影视板块市场表现 - A股影视概念指数7月28日收涨1 28% [1] - 《南京照相馆》上映后带动市场升温 首周末连续两天单日票房破亿元 截至7月28日中午累计票房达4 4亿元 猫眼预测内地总票房32亿元 [1] - 暑期档单日大盘票房显著提升 7月26日达2 93亿元 7月27日突破3 24亿元 为春节档后154天首次单日破3亿元 [1] 暑期档票房情况 - 截至7月28日 暑期档总票房52 63亿元 《侏罗纪世界：重生》以5 44亿元暂居榜首 [2] - 此前市场表现低迷 仅《封神第二部：战火西岐》票房达12 38亿元 无其他影片破10亿元 [2] - 《南京照相馆》被视为暑期档头部种子选手 有望成为黑马带动整体市场 [2] 相关上市公司受益 - 《南京照相馆》涉及4家上市公司出品方 包括中国电影 幸福蓝海 横店影业 万达电影 [2] - 7月28日幸福蓝海 中国电影股价双双涨停 [2] 未来影片上映计划 - 暑期档后续将上映多部重点影片 包括《浪浪山小妖怪》《东极岛》《奇遇》《捕风捉影》等 [3] - 机构预测在市场升温背景下 上述影片有望取得超预期表现 [3]

A股公司赴港上市趋势 - 今年以来已有10家A股公司成功赴港上市，募资规模占港股年内首发募资额70% [1] - 78家A股公司已递表港交所或公告筹划赴港上市，覆盖医药、电力设备、食品饮料、金融等行业 [1] - 行业龙头领衔赴港上市，包括恒瑞医药、宁德时代、海天味业等10家头部企业 [2] 行业分布与驱动因素 - 半导体、消费电子公司赴港上市数量显著高于2024年同期水平 [2] - 纳芯微电子拟赴港上市以提升全球车规级芯片市场竞争力，已进入多家知名车企供应链 [2] - 利欧集团境外收入同比增长53.9%至22.66亿元，赴港上市旨在强化全球化战略 [2] - 政策支持（如港交所"科企专线"）、全球化布局需求及融资扩张为主要驱动因素 [2][3] 港股市场吸引力与资金动态 - 港股与国际金融市场紧密连接，资金出境灵活，适合企业跨境资金需求 [3] - 外资机构积极参与港股IPO认购，包括北美、欧洲及中东的长线基金、主权财富基金等 [4] - 港股IPO外资基石投资者规模创近5年新高，南向资金年内流入1050亿美元超2024全年 [4] - 港股通快速纳入机制吸引资金，主要上市个股更易获港股通资格 [4] 定价逻辑与市场结构变化 - AH溢价率收窄至123.44点，宁德时代A股较H股折价30.03%，恒瑞医药折价19.6% [5] - 港股新股发行折价收窄，宁德时代实现溢价发行打破惯例 [5] - 港股新经济板块崛起，资讯科技业市值占比27%首超金融业（21%） [5][6] - 创新药、新能源、消费电子等新兴产业更受全球投资者长期青睐 [5][6] 外资机构观点与展望 - 瑞银看好港股估值吸引力，尤其AI科技股可能吸引南向及海外资金 [6] - 美元走弱推动外资净流入新兴市场，港股因权重较高获益显著 [6] - 中期AH股溢价水平或维持低位，反映港股结构性变化 [5][6]

