报告投资评级 - 维持“买入”评级[1][3][4][5] 报告核心观点 - 24年中报收入及利润大超预期。24H1收入25.40亿/+58.2%，归母净利润为9.83亿/+47.4%[3] - 拆分品牌，可复美延续高增长、可丽金电商转型取得成效[3] - 拆分渠道，直销延续高增长趋势，经销商向上加速度增长[3] - 短期角度：化妆品产品矩阵持续丰富，“械妆协同”沉淀品牌力量；长期维度：医美市场长坡厚雪，公司储备多款胶原注射产品[3] - 基于公司618大促的动销数据，上调24 - 26年营收及净利润预期，对应PE分别为19.54X/14.98X/12.06X[3] 相关目录总结 市场表现 - 2023 - 12至2024 - 04期间，与恒生指数对比，绝对涨幅分别为1.13%、-15.67%、-17.39%，相对涨幅分别为0.26%、-11.00%、-7.24%[2] 财务数据 - 2024H1毛利率为82.4%/-1.7pcts，销售费率为35.1%/-0.5pcts，净利率为38.6%/-2.9%[3] - 2022A - 2026E主要财务数据及预测呈现不同程度的变化，如营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率等指标[4][5] 品牌分析 - 可复美24H1营收为20.71亿/+69%，可丽金24H1营收为3.96亿/+24%[3] 渠道分析 - DTC直销24H1营收为16.03亿/+64%，电商平台的线上直销24H1营收为1.67亿/+143%，经销渠道24H1营收为7.02亿/+34%[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年半年报显示营收和归母净利润同比增长，纵向拓展废水处理运营服务成果显著，频获水处理订单并布局铜矿开采，还拟中期分红回报股东；作为国内工业废水资源化再利用领域领军企业，盈利水平将持续稳定增长，积极布局盐湖提锂赛道有望打造第二成长曲线 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为11.17%、 -2.28%、 -13.20%，相对涨幅分别为15.82%、3.04%、 -4.48% [3] 财务数据 - 预计2024 - 2026年营业收入为8.15亿元、9.42亿元、10.90亿元，增速分别达24.8%、15.5%、15.8%；归母净利润分别为1.77亿元、2.11亿元、2.46亿元，增速分别达69.8%、19.5%、16.8% [5] - 2024H1营收5.32亿元，同比+12.76%，归母净利润1.35亿元，同比+22.54%；2024Q2营收3.90亿元，同比+41.1%，归母净利润1.1亿元，同比+72.38% [4] - 2024H1水处理解决方案业务营收3.4亿元，同比 -7.7%，毛利率36.8%，同比 -0.2pct；运营管理及技术服务业务营收1.7亿元，同比+89.8%，毛利率37.6%，同比+13.1pct；商品销售业务营收1386.7万元，同比+74.1%，毛利率21.1%，同比 -14.7pct [4] 业务发展 - 2024年4月中标航天长征2.5万吨/年废盐综合利用项目，中标金额4198.5万元；6月中标大型精细化工与原料工程化学水处理项目，中标金额1.7亿元；上半年新增水处理解决方案订单累计达4.82亿元，占2023年营业收入的73.8% [4] - 2024年5月竞得新疆和田地区于田县干湖滩西铜矿探矿权与皮山县来丽乔克一带铁铜矿探矿权，拓展至铜矿开采领域 [4] 分红情况 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），拟派发现金红利约4087.6万元（含税），上市三年累计分红2.25亿元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][4] 报告的核心观点 - 美埃科技业绩稳步增长，毛利率持续改善，预计2024 - 2026年收入和归母净利润均实现增长 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023 - 08至2024 - 04不同时间段，美埃科技绝对涨幅分别为-11.58%、-20.56%、-18.76%，相对涨幅分别为-6.44%、-15.69%、-10.04% [3] 业绩情况 - 2024年半年度，美埃科技实现营收7.57亿元，同比+16.17%；归母净利润0.93亿元，同比+20.64%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+27.08%。