公司季度报告概况 - 公司发布了2026年第一季度报告，报告未经审计 [3][5] - 公司董事会、负责人及财务负责人保证报告内容真实、准确、完整 [2][5] 主要财务数据与变动 - 报告期内主要会计数据和财务指标发生变动，公司对此进行了说明 [3][4] 股东信息 - 报告披露了普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份的情况不适用 [4] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化的情况不适用 [4] 其他重要事项 - 存在需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息 [5] - 报告提及A股相关股权激励事项及可转换公司债券事项 [5] 财务报表 - 报告包含2026年3月31日的合并资产负债表、2026年1—3月的合并利润表及合并现金流量表 [5] - 所有财务报表均以人民币元为单位，且为未经审计 [5] - 2026年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表的情况不适用 [5]

2026年第一季度报告核心财务数据 - 公司2026年第一季度财务报表未经审计 [2] - 2025年3月14日完成对海通证券的非同一控制下企业合并，因此上年同期数据不包含海通证券2025年1月1日至3月14日的经营成果和现金流量 [2] - 部分财务指标同比下降，主要原因是上年同期吸收合并海通证券产生负商誉，导致营业外收入较高 [2] - 2025年第三季度对吸收合并产生的负商誉计提了所得税费用 [7] - 2025年7月，根据财政部新规进行了会计政策变更，自2025年1月1日起执行，该变更对2025年一季度利润总额、净利润、总资产、净资产均无影响 [3] - 母公司净资本及各项风险控制指标均符合中国证监会相关规定 [4] - 报告期末A股股东总数为313,606户，H股登记股东为269户 [7] 2026年度“提质增效重回报”行动方案核心战略 - **总体经营目标与2025年业绩**：公司致力于打造一流投资银行，2025年合并后总资产超2.1万亿元，归母净资产3304亿元，均跃居行业首位；实现营业收入631亿元，归母净利润278亿元，均排名行业第二；经纪、信用、机构服务等多项业务指标排名行业第一 [12] - **服务实体经济与提升经营质效**：2026年将扎实做好金融“五篇大文章”，投身上海“五个中心”建设；以宣贯新战略新文化为契机释放规模与聚合效应；精细资本运用，突出ROE导向，提高资金使用效率 [13] - **客户服务体系建设**：2025年零售客户数量跃居行业第一，重点机构客户基本全覆盖，企业客户覆盖能力明显提高 [14]；2026年将深化零售、机构、企业三类客户服务体系建设，完善分层与综合服务 [15] - **国际业务发展**：2025年港股配售项目承销家数位居行业首位，中资离岸债券承销单数排名中资券商第一；引入了阿联酋、新加坡等国家的海外主权基金、大型资管机构投资中国市场 [15]；2026年将提升跨境服务能力，稳步推进在印尼等海外市场的战略布局 [16] - **科技与创新投入**：2025年信息技术投入总额32.35亿元，发布行业首个千亿参数多模态证券垂类大模型“君弘灵犀”，累计获得省部级科技奖励数量位居行业首位 [17]；2026年将全面深化数智化转型，实施“ALL in AI”策略，推进集团AI应用一号工程和数据治理二号工程 [17] - **服务新质生产力**：2025年新增投资硬科技规模超过60亿元，累计构建近700亿元科创主题基金矩阵；服务36家科创类企业股权融资435亿元，科创类债券承销家数和金额均排名行业前三 [18]；2026年将持续健全全链条综合服务体系，优化长周期考核机制 [18] - **公司治理与ESG**：2025年完成董事会换届，取消监事会并由审计委员会承接相应职权 [19]；MSCI ESG评级保持全球最高AAA级，Wind ESG评级保持行业最高AA级 [20]；2026年将持续完善治理体系，优化绿色金融服务 [21] - **合规风控**：2025年保持中资券商最高的国际信用评级，连续5年获得行业文化建设实践评估最高评级 [22]；2026年将持续夯实全链条、穿透式合规风控体系 [22] - **股东回报与市值管理**：2025年回购A股股份6752万股，金额12.11亿元；全年现金分红加回购总额100亿元，占2025年度扣非归母净利润的47%；成功入选中证A500、上证50、富时中国A50等重要指数 [23]；2026年将增强分红稳定性、持续性和可预期性，并研究丰富价值运营手段 [24] - **投资者沟通**：2025年举办各类沟通活动近50场，累计会见机构约450家次、超500人次；召开业绩说明会3次，接听回复投资者来电1000余次 [26]；2026年将提升信息披露质量，探索以现场直播等形式召开业绩说明会，全年不少于3次 [27] - **关键少数激励与约束**：公司高管自愿延长其持有的公司A股限制性股票锁定期12个月 [28]；2026年将进一步优化激励约束机制与考核评价体系 [28] 第七届董事会第十三次会议决议事项 - 会议审议通过了《公司2026年第一季度报告》 [37][38] - 审议通过了《公司2025年度并表管理情况报告》 [39][40] - 审议通过了《关于公司变更部分A股回购股份用途并注销的议案》，该议案尚需提交股东会审议 [41][43] - 审议通过了关于两家子公司合并的议案：1) 海通创新证券投资有限公司吸收合并国泰君安证裕投资有限公司，存续公司拟更名为“国泰海通证裕投资有限公司” [44][46]；2) 海通开元投资有限公司控股合并国泰君安创新投资有限公司，合并后海通开元拟更名为“国泰海通开元投资有限公司” [47][48] - 审议通过了《公司2026年度“提质增效重回报”行动方案》 [49] - 审议通过了《关于聘任董事会秘书、联席公司秘书和授权代表的议案》，聘任徐岚女士担任相关职务 [50][51] 董事会秘书及高管变动 - 聂小刚先生因工作安排辞去公司董事会秘书、联席公司秘书、授权代表等职务，辞任后仍担任公司执行董事、副总裁、首席风险官 [31] - 公司董事会聘任徐岚女士为公司董事会秘书、联席公司秘书、授权代表等职务 [31][33] - 徐岚女士现任公司战略客户部总经理，整合工作办公室副主任，国泰君安证裕投资有限公司董事长、总经理，持有公司210,000股A股股票 [33][36] 变更部分A股回购股份用途并注销 - 本次拟变更用途并注销的库存股源自吸收合并前海通证券于2023-2024年回购的股份，合计77,074,467股，按1:0.62的换股比例转换为公司47,786,169股库存股 [54][56] - 该部分库存股占公司截至2026年3月31日总股本的比例为0.2711% [56] - 变更用途并注销旨在维护广大投资者利益，增强投资者信心，提高公司长期投资价值 [55][57] - 注销完成后，公司股份总数将由17,628,925,829股变更为17,581,139,660股，库存股数量将从115,303,000股减少为67,516,831股 [57] - 2025年，公司为维护价值及股东权益亦回购了A股股份67,516,831股 [58] - 本事项尚需提交公司股东会审议 [55]

