华为Pura 80系列预约及发布情况 - 华为Pura 80系列于6月5日10:08开启预约，包含Pro+和Pro版本 [2] - 预约开启2.5小时后人数超4万，截至15:14预约人数达6.7万 [4] - 线下预售需支付100元可退订金以获取优先取机权 [7] - Pro/Pro+版本预约将于6月11日14:30结束，同日18:08开启全款预售 [7] - 发布会定档6月11日，华为商城显示预约观看人数已达25万 [10][11] 产品技术亮点 - 采用弧形金属中框与超大镜头模组设计，影像技术有重大突破 [7] - 搭载5000万像素1/1.3英寸潜望长焦，首创一镜双焦段，影像模组成本创历史纪录 [9] - 预装鸿蒙5系统，融合盘古与DeepSeek双模型增强AI能力 [9] - 系列包含四款机型（标准版/Pro/Pro+/Ultra），同步发布MatePad Pro平板、WATCH 5手表等全场景新品 [13] 市场表现与行业影响 - 咨询机构预测Pura 80系列销量或达千万台，可能引发换机潮并加剧高端市场竞争 [13] - 前代Pura 70系列出货量已突破1300万台，3个月销量超越P60系列 [13] - 华为通过Pura与Mate系列巩固高端市场地位 [13] 鸿蒙生态进展 - Pura X折叠屏手机为首款全面搭载鸿蒙5的设备，起售价7499元 [15] - nova 14系列全面搭载鸿蒙5，覆盖年轻用户群体 [17] - 鸿蒙电脑（MateBook Fold/Pro）发布，实现PC与手机协同，完成全场景布局 [17] - 鸿蒙5日均400+应用版本更新，新增150+系统功能，生态进入规模普及阶段 [17]

报告核心观点 报告围绕通信行业展开分析，指出美国芯片制裁下我国算力体系发展机遇与挑战并存，产业链全球化使美国封锁面临“反弹”，低空经济和无人机领域发展前景良好，同时介绍行业要闻、本周市场表现及重点关注组合等内容，为投资者提供投资建议[4][5][6] 投资策略 投资要点 - 美国对华芯片制裁，商务部强硬回复，侧面印证我国算力体系初步具备和美国对标可能，美国商务部已取消部分说法[10] - 产业链全球化，美国封锁面临“反弹”，马来西亚采用中国技术构建AI平台，中荷将沟通贸易合作问题[11] - 九天无人机将发布，低空航母启程，无人机军民两端应用获验证，低空经济相关应用或快速发展[12] 行业要闻 - 执行美方措施将担责，中美算力生态竞赛拉开，我国算力及配套设施或迎发展机会，建议关注寒武纪等[14] - 我国启动算力互联网试验网建设，已标识499个算力资源池，或加大算力基建发展进度，建议关注相关企业[15] - 2024年全年无人机累计飞行小时2666.7万小时，我国低空经济发展初步成效，通信基础设施或进一步发展，建议关注相关企业[17] - 中国首款“蜂群母舰”无人机即将首飞，有望丰富我国大型无人机产品线，建议关注海格通信等[18] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)涨0.02%，走势稍强于上证指数，光模块等板块跌幅居前，建议关注国产算力及低空经济投资机会[19] - 下周关注国产算力及低空经济相关企业，长期关注运营商、通信基建等多领域企业[21] 行业新闻 运营商板块 - 中国移动高铁天线产品集采规模47622根，最高限价1.57亿元[22] - 中移香港入股香港宽频15.46%成第二大股东[23] 主设备板块 - 中国电信100G（200G）DWDM设备集采，华为、中兴等中标[23] 光通信板块 - 英国首次商用50G PON服务落地[24] 物联网板块 - 中兴通讯携手山东联通商用8K算力机顶盒[25] 智能终端板块 - 全焦段原色人像双卫星手机nova 14系列发布[25] - 2025年Q1中国平板销量TOP5为苹果、华为、小米等[26] 数据中心板块 - 腾讯大模型战略全景亮相，混元大模型有新进展[26] - 英伟达推出NVLink Fusion，支持半定制AI基础设施[27] 工业互联网 - 英伟达RTX