报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 公司2024年前三季度营业收入为4.47亿元,同比增长32.67%;归母净利润0.67亿元,同比增长5.2% [2] - 公司2024年三季度单季营业收入为1.63亿元,同比增加33.57%;归母净利润0.21亿元,同比下降9.15%,主要是内销的部分低毛利产品占比加大,叠加部分非经常性损失影响 [2] - 公司持续研发投入,2024年前三季度研发投入为0.36亿元,同比增长18.86%;在建工程达到0.12亿元,同比增加32.97%,体现公司进一步加大对机械化、自动化的投入 [2] 行业发展前景 - 智能驾驶行业市场规模将增至3832亿元,公司有望深度受益 [3] - 新一代压触执行器在消费电子领域应用广泛,预计2028年全球市场规模将达175.9亿元 [3] - 中国智能传感器市场规模预计2024年将增至1643.1亿元,主要应用于汽车电子、工业制造、消费电子等领域 [3] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为5.70/6.91/8.37亿元,归母净利润分别为0.94/1.14/1.41亿元 [4] - 按2024年10月29日收盘价,2024-2026年PE分别为39.78/32.72/26.39倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司作为国内超声波传感器行业领导者,致力于技术与产品的持续创新迭代,为未来业绩增长奠定基石 [4] - 2024年前三季度公司收入同比+33%,归母净利润同比+5%,其中Q3收入同比+34%,归母净利润同比-9%,主要原因为新品迭出带来客户需求及订单显著增加,但市场竞争激烈导致产品价格有所承压,同时原材料价格上升及新产线建设费用增加 [3] - 公司根据下游需求持续推出新产品,如步态监测方案、六轴多头精密点胶机器人、精密力控机械臂以及超声波无铅流量计量方案等,保持了竞争优势,未来将继续加大"强人工智能"方向投入 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.83、1.07、1.26亿元,对应PE分别为45、35、30X [4] 公司盈利预测及估值 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为5.97、7.46、8.95亿元,同比增长分别为28%、25%、20% [1] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为0.83、1.07、1.26亿元,同比增长分别为8%、29%、18% [1] - 2024年10月29日股价26.36元,对应PE分别为45、35、30X [4] - 公司2024年前三季度销售毛利率35.16%,同比下降4.55个百分点,销售净利率15.11%,同比下降3.92个百分点 [3] 现金流及营运能力分析 - 2024年前三季度公司经营性净现金流为5821万元,同比保持正值,现金流充沛 [2] - 2024年前三季度公司存货/应收账款周转天数分别为81/97天,同比分别下降6/上升1天,营运能力保持稳定 [2]

证券代码：832491 证券简称：奥迪威 公告编号：2024-091 奥迪威 证券代码 : 832491 广东奥迪威传感科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人张曙光、主管会计工作负责人李磊及会计机构负责人（会计主管人员）龚莉莉保证季度 报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、 ...

公司概况和发展战略 - 公司致力于发展物联网（IOT）的感知层和执行层的核心关键部件，依托下游应用和用户体验，不断升级产品性能和技术，使得产品往微型化、智能化、集成化方向持续迭代升级[3] - 公司制定了五年战略规划，实现四个维度的升级：产品升级、技术升级、客户升级、组织升级，在未来公司将分步在汽车电子、智能仪表、智能家居、工业控制、安防、消费电子等领域实现产品升级、技术升级、客户升级[3] - 公司以实现"产品升级和技术升级"作为公司重要的发展战略之一，以物联网为产业背景，公司产品往感知层和执行层的微型化、智能化、模组化升级，向多个应用领域拓展[3] 技术和产品优势 - 公司掌控着压电技术从基础敏感材料、元器件、模组、应用系统的全产业链研发、生产和应用落地的能力，可持续实现产品的更新迭代，保持一定的领先优势[3] - 公司在车载传感器和执行器的研发和产能升级方面会持续投入，以满足智能汽车对各类型传感器的数量、性能及作业精度的更高要求[5] - 公司自主研发的压触传感器是公司的核心技术之一，主要应用于车载触控屏、手机、平板等虚拟按键[6] 经营情况和财务分析 - 2024年上半年，公司营业收入同比增长32.17%，主要得益于公司持续的产品升级和技术升级[6][9] - 2024年1-6月期间，公司投资活动现金流出增加，主要用于提高生产自动化水平和购买结构性存款[7][8] - 公司通过严格的资金计划做好收付款管理，维持公司健康的财务状况[8] - 公司已取得多家银行的综合授信，可以在未来有明确的资金需求时及时获得融资[9] 市场拓展和国际化 - 公司境外业务主要涉及欧洲、北美、东南亚等地区，产品应用于汽车电子、智能仪表、工业控制、智能安防等领域[6][8] - 公司在海外设立子公司及办事处，为进一步拓展海外销售渠道和能力，为客户提供安全、顺畅的交付保障[8] - 公司国际化战略是重要发展规划之一，将继续保持境内和境外业务稳步发展[6]

