报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯产量、产能利用率环比下降，下游开工率变化不一、消耗窄幅下降，工厂和港口库存变化不一、去库节奏放缓，非一体化工艺亏损减少、一体化工艺盈利加深，近期新装置落地和装置重启使国产供应预计恢复，12月检修影响减弱、产能利用率中枢预计上移，短期下游需求变化不大，供需或从紧平衡转为宽平衡、价格支撑减弱，成本上国际油价偏强波动，短期EB2601预计震荡走势，关注6400附近支撑与6620附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）为6564元/吨，环比涨15元/吨；期货成交量为396054手，环比增125956手；前20名持仓买单量为320590手，环比增4091手；1月合约收盘价为6564元/吨，环比涨15元/吨；期货持仓量为298006手，环比降10908手；前20名持仓净买单量为 -40233手，环比增6230手；前20名持仓卖单量为360823手，环比降2139手；仓单数量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 现货价为6656元/吨，环比无变化；FOB韩国中间价为810美元/吨，环比降1美元/吨；CFR中国中间价为820美元/吨，环比降1美元/吨；东北地区主流价为6375元/吨，环比无变化；华南地区主流价为6785元/吨，环比降5元/吨；华北地区主流价为6505元/吨，环比降35元/吨；华东地区主流价为6600元/吨，环比降5元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为741美元/吨，环比无变化；CFR东南亚中间价为721美元/吨，环比无变化；CIF西北欧中间价为643美元/吨，环比涨1.5美元/吨；FD美国海湾为457美元/吨，环比降6美元/吨；纯苯台湾到岸价为658美元/吨，环比降3.33美元/吨；美国海湾离岸价为273美分/加仑，环比无变化；鹿特丹离岸价为714美元/吨，环比降6美元/吨；华南市场市场价为5300元/吨，环比无变化；华东市场市场价为5320元/吨，环比降35元/吨；华北市场市场价为5270元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为67.29%，环比降1.66%；全国库存为190430吨，环比增2334吨；华东主港总计库存为16.06万吨，环比降0.36万吨；华东主港贸易库存为9.64万吨，环比增0.22万吨；EPS开工率为54.75%，环比降1.52%；ABS开工率为71.2%，环比降1.2% [2] 下游情况 - PS开工率为57.6%，环比增1.7%；UPR开工率为37%，环比无变化；丁苯橡胶开工率为75.99%，环比增1.23% [2] 行业消息 - 11月21 - 27日，中国苯乙烯工厂整体产量33.47万吨，较上期降2.39%，产能利用率67.29%，环比降1.66% - 11月21 - 28日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量26.88万吨，环比降0.3% - 截至11月27日，苯乙烯工厂库存在19.04万吨，环比上周增1.24%；截至12月1日，华东港口库存16.06万吨，环比上周降2.19%，华南港口库存0.95万吨，环比上周降39.1% - 截至11月26日，苯乙烯非一体化利润 -159元/吨，一体化利润208.76元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期苯乙烯供需紧平衡局面或进一步深化，显性库存预计维持去库趋势 ；上周非一体化装置亏损减小，一体化装置盈利扩大；受中化泉州45万吨装置检修影响，本周国内苯乙烯供应预计维持小幅下降趋势；下游EPS需求偏弱、库存高企，装置开工存小幅下调预期，PS装置仍处于阶段性恢复状态，ABS装置供应预计维持高位；成本方面，随着美国炼厂开工率提升，海外调油需求持续性存疑；短期EB2601预计震荡走势，技术上关注6270附近支撑与6600附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货成交量（活跃：成交量）为402114手，环比增加116537手；期货收盘价（活跃合约）为6533元/吨，环比增加87元/吨；1月合约收盘价为6533元/吨，环比增加87元/吨 [2] - 前20名持仓买单量为319939手，环比减少3466手；净买单量为 - 