市场开盘情况 - 12月25日A股三大指数开盘涨跌不一 沪指跌0.08% 深成指跌0.10% [1] - 重庆国资、航运港口等板块指数涨幅居前 [1] - 能源金属、贵金属等板块指数跌幅居前 [1] 房地产行业观点 - 华泰证券认为2026年控增量、去库存、优供给等政策将进一步落实 叠加潜在降准降息 助力市场走向企稳 [2] - 供给侧仍将不断优化 产品力或将成为2026年房企穿越周期的核心竞争力之一 有望重塑企业市场地位和竞争格局 [2] - “优供给”导向有望推动企业竞争格局重塑 并有望带来物管企业发展机遇 [2] - 重点推荐兼具“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股 依靠运营能力掌握现金流生命线的房企 受益于香港市场复苏的本地房企 以及受益于稳健现金流、具备分红优势的物管企业 [2] 家电行业投资策略 - 中泰证券表示家电板块仍处于“慢牛阶段” 2026年投资逻辑有四条主线 [3] - 主线一为红利板块 资金面上险资持续涌入 随着险资新规全部落地及降低权益风险系数 险资更愿意投资美的等成长价值兼具的标的 [3] - 主线二为出海板块 [3] - 主线三为两轮车板块 当前特点是预期低、估值低 市场认为新新国标和国补退坡影响明年增长 但新新国标影响程度可能弱于预期 增量在于行业“规模为王”份额持续提升、三轮车单台利润高及出海逻辑 [3] - 主线四为扫地机板块 [3] - 投资建议重点关注红利逻辑加品牌出海的大家电及有机会触底反弹的标的 [3] 核聚变产业观点 - 中信建投表示可控核聚变因燃料充足、清洁环保、能量密度高且相对安全等优势 被认为是能源革命的终极解决方案 成为中美欧等地区大国能源战略竞争新焦点 [4] - 随着高温超导和AI技术突破赋能 政策红利和资本加持持续释放 大科学装置建设成为各国发力重点 商业聚变项目也受到资本市场追捧 [4] - 当前行业聚焦技术工程化与商业可行性突破 建设大科学装置及实验堆催生大额订单 高价值量投资机会集中于中上游环节 [4]

