公司AI战略定位 - AI被视为驱动未来增长的战略核心，而非简单的效率提升工具 [2] - 公司成立由董事长挂帅的AI领导小组，自上而下推动AI在全链路的深度融合 [2] - 公司提出“未来不会用AI的人将被会用AI的人淘汰”的理念，并将AI使用纳入部门负责人的KPI考核 [3][5] 公司业务与品牌矩阵 - 公司是A股高端时装行业领军企业，成立于1996年，拥有近30年发展历史 [3] - 旗下品牌矩阵覆盖多属性需求，包括中国高端时装品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌self-portrait以及加拿大功能性羽绒服品牌Nobis [3] AI全链路应用布局 - 公司选择全链路布局AI应用，旨在结合企业沉淀数据形成垂类智能体，以释放协同最大价值 [5] - 在设计环节，利用AI模型学习畅销款式DNA并结合流行趋势，打造垂类设计智能体 [6] - 设计流程变革：在企划阶段利用AI直接生成款式look图，取消打版和内部初审，改为邀请顾客、导购等终端人员评审，根据反馈用AI调整设计，提高了效率并减少了重复打版和样衣制作成本 [6] - 供应链环节：自研“闪链侠”AI系统实现对面辅料的自动计算和齐套，提升快反效率，并能根据报价自动下单签署合同 [6] - 商品管理：与外部AI服务商合作搭建智能商品解决方案，以更精准把握市场需求、优化商品组合 [6] AI在营销、运营与培训的应用 - 营销运营：使用AI技术制作各品牌产品lookbook、多场景图片和视频，提升生图效率并节省拍摄费用 [7] - 部分品牌利用AI数字人在电商平台实现24小时直播 [7] - 门店培训：部分品牌通过AI练货，提升店员对货品FAB（特性、优点、好处）的理解 [7] - 引入AI智能洞察工具，利用企业大数据+AI分析协助门店进行销售诊断，提炼影响经营的关键因素 [7] AI与核心创意能力的融合 - 公司强调AI的应用旨在大幅提升创意能力和效率，但最终决策仍需依靠设计师的审美能力 [8] - AI被定位为提供创意灵感和高效执行方案的工具，设计师负责对其进行优化和调整 [8] - 公司认为AI在未来3至5年将深远影响高端时尚行业，通过技术重构效率、体验与创新的边界，但不会取代品牌的核心价值 [8] 未来展望与投入 - 公司致力于推动全体人员重视AI应用，并会投入与业务增长相匹配的资源来推广AI [4] - 公司计划继续在设计链条、商品管理、会员管理等多个领域加强AI应用水平，以期提升效率、实现品牌创新并在市场竞争中脱颖而出 [9]

公司AI战略定位 - AI被视为驱动未来增长的战略核心，而非简单的效率提升工具 [1] - 公司基于长期行业深耕与战略研判，积极拥抱AI应用 [2] - 公司提出“未来不会用AI的人将被会用AI的人淘汰”的理念，董事长亲自挂帅AI领导小组，自上而下推动全链路应用 [2] 组织与资源投入 - 公司成立了由董事长担任组长的AI领导小组，自上而下推动AI在全链路的深度融合 [1][4] - 公司对各部门中心负责人加入了AI使用的KPI考核，以加速AI推广应用 [4] - 公司致力于推动全体人员重视AI应用，并会投入与业务增长相匹配的资源来推广AI应用 [3] 全链路AI应用布局 - 公司选择全链路布局AI应用，旨在结合企业沉淀数据形成垂类智能体，以协同释放最大价值 [4] - AI应用覆盖设计、供应链、商品管理、品牌运营等多个核心业务环节 [4] 设计环节应用 - 利用AI模型对畅销款式进行数据“投喂”，使其掌握产品核心DNA，并结合流行趋势打造垂类设计智能体 [5] - 应用AI彻底改变传统设计流程：在企划阶段利用AI直接生成款式look图，取消打版和内部初审环节，改为邀请顾客、导购、店长、商品营运者参与评审，根据终端和消费者意见利用AI进行调整 [5] - 新流程提高了设计效率，减少了重复打版和样衣制作成本，使流程更贴近消费者需求 [5] 供应链与商品管理应用 - 自研“闪链侠”AI系统实现了对面辅料的自动计算和齐套，大幅提升快反效率 [5] - “闪链侠”系统能根据面辅料报价自动下单并签署合同，取代传统手工操作流程 [5] - 与外部AI服务提供商合作搭建智能商品解决方案，以更精准把握市场需求、优化商品组合、提高销售效率 [5] 