报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告提供2026年4月15日全品种价格日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系和金融资等多个品类期货与现货价格、基差率、历史分位数等信息 [1] 各品类总结 黑色系 - 硅铁（SF607）期货价格5714，现货价格5778，基差率1.10%，历史分位数64.60% [1] - 硅锰（SM605）期货价格6290，现货价格6150，基差率2.30%，历史分位数54.10% [1] - 螺纹钢（RB2610）期货价格3094，现货价格3220，基差率4.10%，历史分位数57.10% [1] - 热卷（HC2610）期货价格3280，现货价格3279，基差率0.00%，历史分位数21.10% [1] - 铁矿石（I2609）期货价格759，现货价格823，基差率8.40%，历史分位数52.80% [1] - 焦炭（J2605）期货价格1645，现货价格1723，基差率4.80%，历史分位数93.10% [1] - 主焦（蒙5）期货价格1065，现货价格1220，基差率14.60%，历史分位数66.90% [1] 有色系 - 铜（CU2605）期货价格100965，现货价格101190，基差率 -0.22%，历史分位数30.00% [1] - 铝（AL2605）期货价格24870，现货价格24750，基差率 -0.48%，历史分位数28.50% [1] - 氧化铝（AO2605）期货价格2641，现货价格2723，基差率3.12%，历史分位数49.60% [1] - 锌（ZN2605）期货价格23790，现货价格23520，基差率 -1.13%，历史分位数6.70% [1] - 锡（SN2605）期货价格383400，现货价格382930，基差率0.12%，历史分位数62.70% [1] - 镍期货价格139480，现货价格137250，基差率 -1.60%，历史分位数3.30% [1] - 不锈钢（SS2605）期货价格14660，现货价格14550，基差率0.41%，历史分位数12.40% [1] - 碳酸锂（LC2609）期货价格166840，现货价格161500，基差率 -3.20% [1] - 工业硅（215605）期货价格8320，现货价格9000，基差率8.17%，历史分位数46.70% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2606）期货价格1052.82，现货价格1047.12，基差率 -0.50%，历史分位数1.90% [1] - 白银（AG2606）期货价格19210.0，现货价格19148.00，基差率 -0.30%，历史分位数9.80% [1] 农产品系 - 豆粕（M2609）期货价格2977，现货价格2920，基差率 -1.91%，历史分位数29.90% [1] - 豆油（V2609）期货价格8700，现货价格8458，基差率2.86%，历史分位数52.30% [1] - 棕榈油（P2609）期货价格9320，现货价格9433，基差率 -1.20%，历史分位数1.20% [1] - 菜粕（RM605）期货价格2274，现货价格2270，基差率 +0.18%，历史分位数46.80% [1] - 菜油（OI605）期货价格9980，现货价格9492，基差率5.14%，历史分位数89.80% [1] - 玉米（C2605）期货价格2377，现货价格2370，基差率 -0.29%，历史分位数32.60% [1] - 玉米淀粉（CS2605）期货价格2771，现货价格2900，基差率4.66%，历史分位数64.20% [1] - 生猪（H2605）期货价格9185，现货价格9000，基差率 -2.01%，历史分位数35.10% [1] - 鸡蛋（JD2606）期货价格3640，现货价格3240，基差率12.35%，历史分位数68.80% [1] - 棉花（CF609）期货价格16850，现货价格15520，基差率10.00%，历史分位数89.20% [1] - 白糖（SR609）期货价格5365，现货价格5287，基差率1.48%，历史分位数8.57% [1] - 苹果（AP610）期货价格9800，现货价格8108，基差率20.87%，历史分位数88.30% [1] - 红枣（CJ609）期货价格8832，现货价格7900，基差率 -10.58%，历史分位数42.40% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX605）期货价格9382.0，现货价格9475，基差率0.99%，历史分位数56.70% [1] - PTA（TA605）期货价格6426.0，现货价格6350.0，基差率 -1.18%，历史分位数26.70% [1] - 乙二醇（MEG）期货价格4925.0，现货价格5015.0，基差率1.83%，历史分位数89.50% [1] - 乙醇（EG2605）期货价格7950.0，现货价格7990.0，基差率0.50% [1] - 涤纶短纤（PF606）期货价格53.50%（此处数据可能有误），现货价格（未明确） [1] - 苯乙烯（EB2605）期货价格10225.0，现货价格9880.0，基差率3.49%，历史分位数83.20% [1] - 甲醇（MA605）期货价格3122.0，现货价格3305.0，基差率5.86%，历史分位数94.00% [1] - 尿素（UR605）期货价格1827.0，现货价格1900.0，基差率4.00%，历史分位数42.20% [1] - LLDPE（L2605）期货价格8316.0，现货价格8525.0，基差率2.51%，历史分位数78.60% [1] - PP（PP2605）期货价格9375.0，现货价格8939.0，基差率4.88%，历史分位数92.90% [1] - PVC（V2605）期货价格4917.0，现货价格4780.0，基差率 -2.79%，历史分位数44.10% [1] - 烧碱（SH605）期货价格2014.0，现货价格2259.0，基差率12.18%，历史分位数84.50% [1] - LPG（PG2605）期货价格5753.0，现货价格7308.0，基差率27.03% [1] - 沥青（BU2606）期货价格4043.0，现货价格4170.0，基差率3.14%，历史分位数77.80% [1] - 丁二烯橡胶（BR2605）期货价格15985.0，现货价格18300.0，基差率14.48%，历史分位数99.30% [1] - 玻璃（FG605）期货价格1162.0，现货价格1152.0，基差率 -0.87%，历史分位数56.10% [1] - 纯碱（SA605）期货价格（未明确），现货价格（未明确），基差率（未明确），历史分位数97.80% [1] - 纯苯（BZ2605）期货价格8552.0，现货价格8615.0，基差率0.74%，历史分位数97.70% [1] - 丙烯（PL2605）期货价格8524.0，现货价格9415.0，基差率10.45%，历史分位数97.50% [1] - 瓶片（PR2606）期货价格7966.0，现货价格8413.0，基差率5.61%，历史分位数86.20% [1] - 天胶（RU2605）期货价格16650.0，现货价格16740.0，基差率 -0.54% [1] 金融资 - IF2606.CFE期货价格4570.6，现货价格4646.1546，基差率 -1.65%，历史分位数2.50% [1] - IH2606.CFE期货价格2898.4，现货价格2924.1834，基差率 -0.89%，历史分位数4.40% [1] - IC2606.CFE期货价格7938.4，现货价格8088.5687，基差率 -1.89%，历史分位数1.10% [1] - IM2606.CFE期货价格7913.0，现货价格8144.7622，基差率 -2.93%，历史分位数1.70% [1] - 2年期债（TS2606）期货价格102.52，现货价格100.10，基差率0.02%，历史分位数36.60%，转换因子0.9762 [1] - 5年期债（TF2606）期货价格106.06，现货价格100.26，基差率0.03%，历史分位数33.90%，转换因子0.9450 [1] - 10年期债（T2606）期货价格108.51，现货价格100.09，基差率0.05%，历史分位数22.90%，转换因子0.9219 [1] - 30年期债（TL2606）期货价格113.01，现货价格123.74，基差率0.14%，历史分位数19.80%，转换因子1.0935 [1]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 未提及相关内容 分组3：各品种期货信息总结 黑色系 - 硅铁（SF603）期货价格6600，基差率1.80%，基差104，现货价格5874，现货参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，基差率历史分位数71.50% [1] - 硅锰（SM603）期货价格未提及，基差率2.40%，基差156，现货价格6444，现货参考折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，基差率历史分位数57.30% [1] - 螺纹钢（RB2605）期货价格3121，基差率3.20%，基差99，现货价格3220，现货参考HRB400 20mm上海，基差率历史分位数47.10% [1] - 热卷（HC2605）期货价格3280，基差率 - 0.40%，基差 - 14，现货价格3294，现货参考Q235B 4.75mm上海，基差率历史分位数13.60% [1] - 铁矿石（I2605）期货价格808，基差率3.40%，基差28，现货价格836，现货参考折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，基差率历史分位数23.50% [1] - 焦炭（J2605）期货价格1702，基差率3.20%，基差54，现货价格1756，现货参考折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港，基差率历史分位数86.80% [1] - 主焦（蒙5）期货价格未提及，基差率11.30%，基差130，现货价格1149，现货参考折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，基差率历史分位数61.60% [1] 有色系 - 铜（CU2605）期货价格95600，基差率0.27%，基差260，现货价格95340，现货参考SMM 1电解铜均价，基差率历史分位数77.70% [1] - 铝（AL2605）期货价格24610，基差率 - 1.07%，基差 - 265，现货价格24875，现货参考SMM A00铝均价，基差率历史分位数8.10% [1] - 氧化铝（AO2605）期货价格2788，基差率 - 1.39%，基差 - 39，现货价格2827，现货参考SMM氧化铝指数均价，基差率历史分位数32.50% [1] - 锌（ZN2605）期货价格23480，基差率 - 0.51%，基差 - 120，现货价格23360，现货参考SMM 1锌锭均价，基差率历史分位数25.60% [1] - 锡（SN2605）期货价格371550，基差率0.96%，基差3550，现货价格368000，现货参考SMM 1锡均价，基差率历史分位数91.90% [1] - 