公司业务与运营 - 公司专注于NOR Flash存储芯片的研发与销售，产品存储容量相对较小，主要应用于消费电子、工业控制及智能终端等领域 [3] - 公司采用代工模式生产，而国际主流存储供应商如三星电子、SK海力士多采取IDM一体化模式 [3] 产品价格与市场趋势 - 第四季度正与下游客户就NOR Flash存储芯片价格变化进行洽谈，部分产品价格相较三季度已有所改善 [1] - 四季度存储市场需求相较年中有改善迹象，NOR Flash价格在部分品类中已企稳回升 [3] - 受库存消化及下游补货带动，市场价格有望延续温和回升态势 [3] 行业需求与前景 - 行业整体需求出现边际回暖迹象 [1] - 随着下游应用复苏及高端电子需求增长，NOR Flash市场或将迎来结构性机会 [3] - 公司在存储芯片细分领域的长期积累有望助力其在行业复苏周期中保持稳健增长 [3]

股东减持与市场反应 - 三名主要股东计划合计减持不超过公司总股本3%的股份，减持原因为自身资金需求 [2] - 减持股东包括自然人董翔羽（减持不超过1.75%）以及两家创投基金中安庐阳（0.69%）和天鹰合胜（0.56%），所减持股份来源均为IPO前取得 [2] - 减持计划公告后次日，公司股价下跌4.11%，但今年以来股价累计涨幅为36.97% [2] IPO募投项目进展与资金使用 - 公司IPO募集资金净额为12.1亿元，其中超募资金为4.56亿元 [2] - 截至2025年6月，承诺投资项目累计投入金额为2.98亿元，与承诺投入金额差距为4.56亿元，资金使用进度为39.5% [3] - 超募资金中，1.37亿元用于归还银行贷款，2.73亿元用于永久补充流动资金，7个IPO募投项目在2025年上半年的“本年度实现的效益”一栏均显示为“不适用” [3] 财务业绩表现 - 公司2023年、2024年、2025年上半年营业收入分别为3.06亿元、3.72亿元、1.74亿元，同比增速分别为-29.41%、21.73%、-1.79% [4] - 公司2023年、2024年、2025年上半年归母净利润分别为-1.73亿元、-1.61亿元、-0.71亿元，上市三年多来近两年半持续亏损 [3][4] - 2025年上半年，在行业景气背景下，公司营收同比下降1.79%，净利润未能扭亏，营收增速在可比公司中位列末位 [5][6] 行业景气度与公司经营状况 - 2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%，存储半导体市场规模同比增长20% [4][5] - 2025年1-6月中国集成电路产量同比增长8.7%，出口数量同比增长20.6%，出口金额同比增长18.9% [5] - 公司业绩不佳主因是市场竞争激烈，产品销售价格处于较低水平导致毛利率下滑，以及报告期内计提存货跌价准备3329.94万元 [6]

行业趋势 - 人工智能和物联网等技术驱动存储芯片市场复苏增长 NOR Flash等存储芯片呈现快速发展态势[2] - 2023年上半年下游库存去化明显 工业类市场需求逐步修复 AI端侧和高性能计算提供长期需求支持[2] - 2023年三季度起存储需求逐步回升 价格呈现上涨迹象 预计下半年在需求增长推动下价格继续抬升[2] 公司营收表现 - 2023年上半年兆易创新营收41.50亿元位居行业第一[3] - 北京君正营收22.49亿元排名第二[3] - 复旦微电营收18.39亿元位列第三[3] - 普冉股份营收9.07亿元 聚辰股份营收5.75亿元 东芯股份营收3.43亿元 恒烁股份营收1.74亿元[3] 盈利能力分析 - 兆易创新净利润5.75亿元位居行业首位[4] - 聚辰股份净利润2.05亿元排名第二[4] - 北京君正净利润2.03亿元位列第三[4] - 复旦微电净利润1.94亿元 普冉股份净利润0.41亿元 恒烁股份亏损0.71亿元 