核心观点 - 能之光是高分子助剂及功能高分子材料领域的专精特新小巨人企业，在相容剂市场占比约8.07%，处于领先地位 [5] - 高分子助剂行业全球快速增长，中国市场潜力巨大，预计2026年规模增至97.81亿美元，年均增长4.78% [5] - 公司产品广泛应用于汽车、线缆、电子电器、光伏等高景气下游领域，推动行业向高性能化、环保化发展 [5] - 公司技术优势显著，拥有发明专利51项，客户包括金发科技、LG等知名企业，营收和净利润持续增长 [5] - 公司发行后市值5.89亿元，对应2024年市盈率10.53倍，较可比公司存在折价 [5] 公司业务与产品 - 专注于高分子助剂和功能高分子材料的研发、生产和销售，主要产品包括相容剂、增韧剂、粘合树脂等 [5] - 是较早实现相容剂国产化的企业之一，其相容剂产品在2024年市场规模中占比约8.07% [5] - 产品线覆盖多品类、多行业，为汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件等领域提供高质量产品 [5] 行业市场与增长 - 2021年全球高分子材料助剂市场规模达1103亿美元，2013-2021年年均复合增长率为21.65% [5] - 2020年中国塑料助剂市场规模为73.90亿美元，预计2026年将增至97.81亿美元，年均增长4.78% [5] - 中国塑料改性化率从2011年的16.3%提升至2022年的23.6%，但仍低于全球平均水平，未来提升空间巨大 [5] 下游应用领域 - 产品广泛应用于汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装和光伏组件等领域 [5] - 在汽车领域助力新能源汽车轻量化，满足低VOC环保要求 [5] - 在线缆领域提供低烟无卤阻燃材料，确保火灾中的电路完整性 [5] - 在光伏组件领域功能母料满足新型电池的严苛要求 [5] - 预计未来五年汽车轻量化材料、电子电器专用料、光伏封装材料等细分领域将保持景气 [5] 公司竞争优势 - 依托高端研发团队，自主研发取得发明专利51项，开发了低VOC聚丙烯相容剂、尼龙增韧剂等高性能产品 [5] - 凭借技术优势和优质服务，赢得了金发科技、普利特、LG、博禄等国内外知名企业客户 [5] - 2022-2024年营业收入持续增长，分别为5.56亿元、5.69亿元、6.11亿元，同比增长5.02%、2.44%、7.26% [5] - 2022-2024年实现归母净利润持续增长，分别为2186.49万元、4980.77万元、5594.09万元，同比增长-9.45%、127.80%、12.31% [5] 估值分析 - 可比公司中，汉维科技、呈和科技2024年PE分别为85.22倍、25.75倍 [5] - 公司发行后股本为8169.17万股（含超额配售），发行价对应发行后市值（含超额配售）为5.89亿元 [5] - 对应2024年市盈率为10.53倍，相较于可比公司具备一定的折价 [5]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，8月22日，今日无新股申购；1只新股上市，为北交所的能之光。 ...

发行基本信息 - 发行价格7.21元 [2] - 发行市盈率11.28倍 [2] - 网上发行中签率0.02% [2] 业务与市场地位 - 公司是较早实现相容剂国产化的企业 推动相容剂在国内广泛应用 [2] - 产品应用于改性塑料 复合材料 高分子线缆 电子电器 复合建材 阻隔包装 光伏组件等领域 [2] 客户资源 - 客户包括金发科技 普利特 万马股份 广核技等国内知名企业 [2] - 拓展了业内全球龙头企业客户 [2]

