公司获奖与认可 - 公司在“启航·2025金融峰会”上荣获第十四届金融界“金智奖”年度评选的“杰出成长性企业”奖项 [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任，推动资本向优质企业集聚 [3] - “杰出成长性企业”奖项主要关注具备持续增长潜力与核心竞争力的优质企业，聚焦核心业务增长质量、创新驱动能力、资源整合效率与可持续发展潜力 [3] 公司业务模式与IP战略 - 公司聚焦潮玩艺术与原创文化生态构建，形成“自研原创+签约原创”的双引擎IP孵化模式 [4] - 公司凭借清晰的战略定位，快速打造出多元化明星IP矩阵，其中核心IP WAKUKU持续热销，全新IP SIINONO首发即引爆市场，展现出强大的IP孵化与商业转化能力 [4] 公司渠道布局与市场表现 - 公司渠道“线上+线下”齐发力，线上电商2026财年Q1的GMV突破4,460万元，品牌热度与渠道放量驱动结构性增长 [4] - 线下渠道已覆盖上百个重点渠道，并计划在北京、上海、深圳、重庆等一线城市顶级商圈布局直营及主题快闪店 [4] - 在国际市场上，公司通过“线上+线下”稳步推进，在北美TikTok Shop平台上已成为收藏品类目头部玩家，产品截至2026财年Q1期末已进入近20个国家 [4] 行业地位与未来展望 - 公司获奖彰显了潮玩文创作为文化产业新势力的蓬勃活力 [5] - 未来，依托成熟的IP孵化体系与全球化布局优势，公司有望持续引领行业创新方向，以原创文化力量赋能产业升级，同时助力中国潮流文化走向世界舞台 [5]

今年3月，成人兴趣在线学习服务商"量子之歌"宣布对潮玩品牌熠起文化（Letsvan）并购投资，以2.35 亿元收购后者61%股权并完成并表。 随后在8月末，公司实现对熠起文化的全资控股，同步将其中文品牌名焕新为"奇梦岛"。 11月，公司正式宣布剥离在线教育业务，将上市公司名称更改为"HERE奇梦岛"，标志着其正式All in潮 玩业务。 潮玩市场目前仍处于分散度高、持续增长的阶段，竞争并非零和博弈。头部如泡泡玛特在中国玩具市场 的份额也仅有10%。 LABUBU之下仍有不小的探索空间。 三季度，奇梦岛潮玩相关收入1.27亿元，环比增长93.3%，超出此前业绩指引，毛利率提升6.5个百分点 至41.2%。 在北京合生汇B1层，奇梦岛首家线下门店已于近期开业。 奇梦岛是今年最高调进攻潮玩、搪胶毛绒市场的玩家之一，也是目前资本市场上除泡泡玛特外，唯一一 家以IP创作和运营、手办、搪胶毛绒为核心业务的潮玩上市企业。 转变源于一家美股上市公司的业务转型。 随着行业对IP价值的认知不断深化，渠道方与生产端也纷纷发力自有IP，竞争日趋激烈。 对于以WAKUKU为代表的后来者而言，在实现从0到1的突破后，依然面临漫长而艰巨的 ...

放眼行业，LABUBU等爆款产品的出现，为潮玩市场打开了新的想象空间，推动一批新兴品牌借助流 量迅速崛起。 2025年，潮玩赛道迎来了一位跨界而来的上市公司玩家"奇梦岛"。 奇梦岛前身为成人兴趣在线学习服务商"量子之歌"。 完成对潮玩品牌熠起文化（Letsvan）的收购并剥离教育业务后，公司于今年11月正式更名"HERE奇梦 岛"，全面转向潮玩赛道。 其中，奇梦岛凭借其IP创作能力和产品力，借力明星资源以及名创优品等渠道的曝光加持，在不到一年 时间内，已快速跻身行业竞争前列。 三季度，奇梦岛潮玩业务收入达1.27亿元，环比大幅增长93.3%，超出此前业绩预期；毛利率亦提升6.5 个百分点，达到41.2%。 基于当前发展势头，管理层进一步提出2026财年7.5亿至8亿元的营收指引。 2025年底，奇梦岛首批直营门店陆续落地，预备借由品牌形象门店进一步深化线下运营与用户体验。 随着潮玩由小众圈层走向大众消费，奇梦岛在产品打造、营销策略、市场定位乃至并购转型等方面的探 索与实践，正逐步成为行业观察与研究的一个参考样本。 近日，信风与奇梦岛首席财务官谢东展开对话，探索其崛起路径与方法论。以下为编辑后的对话实录。 信风 ...

