文章核心观点 - 半导体行业出现高估值项目打折出售的并购趋势，项目以大幅低于历史估值的价格被收购[4][6] - 交易结构通过控股方让利和特殊目的公司设计，平衡各方利益，保障外部投资人平稳退出[5][13][18] - 母公司经营压力和地缘政治风险是促成折价出售的重要原因[20][21][22] 半导体并购市场趋势 - 2025年1月1日至今A股已披露90笔半导体创业项目并购交易[4] - 并购案例显示打折出售趋势，例如逐点半导体估值从35.6亿人民币降至9.5亿人民币，降幅达73.3%[5][12] - 锐成芯微交易价格19亿人民币，较最高估值48.78亿人民币打折至4折以下[6] 逐点半导体收购案例 - 芯原股份以9.5亿人民币收购逐点半导体100%股权，交易含现金对价9.3亿和交易费用[9] - 收购主体为特殊目的公司天遂芯愿，芯原股份持股40%并享有控制权，共同投资人持股60%[9][18] - 芯原股份实际出资约5600万人民币，通过并购贷款和自身持股抵扣降低资金压力[19] 估值与融资历史 - 逐点半导体2021年8月估值约15亿人民币，2022年底投前估值达5亿美元（约35.6亿人民币）[12] - 本次收购价格9.5亿人民币仅为2022年底估值的26.7%[5][12] - 若按同价位退出，所有投资人均亏损，但交易结构调整保障外部投资人利益[12][13] 交易结构与利益平衡 - 控股方Pixelworks持股比例从78.14%降至49.49%，外部股东整体持股从21.86%升至50.51%[14][16] - 外部投资人如上海超越摩尔基金持股从4.55%升至9.47%，海南启芯持股从2.49%升至8.68%[16][17] - 特殊目的公司设计允许部分原股东转为收购方股东，保留未来增值机会[18] 折价出售动因 - 逐点半导体2024年营收3.85亿人民币，净利润亏损1.2亿人民币，2025年上半年营收1.1亿人民币，亏损0.64亿人民币[21] - Pixelworks 2024年收入4321万美元，同比下降27.60%，净利润亏损2872万美元，亏损扩大9.72%[21] - 中美科技竞争加剧政治风险和合规成本，Pixelworks预计通过交易获得5000万至6000万美元现金[22]

收购交易核心细节 - 蜜雪冰城以2.97亿元收购鲜啤福鹿家53%股权，实现对后者的绝对控股[7] - 交易采用增资与股权转让结合方式，其中2.856亿元用于认购新增注册资本51%，1120万元用于受让第三方股东2%股权[9] - 交易估值参考截至2025年8月31日的评估结果，区间为2.447亿元至2.766亿元，支付价略高于估值上限[9] 交易估值与关联关系 - 此次收购市盈率约523倍，市净率约29倍，显著高于A/H股啤酒板块平均市盈率不足30倍、市净率约2.5倍的水平[9] - 福鹿家实际控制人田海霞为蜜雪集团CEO张红甫妻子，收购前其直接和间接控股福鹿家超80%[7] - 交易完成后，田海霞直接持股降至29.43%，其持股总估值约2.2亿元，整体投资回报约8.2倍[7][11] 福鹿家业务概况 - 品牌原名芙鹿家便利店，2022年战略重心转向精酿啤酒，2025年1月更名为鲜啤福鹿家[13][14] - 产品线包括国标鲜啤、茶啤、奶啤、果啤等约16个SKU，国标鲜啤定价为5.9元/斤（500ml）[14][15] - 采用加盟模式快速扩张，截至2025年8月31日已在28个省市布局约1200家门店[15] 战略协同与行业背景 - 蜜雪冰城可依托其五大生产基地和全国物流网络为福鹿家赋能，预计将鲜啤运输损耗率从行业平均8%降至3%以内[20][21] - 新茶饮市场规模增速预计从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%，公司寻求第二增长曲线[22] - 中国精酿啤酒市场规模预计2025年逼近千亿元，年复合增长率超30%，鲜啤市场规模将突破800亿元[22] 国际化与运营挑战 - 啤酒业务可能成为蜜雪海外扩张新抓手，其已布局的东南亚区域啤酒消费基数庞大[23] - 鲜啤消费集中在夜间时段，与茶饮全时段消费属性不同，存在运营切换成本及对家庭客群潜在影响的问题[24] - 当门店规模从1000家向更高数量级扩张时，保证偏远地区门店产品品质将考验供应链管理能力[24]

