核心观点 - 雷神科技存货规模大幅增长88.27%至7.34亿元，是基于对原材料价格趋势的预判而进行的战略性备货，在强周期市场下，高额存货被视为被低估的战略资产和未来业绩弹性的来源 [1] - 行业正加速向高端化、智能化转型，生成式AI PC与游戏PC细分市场预计将高速增长，这与公司的战略布局高度契合 [5][6] - 公司通过前瞻性备货锁定低成本核心物料，旨在掌握定价权与供应链主动权，构筑成本护城河，其价值实现需要从长期主义视角看待 [4][8] 财务数据变动 - **存货**：截至2025年9月30日，存货达734,698,022.78元，较上年末大幅增长88.27%，主要原因是根据市场销售情况及原材料价格变动趋势，增加了CPU、内存、屏幕等核心原材料和成品的备货 [1][2] - **货币资金**：报告期末为289,825,423.50元，同比下降37.99%，主要原因是支付供应商货款增加、偿还银行贷款以及购置自用办公场所 [2] - **预付款项**：报告期末为34,095,537.21元，同比大幅增长110.89%，主要由于为核心原材料备货，支付给英特尔等供应商的预付货款增加 [2] - **固定资产**：报告期末为2,474,482.57元，同比增长129.27%，主要原因是报告期内为客户提供租赁设备 [2] 行业背景与市场趋势 - **内存价格暴涨**：2025年9月以来，受AI算力需求激增带动，内存价格迎来暴涨，其中DDR5内存涨幅超300%，DDR4内存涨幅达158%，部分消费级型号涨幅突破6倍 [3] - **PC市场结构性变化**：IDC预测2026年中国PC市场总出货量同比微降0.8%，但同期中国GenAI PC市场有望实现146.5%的同比高增长，游戏PC出货量预计达1513万台，同比增长3.1% [5] - **黄金珠宝行业类比**：六福集团截至2025年9月30日存货总额达122.68亿港元，同比增长14.2%，为其股价企稳回升提供支撑，印证了在价格上行周期中，存货作为“时间资产”的价值 [3] 公司战略与前景 - **战略契合度**：行业向高端化、智能化（AI）转型的核心趋势，与雷神科技长期以来的战略布局高度契合，使公司能充分享受GenAI PC和游戏PC两大细分赛道的高增长红利 [5][6] - **全球化布局**：2025年公司在北美、东南亚等核心市场已实现销量突破性增长，未来3至5年内，目标将海外收入占比提升至50%以上 [8] - **长期主义定位**：公司扎根电竞产业“长坡”，坐拥行业景气度上行与内存“超级牛市”的“厚雪”，其价值释放具备长期性 [8]

格隆汇1月27日｜雷神科技在美股盘前上涨3%，公司预计2026年调整后销售额在920亿美元至930亿美 元，符合市场预期。 ...

每经AI快讯，1月27日，雷神科技在美股盘前上涨3%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

格隆汇1月27日｜雷神科技公司第四季度销售额242.4亿美元，同比增长12%；第四季度调整后每股收益 1.55美元，市场预估1.47美元。雷神科技预计2026年调整后销售额在920亿美元至930亿美元，市场预估 为924.3亿美元。 ...

证券日报网讯 1月23日，雷神科技发布公告称，青岛海立方舟创业投资中心拟自公告30个交易日后3个 月内，通过集中竞价或大宗交易减持不超1，779，067股，占总股本1.7791%，拟减持原因为基金存续 期届满。 （文章来源：证券日报） ...

存储成本的大幅攀升，为正处于复苏周期的全球PC市场带来新压力。2024年全球PC出货量同比回升 3.47%，2025年第三季度同比增长9.52%，市场自2023年底起已呈现持续弱复苏态势，然而，内存价格 的急剧上涨正打乱这种增长节奏。摩根士丹利的报告指出，存储厂商手握前所未有的定价权，将持续挤 压PC企业利润，而DRAM在PC整机成本中的占比也将持续上升，中期预计可达15%-24.3%。 成本压力之下，行业应对已出现分化。头部厂商中，联想透露其持有7-8个月的存储库存，可在未来两 个季度提供一定的成本缓冲空间；戴尔则强调其直销模式和供应链规模优势，并称能在较短时间内消化 部分成本上涨压力；而惠普则是直接对其2026财年利润率给出了谨慎指引，并称其个人系统业务营业利 润率预计处于5%-7%区间低位。 事实上，自2025年底以来，多家主流PC厂商已陆续启动调价或计划上调售价，部分产品涨幅最高达 20%，例如，惠普销售人员对媒体透露，公司在2025年年末已开始小幅涨价，2026年后涨幅明显扩大； 惠普CEO Enrique Lores此前也警告称，2026年下半年市场"可能尤其艰难"，公司将视情况进一步上调售 价。 ...