镍（NI2605）期货价格135000，基差率0.16%，基差220，现货价格134780，现货参考SMM 1进口镍均价，基差率历史分位数65.80% [1] - 不锈钢（SS2605）期货价格14400，基差率2.90%，基差410，现货价格14160，现货参考304/2B 2*1240*C无锡宏旺（含切边费），基差率历史分位数70.60% [1] - 碳酸锂（LC2605）期货价格163000，基差率3.69%，基差5800，现货价格157200，现货参考SMM电池级碳酸锂均价，基差率历史分位数97.80% [1] - 工业硅（SI2605）期货价格9150，基差率9.52%，基差795，现货价格8322，现货参考SMM华东通氧Si5530均价，基差率历史分位数53.80% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2606）期货价格1015.7，基差率 - 0.43%，基差 - 4.4，现货价格1020.10，现货参考上金所黄金现货AU (T + D)，基差率历史分位数9.30% [1] - 白银（AG2606）期货价格18031.0，基差率 - 0.52%，基差 - 95.0，现货价格18126.0，现货参考上金所白银现货AG (T + D)，基差率历史分位数7.00% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）期货价格2915，基差率7.03%，基差205，现货价格3120，现货参考出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市，基差率历史分位数61.90% [1] - 豆油（Y2605）期货价格8930，基差率3.02%，基差262，现货价格8668，现货参考出厂价四级豆油江苏张家港市，基差率历史分位数55.40% [1] - 棕榈油（P2605）期货价格9820，基差率 - 0.47%，基差 - 46，现货价格9866，现货参考交货价24度棕榈油黄埔港，基差率历史分位数13.30% [1] - 菜粕（RM605）期货价格2310，基差率0.48%，基差11，现货价格2299，现货参考出厂价菜籽粕广东湛江市，基差率历史分位数49.70% [1] - 菜油（OI605）期货价格10400，基差率5.22%，基差516，现货价格9884，现货参考出厂价四级菜油江苏南通市，基差率历史分位数91.70% [1] - 玉米（C2605）期货价格2380，基差率1.23%，基差29，现货价格2351，现货参考平舱价玉米锦州港，基差率历史分位数49.00% [1] - 玉米淀粉（CS2605）期货价格2900，基差率5.65%，基差155，现货价格2745，现货参考出厂价玉米淀粉吉林长春市，基差率历史分位数76.90% [1] - 生猪（LH2605）期货价格9770，基差率 - 4.30%，基差 - 420，现货价格未提及，现货参考出场价生猪（外三元）河南，基差率历史分位数36.40% [1] - 鸡蛋（D2605）期货价格3400，基差率 - 1.16%，基差 - 40，现货价格3440，现货参考出场价鸡蛋河北石家庄，基差率历史分位数28.10% [1] - 棉花（CF2605）期货价格16650，基差率8.86%，基差1352，现货价格15295，现货参考市场价棉花新疆，基差率历史分位数91.00% [1] - 白糖（SR605）期货价格5460，基差率1.15%，基差62，现货价格5398，现货参考现货价格白砂糖柳州站台产地广西，基差率历史分位数9.70% [1] - 苹果（AP605）期货价格9800，基差率 - 0.26%，基差 - 26，现货价格9826，现货参考苹果交割理论价格（日/钢联），基差率历史分位数23.00% [1] - 红枣（CJ605）期货价格7900，基差率 - 9.71%，基差 - 850，现货价格8750，现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联），基差率历史分位数48.60% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX605）期货价格9968.77，基差率2.77%，基差268.8，现货价格9700.0，现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，基差率历史分位数92.30% [1] - PTA（TA605）期货价格6684.0，基差率 - 0.66%，基差 - 44.0，现货价格6640.0，现货参考市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，基差率历史分位数42.60% [1] - 乙二醇（EG2605）期货价格8320.0，基差率0.90%，基差74.0，现货价格8246.0，现货参考市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，基差率历史分位数62.90% [1] - 苯乙烯（EB2605）期货价格10755.0，基差率1.49%，基差158.0，现货价格10597.0，现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，基差率历史分位数60.30% [1] - 甲醇（MA605）期货价格3345.0，基差率3.59%，基差116.0，现货价格3229.0，现货参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，基差率历史分位数84.10% [1] - 