营销与运营应用 - 使用AI技术制作各品牌产品lookbook、多场景服装图片展示和视频，提升生图效率并节省拍摄费用 [6] - 部分品牌已利用AI数字人在电商平台实现24小时直播 [6] - 在门店销售培训中，部分品牌通过AI练货提升店员对货品FAB的理解 [6] - 引入AI智能洞察工具，利用企业大数据+AI分析协助门店进行销售诊断分析，提炼影响经营的关键因素 [6] AI与核心竞争力的融合 - 公司在引入AI技术时注重与设计师创意的融合，以确保技术为品牌赋能 [7] - AI的目标是大幅提升创意能力和效率，但最终决策仍需依靠设计师的审美判断 [7] - 公司认为AI在未来3至5年将对高端时尚行业产生深远影响，通过技术重构效率、体验与创新的边界，但不会取代品牌的核心价值 [7] - AI被视为公司坚守品牌初心、放大核心优势的关键助力 [7] 未来规划 - 公司将继续在设计链条、商品管理、会员管理等多个领域加强AI的应用水平 [8] - 公司希望通过AI技术赋能，实现效率提升和品牌创新，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出 [8]

核心观点 - 公司将AI定位为驱动未来增长的战略核心，而非简单的效率提升工具，并自上而下推动AI在全链路的深度融合，目标是构建“以AI赋能品牌DNA”的长期能力 [1][2] 公司背景与战略定位 - 公司是中国A股高端时装行业领军企业，成立于1996年，旗下拥有包括ELLASSAY、Laurèl、IRO、self-portrait、Nobis在内的多品牌矩阵，覆盖通勤、社交、休闲、商务等多属性细分市场 [1] - 公司拥抱AI是基于长期行业深耕的战略选择，董事长提出“未来不会用AI的人将被会用AI的人淘汰”的理念，并亲自挂帅AI领导小组 [1][2] - 公司在AI研发和数据团队建设上投入大量资源，并以与业务增长相匹配的投入来推广AI应用 [2] AI全链路布局与组织保障 - 公司选择全链路布局AI应用，而非单点试水，认为在底层模型能力提升背景下，AI结合企业数据可形成垂类智能体，全链路协同能释放最大价值 [2] - 集团层面成立AI领导小组，自上而下加速AI在全链路的推广应用，并对各部门中心负责人加入AI使用的KPI考核 [2] AI在设计环节的应用 - 利用AI模型对畅销款式进行数据“投喂”，使其掌握产品核心DNA，结合流行趋势打造符合品牌风格的垂类设计智能体 [3] - 应用AI彻底改变传统设计流程：在企划阶段利用AI直接生成款式look图，取消打版和内部初审环节，改为邀请顾客、导购、店长、商品营运者参与评审，根据终端意见用AI调整设计后再制作头版 [3] - 此流程提高了设计效率，减少了重复打版和样衣制作成本，使流程更贴近消费者需求 [3] AI在供应链与商品管理的应用 - 自研“闪链侠”AI系统实现对面辅料的自动计算和齐套，大幅提升快反效率，并能根据报价自动下单签署合同，取代手工操作 [3] - 与外部AI服务提供商合作搭建智能商品解决方案，以更精准把握市场需求、优化商品组合、提高销售效率 [3] AI在营销、运营与培训的应用 - 使用AI技术制作各品牌产品lookbook、多场景服装图片和视频，提升生图效率并节省拍摄费用 [4] - 部分品牌已利用AI数字人在电商平台实现24小时直播 [4] - 部分品牌通过AI练货提升店员对货品FAB（特性、优点、好处）的理解 [4] - 引入AI智能洞察工具，利用企业大数据+AI分析协助门店进行销售诊断分析，提炼影响经营的关键因素 [4] AI与创意核心竞争力的融合 - 公司强调AI的应用旨在大幅提升创意能力和效率，但最终决策仍需依靠设计师的审美能力 [5] - 在设计过程中，AI负责提供设计方案和创意灵感，设计师负责进一步优化和调整，实现技术与人类经验的有机结合 [5] - 公司认为AI在未来3至5年将对高端时尚行业产生深远影响，不会取代品牌核心价值，而是通过技术重构效率、体验与创新的边界 [5] - AI被视为公司坚守品牌初心、放大核心优势的关键助力 [5] 未来规划 - 公司将继续在设计链条、商品管理、会员管理等多个领域加强AI应用水平，希望通过AI赋能实现效率提升和品牌创新，在市场竞争中脱颖而出 [5]

