Workflow
证券日报
icon
搜索文档
多家银行召开2025年年中会议 多措并举统筹制定下半年“施工图”优结构、提效益、防风险是关键词
证券日报· 2025-07-27 23:53
银行年中会议核心部署 - 多家银行召开2025年年中会议,总结上半年工作成效,部署下半年重点工作,推动完成全年经营目标 [1] - 下半年工作重点包括服务实体经济、优化结构、提升效益、防控风险等方面 [1] - 银行强调履行主责主业,巩固特色优势,如农业银行聚焦"三农"和乡村振兴金融服务,浦发银行提升"五大赛道"贡献度,光大银行做好金融"五篇大文章" [1] 服务实体经济举措 - 农业银行保持县域和涉农贷款良好增长势头,优先保障县域乡村融资供给,强化粮食安全等重点领域信贷投放 [1] - 浦发银行推动金融服务能级提升,全面提升"五大赛道"贡献度 [1] - 光大银行努力把金融"五篇大文章"做好做实、做出特色 [1] 业务结构优化 - 兴业银行提升资产负债管理水平,统筹量和价的关系,重点拓展结算类负债 [2] - 平安银行要求各单位优结构、增收益、降成本,推动经营回升向好 [2] - 北京银行加强业务结构创新,将产业布局拓展至"十大赛道" [2] 降本增效措施 - 光大银行通过降本提质增效提升可持续发展能力,加大信贷投放和项目储备,优化业务结构,推动存款量质提升,推进信用卡业务转型 [3] - 广发银行落实增收、降本、转型、控险、合规五项任务,把提升效益摆在重要位置 [3] - 北京银行聚焦提质增效,全力攻坚年度任务目标,压实工作责任 [4] 数字化转型 - 浦发银行向全场景、全业务链条推进技术渗透升级,推进AI架构及信创建设增效提速 [4] 风险管理 - 农业银行紧扣"防风险、促高质量发展"工作主线,持续防控风险 [4] - 光大银行加大不良处置和清收力度,抓好安全生产和内控合规管理 [4] - 长沙银行全面加强风险内控管理,压旧控新,强化风险闭环管控 [4] 银行业经营环境 - 中国经济保持韧性实现稳定增长,为银行业营造良好经营环境 [5] - 中国银行业聚焦科技金融重点方向,打造服务实体经济新的增长极,规模稳健提升,盈利能力夯实,资产质量稳健,资本充足情况良好 [5] - 预计2025年商业银行资产负债规模增速全年保持在较高水平,贷款和存款继续驱动资产和负债规模增长 [5]
“黄金平替”成新宠 白银、铂金涨起来
证券日报· 2025-07-27 23:50
贵金属市场趋势 - 全球贵金属市场出现"黄金平替"热潮 白银和铂金表现突出 主要由于黄金价格居高不下 [1] - 截至7月24日 伦敦银现货价格上涨35.11%至39美元/盎司 创14年新高 现货铂金价格上涨56.48%至1481.97美元/盎司 创11年新高 [1] - 贵金属板块整体受黄金带动 但前期白银和铂金涨幅相对偏弱 近期投资者转向白银等其他贵金属 [1] 价格上涨驱动因素 - 供应端收缩和需求端增加共同推动白银和铂金价格上涨 [2] - 白银在光伏和新能源汽车等行业应用广泛 工业需求增加是价格上涨原因之一 [2] - 铂金主要用于汽车催化转换器 全球汽车排放法规趋严推动需求增长 [2] 投资价值与风险 - 长周期来看 贵金属仍有走强空间 白银和铂金具有长周期投资价值 [2] - 白银波动性大于黄金 走势节奏较快 投资难度较大 [3] - 铂金矿石供应来源集中 回收体系不如黄金完备 投资实物铂金需考虑流动性风险 [3] 消费者购买建议 - 白银和铂金价格已创多年新高 短期存在回调压力 盲目追涨风险较高 [3] - 投资需求应优先选择标准银条或铂金条 避免购买纪念币或首饰等工艺品 以防变现时折价 [3] - 白银和铂金价格波动幅度远大于黄金 普通投资者需明确投资目的 避免盲目跟风 [3]
“两端”改革深化 资本市场向好态势得以巩固
证券日报· 2025-07-27 23:50
