公司核心战略与市场定位 - 中国被定位为公司全球战略的核心市场，未来将100%聚焦本土需求，通过长期投资和本土深度融合提升长期竞争力，而非短期销量博弈 [2] - 公司致力于让中国市场成为其全球高端豪华车型与新能源车型增长的核心阵地 [2] - 公司正进行“精细的战略调整”，中国业务已被提升至董事会战略高度，被视为系统重构中国战略的重要信号 [2] 2025财年财务表现 - 2025财年集团营业额为1322亿欧元，低于2024财年的1456亿欧元 [3] - 2025财年调整后息税前利润为82亿欧元，较2024财年的137亿欧元同比下滑40% [3] - 2025财年工业业务自由现金流为54亿欧元，低于2024财年的92亿欧元 [3] - 乘用车业务调整后息税前利润为48亿欧元，调整后销售利润率为5.0%，剔除关税影响后为6.1% [5] - 轻型商务车业务调整后息税前利润为17.5亿欧元，调整后销售利润率为10.2% [6] 投资、研发与成本控制 - 2025财年研发成本约为60.55亿欧元，同比上升8.5%；资本化开发成本摊销约为23.94亿欧元，同比上升19.4%；固定资产投资达到约54.82亿欧元，同比增长35.7% [4] - “企业运营提升计划”在2025财年为息税前利润带来超35亿欧元的正向贡献 [5] - 自2026年起资本与研发开支将逐步收缩，投资重点将集中在高端豪华与核心豪华车型，占车型架构投资总额的70%—80% [5] 产品、销量与市场表现 - 2025年全球销量为216万辆，同比下滑10%；中国市场全年交付约57.5万辆，同比下滑约19% [5] - 2025年高端豪华车型销量占乘用车总销量的15%，成为支撑现金流的重要力量 [3][5] - 公司计划三年内推出超过40款新车型，2026年将在中国市场推出超过15款全新及改款车型，为有史以来最密集的产品攻势 [6][9] - 2025—2027年，在全球发布的40款新车型中，包括7款专属中国的车型 [9] 中国市场具体策略与进展 - 公司将继续深化本土化研发与生产，加快人形机器人、AI、大数据等数字化技术在生产环节的应用 [2] - 公司将设立高端豪华专属品牌体验中心 [2] - 公司在中国40万及100万元以上价位段市场份额保持第一，大型豪华轿车细分市场占比超30% [7] - 公司与Momenta合作开发的辅助驾驶系统将在本地化新车上推广，车载数字化系统中引入的豆包AI模型智能交互活跃度在试点车型上达行业领先水平 [8] - 自2026年起，公司将成为首个在所有细分市场实现“油电同智”的品牌 [8] - 公司已拥有700万中国客户，2025年OTA升级次数超过240万次，17款车型配备高速领航辅助驾驶 [9] - 与Momenta联合研发的智驾系统累计行驶里程已超过2亿公里 [9] 研发、生产与供应链本土化 - 过去10年，公司在华投资已超1000亿元人民币 [10] - 公司以京沪“研发双引擎”为支撑，构建了德国之外最强大的研发布局 [10] - 2026年将为9款新车搭载“安全为先”的城区及高速领航辅助驾驶系统，未来12至18个月，几乎全系产品将配备AI智能座舱和行业领先的智能辅助驾驶系统 [10] - 北京奔驰是公司全球最大的生产基地，整车和发动机累计产量于2026年1月双双突破600万辆 [10] - 目前本土化乘用车共有14款车型；到2027年，本土投产阵容将增加至20款，全面覆盖燃油与纯电车型 [10] 技术发展与未来展望 - 公司正加速推出以MB.OS操作系统及驾驶辅助系统为核心的技术体系，将横跨全产品阵容 [5] - 公司预计2026财年集团营业额将与上年持平，因2025财年计入了结构调整相关费用，2026财年集团息税前利润预计将显著高于上年水平 [6] - 集团工业业务自由现金流预计将略低于2025财年水平 [6]

