市场表现 * 日经225指数延续涨势，现涨2.90% [2]

国际经贸规则博弈的新动向 - 美西方近期推动将强迫劳动议题泛安全化与政治化，国际经贸秩序面临冲击，规则博弈已从传统关税壁垒延伸至价值观领域 [3] - 美国于3月12日宣布针对所谓强迫劳动产品启动301调查，涉及中国等60个经济体 [3] - 欧盟《禁止强迫劳动条例》与美国“301条款”在政策工具上存在差异，后者缺乏国内合规程序，是重建关税壁垒的举措 [5] “产能过剩”论调与市场现实 - 美西方炒作中国新能源产业“产能过剩”的论调持续升温，并与强迫劳动议题形成话语合流 [3][7] - 该论调忽视全球绿色转型的巨大产能缺口，国际能源署测算至2030年全球新能源汽车需求量将达4500万辆，光伏新增装机需求将达820吉瓦，分别是2022年的4.5倍和4倍 [7] - 在全球超130个国家和地区提出碳中和目标的背景下，市场对绿色产能的需求远大于既有产出 [7] 国际经贸环境的深层变化 - 规则博弈呈现价值观导向化，劳工标准、环境保护等议题被赋予道德价值，成为构筑贸易壁垒的依据 [9] - 供应链竞争呈现意识形态倾向化，强迫劳动尽职调查要求企业审查整个供应链，将显著提升交易成本与合规风险 [9] - 多边治理机制面临空洞化挑战，美国绕过世界贸易组织规则以单边立法重塑贸易壁垒，损害多边贸易体制权威 [9]

英伟达的增长前景与收入预期 - 公司CEO黄仁勋将Blackwell和Rubin芯片在2025年至2027年的预期收入从5000亿美元大幅上调至1万亿美元，该预测仅包含芯片收入，不包含CPU、Groq、存储系统等其他多元业务收入[7] - 公司上一季度获得了史上最多的订单，且增长仍在加速，驱动因素是计算机使用方式改变带来大量的token（词元）需求，AI推理制造token的过程才刚刚开始[7] - 为应对计算需求增长，公司正重新发明存储系统以大幅提高性能，并在数据中心应用LPDDR5等技术，下一代产品将使用LPDDR6，同时与三星等内存供应商合作以保证供应[8] 业务多元化与市场拓展 - 公司业务远不止芯片，其数据中心业务平台（如Rubin架构）包含7颗芯片，并集成了Groq 3 LPU，在网络方面推出了NVL72、ConnectX-9 SuperNIC等新产品[10] - 公司正针对AI推理等新市场需求做出反应，2025年将向AI推理投资大量资源，通过引入NVLink72等技术，实现了性能提升35倍、成本降至原来1/5的效果[10] - 公司收入来源多元化，约40%收入来自物理AI等多元业务（如自动驾驶、机器人），约60%收入来自云厂商，但强调云厂商的很多业务是由公司产品带来的[11] - 公司通过投资等方式与AI厂商深化关系，旨在投资下一个“谷歌”或“亚马逊”，以帮助生态系统快速扩大规模[12] - 公司计划将50%的自由现金流用于回购以回报投资者，这一比例高于去年，同时强调需要现金支持供应商、合作伙伴及生态投资[13] 自动驾驶与机器人业务发展 - 公司CEO认为自动驾驶汽车的“OpenAI时刻”已经到来，该业务包括用于训练、数据生成与模拟的计算机以及AV系统三台计算机，目前全球许多汽车公司都从英伟达购买其中一台或多台[11] - 在机器人领域，公司CEO预计关节运动、机器人认知等问题将在3年内被解决，类似OpenClaw的系统将在机器人内部运行，整体上非常好的机器人将在不到5年内出现[12] 对AI应用与OpenClaw的展望 - 公司CEO高度看好OpenClaw这类代理式AI产品，认为其作为一个开源代理式AI系统，可以成为一个标准，加速智能体的普及，使每个公司都能由此构建自己的代理式AI策略[15] - 公司针对OpenClaw推出了NemoClaw软件栈，并认为在接下来30到60年里，人们将持续为OpenClaw贡献能力，就像过去为Linux做贡献一样[15] AI对工作与社会的影响 - 公司CEO认为AI不会导致失业，反而会让人们越来越忙碌，因为AI加速了任务完成和反馈速度，他本人感觉比6个月前更忙，公司所有项目都在加速推进[17] - 公司CEO预测，由于AI让任务快速完成（例如30分钟完成过去一个月的工作），人们将一直处于执行关键任务的过程中，忙碌将成为普遍状况[18] - 展望公司未来，预计10年后员工人数将从约4.2万人增至7.5万人，同时将拥有750万个全天候工作的智能体，公司规模将尽可能小但达到必要规模[18] - 对社会而言，AI将改变就业结构，机器人将填补劳动力空白并促进经济增长，同时会创造新的工作岗位来管理机器和帮助智能体成长，总体就业岗位会增加[19]