45468手，环比增加2046手；卖单量为407247手，环比减少7774手；仓单数量总计200手，环比减少1260手 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为6636元/吨，环比增加46元/吨；FOB韩国中间价为802美元/吨，环比持平；CFR中国中间价为812美元/吨，环比持平 [2] - 东北地区主流价为6275元/吨，环比减少50元/吨；华南地区主流价为6695元/吨，环比持平；华北地区主流价为6430元/吨，环比持平；华东地区主流价为6510元/吨，环比增加10元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为731美元/吨，环比持平；CFR东南亚中间价为721美元/吨，环比持平；CIF西北欧中间价为639美元/吨，环比减少2.5美元/吨；FD美国海湾为457美元/吨，环比减少6美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为661.33美分/加仑，环比持平；台湾到岸价为273美元/吨，环比减少3美元/吨；鹿特丹离岸价为721美元/吨，环比减少15美元/吨 [2] - 华南市场市场价为5300元/吨，环比持平；华东市场市场价为5300元/吨，环比减少25元/吨；华北市场市场价为5290元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为68.95%，环比下降0.3%；全国库存为188096吨，环比减少1335吨 [2] - 华东主港总计库存为16.42万吨，环比增加1.59万吨；贸易库存为9.42万吨，环比增加0.69万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率为56.27%，环比增加4.64%；ABS开工率为72.4%，环比增加0.6%；PS开工率为55.9%，环比增加0.5%；UPR开工率为37%，环比增加1%；丁苯橡胶开工率为74.76%，环比持平 [2] 行业消息 - 11月14 - 20日，中国苯乙烯工厂整体产量34.29万吨，较上期下降0.44%；工厂产能利用率68.95%，环比下降0.3% [2] - 11月14 - 20日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量26.96万吨，环比增加3.45% [2] - 截至11月20日，苯乙烯工厂库存在18.81万吨，环比上周下降0.70%；截至11月24日，华东港口库存在16.42万吨，环比上周增加10.72%；华南港口库存在1.56万吨，环比上周增加11.43% [2] - 截至11月19日，苯乙烯非一体化利润在 - 225元/吨，一体化利润在139.67元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预期12月OPEC+小幅增产且原油需求端疲软，近期国际油价承压，短期EB2512预计随油价走弱，技术上关注6264附近布林带下区间支撑 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）：苯乙烯（日，元/吨）为6421，环比-92；前20名持仓买单量为456147手，前20名持仓卖单量为486190手，前20名持仓净买单量为2497手；期货成交量（活跃：成交量）为11843手；1月合约收盘价为6470元/吨，环比-91；期货持仓量（活跃：成交量）为430156手，环比-30043；仓单数量总计为-14手 [2] - 苯乙烯FOB韩国中间价为801.5美元/吨，环比-9；CFR中国中间价为811.5美元/吨，环比-50 [2] 现货市场 - 现货价为6752元/吨，环比9346 [2] - 东北地区主流价为6225元/吨，环比-9；华南地区主流价为6580元/吨，环比15；华北地区主流价为6360元/吨，环比0；华东地区主流价为6460元/吨，环比5 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为766美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价为756美元/吨，环比-15；CIF西北欧中间价为692.5美元/吨，环比0.5；FD美国海湾为457美元/吨，环比-6 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为243美分/加仑，环比-1；台湾到岸价为679.1美元/吨，环比0；鹿特丹离岸价为680美元/吨，环比-1 [2] - 纯苯华南市场价为5450元/吨，环比0；华东市场价为5405元/吨，环比-30；华北市场价为5130元/吨，环比-40 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为69.25%，环比-2.63；全国库存为2847吨 [2] - 华东主港总计库存为19.3万吨，环比-0.95；贸易库存为12.1万吨，环比-0.15 [2] 下游情况 - EPS开工率为61.98%，环比-0.55；ABS开工率为72.8%，环比-0.3；PS开工率为53.8%，环比0；UPR开工率为34%，环比0；丁苯橡胶开工率为70.57%，环比0.29 [2] 行业消息 - 10月24日至30日，中国苯乙烯工厂整体产量32.34万吨，较上期-1.1%；工厂产能利用率66.72%，环比-2.53% [2] - 10月17日至23日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量27.2万吨，较上周-0.44% [2] - 截至10月23日，中国苯乙烯工厂库存在19.63万吨，环比上周+1.47%；截至10月27日，苯乙烯江苏港口库存在19.3万吨，环比上周-4.69%；华南港口库存在3.1万吨，环比上周-6.06% [2] - 截至10月22日，苯乙烯非一体化成本在6990.04元/吨，非一体化利润在-480元/吨 [2] 观点总结 - EB2512震荡偏弱，终盘收于6421元/吨。本周华南一套6万吨装置停车检修，连云港石化60万吨停车装置影响扩大，苯乙烯产量、产能利用率环比下降 [2] - 下游EPS、UPR开工率小幅上升，PS、ABS、丁苯橡胶开工率不同程度下降。显性库存高位去化缓慢 [2] - 非一体化成本因原料价格偏弱小幅下降，利润修复不显著 [2]

报告行业投资评级 - 预计后市苯乙烯期货 2510 合约或维持震荡偏弱的走势 [7] 报告的核心观点 - 受累于上游纯苯供需结构疲弱，成本端对苯乙烯缺乏有效支撑，同时苯乙烯供需结构未有明显改善，国内产能利用率和产量继续回升，终端需求乏力，产业因子偏空，近期国内苯乙烯期货 2510 合约震荡回落，本周以来表现承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 纯苯乏力对苯乙烯成本支撑弱化 - 国内纯苯供需格局疲弱 外部纯苯进口压力较大，2025 年 1 - 6 月，韩国纯苯对美国出口量减少 45 万吨，降幅 90%，对中国出口量增加 62 万吨，增幅 79%，今年上半年我国纯苯累计进口量 273.06 万吨，同比大幅增长 56.19%，7 月单月进口量重回 50 万吨大关，预计全年进口量或超 500 万吨 [3] - 国内纯苯产量维持增长态势 截止 8 月末，我国石油苯产能利用率为 79.18%，环比上升 0.19 个百分点，产量为 45.19 万吨，环比增加 0.11 万吨，增幅 0.24%，后市纯苯供应压力大，价格弱势基调难改，对苯乙烯成本支撑作用弱化 [3] 苯乙烯供应压力回升 - 8 月国内苯乙烯工厂产出恢复，国产供应量增加 2025 年 8 月我国苯乙烯装置产能利用率约 79.95%，月环比增加 1.31%，当月产量预计 162.17 万吨，月环比增加 1.31% [4] - 9 月部分地区苯乙烯装置负荷调整，产量增加 截止 9 月 5 日当周，中国苯乙烯工厂产能利用率为 79.74%，周环比增加 1.67%，整体产量 37.65 万吨，周环比增加 0.79 万吨，月环比增长 2.14% [4] - 9 月苯乙烯产量或维持平稳 新浦化学、中委广东、镇海利安德有检修计划，京博思达睿新装置投产后有满产可能，供应增量与检修损失量基本持平 [4] 下游需求有待改善 - 9 月以来苯乙烯下游需求以刚需支撑为主，缺乏增量动力 EPS、PS、ABS、丁苯橡胶开工率同比上升，但下游企业盈利状况承压，采购多维持刚需补货，主动备货意愿低，对市场提振作用有限 [5] - 需求不振致苯乙烯港口库存小幅累库 截至 2025 年 9 月初，国内江苏苯乙烯港口样本库存总量 19.65 万吨，周环比增加 1.75 万吨，增幅 9.78%，商品量库存 9.65 万吨，周环比增长 1.25 万吨，增幅 14.88%，需求端短期内难有显著改善 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EB2510跌1.20%收于6934元/吨 供应端上周苯乙烯产量环比-0.59%至36.86万吨 