宏观经济与城市发展 - 济南市在“十四五”期间地区生产总值接连跨越1.1万亿元、1.2万亿元、1.3万亿元三个千亿元台阶，年均增长5.4% [1] - 2025年前三季度全市地区生产总值为10433.7亿元，同比增长5.4%，预计全年经济总量将突破1.4万亿元 [2] - 城市连续三年以“项目突破年”、“项目深化年”、“项目提升年”为主题推动发展，项目是城市发展的核心引擎 [1] 工业与制造业 - “十四五”以来，全市规模以上高技术制造业增加值年均增长12.1%，规模以上工业营业收入突破万亿元 [5] - 2025年1-11月，全市规模以上工业增加值同比增长7.2%，其中装备制造业增加值增长17.8%，高技术制造业增加值增长16.0% [5] - 现代服务业占服务业增加值比重达到61.4%，规模以上服务业营业收入居全省首位 [5] - 城市聚焦13条标志性产业链、34条重点产业链，推动产业链能级跃升 [6] - 伊莱特能源装备股份有限公司投产全球最大的2.2万吨自由锻压机，将超大型锻件规格提升至直径22米 [7] - 汇川技术年产6000台工程型变频器项目落地，填补了济南在高压变频器制造领域的空白 [9] 科技创新与新兴产业 - 济南在2025年《自然》杂志全球科研城市百强名单中居第27位，较2021年大幅上升30个位次 [10] - 在国家创新型城市创新能力指数排名中，持续保持全国第15位 [10] - “十四五”以来，全市全国重点实验室从5家增至20家，省实验室建成3家，省重点实验室增至126家，数量均居全省首位 [10] - 全社会研发投入强度从2020年的2.6%稳步提升至2024年的3% [10] - 2021-2024年，全市规模以上高技术制造业增加值年均增长12.1%，高于全国3个百分点 [11] - 2025年前三季度，高新技术产业产值占规上工业总产值比重达到68.68%，较2020年提升13.39个百分点 [11] - 济南算力规模达6451P，是国家人工智能创新应用先导区、新一代人工智能创新发展试验区等“四区叠加”城市 [11] - 2020年至2024年，全市高新技术企业数量从3029家增至7188家，年均增速达24.11%，总量跻身副省级城市前十 [12] - 2025年累计为33个企业提质升级项目争取国家资金4.89亿元 [12] - 2025年全市技术合同成交额已突破千亿元，连续7年居全省首位 [13] - 首批技术经理人试点单位累计转化成果387项，累计培育的“四首”产品超1300个 [13] - 乐聚人形机器人数据训练中心和鼎点激光的“大功率激光管材坡口切割技术”产业化是科技成果转化的具体案例 [14] 民生与社会服务 - 2家国家区域医疗中心全部建成，宣武医院济南医院已开诊，广安门医院济南医院“一院三区”近期将全部开诊 [16] - 市中心医院东院区、市中医东院区已全面启用，市儿童医院新建项目已封顶 [16] - 市第一人民医院新建项目已封顶、济南医院迁建项目即将开诊、起步区医疗中心即将全部封顶 [16] - 全市两证齐全的医养结合机构90家，床位数1.8万张，老年友善医疗机构创建率达98%，二级以上综合医院老年医学科设置率100% [17] - 泰康之家·儒园高端长寿社区和中新乐龄享老家园提供了高端和国际化的养老服务模式 [17] - 明府城、上新街等历史文化片区及老商埠区内的英美烟草公司旧址（现蓬皮杜艺术中心）得到改造提升 [18] - 济南炼化循环水低温余热回收供暖项目并网送热，为东部城区150万平方米的用户提供清洁热源，全面达产后每个供暖季可减少标煤消耗7.5万吨 [18] 未来规划与战略 - 山东省“十五五”规划建议明确提出大力实施“强省会”战略，推进济南新旧动能转换起步区加快成势，支持济南建设黄河流域重要的中心城市 [19] - 2025年末，济南市委财经委员会月度例会围绕推进项目建设投资、推动工业提速增效、提振消费市场活力等十个方面部署年底冲刺 [20] - 市委常委会会议审议市委十二届九次全体会议暨市委经济工作会议有关议题，为“十五五”开局之年定调 [20] - 省委经济工作会议强调锚定“走在前、挑大梁”，抓好八项重点任务，包括推进全方位扩大内需、健全现代化产业体系、全面深化改革等 [21]

青企大会2025主题活动概况 - 活动于12月24日在济南举办 主题为“科创聚势 智链未来” 聚焦科技创新赋能高质量发展 [1] - 活动吸引了来自海内外的200余位知名青年企业家和专家学者参与 [1] - 活动由中共山东省委人才工作领导小组办公室指导 并由中国青年企业家协会、共青团山东省委、山东省发展和改革委员会等七家单位共同主办 [1] - 山东省副省长温暖及中国青年企业家协会轮值会长方毅出席并致辞 三位院士及商汤科技联合创始人作主旨演讲 [1] 活动核心成果与举措 - 山东省发改委现场推介了山东省因地制宜发展新质生产力总体规划 [2] - 活动发布了助力山东高校新工科建设服务清单 成立了山东博士生联谊会 并为京鲁青年企业家协同创新中心揭牌 [2] - 活动启动了“千企走进科创园区”系列主题活动 [2] - 活动促成了商汤科技与烟台龙口市就“人工智能赋能县域经济高质量发展示范项目”进行签约 [2] - 活动面向“一带一路”国家达成了36个经贸合作项目 其中部分项目进行了现场签约 [2] - 活动设置了重点科创产业园区招商推介会环节 并同步举办了走进济南槐荫经济开发区等配套活动 [2] 青企大会平台影响力与历史成效 - 青企大会是服务山东“双招双引”的重要平台 自2018年至今已成功举办六届 [3] - 平台已在北京、上海、广东等12省市建立“双招双引”工作站 并在美国、德国、新加坡等23个国家（地区）建立了31处海外联络站 [3] - 平台成立了产业园区联盟 联系了省内190家省级以上高新区、经开区及特色产业园区 [3] - 平台联合7家省直部门成立了“山东青年企业家服务团” 并建设了3.1万平方米的青创齐鲁大厦作为实体工作阵地 [3] - 平台累计推介意向投资山东项目614个 并成功促成310个项目签约 [3]