东芯股份亏损1.11亿元[4] 毛利率水平 - 聚辰股份毛利率60.25%行业最高[5] - 复旦微电毛利率56.8%排名第二[5] - 兆易创新毛利率37.21%位列第三[5] - 北京君正毛利率35.54% 普冉股份毛利率31.03% 东芯股份毛利率18.76% 恒烁股份毛利率12.31%[5] 存货状况 - 复旦微电存货30.89亿元为行业最高[6] - 北京君正存货27.73亿元排名第二[6] - 兆易创新存货24.01亿元位列第三[6] - 东芯股份存货9.53亿元 普冉股份存货6.97亿元 恒烁股份存货3.34亿元 聚辰股份存货2.82亿元[6] 存货周转与跌价 - 复旦微电存货周转天数705天为行业最长[7] - 东芯股份存货周转天数596天 恒烁股份存货周转天数355.66天[7] - 北京君正存货周转天数338天 聚辰股份存货周转天数207天 普冉股份存货周转天数203.68天 兆易创新存货周转天数163.95天[7] - 复旦微电存货跌价5.49亿元最多 兆易创新存货跌价2.87亿元 北京君正存货跌价2.64亿元[7] - 东芯股份存货跌价1.75亿元 普冉股份存货跌价1.25亿元 恒烁股份存货跌价0.89亿元 聚辰股份存货跌价0.75亿元[7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入为1.7428亿元，同比减少1.79% [4] - 归属于上市公司股东的净利润为-7078.24万元，扣除非经常性损益的净利润为-7725.94万元 [4] - 综合毛利率为12.31%，较去年同期下滑 [33] - 计提存货跌价准备3329.94万元，存货账面价值为3.336亿元，占流动资产24.93% [4][34] - 应收账款账面价值为1.444亿元，占流动资产10.79% [34] 产品与技术进展 - NOR Flash产品采用50nm/55nm制程工艺，容量覆盖1Mb至512Mb，支持最高166MHz工作频率和664Mbits/s传输带宽 [5] - 通用32位MCU芯片基于Arm Cortex-M0+内核，采用55nm超低功耗嵌入式闪存技术，动态功耗低于100μA/MHz [6] - AI业务包括通用AI SoC芯片、6大类算法模型及AI模组板卡，已实现语音识别、人脸识别等应用落地 [7] - 大容量存储产品新增SPI NAND、SD NAND及DDR4模组，其中DDR4产品速率达3200Mbps [8][9] - 研发费用为4283.05万元，占营业收入比例24.58%，同比增加1.87个百分点 [27] 市场与业务动态 - NOR Flash产品通过AECQ-100车规认证，计划实现全容量系列车规认证 [5] - MCU产品线销售额同比增长59.98%，出货量增长102.99%，在电动工具、智能水表等领域取得突破 [13] - AI模组在3C夜灯市场占比超50%，灯控和风扇灯领域出货量超百万台套 [14] - 采用Fabless模式，主要晶圆代工厂为武汉新芯和中芯国际 [10][11] 研发与创新 - 新增3项发明专利和6项集成电路布图设计，累计拥有41项发明专利 [26] - 存算一体AI芯片技术基于Nor Flash和SRAM介质，支持低功耗推理和音频预处理 [23][24] - TinyML技术支持4bit/8bit/16bit混合精度模型部署，具备环境鲁棒性增强能力 [25] - 电机控制MCU实现小批量试产，攻克FOC算法、高速电机控制等关键技术 [22][28] 行业与竞争环境 - NOR Flash领域主要竞争对手包括华邦、旺宏、兆易创新等 [31] - MCU领域面临瑞萨、恩智浦、英飞凌等国际龙头企业竞争 [31] - 行业存在技术研发失败、核心技术泄密及产品质量风险 [29][30][32] - 供应商集中度较高，前五名供应商采购占比82.21% [32]