经观知道 增收难增利 财务健康度承压 2022至2024年报告期内，旭阳新材业绩波动剧烈，财务健康状况堪忧。据《证券时报》及公司招股书披露，期间营收从8.78亿元增长至11.08亿元，复合增长 率达12.33%，但净利润在2023年触及8963.09万元的峰值后，2024年同比下滑17.82%至7366.06万元，复合增长率仅0.67%，增收不增利的特征十分明显（数 据来源：《证券时报》、旭阳新材招股书）。扣非后净利润波动相对平缓，2024年为6895.48万元，较上年微增0.85%，这种差异恰恰凸显出非经常性损益对 利润表的修饰作用，反映出公司核心盈利能力的稳定性不足。 从盈利指标来看，2024年旭阳新材毛利率降至20.16%，较上年下滑8.39个百分点，低于Wind行业数据公布的21.56%的行业均值；净利率同步回落至6.65%， 降幅达25.91%。研发投入不足进一步制约了核心竞争力的提升，2024年研发费用占比仅3.84%，不仅低于5%的行业常规水平，还低于4.05%的销售费用占 比。 现金流与营收的匹配度持续走低，成为拖累盈利质量的核心症结。据旭阳新材招股书及Wind行业数据显示，2022至2023 ...

1月13日，赛力斯在其重庆两江超级工厂举办问界品牌第100万辆整车下线仪式，由此，问界仅用46个月便成为国内首个达成百万辆产销规模的"新势力"品 牌。赛力斯集团董事长（创始人）张兴海表示，问界品牌将在2年内完成下一个100万辆。 发布会上，张兴海说的最多的是"感谢"两个字，除了感谢重庆市地方政府、感谢国家政策的"雨露甘霖"，还感谢了华为给赛力斯带来的成就。他表示："今 天达成百万辆里程碑，是跨界融合新模式的生动实践。" 赛力斯创始于1986年，前身是重庆巴县凤凰电器弹簧厂，曾一度拿下了国内洗衣机90%的弹簧份额，成为了著名的"弹簧大王"。1995年，工厂重组为重庆渝 安集团，并于次年成立了重庆长安减震器公司，成为长安汽车的供应商。2002年，渝安集团成立了新感觉摩托车有限公司。2003年，渝安集团与东风汽车合 资设立东风渝安车辆有限公司，并获得汽车整车生产资质，推出过东风小康K07等车型。 2016年重庆小康工业在A股上市，并在美国硅谷成立SFMotors，试图独立打造高端电动车品牌。2017年小康集团又推出了瑞驰新能源汽车品牌，发布了新车 型瑞驰EC35，进军电动物流车。到2019年，金康新能源发布轿跑SU ...

