来源：进出口银行 1月6日至7日，中国进出口银行董事长陈怀宇在泰国开展工作调研。期间，拜会我驻泰国大使张建卫； 分别与泰国能源部副常任秘书兼信息技术主管颂蓬·帕他那立央库，泰国国家电力局副局长西里瓦特·切 得西，泰国正大集团资深董事长谢国民，泰国盘谷银行总裁陈智深举行会谈；与驻泰中资企业代表座谈 交流。 在与泰国能源部、国家电力局会谈时，陈怀宇董事长表示，作为专注于支持对外贸易投资发展与国际经 济合作的金融机构，中国进出口银行高度重视与泰国在能源领域的融资合作，未来愿积极对接泰国在实 现碳中和目标、能源转型等方面的金融需求，重点支持新能源领域项目建设，助力泰国绿色可持续发 展。 会谈 △与泰国正大集团举行 在与泰国正大集团会谈时，陈怀宇董事长指出，中国进出口银行致力于支持跨国企业稳健经营、健康发 展，愿发挥自身优势，在农业、新能源、数字经济、金融创新等领域为正大集团提供多元化、定制化金 融服务，推动双方务实合作迈向新台阶。 在与泰国盘谷银行会谈时，陈怀宇董事长强调，中国进出口银行始终以深化中泰传统友谊、推动双边经 贸投资合作为己任，期待与盘谷银行加强在国际结算、资金融通、贸易金融等领域的协作，共同服务两 国跨 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年12月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 恒基兆業地產有限公司 | | | 呈交日期: | 2026年1月6日 | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00012 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 4,841,387,003 | | 0 | | 4,841,387,003 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 ...

行业观点与评级 - 摩根士丹利将香港地产业的行业观点上调至“吸引” [1] - 预期香港住宅楼价、中环写字楼租金及香港零售销售将自2018年以来首次同步实现按年正增长 [1] 细分领域展望与排序 - 在住宅、写字楼及零售三个板块中，最看好住宅楼市，其次为写字楼及零售 [1] - 住宅楼价自2018年下跌30%后已于2025年见底，预计2026年楼价将上升10%，并于2027年进一步上涨 [1] - 预期2025年中环写字楼的租金将上升3% [2] - 预计香港零售销售2025年将按年增长3% [2] 住宅市场驱动因素 - 政府于2024年2月撤销针对外籍人士及内地人士购房的印花税，将推动内地客户南下置业 [1] - 来自内地的移民人数显著增加，疫情后每年达14万人，较2012至2019年间的每年7万人翻倍，带动人口正增长 [1] - 恒生指数2025年上涨28%的强劲股市表现提升了市场情绪 [1] 写字楼市场驱动因素 - 终端用户对优质写字楼物业的需求提升，主要来自资产管理公司、对冲基金及财富管理机构 [2] - 近期的大型成交、预租活动、新股市场活跃和成交量增加，均为正面信号 [2] - 虽然空置率仍然高企，但市场将会复苏 [2] 零售市场驱动因素与挑战 - 零售销售增长主要受访客量增加所带动 [2] - 线上零售销售额持续上升构成挑战 [2] - 深圳较低廉的产品和服务带来挑战 [2] - 内地免税销售扩张亦构成潜在压力 [2] 选股建议与目标价 - 建议增持新鸿基地产，目标价120港元 [1] - 建议增持恒基地产，目标价36港元 [1] - 建议增持长实集团，目标价47港元 [1] - 建议增持恒隆地产，目标价10.7港元 [1] - 建议增持太古地产，目标价23港元 [1]

行业观点与评级 - 摩根士丹利将香港地产业的行业观点上调至“吸引” [1] - 预期香港住宅楼价、中环写字楼租金及香港零售销售将自2018年以来首次同步实现按年正增长 [1] 细分领域展望与预测 - 最看好住宅楼市，其次为写字楼及零售 [1] - 住宅楼价自2018年下跌30%后，已于2025年见底，预计2026年楼价将上升10%，并于2027年进一步上涨 [1] - 预期2025年中环写字楼的租金将上升3% [2] - 预计香港零售销售今年将按年增长3% [2] 住宅市场驱动因素 - 政府已于2024年2月撤销针对外籍人士及内地人士购房的印花税，将推动内地客户南下置业 [1] - 来自内地的移民人数显著增加，疫情后每年达14万人，较2012至2019年间的每年7万人翻倍，带动人口正增长 [1] - 去年强劲的股市表现（恒指2025年上涨28%）亦提升了市场情绪 [1] 写字楼市场驱动因素 - 终端用户对优质写字楼物业的需求提升，主要来自资产管理公司、对冲基金及财富管理机构 [2] - 近期的大型成交、预租活动、新股市场活跃和成交量增加，均为正面信号 [2] - 虽然空置率仍然高企，但市场将会复苏 [2] 零售市场驱动因素与挑战 - 零售销售增长主要受访客量增加所带动 [2] - 线上零售销售额持续上升构成挑战 [2] - 深圳较低廉的产品和服务带来挑战 [2] - 内地免税销售扩张亦构成潜在压力 [2] 选股建议与目标价 - 建议增持新鸿基地产，目标价120港元 [1] - 建议增持恒基地产，目标价36港元 [1] - 建议增持长实集团，目标价47港元 [1] - 建议增持恒隆地产，目标价10.7港元 [1] - 建议增持太古地产，目标价23港元 [1]