行业竞争格局 - 商用车行业竞争白热化，传统企业与比亚迪、吉利等新玩家共同角逐 [1] - 一汽解放董事长认为商用车赛道机会大于危机，新玩家涌入印证领域潜力 [1] - 公司上半年实现"品牌价值连续14年行业第一"等八个"行业第一"的业绩 [1] 质量与技术优势 - 公司实施质量攻坚，上半年质量问题收回频次和金额同比下降30%以上，目标三年后整体问题减少65% [2] - 动力总成事业部完成改革，强化发动机、变速箱、电驱桥等核心部件自主掌控能力 [2] - 15L6SV3天然气发动机搭配Tshift变速箱与轻量化440桥组成的GS280智慧动力域气耗表现行业领先 [2] - 重型电驱桥+单包底挂电池的ER260动力域将于下半年投放，巩固新能源优势 [2] 新能源转型 - 公司新能源销量连续三年翻倍增长，目标今年中重卡新能源销量第一 [3] - 电驱桥、电池、电机生产线逐步落地，全国5大基地实现就近交付降低发运成本 [3] - 与特来电、国家电网合作构建充电网络，与宁德时代联合优化换电技术 [3] - 推出"解放时代"租赁模式和100万公里超长换油周期技术提升运营效率 [3] 产品与智能化布局 - 长春基地推进J7系列化布局，计划2027年迈入全面J7时代 [3] - 青岛基地推出四款"生而全球"产品，已启动海外认证，明年将成为海外主销车型 [3] - 全自主L2++组合辅助驾驶系统即将量产，百公里级行驶可有效替代驾驶员操作 [3] 全球化战略 - 公司从"贸易出口"转向"属地化深耕"，五年内海外销量有望赶上国内 [4] - 已获批4家海外子公司，年内将完成8家布局，乌兹别克斯坦工厂已投产 [4] - 上半年海外销量（除俄罗斯外）同比增长60% [4] - 采取"生而全球"研发策略，针对海外极热、极寒等场景定制产品 [4] - 抽调50名国内顶尖营销人员派驻海外，强化本地化服务能力 [4] 市场竞争策略 - 面对行业价格战，公司坚持"卷价值不卷价格"，一季度未降价影响销量约七八千台但保住了二手车保值率 [4] - 通过"返利管控+滞销补偿"双机制稳定渠道，推出J6PRO半平地板车型等差异化产品 [5] - 某特大桥事故中二手车主因主挂刹车系统精准匹配成功避险，印证不降关键配置的战略价值 [5] 生态协同 - 与特来电合作提供充电时免费体检、保养提醒等服务 [5] - 与宁德时代开发换电模式解决重卡"补能慢"痛点 [5] - "千辆客户俱乐部"为车队免费提供车辆管理系统 [5] - 后市场公司签署"2年全包"对赌协议覆盖质量、维修等全场景 [5] 长期发展战略 - 公司构建从购车到二手车置换的全生命周期服务体系 [5] - 以"稳"应"变"，注重长期竞争力而非短期销量波动 [6] - 以"百年老店"定力在高质量发展道路上稳步前行 [6]

券商半年度经营总结与下半年规划 - 截至7月28日已有浙商证券、财通证券等12家券商举行半年度经营工作会议并披露下半年战略规划 [1] - 上证指数累计上涨7.34%，A股日均交易额达1.42万亿元同比增长70.78% [1] - 券商上半年业绩整体向好，下半年重点布局业务创新转型和区域市场深耕 [1] 业务转型方向 - 财通证券将以客户为中心推进运营体系重塑和分支机构综合化改革 [2] - 浙商证券推进"大投行""大财富""大经纪""大投资"四方面改革并强化科技与区域改革 [2] - 华源证券聚焦区域经济服务和特色业务，尤其在产业并购、资产证券化领域寻求突破 [2] - 开源证券深化"投行+投资+投研"三位一体模式，重点服务陕西省区域经济 [2] 数字化转型与金融科技 - 财通证券以AI赋能升级驱动"数智财通"建设，完善数据底座 [3] - 国元证券打造人工智能新生态，通过金融科技实验室推动业务智能化 [3] 行业展望 - 短期交易放量和市场向好或提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率 [3] - 中期资本市场高质量发展将打开券商业务发展空间 [3] - 长期政策引导下行业供给侧改革推进，优质头部券商与特色中小机构价值有望提升 [3]

近日，上海银行发布公告称，该行部分董事、监事、高级管理人员（董监高）共计10人分别于2025年7月23日至7月25日期 间以自有资金从二级市场买入该行A股股票。 本报记者 熊悦 南开大学金融学教授田利辉认为，上海银行董监高集体出手增持，释放多重积极信号。管理层以自有资金增持体现了对公 司经营基本面与长期价值的认可。同时，董监高增持强化了市场对该行资产质量、盈利能力改善的预期，稳定了市场信心。 公告显示，此次增持上海银行股票的10名董监高合计买入44万股，成交价格区间为每股10.46元至10.70元。相关董监高承 诺，将上述所购股票自买入之日起锁定两年。 今年以来，A股银行股总体走出上涨行情。例如，截至7月28日收盘，上海银行股价年内累计涨幅超过17%。值得注意的 是，此次上海银行董监高出手增持正值该行股价持续上涨后出现回调。Wind资讯数据显示，7月23日至7月25日，上海银行股价 累计下跌近3%。 根据上海银行发布的2025年第一季度报告，今年一季度，该行实现营收和归母净利润双增，营收同比增长3.85%至135.97 亿元，归母净利润同比增长2.30%至62.92亿元。截至今年一季度末，该行资产总额较上年末 ...