尿素（UR605）期货价格1900.0，基差率1.39%，基差26.0，现货价格1874.0，现货参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，基差率历史分位数25.60% [1] - LLDPE（L2605）期货价格8700.0，基差率1.00%，基差86.0，现货价格8614.0，现货参考完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，基差率历史分位数52.90% [1] - PP（PP2605）期货价格9275.0，基差率1.89%，基差172.0，现货价格9103.0，现货参考完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，基差率历史分位数72.50% [1] - PVC（V2605）期货价格5220.0，基差率 - 2.48%，基差 - 133.0，现货价格5353.0，现货参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），基差率历史分位数45.10% [1] - 烧碱（SH605）期货价格2340.0，基差率 - 1.58%，基差 - 36.9，现货价格2303.1，现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，基差率历史分位数41.10% [1] - LPG（PG2605）期货价格7348.0，基差率15.92%，基差1009.0，现货价格6339.0，现货参考市场价液化气广州地区，基差率历史分位数95.50% [1] - 沥青（BU2606）期货价格4512.0，基差率 - 2.04%，基差 - 92.0，现货价格4420.0，现货参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，基差率历史分位数32.80% [1] - 丁二烯橡胶（BR2605）期货价格18500.0，基差率6.63%，基差1150.0，现货价格17350.0，现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，基差率历史分位数99.50% [1] - 玻璃（FG605）期货价格1019.0，基差率 - 7.04%，基差 - 67.0，现货价格952.0，现货参考玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（β），基差率历史分位数56.09% [1] - 纯碱（SA605）期货价格1177.0，基差率 - 1.73%，基差 - 20.0，现货价格1157.0，现货参考纯碱重质市场价沙河（日），基差率历史分位数46.84% [1] - 纯苯（BZ2605）期货价格8940.0，基差率1.71%，基差150.0，现货价格8790.0，现货参考中国华东地区市场价（中间价）纯苯，基差率历史分位数98.80% [1] - 丙烯（PL2605）期货价格8795.0，基差率 - 0.51%，基差 - 45.0，现货价格8750.0，现货参考丙烯市场价华东地区（日），基差率历史分位数36.90% [1] - 瓶片（PR2605）期货价格8525.0，基差率4.09%，基差335.0，现货价格8190.0，现货参考中国现货领先价格瓶片，基差率历史分位数98.50% [1] - 天胶（RU2605）期货价格16345.0，基差率 - 0.28%，基差 - 45.0，现货价格16300.0，现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），基差率历史分位数90.35% [1] 金融资 - 股指期货IF2606.CFE期货价格4450.0493，基差率 - 1.70%，基差 - 74.2493，现货价格4375.8，基差率历史分位数2.50% [1] - 股指期货IH2606.CFE期货价格2837.3064，基差率 - 0.81%，基差 - 22.9064，现货价格2814.4，基差率历史分位数5.70% [1] - 股指期货IC2606.CFE期货价格7753.7234，基差率 - 2.55%，基差 - 193.1234，现货价格7560.6，基差率历史分位数0.30% [1] - 股指期货IM2606.CFE期货价格7619.8503，基差率 - 3.26%，基差 - 240.4503，现货价格7379.4，基差率历史分位数0.90% [1] - 2年期债（TS2606）期货价格100.14，基差率0.05%，基差0.05，现货价格102.53，基差率历史分位数47.10%，转换因子0.9762 [1] - 5年期债（TF2606）期货价格1

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年前两个月工业企业收入利润增长良好，固定资产投资增速、出口增速、社零增长、规上工业增加值增长均超预期，服务业生产指数同比增速回升，但房地产市场仍在探底 [1][2] - 3月18日央行党委扩大会议指出要引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 上周五万得全A低开高走收阳线，成交量缩量，国际原油价格上涨，美股下跌，VIX指数升至31.05 [2] - 上周五午后国债期货主力合约横向波动，国债期货短线或震荡，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周五国债期货主力合约开盘多数低开，多数全天横向窄幅，TL回落较多，30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.29%，10年期T2606下跌0.01%，5年期TF2606上涨0.03%，2年期TS2606上涨0.01% [1] 重要资讯 - 