产品发布与创新 - 苹果推出全新iPhone Air系列 主打轻薄设计 厚度仅5.6毫米 较传统手机薄40% [7][13] - iPhone Air仅支持eSIM 国行版需通过中国联通线下办理开卡 [7][27] - 标准版iPhone 17大幅升级 全系配备120Hz高刷屏 256GB存储起步 前置摄像头升级至1800万像素 [8][13] - Pro系列采用贯穿式摄像头模组设计 后置三摄均升级至4800万像素 支持40倍数码变焦 [10][14] - 全系搭载A19系列芯片（标准版A19 Air/Pro版A19 Pro） Air系列首次采用自研C1X基带和N1无线芯片 [10][13] 定价与市场策略 - iPhone 17系列起售价5999元（256GB） Air系列起售价7999元 Pro Max顶配版（2TB）达17999元 [9][17] - 全系存储容量从256GB起步 Pro Max新增2TB版本 [17] - 美国运营商渠道提供最高1000美元以旧换新补贴 分期付款降低购买门槛 [21] 区域市场表现 - 美国市场二季度出货量增长14.8% 份额47.6%稳居第一 [21][22] - 大中华区市场份额降至13.9% 排名第五 华为以18.1%份额重回第一 [10][31] - 亚太区收入增长最快 印度和东南亚需求突出 但渠道依赖线上平台和授权经销商 [24] - 欧洲市场受DMA法案影响 苹果被罚款5亿欧元 中国品牌小米市占率19% 荣耀增长11% [23] 技术与供应链 - Apple Intelligence暂不支持中文 国行版AI功能需等待后续iOS更新 [17][28] - 苹果与阿里巴巴、百度合作 预计2025年底前引入中国版AI功能 [28] - 摩根大通将iPhone 17系列组装量预估从8500万部上调至9400万部 [19] - 若中国eSIM政策未开放 可能导致360-420万部销量损失（占生命周期销量2%） [27] 竞争环境 - 华为回归冲击高端市场 在影像、续航、快充领域具备技术优势 [32] - 中国品牌加速AI布局 华为盘古大模型、小米澎湃OS、OPPO/vivo的AI摄影形成差异化竞争 [30][33] - 三星Galaxy S系列长期占据轻薄旗舰市场 iPhone Air试图填补苹果细分市场空白 [7]

公司发展历程 - 公司前身为1969年原冶金部在河南栾川县兴建的三道庄钼钨矿和上房沟钼矿，1999年两家合并成立洛阳钼业 [11] - 2003年受金融危机影响钼价暴跌，企业负债累累濒临破产，6000名职工半数放假 [12] - 2004年洛阳市政府选择鸿商集团进行混改，其优势为不谋求控股，管理团队关停低效工厂、引入先进浮选工艺将钼矿回收率从65%提升至82%，并打通欧洲销售渠道 [15][16] - 混改后一年即扭亏为盈实现盈利2.8亿元，2006年利润飙升至17.14亿元成为国内钼业"利润王"，2007年在香港上市，2012年实现A+H股同步上市市值突破千亿 [16] - 2022年与宁德时代深度合作，相互参股并达成每年供应1.2万吨钴、10万吨铜，宁德时代承诺未来5年采购不少于200亿元产品 [16] 资源储备与产能 - 公司权益铜资源量居全球第13位中国第2位，钴资源量全球第1掌握全球近半钴资源 [19] - 刚果(金)TFM铜钴矿铜资源量3,013.94万吨(品位2.24%)，钴资源量331.32万吨(品位0.25%)，年矿石处理量20.3百万吨，剩余可开采年限12.1年 [20] - 刚果(金)KFM铜钴矿铜资源量430.51万吨(品位1.88%)，钴资源量208.76万吨(品位0.91%)，年矿石处理量5.4百万吨，剩余可开采年限10.2年 [20] - 巴西矿区铌资源量152.32万吨(品位1.02%)，年矿石处理量2.4百万吨；铜资源量52.51万吨(品位0.34%)，年矿石处理量6.6百万吨 [20] - 三道庄钼钨矿钼资源量8,004.98万吨(品位10.42%)，钨资源量10.63万吨(品位0.171%)，年矿石处理量8.4百万吨 [20] 财务表现 - 总资产从十年前的308.81亿元发展至1786.28亿元，增长5.78倍，负债率始终控制在42.3%至64.89%之间 [26] - 2014年发行可转债49亿2015年末转股，2017年定向增发180亿元使资产负债率从61.05%降至53.08% [26] - 营业收入从2015年41.97亿元增长至2024年超两千亿元，净利润从2015年7.61亿元增长至2024年135.32亿元，十年利润增长16.8倍 [27] - 矿山采掘业贡献80%以上毛利，其中铜钴产品占比68.18%，刚果金TFM矿2023年二季度达产、KFM矿2024年3月达产 [26] 股价与估值 - A/H股溢价率大幅缩小至12.12%，未来有望像紫金矿业一样抹平溢价 [7] - 股价从低点2.63元涨至12.54元，涨幅377% [30] - 当前PE TTM为16倍，与紫金矿业16.6倍基本相当 [33][34] - 当前PB为3.72倍，处于近十年次高点（最高点3.88倍），略低于紫金矿业4.77倍 [36] 行业前景 - 机构预测2035年全球铜供需缺口达600万吨，铜价中枢有望维持高位 [38] - 钴价在163元/千克至752.5元/千克间波动，当前处于价格低位，电池、储能、航空航天等领域需求年均增速超15%，长期缺口或达100万吨以上 [40] - 大宗商品正成为对冲未来风险的核心资产，全球贸易碎片化背景下资源定价权具有战略价值 [42][43]

