于同日，公司因本集团雇员根据认股权计划(于2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行3.1万股普通股 股份。 吉利汽车(00175)发布公告，于2026年1月6日，该公司斥资749.94万港元回购42.3万股股份，每股回购价 17.57-17.81港元。 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 吉利汽车2025年超额完成全年销量目标，极氪9X月交付过万辆，公司开启由新平台GEA架构支撑的强势新车周期，各品牌全面向好，新能源转型顺利，规模效应将带来盈利向上弹性，智能化战略加速，在整车新周期下盈利具备较大弹性 [2][7] 2025年12月及全年销量表现 - **12月总销量**：23.7万辆，同比增长12.7%，环比下降23.7% [2][4][7] - **2025年全年总销量**：302.5万辆，同比增长39.0% [2][4][7] - **12月分品牌销量**： - 吉利品牌：17.3万辆，同比增长10.2%，环比下降29.9% [7] - 领克品牌：3.4万辆，同比增长29.4%，环比下降3.7% [7] - 极氪品牌：3.0万辆，同比增长11.3%，环比增长4.9% [7] - **12月吉利银河销量**：10.1万辆，同比增长45.0%，环比下降24.1% [7] - **12月出口销量**：4.0万辆，同比增长49.0%，环比下降4.2% [7] - **12月新能源销量**：15.4万辆，同比增长38.7%，环比下降17.9%，新能源占比达65.1%，同比提升12.2个百分点，环比提升4.6个百分点 [7] - **2025年全年分品牌累计销量**： - 吉利银河：123.6万辆，同比增长149.9% [7] - 领克：35.0万辆，同比增长25.4% [7] - 极氪：22.4万辆，同比下降1.8% [7] - **2025年第四季度累计销量**： - 总量：85.4万辆，同比增长24.2% [7] - 吉利银河：36.1万辆，同比增长73.3% [7] - 领克：10.9万辆，同比增长30.1% [7] - 极氪：8.1万辆，同比下降5.6% [7] 公司战略与未来展望 - **2026年销量目标**：总销量目标345万辆，同比增长14%，其中吉利品牌/领克/极氪目标分别为275/40/30万辆 [7] - **产品与平台**：新平台GEA架构支撑新车周期，推动极氪、领克、银河品牌全面向好 [2][7] - **新能源转型**：各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性 [2][7] - **燃油车与出海**：公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间 [2][7] - **智能化**：智能化战略开启，加速提升智能驾驶能力 [2][7] - **盈利预测**：预计2025年归母净利润为170亿元（包含汇兑收益影响），对应市盈率（PE）为10.6倍 [7]

行业竞争格局 - 纯电动汽车成为21世纪20年代的主战场 新一轮竞赛已然打响[1] - 丰田、本田、马自达、三菱、日产、斯巴鲁、铃木等一众日本同行 已将领先地位让给中国竞争对手[1] - 日本车企正面临对手大幅领先的风险[1] 中国车企动态 - 比亚迪、吉利、广汽等中国汽车巨头已开始进军日本市场[1] - 比亚迪正计划在日本建立经销商网络 并推出一款日式“轻型车”[1] - 随着国内市场利润率持续收窄 吉利、小米、广汽等车企也计划向日本出口纯电动汽车[1] 日本车企应对 - 丰田、日产、铃木等日本车企正加速推出改款或全新车型[1] - 本田也已研发出一款纯电动轻型车[1] - 铃木汽车公司总裁铃木俊宏对中国车企的入局表示欢迎 称希望能与中国同行“相互激励 展开良性竞争”[1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月6日斥资749.94万港元回购42.3万股股份 [1] - 每股回购价格区间为17.57港元至17.81港元 [1] 公司股份发行 - 于同日，公司因雇员行使认股权而发行3.1万股普通股股份 [1] - 相关认股权计划于2023年4月28日获采纳 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月6日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资749.94万港元 [1] - 共回购42.3万股股份 [1] - 回购价格区间为每股17.57港元至17.81港元 [1]

股份数据 - 2026年1月5日已发行股份总数为10,898,318,397，库存股份为0[3] - 2026年1月6日已发行股份总数为10,898,349,397，库存股份为0[3] 新股发行 - 2026年1月因股份奖励或期权发行新股31,000，占比0.00028%，每股发行价9.56港元[3] 股份购回 - 2025年12月8 - 12日多次购回拟注销股份，各日数量、占比及每股购回价不同[4] - 2026年1月5日购回拟注销股份3,420,000，占比0.03138%，每股购回价17.6359港元[5] - 2026年1月6日购回股份423,000股，付出价格总额7,499,350.08港元[13] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月30日获通过[13] - 公司可根据购回授权购回股份总数为1,008,392,703股[13] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为26,277,000股[13] - 已购回股份数目占决议获通过当日已发行股份百分比为0.26058%[13] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年2月5日[13]

公司技术发布 - 吉利汽车在美国正式发布行业首发的WAM世界行为模型，其全域AI技术体系进化到2.0时代 [1] - 公司同时发布了千里浩瀚辅助驾驶系统的英文名称G-ASD [1] - 凭借Smart AI Agent架构和对WAM模型的完整应用，千里浩瀚G-ASD已成为全球含模量最高、技术最前沿的辅助驾驶系统之一 [1] 技术体系与功能 - WAM模型构建了统一的“整车大脑”，实现了智驾域、座舱域、底盘域、动力域等各域的感知、数据、信息共享 [3] - 该模型让汽车智能首次拥有了持续进化的“世界观”和“判断力” [3] - 在全域AI 2.0技术体系赋能下，已在吉利银河M9上搭载的Eva超拟人情感智能体，正加速进化为“超拟人、超智能、超好用”的整车智能中枢 [3] 产品与展会亮相 - 公司携极氪9X、极氪009光辉（典藏版）、吉利银河M9等最新电动汽车亮相2026国际消费电子展 [3] - 同时展出的还包括神盾金砖电池、Flyme Auto智能座舱系统等吉利“全域AI”技术体系成果 [3] - 此举旨在全面展现中国汽车领先品牌的科技魅力 [3]

