投资逻辑： AI 应用：深信服、德才股份、迈富时、汇量科技、卓易信息、鼎捷数智、达梦数据、中控技术、金蝶国际、用友网络、 海致科技集团、汉朔科技、金山办公、合合信息、福昕软件、金斯瑞生物科技、晶泰控股-P、英矽智能等。 风险提示 数据中心政策及出口管制收紧风险；AI 技术迭代及商业化不及预期风险；上游扩产与集群交付不及预期风险；算力租 赁价格及利用率波动风险；行业竞争加剧风险。 。 民主党多项 AI 监管主张集中升温，资本市场已提前计提悲观预期。11 月 3 日美国中期选举后，民主党在 AI 监管及 数据中心建设方面的政策主张引发市场担忧。1）得州候任州长 Gina Hinojosa 提出，上任后拟暂停数据中心审批， 直至相关居民保护立法出台；2）桑德斯再次呼吁暂停全国数据中心建设，此前提出的 S.4214 法案仍处于国会审议阶 段；3）民主党众议员 Yassamin Ansari 提出暂停先进 AI 开发、加强行业监管等主张。11 月 5 日纳斯达克指数大跌 5.52%，市场对 AI 资本开支及算力产业增长前景的悲观预期明显升温。既有地方限制与新增监管主张相互叠加，市场 已提前计提限制进一步扩大、持续时间延 ...