文章核心观点 - 金融必须回归服务实体经济的本源 过度金融化导致资源错配和价值观扭曲 应推动资本流向高效实业部门[4] - 消费赛道具有抗周期性和稳定现金流特性 是未来中国经济增长的稳定器与压舱石[7] - 加华资本坚持"深耕实业、服务消费"理念 通过深度赋能和长期陪伴培育行业冠军企业[4][9][17] 资源配置 - 全球超发货币未流入实体 催生金融套利 造成资本空转和创新型民生企业融资难[4] - 2021年消费投资非理性繁荣 大量资本通过快速扩张和烧钱融资收割市场红利后离场[8] - 加华资本在2021年市场狂热时按兵不动 2022-2023年投资小菜园5亿元 持续投资老乡鸡等民族品牌[9] 治理与赋能 - 提出"五个真的"投资理念：懂行业、创价值利润、做战略定位、优化运营管理、做企业合伙人[11] - 助力小菜园明确"大众便民中式餐饮"定位 搭建数字化会员系统和BI数据分析体系[11][12] - 小菜园登陆港交所后市值近140亿港元 加华实现翻倍收益[12] - 东鹏饮料市值稳定在1600亿元 连续多年保持35%以上增速 布局450万个网点[13][15] - 通过"1+6"战略方案助力东鹏发展 获得近90亿超额回报[15][16] 投资案例与成果 - 洽洽食品成长为坚果炒货行业领军品牌 市值与占有率持续攀升[21][22] - 巴比馒头2020年登陆A股成为"包子第一股" 扎根江浙沪早餐市场[23] - 小菜园通过500多家直营门店成为中国最大正餐连锁企业之一[23] - 老乡鸡位居国内中式快餐第一 重视供应链建设[25] 社会价值与资本使命 - 高频刚需产业是经济与就业的压舱石 吸纳海量就业[25] - 投资民生产业能创造极致性价比 提升消费者福利[26] - 消费企业创造大量税收 为科技发展提供财力支持[26] - 消费与科技应协同发展 不应通过产业歧视政策阻碍消费行业融资上市[29][30] - 需要实施国民收入倍增计划并配套社保医疗养老制度以增强消费信心[31]

