投资评级 - 维持买入评级，目标价HK$19.83，对应2025年PE 11.0X [3][5] 核心观点 - 平台化造车优势显著，多品牌战略形成差异化竞争力，极氪和领克高端化成效显著带动ASP提升 [2] - 2025-2027年营收预测为3783.8/4493.8/5217.6亿元，同比+57.5%/18.8%/16.1%，归母净利166.6/187.8/229.8亿元 [3] - 银河品牌成为新增长极，2025年销量目标冲刺百万辆，星愿车型月销达3.87万辆 [8][15] 财务表现 - 2025H1收入1502.8亿元（+26.5%），核心归母净利66.6亿元（+101.7%），毛利率16.5% [16] - 2022-2024年ROE从7.32%提升至19.89%，销售净利率从3.13%提升至6.99% [8] - 2024年汽车销售单价达10.7万元，5年CAGR 10.0% [19] 销量表现 - 2024年总销量217.7万辆（+29.1%），新能源车89万辆（同比+82%） [8] - 极氪销量22.2万辆（+86.6%），领克28.5万辆，出口占比提升至19% [8][22] - 银河星愿上市5个月累计销量超15万辆，5月单月3.9万辆 [22] 品牌整合 - 实施"一个吉利"战略：几何并入银河，领克并入极氪，极氪私有化 [31][34][38] - 银河吸收几何形成A/B网，极氪控股领克51%股权实现渠道协同 [31][34] - 品牌重组后经营效率提升，平台冲突减少 [8] 产品矩阵 - 银河：基于GEA架构打造星愿/E5/L6等爆款，价格带5-15万元 [15][21] - 极氪：SEA架构支持800V高压，007GT/9X布局20-50万元市场 [53][93] - 领克：SPA架构开发900等插混车型，主打30-40万元SUV [51][84] 技术优势 - GEA架构实现架构降本，雷神混动系统热效率达46.5% [44] - SEA架构支持5分钟充电120km，极氪9X搭载双Thor芯片（1400TOPS） [53][109] - 星愿采用宁德时代电池+后驱系统，续航410km [21]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"增持"（维持）[4] 核心观点 - 7月新能源汽车表现亮眼，销量达126.2万辆，同比增长27.4%，渗透率48.7%[1][11] - 1-7月新能源汽车累计销量822万辆，同比增长38.5%，渗透率45.0%[1][11] - 7月汽车总销量259.3万辆，同比增14.7%；1-7月累计销量1826.9万辆，同比增12%[1][11] - 经销商库存系数1.4，同比降10%，环比降4.9%；库存预警指数57.2，同比降2.2[1][11] 每周一谈 - 汽车市场热度延续，新车型发布和购车需求释放推动销量攀升[1][11] - 政策刺激效果显现，新能源汽车增速保持高位[1][11] 投资策略及重点关注 - 建议关注低估值整车及零部件龙头（比亚迪、长安汽车、华域汽车等）[2][31] - 推荐电动化/智能化核心标的（德赛西威、伯特利、科博达等）[2][31] - 国产替代机会（菱电电控、三花智控、星宇股份等）[2][31] - 本周重点组合：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子[2][29] 市场回顾 - 汽车板块周涨3.08%，跑赢沪深300（2.37%），申万行业排名第9[3][30] - 细分板块中摩托车及其他涨6.90%，汽车服务跌1.35%[3][30] - 周涨幅前五：飞龙股份（40%+）、腾龙股份、神通科技等[32][40] 行业数据 - 新能源车渗透率：7月48.7%（当月值），1-7月45.0%（累计值）[11][26] - 动力电池价格：磷酸铁锂电芯0.35元/Wh，三元电芯0.45元/Wh[48] - 原材料价格：热轧卷板3300元/吨，铝20000元/吨，铜75000元/吨[49][50][44]

同时，吉利还推出了新一代AI座舱操作系统——Flyme Auto 2，将逐步搭载在吉利旗下各品牌的全新车型产品上，其中领克10 EM-P、吉利银河M9将率先搭 载。针对符合相应AI算力要求的吉利产品，Flyme Auto 2也将在后续通过OTA的方式，为老用户带来AI智舱体验。 每经记者｜孙桐桐 每经实习编辑｜余婷婷 继智能驾驶业务之后，吉利智能座舱业务也在加速整合。 8月20日，吉利宣布将聚焦"一个座舱"战略，通过统一的AI OS架构、统一的AI Agent（人工智能体）与统一的用户ID，实现AI座舱All in One，打造实现"人 —车—环境"自主协同的智慧空间，并宣布未来将不再开发不具备AI能力的传统智能座舱。 在"一个座舱"战略指引下，极氪、领克、吉利、银河四大品牌的座舱研发实力将进行聚合，包括底层架构、生态、算力资源均进行整合，品牌之间智能座舱 的区别将聚焦在UI（用户界面）和个性化功能上。 此前，在智能座舱领域，吉利旗下多个品牌和研发机构分头研发，并适配在不同的车型上。这种"各自为战"的模式带来了重复投入、资源利用率不高、整体 实力难以大幅提升等问题。 在《台州宣言》战略聚焦的指引下，吉利的智能 ...