文章核心观点 2025年，中国汽车行业在政策引导下实现精进式发展，而汽车供应链则在技术革新、地缘政治、资本流动等多重因素下经历剧烈重构，展现出强大的核心竞争力与生态构建能力，同时全球产业格局面临深刻调整 [2][4]。 十大年度热点总结 1. 地缘政治冲击供应链安全 - 荷兰以国家安全为由强行接管闻泰科技旗下安世半导体，冻结其全球30个法律主体运营并切断对华晶圆供应，安世在全球车规级晶体管和二极管市场占据40%份额 [5] - 事件导致本田部分工厂停产，大众、丰田等车企紧急下调产能预期，短期加剧全球“芯片荒” [5][6] - 长期倒逼行业加速重构供应体系，国内车企与芯片企业协同研发力度加大 [6] 2. 政策优化供应链支付生态 - 《保障中小企业款项支付条例》修订后于2025年6月1日施行，全国17家重点车企公开承诺供应商支付账期不超过60天 [7] - 工信部开通问题反映窗口，中汽协发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，旨在降低供应链财务风险，构建“整车—零部件”协作共赢生态 [7][8] 3. 供应链科技企业掀起赴港上市潮 - 2025年多家智能汽车供应链企业密集赴港上市，覆盖智能座舱、激光雷达、自动驾驶等核心环节 [9] - 博泰车联9月上市募资投入车载操作系统；禾赛科技同期上市，成为全球首家“美股+港股”双重主要上市的激光雷达企业 [9] - 小马智行、文远知行11月同日登陆港股，聚焦L4级自动驾驶商业化；图达通、希迪智驾、纳芯微等于12月接续上市 [9] - 港股18C章政策为未盈利科技企业提供关键融资通道，缓解高额研发投入压力 [9] 4. 供应链出海本土化布局全面提速 - 中国供应链企业出海呈现“协同出海、区域聚焦、技术驱动”特征，在东南亚、北美、欧洲市场加速布局 [11] - 东南亚市场：欣旺达泰国锂电池工厂量产，年产能达20GWh；宁德时代印尼镍电池合资厂启动建设；芜湖跃飞新材进入丰田东南亚供应链 [11] - 欧洲市场：宁德时代西班牙工厂开工；新泉股份在德国设立子公司服务宝马、奔驰等 [11] - 北美市场：新泉股份墨西哥基地投产；爱柯迪推进二期项目适配轻量化零部件需求 [11] 5. 兼并重组与跨界融合重构产业格局 - 领益智造收购浙江向隆切入汽车动力传动系统；立讯精密收购德国莱尼加速向Tier1供应商转型并拓展欧洲市场；东山精密以创新模式收购法国GMD集团 [13] - 跨界融合势头迅猛：蓝思科技成为小米汽车核心中控屏供应商；追觅科技与地平线联合开发智能驾驶方案；均普智能与智元机器人获多家车企智能装配部件订单 [13] 6. 技术突破推动“油电同智”时代 - 供应链技术突破破解燃油车智能化升级瓶颈，华为与奥迪合作落地燃油车集中式域控制器，实现L2+级高阶智驾 [15] - 三星联合采埃孚推出油电通用ADAS平台，降低燃油车智能化成本，已被大众、宝马采用；博世发布燃油车专属智能座舱方案 [15] - 百度与长城开发轻量化智驾算法，推动智能化配置向10万元级燃油车下沉；激光雷达成本降至千元级加速普及 [15][16] 7. 欧美供应链企业遭遇转型阵痛与破产潮 - 意大利马瑞利集团因324亿元巨额负债于2025年6月申请破产保护 [18] - 德国Voit（1月）、瑞典Northvolt（3月）、美国Luminar（12月）等企业因转型滞后、订单丢失、资金链断裂等问题相继破产或申请保护 [18] - 中国渤海汽车德国子公司因深度绑定当地客户受波及，于4月宣告破产 [18] 8. 电池产业竞速实现产线与技术双提升 - 全球电池产业进入竞速阶段，呈现“半固态先行、全固态蓄力”格局 [20] - 宁德时代合肥5GWh全固态电池产线投产，产品良率达92%；广汽集团首条大容量全固态电池产线投产；奇瑞汽车“犀牛S”全固态电池模组能量密度达600Wh/kg [20] - 国际层面，奔驰完成全固态电池跨国路测，丰田建成硫化物路线全固态电池试产线 [20] 9. 辅助驾驶普及驱动供应链“软硬融合” - 2025年L2+级辅助驾驶组合渗透率持续突破，我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可发布 [22] - 市场需求爆发带动激光雷达、高算力芯片等核心零部件产业发展，推动供应链从“硬件制造”向“软硬融合”转型 [22] - 本土企业在智能驾驶核心零部件领域优势持续确立，推动解决方案向低成本、高可靠方向升级 [22][23] 10. 行业大会锚定供应链变革方向 - 2025年11月中国汽车供应链大会在芜湖召开，主题为“链动产业生态 新质驱动未来”，吸引近千家企业参与 [24] - 大会预发布《中国汽车零部件产业发展报告（2025）》，提出“5C”全球化战略体系 [24] - 大会集中发布96项供应链及芯片领域创新成果，并正式启动吸纳数百名顶尖专家的汽车供应链专家库 [24][25]