文章核心观点 - 美元基金在经历三年多的集体低迷后，于2025年出现新一轮募资潮，计划募资总额超20亿美元，被视为近几年来最大规模的美元基金回流 [5][6] - 此次募资潮被视为打破自2022年以来低迷局面的破冰前兆，是全球资本重新评估中国市场的重要信号 [7][14] - 本轮美元基金回潮更偏向结构性重生，投资策略、LP构成和退出路径均已发生根本性转变，聚焦于“非敏感”领域的结构性机会，叙事语境转变为“中国创新、全球市场” [16][18] 美元基金募资动态 - 包括光速光合、砺思资本、黑蚁资本、渶策资本等多家机构正在进行新一轮美元基金募资 [6] - 募资过程极为低调，关于具体关闭时间、LP构成等关键信息未公开，机构对外保持沉默 [9] - 源码资本澄清没有新募资，顺为资本表示暂时没有相关信息 [8] 募资规模与市场数据 - 该轮计划募资总额超20亿美元 [6] - 2025年上半年中国股权投资市场整体募资规模超10665亿元，同比减少32%，环比增加20% [14] - 外币基金新募资规模持续放缓，募集完成规模较去年同期有显著收缩 [14] - 美元基金募资额从2021年的172亿美元暴跌至2024年的13亿美元 [17] LP（有限合伙人）构成变化 - 在目前LP构成上，美国LP依旧占比较少，且会更加多元 [9] - 中东主权基金、东南亚资本、家族办公室、欧洲甚至非洲的LP成为填补美资LP空缺的新力量 [9][18] - 但总体规模尚无法填补美资缺口 [18] 投资策略与赛道选择 - 尽管半导体和AI仍被多数美元基金视为禁区，但AI+、机器人、医药将成为此轮募资的重要方向 [11] - 中国在硬科技领域（如大模型、机器人）的突破性进展，促使国际投资者担忧“错过下一个DeepSeek或王兴兴” [11] - 创新药经过几年的估值回调，已经足够便宜且质地良好 [11] - 美国LP对中国医药GP提出新的市场需求，希望成立专门购买管线的基金，参与到药企的国际BD操作 [11] 行业背景与历史演变 - 美元基金在中国的黄金扩张期是在2000-2015年，主导中国90%的科技投资 [17] - 衰退与转型期发生在2015-2023年，美元基金份额腰斩，募资额大幅下跌 [17] - 美元基金擅长的打法是赛道垄断，本质原因来自制度套利（VIE架构） [17] 当前打法与退出路径转变 - 美元基金从互联网时代的“烧钱扩张”转向深度赋能，如帮助被投企业进行海外布局 [18] - 2025年并购退出占比已首次超越IPO [18] - 依赖VIE架构套利的基金逐渐出清，存活者均具产业纵深能力 [18] - 行业关键词从“烧钱扩展路线”和“独角兽”转变为“专利授权协议”、“关税规避方案”、“跨文化渠道网络” [18] 市场解读与未来展望 - 此轮募资被解读为一次试水，源于全球范围内缺乏好的投资标的，中国依然是政治、经济稳定的国家 [16] - 美元基金不会重回主流，但未来几年其影响力和规模应该会比今天更大 [16] - 出海已成为未来中国企业大势所趋，随着中国出海从消费到科技转移，美元基金需要更多在场 [16]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这家明星独角兽，三年入账200亿。 作者丨 鲁智高 来源丨 投中网 从安徽天长出发，到四川宜宾落户，英发睿能最终于近日来到港交所门前。 在 61 岁父亲张发玉的带领下， 36 岁的女儿张敏和 32 岁的儿子张杰深度参与英发睿能的运营。经 过近 10 年的打拼，张发玉家族不仅让英发睿能成长为宜宾的明星独角兽，同时还变成全球知名的专 业光伏电池片制造商。 这番成功的背后，离不开宜宾政府的大力支持。在英发睿能超过 33 亿元的融资中，宜宾高新投、宜 宾新兴产业集团、宜宾高投产业、晨道资本等宜宾市国资委的紧密联系人共支持了约 21 亿元，堪称 这个超级 IPO 的" MVP "。 父亲携手子女，干出一家宜宾明星独角兽 在英发睿能的发展过程中，张发玉扮演着重要角色。 从安徽天长一个农民家庭出生后，他于 1986 年开始搞起了家庭作坊。通过加工电视机专用配件， 他用 5 年时间获得自己的第一桶金，成为拥有千万资产的大户。 到了 1990 年，乘着上海浦东开发和开放的东风，张发玉投资 300 多万元在当地办起了工厂。在将 电子配件远销海内外市场的过程中，他的经济实力越来越强，并 ...

以下文章来源于红餐网 ，作者红餐编辑部 红餐网 . 做餐饮，上红餐 ！一个有温度的餐饮产业服务平台。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这股新茶饮"北美开店热"，才刚刚拉开序幕。 作者丨 郑颖 作者丨 李唐 来源丨 红餐网 8月1日，喜茶位于美国加州库比蒂诺Main Str的门店正式营业。随着这家开在苹果公司总部的新店 开业，据红餐网不完全统计，喜茶在美门店已增至35家，成为了美国门店数量最多的新茶饮品牌。 茉莉奶白迅速崛起，不仅在美国开出5家门店，更成为当地新茶饮圈人气最高的品牌； 霸王茶姬作为首个在美国上市的新茶饮品牌，借上市东风于今年5月进驻洛杉矶富人区Westfield Century City 商场，不到三个月，其第二家门店便在洛杉矶都会区悄然亮相；今年7月，乐乐茶也 在纽约、洛杉矶接连开店，延续国内"茶饮＋烘焙"模式，开业时也引发不少热议…… 市场反馈同样印证着新茶饮在北美的热度。 据美国IP网友反馈，喜茶多家门店即便相隔仅几分钟路程，几乎每家生意都十分火爆。以喜茶今年初 开业的纽约时代广场TEA LAB店为例，公开信息显示，其首日销量突破3500杯，日均稳定在2000 杯以上。 茉莉 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 眼下的"闭店潮"似乎是一个时代的终结。 以下文章来源于盐财经 ，作者张羽 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 作者丨 张羽 编辑丨 江江 来源丨 盐财经 盛夏渐渐转凉，MUJI无印良品在北京世茂工三门店，历经十余年，也走向苍凉结局。 日前，工三店门口贴出"闭店通告"，宣告此店于2025年8月31日关闭。店内随处可见的"闭店特 惠"促销海报，溢满了告别的气息。 无印良品在中国关闭门店，事实上，已经不是新鲜事。 近年来，无印良品多地门店相继关闭。据MUJI母公司良品计画的官方财报数据，2022年至2024年 财年，无印良品已累计关闭中国大陆门店30家，而截至2025年5月，已关闭17家门店。上海浦江欢 乐颂店、苏州泰华店、济南市中区振华商厦店、烟台振华商厦店和长沙泊富国际广场店等门店也都于 今年8月底关闭了。 无印良品过气了？不再盈利了？昔日的"中产白月光"，就快倒闭了？ 起源自日本、2005年进入中国大陆市场、引领"性冷淡"极简自然侘寂美学风潮的无印良品，眼下 的"闭店潮"似乎是一个时代的终结。 电商的兴起、大量同类型平替国产品牌的不断涌现 ...