8月21日，极氪官微发布一条预告微博，"下午17：00 蹲？ " 对此，网友纷纷期待"最好是ota公告"，"不是OTA你就删了把，不然必被骂"，"不是OTA的话那你真的 是活够了"。 而在17：00，极氪官微发布了"抽取球赛门票"的相关微博并非网友期待的OTA升级，此举引发网友大量 吐槽，在评论区上演大翻车。 网友表示"不ota你搞个锤子抽奖觉得自己很幽默"、"这玩意没人看的 拿来抽奖搞宣传"。 | | W无糖可乐h ◆数83 滚(3 | | | --- | --- | --- | | | 25-8-21 17:00 来自上海 | ក 巴 古 123 | | | Jinji丶等人 共3条回复 ▼ | | | | 钧予 @ > 不ota你搞个锤子抽奖 > | | | | 25-8-21 17:01 来自广西 | ြ 94 67 Fil | | 一七世 | 源来根中华 @ 2018-2 看到评论区了吗 滚 烂透了 | | | | 25-8-21 17:01 来自广东 | 乙 四 13 65 | | | 源来根中华 ◆ tata2 滚 这玩意没人看的 拿来抽奖搞宣传 | | | | 25-8-21 17:01 来自 ...

国内宏观经济数据 - 1-7月江苏省固定资产投资同比下降6.1% 其中基础设施投资增长4.8% 10亿元以上大型基建项目投资增长7.5% [2] - 江苏省制造业投资下降2.2% 但汽车制造业投资逆势增长18.3% 专用设备与通用设备制造业分别增长3.3%和2.1% [2] - 辽宁省1-7月规模以上工业增加值增长3.9% 高技术制造业增长7.8% 新能源汽车产量增长16.3% [3] - 河南省7月汽车产量10.15万辆同比增长76.83% 新能源汽车产量4.21万辆激增389.53% 锂离子电池产量增长99.3% [4] 智能汽车技术突破 - 吉利发布行业首个AI智能座舱系统Flyme Auto 2 采用5层AI原生架构并构建座舱交互"影子模式" [5] - 吉利推出全球首款可量产超拟人情感智能体Eva 具备自我判断和任务执行能力 首搭于银河M9车型 [6] - 智己汽车L4级Robotaxi在上海国际旅游度假区至浦东机场专线正式投入免费运营 [9] - 创维汽车智能成为红旗品牌一级供应商 双方将合作开发智能座舱信息娱乐显示屏 [8] 企业战略与产能布局 - 长城汽车启动超豪华车BG品牌用户活动全球招标 筹备全新高端品牌 [7] - 太蓝新能源全固态电池生产基地正式落户湖北潜江 产品在安全性能和综合性能实现突破 [10] - 江淮汽车进军印尼市场 推出三款电动商用车包括T9 EV皮卡(7.8亿印尼盾)和N90 EV轻卡(7.55亿印尼盾起) [16] 国际汽车市场动态 - 美国加州拟推出州级电动汽车税收抵免政策 以填补即将到期的7500美元联邦补贴 [11] - 本田在印度设立金融服务公司 申请非银行金融机构牌照为汽车和摩托车提供销售融资 [12] - 塔塔汽车重返南非乘用车市场 推出三款SUV和一款紧凑型掀背车 目标夺取6%-8%市场份额 [13] - 日本7月对美国汽车出口额同比下降28.4%至4220亿日元 出口量下降3.2%至12.35万辆 [13] 商用车与政策环境 - 英国将电动厢式货车和卡车购置补贴延长至2027年 当前补贴标准为小型货车2500英镑/大型货车5000英镑 [17] - 重庆开展道路运输安全专项整治 9-10月重点整治4.5吨以下轻型货车超限超载等违法行为 [18] - Ram品牌确认2027年推出中型皮卡 近期在巴西发布Dakota Nightfall概念车对标丰田Tacoma等车型 [19]