单Q2营收4.84亿，同比增长25.98%，归母净利润0.57亿，同比增长32.39%，扣非后归母净利润0.56亿，同比增长40.96% [3] 毛利率与收入结构 - 24H1整体毛利率29.6%，较上年同期上涨1.92pct。核心产品风机过滤单元及过滤器产品收入6.6亿元，占比87.14%，毛利率29.7%。国内外收入分别为6.17亿、1.4亿元，占比81.5%、18.5%，海外收入占比同比提升6.9pct [4] 现金流与费用率 - 24H1经营活动现金流量净额为-8589万元，同比下滑346.3%，因订单增加存货储备增长和购买商品支付现金增加。期间费用率16.96%，yoy + 0.48pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为6.34%/5.3%/0.57%/4.76%，yoy - 0.7/+1.28/-0.09pct和持平 [4] 业务布局与市场拓展 - 美埃科技立足国内市场，以半导体为核心，在四大领域布局。积极开拓海外市场，通过多个国际厂商合格供应商认证，产品获国内外认证，海外新厂房已投产，产能将提升至2亿人民币 [4] 投资建议与估值 - 预计2024 - 2026年分别实现收入18.54/22.89/27.26亿元，同比增长23.2%、23.5%、19.1%；实现归母净利润2.39/2.85/3.61亿元，同比增长38.2%、19.2%、26.5% [4] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1227|1505|1854|2289|2726| |（+/-）YOY（%）|6.7%|22.7%|23.2%|23.5%|19.1%| |净利润（百万元）|123|173|239|285|361| |（+/-）YOY（%）|13.7%|40.8%|38.2%|19.2%|26.5%| |全面摊薄EPS（元）|1.19|1.29|1.78|2.12|2.69| |毛利率（%）|27.8%|27.2%|28.4%|28.7%|29.3%| |净资产收益率（%）|8.3%|10.6%|12.9%|13.3%|14.4%| [6] 财务报表分析和预测 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及预测，以及利润表、资产负债表、现金流量表相关数据 [7]

投资评级 - 增持（维持） [2] 核心观点 - 报告公司科思股份为防晒剂领域龙头企业，防晒剂市场需求高景气度+高毛利率的新品逐步放量，预计仍能维持较高盈利能力，未来个护项目产能释放贡献新增长 [3] - 24H1 营业收入为 14.05 亿/同比+18.01%，归母净利润为 4.21 亿/同比+20.24%，扣非归母净利润 4.01 亿/同比+16.44% [3] - 24Q2 营业收入为 6.93 亿/同比+15.00%，归母净利润为 2.02 亿/同比+6.00%，扣非归母净利润 1.97 亿/同比+5.23%，单季度净利润环比-8.18% [3] - 24H1 毛利率 47.8%，同比下降 1.5pcts，归母净利率 30.0%，同比增长 0.6pcts [3] - 预计 24-26 年营业收入至 29.32/35.66/43.20 亿，同比增速+22.2%/+21.6%/+21.1%，归母净利润 8.54 亿/10.35 亿/12.39 亿，同比增速为+16.4%/+21.2%/+19.7%，对应 PE 为 10.82X/8.93X/7.46X [3] 财务数据 - 24H1 营业收入 14.05 亿，同比+18.01% [3] - 24H1 归母净利润 4.21 亿，同比+20.24% [3] - 24H1 扣非归母净利润 4.01 亿，同比+16.44% [3] - 24Q2 营业收入 6.93 亿，同比+15.00% [3] - 24Q2 归母净利润 2.02 亿，同比+6.00% [3] - 24Q2 扣非归母净利润 1.97 亿，同比+5.23% [3] - 24H1 毛利率 47.8%，同比下降 1.5pcts [3] - 24H1 归母净利率 30.0%，同比增长 0.6pcts [3] - 预计 24-26 年营业收入 29.32/35.66/43.20 亿，同比增速+22.2%/+21.6%/+21.1% [3] - 预计 24-26 年归母净利润 