国家市场监督管理总局对携程集团立案调查 - 2026年1月14日，国家市场监督管理总局通报，依据《反垄断法》对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查[2] - 携程公司回应将积极配合监管部门调查，全面落实监管要求[2] - 调查组已于2026年1月12日前后到携程上海总部展开调查[2] 涉嫌垄断行为的投诉与调查背景 - 市场监管部门近一年来收到来自地方监管部门、企业等层面的投诉，反映携程等在线旅游平台涉嫌要求商家“二选一”、自动调价等违规行为[2] - 云南省旅游民宿行业协会于2025年11月21日公开文件，决定启动对OTA平台不正当竞争反垄断的维权工作，标志事件公开化[2] - 协会接到多个会员单位投诉，反映携程等个别OTA平台利用市场支配地位，实施包括“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣、设置不公平交易条件、屏蔽流量等行为[2] 云南省旅游民宿行业协会的角色与证据收集 - 云南省旅游民宿行业协会由云南省文旅局文化和旅游厅主管，截至2026年1月，旗下有近7000家酒店民宿会员单位[4] - 协会会长贺双全表示，2025年收到商家反馈，OTA平台尤其存在利用市场支配地位让商家“二选一”的行为，协会随后决定展开调查[3] - 协会主要进行证据收集工作，商家投诉主要提及携程要求特牌商家“二选一”，业务经理会口头沟通要求其下架在其他平台的产品，但对金牌或普通商家无强制要求[4] - 口头的“二选一”要求比书面协议更难取证[6] 地方监管部门的既往行动 - 2025年8月，贵州省市场监督管理局对携程等五家涉旅平台企业进行约谈，通报其可能存在的“二选一”、干预商家定价、价格欺诈等问题[4] - 2025年9月，郑州市场监督管理局对携程进行单独约谈，调查核实其存在利用协议、规则和技术手段对平台内经营者交易及价格进行不合理限制的问题，并下达《责令改正通知书》[4] 携程的市场地位与行业数据 - 根据《反垄断法》，一个经营者在相关市场份额达到二分之一，可推定具有市场支配地位[7] - 交银国际测算数据显示，截至2024年底，携程在核心酒旅市场GMV市占率达56%[7] - 若将其战略投资的同程旅行（市占率约13%）计算在内，“携程系”合计占据国内OTA市场近70%份额，远超美团（约13%）、飞猪（约8%）及抖音（约3%）[7] 涉嫌的具体垄断行为与平台规则 - 协会监测样本数据显示，包括特牌民宿在内的酒旅特牌商家在携程获得的在线流量超60%[5] - 携程对特牌商家提出排他性要求，禁止其在美团、飞猪及抖音等平台上线；对金牌商家则要求“价优”，即携程价比全网低5%[6] - “价优”要求与携程内部的“调价助手”动态算法系统相关，该系统会实时爬取其他平台价格，一旦发现更低价格，会自动触发调价机制修改后台挂牌价或通过降权重、取消补贴等手段实现“全网最低价”，该行为在业内被称为“价格锁死”[6] 携程在监管下的调整 - 2026年1月5日—6日，携程调整挂牌展示规则，客户端上针对酒旅商家的“金牌”（金色大拇指）、“特牌”（红色大拇指）标识全面下线，挂牌与非挂牌酒店的视觉呈现不再有差异[5] - 有携程金特牌民宿负责人反映，业务经理告知标识只是被隐藏，所有权益和流量不变[6]