Pro企业AI与工业AI运算平台发布，将量产[28] 卫星互联网/商业航天 - 中国电信在老挝发布天通手机直连卫星业务[28] 低空经济 - 珠海移动联合中兴通讯落地低空多模态融合创新成果[29] 上市公司公告 - 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司首次回购公司股份[30] - 立昂技术股份有限公司董事、高级管理人员减持计划实施完成[31] - 通鼎互联信息股份有限公司收购南京和本机电设备科技有限公司55%股权有进展[32] - 深圳太辰光通信股份有限公司多位大股东减持股份预披露[33] - 中信科移动通信技术股份有限公司股东减持计划结束[35] - 创维数字股份有限公司回购股份注销完成[36] - 深圳震有科技股份有限公司变更回购股份用途并注销[37] 大小非解禁、大宗交易 大小非解禁 - 华测导航等多家公司有解禁安排[39] 大宗交易 - 梦网科技等多只股票有大宗交易[40]

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 美国调整芯片进出口管制对我国算力供应造成限制，商务部强硬回复，侧面印证我国算力体系初步具备和美国对标可能，美国行为影响国际产业链正常发展，且其封锁面临“反弹”，我国算力及配套设施或迎来发展机会 [4][10] - “九天”无人机预计6月底首飞，无人机军民两端应用得到验证，低空经济相关应用或将快速发展，我国低空经济发展已初步取得成效，未来通信基础设施或进一步发展 [4][12] - 本周通信板块走势稍强于上证指数，建议关注国产算力及低空经济投资机会 [6][19] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 投资要点 - 美国对华芯片制裁，商务部强硬回复，BIS声明限制美国芯片应用，商务部强调美方措施违法，美国商务部退让 [4][10] - 产业链全球化，美国封锁面临“反弹”，马来西亚用中国技术构建AI平台，中荷将沟通贸易合作问题 [4][11] - “九天”无人机将发布，低空航母启程，其性能出色、挂载能力强，民用市场闭环，特种场景有实用验证 [4][12] 行业要闻 - 执行美方措施将担责，中美算力生态竞赛拉开，我国算力及配套设施或发展，关注寒武纪等公司 [5][14] - 我国启动算力互联网试验网建设，已标识499个算力资源池，或加大算力基建进度，关注中国移动等公司 [5][15] - 2024年无人机飞行小时增长，低空经济市场规模将扩大，我国低空经济发展有成效，关注通宇通讯等公司 [5][17] - 中国首款“蜂群母舰”无人机将首飞，有望丰富产品线，关注海格通信等公司 [5][18] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)涨0.02%，光模块等板块跌幅居前，通信板块稍强于上证指数，关注周涨跌幅前十和后十股票 [6][19] - 下周关注国产算力及低空经济相关公司，长期关注运营商、通信基建等多领域公司 [6][21] 行业新闻 运营商板块 - 中国移动高铁天线产品集采规模47622根，最高限价1.57亿元 [22] - 中移香港入股香港宽频15.46%成第二大股东 [23] 主设备板块 - 中国电信100G（200G）DWDM设备集采，华为、中兴、烽火、诺基亚贝尔中标 [23] 光通信板块 - 英国首次商用50G PON服务落地 [24] 物联网板块 - 中兴通讯携手山东联通商用8K算力机顶盒 [25] 智能终端板块 - 全焦段原色人像双卫星手机nova 14系列发布 [25] - 2025年Q1中国平板销量TOP5为苹果、华为、小米等 [26] 数据中心板块 - 腾讯大模型战略全景亮相，混元大模型有进展 [26] - 英伟达推出NVLink Fusion，支持半定制AI基础设施 [27] 工业互联网 - 英伟达RTX Pro企业AI与工业AI运算平台将量产 [28] 卫星互联网/商业航天 - 中国电信在老挝发布天通手机直连卫星业务 [28] 低空经济 - 珠海移动联合中兴通讯落地低空多模态融合创新成果 [29] 上市公司公告 - 菲菱科思首次回购公司股份 [30] - 立昂技术董事减持计划实施完成 [31] - 通鼎互联收购南京和本机电55%股权有进展 [32] - 太辰光多名大股东计划减持股份 [33] - 中信科移动股东减持计划结束 [35] - 创维数字回购股份注销完成 [36] - 震有科技变更回购股份用途并注销 [37] 大小非解禁、大宗交易 - 本周华测导航等公司有大小非解禁 [39] - 本周梦网科技等公司有大宗交易 [40]