8.54/10.35/12.39 亿，同比增速+16.4%/+21.2%/+19.7% [3] - 预计 24-26 年 PE 10.82X/8.93X/7.46X [3] 业务分析 - 主营业务化妆品活性成分及其原料实现收入 12.02 亿，同比增长 15.07%，占比 85.6% [3] - 防晒品类结构调整，新型防晒剂增长迅速，包括 P-S、PA 等，产品品类丰富 [3] - 洗护产品投产爬坡，公司在防晒线基础上推出 PO 等洗护产品，看好未来出货量提升 [3] - 上半年完成年产 1000 吨 P-S 产线的投产试运行，公司全面推进马来西亚年产 1 万吨防晒系列产品项目建设 [3] - 加快推进氨基酸表面活性剂和 PO 等洗护类新品的市场推广 [3] - 安庆工厂 2600 吨高端个人护理项目的主体工程已完工并投产 [3] - 搭建体系化的"原料+"的供应模式，为原料开发和品质优化提供配方验证，不断创新和升级配方应用研究 [3] 市场表现 - 当前价格 27.29 元 [2] - 1M 绝对涨幅 -15.51%，相对涨幅 -10.85% [2] - 2M 绝对涨幅 -24.30%，相对涨幅 -18.98% [2] - 3M 绝对涨幅 -32.38%，相对涨幅 -23.66% [2]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报业绩承压，上半年营业收入578.72亿元同比+8.46%，归母净利润1.23亿元同比-58.35%，扣非归母净利润1.21亿元同比-41.05%，产品销量不及预期，下调盈利预测，预测24 - 26年营收分别为1196.25/1311.27/1459.37亿元，归母净利润分别为5.33/7.16/8.80亿元，对应24 - 26年PE14.07/10.48/8.53倍 [3] - 公司产品持续优化，新能源汽车用铜产品增长，2024年上半年新兴领域铜产品销量8.73万吨，新能源汽车领域铜产品销量同比增12%，加强新兴高端市场应用份额及技术储备优势提升长期综合盈利能力 [3] - 公司积极拓展海外业务，2024年上半年铜材产品海外销量8.66万吨同比增长22.84%，新建泰国生产基地并拓展越南基地产线规模，提升产品国际竞争力，加快全球产品客户双升级 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪深300对比方面，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-5.41%、-14.36%、-21.97%，相对涨幅分别为-0.75%、-9.04%、-13.24% [1] 财务数据及预测 - 2022 - 2026E营业收入分别为1011.90/1105.00/1196.25/1311.27/1459.37亿元，同比增速分别为24.7%、9.2%、8.3%、9.6%、11.3% [5] - 2022 - 2026E净利润分别为4.20/5.27/5.33/7.16/8.80亿元，同比增速分别为-43.3%、25.4%、1.2%、34.2%、22.9% [5] - 2023 - 2026E每股收益分别为0.37/0.36/0.48/0.59元，每股净资产分别为5.58/5.67/6.06/6.57元，每股经营现金流分别为 - 1.47/1.88/0.67/0.92元，每股股利分别为0.12/0.09/0.09/0.09元 [6] - 2023 - 2026E P/E分别为18.30/14.07/10.48/8.53倍，P/B分别为1.21/0.89/0.84/0.77倍，P/S分别为0.07/0.06/0.06/0.05倍，EV/EBITDA分别为11.44/9.20/8.47/7.54倍，股息率均为1.8% [6] - 2023 - 2026E毛利率分别为2.3%、2.2%、2.3%、2.4%，净利润率分别为0.5%、0.5%、0.6%、0.6%，净资产收益率分别为6.4%、6.4%、8.0%、9.0%，资产回报率分别为2.4%、2.2%、2.8%、3.2%，投资回报率分别为5.2%、5.0%、5.5%、6.3% [6] - 2023 - 2026E营业收入增长率分别为9.2%、8.3%、9.6%、11.3%，EBIT增长率分别为43.4%、1.8%、18.9%、20.0%，净利润增长率分别为25.4%、1.2%、34.2%、22.9% [6] - 2023 - 