公司荣誉与市场认可 - 公司于2025年12月3日荣获智通财经与新智基金网联合评选的“最具投资价值中概股”大奖，该奖项旨在表彰商业模式卓越、经营优良、能为投资者带来持续价值回报并积极履行社会责任的上市公司 [1] 财务表现与业务转型 - 公司发布2026财年第一季度财报，作为完成业务重组后首个以“纯潮玩公司”身份亮相的财季，潮玩业务营收达1.271亿元，环比激增93.3%，远超1亿至1.1亿元的业绩指引上限 [3] - 公司给出2026财年第二季度营收指引为1.5亿至1.6亿元，核心经营指标全面向好，已从“转型期”进入“加速模式” [3] - 公司展现出系统性IP孵化能力，截至2025年9月30日，拥有11个自有IP、4个独家授权IP和2个非独家IP [3] - 核心IP“WAKUKU”单季营收高达8,973万元，占公司总营收超七成，IP“ZIYULI”与“SIINONO”分别实现营收2,076万元与1,289万元，为增长提供支撑 [3] - 公司供应链效率显著提升，2025年10月毛绒盲盒单月产能较年初提升35倍，展现出强大的柔性制造与爆款响应能力 [3] 发展战略与渠道布局 - 公司增长源自清晰的双引擎战略：IP内容构建与全渠道协同发展 [5] - 线上渠道方面，2026财年第一季度电商GMV达4,460万元，抖音旗舰店GMV环比增长97.2% [5] - 公司在抖音与小红书平台的内容总播放量分别达到6.79亿次和1.71亿次，显示出IP内容的社交渗透力 [5] - 线下渠道方面，公司加速直营门店与快闪店布局，上海K11、深圳壹方城的双旦主题快闪已正式亮相，北京与重庆的4家品牌直营店将在2025年12月底至次年初陆续开业 [5] 国际市场与跨界合作 - 公司显示出海外市场潜力，通过北美TikTok Shop平台迅速崛起，成为收藏品类目头部品牌，产品已覆盖近20个国家 [7] - 公司跨界合作成果显著，2025年作为中国网球公开赛历史上首个潮玩官方合作伙伴，验证了“潮玩+顶级体育赛事”的成功模式 [7] - 公司在2025“北京礼物”全球文创大赛中，“又梨入画如梦·卷系列手办”与“WAKUKU哇库库×中网限定系列商品”双双获奖 [7] - 公司与北京台、香港紫荆杂志社等机构达成IP和文创战略合作，并深度参与北京时装周和第38届中国金鸡奖，进一步夯实品牌调性与文化资产价值 [7]