核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润为1.6亿元至2.1亿元，同比实现大幅改善，业绩修复源于业务与资本结构优化，并已构建具备周期韧性的经营框架，推动业务进入高质量、可持续增长轨道 [1] 财务业绩与市场反应 - 公司发布2025年度业绩预盈公告，预计归母净利润为1.6亿元至2.1亿元 [1] - 预盈公告披露次日，公司股价盘中一度上涨超过10% [1] 业务与资本结构优化 - 公司通过降本增效措施主动收缩表现承压的海外业务，并关闭部分低效门店，运营轻量化成效显著，直接推动了利润表修复 [1] - 海外业务方面，通过关闭低效门店、强化预算管控等举措加速降本增效，盈利能力显著提升，其中IRO品牌的海外业务降本增效措施成效显著，有力推动全年海外利润实现可观增长 [2] 多品牌矩阵与市场表现 - 公司构建了覆盖多元、梯队清晰的国际化品牌矩阵，旗下品牌包括ELLASSAY、Laurèl、IRO、Self-Portrait以及Nobis [2] - 2025年，公司多品牌矩阵稳健发展，国内外业务双线复苏，开启高质量增长阶段 [2] - 2025年前三季度，国内市场收入同比增长约6.0%，主要由Self-Portrait、Laurèl、IRO三大品牌强劲表现带动 [2] 全渠道运营与线上增长 - 公司已形成“线下提效、线上提速”的全渠道运营体系，积极推进“多品牌、多平台”战略 [3] - 2025年前三季度，公司线上收入同比增长15.4%至3.69亿元，占营收比例进一步提升至18.6% [3] - 其中，Self-Portrait、IRO品牌在天猫、抖音、小红书等平台线上收入同比高速增长41.4%、50.8% [3] 投资收益 - 公司参股的百秋尚美在2025年实现营收与净利润的稳健增长，为公司带来可观的投资收益 [3] - 若百秋后续成功上市，有望进一步增厚投资回报，为集团主营业务拓展提供更为充裕的资金支持 [3] 成本管控与费用优化 - 公司持续推进精细化运营，严格预算管控，加强品效合一，推动期间费用率显著改善 [4] - 2025年前三季度，公司销售费用率、管理费用率同比分别降低2.55、1.50个百分点至48.3%、7.1% [4] AI技术赋能与运营提效 - 公司加速推进AI在全业务链条的深度融合，围绕“设计—供应链—商品管理—品牌运营”环节全面导入AI技术，构建智能化运营体系 [4] - 在设计环节，借助Look AI、ChatGPT等AI工具提升服装设计效率与细节精准度 [4] - 在供应链与商品管理环节，自研AI系统实现面辅料需求自动测算、智能询价及合同生成，显著提升快反效率 [4] - 在品牌营销环节，通过定制AI模特并利用AI技术生成视觉素材，有效压降拍摄与内容生产成本 [4] - 在管理层面，部署了AI智能分析平台，为门店提供经营诊断与策略洞察，提升精细化管理水平与决策效能 [5] 库存管理优化 - 公司持续优化库存管理，在销售保持增长的同时实现周转提速 [5] - 2025年前三季度，存货周转率由去年同期的0.72次提升至0.88次 [5] - 随着库存管理措施强化，叠加奥莱等去化渠道拓展，库存结构将进一步优化 [5] 行业与政策环境 - 政策层面提出深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点 [7] - 中国商业联合会预测，2026年我国社会消费品零售总额增速将提升至4.5% [7] - 消费环境企稳向好，为高端女装企业的发展提供了有利的宏观支撑 [7]

公司品牌发展战略 - 公司根据各品牌所处发展阶段、市场与渠道情况综合进行规划 [1] - 未来公司将更注重各品牌势能打造 提升单店质量 有序推进旗下品牌的合理门店规划 [1] 各品牌运营现状 - 公司前三季度国际品牌self-portrait与IRO中国区保持合理净增长 [1] - Laurèl品牌门店保持稳定 [1] - ELLASSAY品牌近几年持续渠道升级 开拓更优质门店 对达不到品牌定位的店铺进行关闭 [1]