2026E资产负债率分别为61.1%、64.3%、63.8%、63.4%，流动比率分别为2.1、1.8、1.8、1.7，速动比率分别为1.1、1.0、1.0、1.0，现金比率分别为0.1、0.2、0.1、0.1 [6] - 2023 - 2026E应收帐款周转天数分别为18.8、18.7、18.0、18.1天，存货周转天数分别为16.8、15.9、14.8、14.2天，总资产周转率分别为5.3、5.2、5.3、5.5，固定资产周转率分别为20.8、20.7、20.9、22.4 [6] - 现金流量表方面，2023 - 2026E经营活动现金流分别为 - 21.79/27.83/9.95/13.65亿元，投资活动现金流分别为 - 9.58/ - 16.55/ - 12.03/ - 11.97亿元，融资活动现金流分别为28.20/3.45/ - 0.65/ - 3.07亿元，现金净流量分别为 - 2.91/13.54/ - 2.73/ - 1.38亿元 [6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持） [2] 报告的核心观点 P&S 板块 - P&S 板块营收快速增长,公司全球市场仍有较大拓展空间 [10] - 汽车零件销售占P&S主营业务收入的75.72%,同比增长28.42%;家电零件营收占P&S主营业务收入的20.27%,同比增长23.97% [10] - 中外制造业性价比差异,以及国外友商减少或放缓投资,使得公司在汽车行业粉末冶金制品的进口替代和全球市场拓展方面还有较大空间 [10] SMC 板块 - SMC板块营业收入2024年Q2创历史新高,芯片电感和服务器电源软磁材料实现突破 [11] - SMC技术平台产品主要应用于新能源行业,光伏领域销售收入占SMC主营业务收入的35.94%,新能源汽车领域占16.46% [11] - 公司顺应算力建设发展,上半年SMC实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入5229万元 [11] MIM 板块 - MIM板块大幅增长,折叠屏模组持续推进 [12] - 2024年上半年MIM主营业务收入同比增长101.11%,已配备5条折叠机模组生产线 [12] - 折叠屏手机放量将为MIM带来持续增长的需求,2023年全球折叠屏手机市场销量约1,800万部,同比增长27% [12] 盈利预测 - 上调公司盈利预测,预计2024-2026年营业收入分别为51.54/64.71/77.37亿元,归母净利润分别为4.34/5.71/6.73亿元 [13] - 维持"买入"评级,对应PE20.21/15.37/13.04倍 [13]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 公司通过"以价补量"策略应对产量下滑 上半年商品煤售价同比提升9.3%至1088元/吨 有效缓解产量下降影响 [4] - 高股息凸显投资价值 根据分红承诺 现金分红比例不低于可供分配利润60% 按上半年业绩年化计算股息率达6.7% [5] - 控股股东增持彰显信心 中国平煤神马集团计划6个月内增持3-6亿元 价格不超12元/股 比例不超总股本2% [5] - 集团资产注入可期 夏店矿、梁北二井矿、汝丰科技等资产承诺投产后36个月内注入 预计2025年原煤产能达4000万吨以上 精煤产量1500万吨以上 [5] 财务表现 2024年上半年业绩 - 营业收入162.54亿元 同比增长1.78% [4] - 归母净利润13.93亿元 同比下降37.66% [4] - 扣非归母净利润14.08亿元 同比下降33.59% [4] - 二季度营业收入80.1亿元 同比增长9.1% 环比下降2.8% [4] - 二季度归母净利润6.52亿元 同比下降40% 环比下降11.9% [4] 煤炭业务指标 - 上半年原煤产量1421万吨 同比下降7.56% [4] - 商品煤销量1348.75万吨 同比下降13.2% [4] - 自有商品煤销量1154.52万吨 同比下降16.95% [4] - 商品煤综合成本772元/吨 同比上升13.36% [4] - 二季度商品煤销量658万吨 同比下降13.1% 环比下降4.9% [4] - 二季度商品煤售价1017元/吨 同比上升13.3% 环比下降12% [4] - 二季度综合成本706元/吨 同比上升18.8% 环比下降15.3% [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为29/33/36亿元 [5] - 对应PE分别为8.76/7.60/6.88倍 [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为315.72/347.20/349.96亿元 [6] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.15/1.33/1.47元 [6] 财务指标预测 - 预计2024-2026年毛利率分别为27.9%/27.2%/27.4% [7] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为10.3%/11.3%/11.9% [7] - 预计2024-2026年股息率分别为7.4%/8.5%/9.4% [7] - 预计2024-2026年每股经营现金流分别为3.09/2.70/2.52元 [7] 产能与战略 - 十二矿于5月底正式复产 预计下半年产销将有所增加 [4] - 持续推进"精煤战略" 中长期增长潜力明确 [4][5] - 通过资产注入 2025年原煤产能预计突破4000万吨 [5]

报告评级 - 公司投资评级为"买入(维持)"[2] 报告核心观点 - 公司2024H1实现营业收入153.1亿元,同比+21.2%;实现归母净利10.7亿元,同比+33.3%,在业绩预告净利区间中枢以上[10] - 公司2024年7月铝板带箔产销量均保持高增速,1-7月累计产量83.5万吨,同比增17.3%;累计销量83.22万吨,同比增17.2%[11] - 2024Q2国内外铝价差由2024Q1的922元/吨修正至-51元/吨,公司外贸销售利润有所增厚[12] - 公司长期规划产销规模达200万吨,再生铝保级应用产能将达140万吨[13] - 预计2024-2026年营收分别为354/400/402亿元,归母净利分别为21.7/24.7/25.2亿元,对应EPS为1.75/1.98/2.02元[14] 财务数据总结 - 2024H1营业收入153.1亿元,同比+21.2%;归母净利10.7亿元,同比+33.3%[10] - 2024年1-7月铝板带箔累计产量83.5万吨,同比增17.3%;累计销量83.22万吨,同比增17.2%[11] - 预计2024-2026年营收分别为354/400/402亿元,归母净利分别为21.7/24.7/25.2亿元[14]

报告行业投资评级 - 房地产行业投资评级为优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 7月是传统销售淡季，单月销售环比6月大幅下滑，商品房销售累计同比降幅略有收窄，待售面积累计同比增幅收窄，但开发投资仍有压力，需关注后期政府收储等系列政策落地对市场预期的刺激[6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2024.8.12 - 8.16，上证综指上涨0.6%，沪深300指数上涨0.42%，房地产板块下跌3.91%，跑输上证综指4.51个百分点，跑输沪深300指数4.33个百分点；年初至今，上证综指下跌3.21%，沪深300指数下跌2.49%，房地产板块下跌21.24%，跑输上证综指18.03个百分点，跑输沪深300指数18.75个百分点[4] - 上周重点关注的A股地产股中津投城开、*ST金科涨幅居前，深物业A、世联行跌幅较大；重点关注的H股地产股中中国奥园、正荣地产涨幅居前；重点关注的港股物业及代建公司中宋都服务、贝壳 - W涨幅居前[4] 数据追踪 - 上周百大城市土地成交累计同比降幅扩大，100大中城市成交住宅土地规划建筑面积173.65万平方米，累计同比 - 36.31%，一线城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比 - 55.54%，二线城市成交住宅土地规划建筑面积108.95万平方米，累计同比 - 29.16%[5] - 30大中城市商品房销售面积累计同比降幅收窄，上周成交142.07万平方米，累计同比 - 34.36%，一线城市成交50.01万平方米，累计同比 - 26.21%，二线城市成交62.16万平方米，累计同比 - 38.19%[5] 行业动态 - 7月单月全国商品房销售0.62亿平方米，环比 - 44.72%，单月同比 - 11.57%，累计同比 - 18.6%；实现销售额0.62万亿，环比 - 45.97%，单月同比 - 15.97%，累计同比 - 24.3%[5] - 截至7月末，商品房待售面积7.39亿平方米，累计同比 + 