公开市场：上周五央行开展1462亿元7天期逆回购操作，当日有205亿元逆回购到期，净投放1257亿元 [1] - 资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.32%，DR007全天加权平均为1.44% [1] - 现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.59个BP至1.30%，5年期下行1.21个BP至1.55%，10年期下行0.22个BP至1.82%，30年期下行0.01个BP至2.35% [1] - 国家统计局数据显示，1 - 2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，实现营业收入20.84万亿元，同比增长5.3% [1] - 李强主持召开国务院常务会议，听取服务业发展情况汇报，研究加快建设分级诊疗体系有关政策措施 [1] - 欧央行官员坦言，伊朗战争若拖至六月，加息或将难以回避，欧央行管理委员会成员、比利时央行行长Pierre Wunsch表示，若伊朗冲突未能在六月前结束，欧央行“极有可能”不得不采取行动，其对市场目前定价的今年至少两次加息持“认可”态度 [1] 市场逻辑 - 今年1 - 2月规模以上工业企业收入利润增长良好，前两个月固定资产投资增速、出口增速和社零增长均超过市场预期，规上工业增加值增长也超过预期，服务业生产指数同比增速较去年12月有所回升，前两个月新房销售面积继续较大幅度同比下降，二手房销售价格总体继续环比下降，房地产市场仍在探底 [1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 - 国债投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周二国债期货主力合约多数早盘先抑后扬，午后横向波动，30 年期品种全天单边强势上涨，短线或震荡，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘全线高开，30 年期国债期货主力合约 TL2606 上涨 0.52%，10 年期 T2606 上涨 0.02%，5 年期 TF2606 持平，2 年期 TS2606 下跌 0.02% [1] 重要资讯 - 周二央行开展 175 亿元 7 天期逆回购操作，当日 510 亿元逆回购到期，净回笼 335 亿元 [1] - 周二银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001 全天加权平均为 1.32%，DR007 全天加权平均为 1.41% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现，2 年期国债到期收益率下行 0.51 个 BP 至 1.31%，5 年期上行 0.47 个 BP 至 1.58%，10 年期下行 0.44 个 BP 至 1.83%，30 年期下行 2.73 个 BP 至 2.35% [1] - 欧元区 3 月制造业 PMI 初值 51.4，服务业 PMI 初值跌至 50.1，综合 PMI 从 2 月的 51.9 降至 50.5，创去年 5 月以来最低水平 [1] - 美国 3 月综合 PMI 产出指数录得 51.4，创去年 4 月以来新低，服务业商业活动指数降至 51.1，制造业 PMI 升至 52.4，创两个月新高 [1] - 3 月 25 日，中国人民银行将开展 5000 亿元 MLF 操作，当日有 4500 亿元 MLF 到期 [1] 市场逻辑 - 今年前两个月固定资产投资、出口、社零、规上工业增加值增长均超预期，服务业生产指数同比增速回升，房地产市场仍在探底 [1][2] - 3 月 18 日，央行党委扩大会议指出引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周二万得全 A 高开，收长下影线小阳线，收盘涨 2.11%，成交量 2.10 万亿元，较上一交易日略有缩量 [2] - 周一美国总统表示与伊朗对话并暂停打击伊能源设施五天，市场当做利好消息，隔夜美股和周二中日韩股市均上涨 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月28日美以联合空袭伊朗，短线金融市场避险情绪上升，国债期货短线或偏多，交易型投资可波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周五国债期货主力合约开盘大致平开，全天横向窄幅波动，30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.07%，10年期T2606上涨0.05%，5年期TF2606上涨0.04%，2年期TS2606上涨0.03% [1] 重要资讯 - 公开市场方面，上周五央行开展2690亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放2690亿元；2月28日央行开展1160亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1160亿元 [1] - 资金市场方面，上周五银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.35%，上一交易日加权平均1.37%；DR007全天加权平均为1.48%，与上一交易日持平 [1] - 现券市场方面，上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.49个BP至1.37%，5年期上行1.31个BP至1.56%，10年期上行1.30个BP至1.83%，30年期上行4.01个BP至2.30% [1] - 