宏观经济数据 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1% [2] - 1-4月固定资产投资同比增长4%，扣除房地产开发投资后增长8%，房地产开发投资同比下降10.3% [2] - 4月城镇调查失业率5.1%，环比下降0.1个百分点 [2] - 70城房价数据显示一、二线城市新房价格环比持平，三线城市略降，同比降幅收窄，22城新房环比上涨，5城二手房环比上涨 [2] 科技与芯片行业 - 小米自主研发3nm制程手机SoC芯片"玄戒O1"将于5月22日发布，成为全球第四家可设计3nm手机SoC的企业 [3] - 高通宣布重返数据中心CPU赛道，推出定制化CPU并与英伟达GPU互联 [13] - 台积电计划提高2nm和4nm工艺晶圆价格，涨幅达10%-30% [13] - 英伟达发布GB300系统、DGX Spark AI工作站等新产品，并计划投资量子计算公司PsiQuantum [12][13] 金融市场与政策 - A股沪深300市盈率12.6，低于境外主要指数，证监会将深化科创板、创业板改革 [6] - 周一A股成交额1.12万亿元，北证50涨超2%创历史新高，港股恒生指数连跌三日 [7] - 国债期货上涨，30年期主力合约涨0.37%，境外机构4月净买入境内债券3015亿元 [19][22] - 存款利率下调即将落地，国有大行活期利率或降至0.05%，定期利率下调15-25BP [10] 新能源与汽车行业 - 零跑汽车Q1营收同比增长187.1%至100.2亿元，毛利率达14.9%，亏损大幅收窄 [8] - 宁德时代H股募资净额353.3亿港元，暗盘交易涨超8% [8] - 万润新能与宁德时代签订132万吨磷酸铁锂供货协议 [10] 消费与制造业 - 贵州茅台股东大会通过10派276.24元分红方案，管理层强调白酒行业需回归初心 [7][10] - 华为发布首款鸿蒙5操作系统手机nova 14系列，起售价2699元 [12] - 日本制铁计划向美国钢铁公司投资140亿美元，包括新建钢厂 [13] 国际动态 - 美国4月领先经济指数下跌1%，咨商会预测2025年GDP增速放缓至1.6% [15] - 欧盟下调2025年欧元区GDP增长预期至0.9% [15] - 穆迪下调美国银行和摩根大通等银行评级，因主权信用评级下调 [18] 商品市场 - COMEX黄金期货涨1.41%至3232.2美元/盎司，白银期货涨0.44% [21] - 国际油价走强，美油涨0.29%至62.15美元/桶，布油涨0.17% [21] - LME期铜涨0.81%至9516美元/吨，中财期货成为最大铜多头 [21]

华为鸿蒙生态布局 - 公司发布首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold非凡大师，搭载HarmonyOS 5系统，采用双层OLED屏幕，售价23999元起，展开后18英寸，折叠后13英寸，薄至7.3mm，重1.16kg，采用新一代玄武水滴铰链设计 [1] - 鸿蒙5系统同步亮相nova 14系列手机及Pura X"阔折叠"手机，加速中高端市场渗透，同时通过MateBook Fold和MateBook Pro填补办公场景生态缺口，完成全场景布局 [3] - 鸿蒙PC操作系统实现与手机端无缝协同，分布式算力调度成为技术亮点，公司强调软硬端云深度融合的战略方向 [3] 市场份额与行业格局 - 