中国人民银行12月24日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日中国人民银行将以固定数 量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年期。 由于当月有3000亿元MLF到期，这意味着MLF净投放量达1000亿元，为连续第10个月加量续作。 从今年全年来看，2025年央行MLF净投放突破1.1万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青认为，中国人 民银行通过MLF等政策工具持续注入中期流动性，显示货币政策延续支持性立场，有力支持全年政府 债券大规模发行，助力满足企业和居民的信贷融资需求，有助于稳增长、稳预期。(记者任军、吴雨) ...

美股市场开盘表现 - 美股三大股指小幅低开，道琼斯指数跌0.11%，标普500指数跌0.01%，纳斯达克综合指数跌0.02% [1] 耐克公司动态 - 耐克开盘股价上涨超过3% [1] - 股价上涨原因为获得苹果公司首席执行官蒂姆·库克增持 [1] 英特尔与英伟达动态 - 英特尔开盘股价下跌3% [1] - 股价下跌原因为市场传闻英伟达选择暂停对英特尔18A制程工艺的测试 [1]

文章核心观点 - 山东省将数字经济视为发展新质生产力的关键引擎和抢占未来竞争制高点的核心赛道 正通过健全政策体系、培育数字产业、深化数实融合等一系列举措 全力打造全国领先的数字经济发展新高地 [1][3] 政策体系与战略规划 - 山东省已构建起一套精准有力的数字经济政策体系 包括出台首部地方法规《山东省数字经济促进条例》 并以省委省政府文件印发《关于加快数字经济高质量发展的意见》等系列配套政策 [1] - 政策聚焦人工智能、先进计算、空天信息、量子信息等新兴产业和未来产业 形成了包含700余项惠企政策的政策库 [1] - 当前正在研究编制“五五”数字强省建设规划 旨在加快构建现代化产业体系 为实体经济高质量发展提供战略支撑 [3] 数字产业培育与发展 - “十四五”期间 山东省国家级和省级战略性新兴产业集群总数达50个 规模突破3.66万亿元 [2] - 人工智能相关产业规模超千亿元 人工智能骨干企业超1100家 生成式人工智能服务备案数量达29个 [2] - 积极布局未来产业 支持济南、青岛、烟台建设未来产业先导区 打造错位布局的产业发展格局 [2] - 大力培育数据产业 济南、青岛入选国家数据产业集聚区建设试点 济南、青岛、烟台、泰安、日照5市入选全国“积极发展数据标注产业的城市” [2] 数实融合与产业应用 - 工业领域数字化转型成果显著 建成全国首个国家中小企业数字化转型促进中心 培育国家级数字领航企业18家、国家级工业互联网平台46个 数量均居全国首位 [3] - 农业领域推动全链条数字化转型 建设“齐鲁农超”“齐鲁农云”等平台 已建设40个县域数字农业发展县 [3] - 服务业领域电子商务发展迅速 建设国家级电子商务示范基地14个 国家级电子商务进农村综合示范县35个 国家级跨境电商综试区实现16市全覆盖 [3] - 2025年1-11月 全省网上零售额达8077.6亿元 同比增长8.8% 农村网上零售额达1995.6亿元 同比增长12.4% [3]

特朗普级战列舰计划的技术可行性分析 - 军事专家对特朗普级战列舰的火力描述提出质疑 计划中的战列舰排水量达3万吨至4万吨 是当前美国朱姆沃尔特级驱逐舰约15000吨排水量的两倍多 但火力可能无法达到成比例提升[1] - 计划中提及的武器系统包括128个垂直发射单元和12枚高超音速武器 但专家认为其实际部署存在不确定性 激光炮和电磁炮等系统目前也尚未明确[1] 特朗普级战列舰设计的内部矛盾与工程挑战 - 舰船设计理念存在自相矛盾之处 一方面宣称将采用高度人工智能控制 另一方面又计划配备650至850名舰员[1] - 由于吨位大和尺寸大 该级战列舰的建造成本 工期以及技术难度可能超出美国当前的承受能力[1]