以下文章来源于超越 J Curve ，作者刘惠娴 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中美S市场热度都在攀升。 作者丨 刘惠娴 编辑丨 杨博宇 来源丨 超越 J Curve S交易市场热度持续攀升。 根据 PitchBook最新发布的《美国VC二级市场观察》，在2024年6月至2025年6月的12个月期 间， 美国 VC二级市场交易总额达到611亿美元，首次超越同期IPO退出总额的588亿美元， 标志 着二级市场在退出渠道中的重要性显著提升。 无独有偶， 中国私募股权市场也 正 掀起一场以 "存量盘活"为核心的变革浪潮。 投中嘉川 团队在 《 2025年中国私募股权二级市场专题研究报告》 对 2020-2024年 海内外的 S市场进行了梳理 。 数据显示， 2014年成立的基金，截至 今年 4月 也只有 24.2%的项目实现了退出。这意味着有超 过7成的被投项目，在最长11年的时间内无法退出。 而 5年前设立的基金， 则有 9成以上的 项目 等待 退出。随着时间推移， 当 大量基金 正 进入退出窗口， S交易与S基金逐渐从边缘走向舞台中 央。 而且与美国 ...

以下文章来源于锦缎研究院 ，作者侯兵hoping 锦缎研究院 . 专注上市公司价值发现与传播 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 可能对光伏产业来说，是一个信号。 作者丨 侯兵hoping 来源丨 锦缎研究院 锂电行业相较于新能源复苏的好像更快。 我们此前分析过海目星获得了爆发式的订单增长数据，由此就可见锂电行业正在发生的复苏过程。当 然，海目星也是第一家比较"热情"的公布订单情况的锂电光伏设备企业，以此来向大家证明"自己并 不差"。 那锂电行业究竟如何了呢？储能行业为何近期又爆发了呢？对光伏产业来说又有什么指导意义？ 订单爆发式增长背后的行业复苏逻辑 我们即便对锂电激光设备龙头企业海目星急剧下行的毛利率所带来的低价竞争情形不解，但也更应该 看到其订单呈现爆发式增长，尤其是高毛利率的海外市场。 受行业复苏推动，2025年1-6月，海目星实现新增订单约44.21亿元（含税），同比增长约 117.5%；截至2025年6月30日在手订单约为100.85亿元（含税），同比增长约46%。报告期内， 公司海外的新签订单（含交付地在海外）金额为18.88亿元，同比增长192.5%，创下自公司成立以 来海外订单的高 ...

以下文章来源于腾讯财经 ，作者谢照青 腾讯财经 . 腾讯新闻旗下腾讯财经官方账号，在这里读懂财经！ 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 华人圈开启币股联动热潮。 作者丨 谢照青 编辑丨 刘鹏 来源丨 腾讯财经 香港金融圈正在重新叙事，原本疏远于传统金融圈视线的币圈，成为这一轮新叙事的主流 。 稳定币 和 RWA 的 概念 方兴未艾 之时 ， DAT 的 风 又从 美国 吹到 了 香港 。 所谓 DAT ， 即 Digital Asset Treasury 的 缩写 。 在币圈， DAT 通常指的是持有和管理加密货 币的公司或者实体。在当下的语境中，大多时候 DAT 对应的则是上市公司实体， 其 通过公开市场 购买比特币、以太坊或者 solana 等代币， 业内人士 把 这一动作 称为"屯币 " ，并使 这些 代币 成为公司核心资产，随后上市公司股价随币价涨跌而波动。在传统金融圈，他们 又 这一现象 称 为"币股联动 " 。 "币股联动是过去这段时间香港二级市场和币圈的热词。 " 一位美股上市公司负责人 如是说 ，他的 上市公司已经持有不少比特币。 仅 8 月 27 日一天，他就参加了 8 场在港的活 ...