产能利用率环比-0.46%至78.07% 需求端上周下游开工率以降为主 EPS、PS、ABS行业消耗环比-0.18%至27.01万吨 库存方面 工厂库存环比+2.35%至21.13万吨 华东港口库存环比+9.78%至17.9万吨 华南港口库存环比-11.11%至2.4万吨 9月多套大型装置集中检修 影响强于计划新投产的吉林石化60万吨装置 行业供应压力或将缓解 本周新浦化学32万吨装置计划停车检修 产量、产能利用率预计环比下降 下游行业开工负荷预计小幅调整 目前下游利润偏低、库存偏高仍抑制苯乙烯需求端增长 短期来看供需矛盾难改善 库存压力持续偏高 成本方面 全球原油供需偏弱 俄乌和谈持续推进 只是短期中东地缘恶化对油价仍有一定支撑 短期盘面趋势偏弱 技术上EB2510关注6800附近支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨)为6934 环比-79 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日,手)为18792 11月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨)为6962 环比-74 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手)未提及 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日,手)为392840 环比13604 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手)为-29389 环比-987 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手)为440953 环比19779 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手)为2900 环比400 [2] 现货市场 - 现货价:苯乙烯(日,元/吨)为7490 环比-20 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨)为862 环比-6.5 苯乙烯:CFR中国:中间价(日,美元/吨)为872 环比-6.5 市场价:苯乙烯:东北地区:主流价(日,元/吨)为7000 环比-225 市场价:苯乙烯:华南地区:主流价(日,元/吨)为7200 环比-125 市场价:苯乙烯:华北地区:主流价(日,元/吨)为7065 市场价:苯乙烯:华东地区:主流价(日,元/吨)为7035 环比-115 [2] 上游情况 - 乙烯:CFR东北亚:中间价(日,美元/吨)为841 环比0 乙烯:CFR东南亚:中间价(日,美元/吨)为836 环比5 乙烯:CIF西北欧:中间价(日,美元/吨)为821 环比4.5 乙烯:FD美国海湾:(日,美元/吨)为457 环比-6 现货价:纯苯:台湾:到岸价(日,美元/吨)为734.76 环比0 现货价:纯苯:鹿特丹:离岸价(日,美元/吨)为663 环比-6 市场价:纯苯:华南市场:(日,元/吨)为6000 环比0 市场价:纯苯:华东市场:(日,元/吨)为5930 环比-30 市场价:纯苯:华北市场:(日,元/吨)为6000 环比-50 [2] 产业情况 - 开工率:苯乙烯:小计(日,%)为78.07 环比-0.46 库存:苯乙烯:全国(日,吨)为211326 环比4850 库存:苯乙烯:华东主港:总计(日,万吨)为19.65 环比1.75 库存:苯乙烯:华东主港:贸易(日,万吨)为9.65 环比1.25 [2] 下游情况 - 开工率:EPS(日,%)为58.35 环比-2.63 开工率:ABS(日,%)为70.8 环比-0.3 开工率:PS(日,%)为59.9 环比2.4 开工率:UPR(日,%)为34 环比0 开工率:丁苯橡胶(日,%)为67.04 环比-1.12 [2] 行业消息 - 8月22日至8月28日 中国苯乙烯工厂整体产量在36.86万吨 较上期-0.59% 工厂产能利用率78.07% 环比+0.46% 8月22日至29日 中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在27.01万吨 较上周-0.18% 截至8月28日 中国苯乙烯工厂样本库存量为21.13万吨 环比增加2.35% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端上周苯乙烯产量环比增加2.76%至36.91万吨产能利用率环比提升0.45%至78.18% 