公司上市与发行情况 - 将于8月22日登陆北交所 发行价格为7.21元/股 IPO打新冻资5645.43亿元 获配比例0.02% [1] 公司业务与技术 - 从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售 是国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 以高分子材料接枝改性技术为基础 产品包括相容剂、增韧剂和粘合树脂等功能高分子产品 自主研发300多个牌号产品 [1] - 拥有三大技术平台：高分子化学接枝改性、高分子超临界流体净化、有机无机功能复合 [3] - 自主研发取得发明专利授权51项 [1][3] - 是较早实现相容剂国产化的企业 粘合树脂和功能母料已实现销售 [4] - 在光伏胶膜领域推出除酸母料、抗PID母料等解决行业痛点的系列功能母料 [4] 财务业绩表现 - 2022-2024年营收分别为5.56亿元、5.69亿元与6.11亿元 CAGR为4.83% [4] - 2025年H1营收为2.94亿元 同比增长0.06% [4] - 2022-2024年归母净利润分别为2186.49万元、4980.77万元与5594.09万元 CAGR达59.95% [4] - 2025年H1归母净利润为2952.75万元 同比增长10.81% [4] - 高分子助剂是主要营收来源 2024年营收占比95.37% [7][8] - 功能高分子材料营收占比呈上升趋势 从2022年3.02%增长至2024年4.63% [7][8] 客户资源与合作 - 客户包括金发科技、普利特、万马股份、会通股份、中天科技和中广核技等国内知名企业 [8] - 拓展全球龙头客户包括LG、博禄、巴斯夫和沙比克等 [8] 行业市场规模与增长 - 2025年中国高分子材料市场规模预计突破2.5万亿元 年均复合增长率达7% [10] - 2022年全球聚苯硫醚(PPS)市场规模超过14亿美元 汽车类应用占比超34% 预计2032年市场规模达33亿美元 [10] - 2022年中国医用高分子制品行业市场规模1850.65亿元 同比增长9.43% 预计2023年突破2000亿元 [10] - 2021年全球高分子材料助剂市场容量约1103亿美元 2013-2021年年均复合增长率达21.65% [11] - 我国塑料改性化率从2011年16.3%提升至2022年23.6% [14] - 2020年我国塑料助剂市场规模73.90亿美元 预计2026年达97.81亿美元 年均复合增长率4.78% [14] - 2021年我国塑料助剂消费量达757万吨 同比增长2.30% [14] - 我国热熔胶市场规模从2017年172.28亿元增长至2022年253.20亿元 年均复合增长率8.01% [17] 募投项目规划 - 拟募集资金1.07亿元用于功能高分子材料扩产项目和研发中心建设项目 [20] - 功能高分子材料扩产项目投资总额9116.60万元 规划增加功能高分子材料30000吨 [20][21] - 研发中心建设项目投资总额3541.85万元 [21]

发行基本信息 - 股票代码920056 股票简称能之光 申购代码920056 上市地点北京证券交易所 [1] - 发行价格7.21元/股 发行市盈率11.28倍 市盈率参考行业为橡胶和塑料制品业 定价方式为直接定价 [1] - 网上发行数量1182.40万股 总发行数量1478.00万股 [1] - 网上发行日期2025-08-13 网上申购缴款日期2025-08-13 网上申购上限70.20万股 网上顶格申购所需资金506.14万元 [1] 公司业务与性质 - 公司是一家从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售的高新技术企业 [2] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 [2] 股权结构与控制权 - 宁波微丽特直接持有公司26.46%的股份 为公司控股股东 [3] - 张发饶为公司的实际控制人 可实际支配公司股份表决权比例为51.13% [3] - 张发饶直接持有公司13.84%的股份 通过宁波微丽特间接控制26.46%股份 通过宁波能馨间接控制6.26%股份 [3] 募集资金用途 - 公司拟募资10658.45万元 用于功能高分子材料扩产项目和研发中心建设项目 [3] - 若发行成功且超额配售选择权行使前 预计募集资金总额10656.38万元 扣除发行费用1924.98万元后 预计募集资金净额为8731.40万元 [4] - 若超额配售选择权全额行使 预计募集资金总额12254.8370万元 扣除发行费用2080.38万元后 预计募集资金净额为10174.45万元 [4]