迪拜作为中国企业出海战略枢纽的核心优势 - 迪拜为中国企业提供进入中东、非洲及南亚市场的免税或低关税“通道” 阿联酋已与27个全球主要贸易国家签署了双边贸易协定(CEPA) 在迪拜设立基地的企业可借此将产品销往协定覆盖市场 [1][6] - 迪拜是连接中国与非洲市场的最高效物流枢纽 全球增长最快的十大经济体中有近半数位于非洲 迪拜拥有成熟的海空联运体系 [2][6] - 阿联酋是中国在阿拉伯地区最大贸易伙伴 约60%的中国产品通过阿联酋港口再出口至中东和北非地区的400多个城市 [7] 粤港澳大湾区与迪拜的战略协同 - 迪拜商业论坛2026年移师深圳 因粤港澳大湾区贡献中国出口总额的40% 并聚集中国三分之一的高科技企业 与迪拜推动高科技与数字经济的D33议程高度契合 [3] - 迪拜看重大湾区“金融+科创”的双重优势 香港是国际金融与服务业枢纽 深圳作为科创引擎提供技术与硬件支持 能为迪拜提供从资本到技术的完整支持 [3] - 迪拜商会已在香港和深圳设立办事处 旨在直接触达大湾区产业链 建立两地企业间的直接联系 [3] 中国企业在迪拜的现状与产业版图 - 截至2025年底 在迪拜商会注册的中国活跃会员企业数量已超过6000家 [2][4] - 企业类型多元化 包括华为、阿里巴巴等跨国大企业及大型建筑央企 也有名爵(MG)、小鹏汽车等市场领袖品牌 2024年迪拜进口的电动汽车中80.8%来自中国 [4][5] - 还包括极兔速递等物流企业 以及大量分布在贸易、房地产租赁和服务等行业的中小企业与创业者 [5] 迪拜重大基础设施项目带来的商业机会 - 正在建设的阿勒马克图姆国际机场目标年旅客吞吐量达2.6亿人次 为中国基建、物流及提供“最后一公里”配送的企业带来巨大机会 [2][8] - 该机场项目急需物流机器人、无人机和安防技术等创新科技以提高效率与体验 这恰好是中国供应链的强项 迪拜愿意为此类技术提供应用场景 [2][8][9] 迪拜在数字经济与特定科技领域的合作需求 - 迪拜D33议程计划将数字经济规模提升至经济总量的20% 产值达到1000亿迪拉姆 高度关注人工智能(AI)技术 并视其为应用于医疗、公共服务、智慧城市等场景的“赋能器” [10][11] - 农业科技是另一重点合作领域 中国企业可将迪拜作为研发展示中心 将解决方案输出到有迫切需求的非洲市场 [11] 对新媒体与内容产业的欢迎态度及支持政策 - 迪拜对中国的MCN机构、短剧制作公司等新媒体和内容产业持欢迎鼓励态度 爱奇艺将中文短剧本地化运营已在当地市场获得很好反响 [12][13] - 迪拜政府为此类企业提供包括退税在内的多项财务激励措施 鼓励企业提交商业计划书以获得政策支持 [13] 迪拜商会重组后对企业的支持体系 - 迪拜商会重组为迪拜商会、迪拜国际商会和迪拜数字经济商会 分别侧重本地营商环境、国际企业服务及数字经济机遇 [14] - 迪拜国际商会在全球设有38个办事处 包括深圳、上海和香港 旨在帮助中国企业了解迪拜并搭建出海桥梁 [14][16] - 提供“沙盒机制” 允许企业在受控环境中测试其技术和商业模式 另有“扩展北极星”旗舰项目 作为全球最大初创企业展会之一 可帮助中国企业对接全球资本 [15]