城市创投的成都模式 - 成都国资是西部地区股权投资基金市场的绝对主力，自2019年以来，注册于成都的基金贡献了西部地区4206笔投资中的1229笔，成都国有资本在过去五年募资市场中累计贡献69.21%的份额 [6][7] - 成都高新区通过“资本+产业+技术+人才”的综合布局，加快形成全国领先的“中试+基金”科创生态体系，推出总计3000亿元产业基金计划，目标打造百亿天使母基金 [3] - 成都在城市创投政策改革上走在前列，例如明确政策性基金容亏率标准为80%到30%，市场化基金容亏率为20%，对种子期企业投资损失容忍率最高可达80%，单个项目最高允许100%亏损 [8] 代表性投资案例与成效 - 成都国资对海光信息的早期投资获得显著回报，初始投资15亿元，上市前已收回成本，目前仍持有16.96%股份，在2025年5月对应市值达537亿元，浮盈超500亿元，并成功吸引其核心子公司落地成都 [7] - 卫星通信企业星卫讯在获得成都高新区天使子基金投资后实现爆发式增长，营收从2023年的数千万元水平增长至2024年突破1亿元，2025年预期达2.5亿元，并保持数千万元利润，成为国内行业应用卫星通信终端出货量第一的龙头企业 [16][17] - 高比能电池技术企业中科星能在成都高新区“国资领投、市场跟投”模式下完成首轮数千万元融资，高新区提供了从公司选址到资质申报的全方位落地服务 [18][19] 中试平台建设与生态赋能 - 成都高新区系统性布局中试环节，已规划建设近100个中试平台，覆盖集成电路、创新药等重点领域，连接高校院所100余个、孵化载体140余个，2025年中试平台相关基金已立项12个项目、决策5个项目 [22] - 对蜂鸟智造中试平台的投资构建了可持续商业模式，平台短期依靠中试服务和孵化收入，中长期通过股权投资分享企业成长红利，投资后公司营收增长20%到30%，并在上半年实现扭亏为盈 [23] - 对万应微电子中试平台的投资填补了成都半导体产业链在高端封装环节的空白，投资后通过引入专业运营管理人才，优化了生产流程，提升了设备利用率和订单交付效率 [23][25] 早期资本支持体系成果 - 成都高新区早期资本支持体系基金规模已超过200亿元，支持早期项目超过200个，在2025年中国成都天使投资生态大会上，完成9支合作基金签约，合作规模74亿元，以及31个资助、种子、天使项目投资签约 [21] - 天使母基金与6家基金管理人集中签约，新设子基金将聚焦新能源、新材料、人工智能、生物医药等前沿领域，围绕“卡脖子”技术和国产化替代开展投资 [21]

行业市场规模与增长 - 2024年上半年AI陪伴类APP全球总下载量达到2.2亿次，已创造8200万美元收入，预计全年营收将突破1.2亿美元[7] - 预计2025年至2028年，中国AI情感陪伴行业规模将从38.66亿元增至595.06亿元，年复合增长率高达148.74%[7] - 截至2025年8月，全球共有337款活跃的AI陪伴应用，其中128款为2025年新上线产品[7] 市场竞争格局 - 行业呈现高度集中态势，排名前10%的应用贡献了该类应用总收入的89%[7] - 行业鼻祖Character.ai拥有2000万月活用户，但面临订阅率有限的问题，需通过广告变现[8] - 部分应用如"冒泡鸭"、"异世界回响"已关停，"筑梦岛"因内容问题被约谈整改，显示行业竞争激烈且存在监管风险[8] 用户需求与行为特征 - 现代生活中传统人际关系网络弱化，AI提供了低成本、无压力的情感出口，其"即时响应、永不评判"的交互模式切中用户痛点[11] - 52%的青少年每月至少使用数次AI陪伴应用[12] - 用户使用呈现"浅层尝试"特征，超半数用户月使用天数不足5天，头部应用留存率持续走低[13] - 深度用户具备较强支付意愿，例如有用户愿意每月支付20美元订阅服务，但"零支出"用户更为常见[12] 产品形态与商业模式 - 主流玩法包括AI角色扮演、虚拟伴侣等，形式从打字聊天扩展到语音视频、定制形象、性格养成及剧情场景[16] - 