需求端上周下游开工率以升为主下游EPS、PS、ABS消耗环比增加10.54%至26.32万吨 库存方面本周工厂库存环比减少1.29%至20.87万吨华东港口库存环比减少6.42%至14.88万吨华南港口库存环比增加16.13%至1.8万吨 9月华东一套62万吨装置计划检修 短期国内暂无新增停车装置重启、提负装置影响扩大供应端存增量预期 下游行业停车、重启装置并存终端需求缺乏利好苯乙烯消费难有显著增长 现货市场供强于需局面预计延续库存压力或持续上升 成本方面原油供强于需局面延续国际油价预计偏弱震荡 苯乙烯主力即将换月 EB2509交割逻辑主导短期波动区间预计在7150 - 7360；EB2510受9月旺季与检修预期支撑技术上关注7130附近支撑与7380附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为7230元/吨环比降10元/吨；成交量148790手环比降79手；前20名持仓买单量317145手环比增15287手；持仓量167851手环比降16914手；前20名持仓卖单量334863手环比增19946手；前20名持仓净买单量 - 4659手环比降17718手；10月合约收盘价7248元/吨环比降19元/吨；仓单数量737手环比无变化 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价7596元/吨环比降60元/吨；FOB韩国中间价887美元/吨环比无变化；CFR中国中间价897美元/吨环比无变化；东北地区主流价7400元/吨环比无变化；华南地区主流价7430元/吨环比降5元/吨；华北地区主流价7325元/吨环比降40元/吨；华东地区主流价7280元/吨环比降25元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价826美元/吨环比无变化；CFR东南亚中间价821美元/吨环比降10美元/吨；CIF西北欧中间价856.5美元/吨环比升3美元/吨；FD美国海湾457美元/吨环比降6美元/吨；纯苯台湾到岸价744.67美元/吨环比降0.14美元/吨；美国海湾离岸价267美分/加仑环比降1美分/加仑；鹿特丹离岸价719美元/吨环比降15美元/吨；华南市场市场价6150元/吨环比无变化；华东市场市场价6100元/吨环比无变化；华北市场市场价6130元/吨环比降110元/吨；苯乙烯开工率78.18%环比升0.45%；全国库存208717吨环比降2738吨 [2] 产业情况 - 华东主港总计库存14.88万吨环比降1.02万吨；华东主港贸易库存6.95万吨环比升0.3万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率58.08%环比升14.41%；ABS开工率71.1%环比无变化；PS开工率56.4%环比升1.4%；UPR开工率32%环比升2%；丁苯橡胶开工率72.1%环比降1.25% [2] 行业消息 - 8月8 - 14日中国苯乙烯工厂整体产量36.91万吨较上期增2.76%；工厂产能利用率78.18%环比升0.45% [2] - 8月8 - 14日中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量26.32万吨较上周增10.54% [2] - 截至8月14日中国苯乙烯工厂样本库存量20.87万吨环比减少1.29% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EB2509跌0.84%收于7238元/吨，供应端本周山东新装置产出增量、部分装置负荷调整，苯乙烯产量环比+2.76%至36.91万吨，产能利用率环比+0.45%至78.18%；需求端上周苯乙烯下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消耗量环比-3.17%至23.81万吨；库存方面本周苯乙烯工厂库存环比-1.29%至20.87万吨，华东港口库存环比-6.42%至14.88万吨，华南港口库存环比+16.13%至1.8万吨；新产能投放加大行业竞争，一体化装置盈利一般，非一体化装置理论加深；近期集中检修的EPS装置即将重启，PS、ABS部分装置计划增产，短期需求预计有所提升，但下游行业需求不佳、成品有累库预期，或抑制苯乙烯需求增长 [2] - 