公司2026年第一季度报告核心信息 - 公司2026年第一季度财务报告及季度报告已获董事会批准并披露 [3][21][23] - 第一季度财务报表未经审计 [4] 主要股东与股权结构 - 报告期末，公司普通股股东总数为188,153户，其中A股股东186,516户，H股记名股东1,637户 [7] - 控股股东国家能源集团公司直接及间接持有公司A股股份15,187,551,170股，占公司报告期末已发行股份21,231,768,401股的71.53% [7] - 公司向特定投资者发行A股股份已完成新增股份登记 [7] 各业务分部经营情况 - **煤炭分部**：自产煤单位生产成本中，其他成本由三部分组成：与生产直接相关的支出约占69%，生产辅助费用约占20%，征地及塌陷补偿、环保支出、税费等约占11% [10] - **发电分部**：报告期末，公司发电机组总装机容量为53,676兆瓦，其中燃煤发电机组50,384兆瓦，燃气发电2,194兆瓦，水电78兆瓦，光伏发电1,020兆瓦 [11] - **发电分部**：报告期内，公司新增燃煤发电装机容量1,000兆瓦，为国能清远发电有限责任公司4号机组建成投运 [12] - **发电分部**：2026年1-3月，公司发电业务平均售电成本为338.0元/兆瓦时，较2025年同期的353.7元/兆瓦时下降4.4%，主要原因是售电量增长及燃煤采购价格下降 [13] - **运输及煤化工分部**：报告期内，铁路、港口、航运及煤化工分部毛利均实现同比增长，主要驱动因素包括运输周转量/装船量增长、平均运价增长以及折旧摊销、燃煤采购等成本下降 [14] 2026年度经营与资本计划调整 - 公司已完成向控股股东购买11家标的公司股权及向西部能源购买1家标的公司股权的交易，相关资产已完成交割 [15] - 为全面反映新并入资产情况，公司对2026年度经营目标及资本开支计划披露口径进行了调整 [15][31] - 调整增加的2026年资本开支计划将主要用于多个煤矿、火电、铁路及煤化工项目的建设 [17] 董事会决议与公司治理 - 公司第六届董事会第十八次会议审议通过了包括季度报告、年度预算、经营计划调整、关联交易、股份回购授权及发行股份授权在内的18项议案 [20][72] - 会议批准了公司2026年资金预算与债务融资方案，并授权管理层可在融资总额10%的范围内进行调整 [25] - 会议批准调整2026年度经营计划安排，并授权总经理对主要经营计划指标在±20%的范围内做出调整 [28] - 会议批准调整2026年度综合计划安排，并授权总经理对调整投资方案总额（不含购买资产相关投资额）在±20%的范围内做出调整 [29] - 会议同意为董事及高级管理人员购买责任保险，责任限额每年1亿元，保险费每年不超过100万元，保险期限3年 [37] 关联交易安排 - 董事会同意提请股东会批准与控股股东国家能源集团公司签订2027年至2029年的《煤炭互供协议》及《产品和服务互供协议》 [39][44] - 董事会同意提请股东会批准与国家能源集团财务有限公司签订2027年至2029年的《金融服务协议》 [49] - 董事会同意提请股东会批准与国能（北京）商业保理有限公司签订2027年至2029年的《保理服务协议》 [55] - 公司全体董事确认上述关联交易条款公平合理，符合公司及股东整体利益，且表决程序合规 [40][45][50][56] 股份回购与发行授权 - 董事会同意提请股东会批准授予董事会回购H股股份的一般性授权，回购数量不超过授权时已发行H股总数的10% [61][62] - H股回购价格将不高出实际回购日前5个交易日平均收市价的5%，资金来源为公司自筹资金 [62][63] - 董事会同意提请股东会批准授予董事会发行股份的一般性授权，可发行A股及/或H股数量分别不超过授权时该类已发行股份的20% [68][69]