市场整体表现 - 截至2026年3月18日午盘，A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.4%，深成指涨0.05%，创业板指涨0.89%，科创综指涨0.60% [3] - 沪深两市半日成交额1.24万亿元，较上个交易日缩量1282亿元，全市场超2700只个股下跌 [5] - 当日市场波动较大，开盘时三大指数集体高开，沪指涨0.08%，深成指涨0.49%，创业板指涨0.85%，科创综指高开0.49% [10][11]，但盘中一度全部翻绿，下跌个股近3200只 [6] 创业板指详细数据 - 创业板指午盘报3309.14点，上涨0.89%或29.08点 [4] - 半日成交金额3211.53亿元，成交量118.99亿股，开盘价3307.82点，最高3311.55点，最低3274.26点 [4] - 当前市盈率40.7倍，市净率5.5747倍，年初至今涨幅3.31% [4] - 52周价格区间在1756.64点至3416.84点之间 [4] 活跃与走强板块/题材 - 科技硬件与半导体：存储器、算力租赁、CPO、半导体、AI应用题材表现活跃 [4]，CPO、光纤等算力硬件股盘初反弹 [9]，英伟达概念震荡走高 [7] - 商业航天：商业航天概念震荡反弹 [7] - 绿色电力：绿色电力板块反复活跃 [9] 下跌与走弱板块 - 资源与周期类板块：油气、化工、农业、煤炭、有色金属、零售板块跌幅靠前 [4]，油气股大幅回调 [9]，多只化工股盘初下挫 [7] - 新能源部分领域：锂电池、光伏概念股走弱 [4] - 其他：风电、磷化工概念股走弱 [11]，化纤、核电板块跌幅靠前 [11] 个股与公司动态 - **涨停/大涨个股**： - 算力租赁板块：金开新能、奥瑞德涨停，东方国信涨超10% [8] - 英伟达概念：中电港涨停 [7] - 商业航天概念：再升科技涨停 [7] - 绿色电力板块：华电辽能3连板，粤电力A、韶能股份涨停 [9] - **大跌个股**： - 油气板块：洲际油气一度触及跌停，山东墨龙逼近跌停 [9] - 化工板块：六国化工、川金诺跌超8% [7] 外围市场与商品 - 港股开盘：恒生指数高开0.21%，恒生科技指数涨0.1%，哔哩哔哩、华虹半导体、泡泡玛特涨逾2%，腾讯音乐跌15%，小鹏汽车跌逾3% [12] - 国际原油：WTI原油期货跌幅扩大至2%，报93.62美元/桶 [7]

合作概述 - 吉利汽车与英伟达于3月18日英伟达GTC大会上宣布将围绕智能驾驶、智能座舱、智能制造与研发等领域展开一系列深度合作 [1] - 双方合作集中在物理AI、企业AI、工业AI三个维度 [1] 物理AI领域合作 - 双方将共同探索智能汽车核心能力的持续进化 [1] - 合作基于英伟达的高性能算力平台，以及吉利在整车级场景理解、多模态融合决策上的深度积累 [1] - 合作旨在推动以WAM（世界行为模型）为代表的物理AI技术架构，目标是让汽车具备更强大的环境感知、行为预判和协同执行能力 [1]