公司财务业绩概览 - 2025财年集团营业额为1322亿欧元，较2024财年的1456亿欧元有所下降 [2] - 2025财年调整后息税前利润为82亿欧元，较2024财年的137亿欧元同比下滑40% [2] - 2025财年工业业务自由现金流为54亿欧元，低于2024财年的92亿欧元 [2] - 乘用车业务调整后息税前利润为48亿欧元，调整后销售利润率为5.0%，剔除关税影响后为6.1% [4][7] - “企业运营提升计划”在2025财年为息税前利润带来超35亿欧元的正向贡献 [4] - 轻型商务车业务调整后息税前利润为17.5亿欧元，调整后销售利润率为10.2% [5] 销量与市场表现 - 2025年集团全球销量为216万辆，同比下滑10% [4] - 2025年在中国市场交付新车约57.5万辆，同比下滑约19% [4][7] - 高端豪华车型销量占乘用车总销量的15%，成为支撑现金流的重要力量 [2][4] - 在中国市场，奔驰在40万及100万元以上价位段市场份额保持第一，大型豪华轿车细分市场占比超30% [7] 战略投资与研发重点 - 2025财年研发成本约为60.55亿欧元，同比上升8.5% [3] - 2025财年资本化开发成本摊销约为23.94亿欧元，同比上升19.4% [3] - 2025财年固定资产投资达到约54.82亿欧元，同比增长35.7% [3] - 自2026年起资本支出与研发投入将逐步收缩，投资重点将集中在高端豪华与核心豪华车型，占车型架构投资总额的70%—80% [3] - 以MB.OS操作系统及驾驶辅助系统为核心的技术体系将横跨全产品阵容 [3] 中国市场战略深化 - 中国被定位为奔驰全球最重要的单一市场和全球战略的核心市场之一 [1][7] - 未来在华运营将100%聚焦本土需求，致力于提供100%契合中国市场的产品 [1][9] - 战略核心是长期投资和本土深度融合，而非短期销量博弈 [1] - 将深化本土化研发与生产，加快人形机器人、AI、大数据等数字化技术在生产环节的应用 [1] - 过去10年，奔驰在华投资已超1000亿元人民币 [9] 产品与技术本土化进程 - 2026年将在中国市场推出超过15款全新及改款车型，是公司有史以来最密集的产品攻势 [8] - 2025—2027年，在全球发布的40款新车型中，包括7款专属中国的车型 [9] - 与Momenta合作开发的辅助驾驶系统将在本地化新车上推广，累计行驶里程已超过2亿公里 [8] - 车载数字化系统中引入的豆包AI模型，其智能交互活跃度在试点车型上已达到行业领先水平 [8] - 自2026年起奔驰将成为首个在所有细分市场实现“油电同智”的品牌 [8] - 2026年将为9款新车搭载“安全为先”的城区及高速领航辅助驾驶系统，未来12至18个月几乎全系产品将配备AI智能座舱和领先的智能辅助驾驶系统 [9] 生产与研发布局 - 北京奔驰是梅赛德斯奔驰全球最大的生产基地，整车和发动机累计产量于2026年1月双双突破600万辆 [10] - 目前本土化梅赛德斯奔驰乘用车共有14款车型，到2027年本土投产阵容将增加至20款，全面覆盖燃油与纯电车型 [10] - 以位于京沪两地的“研发双引擎”为支撑，构建了德国之外最强大的研发布局 [9] 未来展望与规划 - 集团预计2026财年营业额将与上年持平，因2025财年计入了结构调整相关费用，2026财年集团息税前利润预计将显著高于上年水平 [6] - 2026财年集团工业业务自由现金流预计将略低于2025财年水平 [6] - 公司计划三年内推出超40款新车型，攻势正以更高节奏推进 [6] - 将设立高端豪华专属品牌体验中心，让中国市场成为奔驰全球高端豪华车型与新能源车型增长的核心阵地 [1]

2025财年业绩总结 - 公司2025财年业绩稳守指引区间，主要驱动力为高端豪华车型销量增长与严格的成本控制 [2] - 2025财年集团调整后息税前利润为82亿欧元，较2024年的137亿欧元下降 [3] - 2025财年集团营业额为1,322亿欧元，较2024年的1,456亿欧元下降 [3] - 2025财年工业业务自由现金流为54亿欧元，较2024年的92亿欧元下降 [3] - 2025财年末工业业务净流动资产为322亿欧元，较2024年末的314亿欧元有所增加 [3] 乘用车业务表现 - 乘用车业务2025财年调整后息税前利润为48亿欧元，较2024年的87亿欧元下降 [3] - 