核心观点 - 公司2026年第一季度业绩表现亮眼，营业收入、净利润及经营性现金流均实现大幅增长，盈利创历史新高，这得益于优质资源、行业周期、战略布局与高效运营等多重因素驱动，公司正迈入增长更稳健、结构更优质的新发展阶段 [1] 财务业绩表现 - 报告期内实现营业收入664.03亿元，同比增长44.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达77.6亿元，同比增长96.65% [1] - 经营性净现金流为113.29亿元，同比增长762.3% [1] - 单季度盈利继去年第四季度后再度创下历史新高 [1] 业绩增长驱动因素 - 核心产品铜的产量稳定，且伦敦金属交易所铜价同比大幅攀升，2025年第一季度现货铜均价为9240美元/吨，2026年第一季度在11000美元/吨至14000美元/吨之间震荡 [2] - 钨价同比大幅上涨 [2] - 今年新增黄金产能 [2] - 主要产品产销量实现增长，叠加产品价格上涨 [1] - 经营性现金流净额大幅增长，主要系第一季度基本金属贸易业务经营活动净流入同比增加 [3] 主要产品产销量数据 - **铜**：产量18.79万吨，同比增长10.15%；销量18.22万吨，同比增长47.11% [3] - **铌**：产量2670吨，同比增长2.06%，再创单季历史新高 [3] - **磷肥**：产量29.94万吨，同比增长7.14%；销量32.81万吨，同比增长42.85% [3] - **黄金**：自巴西4座金矿交割后（1月23日完成）首次纳入产品序列，实现产量43027盎司，销量36292盎司 [4] 业务板块营收构成 - **铜和黄金板块**：合计实现营业收入157.96亿元和12.02亿元，合计占公司矿山端营业收入（243.15亿元）的70% [4] - **钨板块**：营业收入为19.58亿元，同比增长292.9% [4] 战略与运营进展 - “铜金双极”战略持续发力 [4] - 平台型组织建设不断深入，新成立电力事业部，推进非洲光储项目和N'Zillo 2水电站等项目落地，以长远保障各矿区电力供应 [4] - 完成12亿美元1年期零息可转债发行，拓宽融资渠道以支撑战略落地 [4] - TFM铜产品通过伦敦金属交易所A级注册认证，纳入全球主流交割品牌体系，将直接参与国际有色金属期货与现货交易 [4] - 公司正跨越单纯依赖资源获取与规模扩张的阶段，迈入规模与能力并重、平台化运营与精细化管理协同推进的高质量发展新时期 [4]