公司基本信息 - 公司简称能之光 申购代码920056 发行价格7.21元 发行市盈率11.28倍[1][2] - 公司属于高分子助剂行业 同业可比公司为鹿山新材[2] - 公司主营构成中高分子助剂占比94.21% 功能高分子材料占比4.57% 其他业务占比1.22%[2] 业务及竞争优势 - 公司是较早实现相容剂国产化的企业 推动相容剂在国内广泛应用[2] - 公司产品应用于改性塑料 复合材料 高分子线缆 电子电器 复合建材 阻隔包装 光伏组件等领域[2] - 客户包括金发科技 普利特 万马股份 广核技等国内知名企业 并拓展了全球龙头企业如克等[2][3] 财务表现 - 2024年营收6.105亿元 同比增长7.26%[3] - 2023年营收5.692亿元 同比增长2.44%[3] - 2022年营收5.556亿元 同比增长5.02%[3] 募资用途 - 募资投向功能高分子材料扩产项目 研发中心建设项目[3]

公司概况 - 公司是从事高分子助剂及功能高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业 同时也是国家级专精特新"小巨人"企业[1][2] - 产品广泛应用于汽车、线缆、电子电器、光伏组件等多个终端市场[2] - 高分子助剂占2024年营业收入比重高达94.21% 营收金额达5.75亿元[3] 发行信息 - 发行价格为7.21元/股 发行后市值4.66亿元[2] - 发行市盈率11.28倍 显著低于行业市盈率23.01倍[2] - 可比公司鹿山新材动态市盈率达484.68倍[2] 财务表现 - 2024年扣非净利润达5080.26万元 较2023年4318.29万元继续增长[4] - 2020-2022年扣非净利润呈下降趋势：2020年2145.74万元、2021年1780.48万元、2022年1580.02万元[4] - 2023-2024年净利润增长主要源于原材料价格下降及产品结构优化[4] 业务模式 - 生产模式为按订单批量生产 对通用产品保有一定备货量[3] - 销售模式全部为直接买断式直销 客户以生产类为主[3] - 客户集中度相对不高 前五大客户销售收入占比维持在20%左右[3] 客户结构 - 客户包括金发科技、普利特和万马股份等国内知名企业[3] - 已拓展LG、博禄、巴斯夫和沙比克等全球头部客户[3] - 不存在严重依赖少数客户的情形[3] 募集资金用途 - 功能高分子材料扩产项目拟投入募集资金0.81亿元 占比76.16%[2] - 研发中心建设项目拟投入0.25亿元 占比23.84%[2] 原材料风险 - 原材料价格波动对业绩具有重大影响 2020-2022年因原材料上涨导致毛利率下降[4] - 2023-2024年原材料价格下降 通过调整产品结构和优化配方提升毛利率[4] - 面临原材料价格波动导致经营业绩下滑的风险[4]

公司基本情况 - 公司为从事高分子助剂及功能高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业，是国家级专精特新"小巨人"企业[1][2] - 公司产品应用于汽车、线缆、电子电器、光伏组件等多个终端市场[2] - 公司生产模式为根据销售订单和销售计划安排生产，对通用产品保有一定备货量，销售模式均为直接买断式直销[3] - 客户包括金发科技、普利特、万马股份等国内知名企业，以及LG、博禄、巴斯夫、沙比克等全球头部客户[3] 财务与估值数据 - 发行价为7.21元/股，市值为4.66亿元，发行市盈率为11.28倍，行业市盈率为23.01倍[2] - 可比公司鹿山新材动态市盈率为484.68倍[2] - 2024年高分子助剂营收5.75亿元，功能高分子材料营收0.28亿元，高分子助剂占比营收94.21%[3] - 2020-2024年扣非净利润分别为2145.74万元、1780.48万元、1580.02万元、4318.29万元和5080.26万元[4] 业务结构特点 - 高分子助剂是主要营收来源，2024年占比高达94.21%[3] - 高分子助剂是改善高分子材料加工性能、机械性能或赋予特定功能必须添加的辅助性物质[3] - 客户集中度相对不高，2022-2024年前五大客户销售收入占比维持在20%左右，不存在严重依赖少数客户情形[3] 业绩波动因素 - 2021-2022年净利润下降因原材料价格上涨未充分传导至下游、毛利率下降及赣州工厂投产导致制造费用增加[4] - 2023-2024年净利润增长因原材料价格下降、产品结构优化及配方成本优化带动毛利率提升[4] - 原材料价格波动对公司业绩具有重大影响，若未来价格大幅上涨或产品售价未能充分调整将导致业绩下滑风险[4] 募集资金用途 - 功能高分子材料扩产项目拟投入募集资金0.81亿元，占比76.16%[2] - 研发中心建设项目拟投入募集资金0.25亿元，占比23.84%[2]

