Oracle财报5000亿美元合同订单指引，全球AI算力景气度再创新高 作者： 分析师 孔蓉 SAC执业证书编号：S1110521020002 分析师 李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002 分析师 樊程安吉 SAC执业证书编号：S1110524080001 分析师 杨雨辰 SAC执业证书编号：S1110521110001 分析师 刘诗雨 SAC执业证书编号：S1110524120001 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 全球AI周报 证券研究报告 2025年09月15日 海外行业报告：行业深度研究 摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 ◼ 重点公司财报AI进展： ➢ 甲骨文：剩余履约义务达到4550亿美元，26财年资本支出指引350亿美元。Oracle FY26Q1 总营收为149亿美元，同比增长12%， 略不及一致预期（150亿美元）。剩余履约义务（RPO）为4550亿美元，同比增长359%，大超一致预期（1492亿美元）。公司预 计未来几个月中，还将签署多份新的数十亿美元合同，届时剩余履约义务可能将超过5000亿美元。 ➢ Adobe：AI-influenced ...

公司股价表现 - 建滔积层板股价上涨6.33%至12.1港元 成交额达1.71亿港元 [1] 行业需求驱动因素 - 生成式AI模型快速发展推动AI算力基础设施持续迭代和加速建设 [1] - AI大模型技术迅猛发展导致全球算力需求爆发式增长 [1] - 高性能服务器市场快速扩张带动上游PCB及CCL基板市场需求迅速提高 [1] 公司业务前景 - 下半年覆铜板价格已率先调涨 PCB需求强劲支撑价格刚性 [1] - 2026年高端CCL及物料产能布局提速 AI期权有望步入兑现期 [1] - 实际报表贡献预计在2027年集中释放 驱动估值中枢上移 [1] 行业技术发展 - 英伟达发布新一代Rubin CPX芯片系统 强化AI编码和视频处理能力 [1] - 甲骨文FY26Q1财报显示剩余履约义务等财务指标高速增长 [1]

全球首富与科技巨头动态 - 拉里·埃里森财富一度达3930亿美元超越马斯克3850亿美元但收盘后马斯克以3840亿美元重回首富位置埃里森降至3830亿美元 [2] - 特斯拉Optimus V3机器人正解决手部灵活性与AI大脑问题并计划量产其AI5芯片性能较AI4提升40倍 [3] - 谷歌云储备订单达1060亿美元其中超580亿美元预计未来两年转化为收入 [4] 企业战略与业务调整 - 戴尔回应裁员传闻称通过业务重组优化运营管理以保持全球竞争力 [5] - 饿了么将取消骑手超时扣款覆盖超400万配送员并保障收入不低于当地最低工资标准 [6] - 抖音电商清退超200商家和600达人因Labubu商品假货及违规销售问题 [8] - 抖音生活服务推出"烟火小店扶持计划"针对人均消费100元以内商家提供流量激励等资源明确无自建外卖计划 [11] 技术合作与产品进展 - OPPO与小红书成立影像创新联合实验室聚焦4K超清照片等技术成果将用于Find X9系列 [12] - 豪恩汽电与英伟达合作开发机器人大脑控制系统覆盖Jetson全系列域控产品尚在开发阶段未产生收入 [13] - vivo与Arm联合实验室实现SME2特性在手机落地其计算平台VCAP支持多类AI任务加速 [16] 芯片与存储市场 - 英伟达发布Rubin CPX芯片系统专为AI视频生成设计2026年上市性能较当前旗舰GB300 NVL72高6.5倍 [14][15] - 机构预测四季度存储价格普涨企业级存储个位数涨幅手机嵌入式存储小幅上扬 [17] 资本运作与融资 - 东阳光与关联方共同增资75亿元用于收购秦淮数据中国100%股权交易作价280亿元 [18] - 臻驱科技完成数亿元E轮融资二期交割总融资超6亿元用于功率模块量产及海外项目交付 [19] - 爱诗科技完成6000万美元B轮融资阿里巴巴领投其视频生成模型PixVerse V5全球用户破1亿 [20] - 澜起科技股东拟减持不超2%股份其中中电投控及一致行动人减持不超1%珠海融英减持不超1% [21] 新兴技术应用 - Neuralink全球植入设备人数达12人累计使用超15000小时较6月7人有所增长 [5] - 三大运营商推进eSIM手机业务中国电信预计近期开放iPhone17等eSIM服务 [7] 行业企业动态 - 宇树科技创始人王兴兴新成立两家企业管理咨询合伙企业出资额约11万元 [9] - 滴滴青桔回应共享单车自动落锁问题称因车链条松动非技术问题已处理用户理赔 [10]