资本市场改革方向 - 核心任务是全力巩固市场回稳向好态势,从资产端、资金端进一步固本培元 [1] - 改革方向从资本市场功能视角转向要素视角,更加明确清晰 [1] 资产端改革 - 聚焦提高上市公司质量和投资价值,培育高质量、稳回报的上市公司 [1] - 持续把好市场入口关,今年以来57家公司登陆A股,合计募资606.46亿元,其中55家是战略性新兴产业企业 [1] - 加快出清僵尸企业和"害群之马",今年以来24家公司退市,涉及市值退市、面值退市、重大违法强制退市等 [1] - 用好并购重组工具提高存量上市公司质量,"并购六条"出台后活跃度明显提升,典型案例包括收购上市公司、优质未盈利企业、拟IPO企业等 [2] - 对并购重组中的财务造假、内幕交易等行为"零容忍",打击炒概念和盲目跨界 [2] 资金端改革 - 聚焦培育壮大长期资本、耐心资本,专业机构投资者有助于增强市场稳定性和韧性 [2] - 中央汇金明确"类平准基金"地位并持续增持宽基ETF,保险资金长期股票投资试点规模扩大 [2] - 公募基金、国有商业保险公司三年以上长周期考核机制落地,提升投资积极性和稳定性 [2] - 后续需推动养老金、保险资金等合理扩大投资规模,落实基本养老保险基金、年金基金三年以上长周期考核 [3] 改革协同效应 - 资产端与资金端改革相辅相成,优质资产吸引长期资金,长期资金支撑优质企业成长 [3] - 两端改革优化资本市场生态,资源更高效配置于优质资产,支持实体经济转型升级 [3]
价格法修订三大亮点值得关注
证券日报· 2025-07-27 23:49
价格法修订核心内容 - 价格法首次修订 自1998年实施以来首次进行修订 旨在回应社会关切[1] - 修订草案包含三大亮点 分别针对低价倾销 大数据杀熟和处罚力度问题[1][2][3] 低价倾销监管升级 - 适用范围扩大 从商品扩展到商品和服务 适用主体从卖方扩展至定价规则制定方[2] - 认定标准简化 仅需考察主观故意和低于成本销售 不再要求危害结果认定[2] - 新增强制倾销条款 禁止强制其他经营者按低价规则销售[1] 大数据杀熟规范 - 新增技术滥用条款 禁止利用数据 算法 技术从事不正当定价[2] - 针对算法定价问题 旨在解决同商品不同价等消费信任危机[2] - 典型案例包括 同一航班机票差价上百元 电商平台重复购物涨价等现象[2] 处罚力度强化 - 罚款上限提高 明码标价违法最高罚金从5000元提升至5万元[3] - 无违法所得也可处罚 新增对无违法所得行为的罚款规定[3] - 威慑效果增强 通过提高违法成本维护市场秩序[3]
收支两端传递积极信号 上半年财政政策效果明显
证券日报· 2025-07-27 23:47
财政收支总体态势 - 上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元 同比下降0.3% 降幅较一季度收窄0.8个百分点 [1] - 全国一般公共预算支出14.13万亿元 同比增长3.4% 反映财政运行稳健且对经济形成支撑 [1] 税收收入结构变化 - 全国税收收入9.29万亿元 同比下降1.2% 但4月起连续3个月实现月度同比增长 [1] - 装备制造业税收表现突出:铁路船舶航空航天设备增长32.2% 计算机通信设备增长9.2% 电气机械器材增长6.3% [1] - 现代服务业税收增长显著 科学研究技术服务业税收收入增长13.8% [1] - 地方一般公共预算本级收入增长1.6% 31个省份中27个实现正增长 [1] 重点领域财政支出 - 社会保障和就业支出增长9.2% 教育支出增长5.9% 卫生健康支出增长4.3% 科学技术支出增长9.1% [2] - 城乡居民基础养老金月最低标准提高20元 覆盖超3亿老年人 [2] 政府债券政策效果 - 上半年下达超长期特别国债资金预算6583亿元 发行特别国债5000亿元用于银行资本补充 [3] - 新增地方政府债券发行2.6万亿元 专项债投向领域拓宽且资本金使用范围扩大 [3] - 2万亿元置换债券已发行1.8万亿元(占全年90%) 使用1.44万亿元缓解地方政府流动性压力 [3] 财政政策导向 - 财政政策强化民生导向 通过"投资于人"提升居民消费能力与社会公平 [2] - 专项债与特别国债协同发力 支持"两重"项目建设和"两新"工作 [3]
更大力度培育壮大长期资本 推动中长期资金入市
证券日报· 2025-07-27 23:46