债市调整与银行理财收益率变化 - 7月份银行理财收益率呈现"先升后降"态势 纯固收类产品收益率降幅尤为明显 [1] - 截至7月28日理财产品近7日平均年化收益率3% 较6月底下降42个基点 纯固收类产品年化收益率降至2.23% 较6月底减少54个基点 [2] - 10年期国债收益率从7月初1.65%升至7月25日1.74% 债券价格下跌导致理财产品净值回撤 [2] 债市未来走势分析 - 下半年债市大幅下跌可能性较小 因货币政策延续适度宽松基调 经济基本面需要利率维持低位运行 [2] - 债市趋势性回调风险较低 年内经济基本面仍利好债市 货币政策预期维持偏宽松基调 下半年仍有总量宽松操作空间 [3] - 近期债市波动主因是风险偏好回升对债市的压制 以及前期交易拥挤引发的回调 [3] 银行理财行业应对策略 - 理财子公司需积极升级产品体系 通过"固收+"策略增厚收益 理财产品增配权益性资产的趋势已逐渐形成 [1] - 理财子公司正拓展"固收+"策略 增配权益和衍生品 并通过浮动费率产品绑定投资者利益 [4] - 多家理财子公司通过官方渠道发声 认为债市进一步调整空间有限 建议投资者继续持有 [3] 投资者配置建议 - 建议缩短投资久期 优先选择每日开放型或1个月以内定开产品 [4] - 分散产品类型 降低纯固收类占比 增配现金管理类及含权益资产的混合类产品 [4] - 关注信用债ETF等工具 以替代部分直投债券头寸 平衡流动性与波动风险 [4] 长期收益率展望 - 债市企稳后收益率有望小幅回升 但股市分流效应及商品价格波动可能抑制反弹空间 [4] - 中长期受低利率环境压制 预计理财产品平均年化收益率中枢维持在2%至2.5% [4] - 收益空间收窄或成常态 与存款利率持续下行相呼应 [4]

行业整体表现 - 上半年保险行业实现原保险保费收入约3.74万亿元，同比增长5.3% [1] - 人身险公司保费收入27705亿元，同比增长5.4% [1] - 财产险公司保费收入9645亿元，同比增长5.1% [1] 人身险公司表现 - 上半年人身险公司保费收入同比增长5.4%，低于去年同期12.95%的增速 [2] - 6月单月人身险保费收入同比增速高达16.3%，显著高于上半年整体增速 [2] - 预定利率下调预期导致市场营销策略变化，6月高增长与8月底前产品切换窗口期相关 [2][3] - 储蓄型保险产品在银行存款利率下调背景下仍具市场优势，个险渠道复苏及银保渠道期缴产品发力支撑保费增长 [3] - 预计8月人身险保费将保持高增长，但9月至年底可能承压 [3] 财产险公司表现 - 上半年财产险公司保费收入同比增长5.1%，其中车险保费4505亿元，占比46.7% [4] - 新能源商业车险签单保费661.7亿元，同比增长41.44%，远高于行业车险3.27%的增速 [4] - 新能源车险已结赔付额同比增长33.32%，行业整体车险赔款同比下降1.68% [4] - 健康险保费1609亿元，占财产险公司保费16.7%，同比增长9.08% [5] - 意外险保费291亿元，同比增长12.36% [5] - 非车险业务增长较快，尤其是短期健康险业务，反映民生保障需求提升及非车险战略成效 [5] 细分领域趋势 - 新能源车险在新车保险业务中占比将持续提升，但综合成本率较高，市场格局或向头部险企集中 [4] - 财产险公司健康险和责任险保费增长快于车险，短期健康险业务拉升整体增长 [5]

