文章核心观点 AGF Management Limited公布2025年第二季度财务业绩，尽管面临经济和政治不确定性，公司仍保持专注并持续交付成果，各业务线表现有一定变化，同时公司积极应对市场趋势，对下半年发展有信心 [1][2] 财务和业务亮点 - 季度调整后摊薄每股收益为0.39加元 [6] - 管理总资产和收费资产达535亿加元 [1] - 宣布每股季度股息为12.5加分 [6] - 2025年5月31日止三个月调整后EBITDA为3950万加元，较上一季度4790万加元和上年同期3700万加元有变化 [7] - 2025年5月31日止三个月净管理、咨询和行政费用为8380万加元，较上一季度8520万加元和上年同期8120万加元有变化 [7] - 2025年5月31日止三个月AGF Capital Partners调整后收入为1460万加元，较上一季度2360万加元和上年同期1200万加元有变化 [7] - 2025年5月31日止三个月调整后销售、一般和行政成本为5950万加元，较上一季度6360万加元和上年同期6000万加元有下降 [7] - 2025年5月31日止三个月归属于股权所有者的调整后净收入为2600万加元（调整后摊薄每股收益0.39加元），较上一季度3210万加元（调整后摊薄每股收益0.48加元）和上年同期2360万加元（调整后摊薄每股收益0.35加元）有变化 [7] 业务表现 - 本季度共同基金总销售额为11.48亿加元，上一季度为15.68亿加元，上年同期为9.34亿加元 [2] - 零售共同基金净销售额为6500万加元，上一季度为3.42亿加元，上年同期为净赎回1.12亿加元 [2] - 公司连续四个季度零售共同基金和共同基金净销售额超过行业水平 [3] 产品和奖项 - 在2025年财富专业奖中，公司被评为年度共同基金提供商，还荣获雇主选择类卓越奖 [7] - 5月，AGF Investments Inc.宣布拟变更AGF短期收入类别和AGF全球可持续增长股票基金的投资目标，待6月26日左右特别会议上获得证券持有人批准 [7][8] - 本季度，AGF Investments Inc.宣布降低某些基金的管理和行政费用及风险评级 [8] 公司介绍 - AGF Management Limited成立于1957年，是一家独立且全球多元化的资产管理公司，通过AGF Investments、AGF Capital Partners和AGF Private Wealth三条业务线在公共和私人市场投资 [15] - 公司采用纪律性方法，注重融入合理、负责和可持续的企业实践，投资专业知识覆盖全球广泛客户 [16] - 公司总部位于加拿大多伦多，在北美和欧洲有投资运营和客户服务团队，管理总资产和收费资产超530亿加元，服务超81.5万投资者，在多伦多证券交易所交易，代码为AGF.B [17] - AGF Investments是AGF Management Limited的全资子公司集团，包括AGF Investments Inc.等多家子公司，仅在注册或获授权的司法管辖区提供投资咨询服务或提供投资基金 [18] - AGF Capital Partners是AGF的多精品另类业务，附属经理平均经验超18年，为机构和零售客户管理约137亿加元的另类资产管理规模和收费资产 [19] 会议安排 - 公司将于美国东部时间上午11点举办电话会议，回顾收益结果，可通过公司网站或指定链接观看直播音频网络广播，也可电话接入 [13] - 会议讨论完整存档及支持材料将在会议结束24小时内在同一网络广播地址提供 [14]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：全球资产管理行业 - 公司：景顺集团（Invesco） 纪要提到的核心观点和论据 资金流入情况 - 5月长期净流入超61亿美元，QQQ约60亿美元，货币市场约200亿美元，各领域表现强劲 [5][7] - 长期流入主要由ETF推动，全球需求旺盛，中国合资企业和印度管理资产也有流入，私人信贷和房地产有增长，固定收益持平，基本面股票部分地区有需求但美国仍疲软 [7][8][9] 房地产投资 - 机构和零售端均有需求，几年前为零售财富管理渠道推出的房地产信贷策略NCREF资产管理规模达30亿美元，在多个平台有稳定增长 [12][13] 主动投资机会 - 基本面股票虽占资产管理规模降至15%，但仍占重要收入，市场对其有需求，公司聚焦投资质量，精简投资组织，加强投资风险团队，目标是表现不逊于行业并抢占市场份额 [15][16][17] 增长策略 - **基本面股票**：部分策略有稳定流入，日本、中国、印度和欧洲部分地区有需求，提升整体质量和表现将促进收入增长 [19][20] - **ETF**：业务已具规模，含QQQ超8000亿美元，不含超500亿美元，需求稳定，扩展所需投资少，全球需求渐广 [21][22][23] - **中国业务**：规模约1000亿美元，为国内业务，依赖中国经济和中产阶级增长，政府推动退休体系建设带来机遇，公司有超20年经验，有被动投资需求 [23][24][25] - **日本业务**：管理资产约800亿美元，是五年前两倍，参与资本市场和退休体系建设有机会 [26] - **私人市场**：业务规模约1300亿美元，含850亿美元房地产和450亿美元信贷，专注为零售财富管理投资者拓展能力，推出多种策略，与Barings合作并获MassMutual投资 [27][28][46] 主动ETF策略 - 今年已推出6个新策略，有22个专用策略，资产管理规模约120亿美元，含被动管理的主动叠加部分近300亿美元，有增长机会 [31][32] SMA平台和模型投资组合 - SMA资产管理规模约300亿美元，主要为固定收益，有超50个策略分布在约80个平台，指数定制投资组合超110亿美元，将按需扩展 [35] 另类投资 - 需求存在但发展路径不平坦，涉及多方面工作，与Barings合作推出新产品，获MassMutual6.5亿美元投资，增长可通过有机和合作实现 [44][45][46] 费用管理和运营杠杆 - 目标是将运营利润率恢复到30%中段，一季度为31.5%，费用基础约25%可变，将继续在部分领域撤资并在有增长机会处再投资 [59][60][61] Alpha投资系统平台 - 去年四季度少量资产管理规模上线测试，将从单一平台转向与BlackRock、Aladdin和State Street的混合模式，预计2026年底全面实施 [63][64] AI应用 - 已应用多年，GenAI注重治理和护栏，有15个用例在生产中，旨在提高内部效率，目前是成本避免而非节省，未实现生产率提升，主要是效率提升而非收入机会，实施挑战在于数据管理和能力集成 [67][68][77] 资本管理和并购 - 4月的资本重组使资本结构更灵活，优先投资自身有机增长，无机机会方面，仅私人信贷和基础设施领域可能有需求，但要求高 [79][80][81] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议禁止拍照和使用录音设备，如有问题可联系摩根士丹利销售代表 [1] - 公司在多个国家和地区有业务，服务超120个国家的客户 [3]