公司战略与行业活动 - 吉利控股集团携多款醇氢电动产品亮相2026哈尔滨国际冰雪经济博览会，展示其在绿色交通、冰雪装备及全生态领域的创新成果 [1] - 公司高级副总裁杨学良在开幕式发表演讲，阐述醇氢动力与冰雪经济的深度融合路径，旨在为黑龙江高质量发展注入绿色动能 [1] 公司与地方合作历史 - 吉利控股集团作为深耕黑龙江16年的战略合作伙伴，自2010年沃尔沃中国项目落户大庆起，双方合作不断深化，并于2023年签署战略合作框架协议 [3] - 公司在黑龙江已形成乘商并举的发展布局，并认为当地产业优势、制造基础及营商环境为其成长提供了沃土，尤其在绿色甲醇经济领域找到广阔应用舞台 [3] 醇氢技术优势与市场应用 - 针对北方冬季高寒环境下纯电动车的痛点，吉利深耕20余年的醇氢技术提供解决方案，甲醇燃料零下97.6℃的超低冰点使其在极寒环境中稳定运行 [4] - 公司已在黑龙江投放3000余台醇氢电动汽车，其中350辆参与哈尔滨亚冬会服务保障，200台远程星智H8M保障城市物流，首台绿色甲醇赛车完成冬季测试 [4] - 公司是全球甲醇生态引领者，在甲醇产业链耕耘20余年，打造了醇氢制备、运输、加注和车辆制造的全栈绿色生产链，运营醇氢电动汽车超5万辆，累计行驶里程超230亿公里 [3] 生态拓展与基础设施建设 - 醇氢电动技术已从道路交通拓展至船舶、矿机、工程机械等领域，2025年全球首艘醇氢电动集散两用船“远醇 001”成功首航，标志航运领域重大突破 [6] - 全国已建成900多座甲醇加注站，预计2027年底将达4000座，目标是实现“加甲醇像加油一样便捷” [6] 政策环境与产业前景 - 国家部委与各省市已出台70多个支持政策，中央预算内投资直接支持绿色甲醇生产项目，车用燃料加注项目备案管理政策明确了甲醇燃料的合法地位 [6] - 在“十五五”开局之年，醇氢产业正迎来前所未有的发展机遇，有望成长为万亿级新兴产业 [6] 技术推广与人才培育 - 公司将持续推动甲醇技术的应用验证与人才培育，例如支持中国大学生方程式汽车大赛，将醇氢动力的前沿探索融入赛事，为产业可持续发展储备新兴力量 [6] 未来合作与发展蓝图 - 公司将继续深化与黑龙江的战略合作，推动绿色能源与冰雪产业深度融合，以醇氢动力驱动冰雪产业生态升级，为当地经济社会高质量发展贡献更大力量 [7] - 公司在冰博会上展示的创新成果与发展蓝图，展现了其作为全球甲醇生态引领者的责任担当，并勾勒出冰雪经济绿色转型的未来 [7]

公司与产品发布 - 千里智驾与吉利在CES 2026上共同宣布，面向全球市场发布全新辅助驾驶品牌G-ASD（Geely Afari Smart Driving，中文名“千里浩瀚”）[1] - G-ASD为双方联合研发的高含模量智能辅助驾驶解决方案，能力覆盖L2至L4级别[1] 技术理念与指标 - 公司提出以“含模量”作为衡量智驾系统智能化水平的重要指标，即系统中模型化覆盖的广度与深度[1] - 含模量越高，AI模型在系统中的占比越大，智能能力上限也随之提升[1] - 大模型成为智能驾驶技术演进的核心驱动力，Scaling Law在智驾领域的作用日益显现[1] 技术架构与路径 - G-ASD采用端到端模型体系，融合多模态基座模型、视觉语言模型(VLM)、视觉语言动作模型(VLA)、世界模型及强化学习等前沿AI技术[1] - 技术路径旨在推动从数据系统、感知规控到评测体系的全局模型化，逐步降低对高精地图与规则工程的依赖[1]

公司销量表现 - 2025年实现乘用车销量约302.46万辆，按年增长39%，超出公司原定的300万辆年度销量目标 [1] - 销量高增主要得益于银河品牌产品矩阵丰富，星愿车型月销4万辆以上，并在年内推出A7、星耀6、星耀8、M9多款全新车型 [1] - 银河品牌2025年销量按年增长150%，贡献主要增长点 [1] - 出口销量按年增长1%至42万辆，整体保持稳健 [1] 未来展望与战略 - 随着吉利、极氪、领克三大品牌整合逐步推进，生产管理的协同效应有望逐步释放 [1] - 叠加产品周期向上，有望展现更强盈利弹性 [1] - 由于产品周期向上，多品牌协同提升盈利能力 [1] 财务预测与评级 - 上调吉利2025/2026净利润预测3.2%/8.9%至175亿元/215亿元 [1] - 首次引入2027年净利润249亿元 [1] - 维持"跑赢行业"评级和26港元目标价 [1]