地缘政治与行业环境 - 美国计划向中国台湾地区提交一项涵盖先进拦截导弹的大型军售案 该案准备呈交总统批准 并可能在访问中国后签署[1] - 相关国家向中国台湾地区出售武器的行为遭到坚决反对 该立场被描述为一贯且明确的[1] - 美方被要求恪守一个中国原则和中美三个联合公报 慎重处理对台军售问题 以维护双边关系稳定和地区和平[1]

美元指数波动与中企出海背景 - 过去12个月美元指数在110.01高点与95.44低点间剧烈震荡，2026年3月因地缘冲突加剧，美元作为避险资产反弹约3%，重新突破100关口 [3] - 2025年中国对外非金融类直接投资达1456.6亿美元，较上年增长1.3%，其中对非洲、欧洲投资分别实现41%和20.9%的高速增长 [3] - 企业“实体资产”大规模出海对跨法域、多币种环境下的风险管控能力提出更高要求 [3] 企业汇率风险管理现状与挑战 - 中小企业普遍倾向于采用现汇交易，并通常在外币定价中预留溢价空间以吸收不确定性成本 [4] - 随着汇率进入宽幅震荡期，仅靠定价缓冲已难以完全覆盖风险，更灵活的金融对冲工具正加速进入出海企业视野 [4] - 过去十年美元兑人民币波动率超过15%，近十二个月受多重因素影响，美元对欧元、人民币等主流货币大幅波动，许多供应商缺乏有效结售汇对冲手段，对美元波动风险感触极深 [6] 人民币国际化进程与结算趋势 - 人民币已成为中国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币，2025年人民币跨境收付金额达70.6万亿元 [5] - 截至2025年末，中国人民银行已与32个国家和地区的央行及货币当局签署双边本币互换协议，总规模超4.5万亿元人民币 [5] - 人民币跨境支付系统（CIPS）已有193家直接参与者、1573家间接参与者，业务触达190个国家和地区的5000余家法人机构 [5] - 在西方买家与中国卖家两端，去美元化、提倡人民币结算的趋势正深入日常贸易，供应商已逐渐走出“外贸用美元，内贸用人民币”的传统思维 [5] - 根据政策，只要坚持“人民币计价、人民币报关、人民币结算”原则，即可顺利办理退税 [6] - 欧洲买家视角下，使用人民币结算的意义在于“定价的稳定性”，可避免欧元兑美元、美元兑人民币的双重汇兑损益，实现“欧元对人民币”一步到位 [6] - 人民币结算已深度渗透进传统贸易的日常实操，客户对此持有开放态度并开始尝试 [6] 企业风险对冲策略与金融工具创新 - 传统刚性锁汇方案难以满足多样化需求，传统远期合约常面临灵活性不足的痛点，若客户延迟付款，企业需拆借资金履行或展期合约，成本极高 [8] - 中小型企业可采取“灵活期限外汇远期”方案，提供一个时间窗口（如6个月至1年），企业可根据资金到账情况灵活选择行权时间，赋予操作弹性 [9] - 期权等复杂衍生产品通常需要企业具备更高的风险承受能力和金融素养 [9] - 构建全球化的本币收款体系成为中型企业主流选择，通过在欧洲等地开立本地账户，实现自然对冲并分散单一币种贬值风险 [9] - 2025年中国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资2833.6亿元人民币，比上年增长18%（以美元计为396.7亿美元，增长17.6%），使得当地小众币种风险对冲成为刚需 [9] - 针对新兴市场利润汇回问题，建议利用专业金融服务机构寻求合规路径，例如将通过合规渠道兑换为离岸人民币回流，或在非洲市场利用迪拜等中转枢纽金融网络实现利润安全撤回 [10] 应对关税与供应链策略转变 - 外贸企业正采取“定价优化”与“供应链延伸”双管齐下策略应对关税政策扰动 [10] - 具备自主品牌的供应商通过直接调价将关税成本向终端分销商转移 [10] - 企业正加速从单纯的销售出海转向“产能出海”，中资企业在欧洲的布局正从在德、荷设立销售总部，转向在东欧及南欧设立生产基地 [10] - 通过绿地投资或跨境并购实现产能本土化，已成为中企规避贸易壁垒、降低跨境风险的长期战略选择 [10] - 面对日益复杂的非主流货币风险及财税政策，专业化金融机构正成为中资企业出海征途中的重要合伙人 [10]