培育壮大长期资本与耐心资本 - 中国证监会强调更大力度培育长期资本和耐心资本,推动中长期资金入市,推进公募基金改革,畅通私募股权创投基金"募投管退"循环 [1] - "耐心资本"具备长期性、战略性和前瞻性,支持国家创新驱动发展战略和新质生产力发展,同时维护资本市场稳定并兼顾机构投资者收益 [1] 私募股权创投基金的作用与现状 - 私募股权创投基金是科技创新企业的"育苗池",其运作效率直接影响科创动能,当前行业核心堵点是"募投管退"循环不畅 [2] - 一级市场投资周期通常为3-10年,生物医药、清洁能源、半导体等行业退出时间更长,耐心资本可服务科技企业全周期成长 [2] - 私募股权创投基金参与投资了90%的科创板和北交所上市公司、50%以上的创业板上市公司 [3] - 截至2025年6月末,存续私募股权投资基金3.02万只,规模10.95万亿元;存续创业投资基金2.61万只,规模3.41万亿元 [3] 政府投资基金与政策支持 - 占一级市场资金来源超80%的政府投资基金迎来系统性纠偏,国务院办公厅发布指导意见解决基金招商返投、非市场化运作等问题 [3] - 监管提升IPO可预期性,重启科创板第五套标准并扩大至商业航天、人工智能等领域,首家过会企业禾元生物已注册生效 [3] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》,建立分期支付机制和新设简易审核程序,做强并购重组市场为创投提供更多退出渠道 [4] 中长期资金入市政策与进展 - 政策引导社保、保险、理财等中长期资金入市,推动商业保险、社保基金、养老保险、年金、公募基金加大入市力度 [6] - 公募基金实施三年以上长周期考核,保险资金考核调整为"当年度+三年+五年周期指标",权重分别为30%、50%、20% [6] - 静态测算险资尚有2.9万亿元入市空间,养老保险基金投资规模2.55万亿元(同比+34.21%),社保基金在金融、能源、科技领域持仓稳定 [7] 市场影响与机构观点 - 科创板通过政策与市场共振推动"硬科技"企业转化,夯实新质生产力培育核心阵地 [4] - 中长期资金入市将优化投资者结构,提升机构占比,引导资金向优质资产集中,提升A股整体质量和稳定性 [7]
时隔27年价格法迎首次修订 剑指“内卷式”竞争
证券日报· 2025-07-27 23:46
价格法修订背景与目的 - 价格法自1998年实施后首次修订,旨在适应经济社会发展与价格改革深化的需要 [1][2] - 修订核心目标包括规范企业竞争行为、保护消费者权益、优化营商环境以促进经济高质量发展 [2] - 通过完善低价倾销等不正当价格行为的认定标准,维护公平竞争市场环境 [3][4] 主要修订内容 - 修订涉及三方面共10条内容:完善政府定价规则、明确不正当价格行为认定标准、健全价格违法行为法律责任 [4] - 细化不正当价格行为标准,包括低价倾销、价格串通、哄抬价格、价格歧视等,并规范公用企事业单位及行业协会的强制销售行为 [4] - 强化对经营场所经营者价格行为的监管,防止市场失灵导致的恶性竞争 [4][5] 修订预期效果 - 通过法治手段解决市场失灵问题,如低价倾销导致的行业利润下滑、就业压力增大及中低收入群体增收困难 [4][5] - 政府将在市场调节价领域加强调控监管,平衡"有形的手"与市场机制的作用 [4][5] - 修订有助于提升经济运行质效,推动高质量发展 [6]
4家上市银行率先披露上半年业绩快报 营收净利实现双增长
证券日报· 2025-07-27 23:46
盈利表现 - 宁波银行、杭州银行、齐鲁银行、常熟银行的营收和归母净利润均实现同比增长,归母净利润增幅均超营收增幅 [1] - 4家银行营收分别为371.60亿元(同比+7.91%)、200.93亿元(同比+3.89%)、67.81亿元(同比+5.76%)、60.62亿元(同比+10.10%) [1] - 杭州银行、齐鲁银行、常熟银行归母净利润分别为116.62亿元(同比+16.67%)、27.34亿元(同比+16.48%)、19.69亿元(同比+13.55%),宁波银行为147.72亿元(同比+8.23%) [1] - 齐鲁银行净息差企稳回升,利息净收入49.98亿元(同比+13.57%),手续费及佣金净收入8.17亿元(同比+13.64%) [1] 盈利能力指标 - 齐鲁银行、常熟银行加权平均ROE同比上升0.14、0.05个百分点至12.80%、13.33% [2] 资产规模 - 宁波银行总资产达3.47万亿元(较上年末+11.04%),贷款和垫款总额1.67万亿元(较上年末+13.36%) [2] - 常熟银行和齐鲁银行总资产分别达4012.51亿元、7513.05亿元 [2] 资产质量 - 宁波银行、杭州银行不良贷款率较上年末持平,齐鲁银行、常熟银行分别下降0.10、0.01个百分点至1.09%、0.76% [2] - 除齐鲁银行外,其他3家银行拨备覆盖率均有不同程度下滑 [2] 行业分析 - 信贷供需矛盾缓和,贷款利率下行趋缓,存款成本改善红利释放推动净息差边际企稳 [3] - 低基数叠加理财回暖使中收降幅收窄,债市行情修复后非息收入有望持续改善 [3] - 金融政策落地缓解资产质量压力,行业拨备充足仍能反哺利润 [3] - 负债成本下降及存款端降息幅度大于贷款端,预计净息差下降幅度明显小于2024年 [3] - 资产质量总体平稳,拨备释放利润能力仍强,利润维持正增长可期 [3]