鸿蒙在中国市场份额连续四个季度超越iOS，2024年Q4达19%（iOS为17%），Android仍占64%，全球操作系统市场呈现从双雄争霸向三足鼎立转变趋势 [4] - PC市场当前Windows占75%-80%份额，MacOS约15%，ChromeOS 5%，鸿蒙凭借分布式能力和跨终端交互体验开辟新赛道 [7] - 鸿蒙生态应用适配加速推进，已有150+专属电脑应用和1000+融合生态应用完成适配，预计年底支持超2000个融合应用 [4] 生态建设挑战与优势 - PC生态构建面临更高门槛，需解决专业软件/企业级工具兼容性、用户转换成本高等问题，手机应用以轻量消费型为主而PC需求更复杂 [9][10] - 公司优势在于国内庞大市场需求及政策支持，硬件生态协同（手机/平板/手表）降低用户转换成本，政企/教育领域为突破重点 [10] - "一次开发多端部署"特性提升开发者效率，但需长期培育开发者生态以应对Windows/MacOS的历史积累优势 [11] 战略定位与行业影响 - 2025年鸿蒙进入规模化快车道，从技术突围转向全场景覆盖，"手机+PC+IoT"协同网络将构筑生态护城河 [3] - 国产操作系统进入新阶段，公司通过硬件创新和生态链整合推动产业转折，技术封锁背景下替代方案加速崛起 [11]

市场监管总局约谈外卖平台企业 - 市场监管总局联合四部门约谈京东、美团、饿了么等平台企业，要求其严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》等法律法规，落实主体责任和社会责任，规范经营行为，维护消费者、商户及骑手权益 [1] - 约谈重点针对外卖行业竞争中的突出问题，旨在促进平台经济规范健康有序发展 [1] 数字乡村发展政策 - 中央网信办等四部门联合印发《2025年数字乡村发展工作要点》，目标包括：行政村5G通达率超90%、提升农业生产信息化率、稳定农产品网络零售额增长，缩小城乡数字鸿沟 [2] - 数字技术将强化保障国家粮食安全和防止规模性返贫的作用 [2] 通信建设工程质量提升行动 - 工信部发布《通信建设工程质量提升和安全生产行动方案（2025-2027年）》，部署16项任务，涵盖工程设计质量、安全生产管理、数字化水平提升及标准体系建设 [2] 华峰化学终止重组 - 华峰化学终止以60亿元收购华峰合成树脂（40.4亿元）和华峰热塑性聚氨酯（19.6亿元）100%股权的重组计划，因议案未获股东大会2/3以上表决通过 [3] 京东集团一季度业绩 - 京东2025年Q1收入3011亿元（同比+15.8%），净利润109亿元（同比+53.5%），净利润率提升至3.6%（2024年Q1为2.7%） [3] 海南华铁股份回购计划 - 海南华铁拟以2-3亿元自有资金回购A股，价格上限15.95元/股，用于员工持股或股权激励 [4] 综艺股份收购半导体企业 - 综艺股份拟通过增资或受让股份控股吉莱微电子（功率半导体芯片企业），交易或构成重大资产重组，旨在补强信息科技产业板块 [5] 上海电力资产剥离 - 上海电力以2.02亿元转让明华电力77.8832%股权至控股股东关联方，优化业务结构并聚焦核心业务 [5] 东湖高新终止收购 - 东湖高新终止收购普罗格科技控股权，因交易前置条件未满足且关键条款未达成一致 [6] 华发股份供应链金融计划 - 华发股份拟开展不超过200亿元（可循环额度）的供应链资产专项计划，以应收账款债权为基础资产 [6] 豪恩汽电获汽车品牌订单 - 豪恩汽电获两家车企智驾摄像系统定点，生命周期总营业额约4.3亿元（3年及6年项目），预计2025年10月起量产 [7] 华为新品发布会 - 华为将于5月19日发布nova 14系列手机、鸿蒙电脑及穿戴设备等多款新品 [7] 低空经济与燃气轮机行业 - 开源证券认为低空经济政策已从宏观规划向微观场景落地，建议关注板块行情 [8] - 中信证券指出燃气轮机需求受气电装机及维保业务推动，建议关注上游核心零部件投资机会 [8]