公司评级与目标价调整 - 摩根士丹利上调新鸿基地产目标价，由105港元升至120港元，评级为“增持” [1] - 摩根士丹利上调恒基地产目标价，由30港元升至36港元，评级为“增持” [1] - 摩根士丹利上调长实集团目标价，由39港元升至47港元，评级由“与大市同步”升至“增持” [1] 行业前景与核心驱动因素 - 预期今年住宅楼价将上升10% [1] - 推动楼价上涨的因素包括：内地买家需求增加、库存消耗、供应有限以及利率下行 [1] - 人才流入带动租金表现强劲，预期今年租金将增长5% [1] - 强劲的租金意味着更高的收益率和正向利差收益，从而刺激更多投资需求 [1] - 恒指上升产生的财富效应也有助支持楼价 [1]

该行预期今年住宅楼价将上升10%，主要受内地买家需求增加、库存消耗、供应有限以及利率下行等因 素推动。此外，人才流入带动租金表现强劲，意味着收益率更高及正向利差收益，亦刺激更多投资需 求；该行预期今年租金将增长5%。同时，恒指上升所产生的财富效应，也有助支持楼价。 摩根士丹利发布研报称，上调多只地产股目标价，当中首选新鸿基地产(00016)及恒基地产(00012)，目 标价分别由105港元及30港元，升至120港元及36港元，均获"增持"评级。而长实集团(01113)亦为该行首 选之一，评级由"与大市同步"升至"增持"，目标价由39港元上调至47港元。 ...

该行预期今年住宅楼价将上升10%，主要受内地买家需求增加、库存消耗、供应有限以及利率下行等因 素推动。此外，人才流入带动租金表现强劲，意味着收益率更高及正向利差收益，亦刺激更多投资需 求；该行预期今年租金将增长5%。同时，恒指上升所产生的财富效应，也有助支持楼价。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，上调多只地产股目标价，当中首选新鸿基地产(00016)及恒 基地产(00012)，目标价分别由105港元及30港元，升至120港元及36港元，均获"增持"评级。而长实集 团(01113)亦为该行首选之一，评级由"与大市同步"升至"增持"，目标价由39港元上调至47港元。 ...