“百镜大战”日趋白热化 AI眼镜加速叩开“镜像世界”
证券日报· 2025-07-27 23:46
AI眼镜行业发展前景 - AI眼镜可实现餐厅评价显示、危险预警、无障碍沟通、医疗辅助等多种功能,展现广阔应用场景 [1] - "镜像世界"概念被视为继互联网和社交媒体后的第三大平台,将成为AI眼镜普及的关键推动力 [2] - 行业预计2025年全球销量达350万台(同比+230%),2026年突破千万台规模 [3] 市场竞争格局 - 科技巨头(阿里夸克眼镜)、配件厂商(Rokid)、运营商(中国电信天翼AI)等纷纷布局该赛道 [3] - 中低端市场渗透率加速提升,未来三年是技术成熟度和用户体验完善的关键期 [4] - 产业呈现两极化竞争:Rokid采用AR重技术路线,小米选择轻量化策略,形成差异化布局 [7] 技术突破方向 - 需解决多模态算法协同问题,天翼AI已针对语音/语义场景优化垂域智能体 [3] - 当前产品存在续航短(约4小时)、重量大(40克)等痛点,厂商探索双芯片设计/外接电池等方案 [6][7] - 显示技术方面,雷神科技开发防蓝光镜片,未来将加载更多眼健康管理功能 [7] 应用场景拓展 - 2026年可能迎来"iPhone时刻",支持支付(小米/电信翼支付)、AR娱乐(中国移动)、商务翻译等功能 [4] - 中国移动规划三大场景:娱乐(AR/MR融合)、生活(导航+实时翻译)、商务(远程协作) [4] - 长期可能替代智能手机,但需经历功能迭代的渐进过程,或形成手机提供算力+眼镜负责交互的互补模式 [5] 产业链发展动态 - 芯片/显示/续航等核心器件迭代是规模化的基础,厂商争相布局新兴细分领域 [7] - 行业呈现双线发展:重技术路线瞄准专业细分市场,轻量化产品满足主流消费需求 [7] - 价格带分化显著,为厂商提供商业化路径选择和技术突破时间窗口 [7][8]
政策与生态共振Robotaxi应用场景“多点开花”
证券日报· 2025-07-27 23:46
行业规模与前景 - 全球Robotaxi市场规模预计2030年达666亿美元,2035年达3526亿美元 [1] - 中国Robotaxi市场规模预计2030年达390亿美元,2035年达1794亿美元 [1] - 智能汽车产业链成熟推动硬件及运营成本大幅优化,单车成本接近传统出租车和网约车水平 [1] 商业化运营进展 - 上海发放新一批智能网联汽车示范运营牌照,覆盖小马智行、百度智行等企业,涉及智能出租与货运业态 [2] - 上海浦东新区新增583条自动驾驶测试道路,总里程突破1000公里,支持全国首个L4级自动驾驶机场专线项目 [2] - 北京高级别自动驾驶示范区扩展至600平方公里,覆盖机场接驳等八大场景 [3] - 广州黄埔区文远知行Robotaxi开通8条24小时运营专线,广汽如祺出行在大湾区运营车辆超300辆 [3] - 深圳南山区300余辆无人车覆盖100多个社区商圈,日均配送量突破10万单 [3] - 百度"萝卜快跑"在11个城市开展示范运营,小马智行在嘉定区1076公里道路推出准商业化服务 [3] - 文远知行与奇瑞合作推出L4级解决方案,服务覆盖全球3国10城 [3] 政策与成本优化 - 中国工信部等五部门2024年推出20个"车路云一体化"试点城市,推动智能化设施建设 [4] - 北京《自动驾驶汽车条例》为商业化提供法律依据,上海计划2027年实现L4级载客600万人次 [4] - 单车硬件成本降至千元级,头部企业目标将单英里成本降至0.25美元 [4] - 行业采用"技术公司+整车厂+出行平台"协同架构加速商业闭环构建 [4] 资本与技术投入 - 哈啰联合蚂蚁集团、宁德时代成立"造父智能",首期出资超30亿元聚焦L4级技术 [5] - Uber向文远知行追加1亿美元投资 [5] - 特斯拉、百度等企业跨区域部署Robotaxi,多城运营网络加速完善 [5]