国产单机游戏市场表现 - 7月国产单机游戏表现亮眼：《影之刃零》线下试玩后线上口碑发酵，被视为《黑神话：悟空》潜在接棒者 [1] - 《乌合之众demo》Steam好评率达99% [1] - 《苏丹的游戏》销量突破100万份，总流水超6800万元 [1] - 腾讯、网易等巨头今年在单机游戏领域动作频繁，相继公布新作 [1] 行业发展趋势 - 中国游戏品类和边界不断拓宽，吸引海内外玩家付费 [2] - 越来越多公司瞄准国产单机赛道，探索高质量发展 [2] - 版号数量"开闸"，多地政府出台政策扶持游戏产业 [2] - 行业进入向好向精发展的新阶段 [2] 腾讯和网易的布局 - 腾讯投资的《影之刃零》B站实机演示播放量破1000万，为腾讯2025发布会投资篇中唯一国产作品 [2] - 腾讯旗下蛇夫座工作室自研动作RPG《堙灭之潮》瞄准海外市场，受海外玩家关注 [3] - 网易公布单机游戏《归唐》PV视频，由雷火事业群临安24工作室研发 [3] - 大厂投入单机游戏主因：《黑神话：悟空》展现商业价值（销量2800万份，销售额约90亿元），手游竞争触及天花板 [3] 政策环境支持 - 2025年以来国产网络游戏版号累计发放884款，每月过审上百款 [4] - 审核放宽：部分以往不易过审的词汇和题材（如"末日""诡异""三国"）现可通过 [4] - 北京、上海、广东、浙江等地出台政策支持游戏产业，包括补贴奖励和鼓励外资企业落地 [4] - 上海试点"外资游戏企业在沪研发产品视同国产游戏"政策 [4] - 地方政府通过版号补贴吸引企业入驻，优化产业环境和就业 [4] 中小公司机会 - 单机游戏快速发展阶段，中小公司可能迎来突围机会，产生超出预期的回报 [5]

商业化落地进展 - 智元机器人获得中国移动7800万元订单，提供用于引导讲解、客户接待、业务演示的人形机器人产品 [1][2] - 公司与奇瑞汽车签订千万元级别订单，并与某工厂企业达成数十台供货协议 [2] - 公司采用"先易后难"策略，优先选择文娱演出、展厅讲解等简单场景落地，逐步拓展复杂场景 [1][3] 技术应用与场景拓展 - 人形机器人在中国移动展厅可进行数据归集分析，实现一站式数据沉淀，支持业务优化 [2] - 工业场景中，机器人展示料箱自主抓取、搬运、避障操作，作业效率为每40秒完成一项，准确率99 9% [3][4] - 公司探索文娱演出和养老市场，未来或通过算法迭代提供情绪价值 [3] 产业链协同与研发 - 智元机器人实现全部关节和本体结构自研设计，并推动产业链上下游协同研发、联合调试、共同生产 [4] - 公司将供应商引入系统，共同研发、建线、调试，而非单纯采购零部件 [4] 行业趋势与竞争格局 - 2025年被视为人形机器人量产元年，预计2026年迎来商业化应用爆发 [2] - 智元机器人在商业化竞赛中领先，现有订单金额和场景落地进度具优势 [2][3]

公司发展历程 - 从浙江台州本土代工厂发展为布局海外的技术引领者，经历二十余年技术沉淀 [1] - 发展策略为"主业固本、全球协同、多元破局"，目前正拓展低空经济新赛道 [1] 轻量化材料应用 - 铝合金车轮相比钢和铸铁可减重40%至60%，通过工艺优化使轮毂减重幅度再提升近20% [3] - 2022年至2024年研发投入分别为2959.58万元、3050.30万元和3363.31万元，呈现稳健增长 [3] - 年产100万件高端锻造汽车铝合金车轮智造工厂及研发中心升级项目已建设过半 [4] 制造工艺革新 - 投入大量研发经费打造先进智能组合设备生产线，兼具大批量生产和定制化能力 [4] - 热模锻压力机配合机械臂实现高效精密生产，展现现代化制造水平 [3] 全球化布局 - 2023年启动总投资2.5亿元人民币的泰国基地建设项目，首期规划建筑面积超2万平方米 [5] - 泰国基地首期产能为每年40万至50万件，储备200亩工业用地用于后续扩产 [5] - 2025年4月进入小批量试产阶段，东南亚基地年产能将达80万件，可承接北美60%订单 [5] 财务与市场表现 - 2024年营业收入10.28亿元，外贸业务占比36%，对美销售占外贸总额的73% [6] - 产品销往美国、澳大利亚、加拿大、日本等数十个国家和地区 [6] 低空经济拓展 - 以飞行器结构件与壳体部件为切入点，迁移铝合金锻造工艺核心技术 [7] - 已与国内航天科技企业达成飞行器壳体定点开发合作，单台标准飞行器需12个壳体部件 [8] - 锻造工艺生产的零部件强度更大、质量更轻，可满足航空领域对轻量化与强度的要求 [8] 未来战略 - 构建"台州总部研发+泰国工厂制造"的跨境协同体系，提升全球抗风险能力 [5] - 以锻造工艺为支点推动产业链升级，强化"中国锻造"在全球的核心竞争力 [8]