公司股东结构 - 截至2026年2月28日，中国平安股东总户数共计623,864户 [1]

公司治理与审计安排 - 公司于2026年4月24日召开第八届董事会第四十六次会议 [1] - 会议审议通过了《关于续聘会计师事务所的议案》 [1] - 公司计划在2026年续聘毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为其提供国内审计服务 [1] - 公司计划在2026年续聘毕马威会计师事务所为其提供国际审计服务 [1]

公司2026年第一季度财务表现 - 2026年第一季度实现营业收入9，035，954，941.00元，同比增长13.41% [2] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润340，470，349.00元，同比增长11.27% [2]

公司可再生能源业务发展现状 - 公司高度重视可再生能源发电与储能技术的应用，鼓励所属企业结合自身资源禀赋和经营状况积极开发可再生能源利用项目[1] - 截至2025年年末，公司累计实现可再生能源并网发电项目45个[1] - 截至2025年年末，公司可再生能源项目总装机容量达到156.54兆瓦[1] - 截至2025年年末，公司可再生能源项目年发电量超过12000万千瓦时[1]

2026年第一季度财务表现 - 公司2026年第一季度实现营业收入4.05亿元，同比增长20.01% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为1,562.61万元，较上年同期大幅增长926.91%，实现扭亏为盈 [3] - 业绩显著改善主要得益于全球半导体存储市场进入上行周期，产品价格持续提升，以及公司前瞻性的战略存货规划与供应链管理能力 [3] 业务运营与战略进展 - 公司通过优化库存结构和深化客户合作，有效把握价格回升窗口，推动销售规模稳步增长 [3] - 在营业收入提升的基础上，公司进一步优化成本控制和运营效率，盈利能力得到实质性增强 [3] - 湖南郴州锂电新能源产业项目取得进展：桂阳大冲里矿区勘探报告资源储量于2025年6月通过评审备案，完成探矿权转采矿权关键环节；碳酸锂工厂建设项目已取得备案证明、节能报告批复、环评批复及建设用地使用权 [5] 股权激励计划行权 - 2023年股票期权与限制性股票激励计划预留授予股票期权第二个行权期行权条件已经成就 [8] - 本次符合行权条件的激励对象共4名，可行权的股票期权数量共计7.745万份，行权价格为12.409元/份 [8] - 行权采用自主行权模式，行权期限为2025年11月21日至2026年11月20日期间 [33] 股权激励计划概述 - 激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股股票 [10] - 激励对象范围为在公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术/业务人员，不包括独立董事、监事及主要股东等 [10] - 行权安排设有等待期，并规定在定期报告公告等特定期间内不得行权 [11] 股权激励业绩考核 - 公司层面的业绩考核针对2023-2025会计年度，以营业收入作为考核指标 [13] - 2022年公司经审计的营业收入（剔除已出售子公司四川欧乐的影响）为5.60亿元，作为考核基准 [14][15] - 激励对象个人层面需进行绩效考核，其结果将影响个人实际可行权的权益数量 [16] 股权激励历史实施情况 - 激励计划于2023年8月3日经股东大会审议通过 [9][18] - 首次授予于2023年8月28日完成，向13名激励对象授予59.51万份股票期权，行权价格12.43元/份 [19][20] - 预留授予于2023年11月21日完成，向4名激励对象授予15.49万份股票期权，行权价格12.43元/份 [21][22] 本次行权的影响与安排 - 预留授予股票期权第二个行权期可行权股票期权若全部行权，公司总股本将增加7.745万股，对每股收益影响较小 [38] - 行权所募集资金将用于补充公司流动资金，激励对象缴纳个人所得税的资金由其自行承担 [39] - 本次行权对公司股权结构不会产生重大影响，行权完成后公司股权分布仍具备上市条件 [39]