字节、美团、Minimax等大厂已上线猫箱、WOW、星野等产品，其中星野瞄准"梦女"群体需求[16] - 海外产品如Tolan以外星人角色避开"恋人向"定位，主打情感共鸣，超九成用户为16-24岁女性[16] - 主要盈利模式为付费订阅和按次付费，LoveyDovey采用虚拟货币按次支付模式，Character.ai尝试激励式广告作为收入补充[21] - 国内市场付费习惯尚未完全形成，创业公司探索通过IP衍生品和硬件变现的路径，但供应链方案及IP影响力仍是挑战[22] 技术挑战与发展方向 - 现有技术难以实现真正的情绪共鸣，回应本质是算法对海量对话数据的重组，缺乏对人类情感复杂性的深刻把握[14] - 多模态、细颗粒度的感知能力是提升陪伴体验的关键，但需要额外成本投入长时记忆等功能[18] - 创业者认为需瞄准细分赛道，通过特化训练和长时记忆功能形成对用户的深度认知，打造不可转移的数字财产[23] - 行业共识是"需求在先，AI在后"，应避免技术驱动而忽视真实需求，需找准细分人群并精准定位[17][25]

文章核心观点 - 本周LP圈动态活跃，企业出资、新基金设立和GP招募是主要焦点 [3] - 多只大规模产业基金集中设立，重点投向集成电路、医疗健康、新能源、人工智能等战略性新兴产业 [3] - 央企、地方国资、上市公司等多元主体积极参与，通过“产业+资本”模式推动区域经济发展和产业升级 [3] 募资动态 - 康桥资本旗下瑞桥信贷二期美元基金完成5亿美元募集，是亚洲规模最大的专注于医疗健康领域的信贷基金之一 [5] - 该基金LP包括主权财富基金、养老基金、金融机构及家族办公室，投资策略面向拥有即将有产品获批或处于商业化阶段的生物技术公司及医疗器械或服务企业 [5] - 康桥资本目前总资产管理规模为105亿美元 [5] 新基金：上市公司作为LP - 薇诺娜母公司贝泰妮计划出资5000万元参与设立总规模10亿元的无锡金雨茂物医疗健康产业投资基金，基金其他出资人包括无锡金鹫投资、江苏无锡生物医药产业专项母基金等 [7][8] - 片仔癀拟投资2亿元参与中金医疗基金，该基金目标募集规模10亿元，主要投资于医疗大健康方向，包括中医药、生物医药、医疗器械等 [9] - 片仔癀2025年以来已三次作为LP参设基金，此前曾出资2亿元参与招商致远资本管理的"招盈慧康基金"和2亿元参投中信建投资本管理的"高鑫润信基金"，公司截至2025年6月末账面货币资金及定期存款合计近50亿元 [9] 新基金：地方产业基金 - 上海已设立总规模约150亿元未来产业基金，并完成18支子基金的投资决策工作，目前在可控核聚变、量子计算、AI for Science、脑机接口等前沿领域已布局一批优秀项目 [19] - 上海设立出资额57.02亿元的集成电路产业私募基金，主要出资方包括建信金融资产投资有限公司、上海国有资本投资母基金有限公司等 [20][21] - 上海静安资本注册资金为120亿元，以"政府引导基金+直投+市场化"的模式运作，重点投向人工智能、大数据、文化创意、生命健康等战略性新兴产业 [22] - 南京溧水新增30亿元产业发展基金，聚焦"两新两智"核心赛道，使溧水区产业基金矩阵总额增加到180亿元 [32][33] - 海南设立30亿元产业转型基金，由海南农垦基金管理有限公司管理 [17] 新基金：CVC及产业资本主导 - 临港首支CVC基金智微攀峰基金设立，规模15亿元，由中微公司战略发起并认缴出资7.35亿元，占基金总规模的49%，聚焦半导体、泛半导体及战略新兴领域 [11] - 文远知行与广州产投共同出资约6474万元成立股权投资合伙企业，文远知行近期港股IPO获中国证监会备案 [13][14] - 中国国新、中国移动等成立央企战新产发私募基金公司，注册资本1亿元，目前中央企业设立的创投基金总规模已接近千亿元 [15] 新基金：区域协同与专项领域 - 江苏长三角一体化示范区投资基金成立，出资额5亿元，是全国首支跨省域财税分享基金，投资产生的地方级税收收入由上海青浦、江苏吴江、浙江嘉善平等分享 [23] - 