截至2月25日，全国地方政府债券发行规模已突破2万亿元，今年前2个月地方政府债券发行规模约2.28万亿元，预计比去年同期增长约22% [1] - 截至2月26日，2026年已发行的国债总规模达到22390亿元，较2025年同期的19960.6亿元提升12%；2026年已发行地方政府新增专项债8076.86亿元，较2025年同期的5040.75亿元提升60%，3月或为一季度国债和地方债的供给高峰 [1] - 27日央行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期 [1][2] - 中共中央政治局2月27日召开会议，指出要做好今年政府工作，坚持稳中求进，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长等 [2] - 2月28日，美以联合空袭伊朗，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，中东再次被战争阴云笼罩 [2] 市场逻辑 - 中国1月份社融规模增加7.22万亿元，市场预期增加6.51万亿元，比上年同期多增1654亿元，主要是1月政府债券净融资新增9764亿元，同比多增2831亿元 [2] - 1月信贷口径人民币贷款增加4.71万亿元，市场预期增加4.5万亿元，同比少增4200亿元 [2] - 1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅较上月缩窄 [2] - 1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨0.3%，1月PPI环比上涨0.4% [2] - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，1月服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，PMI指标显示1月经济偏温和 [2] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 央行表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2] - 上周五万得全A低开，早盘收复失地后横盘，午后拉升，全天收阳线，上涨0.41%，成交量2.51万亿元，较上一交易日的2.56万亿元变化不大 [2] - 上周五国债期货主力合约总体横盘 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡 [2] 报告的核心观点 - 周四国债期货主力合约总体回落，交易型投资可波段操作，需继续关注A股走势 [1][2] 相关目录总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘多数低开，早盘连续下行，午后横向波动，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.53%，10年期T2606下跌0.10%，5年期TF2606下跌0.08%，2年期TS2606下跌0.03% [1] 重要资讯 - 周四央行开展3205亿元7天期逆回购操作，当日有4000亿元逆回购到期，合计当日净回笼795亿元 [1] - 周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.38%；DR007全天加权平均为1.48%，上一交易日加权平均1.51% [1] - 周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.49个BP至1.37%，5年期上行1.31个BP至1.56%，10年期上行1.30个BP至1.83%，30年期上行4.01个BP至2.30% [1] - 9 - 15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token；16 - 22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token；平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，合计贡献了Top5总调用量的85.7%；该平台用户主要由海外开发者构成，美国用户占比高达47.17%，中国开发者仅占6.01% [1] 市场逻辑 - 中国1月份社融规模增加7.22万亿元，市场预期增加6.51万亿元，比上年同期多增1654亿元，主要是1月政府债券净融资新增9764亿元，同比多增2831亿元 [1] - 1月信贷口径人民币贷款增加4.71万亿元，市场预期增加4.5万亿元，同比少增4200亿元 [1] - 1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅较上月缩窄 [2] - 1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨0.3%，1月PPI环比上涨0.4% [2] - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，1月服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，PMI指标显示1月经济偏温和 [2] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 央行表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2] - 周四万得全A全天窄幅波动，收小T字线，全天上涨0.21%，成交量2.56万亿元，较上一交易日的2.48万亿元略有放大 [2]