乘用车业务调整后销售利润率为5.0%，剔除关税影响后为6.1%，仍处于指引区间内，2024年该利润率为8.1% [3] - “企业运营提升计划”在成本降低和效率提升方面取得成效，2025财年为息税前利润带来超过35亿欧元的正向贡献 [3] - 主要投入在未来架构与核心技术（尤其是MB.OS架构）的研发支出将逐年降低 [3] 轻型商务车业务表现 - 轻型商务车业务连续第四年实现两位数调整后销售利润率，2025财年为10.2%，略高于全年业绩指引，2024年为14.6% [4] - 尽管对VAN.EA架构及全球生产网络持续投入，2025财年调整后息税前利润仍达17.5亿欧元，2024年为28亿欧元 [4] 管理层评论与产品攻势 - 管理层表示公司成功启动了史上最大规模的技术和产品攻势，包括MB.OS架构、全新驾驶辅助系统及AMG GT XX概念车等创新成果 [4] - 在波动市场环境中，公司凭借对效率、速度与灵活性的聚焦，将财务业绩稳守指引区间 [4] - 公司计划三年内推出超过40款新车型，全新CLA、GLC SUV及S级轿车需求强劲 [4] 2026财年及中期展望 - 公司预计2026财年集团营业额将与2025财年持平 [5] - 因2025财年计入了结构调整相关费用，预计2026财年集团息税前利润将显著高于上年水平 [5] - 预计2026财年工业业务自由现金流将略低于2025财年水平 [5] - 中期目标规划乘用车全球销量保持在约200万辆水平，其中高端豪华车型销量增长超过15%，新能源车型占比翻番 [5] - 计划借助产品攻势和成本管控，使乘用车业务实现8%至10%的调整后销售利润率 [5] - 到2028年，公司全球产能将调整至约220万辆 [5] - 计划通过降低能源成本、提高设备利用率与自动化水平、部署人工智能及优化物流等措施提升生产效率 [5] - 资本支出和研发投入在2025年达到峰值，自2026年起将逐步下降 [5] - 高端豪华及核心豪华车型的投资占比将达车型架构投资总额的70%至80% [5] - 以MB.OS操作系统及驾驶辅助系统为核心的技术体系将横跨全产品阵容，覆盖各细分市场的燃油与纯电车型 [5] 中国市场战略 - 公司将进一步强化在华市场发展，持续扩大本土科技合作、加速全供应链本土化升级 [6] - 将依托700万中国客户的坚实基础和客户洞察，持续开发中国专属车型 [6] - 与含Momenta和字节跳动等在内的本土科技公司合作，共同开发城区与高速领航辅助驾驶系统，以加速为中国乃至全球客户创新 [6]

小鹏汽车人形机器人技术展示 - 小鹏汽车发布全新一代IRON人形机器人，在科技日活动中以接近真人模特的姿态完成走秀，引发公众对其真实性的质疑[6] - 公司通过一镜到底视频展示机器人内部机械结构，在通电运行状态下拉开后背拉链并剪开腿部覆盖件，以证实并非真人操作[7] - 小鹏汽车目标成为中国首个量产高阶人形机器人的公司，计划于2026年底实现规模量产，创始人何小鹏称人形机器人研发是"比造车更难十倍"的挑战[7] 蔚来CEO对网络舆论的应对策略 - 蔚来创始人李斌提出CEO责任包括"娱乐大家"，对涉及个人的流言蜚语持开放态度，但强调会保护用户权益和公司名誉[9][10] - 公司对触及用户权益或公司名誉的言论将采取法律手段，法务部门已频繁处理相关事务[10] 奇瑞汽车对车辆安全性能的物理极限观点 - 奇瑞汽车高管李学用指出车辆在高速行驶时存在物理极限，以120km/h时速为例，紧急刹车后速度仅能降至80km/h左右[15] - 强调车辆安全取决于操控、转向和动力系统，间接批评行业中存在"200公里时速瞬间刹停"等不实营销宣传[15] 法拉第未来创始人回顾乐视历史竞争 - 贾跃亭声称乐视在十年前与小米的竞争中"所向披靡"，认为乐视失败并非源于产品竞争力或技术创新不足[18] - 对比小米从手机到汽车的业务扩张，指出小米汽车近期陷入舆论漩涡[18] 一汽丰田提出好车标准与行业趋势判断 - 一汽丰田总经理董修惠定义好车应使生活"从从容容"，批评行业中华丽辞藻和新名词泛滥的现象[20][21] - 认为2025年是中国汽车产业价值回归与理性繁荣的元年，行业关键词包括安全、理性、品质和多元[21] 