沈阳汽车产业投资基金首期规模8亿元，由沈阳汽车集团、广东省粤科金融集团、宝马中国投资公司共同设立，聚焦汽车产业链电气化、智能化、低碳化方向 [24] - 河南设立规模5亿元的现代食品基金，重点投向现代食品产业及其上下游产业链，漯河市现代食品产业总规模超2500亿元，占河南省总量的1/4 [31] - 江西江钨矿业基金规模50亿元，由国开银行、农业银行、交通银行等金融机构及江西国控等省属国企共同出资，聚焦海外优质资源并购 [34] 招GP - 上海大零号湾新质领航基金公开遴选子基金管理机构，子基金应聚焦航天航空、生物医药、先进能源装备及绿色低碳等符合闵行区产业体系的项目投资 [37] - 湖南省金芙蓉产业引导基金公开遴选人工智能产业子基金管理机构，要求子基金投资于人工智能相关领域的资金比例不得低于可投资规模的60%，返投不得低于母基金出资额的1.2倍 [38]

公司上市与市场表现 - 云迹科技于10月16日登陆港交所，成为港股18C规则下的"机器人服务智能体第一股"，发行价95.6港元/股，开盘涨超47%，市值达94.90亿港元 [5] - 招股期间受到投资者热捧，超额认购超5677倍，金额超1891亿港币 [5] - 公司IPO前估值为40.8亿元 [6] 业务规模与市场地位 - 公司是全球最大的酒店机器人智能体提供商，服务酒店数量超过34000家 [6][9] - 2024年，公司机器人产生服务5亿次，行走了2033万公里，相当于绕地球赤道500多圈 [6] - 按2023年酒店场景收入计，公司在全球酒店场景智能体市场份额为9.0%，排名第一；2024年在中国酒店场景机器人服务智能体市场份额为13.9%，超过第二到五名份额总和 [9] - 业务正拓展至医疗、工厂等新场景，客户已覆盖超150家医院，以及欧洲、美洲、日韩等40多个国家和地区 [9][12] 财务业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元，年复合增长率达23.4% [11] - 机器人及功能套件是主要收入来源，2022-2024年营收占比分别为83.6%、82.4%和77.2% [11] - 公司毛利率显著提升，2022-2024年综合毛利率分别为24.3%、27.0%、43.5% [11] - 报告期内公司仍处于亏损状态，净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，三年累计亏损8.15亿元 [11] 融资历史与股东结构 - 公司成立11年完成8轮融资，累计融资额超12亿元，资方包括启明创投、沸点资本、腾讯、阿里巴巴、科大讯飞、携程等 [4][6][15] - IPO前，创始人及联合创始人合计持股36.52%；沸点资本为第一大外部股东，持股10.7%；其他主要股东包括科大讯飞关联方（9.57%）、腾讯（9.09%）、启明创投（约5.39%）、阿里（2.94%） [15] - 为应对竞争，公司调整价格策略，主力机型"格格"系列机器人平均售价从2.68万元降至1.45万元，降幅达45.9% [11] 行业趋势 - 具身智能机器人行业迎来上市潮，多家公司如宇树科技、卧安机器人、乐动机器人、翼菲科技等已启动或推进IPO进程 [16][17] - 技术迭代与政策红利共同驱动行业开启新的资本纪元 [18]

公司股价表现 - 公司股价从今年初的29元/股强劲反弹，至10月9日收盘价为67.03元/股，总市值达到1335亿元 [6] - 10月14日，公司股价创下73元/股的3年最高点，较年初上涨152% [6][10] - 公司市值在2021年7月曾达到近1700亿元的历史高点，但此后持续调整，至2024年7月市值跌至364亿元，较最高点缩水近8成 [6][8] - 2025年公司股价重回升势，并于9月26日以57.13元/股收盘，总市值达到1054亿元，自2023年10月后首次回归千亿市值俱乐部 [6][9] 公司业务与业绩 - 公司构建了新能源产业、新材料产业、印尼镍产业、非洲资源产业以及循环产业五大事业板块，业务涵盖新能源锂电材料全产业链 [7] - 2021年至2024年，公司营收稳步增长，从353.1亿元增至468.3亿元，但同期净利润从38.9亿元下降至4.2亿元，盈利能力逐年下降 [7] - 2025年上半年，公司实现净利润27.11亿元，同比大幅增长60%以上，扭转了此前连续两年的盈利下滑态势 [13] - 业绩改善主要得益于印尼镍钴一体化项目产能释放，三元前驱体产量同比增长45%，高镍产品占比提升至60%，以及钴原料自给率提升至35% [14] 行业环境与催化剂 - 2025年上半年全球新能源汽车销量同比增长35%，国内锂电池装机量突破300GWh，同比增幅达42%，需求端强劲复苏带动锂电板块整体走强 [13] - 政策端持续发力，包括国内新能源汽车购置补贴延续、欧洲碳关税政策落地以及储能电池市场爆发式增长，共同为锂电板块上涨注入动能 [13] - 2025年2月，刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，其钴矿产量占全球73.9%，此举导致钴价从16.6万元/吨逐步回升至28万元/吨 [15] - 证券机构预计2025年全球钴供应将出现12.2万吨缺口，并预测2026至2027年钴价中枢有望达到35万元/吨以上 [15] 未来增长点 - 公司锂电材料业务高速增长，今年上半年三元前驱体及正极材料业务合计收入87.97亿元，占总营收的29.28%，三元正极材料出口量占中国总出口量的57% [20] - 2025年9月，公司子公司与LGES签订长期协议，约定2026至2030年供应三元前驱体约7.6万吨和三元正极材料约8.8万吨，五年合计供货量达16.4万吨 [20] - 公司通过向日本丰田通商出售BCM公司25%股权，有望借助其全球网络切入日本、美国等高端市场，进一步拓展海外市场 [21][22]

公司概况与市场地位 - 公司Oura是一家生产智能戒指的AI原生硬件公司，其产品重4–6克，戒面宽度不足1厘米[3] - 公司在智能穿戴市场占据一席之地，其产品一年售出300万件[2][12] - 公司正在进行E轮融资，规模为8.75亿美元，估值达109亿美元，相较于上一轮50亿美元估值翻了一番[3] - 公司已从银行财团获得2.5亿美元的循环信贷额度[3] - 公司首席执行官形容其增长"就像火箭一样"，并表示从未见过如此强劲的季度[4] 发展历程与关键节点 - 公司故事始于2013年的芬兰，创始团队由Petteri Lahtela、Kari Kivelä和Markku Koskela组成，他们曾在Polar和诺基亚工作[7] - 2015年底获得第一笔230万美元融资，同年第一代产品发布并在Kickstarter上众筹，15小时达到10万美元目标，最终筹得65万美元[10] - 2017年3月斯坦福研究所的研究发现Oura Ring是测量睡眠最精准的可穿戴设备，为公司带来正面关注[10] - 2018年第二代产品正式发售，销量飙升至近10000枚，员工达约50人，业务拓展至美国[11] - 2020年产品因体温监测功能被用于新冠早期筛查，销量开始爆发[11] - 2021年5月顺利完成1亿美元C轮融资[12] - 自2015年以来，Oura Ring已售出550万件，营收达5亿美元，预计2025年将达到10亿美元[12] 产品技术与数据优势 - 最新一代产品Oura Ring 4升级了专有的Smart Sensing技术，信号通路从8个增加至18个，以提升数据连续性和准确性[14] - 产品内置传感器可监测心率、血氧、体温、压力、经期预测等，从睡眠监测发展为AI原生健康平台[15] - 公司发布人工智能驱动型Oura Advisor，提供个性化指导和洞察[14] - 今年初公司获得美国FDA的"医疗设备认证"，其数据和分析达到医疗级别[15] - 公司拥有近150亿小时的数据护城河，构成其核心竞争优势[16] 商业模式与客户拓展 - 公司开创"硬件销售+订阅服务"模式，戒指售价约399欧元，应用程序订阅费为每月5.99欧元，约20%收入来自订阅[15] - 客户群体从个人用户拓展至企业，推出"健康风险管理"产品，客户涵盖医院系统、银行、体育联盟等[12] - 最大机构客户是美国国防部，已向军事人员分发数万件戒指用于追踪疲劳程度，NASA也是其客户[15] - 公司收购数据分析公司Veri和Sparta Science，并与德康达成战略合作，共同开发糖尿病慢病管理解决方案[15] 未来战略与资金用途 - E轮融资资金将用于研发"无创血糖趋势监测"[16] - 资金将用于招聘更多医疗数据科学家，训练针对特定人群的健康模型，如老年人健康监测模型和孕妇健康管理模型[16] - 公司接下来会重点布局亚洲市场，包括中国、日本和印度[16]

