国家医保局提出，要全面实现生育津贴按程序直接发放给参保人。全面推进长期护理保险制度，优化长护 服务供给。鼓励商保机构开发商业长期护理保险产品。 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 此外，章轲提到，2026年要优化医保支付结算机制，促进医疗事业健康发展。发布按病种付费3.0版分组方 案。全面推行按季或按月特例单议评审，支持新药耗新技术临床使用和疑难重症救治。支持基层医疗卫生 机构健康发展，促进分级诊疗。加大医保基金预付力度，全面推进医保基金即时结算，探索按季度清算。 全面完成40批立项指南编制工作，实现医疗服务价格项目全国基本统一。 来源：澎湃新闻 责编：刘珺宇 校对：杨立林 百万用户都在看 杀疯了！半小时500亿元！刚刚，重磅利好 ...

声明指出，数十年来，近东救济工程处根据联合国大会第302号决议授权，一直承担保护难民、提供教育、医 疗、社会服务及紧急援助的独特使命，惠及其各行动区域内的数百万名巴勒斯坦难民。联合国大会近日通过延 长近东救济工程处授权三年的决议，充分体现国际社会对其关键作用及持续运作的高度信任。 外长们强烈谴责以色列方面人员闯入位于东耶路撒冷的近东救济工程处总部，指出此举严重违反国际法以及联 合国机构场所不可侵犯原则，构成不可接受的升级，并违背国际法院今年10月22日发布的咨询意见。该咨询意 见明确要求，以色列作为占领方，有义务不干扰该机构的运作，并应为其提供便利。 12月12日，约旦、阿联酋、印度尼西亚、巴基斯坦、土耳其、沙特、卡塔尔和埃及八国外长发表联合声明，重 申联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处（近东救济工程处）在保障巴勒斯坦难民权利和福祉方面发挥着不可 替代的重要作用。 杀疯了！半小时500亿元！刚刚，重磅利好彻底引爆！ A股突发！芯片大牛股，终止重组！ 房地产，突传重磅！ AI，突传重磅！特朗普，正式签署！ 在加沙地带面临前所未有的人道主义危机之际，外长们强调，近东救济工程处通过其分发网络在及时、公平、 高效输送 ...

文章核心观点 - 面对利率长期下行带来的利差损风险挑战，保险行业传统的资产配置策略已难以为继，必须建立穿越周期的长期逻辑[1][4] - 中国太保提出并实践“以产品为原点”的资产负债管理体系，通过精细化的“哑铃型”配置和“股息价值+卫星策略”等，致力于实现跨越周期的稳健投资收益[1][5][7] 行业面临的挑战与背景 - 中国利率持续走低，10年期国债收益率已步入1.7%—1.9%的低利率区间，预期未来利率仍将长期缓慢下降[2] - 低利率环境下，保险产品预定利率下调滞后于负债成本下降，利差损潜在风险成为寿险业主要风险之一[2] - 当前信用利差极致压缩、非标优质资产稀缺，保险资金再投资承压，过去依赖短久期信用债和非标资产构建安全垫的模式已行不通[4] 中国太保的资产负债管理策略 - 核心理念是建立“以产品为原点”的资产负债管理机制，坚持安全性、盈利性、流动性原则，实现成本收益、期限结构和现金流“三个匹配”[5] - 采用精细化的“哑铃型”战略资产配置结构，平衡固收资产、公开市场权益和另类资产占比[1] - 近10年长期投资业绩在可比行业中处于前列，收益稳定、波动率低[6] - 太保寿险资产负债有效久期缺口持续缩短，长期政府债配置比例从2018年的15.2%大幅提高至2025年三季度末的46.2%[6] 资产端具体配置与投资策略 - **固收投资**：在合理管控久期差基础上强化长期利率债配置，开拓多元化创新型固收策略，以管理再投资风险[5][6] - **权益投资**：以“股息价值”为核心策略，同时搭配行业轮动、成长类、研究精选等多元“卫星”策略[7] - 自2012年以来，太保资产受托内部权益资产14年累计收益率为475.8%，相对基准累计超额308.2%，累计超额收益额达546亿元[8] - 设立目标规模200亿元的太保致远私募证券投资基金，践行长期主义，完善长周期权益资产配置体系[8] - **另类投资**：聚焦大健康和国家战略，积极推进股权、夹层、类固收等投资，关注人形机器人、脑机接口等未来产业进行前瞻性布局[5][6][9] - **其他探索**：根据长期逻辑对黄金资产开展主动配置，并以香港为枢纽逐步推进国际化布局[6] 负债端优化举措 - 主动下调新单预定利率，压降负债刚性成本[5] - 优化利源结构，降低利率下行的潜在风险[5] - 采用“低保证+高浮动”的产品设计，引导客户接受收益波动[5] - 利用科技手段实现精准风控和运营提效，提升抗周期韧性[5] 公司治理与考核机制 - 实施长周期考核机制，集团作为委托人以三年为周期对资产管理人进行考核，这在保险资管行业中较为少见[8] - 长周期考核让资产管理人能够夯实专业能力，进行适时布局[8] 行业动态与数据 - 截至2024年末，中国保险公司股权投资资产规模约1.92万亿元，同比增长12.95%，是第五大资产配置类别[9] - 其中私募股权基金规模6901.08亿元，同比增长16.1%[9] - 在监管政策优化背景下，保险资金另类投资规模预计将进一步提升[9] 中国太保近期财务与投资表现 - 截至2025年三季度末，公司投资资产达2.97万亿元，较上年末增长8.8%[1] - 非年化总投资收益率为5.2%，同比提升0.5个百分点[1]