核心观点 - 贵州依托数字新基建推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化转型 通过智慧物流、智能工厂和新能源汽车生态圈等案例体现数字化对产业升级的赋能效果 [1][3][4] 贵州磷化集团智慧物流 - 构建双通道三港口智慧物流体系 实现磷产品出口与硫磺进口的多式联运调度 [1] - 磷硫对调模式每年节省制造业物流成本超4000万元 [1] - 计划升级物流系统 通过大数据算法优化供应商选择、智能调度和运力组织决策 [3] 贵阳海信智能化转型 - 生产车间实现高度自动化 覆盖24至85英寸液晶电视全流程生产 [3] - 2016年推进智能化转型后通过智能制造能力三级认证 [3] - 7年间年产量从190万台增至332万台 年产值从65亿元增至95亿元 [3] 吉利汽车贵阳制造基地 - 智能生产体系支持每1分多钟下线一辆新车 银河E5纯电SUV上市20天交付破万 [3][4] - 截至2024年7月银河E5全球销量突破15万辆 [4] - 自研神盾电池项目10个月投产 带动40余家零部件企业集聚 本地化配套率达48% 产业链产值超200亿元 [4] 数字新基建支撑体系 - 贵州人工智能昇腾云适配中心牵引60余家企业形成训练在贵州、推理在全国模式 适配验收率100% [4] - 贵阳大数据交易所推出939个高质量数据集 应用于医疗和工业领域 [4] - 数据开发加工基地研发AI自动标注技术 提升数据标注精度与效能 [4]

智通财经APP讯，吉利汽车(00175)发布公告，于2025年8月21日因集团雇员根据认股权计划(于2023年4 月28日获采纳)行使认股权而发行的普通股股份61.3万股;及于2025年8月21日因关连实体参与者根据认股 权计划(于2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行的普通股股份26.25万股。 ...

对此，极氪科技集团副总裁、浙江浩瀚能源科技有限公司首席执行官赵昱辉在接受《中国汽车报》记者 采访时表示："《通知》是加速优化完善我国充电设施网络布局、推动大功率充电基础设施体系的关键 举措。而这一政策导向与浩瀚能源秉承的超快充路线，以及提升充电体验的核心理念高度契合。" 据介绍，浩瀚能源成立于2021年，是吉利体系内专注于充电补能业务的独立品牌。未来，浩瀚能源将打 造吉利体系充电补能"一张网"，整合现有充电补能技术与资源，为所有新能源汽车用户，提供公充、家 充、应急充电等全场景补能服务。 "公司成立之初、吉利着手布局补能业务时，就发现了新能源汽车用户的痛点。当时，我们大胆预测， 高功率超快充一定是破局的关键。"赵昱辉告诉记者，浩瀚能源自成立就开始布局超快充，2021年推出 360kW的V1极充桩，历经迭代，今年4月发布单枪峰值功率1.3MW的V4极充兆瓦桩，坚定投入超快充技 术研发与基础设施建设。按计划，到2026年底，公司将建成1万根800V超快充桩。 正在行动的企业不止一两家。例如，截至今年7月底，理想汽车超充站突破3000座。截至8月7日，蔚来 汽车建成超充站2926座、超充桩13555根。特斯拉也推动 ...

同时，吉利发布了全球首个可大规模上车的汽车超拟人智能体Eva，以及基于5层AI座舱原生架构打造的新一代AI座舱操作系统FlymeAuto2，领克10 EM-P、 吉利银河M9将率先搭载Flyme Auto 2。 新京报贝壳财经讯（记者林子）"吉利汽车不再开发不具备AI能力的传统智能座舱"，8月20日，吉利汽车集团副总裁、吉利汽车研究院院长李传海宣布吉利 汽车发布行业首个AI座舱，吉利汽车聚焦"一个座舱"，通过统一的AI OS架构、统一的Al Agent、统一的用户ID，打造全球首个实现"人-车-环境"自主协同的 智慧空间，引领智能汽车正式迈入AI座舱时代。 吉利汽车发布行业首个AI座舱。发布会截图 编辑 岳彩周 校对 杨利 ...

全域AI技术体系成果再落地，引领智能汽车进入AI座舱时代 今年是吉利全域AI迈向具身智能的元年。年初，吉利便率先发布了智能汽车全域AI技术体系，并 陆续将全域AI融入智驾域、动力域、底盘域，推出了千里浩瀚智能安全辅助驾驶系统、AI云动力2.0、 AI数字底盘等最新技术成果。如今，吉利全域AI也正式进入座舱域，将AI作为主线贯穿各个场景，以 AI重新定义座舱的核心价值。 吉利方面表示，随着多模态交互技术日臻成熟，传统智能座舱正加速实现交互、感知等全方位智能 升级，以往的"人找功能"将升级为主动的"服务找人"，甚至实现高感知的情感化交互体验。根植于吉利 全域AI能力、AI OS架构、超级模型生态与强大场景引擎，吉利的智能座舱迎来全面进化，成为"行业 首个真正的AI座舱"。它将是全域AI战略的核心神经中枢，更是迈向AI出行时代的"超级体验中心"。 基于《台州宣言》"一个吉利"的战略指引，吉利、领克、极氪的座舱研发实力进行聚合，以"一个 吉利，一个座舱"为核心，通过统一的AI OS架构、统一的AI Agent、统一的用户ID，实现AI座舱All in One。目前，吉利旗下车型搭载的Flyme Auto与Zeekr ...