苯乙烯现货供应宽松，总库存同期高位，伴随原油成本下降，苯乙烯价格承压，技术上EB2509关注7200附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）：苯乙烯（日，元/吨）为7238，环比-59；期货成交量（活跃：成交量）：苯乙烯（EB）（日，手）为193870，环比46999；前20名持仓：买单量：苯乙烯（日，手）为312236，环比-2632；10月合约收盘价：苯乙烯（日，元/吨）为7259，环比-61；期货持仓量（活跃：成交量）：苯乙烯（EB）（日，手）为195195，环比-6330；前20名持仓：净买单量：苯乙烯（日，手）为-19983，环比-2756；前20名持仓：卖单量：苯乙烯（日，手）为332219，环比124；仓单数量：苯乙烯：总计（日，手）为737，环比188 [2] 现货市场 - 现货价：苯乙烯（日，元/吨）为7622，环比12；苯乙烯：FOB韩国：中间价（日，美元/吨）为894，环比-2；苯乙烯：CFR中国：中间价（日，美元/吨）为904，环比-2；市场价：苯乙烯：东北地区：主流价（日，元/吨）为7400，环比50；市场价：苯乙烯：华南地区：主流价（日，元/吨）为7500，环比35；市场价：苯乙烯：华北地区：主流价（日，元/吨）为7365，环比25；市场价：苯乙烯：华东地区：主流价（日，元/吨）为7345，环比-5 [2] 上游情况 - 乙烯：CFR东北亚：中间价（日，美元/吨）为826，环比0；乙烯：CFR东南亚：中间价（日，美元/吨）为831，环比0；乙烯：CIF西北欧：中间价（日，美元/吨）为859.5，环比-14.5；乙烯：FD美国海湾：（日，美元/吨）为457，环比-6；现货价：纯苯：台湾：到岸价（日，美元/吨）为744.81，环比0；现货价：纯苯：鹿特丹：离岸价（日，美元/吨）为720，环比0；市场价：纯苯：华南市场：（日，元/吨）为6150，环比0；市场价：纯苯：华东市场：（日，元/吨）为6170，环比0；市场价：纯苯：华北市场：（日，元/吨）为6200，环比40 [2] 产业情况 - 开工率：苯乙烯：小计（日，%）为77.73，环比-1.19；库存：苯乙烯：全国（日，吨）为211455，环比-5884；库存：苯乙烯：华东主港：总计（日，万吨）为14.88，环比-1.02；库存：苯乙烯：华东主港：贸易（日，万吨）为6.95，环比0.3 [2] 下游情况 - 开工率：EPS（日，%）为43.67，环比-10.58；开工率：ABS（日，%）为71.1，环比5.2；开工率：PS（日，%）为55，环比1.7；开工率：UPR（日，%）为30，环比1；开工率：丁苯橡胶（日，%）为73.35，环比-0.07 [2] 行业消息 - 8月8日至8月14日，中国苯乙烯工厂整体产量在36.91万吨，较上期+2.76%，工厂产能利用率78.18%，环比+0.45% [2] - 8月1日至7日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在23.81万吨，较上周-3.17% [2] - 截至8月14日，中国苯乙烯工厂样本库存量为20.87万吨，环比减少1.29% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苯乙烯缺乏单边驱动因素，期货主力EB2509区间小幅震荡，价格较上周下跌；供应端部分装置开工负荷调整，产量和产能利用率环比下降；需求端下游开工率变化不一；库存方面，工厂和华东港口库存环比下降，华南港口库存环比上升；成本方面，华东纯苯现货均价窄幅下降，乙烯维稳，非一体化成本和利润下降。下周产量和产能利用率预计环比上升，需求短期或提升，但下游需求不佳或抑制增长，供需双增但供强于需局面预计延续，库存压力或上升；国际油价预计震荡走势，EB2509短期预计震荡 [7]。 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：期货主力EB2509在7215 - 7355区间小幅震荡，截至8月8日收于7235元/吨，较上周下跌0.84% [7] - 基本面：供应端产量环比-0.64%至35.92万吨，产能利用率环比-1.19%至77.73%；需求端下游开工率变化不一；库存方面，工厂库存环比-2.71%至21.15万吨，华东港口库存环比-3.05%至15.9万吨，华南港口库存环比+4.73%至1.55万吨；成本方面，华东纯苯现货均价窄幅下降，乙烯维稳，非一体化成本下降至7563.15元/吨，利润下降至 -218元/吨 [7] - 展望：下周产量、产能利用率预计环比上升，非一体化利润回落至亏损，中长期装置高开工难持续；短期需求或提升，但下游需求不佳或抑制增长；供需双增但供强于需局面预计延续，库存压力或上升；国际油价预计震荡，EB2509短期预计震荡，区间7200 - 7400附近 [7] 期现市场 期货价、仓单 - EB期货主力区间震荡，本周有新仓单注册 [8] 净持仓、月差 - 09合约换月即将启动，持仓量下降，本周09 - 10价差小幅震荡 [12] 现货价格、基差 - 现货价格区间波动，盘面小幅升水 [16] 产业情况 上游情况 - 乙烯：人民币价格窄幅波动，6月产量环比下降，进口量环比上升 [22][26] - 纯苯：华东价格跌后回升 [22] 供应 - 产能：7月无新产能投放 [32] - 产量：7月产量160.11万吨，环比+5.83%，同比+22.96% [32] - 产能利用率：产能基数上升，开工率环比下降 [36] 需求 - 下游价格：EPS、PS、ABS小幅下跌 [39] - 下游开工率：本周EPS开工率环比-10.58%至43.67%，PS开工率环比+1.7%至55%，ABS开工率环比+5.2%至71.1%，UPR开工率环比+1%至30%，丁苯橡胶开工率环比-0.07%至73.35% [7] 进出口 - 6月进口2.14万吨，环比上升，同比上升；出口1.45万吨，环比下降，同比下降 [56] 库存 - 港口库存17.45万吨，工厂库存21.15万吨；华东港口库存15.9万吨，华南港口库存1.55万吨 [61][65] 生产成本及利润 - 非一体化成本下降，工艺亏损增加 [69] 进口成本及利润 - 本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭 [73] 期权市场分析 - 苯乙烯主力20日历史波动率报18.88%，平值期权隐含波动率在18.53%附近 [77]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - EB2509震荡偏弱终盘收于7397元/吨 供应端上周苯乙烯产量环比降1.13%至35.87万吨 产能利用率环比降0.91%至78.3% 需求端上周下游开工率变化不一 下游EPS、PS、ABS消耗环比增1.45%至23.75万吨 库存方面 苯乙烯工厂库存环比降0.66%至20.83万吨 华东港口库存环比增8.81%至15.07万吨 华南港口库存环比降2.04%至1.92万吨 目前国内苯乙烯仍处于高产状态 本周重启装置影响扩大 预计产量、产能利用率小幅上升 终端需求淡季 下游刚需为主 受苯乙烯价格下降利好 下游“三S”利润有所修复 但因需求相对弱势 “三S”成品库存高位难去化 苯乙烯总库存处于历史同期偏高水平 去化困难加大 成本方面 美国对欧盟关税即将落地 特朗普称与日本、菲律宾达成贸易协议 短期国际油价预计震荡走势 纯苯供需宽松预计维持 支撑有限 EB2509日度K线关注7310附近支撑与7570附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为7397元/吨 环比降84元 前20名持仓买单量为342487手 环比降14318手 期货成交量为348808手 环比降52691手 10月合约收盘价为7367元/吨 环比降59元 期货持仓量为291849手 环比增7196手 前20名持仓净买单量为 -25827手 环比降3910手 前20名持仓卖单量为368314手 环比降10408手 仓单数量总计600手 无环比变化 苯乙烯FOB韩国中间价为914美元/吨 环比增2.5美元 苯乙烯CFR中国中间价为924美元/吨 环比增2.5美元 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为7754元/吨 环比降106元 东北地区主流价为7650元/吨 环比降100元 华南地区主流价为7670元/吨 无环比变化 华北地区主流价为7450元/吨 环比降75元 华东地区主流价为7485元/吨 环比降75元 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为821美元/吨 无环比变化 乙烯CFR东南亚中间价为831美元/吨 无环比变化 乙烯CIF西北欧中间价为816美元/吨 环比增1美元 乙烯FD美国海湾为457美元/吨 环比降6美元 纯苯台湾到岸价为737.5美元/吨 无环比变化 纯苯美国海湾离岸价为283美分/加仑 环比降1美分 纯苯鹿特丹离岸价为767美元/吨 环比降1美元 华南市场纯苯市场价为5950元/吨 无环比变化 华东市场纯苯市场价为6020元/吨 环比增10元 华北市场纯苯市场价为5860元/吨 无环比变化 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为78.3% 