14.5%，商品住宅待售面积3.82亿平方米，累计同比 + 22.5%，前月累计同比 + 23.5%[5] 投资建议 - 关注布局核心城市群且土储质量优质、经营边际安全的品牌房企，如绿城中国、保利发展、华润置地、中海地产、建发地产等[6] - 关注区域收储推进、库存去化有望加速的企业，如城投控股、越秀地产、城建发展等[6] - 关注服务型业务龙头，如贝壳 - W、绿城服务[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖赛腾股份，给予“买入”评级 [1][2][53] 报告的核心观点 - 赛腾股份作为领先自动化设备供应商，消费电子与半导体业务协同发展，有望受益于苹果创新周期和HBM扩产，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，因在果链地位及半导体设备稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级 [2][53] 根据相关目录分别进行总结 赛腾股份：领先的自动化设备供应商，消费电子与半导体两翼齐飞 - 赛腾股份成立于2001年，深耕消费电子，2011年成苹果合格供应商；2018 - 2019年切入新能源、半导体领域；实控人为孙丰和曾慧，共持股40.31% [10][11] - 公司产品有自动化设备、治具类产品和技术服务，应用于消费电子、新能源汽车和半导体行业 [13] - 消费电子是主要收入源，2023年营收占比92.92%，2021 - 2023年复合增速48.09%；半导体业务收入平稳，年平均2.57亿元，两业务毛利率较高 [14][16] - 2017 - 2023年营业总收入CAGR36.64%，归母净利润CAGR38.89%；2021年后毛利率/净利率回升，2023年分别为46.92%和15.59% [17][18] - 三费费用率下降，研发费用率稳定；重视股东回馈，2017 - 2022年平均年股利支付率45.70% [20] 消费电子业务：深度绑定苹果供应链，苹果创新周期或释放业绩弹性 - 公司设备用于苹果终端产品组装、检测，2014 - 2017年前三季度苹果及其供应链收入占比超90%，2017年后保持在50%以上 [22][23] - 潜望式镜头或用于iPhone 16 Pro系列，带动潜望式模组产量和组装产线需求 [28] - 预计第四代AirPods 9或10月发布，采用新设计，相关产线设备迎更新机会 [30] - 2023年苹果发布首款MR眼镜Apple Vision Pro，已在中国发售，有望带动产能布局和增量空间 [32] - 苹果推出Apple Intelligence，提出5大核心原则，采用端云结合架构，保护用户隐私，引入第三方模型，驱动原生应用更新，有望带动终端销量和产业链革新，带来设备需求 [33][34][35] 半导体设备：横向拓展半导体设备，有望受益于HBM扩产 - AI服务器需求强，HBM应运而生，通过堆叠芯片和TSV连接提高内存带宽；全球HBM市场寡头垄断，头部厂商积极扩产，预计2026年HBM需求量达25.61亿GB，市场规模261亿美元 [35][37][39] - 量检测设备贯穿半导体生产，分检测和量测环节，起质量控制作用；随着制程先进，需求将提升；全球和中国市场集中度高，KLA占龙头地位 [42][45] - 2018年收购无锡昌鼎，2019年收购OPTIMA，切入量检设备赛道；产品线丰富，客户拓展，产品创新获批量订单；在国产化和AI芯片发展背景下，业务有望增长 [46][48][49] 盈利预测 - 消费电子业务受益于苹果创新周期，假设2024 - 2026年收入同比增速10%、20%、20%，毛利率稳定在47.2% [50] - 半导体业务受益于HBM扩产，假设2024 - 2026年收入同比增速70%、40%、20%，毛利率稳定在48% [50] - 新能源及其他业务2024 - 2026年收入增速0%，毛利率28%；其他非主营业务2024 - 2026年收入增速15%、10%、10%，毛利率11.5% [50] - 预计2024 - 2026年营业收入为50.44/61.32/73.47亿元，归母净利润为7.85/9.83/12.18亿元 [2][52] 估值与投资建议 - 公司受益于苹果创新周期和HBM扩产，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，对应动态PE分别为14、11和9倍，低于可比公司，首次覆盖给予“买入”评级 [2][53]