活动与核心观点 - 2025年12月24日，在福建晋江举行的上市公司创新高质量发展活动，主题为“韧性成长 价值共生——从‘十四五’看公司高质量发展答卷”，汇聚政企学界精英，共话资本市场赋能企业创新发展的新路径 [1] - 理臣中国的资深资本从业者李亚受邀出席，凭借二十年资本领域实战经验，分享了资本与创新协同赋能上市公司高质量发展的核心观点 [1] - 李亚指出，资本与创新的本质是价值创造与价值实现的共生关系，创新能力直接决定企业能否上市、以何种估值上市，更关乎企业上市后的长远发展空间 [1] 企业创新能力构建 - 企业需具备战略定力，将创新置于发展的核心位置 [3] - 企业要秉持开放心态，向上对接高端技术资源，向下扎根一线市场与员工，横向联动同行业伙伴形成协同效应 [3] - 企业必须锤炼执行韧性，以坚定的行动力应对创新过程中的资金压力与各类阻力 [3] - “十五五”规划明确的新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源等赛道，是企业创新的主战场，唯有在这些领域打造硬核竞争力，才能筑牢发展护城河 [3] 资本服务方的角色演进 - 新时代的“资本伙伴”应成为企业的战略协同伙伴、价值发现者与风险共担者，以前瞻性、专业性与耐心，走到前台成为企业创新的共建者，而非仅止步于幕后的财务支持者 [3] - 以理臣中国的实践为例，公司五年前便践行长期主义，目前仍深度陪伴13家准上市公司成长 [3] - 服务过程中，理臣中国不仅注入资金，更整合多方资源赋能产业发展，例如为江西某工厂智能化设备企业对接北京大学软件教授促成产学研融合，并为其牵线拓展客户资源 [3] “十五五”时期的发展机遇与建议 - 企业需提升政策敏感度，精准对接资源抢抓政策红利，通过并购重组、联合孵化等资本工具，实现技术、资本与市场的深度融合 [4] - 资本方应紧跟国家产业政策导向，锚定优质赛道与企业，共同践行“创新驱动发展、科技自立自强”的发展要求 [4] - 资本方应以资本力量反哺产业创新生态，助力更多企业借助资本市场实现跨越式发展 [4] - 此次发言为资本市场与实体产业的协同发展提供了可借鉴的实践样本，也为上市公司把握“十五五”发展机遇、实现高质量成长指明了方向 [4]

能源科技发展的两大主线 - 核心观点：大湾区能源科技发展呈现两大亮点，一是向增量要空间的新能源与新材料突破，二是通过数字系统创新构建一张“会思考的网”，将分散的能源点整合为智能整体 [1] 存量提效与高密度城市能源管理 - 澳门本地燃油发电比例已从100%大幅降低至6.6%，并通过高精度气象预测和能源管理系统提升有限屋顶光伏资源的可利用率，为高密度城市提供借鉴 [2] - 存量提效是大湾区制造业集中区域短期内“最划算”的减排路径，能立竿见影，同时倒逼企业在数字化基础设施和智能感知系统上投入，为未来复杂协同打下基础 [2] 新能源与新材料的“三重跃迁” - 第一重材料性能跃迁：以“钙钛矿叠层”光伏技术为例，其能突破传统硅基效率瓶颈，实现发电效率的再次“破圈”，类似故事也发生在储能领域 [3] - 第二重技术系统协同跃迁：强调系统集成能力，如光伏+储能+直流配电一体化解决方案，提高源侧效率并通过就地消纳、柔性调度缓解电网压力，需从“单个电站最优”转向“整个电网安全最优” [3] - 第三重应用场景跃迁：从“电网的一部分”转向“场景驱动技术”，在港口、机场、园区等封闭或半封闭空间打造“局域综合能源系统”，实现电力的就地生产与消费 [3] - 三重跃迁叠加意味着新能源正在材料、技术和场景三个维度重塑能源版图，要求大湾区具备完整产业链、庞大应用场景以及基础研究、工程化和场景创新三种能力 [4] 构建“会思考的网”与城市能源大脑 - 能源系统正从“设备集合”转向“数据驱动的智能体”，形成覆盖电、热、冷、气及数据流的综合网络 [6] - 借助全链条实时感知、数字孪生与优化算法，可实现“源网荷储一体化”的动态最优协调策略，让算法替代人工经验进行调度 [6] - 将建筑作为能源系统组成部分，通过智能用能管理连接无数楼宇，使城市用能状态实时可视化，传统的“电力调度中心”正演变为跨能源品种、跨行业协同的“城市能源大脑” [7] - 大湾区跨城、跨湾、跨境的复杂结构使其必须用系统思维进行能源规划，强调区域协同，如城市间负荷互补、电力系统与交通电气化统筹、以及广深澳在市场机制和技术标准上的对接 [7] 跨场景协同与虚拟电厂实践 - 香港中华电力正与广州南沙谋划“跨湾虚拟电厂”，聚合上千栋商业楼宇的空调负荷、电动车充电桩和分布式储能，形成可统一响应电网调频信号的可调资源，未来“新能源电站”可能是一串数字节点 [8] 大湾区在能源范式变革中的角色 - 大湾区能源科技发展路径像一张不断演化的网络，基础科研提供“节点”，工程实践连成“链条”，制度创新和区域协同赋予“生命力” [9] - 大湾区不仅是技术的使用者，更是能源科技范式变革的参与者乃至引领者，挑战在于在复杂现实场景中让节能、增效、减碳和发展在同一套系统中找到平衡 [9]

