股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会现场会议9月12日15:00召开，网络投票9月11日15:00 - 9月12日15:00[5] - 股权登记日为2024年9月6日[7] 激励与业务 - 2023年股票期权激励计划预留部分第一个行权期12人可行权，数量100万份[9] - 拟向浙商银行西安分行申请最高2亿综合授信，单笔期限不超1年[9] - 为同力科技1亿综合授信提供担保，单笔期限不超1年[10][11] - 拟与浙商银行西安分行续签分销通业务，管控额度最高2亿，有效期1年，单笔不超2年，保证金不低于10%[11][12] - 拟与信达金融租赁有限公司续签融资租赁业务，授信额度6亿，有效期1年[13] 议案相关 - 议案一、三、四、五为特别决议议案，对中小投资者单独计票，议案一有关联股东回避表决[15] 登记与会议 - 登记时间为2024年9月11日，地点为公司会议室[17] - 不同身份股东登记手续要求[16][19] - 异地股东2024年9月11日17:00前信函或传真登记，不接受电话登记[16] - 会议联系方式029 - 3800 1200，无需缴费，食宿及交通费自理[20] 备查文件 - 《陕西同力重工股份有限公司第五届董事会第十九次会议决议》[20] - 《陕西同力重工股份有限公司第五届监事会第十五次会议决议》[20]

激励计划会议 - 2024年8月22日召开第五届董事会第十九次会议，审议预留部分第一个行权期行权条件成就议案，将提交9月12日临时股东大会审议[1][9] - 2023年3月13日召开第五届董事会第六次会议审议激励计划相关议案[2] - 2023年3月29日2023年第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[3] 业绩数据 - 公司2021年营业收入为40.94亿元，2023年为58.60亿元，增长率为43.13%，不低于考核目标增长率34%[12] - 公司2021年扣非净利润为3.60亿元，2023年为5.90亿元，2023年度剔除股份支付费用后的扣非净利润增长率为72.66%，不低于考核目标增长率33%[12] 行权信息 - 激励计划预留部分股票期权授予日为2023年8月22日，第一个行权等待期于2024年8月22日届满，行权比例50%[10] - 期权授予日为2023年8月22日，行权价格（调整后）为4.04元/份[15] - 可行权人数为12人，可行权数量为100万份[15] - 行权期限自2024年9月13日起至2025年8月22日止[17] 资金相关 - 本次行权所募集的资金，将全部用于补充公司流动资金[18] - 激励对象个人所得税缴纳资金由激励对象自行承担，公司代扣代缴[20] 其他 - 公司2023年股票期权激励计划预留部分第一个行权期行权条件已成就[21] - 12名预留部分股票期权激励对象主体资格合法有效[21] - 公司本期行权相关事宜需提交股东大会审议、信息披露和北交所办理后续手续[22]

担保事项 - 公司为同力科技向浙商银行西安分行1亿元综合授信提供担保，占最近一期经审计净资产4.00%[2] - 公司拟与浙商银行西安分行续签分销通业务，申请2亿元授信，占最近一期经审计净资产8.00%[4][5] - 公司拟与信达金租续签融资租赁合作协议，授信额度6亿元，占最近一期经审计净资产23.99%[6][7] - 截至2024年8月22日，最近一年已通过股东大会审议尚在有效期的对外担保额度36.00亿元，占最近一期经审计总资产57.36%[10] - 上市公司及其控股子公司提供对外担保余额为98728.20万元，占最近一期经审计净资产比例为39.47%[24] - 上市公司及其控股子公司对合并报表外单位提供的担保余额为93728.20万元，占最近一期经审计净资产比例为37.47%[24] - 截至2024年8月26日，尚在合同有效期内的对外担保额度合计36亿元，占最近一期经审计净资产139.30%，占总资产57.36%[28] - 本次拟新增最高担保额度9亿元，占最近一期经审计净资产34.82%，占总资产14.34%[28] - 已通过与拟提交的对外担保额度合计45亿元，占最近一期审计净资产174.12%，占总资产71.70%[28] 同力科技情况 - 同力科技注册资本10,000万元，实缴资本3,500万元[11] - 2023年12月31日同力科技资产总额342,169,428.87元，流动负债总额271,065,228.00元，净资产71,104,200.87元[12] - 2023年12月31日同力科技资产负债率79.22%[12] - 2023年1 - 12月同力科技营业收入419,301,598.63元，利润总额39,798,216.97元，净利润35,307,219.11元[12] 其他授信情况 - 兴业金租授予公司销售配套融资租赁合作额度不超过5亿元，有效期2年[26] - 江苏金租在原有3亿元授信额度基础上追加5亿元，最高授信到8亿元，有效期5年[26] - 艾奇蒂公司授予公司销售配套融资租赁合作最高额度12亿元，有效期5年[26] - 浙银租赁授予公司销售配套最高融资授信额度3亿元，有效期5年[27] - 中国银行销易达业务授信额度5000万元，有效期1年[27] - 中信银行西安分行向同力科技授信0.50亿元，有效期1年[27] 会议审议 - 公司第五届董事会独立董事专门会议第三次会议审议通过三项担保议案[8] - 公司第五届董事会第十九次会议审议通过三项担保议案，尚需提交股东大会审议批准[10] - 董事会同意公司为同力科技融资、融资租赁业务和分销通业务提供担保[20] - 保荐机构对公司本次对外担保事项无异议，该事项尚需提交股东大会审议通过后方可实施[23]