公司业务转型与财务表现 - 公司前身为量子之歌，主攻在线学习业务，年中全资控股潮玩公司Letsvan后剥离原有业务，将上市主体聚焦IP潮玩业务[4][31] - 7-9月公司营收为1.27亿元，环比增长93.3%，运营亏损约2900万元[3][30] - 公司预计10-12月营收为1.5亿-1.6亿元，下个完整财年（2025年7月-2026年6月）潮玩主业将创收7.5亿-8亿元[21][48] IP矩阵建设与产品表现 - 公司已构建涵盖WAKUKU、ZIYULI等11个自有IP和6大授权IP的矩阵，运营超过40个盲盒产品线、30款毛绒吊卡产品[8][35] - 4-6月潮玩业务入账6578万元，WAKUKU贡献六成营收约4000万元，7-9月WAKUKU营收飙升至9000万元左右，占比约八成[11][38] - 7月上新原创IP SIINONO，推出后至9月营收达1289万元，ZIYULI同期进账2076万元，与WAKUKU构成三大头部IP[13][14][40][41] 渠道拓展与运营能力 - 7-9月线上电商GMV突破4460万元，抖音旗舰店GMV环比增长97.2%[17][44] - 线下已覆盖超1万家终端，进驻名创优品、KKV、三福等，计划到1月初开业4家直营店铺[18][45] - 从8月起毛绒盲盒单月产量突破100万件[19][46] 财务状况与市场表现 - 截至9月底公司持有现金及现金等价物、短期投资为7.89亿元，中短期可支持业务扩充[24][51] - 7-9月销售费用达2758万元，管理费用达3815万元，实体业务净亏2500万元以上[23][50] - 截至12月2日收盘公司市值约2.5亿美元（约18亿元人民币），较3个月来高点跌去三分之二[27][55]

公司近期活动与市场拓展 - 公司于11月30日在上海K11购物艺术中心启幕跨年季限时快闪活动 以首发的WAKUKU弗里达联名限定吊卡为亮点[2] - 活动设置沉浸式场景和互动体验区 吸引大批潮玩爱好者到场打卡 凸显线下体验式消费的吸引力[2] - 公司公布“双城联动”计划 将于2026年元旦期间在北京王府井自营店与上海K11快闪店以SIINONO和WAKUKU为核心IP打造“双城闪耀”跨年场景[2] - 公司已在京 沪及印尼雅加达等多地布局快闪店 并通过本地化合作进入东南亚 北美等市场[2] 公司财务与IP运营表现 - 2025财年第四季度明星IP WAKUKU实现营收4296万元 其毛绒二代产品自5月上市以来累计销量突破100万盒[3] - 全新IP SIINONO于7月首发后累计销量迅速突破30万盒[3] - 原创长青IP又梨在2025财年第四季度实现营收1751万元[3] 行业发展趋势与模式 - 资本加持+IP孵化+全渠道运营的模式正成为本土潮玩品牌的主流发展路径[3] - 快闪店以“限时 限量 高体验”的核心特质 成为潮玩品牌推动IP破圈的重要载体[3]

公司战略转型 - 量子之歌集团正式更名为奇梦岛集团，战略重心全面转向潮玩生态布局 [1] - 公司旨在构建集IP孵化、内容创作与全球商业化运营于一体的潮玩艺术时尚IP集合平台 [1] - 更名旨在向全球市场传递公司全面聚焦潮玩生态的决心 [1] 核心经营理念 - 公司以创意、情绪与文化共鸣为核心，打造全球化潮流平台 [1] - 潮玩被视为年轻一代的情绪语言和中国文化走向世界的重要载体 [1] 2025财年第四季度业绩表现 - 明星IP WAKUKU在2025财年第四季度三个月内实现营收4296万元 [2] - WAKUKU旗下毛绒二代狐狐兔兔捣蛋日记自2024年5月上市以来累计销量突破100万盒 [2] - 全新IP SIINO于2025年7月首发，抖音自营店10分钟售罄1万盒，累计销量破30万盒 [2] - 原创长青IP又梨在2025财年第四季度实现营收1751万元 [2] 全球化与业务布局 - 公司已进入东南亚、北美等市场，通过快闪活动与本地化合作赢得海外用户认可 [2] - 公司建立起成熟的IP孵化体系，覆盖设计研发、生产制造到内容营销与全球商业化运营的全链路 [2] - 集团将持续开放其IP方法论与产业链资源，携手全球设计师、艺术家与品牌方 [2] 战略合作与品牌联动 - 公司与北京广播电视台达成战略合作，围绕文化+潮流+媒体融合路径推出城市主题潮玩等项目 [2] - 合作内容包括推出节日文化礼品与青年设计师共创项目，以潮流语言讲述北京故事 [2] - 公司原创IP WAKUKU将亮相北京台春晚，触达全球观众 [2]