核心业绩与市场反应 - 公司预计2025年度实现归母净利润1.6亿元至2.1亿元，同比实现大幅改善 [1] - 业绩预盈公告披露次日，公司股价盘中一度涨逾10% [1] 业绩改善的核心驱动因素 - 业绩改善直接源于公司持续推进的业务与资本结构优化，通过降本增效措施主动收缩表现承压的海外业务，关闭部分低效门店，运营轻量化成效显著 [1] - 更深层次看，公司依托多品牌矩阵布局、线上线下全渠道协同以及AI赋能精细化运营，已系统构建出具备周期韧性的经营框架 [1] 多品牌矩阵与业务复苏 - 公司构建了覆盖多元的国际化品牌矩阵，旗下汇聚中国高端时装品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌Self-Portrait以及加拿大高端功能性羽绒品牌Nobis [2] - 2025年，公司多品牌矩阵稳健发展，国内外业务双线复苏，开启高质量增长阶段 [2] - 2025年前三季度，国内市场收入同比增长约6.0%，主要由Self-Portrait、Laurèl、IRO三大品牌强劲表现带动 [2] - 海外业务通过关闭低效门店、强化预算管控等举措加速降本增效，盈利能力显著提升，其中IRO品牌的海外业务降本增效措施成效显著，有力推动全年海外利润实现可观增长 [2] 全渠道运营与线上增长 - 公司已形成“线下提效、线上提速”的全渠道运营体系，积极推进“多品牌、多平台”战略 [3] - 2025年前三季度，公司线上收入同比增长15.4%至3.69亿元，占营收比例进一步提升至18.6% [3] - 其中，Self-Portrait、IRO品牌在天猫、抖音、小红书等平台实现多点突破，线上收入同比高速增长41.4%、50.8% [3] - 公司参股的百秋尚美在2025年实现营收与净利润的稳健增长，为公司带来可观的投资收益 [3] AI赋能与精细化运营成效 - 公司加速推进AI在全业务链条的深度融合，围绕“设计—供应链—商品管理—品牌运营”环节全面导入AI技术，系统构建智能化运营体系 [4] - 在设计环节，借助Look AI、ChatGPT等AI工具重塑传统设计流程，提升服装设计效率与细节精准度 [4] - 在供应链与商品管理环节，自研AI系统实现面辅料需求自动测算、智能询价及合同生成，显著提升公司快反效率 [4] - 在品牌营销环节，通过定制AI模特并利用AI技术生成多品牌产品Lookbook、多场景展示等视觉素材，有效压降拍摄与内容生产成本 [4] - 在管理层面，部署了AI智能分析平台，基于企业大数据和AI分析为门店提供经营诊断与策略洞察 [5] 成本管控与运营效率优化 - 公司持续推进精细化运营，严格预算管控，加强品效合一，通过精准营销策略和高效资源分配，推动期间费用率显著改善 [4] - 2025年前三季度，公司销售费用率、管理费用率同比分别降低2.55、1.50个百分点至48.3%、7.1% [4] - 公司持续优化库存管理，在销售保持增长的同时实现周转提速，2025年前三季度存货周转率由去年同期的0.72次提升至0.88次 [5] 行业与政策环境 - 政策层面，国务院常务会议明确提出深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点 [6] - 中国商业联合会预测，2026年我国社会消费品零售总额增速将提升至4.5%，消费环境企稳向好，为高端女装企业的发展提供了有利的宏观支撑 [6]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入20.19亿元，可比口径下同比增长2.4% [1] - 前三季度归母净利润达到1.14亿元，同比大幅增长427.3%，盈利能力明显提升 [1] - 前三季度国内市场可比收入同比增长约6.0%，其中第三季度同比增长8.6% [2] 分品牌运营表现 - 第三季度主品牌ELLASSAY在国内中高端女装行业表现领先，实现4.6%的增长 [2] - 国际品牌self-portrait、Laurèl和IRO中国区第三季度较去年同期分别增长16.8%、12.4%和3.1% [2] - 法国IRO品牌海外业务降本增效措施有序实施，利润前三季度逐步改善 [2] AI技术应用与效率提升 - 集团层面成立AI领导小组并设立“最佳AI应用奖”，鼓励积极拥抱AI技术 [1] - 设计企划提案中加大使用蝶讯AI、Look AI、ChatGPT等AI工具 [1] - 与外部AI供应商合作自主研发供应链智能体系统，动态预测需求波动并调整采购计划 [1] - 营销和运营方面使用AI技术制作产品lookbook和多媒体内容，提升生图效率并节省拍摄费用 [1] 公司战略与发展规划 - 公司专注于高端时装品牌发展运营，战略目标是成为有国际竞争力的高端时装品牌集团 [2] - 未来将根据海外经营环境灵活调整，保留可良性发展的门店，并继续加强品牌和产品设计研发投入 [2] - 通过投资、并购、合作经营等方式，已形成品牌风格差异化的国际多品牌集团 [2]