摩根士丹利预期今年香港住宅楼价将升10%，因内地买家需求增加，库存消耗、供应有限以及利率下 行。另外，人才流入带动租金表现强劲，意味着收益率更高及正向利差收益，亦刺激更多投资需求；该 行预期今年租金将增长5%。同时，恒指上升所产生的财富效应，亦有助支持楼价。 该行上调多只地产股目标价，当中首选新鸿基地产及恒基地产，目标价分别由105港元及30港元，升至 120港元及36港元，均获"增持"评级。而长实亦为该行首选之一，评级由"与大市同步"升至"增持"，目 标价由39港元上调至47港元。 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有重要意义，政策端有望进一步发力[5] - 中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮[5] - 多重利好因素共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，港资发展商有望迎来新一轮价值重估[5] - 维持房地产“看好”评级，建议关注地产开发、港资发展商、地产转型、二手房中介及物管企业等五类标的[5] 板块行情 - 本周（报告期）上证指数上升0.1%、深证成指下跌0.6%、创业板指下跌1.3%、沪深300下跌0.6%、房地产（申万）指数下跌0.7%[5][8] - 个股方面，涨跌幅前五分别为：城建发展(+13.2%)、三湘印象(+10.7%)、合肥城建(+9.5%)、光明地产(+8.7%)、和展能源(+8.3%)[5][8] - 个股方面，涨跌幅后五分别为：华联控股(-15.5%)、亚通股份(-6.8%)、深深房A(-5.3%)、黑牡丹(-5.1%)、万通发展(-4.4%)[5][8] 数据跟踪：新房成交 - **当周（12.27-1.2）表现**：42个重点城市新房合计成交256万平米，环比下降2.0%，同比下降33.3%[5][16] - **当周分能级**：一线4城成交64.1万平米，环比上升19.0%；二线15城成交159.9万平米，环比下降3.8%；三四线23城成交32.1万平米，环比下降21.8%[16] - **当月（12月）表现**：42个重点城市新房合计成交1063万平米，环比上升35.7%，同比下降40.5%[5][21] - **年初至今累计表现**：42个重点城市新房累计成交同比下降18.1%[5][21] - **当月分能级**：一线4城成交246万平米，环比上升23.7%，同比下降35.3%，累计同比下降13.0%；二线15城成交662万平米，环比上升45.1%，同比下降41.1%，累计同比下降18.3%；三四线23城成交155万平米，环比上升20.8%，同比下降45.0%，累计同比下降23.6%[21] 数据跟踪：二手房成交 - **当周（12.27-1.2）表现**：21个重点城市二手房合计成交164万平米，环比下降21.5%，同比下降25.4%[5][34] - **当周分能级**：一线3城成交76.8万平米，环比下降14.0%；二线9城成交77.7万平米，环比下降22.5%；三四线9城成交9.4万平米，环比下降50.9%[34] - **当月（12月）表现**：21个重点城市二手房合计成交922万平米，环比上升11.1%，同比下降27.9%[5][37] - **年初至今累计表现**：21个重点城市二手房累计成交同比上升3.0%[5][37] - **当月分能级**：一线3城成交393万平米，环比上升9.5%，同比下降27.2%，累计同比上升3.6%；二线9城成交456万平米，环比上升10.6%，同比下降31.2%，累计同比上升2.8%；三四线9城成交74万平米，环比上升23.3%，同比下降3.4%，累计同比上升1.0%[37] 行业新闻与政策 - **宏观政策**：《求是》杂志发表文章《改善和稳定房地产市场预期》，强调房地产的金融资产属性、国民经济重要产业地位，并指出政策要一次性给足[3][5][50] - **品质提升**：住建部提出到2030年房屋品质提升工程取得显著进展，保障性住房率先建成“好房子”[5][50][51] - **税收政策**：财政部、税务总局发布新政，个人销售购买不足2年的住房，增值税率降至3%；2年及以上住房免征增值税[5][50][51] - **金融创新**：证监会发布公告，推出商业不动产投资信托基金（REITs）试点，推动REITs市场高质量发展[5][50][51] - **资金支持**：国家发改委2026年将安排超过750亿元中央预算内投资，用于支持城市更新、水利建设等673个项目[51] - **利率调整**：2026年1月1日起，公积金贷款利率下调，首套房5年以下利率降至2.1%，5年以上降至2.6%；五年期LPR下调至3.5%[51] - **因城施策**：上海允许缴纳城镇土地使用税确有困难的纳税人申请困难减免；常州2026年公积金新政将可贷额度增50万，首付最低至15%[5][50][51][53] - **地方规划**：深圳“十五五”规划建议推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力；甘肃“十五五”规划建议完善商品房开发融资销售制度[51] 公司动态 - **融资活动**：华润置地获银行20亿元可持续发展挂钩定期贷款融资，期限36个月[5][54][55]；越秀地产子公司签订5亿港元循环贷款融资协议及2.2亿港元定期贷款融资协议[55] - **人事变动**：华发股份选举郭凌勇为董事长，刘颖喆为副董事长[5][54][55]；金地集团季彤因工作变动辞去董事、副董事长等职务[5][54][55] - **其他公告**：万科A为推进“21万科02”债券（余额11亿元）本息兑付工作将召开持有人会议并自1月5日起停牌[55]；贝壳-W于2025年12月底连续进行股份回购，累计耗资约1500万港元[55] 投资建议与关注标的 - **地产开发**：建议关注华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋[5] - **港资发展商**：建议关注新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设[5] - **地产转型**：建议关注衢州发展[5] - **二手房中介**：建议关注贝壳[5] - **物管企业**：建议关注招商积余、华润万象生活[5]

观点网讯：1月3日，恒基地产旗下香港住宅项目晓柏峰单日售出12套单位，总成交额达6666万元，最高 成交呎价录得20088元。 截至1月3日，恒基营业（一部）2026年累计实现超1.2亿港元销售额，涉及THE HENLEY系列、BAKER CIRCLE必嘉坊等6个项目共21套成交。其中晓柏峰单日销量占总成交套数的57%，成为该阶段主力销售 项目。 另据了解，新鸿基地产同期推出西沙SIERRA SEA 2A期住宅项目，主推约700平方呎三房户型。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 ...