热点聚焦 - 国家主席习近平强调团结协作维护世界和平稳定，反对关税战和贸易战，中方愿与拉美启动五大工程共建命运共同体 [3] - 国务院关税税则委员会调整对美加征关税措施，部分税率由34%降至10%，暂停24%税率实施90天 [3] - 美国4月未季调CPI同比上涨2.3%创2021年2月以来新低，交易员押注美联储9月和10月降息 [3] 国内宏观 - 外交部回应美方芬太尼关税问题，强调责任在美方，需停止抹黑推责 [5] - 国际投行（瑞银、摩根士丹利等）上调中国经济增长预测，野村上调中国股票评级至"战术性增持"，花旗上调恒生指数目标2% [5] - 中国央行与巴西央行续签1900亿元人民币/1570亿雷亚尔本币互换协议 [5] - 中央网信办等四部门部署数字乡村发展，目标2025年底行政村5G通达率超90% [5] 国内股市 - A股高开低走，上证指数涨0.17%至3374.87点，银行股创新高，市场成交额1.33万亿元 [7] - 港股恒生指数跌1.87%结束8连涨，南向资金净买入22.61亿港元加仓红利资产 [7] - 金融机构发放股票回购增持贷款利率约2%，上市公司拟申请贷款上限超1100亿元 [7] - 5月机构密集调研机械设备、电子、医药生物行业，关注人形机器人、创新药等机会 [8] - MSCI中国指数新纳入芯原股份等6只股票，剔除海信家电等17只股票 [8] - 京东Q1营收3011亿元同比增15.8%，净利润128亿元同比增43.4% [8] 产经动态 - 市场监管总局约谈外卖平台要求公平竞争，维护骑手权益 [12] - 硅料大厂协商整合产能，拟设置挺价区间4.5-5万元/吨 [12] - 中小银行存款利率现"倒挂"现象，品牌金店足金报价跌破千元/克 [12] - 信阳拟推行新出让土地商品房现房销售 [12] - 淘宝上线"高退款人群屏蔽"功能 [13] - 阿维塔起诉博主索赔1000万，指控风阻系数造假言论 [13] - 华为将发布nova 14系列手机，为首款全面搭载鸿蒙5的直板机 [14] - 电商平台提前启动"618"大促 [14] 公司要闻 - 特朗普政府考虑允许阿联酋进口超100万枚英伟达芯片，OpenAI或在中东建数据中心 [16] - 英伟达计划向沙特出口1.8万块AI芯片 [16] - 微软裁员6000人（占员工3%），聚焦管理层精简 [16] - 谷歌设立AI初创公司基金，提供技术及云计算支持 [16] - 日产拟关闭7家工厂裁员2万人，2024财年净亏损6708亿日元 [16] - 星链获沙特批准进入电信市场 [17] 海外宏观 - 美国与沙特达成6000亿美元投资协议，含800亿美元科技投资和1420亿美元军售 [19] - 美国撤销拜登AI芯片管制规则，拟推双边协议替代方案 [19] - 美国众议院推动减税4万亿美元并削减1.5万亿美元支出 [19] - 印度拟对美钢铝关税实施报复性措施 [20] - 日本央行暗示维持加息立场 [20] - 欧洲央行管委称夏季可能再次降息 [20] 海外股市 - 美股纳指涨1.61%，英伟达涨超5%，中概股分化 [22] - 欧股持稳，德国DAX指数涨0.3% [22] - 日经225指数涨1.43%至38183.26点，印度SENSEX30指数跌1.55% [22] - 软银2024财年净利润1.15万亿日元扭亏，本田预计2025财年净利润大减70.1% [23] 债券 - 中国国债期货多数上扬，30年期国债收益率下行超2bp [25] - 美国债务上限"X日"推迟至8-10月，美债收益率普跌 [26] - 欧债收益率普涨，德国10年期国债收益率涨3.1bp至2.677% [26] 商品 - 国际油价大涨，布伦特原油涨2.43%至66.54美元/桶 [28] - 国内商品夜盘能源化工品领涨，苯乙烯涨3.78% [28] - COMEX黄金期货涨0.82%至3254.50美元/盎司 [28] - LME期铜涨1.29%至9624.50美元/吨 [29] 外汇 - 在岸人民币对美元升120基点至7.2012，中间价调至7.1991 [31] - 美元指数跌0.82%至100.9827，投资者对美元配置降至2006年以来最低 [31]