环比降0.91% 全国库存为208319吨 环比降1376吨 华东主港总计库存为15.07万吨 环比增1.22万吨 华东主港贸易库存为5.62万吨 环比增1.12万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率为53.18% 环比增2.12% ABS开工率为65.9% 环比增0.9% PS开工率为50.6% 环比降0.5% UPR开工率为28% 环比降1% 丁苯橡胶开工率为73.08% 无环比变化 [2] 行业消息 - 7月11日至17日 中国苯乙烯工厂整体产量在35.87万吨 较上期降0.41万吨 环比降1.13% 工厂产能利用率78.3% 环比降0.91% 7月11日至17日 中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在23.75万吨 较上周增0.34万吨 环比增1.45% 截至7月17日 中国苯乙烯工厂样本库存量为20.83万吨 较上一周期减少0.14万吨 环比下降0.66% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端上周苯乙烯产量和产能利用率环比均降，本周产量和产能利用率预计小幅上升；需求端下游消费量环比下降，终端需求淡季，下游刚需为主，“三S”成品库存偏高、利润不佳；库存总库存处于历史同期偏高水平，去化困难加大；成本方面国际油价偏强波动，纯苯价格缺乏支撑；市场交易落后产能退出预期，工业品板块以涨为主；EB2508盘面关注7600附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯活跃合约期货收盘价7520元/吨，9月合约收盘价7426元/吨，分别较前值上涨163元/吨和无环比数据 [2] - 苯乙烯期货成交量425364手，环比增加129452手；前20名持仓买单量382996手，净买单量 -16825手，卖单量399821手，分别较前值变化 -292手、 -2910手、2618手；期货持仓量263392手，仓单数量7908手，分别较前值变化224手、 -6手 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价7675元/吨，无环比变化；FOB韩国中间价905美元/吨，较前值上涨10美元/吨；CFR中国中间价915美元/吨，无环比变化 [2] - 东北地区主流价7755元/吨，华南地区主流价7625元/吨，华北地区主流价7635元/吨，华东地区主流价7635元/吨，分别较前值变化0元/吨、0元/吨、0元/吨、30元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价821美元/吨，CFR东南亚中间价831美元/吨，CIF西北欧中间价806美元/吨，FD美国海湾457美元/吨，分别较前值变化0美元/吨、0美元/吨、 -13.5美元/吨、 -6美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价728.83美分/加仑，台湾到岸价278美元/吨，鹿特丹离岸价763美元/吨，华南市场5850元/吨，华东市场5875元/吨，华北市场5830元/吨，分别较前值变化0美分/加仑、0美元/吨、1美元/吨、0元/吨、0元/吨、30元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率80.03%，环比 -0.05%；全国库存193950吨，环比 -5973吨；华东主港总计库存11.15万吨，环比增加1.27万吨；华东主港贸易库存3.9万吨，环比增加0.77万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率55.88%，环比 -3.84%；ABS开工率65.04%，环比 -0.96%；PS开工率52.4%，环比 -5%；UPR开工率29%，环比 -1%；丁苯橡胶开工率73.66%，环比 -0.43% [2] 行业消息 - 6月27日至7月3日，中国苯乙烯工厂整体产量36.66万吨，较上期 -0.05%；工厂产能利用率80.03%，环比 -0.05% [2] - 6月27日至7月3日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量24.36万吨，环比 -5.21% [2] - 截至7月3日，中国苯乙烯工厂样本库存量19.40万吨，较上期 -2.99% [2]