公司概况和发展战略 - 公司致力于发展物联网（IOT）的感知层和执行层的核心关键部件，依托下游应用和用户体验，不断升级产品性能和技术，使得产品往微型化、智能化、集成化方向持续迭代升级[3] - 公司制定了五年战略规划，实现四个维度的升级：产品升级、技术升级、客户升级、组织升级，在未来公司将分步在汽车电子、智能仪表、智能家居、工业控制、安防、消费电子等领域实现产品升级、技术升级、客户升级[3] - 公司以实现"产品升级和技术升级"作为公司重要的发展战略之一，掌控着压电技术从基础敏感材料、元器件、模组、应用系统的全产业链研发、生产和应用落地的能力[3] 主要业务和市场表现 - 2024年上半年，公司营业收入同比增长了32.17%[6] - 公司境外业务主要涉及欧洲、北美、及东南亚等，产品应用于汽车电子、智能仪表、工业控制、智能安防等领域[5][6] - 公司海外销售模式主要采用直销模式，已在海外设立子公司及办事处[5] - 公司一直坚持进行产品升级、技术升级，持续提升产品的核心竞争力，并取得了下游市场和客户的认可[6][9] 重点产品和技术 - 公司自主研发的压触传感器是公司的核心技术之一，主要应用于车载触控屏、车前盖双击开启、手机、平板、笔记本电脑、穿戴设备、智能家居等虚拟按键[6] - 公司在车载传感器和执行器的研发和产能升级方面会持续投入，以满足智能汽车对各类型传感器的数量、性能及作业精度的更高要求[5] 财务状况和投资计划 - 2024年1-6月期间，公司投资活动现金流出268,794,691.51元，其中包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金46,476,491.51元，以及投资支付的现金222,318,200.00元[7][8] - 公司通过严格的资金计划做好收付款管理，维持公司健康的财务状况[8] - 公司已取得了多家银行的综合授信，可以在未来有明确的资金需求时及时获得融资[9]

证券代码：832491 证券简称：奥迪威 公告编号：2024-082 广东奥迪威传感科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | | 带法律责任。 | | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 9 月 2 日至 2024 年 9 月 3 日 活动地点：线上交流会 参会单位及人员： 9 月 2 日：浙商证券、中信证券、海通证券、山西证券、指南基金、上海歌 汝私募基金管理有限公司； 9 月 3 日：中泰证券、创金合信基金、平安银行股份有限公司、郑州智子投 资、深圳中天汇富基金、深圳国晖投资、才华资本、长城财富保险资产 ...

公司概况 - 公司主营业务为传感器研发和生产，主要产品包括超声波传感器、压触传感器、柔性传感器等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 公司在汽车电子、消费电子、智能家居、工业控制等领域拥有丰富的产品线，并持续开发新产品 [7] - 公司在海外设有子公司和办事处，采用直销模式开拓海外市场 [3] 汽车电子领域 - 公司传感器可应用于汽车智能驾驶、智能座舱和商用车尾气净化系统 [4] - 随着智能汽车技术的发展，公司产品在自动驾驶和人机交互领域有较大应用前景 [4] 消费电子领域 - 公司主要产品为压触传感器和执行器，应用于手机、智能音箱、耳机等消费电子产品 [8] - 公司看好消费电子领域的发展前景，认为传感器和执行器的应用场景广阔 [8] 新兴应用领域 - 公司柔性传感器可应用于机器人、智能穿戴等强人工智能领域 [9] - 公司产品还可应用于服务机器人和工业机器人，提升机器人的灵敏度、稳定性和安全性 [6]