奔驰品牌在电动化转型中的定位重申 - 奔驰高管段建军强调"无论油电，奔驰依旧是奔驰"，展示品牌在电动化转型中坚持工程底色的决心[23] - 通过AMG GT XX概念车连续行驶40075公里并刷新25项世界纪录的表现为技术实力佐证[23] 小米汽车面临宣传争议与法务回应 - 小米SU7 Ultra的"碳纤维双风道机盖"选装配置被车主质疑功能与宣传不符，引发百余车主联合起诉[25][27] - 小米汽车法务部在庭审中称雷军社交平台发言属个人观点，不应视为官方技术承诺，引发公众对品牌宣传可信度的讨论[25][26] 特斯拉供应链策略与本土化生产优势 - 特斯拉高管陶琳澄清供应链选择基于质量、成本和技术能力，否认"去中国化"传闻，强调Model 3/Y超95%零件产自中国[30][31] - 指出上海超级工厂的"中国智造"使国内消费者能以全球最低价格购买车型[31] 理想汽车调整管理模式并聚焦具身智能 - 理想汽车创始人李想宣布全面回归创业公司管理模式，批评职业经理人模式不适应市场环境[34][35] - 公司押注具身智能技术，称下一代产品将基于三年技术储备，预测汽车机器人将开启具身智能元年并带来千亿收入起步[36][37] 俄罗斯市场对中国电动汽车的评价与政策变化 - 俄罗斯总统普京公开评价中国电动汽车比欧洲产品更优且更便宜，指出欧洲汽车工业衰退趋势[39][40] - 尽管消费者偏好中国车型，2024年俄罗斯仍出台税收、进口渠道等技术限制政策，挤压中国汽车的价格优势与出口空间[41]

公司战略与产品展示 - 公司在2025年广州国际车展通过“科技秀肌肉+产品焕新”的双重姿态展示电动化、智能化转型硬实力，展出29款覆盖燃油与纯电领域的车型[1] - 公司坚守“质大于量”的长期主义价值观，在波动的市场环境中聚焦体系升级，为后续产品技术攻势积蓄力量[1] - 公司坚持“油电双行”战略，以“油电同质、油电同智”打破驱动形式界限，满足中国用户多元化需求[3] - 公司计划在2026年至2027年期间推出多达7款中国专属车型（含全新纯电GLC SUV），以在核心细分市场形成更完整的新能源产品矩阵[4] 电动化技术创新 - AMG GT XX概念车搭载3部创新轴向磁通电机，仅用传统电机三成的重量和体积就能输出同等功率，配合峰值功率超1000千瓦的动力系统，使车辆最高车速突破360公里/小时[2] - AMG GT XX概念车的高性能电池系统能量密度达300瓦时/千克，并在意大利纳多赛道以平均300公里/小时速度连续行驶7天，总里程超4万公里，刷新25项世界纪录，其中24小时行驶5479公里的成绩较原纪录提升38%[2] - VISION EQXX能效概念车的800伏电气架构、碳化硅逆变器等技术已落地全新奔驰纯电CLA，使其实现10.9千瓦时/100公里的超低能耗，CLTC续航达866公里[2] 产品智能化与舒适性升级 - 长轴距C级车全系搭载2.0T发动机，标配前排座椅加热、360°智能泊车，中高配车型新增导航辅助驾驶功能（覆盖全国高速与城市快速路）[3] - 长轴距E级车新增E260L经典版，并在E300L豪华型及以上车型标配前后排座椅加热通风[3] - S级轿车全系标配导航辅助驾驶（覆盖全国高速与城市快速路）、空气悬挂、电吸门，新增特别版及商务特别版车型[3] - 公司通过高通8295芯片、5G网络等配置让燃油车也具备领先的智能体验，实现“油电同智”[3] 本土化研发与市场深耕 - 公司在华研发已20周年，构建起涵盖智能化、电动化、材料科学的本地研发体系，与腾讯、宁德时代、Momenta等伙伴深度协作[4] - 全新奔驰纯电CLA的虚拟助手由字节跳动豆包大模型提供技术支持，城区及高速领航辅助驾驶系统由公司与Momenta联合开发，以“人机共驾”理念适配复杂路况[4] - 公司通过“技术量产化、产品多元化、创新本土化”的组合拳在中国市场构建起清晰的竞争力[4]