财务业绩与资金状况 - 公司账上现金达41亿元，且没有任何贷款[7] - 2025年集团合计销售额已超184亿元，10月单月销售额突破11亿元[7] - 国庆假期8天合计销售额达8.2亿元，日均销售额约1.02亿元[7] - 2025年用不到10个月实现销售额超2024年全年169亿元的水平[8] - 公司净利润率维持在5%左右，据此估算2025年净利润有望接近10亿元[8] 业务运营亮点 - 超市业务最为火爆，自营烘焙和熟食产品畅销，有代购单次采购额达30万元[9] - 除超市外，表现好的业务依次为珠宝、百货、电器、服饰[9] - 自营产品胜在极致产品主义，如网红大月饼、芋泥奶酪罐子等持续创造爆款[9] - 电器与百货严选高性价比品牌，提供远超市场水平的售后服务[9] - 珠宝与服饰主打极致透明与实惠，服饰区直接标注进货价和售价，严控毛利率[9] 独特商业模式与管理理念 - 员工利益最大化是核心价值，员工每天工作时间严格控制在6-7小时，加班会受到处罚[11] - 公司将利润的95%分给员工，清洁工月薪可达6500元（含分红），远超行业平均水平[11] - 公司设立“委屈奖”，对在工作中受辱的员工给予经济补偿[11] - 主动为增长设限，规划销售额尽量控制在200亿元以内，避免“卷规模赔幸福”的风险[12] - 采取低价策略背后是极致的供应链效率，通过自建仓储物流体系提升配送效率并降低成本[12] 行业影响与模式学习 - 公司不仅是零售业标杆，也成为其他行业参观学习的对象，被视为一个旅游景点[13] - 步步高、家家悦、永辉超市等商超直接接受公司帮扶调改，永辉超过80%调改店客流实现增长[16] - 学习公司模式后，永辉超过60%进入稳定期的调改门店盈利水平超过5年最高值[16] - 步步高成功“摘帽”扭亏为盈，调改门店销售额和客流激增数倍；家家悦调改门店的客流和销售也保持较好增长[16] - 非零售企业如绿城服务集团也组织员工研学，将“以人为本”理念引入自身管理[16]

公司品牌升级 - 紫金港资本正式更名为海愿资本，标志着品牌标识升级和面向全球创新视野的战略进阶 [2][3] - 更名体现"海纳百川，初心如愿"的长期主义践行，是公司立足中国创新沃土的战略深化 [3] 历史业绩与投资理念 - 公司深耕硬科技投资领域11载，累计管理规模达70亿元，成功投资120余家创新企业 [5] - 投资组合中已有8家企业上市，包括杰普特、连连数字、和铂医药等，另有十余家企业正在IPO进程中 [5] - 始终坚持"投早、投小、投好，投硬科技"的核心理念，专注半导体、人工智能、新能源新材料、生命健康等前沿领域 [5] 国际化战略布局 - "海"象征全球视野，公司拟通过海外基金布局国际硬科技投资，与麻省理工、新加坡国立大学等海外顶尖院校建立深度合作 [7] - 被投企业产品服务已覆盖197个国家和地区，体现国际化业务拓展成果 [8] - 未来将深化"双湾战略"，更广泛地整合全球创新要素，推动国内外技术协同与市场对接 [8][10] 核心能力与产业赋能 - 核心团队平均拥有20年投资与企业经验，兼具工程技术金融复合背景 [9] - 采用"投资+赋能"双核模式，为企业提供从技术转化到全球化布局的全周期支持 [9] - 通过旗舰基金如"海愿启真基金"和"海愿未来基金"落地潮城海宁，联合发起"海愿天使基金"布局大湾区 [9] 未来发展战略 - 聚焦"国产替代前三甲"与"全球领先创新"两条主线，挖掘细分领域"隐形冠军" [10] - 强化投研体系和资源匹配，实现与LP、被投企业的长期共赢 [10] - 重点关注人工智能、量子计算和生命科技等变革力量，看好这些领域在全球经济中的发展潜力 [14]