财政政策总基调与目标 - 2026年财政工作将继续实施更加积极的财政政策 坚持稳中求进工作总基调 旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 实现“十五五”良好开局 [2] - 政策将更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争 统筹发展和安全 支持持续扩大内需、优化供给 并因地制宜发展新质生产力 [2] - 核心目标包括稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 持续防范化解重点领域风险 促进社会和谐稳定 [2] 具体政策工具与方向 - 保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 提高政策精准性和有效性 [3] - 用好用足各类政府债券资金 发行超长期特别国债 持续支持“两重”建设、“两新”工作 [3] - 支持优化“两新”政策实施 用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策 大力支持实施提振消费专项行动 [3] - 适当增加中央预算内投资规模 优化实施“两重”项目 优化地方政府专项债券用途管理 以更好发挥政府投资带动效应 推动投资止跌回稳 [3] - 加强财政政策与金融政策协同 以更好同向发力、形成合力 [3] 财政管理与风险防控 - 加强财政科学管理 优化财政支出结构 规范税收优惠、财政补贴政策 [3] - 重视解决地方财政困难 兜牢基层“三保”底线 [3] - 积极有序化解地方政府债务风险 督促各地主动化债 严禁违规新增隐性债务 [3] - 严肃财经纪律 党政机关要坚持过紧日子 [3] 其他工作部署 - 高标准高质量编制好财政“十五五”规划、会计“十五五”规划 [4] - 支持做好岁末年初困难群众帮扶救助、安全生产、应急救灾等工作 下大气力兜牢民生底线 [4]

时代之浪席卷法国工业界！ 近日，拥有近百年历史的家电大厂白朗集团（Brandt）被法国法院裁定进入司法清算程序。这一宣判代表这家 一度被誉为"法国工业明珠"的企业将终止其经营活动，其在法国本土的700多名员工将面临失业。 法国经济财政部对此表示"深感悲痛"，经济部长莱斯屈尔和负责工业事务的代表马丁重申，中央和地方政府此 前已承诺投入超过1700万欧元的公共资金以挽救集团，但最终由于"其他必要参与方不愿施以援手"，导致重组 方案流产。 值得注意的是，截至目前，法国白朗集团中国官网仍在展示。 白朗破产 该集团曾宣称，其98%的厨用家电真正做到了"法国制造"而非仅仅是组装，集团首席执行官埃米利曾强调：在 法国生产，这不是成本问题，而是价值问题。 然而，近年来，白朗集团在激烈的市场竞争中陷入严重财务危机，自今年10月1日起进入破产重整程序。大型 家电产业受制于房地产市场的低迷，年度销售额持续下降。同时，该集团也面临着来自外国品牌的竞争，以及 空气炸锅等小型厨用电器深受年轻人青睐而造成的市场冲击。 虽然白朗集团在今年年初才以庆典活动迎来了创建百年，并曾获得前产业振兴部长蒙特布尔的关注与支持，但 市场变化和科技革新的浪潮 ...