山东省“十四五”数字强省建设核心观点 - 山东省在“十四五”期间，数字强省建设取得显著成效，主要体现在数据价值释放、数字经济发展、数字政府建设、数字社会构建、数字基础设施和数字发展环境六个方面取得新突破，为全省经济社会高质量发展提供了有力支撑 [1][7] 数据价值释放 - 成功获批国家数据要素综合试验区，建成“1+16+N”全省一体化大数据平台体系，累计提供数据共享服务超过540亿次，公共数据开放水平居全国前列 [1] - 开展公共数据资源授权运营，打造授权运营场景141个，建成全国首个海洋大数据交易服务平台 [1] - 省内2家数据交易机构和14家行业性数据流通交易平台自2023年以来累计交易额突破19.2亿元 [1] 数字经济发展 - 2024年数字经济总量占GDP比重超过49% [2] - 累计实施600余项重大科技创新工程项目，建设数字产业集群30个 [2] - 全省数字经济核心产业法人主体达41.64万家，居全国第3位 [2] - 产业数字化指数居全国前列，累计培育国家级工业互联网平台46个、智能工厂49家，数量均居全国前列，全省创建智慧农业应用场景760多个 [2] 数字政府建设 - 迭代升级“爱山东”政务服务平台，注册用户达到1.2亿 [3] - 创新开展“无证明之省”建设，电子证照累计提供服务超过12亿次 [3] - 上线“鲁惠通”政策兑现平台，累计兑付资金超过100亿元 [3] - 优化升级“山东通”协同办公平台，注册用户超过159万人 [3] 数字社会构建 - 16市全部建成“城市大脑”，全部上榜数字城市百强，数量位居全国第一 [4] - 累计打造国家级数字乡村试点6个，省级数字乡村建设试点96个 [4] - 建成“鲁教云”教育公共服务平台，实现各级各类学校百兆以上联网覆盖率、多媒体教室覆盖率、数字校园覆盖率“三个100%” [4] 数字基础设施 - 建成济南、青岛两大国家级骨干互联网直联点，成为全国首个“双枢纽”省份 [5] - 累计开通5G基站27.2万个，16市全部达到国家级“千兆城市”建设标准 [5] - 全省算力总规模超过23.18E（EFLOPS），智能算力占比达51.04% [5] - 济南、青岛、潍坊三市入选国家数据基础设施建设试点 [5] 数字发展环境 - 出台《山东省大数据发展促进条例》《山东省数字经济促进条例》等法规规章，累计发布数字山东领域标准规范823项 [6] - 在数字产业发展、科技创新、人才培育等方面出台一系列政策举措，并开展全民数字素养提升行动 [6]