文章核心观点 - 国家发展改革委推出新一批重大外资项目，计划投资额达134亿美元，并持续优化外商投资环境，释放出中国加大吸引和利用外资、推动先进制造业与现代服务业深度融合的积极信号 [3][4] 政策与项目动态 - 国家发展改革委推出第九批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元 [3] - 标志性重大外资项目累计已完成投资1080亿美元，引资示范带动效应显著 [4] - 2025年全年新设外资企业7万余家，同比增长19.1%，吸收外资7476.9亿元 [4] - 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》自2026年2月1日起施行，引导外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保及中西部和东北地区 [5] 产业投资方向 - 新一批重大外资项目主要集中在制造业，包括电子制造、化工、汽车、电气机械等，以促进产业集群发展 [4] - 首次将物流项目纳入清单，并继续支持生物医药等领域研发中心项目，释放加大对服务业支持、推动两业深度融合的信号 [4] - 商务部表示将以服务业为重点扩大市场准入，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，支持服务业外资企业延伸价值链 [6] - 国家发展改革委表示欢迎外资企业分享先进制造、现代服务、高新技术、节能环保等领域的巨大发展空间 [6] 地方与工作机制 - 上海、山西、山东、广东、江苏等多地已部署2026年稳外资工作，推动外资项目密集落地 [6] - 山东省召开外资项目调度会，提出抓实“三个一批”重点项目，加强全流程跟踪服务和要素保障，鼓励企业增资扩股 [6] - 江苏省2026年将开展“投资江苏”品牌提升行动，吸引战略投资、股权投资，促进外资境内再投资 [7] - 国家发展改革委将继续加大重大外资项目工作专班力量投入，全力做好项目跟踪服务，持续开展服务外资企业专项行动 [4]

文章核心观点 - 古巴国家主席公开回应美国政府威胁，指责美国长期打压是古巴经济困难的主因，并宣称将坚决抵抗任何外来侵略 [1] 根据相关目录分别进行总结 古巴对美国威胁的回应 - 古巴国家主席迪亚斯-卡内尔通过社交媒体表示，任何外来侵略者都将面对不可攻破的抵抗防线 [1] - 其指出美国几乎每天都在公开威胁要以武力颠覆古巴的宪法秩序 [1] 对古巴经济困境的归因 - 迪亚斯-卡内尔将古巴经济面临的困难归咎于美国长达60多年的打压和孤立政策 [1] - 其认为美国试图通过扼杀古巴经济以迫使古巴屈服，这是一种针对全体古巴人民的残酷经济战 [1] 美国的意图指控 - 迪亚斯-卡内尔指控美国妄图公开宣称要把古巴以及古巴的资源、财产乃至经济据为己有 [1]

事件背景 - 美国“福特”号航空母舰于当地时间3月17日，在参与对伊朗军事行动期间发生火灾，预计将临时停靠港口进行维修 [1] - 火灾发生在舰上主要洗衣区域，火势持续数小时后被控制，此前报道称大火烧了30小时才被扑灭 [3][5] - 火灾导致约200名船员因吸入烟雾接受治疗，其中1人被转运离舰，火灾还影响约100个床位 [3] 事件影响与处置 - 美军表示火灾未对航母动力系统造成影响，舰艇仍具备作战能力 [4] - 发生火灾的“福特”号航母准备离开红海，前往位于希腊南部克里特岛的美国海军基地，接受为期一个多星期的维修 [3] - “福特”号为美国最新、全球最大的航空母舰之一，舰上约有5000名人员及70余架军机，自2月28日美以对伊朗展开军事行动以来参与相关行动 [4]