行业规模与整体业绩 - 2025年私募行业总规模突破22万亿元，一批私募规模破百亿，大量产品净值创历史新高[1] - 截至2025年11月底，有业绩展示的73家百亿私募1-11月整体收益达29.44%，其中71家实现正收益，正收益占比高达97.26%[3] - 百亿私募在11月市场震荡中整体微跌0.27%，但表现优于主要指数，其中42家实现正收益，占比57.53%[3] 主观策略私募业绩 - 22家主观百亿私募年内平均收益为24.05%，业绩整体不及量化私募[3] - 源乐晟、新思哲、复胜、同犇、彤源等多家主观私募旗下代表产品年内业绩超过50%[2][3] - 采用“主观+量化”混合策略的6家百亿私募年内全部实现正收益，平均收益为20.39%，多数收益集中在10%-35%区间[4] 量化策略私募业绩 - 百亿量化私募今年以来累计平均收益达到33.28%，显著高于主观私募[3] - 11月有业绩展示的45家百亿量化私募整体收益为0.66%，逆势走强[3] - 45家百亿量化私募中，仅4家收益低于20%，26家收益在20%-39.99%，14家收益超过40%[6] - 明汯、世纪前沿、蒙玺、龙旗等多家百亿量化旗下的1000和2000指增产品业绩超60%[2] 中小市值指增策略表现 - 中小市值指增策略是年内最火热的量化策略，不少头部私募超额收益高达30%[5] - 以中证1000指增为例，57家量化私募旗下代表产品中有30只业绩超过50%[6] - 中证2000指增表现更亮眼，11只代表产品中有9只业绩超过60%，其中2只超过70%[6] - 空气指增（全市场选股）策略亦表现亮眼，龙旗、明汯、平方和等多家百亿量化旗下产品业绩超过60%[6] 市场环境与量化优势 - 中证2000指数年内涨幅高达33.49%，跑赢沪深300的16.69%、中证500的24.98%和中证1000的24.35%，为相关指增产品提供了丰富的Beta来源[6] - 市场日均成交额维持高位，为量化策略提供了丰富的超额获取机会[6] - 量化策略凭借广泛的股票覆盖、高换手和严格的模型纪律，能快速捕捉短期价量机会，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强[4] - 中小盘指数成份股数量多、权重分散、交易活跃、波动性高且机构化程度低，为量化策略提供了更广阔的操作空间和获取超额收益的机会[7] 机构后市观点 - 星石投资认为，全市场盈利底部确认，盈利增长将成为未来主要驱动，在科技产业趋势向上和传统领域供需改善的业绩驱动下，市场有望再上台阶[8] - 红筹投资指出，人民币升值趋势、房地产筑底和资本市场信心修复使中国资产估值优势显现，未来可能出现汇率与资产价格的“戴维斯双击”[8] - 玄元投资认为市场风格正从单一成长回归相对均衡，机构对后市保持积极态度，将聚焦高景气细分领域[9]

事件概述 - 重庆医科大学附属儿童医院发生一起医生违规存储药物事件 患儿马某某因确诊脊髓性肌萎缩症（Ⅱ型）于2025年12月9日入院接受诺西那生钠鞘内注射治疗 但医生在取药后存在不当存储操作[1] - 具体操作流程为 医生于13:54将药物放入冰箱冷冻层 14:17移入冷藏层 14:24取出复温 并于14:34开始注射 注射后患儿未见不良反应并于次日出院[1] - 问题核心在于 诺西那生钠说明书要求药物应在2℃—8℃下冷藏保存且不得冷冻 患方据此认为注射药物疑似失效[1] 官方调查与处理 - 经重庆市卫生健康委专项调查组初步调查 确认当事医生存在违规存储药物情况 将依法依规对其进行严肃处理[1] - 官方表示始终以保护患儿健康和积极救治为首要原则 已迅速组织专家会诊评估对患儿病情的影响 并进一步制定治疗方案[1] - 重庆市卫生健康委下一步将继续深入调查 并持续加强医疗质量安全监管 规范医务人员诊疗行为 严防违规操作发生[2] 涉及药物与治疗 - 事件涉及药物为诺西那生钠 用于治疗脊髓性肌萎缩症 该药物对存储温度有严格规定 必须在2℃—8℃冷藏 禁止冷冻[1] - 患儿所患疾病为脊髓性肌萎缩症（Ⅱ型） 治疗方式为诺西那生钠鞘内注射[1]

