新型浮动费率基金表现 - 首批26只新型浮动费率基金中23只实现正收益，3只成立以来回报率超过40% [1] - 基金业绩分化源于业绩比较基准、建仓时机及基金经理主动管理能力不同 [1] - 市场短期良性分歧利于行情持续性，中长期对市场乐观，当下是布局中国产业升级的时间窗口 [1] A股市场与科技板块 - 近一年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨39.03%、62.31%、103.50% [1] - 科技板块表现强势，通信、电子、综合行业领涨，均涨逾100%，近一年超1400只股票涨幅超100% [1] - 短期市场处于震荡调整阶段，后续博弈加剧或延续热点轮动，但中期向好趋势不改 [1] 香港新股市场 - 香港新股市场2025年前三季度融资额有望稳居全球第一，全年新股融资规模预计达2500亿至2800亿港元 [2] - 融资额大幅增长得益于海外资金持续流入及监管层鼓励企业赴港上市 [2] - 第四季度有望维持强劲势头，资本市场改革举措将巩固香港国际金融中心地位 [2] 汽车零部件行业 - 8月以来超过20家A股汽车零部件公司披露重要定点订单，行业呈现蓬勃发展 [4] - 新能源汽车核心零部件本土化率提高，降低了成本并增强产业链抗风险能力 [4] - 企业凭借精密加工、电机电控等技术积淀加码人形机器人产业，抢占科技革命制高点 [4] 电力市场与金融政策影响 - 随着电力市场化交易比重提高，国内电价下行趋势明显，上半年上网电价出现不同幅度下降 [6] - 去年9月24日金融政策出台后，耐心资本持续加码入市，持仓市值攀升至历史高位，为市场注入稳定增量资金 [6] - A股市场日均成交额明显增长且已站稳2万亿元关口，新一代投资者更理性地借助ETF等工具参与市场 [6] 黄金市场与权益基金 - 黄金价格屡创新高，COMEX黄金盘中一度涨超3824.6美元/盎司，伦敦金现创3791.08美元/盎司历史新高 [7] - 周生生足金报价从1月2日803元/克升至9月23日1100元/克，年内涨幅36.99% [7] - 年内96.58%的权益类基金实现净值增长，去年同期仅为18.63%，年内出现46只净值增长率超100%的翻倍基 [7] 人形机器人产业 - 下半年以来主流人形机器人企业订单量呈现大幅增长态势 [8] - 行业进入示范应用驱动与技术攻坚并行的关键阶段，但大规模商业化仍需跨越成本、供应链与场景落地门槛 [8]

行业表现与市场定位 - 美国软件行业指数今年以来上涨近5% 而纳斯达克100指数下跌近1% 费城半导体指数下跌4% 硬件股指数下跌近13% [1] - 软件行业因其数字化业务模式在贸易动荡中处于有利位置 主要销售数字产品和服务而非实体商品 受关税影响较小 [1][2] - 华尔街对软件行业未来表现更为乐观 预计今年盈利增长13% 高于一个月前预期的11.6% 收入预计增长10.6% 该预期在过去几周持续上升 [4] 领先企业动态 - 微软业绩超预期 人工智能产品需求强劲 创两年多来最大单周涨幅 云计算业务前景积极 股价较4月低点上涨逾25% 成为全球市值最大公司 [2] - ServiceNow股价创十多年最大涨幅 需求趋势强劲 预计主要AI软件产品明年年度合同业务额达10亿美元 [2] - 甲骨文等科技巨头因数字化优势有望在贸易战中脱颖而出 [1][2] 硬件制造商困境 - 苹果等依赖全球供应链的硬件制造商面临严峻挑战 关税可能严重损害利润率 需选择吸收成本或转嫁消费者导致需求下降 [2] - 硬件公司面临利润被侵蚀风险 与软件公司形成鲜明对比 [2] 投资逻辑演变 - 关税成为投资者最大考虑因素 投资决策以受关税影响与否为关键判断标准 [5] - 科技投资者需区分面临关税逆风的公司和不受影响的公司 前者需谨慎对待 后者在不确定背景下更易持有且表现更好 [5] - 软件行业因不受关税影响被归为"非关税类别" 在当前市场环境下成为避风港 [1][5]