公司核心发展 - 公司Letsvan奇梦岛作为国内潮玩新锐力量，不断丰富原创IP矩阵，接连打造两款爆款IP，成为2025年潮玩行业的新亮点 [5] - 公司旗下代表IP包括WAKUKU、SIINONO、又梨等，已在国内外形成标志性影响力，频繁登上中国网球公开赛、北京时装周、世界机器人大会等世界级舞台 [11] - 公司已从一个原创潮玩品牌成长为覆盖IP孵化、潮玩文化推广、关联产业投资、国际发行的综合文化创意集团 [11] 行业宏观背景 - “十四五”时期是中国经济结构持续优化、文化产业快速成长的五年，消费者从“功能消费”转向“精神消费”，文化和创意成为推动新经济增长的重要动能 [10] - 潮玩行业以“小切口”承载“大文化”，通过轻量化产品与多场景互动，激活年轻一代的消费热情，并带动设计、制造、零售等产业链创新 [12] - 潮玩是连接情绪价值与产业经济的“新界面”，既代表了文化自信，也反映了消费升级的中国式路径 [12] 战略与愿景 - 公司“十五五”阶段的关键词为原创引领、全球共创、多维价值，更关注让文化创意成为城市经济、消费增长和制造创新的结合点 [13] - 公司将继续深耕国内市场，在设计研发、供应链优化、线下体验和城市文化项目中形成可持续模式，同时以更开放姿态与国际文化市场对话 [13] - 公司希望成为中国文化产业高质量发展的样本企业，立足国内市场厚度，以开放创新方式走向全球舞台 [15] 资本市场活动 - 2025年3月，量子之歌集团宣布对公司达成并购投资合作，创下2025年中国潮玩行业在一级市场的最高融资纪录 [5] - 2025年7月，量子之歌宣布将通过现金与股票组合对价方式，收购旗下控股公司深圳熠起文化有限公司（Letsvan）剩余全部股权 [5]

公司业绩表现 - 泡泡玛特2025年第三季度海外市场收益实现高速增长，其中亚太地区同比增长170%至175%，美洲地区同比增长1265%至1270%，欧洲及其他地区同比增长735%至740% [1] - 泡泡玛特2025年上半年业绩数据显示，LABUBU所在的THE MONSTERS系列贡献营收48.1亿元，占总营收的34.7% [4] - TOPTOY 2025年上半年海外市场收入占比从2024年底的0.6%提升至3.9%，海外店铺数量新增6家至10家 [3] - 52TOYS的变形机甲猛兽匣系列截至2024年底已累计推出近200个角色，三年内GMV超1.9亿元，其中海外市场贡献达5000万元 [2] 海外市场拓展策略 - 潮玩行业出海策略重心转向自有IP，在海外营销和参展均侧重自有IP而非授权IP [1] - HERE奇梦岛采用线下快闪验证、本地化深耕运营的思路，已在迪拜、印尼、泰国等地成功落地快闪店 [2] - 52TOYS将北美、日韩、东南亚视为出海三大核心区域，并持续深耕北美市场 [3] - TOPTOY在日本东京首店开业当日销售额突破1100万日元（约53万元），其自有IP“Nommi糯米儿”引发排队购买热潮，并在泰国市场邀请当地人气明星进行社交媒体推广 [3] 行业趋势与挑战 - 中国潮玩行业正处于从产品出海向品牌出海过渡的关键阶段，输出内容从单一产品贸易转向IP、文化与完整消费体验 [4] - 海关总署数据显示，2025年前三季度我国出口节日用品、玩偶、动物造型的玩具超过500亿元，销往全球200多个国家和地区 [1] - 行业面临文化共鸣挑战，实现情感共振需深度本地化，包括理解并融入当地文化符号、情感语境与社交习惯 [5] - 供应链与合规是关键挑战，实现规模化需建立柔性高效的海外供应链体系，并应对各地标准、政策与法规的复杂性 [5] IP发展与市场潜力 - 名创优品集团董事长叶国富预计，TOPTOY的自有IP“Nommi糯米儿”2025年收入有望达2.5亿元，2026年收入目标为6亿元 [3] - 泡泡玛特的全球成功为其他潮玩品牌提供了可复制的营销策略，证明了明星驱动、社交媒体影响力以及中国成熟产业链和原创IP孵化能力的优势 [5] - 中国潮玩品牌在国际知名展会上声量提升，例如52TOYS携自有IP参加日本Wonder Festival和美国圣迭戈国际动漫展 [2]