摩尔线程回应了。 摩尔线程（688795）12月12日晚间公告称，拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理。对此，摩尔线程相关负责人表示，本次审议的75亿元为现金管理 额度上限，并非实际现金管理金额，实际现金管理金额将明显小于上限。 上市以来，摩尔线程备受市场追捧，截至12月12日收盘，其股价报814.88元，较发行价（114.28元/股）大涨超613%，最新总市值超3830亿元。 摩尔线程紧急回应 12月12日晚间，摩尔线程发布公告称，拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理。这一公告引起市场的关注与热议。 对此，摩尔线程相关负责人表示："公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排，也将严格按照既定 募投项目计划推进。项目实施周期为三年，资金支出将根据项目进度分阶段拨付。因为项目是分阶段投入，现阶段为提升募集资金使用效率，在确保募投项目顺利实 施、不影响原有资金安排且保障募集资金安全的前提下，当前公司拟对部分暂时闲置的募集资金进行现金管理，以合理提高资金收益，符合公司及全体股东的利益。" 同时，该负责人还表示，本次审议的75亿元为现 ...

宁海县、绍兴市柯桥区、天台县政府及有关部门对环境基础设施建设重视不够、统筹谋划不足，管网建设管理 不到位，雨污混排污染严重。诸暨市政府及有关部门对印染园区污水管网建设、废水排放等方面监管缺失，污 水进入雨水管网排放，印染废水未实现达标排放。临海市政府及有关部门对东大河河道污染系统治理不到位， 导致污染问题长期存在，水资源统筹调度把控不精准，水资源浪费严重。 根据调查情况，责令宁海县政府、绍兴市柯桥区政府、天台县政府、诸暨市政府、临海市政府分别作出书面检 查；对17名责任人员追责问责。其中，时任宁海县副县长葛仁元因其他严重违纪违法问题，给予开除党籍、开 除公职处分，给予时任宁海县住建局党委副书记、副局长金伟科政务警告处分；给予时任绍兴市柯桥区委常 委、副区长成诚谈话提醒处理，绍兴市柯桥区平水镇副镇长程浚灿政务警告处分；给予天台县委常委、副县长 何定宇谈话提醒处理，时任天台县住建局党委委员、总工程师滕肖夫政务警告处分；时任诸暨市委常委、常务 副市长郦小飞因其他严重违纪违法问题，给予开除党籍、开除公职处分，给予绍兴市生态环境局诸暨分局党组 书记、局长俞军批评教育处理，时任诸暨市新城集团工程部经理、监察审计部负责人杨 ...

今年以来，投顾机构频频受罚。 广东证监局近日下发行政监管措施决定书，对广州市万隆证券咨询顾问有限公司（以下简称"万隆咨询"）采取 责令改正的监管措施。 据悉，万隆咨询涉及投资者适当性管理落实不到位、部分营销话术存在虚假、夸大或误导性内容等六项违规。 "今年A股市场交投活跃，一些投顾机构为拓展客户，可能采取了较为激进的做法，最终招致监管处罚。"某投 顾总监向券商中国记者表示。 今年以来，监管持续对券商、会计师事务所等中介机构保持高压，第三方投顾机构同样被纳入严管范围。据统 计，截至目前，证监会及各地证监局、基金业协会等对第三方投顾机构已开出74张罚单，涉及49家机构，罚单 数量已与去年全年持平。其中，营销宣传存在误导内容等问题成为违规"重灾区"。 万隆咨询六项违规遭责令改正 近日，广东证监局发布行政监管措施决定书，直指万隆咨询在开展证券投资顾问业务中存在的多项问题： 一是未定期开展适当性自查，投资者适当性管理执行不到位； 二是合规管理体系建设不完善； 三是部分营销话术存在虚假、夸大或误导性内容； 四是个别未在中国证券业协会注册为证券投资顾问的员工向客户提供投资建议； 监管持续收紧，行业合规压力攀升 券商中国记者 ...