投资评级 - 报告对歌力思(603808)的评级为"买入" [1] 核心观点 - 2025年第三季度公司实现扭亏为盈，归母净利润为0.28亿元，扣非归母净利润为0.10亿元 [2] - 公司国内业务稳健增长，2025年第三季度国内收入同比增长约8.6%，剔除Ed Hardy出表影响后主营收入增长2.2% [2][3] - 海外业务通过降本增效举措，利润状况有所改善 [3] - 公司净利率显著提升，2025年第三季度归母净利率为4.4%，同比提升9.7个百分点，主要得益于费用率下降和多项收益占比提升 [4] - 存货管理优化，2025年第三季度存货为7.63亿元，同比下降20.0%，存货周转天数同比减少67天至308天 [4] - 公司被视作"降本年"，通过流程优化、AI技术应用等措施提升精细化运营能力，中长期各品牌成长性较强，净利率有较大修复空间 [5] 财务业绩表现 - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入6.47亿元，同比下降8.14%；归母净利润0.28亿元，实现扭亏 [2] - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入20.19亿元，同比下降6.22%；归母净利润1.14亿元，同比增长427.34%；经营性现金流4.14亿元，同比增长72.75% [2] - **分品牌收入（2025Q3）**：ELLASSAY收入2.52亿元（+4.6%）、LAUREL收入0.97亿元（+12.4%）、IRO收入1.46亿元（-16.3%）、self-portrait收入1.39亿元（+16.8%） [3] - **分渠道收入（2025Q3）**：线上销售收入1.01亿元（-9.7%），线下销售收入5.34亿元（-4.7%）；直营收入5.44亿元（-2.2%），加盟收入0.91亿元（-21.7%） [3] - **门店与店效**：截至2025年第三季度末，直营店452家，加盟店102家；推算2025年第三季度直营店效为120万元（+12.5%），加盟单店出货为89万元（+6.0%） [3] 盈利能力分析 - **毛利率**：2025年第三季度毛利率为62.7%，同比下降3.4个百分点，主要因加强往季货品消化 [4] - **品牌毛利率（2025Q3）**：ELLASSAY为60.9%（-11.6pct）、LAUREL为77.2%（+18.0pct）、IRO为42.2%（-11.0pct）、Self-Portrait为76.7%（-6.4pct） [4] - **费用率**：2025年第三季度销售费用率同比下降4.1个百分点，管理费用率同比下降4.0个百分点 [4] - **其他收益**：资产与信用减值冲回贡献净利率提升5.5个百分点 [4] 运营效率与财务状况 - **存货周转**：2025年第三季度平均存货周转天数为308天，同比减少67天 [4] - **应收账款**：2025年第三季度应收账款为2.94亿元，同比下降0.47%，周转天数为44天，同比上升2天 [4] - **应付账款**：2025年第三季度应付账款为2.29亿元，同比下降10.53%，周转天数为90天，同比减少20天 [4] 盈利预测与估值 - **收入预测调整**：将2025-2027年收入预测由30.68/32.96/35.54亿元下调至28.92/31.06/33.49亿元 [5] - **净利润预测调整**：将2025-2027年归母净利润预测由1.41/1.70/2.75亿元上调至1.63/2.08/2.84亿元 [5] - **每股收益（EPS）预测**：2025-2027年EPS预测上调至0.44/0.56/0.77元 [6] - **估值水平**：以2025年10月29日收盘价9.17元计算，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为21/16/12倍 [6]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入20.19亿元，在剔除EdHardy不再并表的影响后，可比口径下营业收入同比增长2.4% [1] - 前三季度公司归属于上市公司股东的净利润达1.14亿元，同比增长427.3% [1] - 第三季度公司净利润同比扭亏，达到2845.44万元 [3] 分市场与渠道表现 - 前三季度国内市场收入同比增长约6.0%，其中第三季度国内市场可比收入同比增长约8.6% [1][2] - 主品牌ELLASSAY可比收入同比增长4.6%，self-portrait、Laurèl、IRO中国区可比收入同比分别增长16.8%、12.4%、3.1% [2] - 前三季度可比口径线上收入达3.69亿元，同比增长15.4%，线上销售占比提升1.94个百分点至18.6% [2] - self-portrait线上收入同比增长41.4%，IRO线上收入同比增长50.8% [2] 经营效率提升 - 公司全链路应用AI技术，销售费用率和管理费用率同比分别降低2.55个百分点和1.50个百分点 [3] - 存货周转率从去年同期的0.72次提升至0.88次，经营活动净现金流增长72.8% [3] - 公司通过加强快速反应、控制备货规模、优化低效门店等措施实现费用有效控制 [3]

行业整体表现 - 2025年上半年社会消费品零售总额增速持续收窄 限额以上服装鞋帽类零售额同比仅微增0.3% [2] - 全国网上零售额同比增长8.5%至74295亿元 其中穿戴类商品网上零售额同比仅增长1.4% [2] - 服装行业规模以上企业营业收入总额同比下降1.43% 利润总额同比下降12.92% [10] - 多数企业面临高比例存货和长周转期困境 普遍采取打折出清、多品牌布局、年轻化转型、强化线上销售等方式改善库存 [10] 比音勒芬 - 营收增长8.63%至21.03亿元 净利润下降13.56%至4.14亿元 [1] - 电商渠道表现突出 实现营收2.14亿元 同比增长71.82% [1] - 实施多品牌战略 涵盖比音勒芬、比音勒芬高尔夫、Carnaval De Venise等品牌 持续布局细分市场 [1] - 集团总经理由谢秉政之子谢邕担任 体现年轻化转型决心 [1] 女装企业表现 - 地素时尚营收同比下降5.55%至10.67亿元 净利润下降23.54%至1.7亿元 [3] - 逐步暂停男装品牌RAZZLE所有业务 主品牌DAZZLE去年至今闭店超过200家 [3] - 歌力思营收同比下降5.28%至13.71亿元 净利润逆涨45.27%至8506万元 [3] - 歌力思多品牌矩阵协同发展 Self-Portrait营收增长21%至2.85亿元 [3] - 江南布衣2025财年上半年营收同比增长5%至30.06亿元 净利润同比增长5.5%至6.04亿元 [4] 男装企业表现 - 报喜鸟营收下降3.58%至23.91亿元 净利润下降42.66%至1.97亿元 [5] - 七匹狼营收下降5.93%至13.75亿元 净利润下降13.93%至1.6亿元 [6] - 七匹狼电商退货率大幅攀升至50%左右 存货减值金额超过6064万元 [6] - 海澜之家营收增长1.73%至115.66亿元 净利润下降3.42%至15.8亿元 [6] - 卡宾服饰营收下降16.47%至4.22亿元 净利润增长15.99%至1656.6万元 [7] 休闲服饰企业表现 - 美邦服饰营收同比下降45.23%至2.27亿元 净利润下降87.07%至993.03万元 [8] - 美邦服饰从"潮流休闲"转向"潮流户外"定位 转型策略尚未显现明显成效 [8] - 森马服饰营收增长3.26%至61.49亿元 净利润下降41.17%至3.25亿元 [9] - 森马休闲服饰营收下降4.98%至17.23亿元 儿童服饰营收增长5.97%至43.13亿元 [9] 童装企业表现 - 安奈儿营收同比下降23.47%至2.63亿元 净亏损收窄至2870万元 [10] - 安奈儿完成股权易主 新创源投资成为控股股东持有13.03%股份 [10]