公司战略与愿景 - 公司近140年历史被视为汽车发明者的自我颠覆史，AMG GT XX概念车代表其拥抱电动未来的决心，核心是重新发明而非放弃传统 [2] - 公司强调长期主义理念，以客户为决策核心，并致力于通过系统性革新而非单一技术胜利来实现在电动时代的突破 [2][4][6] - 公司在中国市场秉持“在中国、为中国、为全球”战略，通过与中国本土科技企业深度合作加速技术落地 [6] 产品与技术突破 - AMG GT XX概念车在意大利纳多赛道完成40075公里极限测试，相当于地球赤道周长，平均时速300公里/小时，连续打破25项世界纪录 [1][3] - 该概念车刷新电动车24小时最长行驶里程纪录，成绩为5479公里，比原纪录提升1518公里，增幅约38% [3] - 概念车搭载革命性三部创新轴向磁通电机，与传统径向磁通电机相比，仅需1/3的重量和体积便可输出同等功率 [4] - 电池系统采用三项核心技术：全新四元电池、电芯直接冷却系统（灵感源自F1赛车）和800伏高压架构，这些技术未来将直接落地量产车型 [5] 中国市场布局与规划 - 中国是全球最大区域市场，公司高度重视中国客户，认为其是世界上要求最高的客户 [6] - 中国研发团队在公司全球研发网络中成为另一大核心支柱，越来越多项目由中国团队主导并推向全球 [6] - 公司计划至2027年在全球推出超过40款新车型，其中包括7款中国专属车型，全新纯电CLA和纯电GLC SUV已率先上市 [5] - 过去10年间，公司携手合作伙伴在中国投资超过1000亿元人民币，去年又宣布共同在华投资超140亿元人民币 [6] 电动化与智能化发展 - 公司明确“油电同智”方向，指出智能化并非电车专属，智能化将成为明年众多新车型的一大亮点 [5] - 公司首款基于AMG.EA架构的量产车型将在2026年问世，并进入中国市场 [5] - 公司通过与中国顶尖科技企业（如字节跳动、Momenta）合作，以中国速度加速研发创新，例如纯电CLA的虚拟助手由字节跳动豆包大模型支持 [6]

品牌战略与市场定位 - 公司以“油电同质、油电同智”为核心理念，强调不以驱动形式区别对待产品，将电动车的智能体验作为豪华标配 [2] - 公司正庆祝140周年，品牌态度强调保持好奇心、谦逊敬畏且不随波逐流，定位为“正年轻” [1] - 通过举办“星动城市派对”和作为“1000 Miglia”经典车赛事战略合作伙伴等多元体验活动，积极贴近年轻消费群体和汽车文化先锋阵地 [2][9][10] 产品与技术展示 - 梅赛德斯-AMG GT XX概念车中国首秀，搭载源自F1®的驱动技术，是首款应用轴向磁通电机与电芯直接冷却技术的纯电车型 [2][3] - AMG GT XX概念车配备3部轴向磁通电机，功率密度约为传统径向电机的3倍，占用空间仅需三分之一，峰值功率超1000千瓦（约1360马力），最高车速超360公里/小时 [4] - 概念车采用800伏电气架构，支持超850千瓦平均充电功率，充电约5分钟可增加400公里续航（WLTP工况） [4] - 该车在意大利纳多赛道完成极端测试，以300公里/小时恒速行驶40075公里（相当于绕行赤道一周），并创造25项世界纪录，其中24小时行驶5479公里，打破原纪录1518公里（增幅38%） [5] - 创新轴向磁通电机与高性能电池技术将于2026年随AMG EA高性能架构率先量产 [5] 核心车型升级与上市 - 车展期间多款核心燃油车型焕新上市，包括C级、E级、S级轿车以及GLB、GLC、GLS等SUV车型 [6][7][8][9] - 长轴距C级车全系搭载2.0T发动机与48伏ISG智能电机，并标配高通8295智能座舱芯片、导航辅助驾驶系统（覆盖全国高速与城市快速路）及加热前排座椅等 [6] - 长轴距E级车新增车型并全系智能升级，标配第三代MBUX交互系统及高通8295芯片，轴长比达60.76%，并配备13个安全气囊 [7] - S级轿车全系标配导航辅助驾驶系统和AIRMATIC空气悬挂，新增特别版车型，并升级音响及氛围灯配置 [8] - 全新纯电CLA车型亮相，CLTC续航达866公里，配备电动两挡变速箱和豆包AI大模型赋能的虚拟助手，以及11个安全气囊 [9] 安全与测试标准 - 公司强调其安全标准，每款新车上市前需经历15000多次仿真碰撞测试与180余次实车碰撞测试，本土生产车型在中国额外进行30余次实车碰撞测试 [7]