限售股解禁总体情况 - 2025年1月9日共有8家公司发生限售股解禁 [1] - 合计解禁数量为1.64亿股 [1] - 按最新收盘价计算，合计解禁市值为28.29亿元 [1] 按解禁数量排序 - 盾安环境解禁数量居首，为1.39亿股 [1] - 金风科技解禁数量第二，为1140.9万股 [1] - 开发科技解禁数量第三，为669.33万股 [1] 按解禁市值排序 - 盾安环境解禁市值最高，为18.04亿元 [1] - 开发科技解禁市值第二，为6.11亿元 [1] - 金风科技解禁市值第三，为3.31亿元 [1] 按解禁股数占总股本比例排序 - 盾安环境解禁比例最高，占总股本12.97% [1] - 开发科技解禁比例第二，占总股本4.82% [1] - 雷神科技解禁比例第三，占总股本0.77% [1]

限售股解禁总体情况 - 2025年1月9日周五，共有8家公司发生限售股解禁 [1] - 合计解禁股份数量为1.64亿股 [1] - 按最新收盘价计算，合计解禁市值为28.29亿元 [1] 按解禁数量排名 - 盾安环境解禁量最大，为1.39亿股 [1] - 金风科技解禁量第二，为1140.9万股 [1] - 开发科技解禁量第三，为669.33万股 [1] 按解禁市值排名 - 盾安环境解禁市值最高，达18.04亿元 [1] - 开发科技解禁市值第二，为6.11亿元 [1] - 金风科技解禁市值第三，为3.31亿元 [1] 按解禁股数占总股本比例排名 - 盾安环境解禁比例最高，占总股本的12.97% [1] - 开发科技解禁比例第二，占总股本的4.82% [1] - 雷神科技解禁比例第三，占总股本的0.77% [1]

本文源自：金融界AI电报 雷神科技(RTX.N)美股盘后一度跌超3%，特朗普抨击该公司乐于分红。 ...

公司参展概况与战略展示 - 雷神科技创始人及高层现身2026年CES，以高层视角开启全球战略新篇章 [1] - 公司展区位于LVCC Central Hall 15845，成为当日超人气打卡点之一 [1] - 参展丰富了公司的全球品牌形象，并为电竞硬件产业在性能、便携与AI方面划定新基准 [22] 旗舰游戏本：雷神ZERO Air - 新一代“轻型”旗舰游戏本雷神ZERO Air实机首次公开，定位为“新一代轻型游戏本新形态” [1][6] - 产品以1.58 kg的极致轻量化机身实现了160W双满血性能释放，解决玩家对高性能与便携性的核心痛点 [6][12] - 搭载Intel Panther Lake移动平台，采用Intel 18A先进制程，预计带来超过50%的多核性能提升，并实现功耗降低30% [8] - 搭载NVIDIA GeForce RTX 50系笔记本电脑GPU，拥有更优化的功耗和性能配比 [8] - 采用双风扇加Vapor Chamber真空腔均热板的散热方案，确保长时间稳定满血运行，同时控制键盘表面温度与噪音 [8] - 配备15.3英寸OLED屏，支持165Hz高刷新率、100% DCI-P3广色域及超高对比度 [10] - 提供双标准DDR5内存插槽和双PCIe M.2固态硬盘插槽，便于用户拓展 [10] - 机身侧面配备全功能接口并保留标准RJ45网口，键盘为全尺寸带可调RGB背光 [10] - 产品融合了14英寸机型的便携性、15英寸的开阔视野与16英寸的强悍性能，实现多维度平衡突破 [12] 高性能游戏体验展示 - 公司作为NVIDIA全球核心合作伙伴，在展区打造了NVIDIA ZONE专属区域 [3] - NVIDIA ZONE集中展示搭载GeForce RTX 5090 GPU的高性能游戏本与电竞主机 [3] - 观众使用雷神ZERO 18 Pro体验《无主之地》及《战地6》官方Demo，两款游戏在NVIDIA Blackwell架构下支持DLSS 4，解锁高帧率全景光线追踪画面 [3] - 公司举办了“NVIDIA Passport Program”打卡及“Spotted By NVIDIA”互动活动，吸引大量参观者 [5] - 知名电竞战队XEN亲临展台，对ZERO 18 Pro的卓越竞技体验给予高度评价 [5] 轻薄本产品线 - 同步发布雷神aibook14 Air Carbon，为公司2026年轻薄本品类的核心旗舰之作 [13] - 产品重量在1.0公斤以内，搭载AMD AI9 H 365处理器，可实现高达45W的持续稳定性能释放 [13][15] - 配备OLED屏幕，并支持选配独家蜂鸟护眼屏，该屏幕拥有ACR防眩光技术与硬件级防蓝光功能 [15] - 机身采用碳纤维复合材料与准分子UV漆喷涂工艺，内置85Wh大容量电池，移动办公场景下续航可达18小时 [15] - 同步发布另一款1kg重量的产品aibook14 Ultra，搭载Intel UltraX7 358H最新PTL处理器，配备70Wh大容量电池 [17] 创新技术与生态产品 - 公司联合清听声学全球首发搭载聚音屏技术的游戏本及电竞显示器，该技术能实现声音的“定向传播”，打造不干扰环境的“私域声场” [17] - 发布全新工作站THUNDEROBOT MIX STATION迷你主机，搭载AMD Ryzen™ AI Max+ 395处理器，满足AI运算、视频剪辑等需求 [21] - 发布雷神MIX G2独显游戏迷你主机，作为行业首款Ultra 9 275HX加RTX5090LP的游戏mini主机，约3L体积下性能释放高达230W [21] - 外设新品雷神Shadow Hunter EX68光轴键盘首发亮相，采用模拟光轴技术 [21] - 旗下品牌机械师发布了全新MINI AI主机MINI GTS，内置Ultra 9 285H处理器，NPU算力达48 TOPS，可本地运行生成式AI应用 [21] - 机械师同时发布了F1电竞手柄，在有线与2.4G无线双模下均支持8000Hz超高回报率，专为FPS玩家打造 [21]