业绩增长 - 公司营业收入相较上年同期增长32.17%[6] - 传感器营业收入相比上年同期增长36.79%,执行器营业收入相比上年同期增长25.88%[6] - 财务费用-利息费用同比增加61.31万元,主要是租赁负债利息费用同比增加[7] 产品应用 - 执行器产品通过技改投入提高生产效率,同时订单增加形成规模效应,新产品如压触执行器也有销售贡献[8] - 随着智能汽车自动驾驶技术升级,超声波传感器搭载率和搭载量进一步提升,公司AKⅡ车载超声波传感器具有技术优势,成为国产主流供应商[9] - 无铅压电新材料技术突破可拓宽传感器和执行器的应用场景,包括食品加工、医药加工、医疗、穿戴设备等[10] 新产品研发 - 柔性传感器可实现小型化、轻薄化,具备多种功能于一体,如压力、温度和湿度的多维数据采集,结合触觉反馈执行器可赋予机器人电子皮肤的感知和执行功能[11]

报告评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收2.84亿元，同比增长32%，实现归母净利润2643万元，同比增长13%；其中，扣非后归母净利润2356万元，同比增长4% [1] - 公司毛利率同比下降0.10个百分点至35.59%，净利率同比下降0.14个百分点至16.48% [1] - 传感器业务2024H1毛利率达37.97%，同比下降1.62个百分点；执行器业务2024H1毛利率达24.56%，同比下降7.85个百分点 [1] - 境内市场2024H1营收1.47亿元，同比增长63%，毛利率29.74%，同比下降9.06个百分点；境外市场2024H1营收1.37亿元，同比增长10%，毛利率41.84%，同比增加2.08个百分点 [1] - 公司存货周转天数和应收账款周转天数分别较2023年全年下降9天和3天，营运能力有所改善 [1] - 2024H1公司研发费用2375万元，同比增长26%，占营收比为8%，保持较高水平；专利数量持续增加 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.96、1.16、1.39亿元，对应PE分别为17、14、12倍 [1] 财务数据总结 - 营业收入：2023年467百万元，2024E565百万元，2025E683百万元，2026E809百万元 [2] - 净利润：2023年77百万元，2024E96百万元，2025E116百万元，2026E139百万元 [2] - 毛利率：2023年38.1%，2024E39.3%，2025E40.3%，2026E41.2% [2] - 净利率：2023年16.5%，2024E16.9%，2025E16.9%，2026E17.2% [2] - ROE：2023年8.3%，2024E9.6%，2025E10.6%，2026E11.6% [2] - ROIC：2023年7.6%，2024E9.0%，2025E9.1%，2026E10.0% [2] - 资产负债率：2023年15.9%，2024E20.9%，2025E27.3%，2026E30.9% [2] - 流动比率：2023年6.1，2024E4.5，2025E3.4，2026E3.1 [2] - 每股收益：2023年0.55元，2024E0.68元，2025E0.82元，2026E0.99元 [2] - PE：2024年17倍，2025年14倍，2026年12倍 [1]

投资评级和报告核心观点 投资评级 报告给予奥迪威（832491.BJ）"增持"评级。[2] 报告核心观点 1. 2024年上半年公司营收增长32%至2.84亿元,实现归母净利润0.47亿元,同比增长13%。[7] 2. 公司深耕智能驾驶、服务机器人、家居机器人等强人工智能场景,发布新品柔性感知力传感器。[7] 3. 公司加大研发力度,2024年上半年新增专利22项,其中发明专利9项,前瞻性布局无铅压电新材料、MEMS器件及模组、机器人专用智能传感器和执行器等产品。[7] 4. 公司与兰州大学合作开发的无铅压电新材料技术已取得阶段性成果,可满足欧盟RoHS指令等法规未来可能出现的对压电陶瓷的新要求,有望成为市场刚性需求。[7] 财务数据和估值分析 1. 2024-2026年公司预计归母净利润分别为0.91/1.11/1.38亿元,对应EPS为0.64/0.79/0.98元/股,对应当前股价的PE为18.0/14.7/11.8倍。[7][8] 2. 公司2024年上半年营收2.84亿元,同比增长32%,其中传感器营收2.14亿元,同比增长37%,执行器营收0.65亿元,同比增长26%。[7] 3. 公司2024年上半年实现归母净利润0.47亿元,同比增长13%。[7] 4. 公司2024-2026年预计营业收入分别为565/682/843百万元,同比增长21.0%/20.6%/23.6%。[8] 5. 公司2024-2026年预计毛利率分别为37.9%/37.8%/37.6%,净利率分别为16.0%/16.3%/16.4%。[8] 6. 公司2024-2026年预计ROE分别为9.2%/10.2%/11.5%。[8] 风险提示 1. 汽车自动驾驶渗透不及预期。[7] 2. 机器人应用进度不及预期。[7]