行业趋势与市场表现 - 惠民保产品普及度持续提升，厦门“惠厦保”(2025版)参保量突破110万份，参保率达到25% [1] - 惠民保正成为居民缓解疾病治疗开支的重要工具 [1] - 行业服务机构角色正在演变，需从单纯服务方转变为普惠保障生态中的“连接器”与“赋能者” [1] 公司业务与战略 - 宸汐健康作为多地惠民保的全流程服务商，自2021年参与项目以来，截至2025年末已累计服务全国逾140座城市，承保保单超9000万份 [1] - 公司业务涵盖“沪惠保”、“重庆渝快保”、“江苏医惠保1号”、“惠厦保”等多个知名项目 [1] - 公司通过引入互联网门诊险、术后护理服务来提升惠民保障的深度和实用性 [1] - 公司助力特药清单动态调整和优化，推动纳入更适合本地疾病图谱的高价创新药 [1] - 公司战略旨在构建“保险+服务+科技”的一体化生态，使保险不仅是财务补偿，更成为民众日常生活的健康伙伴 [1] 产品价值与行业洞察 - 在罕见病、大病面前，众多家庭面临经济层面的系统性崩溃风险 [2] - 传统保险因门槛高、覆盖窄而无法真正触达最需要的人群 [2] - 宸汐健康携手政府与保险公司，推动惠民保产品落地与深化，旨在让保险成为一份“有温度的保障” [2] - 产品价值不仅在于理赔支付，更在于在人们最需要帮助时提供实实在在的支撑与关怀 [2]

经济观察网 据央视新闻客户端消息，记者从国家林草局了解到，2025年全国主要林业有害生物灾害发 生面积1.43亿亩，整体呈现灾害减轻态势。其中，松材线虫病疫情快速扩散趋势得到有效遏制，全面完 成"十四五"全国疫情防控攻坚行动总体目标。未来，林草部门将通过提升科技支撑保障、重点区域蹲点 指导等措施，以新一轮松材线虫病攻坚行动带动其他林业有害生物有效治理。 ...

暂未进入地面电站的一众钙钛矿创业公司，正纷纷涌入消费电子赛道寻找机会。 近期，光因科技联合联想、德施曼、鹿客等企业发布钙钛矿太阳能门锁；炎和科技携手客户推出光能电 子纸相框、智能眼镜、智能门铃等十余款产品；光翼创新近期发布钙钛矿光伏窗帘、光伏电子铭牌和便 携式太阳能卷轴；尚柔新能源推出钙钛矿自发电猫眼门铃…… 光因科技创始人、CEO温言杰向经济观察报表示，相比于晶硅电池，钙钛矿的光电转换效率更高，能满 足消费电子产品表面积通常较小的需求；弱光效应更好，即使在手机自带手电筒的光照强度下依然可以 发电，适配室内使用需求；产品参数定制化程度高，可根据终端不同需求调整配方和划片、封装等工 艺，实现多SKU(最小库存单位)生产。 炎和科技创始人、CEO冯凡向经济观察报表示，适合搭载钙钛矿的消费电子产品主要分为三类：第一类 是超低功耗，仅凭毫瓦级功率即可实现完全供电，覆盖常见的蓝牙、射频、Zigbee(一种应用于短距 离、低速率场景的无线通信技术)等低功耗协议的设备，或是具备简易显示功能的IoT(物联网)产品；第 二类是功率中等、对续航有极高要求的产品，比如智能门锁、传感器等需要24小时不间断待机的产品； 第三类是高功耗 ...

业绩快报 1月14日，越秀地产股份有限公司发布公告，披露了截至2025年12月31日未经审计的销售数据。公告显示，2025年12月，越秀地产实现合同销售（连同合营 企业及联营公司项目的合同销售）金额约为人民币89.96亿元，同比下降约33.4%。2025年1-12月，越秀地产累计合同销售（连同合营企业及联营公司项目的 合同销售）金额约为人民币1062.1亿元，同比下降约7.3%；累计合同销售面积约为295.25万平方米，同比下降约24.7%；累计合同销售金额约占2025年合同 销售目标人民币1205亿元的88.1%。 ...

作者 秦晋 1月14日，华侨城A发布2025年12月主要业务经营情况公告。12月，华侨城A实现合同销售面积13.5万平 方米，同比降20%、环比升56%；销售金额19.9亿元，同比降31%、环比升66%，单月回暖明显。全年 累计销售面积120.6万平方米、金额177.3亿元，分别同比下降30%与33%。当月无新增土地储备。文旅 业务方面，12月接待游客571万人次，同比降6%；全年累计接待7970万人次，微降1%，整体保持韧 性。 ...