好特卖折扣盲盒市场现象 - 好特卖成为年轻人购买折扣盲盒的重要渠道，盲盒价格多为“骨折价”，例如59元盲盒售价26元，35元盲盒售价18.9元 [5][7] - 折扣盲盒多为过时、人气低迷或不知名的IP，甚至存在瑕疵，消费者体验被调侃为“捡垃圾” [7][8] - 好特卖全国有940家门店，但盲盒供应不稳定，不同门店IP种类差异大，消费者需提前线上交流确认 [10] - 好特卖盲盒IP种类超过35款，包含泡泡玛特PUCKY精灵、长城守卫军等，优惠力度在50%至70%之间 [10] - 折扣盲盒的出现反映了盲盒经济过热导致的产能过剩，是行业结构性矛盾的体现 [5] 盲盒企业的商业模式与挑战 - 泡泡玛特通过成功打造自有爆款IP矩阵，摆脱了对单一IP的依赖，构建了强大的护城河 [15] - 2025年上半年泡泡玛特毛利率达到70.3%，同比提升6.3个百分点，营收增长204.4%至138.76276亿元人民币，期内溢利增长385.6%至46.81713亿元人民币 [15][17] - 泡泡玛特四大IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO）在上半年营收均超过10亿元人民币，其中THE MONSTERS营收48.1亿元，同比增长668.0% [18] - 未能成功打造爆款IP的企业，其产品只能进入好特卖等清货渠道，导致毛利率大打折扣，陷入中底部市场的激烈竞争 [15] - 行业通行的方法论包括从外部艺术家工作室寻找IP和内部团队孵化设计，并通过社交媒体试水、小批量生产再全面营销的方式推广新IP [18][19] - 即便成功如泡泡玛特，其IP也存在生命周期，例如小甜豆IP在2021-2023年贡献5.13亿元收入后，于2024年年报中已不再列示 [19] 好特卖在潮玩生态中的角色与挑战 - 好特卖对盲盒企业而言是一个重要的清库存渠道，但进入该渠道的盲盒过多则意味着企业IP运营的失败 [15][24] - 好特卖正加大盲盒及周边谷子品类的陈列，利用其近千家门店的渠道优势，热门IP谷子最低5元起步，进口日谷价格较市面降幅达40%-50% [24] - 好特卖面临品牌形象挑战，部分消费者对其商品存在“山寨”印象，且其并未完全掌握某些IP的定价权，曾因名侦探柯南盲盒仅优惠0.6元引发消费者吐槽 [13][26] - 好特卖门店数（940家）已超过泡泡玛特在中国大陆的门店数（400多家），若能善用渠道，有望成为盲盒的平价集散地 [26][27] - 在好特卖消费的消费者更倾向于为开盲盒的瞬间情绪买单，而非投资升值，这形成了一种更纯粹的潮玩文化 [27]