股票行权 - 2023年股票期权激励计划首次授予部分第一个行权期，12人实际行权400万份，行权价4.04元/份[5] - 行权后总股本从4.52525亿股增至4.56525亿股[11] - 收到认购款1616万元，计入股本400万元，资本公积1216万元[14] 股东情况 - 叶磊行权后持股8156.6629万股，占比17.8668%[9] - 许亚楠行权后持股6030.4293万股，占比13.2094%[9] - 行权不导致控股股东、实际控制人变更[13] 业绩数据 - 2024年Q1净利润1.1824454032亿元，基本每股收益行权后摊薄为0.2649元/股[16] 资金用途 - 行权募集资金用于补充流动资金[15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予同力股份“买入”评级 [1][5][57] 报告的核心观点 - 同力股份是非公路宽体自卸车行业先锋，营收与利润稳健增长，我国自卸车市场规模逐步扩张，公司优秀的生产管理模式和持续高研发投入为发展保驾护航，预计2024 - 2026年净利润分别为7.07/7.99/9.00亿元，当前股价对应动态PE分别为5/5/4倍，具有投资价值 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 非公路运输设备高新技术先锋，非公路宽体自卸车行业开创者 - 公司2005年设立，专精非公路运输设备行业，经历初创、发展、扩张三阶段，2015年新三板挂牌，2021年北交所上市，步入智能化专业研发、制造高科技领域 [14] - 截至2024年一季度，董事长叶磊、山东华岳汇盈机械设备有限公司、总经理许亚楠为前三大股东，合计持股48.08%，股权结构稳定，公司加强“三会”制度防范风险 [16] - 公司产品有非公路宽体自卸车等多种，2023年宽体自卸车收入占比92.95%且逐年上升，具有成本低、安全性高等优势，适用于露天矿山等 [18] - 公司营收从2018年20.04亿元增长至2023年58.60亿元，归母净利润从1.54亿元增长至6.15亿元，2023年宽体自卸车收入同比+10.91%，配件销售收入同比+56.88%；2018 - 2023年毛利率和净利率稳中有升，期间费用控制稳定，2023年研发支出同比+54.20% [21][23] 非公路宽体自卸车需求扩张，露天煤矿为主要下游市场 - 自卸车行业分为公路自卸车和非公路自卸车，公路自卸车工况适应性弱等，非公路矿用自卸车成本高，非公路宽体自卸车结合两者优势，2023年市场规模达130.03亿元，同比增长5.42%，市场增长源于增量、存量替代和出口增长，行业竞争激烈 [23][26][31] - 非公路宽体自卸车产业链上游为原材料及零部件供应，中游为制造商，下游应用于矿山开采等领域；矿山开采是最大应用领域，2023年占比78.82%；我国煤炭生产和消费总量大且呈增长态势，煤炭价格稳定，露天开采产量有望增加，拉动行业增长 [35][37][41] 生产管理先进，研发投入增长，海外市场拓展空间大 - 公司建立先进工艺体系，工艺管理应用三维CAPP系统，关键零部件保证质量精度，整机装配实行流水线作业，检测试验有一流设备保证产品品质 [43] - 2023年研发投入1.03亿元，研发费用率1.77%，拥有省级企业技术中心及实验室，有多项专利；正在研发新能源矿用自卸车，智能化方面布局无人驾驶技术 [43][46] - 2023年海外收入9.81亿元，同比增长68.56%，海外业务毛利率32.99%高于国内；海外市场需求火热，“一带一路”带动行业出口，未来空间广阔 [47][50] 盈利预测与投资建议 - 核心假设：2024 - 2026年自卸车、维修、配件业务营收增速分别为10.0%、10.0%、10.0%和12.0%、10.0%、10.0%和12.0%、10.0%、10.0%，毛利率分别为22.0%、75.0%、35.0% [51] - 盈利预测：预计2024 - 2026年营业总收入分别为64.34/71.85/80.25亿元，同比增长9.79%/11.67%/11.70%，归母净利润分别为7.07/7.99/9.00亿元 [54][60] - 投资建议：选取中联重科等为可比公司，2024 - 2026年可比公司PE均值为12/9/7，公司估值低于可比公司，首次覆盖给予“买入”评级 [54][56][57]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 活动时间是2024年7月30日，地点在公司西坡生产基地 [2] - 参会单位包括多家媒体、证券机构、投资公司及16位个人投资者，上市公司接待人员有董事&总经理许亚楠、董事会秘书杨鹏、技术中心主任王永 [2] 海外市场布局 - 产品布局：面向海外丰富产品型号，开发全驱、大型化、新能源产品，做前瞻性规划 [4] - 营销渠道布局：面向需求端发展渠道，补充新兴市场渠道，提升传统市场渠道竞争力 [4] - 业务模式布局：探索建立海外信用风险评估体系，增加海外融资等信用销售比例 [4] - 产品全周期服务保障布局：推广海外多种服务产品，投放总包等全寿命周期服务产品 [4] - 针对性重点布局：聚焦矿产资源集中国家和区域，高强度投入人员、产品、服务、政策 [4] - 品牌建设布局：依托展会、客户活动等展示品牌形象，提升国际影响力 [4] 产品突破创新 - 无人驾驶车辆在矿区成功应用，初步具备商业化条件，融合技术研发的产品成商业化基础产品，与多家公司合作推出多批量产品并常态化运行 [4] 产品调整与研发储备 - 增强新能源产品研发力度，110吨大型化产品投入矿区验证，更大吨位产品加紧研发，后续在大型化、新能源、智能化方面持续推出新产品 [5] 研发团队与技术壁垒 - 研发和试验团队超200人，在非公路自卸车领域研发领先，非道路无人驾驶领域集中车端技术研发，有信心突破技术难题 [5] 新能源领域布局 - 布局多年，有以电驱技术为特征的最全技术路线，实现载重30吨到110吨全系列多种动力技术路线产品，未来将基于市场需求推出更多新能源产品 [5] 电车应用与性价比 - 电驱产品在多场景推广成功，特定场景可节约10%到90%燃料成本，与传统燃油车相比在很多场景有明确性价比优势，是上半年电车销量大幅提升原因 [5] 利润率与负债率情况 - 产品价格高于竞争对手5%左右，坚持特定生产模式，三项费用率低于同行业，人均产值领先，毛利率、净利率高于同行业 [7] - 日常经营形成应付票据和应付账款，背书转让承兑汇票调增负债，剔除后实际负债率下降5个百分点，资产负债率从2022年的64%降至2023年的56%，未来将持续管理资金，保持合理负债率 [7]