公司业务与战略 - 公司是从事高分子助剂及功能高分子材料研发、生产和销售的国家级专精特新"小巨人"企业，以高分子材料接枝改性技术为基础，自主研发了300多个牌号的产品[1] - 产品应用于改性塑料、复合材料和高分子功能膜等材料，终端市场覆盖汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件等[1] - 本次IPO募集资金主要用于功能高分子材料扩产及研发中心建设，以解决产能瓶颈并提升技术研发能力[1] - 公司客户资源优质稳定，包括金发科技、普利特等国内知名企业，以及LG、博禄、巴斯夫等全球龙头集团客户[2] 财务业绩表现 - 2024年公司实现营业总收入6.11亿元，同比增长7.26%，归母净利润5594.09万元，同比增长12.31%，扣非净利润5080.26万元，同比增长17.65%[2] - 2025年上半年公司实现营业总收入2.94亿元，同比增长0.06%，归母净利润2952.75万元，同比增长10.81%[2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为6890.74万元，同比增长25.46%，2025年上半年为3416.93万元，同比增长21.05%[2][23] - 2024年公司毛利率为17.05%，净利率为9.16%，加权平均净资产收益率为15.92%[15][16][21] 运营效率与资产质量 - 2024年公司总资产周转率为1.29次，固定资产周转率为5.82次，应收账款周转率为5.34次[31][32] - 截至2024年末，货币资金较上年末减少40.21%，应收票据及应收账款较上年末增加2.96%，其中账龄1年以内的应收账款占比99.35%[37][43] - 存货账面价值为5473.07万元，较上年末减少188.4万元，存货跌价准备计提比例为1.88%[47] - 2024年末公司流动比率为4.35，速动比率为3.61[54] 研发投入与创新能力 - 2024年公司研发投入金额为1319.29万元，同比增长20.72%，研发投入占营业收入比例为2.16%[52] - 截至招股说明书签署日，公司自主研发取得发明专利授权51项[1] - 2024年全年研发投入资本化率为0[52] 发行基本情况 - 本次发行股票数量1478万股，发行价格为每股7.21元，发行市盈率为11.28倍[3] - 发行前每股净资产为5.86元，证券代码为920056，证券简称为能之光[3]

新股申购信息 - 能之光发行代码920056 发行价格7.21元 申购日期2025年08月13日 [1][2] - 发行市盈率11.28倍 显著低于参考行业市盈率23.01倍 [2] - 单一账户申购上限70.20万股 初始发行数量1478.00万股 [1] 发行规模与结构 - 行使超额配售选择权后网上发行量扩大至1404.10万股 占初始发行股份15% [1] - 本次发行战略配售股份295.60万股 占初始发行规模20% [1] - 发行后总股本为7947.47万股 [1] 募集资金情况 - 预计募集资金总额1.26亿元 若全额行使超额配售选择权募集资金总额为1.23亿元 [1] - 募集资金主要投向功能高分子材料扩产项目9116.60万元 研发中心建设项目3541.85万元 补充流动资金3350.00万元 [1][2] 公司主营业务与行业 - 公司主营业务为高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年公司净利润分别为2186.49万元、4980.77万元、5594.09万元 同比变动幅度为-9.45%、127.80%、12.31% [2] - 同期营业收入从55563.99万元增长至61054.19万元 [3] - 加权平均净资产收益率2024年为15.92% 2023年为16.29% 2022年为7.77% [3] 资产与现金流状况 - 2024年总资产45837.06万元 净资产37931.25万元 [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为6890.74万元 较2023年5492.43万元有所改善 并显著优于2022年-5422.91万元 [3] 研发投入情况 - 研发投入持续增长 从2022年1033.17万元增至2024年1319.29万元 [4] - 研发投入占营业收入比例逐年提升 从2022年1.86%升至2024年2.16% [4]