全球富豪与科技巨头动态 - 拉里·埃里森财富一度达3930亿美元超越马斯克3850亿美元 但收盘时马斯克以3840亿美元重回首富 埃里森降至3830亿美元[2] - 马斯克宣布特斯拉Optimus V3机器人正进行设计 将提升手部灵活性与AI大脑并实现量产 同时特斯拉AI5芯片性能较AI4提升40倍[3] - 谷歌云储备订单达1060亿美元 预计超一半即580亿美元在未来两年内转化为收入[4] 企业战略与业务调整 - 戴尔回应裁员传闻称通过重组市场销售等业务流程优化运营管理 以保持全球竞争力[5] - 饿了么平台与工会达成协议 将取消骑手超时扣款 覆盖超400万配送人员 并保障收入不低于当地最低工资标准[6] - 抖音电商清退Labubu假货违规商家超200个及达人超600名 开展专项治理行动[7] - 抖音生活服务推出"烟火小店扶持计划" 针对人均消费100元以内商家提供流量激励等资源 明确无自建外卖计划[10] 技术合作与产品进展 - 三大运营商推进eSIM手机业务 中国电信预计近期获工信部批复后开放iPhone17等eSIM服务 中国移动已提交申请[7] - OPPO与小红书成立影像创新联合实验室 聚焦直出4K超清照片等技术 成果将应用于Find X9系列[11] - 豪恩汽电与英伟达合作开发机器人大脑控制系统 覆盖JetsonThor等全系列域控 产品尚处开发阶段未形成收入[12] - 英伟达发布Rubin CPX推理芯片系统 支持百万token推理 处理性能较当前旗舰GB300 NVL72高6.5倍 预计2026年底上市[13] - vivo与Arm联合实验室实现SME2特性在智能手机落地 VCAP平台支持SME2指令集 提升AI任务处理性能[14] 行业市场与供应链 - 机构预测四季度存储价格全面上涨 企业级存储涨幅个位数 手机嵌入式存储小幅上扬[15] - 宇树科技创始人王兴兴新成立两家企业管理咨询合伙企业 出资额约11万元 业务涉及机器人领域[8] 融资与资本运作 - 东阳光与关联方共同增资75亿元予合资公司 用于收购秦淮数据中国100%股权 交易作价280亿元[16] - 臻驱科技完成数亿元E轮融资二期交割 E轮总额超6亿元 资金用于功率模块量产及海外项目交付[17] - 爱诗科技完成6000万美元B轮融资 阿里巴巴领投 全球用户突破1亿 视频生成模型PixVerse V5居行业榜首[18] - 澜起科技股东拟减持不超2%股份 中电投控及珠海融英各减持不超1%[19] 产品安全与用户体验 - Neuralink全球植入设备人数达12人 累计使用2000天超15000小时 较6月7人有所增长[5] - 滴滴青桔回应共享单车自动落锁事件 称涉事车辆因链条松动导致卡顿 非技术问题 已对接用户理赔[9] ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨2.01% 份额增2.2亿份 资金净流入135万元[21] - 游戏ETF(159869)近五日涨6.16% 份额增6800万份 资金净流入5294万元[21] - 科创半导体ETF(588170)近五日跌5.12% 份额增4000万份 资金净流出1395万元[21] - 云计算50ETF(516630)近五日跌4.42% 份额无变化 资金净流入723万元[22]

苹果与英伟达新品发布 - 苹果发布新款AirPods Apple Watch和iPhone 新增纤薄款机型iPhone Air 被称为史上最薄iPhone [1] - 英伟达发布新一代Rubin CPX芯片系统 专门针对AI视频生成和软件开发等大规模上下文处理任务 [1] - Rubin CPX的AI性能是英伟达Vera Rubin NVL144平台的2倍多 是基于Blackwell Ultra的GB300 NVL72系统的7.5倍 [1] 人工智能ETF市场表现 - 中证人工智能产业指数强势上涨3.72% 成分股中际旭创上涨8.16% 数据港上涨7.55% 新易盛上涨7.13% [2] - 人工智能ETF上涨3.63% 近1月累计上涨33.33% [2] - 人工智能ETF最新规模达63.39亿元 近10个交易日内有6日资金净流入 合计吸金17.89亿元 [4] 人工智能ETF流动性 - 人工智能ETF盘中换手10.26% 成交6.68亿元 市场交投活跃 [4] - 近1周日均成交9.35亿元 [4] 地方政府政策支持 - 杭州市发布加快发展人工智能终端产业三年行动方案 规划在10个重点赛道发力 [4] - 到2027年杭州市人工智能终端产业规模力争达到3000亿元 [4] - 实施重点科研计划项目100个 打造爆款终端产品30款 培育自主品牌20个 选树典型应用场景50个 [4] 券商行业观点 - 人工智能技术迭代速度加快 大模型训练和推理需求持续增长 带动算力基础设施云计算服务数据服务等细分领域发展 [6] - AI技术与传统产业融合不断深化 在智能制造智慧城市自动驾驶等应用场景落地加速 [6] - AI大模型持续迭代推动算力需求增长 光模块服务器等底层硬件产业链持续受益 [7] - AI正在金融医疗教育等领域加速落地 商业化进程超出市场预期 [7] - 国产算力建设提速和政策支持力度加大 人工智能产业链各环节龙头公司有望迎来业绩与估值双提升 [7]