海外市场拓展 - 公司高度重视海外市场拓展，在去年成立同力重工（新加坡）有限公司的基础上，2024年进一步完善了产品布局、营销渠道布局、业务模式布局、产品全周期服务保障布局、重点区域布局以及品牌建设布局[7][8][9][10][11][12] - 公司在海外市场取得了一定成绩，但具体数据未提及[6] 产品创新 - 公司无人驾驶车辆已经在矿区得到成功应用，初步具备商业化条件[13] - 公司持续加强新能源产品的研发力度，推出了从30吨到110吨的全系列纯电驱动、混合驱动等新能源产品[14][17] - 公司在大型化、智能化方面也有新产品储备[14] - 公司拥有200人的研发和试验团队，在非公路自卸车领域处于领先地位[16] 电动化转型 - 公司电驱产品在特定场景下能取得10%到90%的燃料成本节约，具有明确的性价比优势[19] - 公司电车销量在今年上半年大幅提升[19] - 公司将持续进行电动化转型研究，未来会推出更多满足市场需求的新能源产品[17] 财务状况 - 公司产品毛利率、净利率水平高于同行业水平[21] - 公司负债率较高的主要原因是应付票据和应付账款较多，如剔除此项公司实际负债率将下降5个百分点左右[21] - 公司未来将持续致力于资金管理，提升资金使用效率，保持合理资产负债率水平[22]

交易数据 - 同力股份成交价为6.1[1] - 同力股份成交数量为500000股[1]

交易数据 - 2024年7月23日同力股份成交价6.05元，成交数量450000股[1] - 2024年7月23日捷众科技成交价8.45元，成交数量1700000股[1] - 2024年7月23日锦波生物两笔交易成交价均为166.5元，成交数量分别为120000股和130000股[1]

交易数据 - 同力股份成交价为5.8[1] - 同力股份成交数量为500000股[1]