港股市场表现 - 11月24日早盘港股"三桶油"股价集体走弱，截至10:38中国海洋石油下跌近3%，中国石油股份下跌2.5%，中国石油化工股份下跌超1% [1] - 中国石油股份股价为8.510港元，下跌2.18%，下跌0.190港元 [2] - 中国海洋石油股价为20.980港元，下跌2.60%，下跌0.560港元 [2] - 中国石油化工股份股价为4.380港元，下跌1.13%，下跌0.050港元 [2]

石油股市场表现 - 石油股整体延续跌势，中海油股价下跌2.79%至20.94港元，中石油股价下跌2.3%至8.5港元，中海油服股价下跌1.45%至7.49港元，中石化股价下跌1.45%至4.37港元 [1] 油价驱动因素 - 国际油价整体回落主要受地缘因素影响 [1] - 华泰期货观点认为短期油价受地缘与宏观因素影响较多，特别是俄乌局势及宏观流动性，并维持短期看空逻辑不变 [1] 地缘政治动态 - 美国与乌克兰代表团于11月23日在日内瓦就结束俄乌冲突的新计划举行会谈，双方磋商被形容为建设性且取得有意义的进展，并共同起草了更新后的和平框架文本 [1]

石油股股价表现 - 中海油股价下跌2.79%至20.94港元 [1] - 中石油股价下跌2.3%至8.5港元 [1] - 中海油服股价下跌1.45%至7.49港元 [1] - 中石化股价下跌1.45%至4.37港元 [1] 油价驱动因素 - 国际油价整体回落受地缘因素影响 [1] - 华泰期货认为短期油价受地缘与宏观因素影响较多，特别是俄乌局势及宏观流动性 [1] - 华泰期货短期维持对油价的看空逻辑不变 [1] 地缘政治动态 - 美国与乌克兰代表团于11月23日在日内瓦就结束俄乌冲突的"28点"新计划举行会谈 [1] - 双方磋商被形容为"建设性、聚焦且相互尊重"，并取得"有意义的进展" [1] - 双方共同起草了一份更新后的和平框架文本 [1]

港股石油股市场表现 - 港股石油股板块整体呈现下跌趋势，多只主要股票价格走低 [1] - 中国海洋石油股价下跌幅度接近3% [1] - 延长石油国际股份下跌2.6% [1] - 中国石油股份下跌2% [1] - 中海油田服务下跌1.7% [1] - 中国石油化工股份下跌幅度超过1% [1]

港股石油股市场表现 - 中国海洋石油股价下跌近3%至20.920港元 [1][2] - 延长石油国际股价下跌2.6%至0.370港元 [1][2] - 中国石油股份股价下跌2%至8.520港元 [1][2] - 中海油田服务股价下跌1.7%至7.470港元 [1][2] - 中国石油化工股份股价下跌超1%至4.380港元 [1][2] - 昆仑能源股价下跌0.83%至7.200港元 [2] 国际原油价格动态 - 国际原油价格周一延续下行态势 继上周创下10月初以来最大单周跌幅后继续走低 [1] - 市场预期油价将录得年线收跌 [1] 原油市场供应前景 - 交易员评估乌俄和平协议可能带来的影响 该协议若达成或将使更多原油涌入本已供应充足的市场 [1] - 原油交易商密切关注和平协议能否落地 对俄制裁会否逐步解除 以及这些进展会否向市场注入额外供应 [1] - 欧佩克+联盟及其他产油国（特别是美洲地区）已持续增产 市场预期明年将出现严重过剩 [1]

券商目标价涨幅排名 - 万丰奥威目标价涨幅达89.64%，属于汽车零部件行业 [1] - 光迅科技目标价涨幅达81.99%，属于通信设备行业 [1] - 太辰光目标价涨幅达71.51%，属于通信设备行业 [1] 券商推荐家数排名 - 伊利股份获得5家券商推荐 [1] - 拓普集团获得4家券商推荐 [1] - 联影医疗获得4家券商推荐 [1] 券商评级调高 - 财信证券将华东重机评级从"持有"调高至"增持" [1] - 华泰证券将中国石化评级从"增持"调高至"买入" [1] - 中信证券将鸿远电子评级从"增持"调高至"买入" [1] 券商评级调低 - 华创证券将太阳能评级从"强推"调低至"推荐" [1] - 西部证券将源杰科技评级从"买入"调低至"增持" [1] - 华创证券将泰坦科技评级从"强推"调低至"推荐" [1] 券商首次覆盖 - 德力佳获得国信证券首次覆盖，给予"优于大市"评级 [2] - 圆通速递获得中泰证券首次覆盖，给予"增持"评级 [2] - 延江股份获得中泰证券首次覆盖，给予"买入"评级 [2] - 远东股份获得天风证券首次覆盖，给予"买入"评级 [2] - 蓝思科技获得华金证券首次覆盖，给予"买入"评级 [2]

国际原油市场供需格局 - 截至2025年11月21日，布伦特原油和WTI原油价格分别报收62.51美元/桶和57.98美元/桶，较上周分别下跌2.8%和3.3% [4] - 2025年4月至11月，OPEC+累计增产274.10万桶/日，10月OPEC产量达2846万桶/日，较年初增长6.68% [4] - 全球原油供应过剩幅度从4月的50万桶/日扩大至10月的200万桶/日，OPEC+计划明年1-3月暂停增产以缓解供需过剩局面 [4] “三桶油”业绩表现 - 2025年前三季度，中国石油、中国石化、中国海油归母净利润同比变化分别为-4.9%、-32.2%、-12.6% [5] - 2025年第三季度单季，中国石油、中国石化、中国海油归母净利润同比变化分别为-3.9%、-0.5%、-12.2% [5] - “三桶油”前三季度业绩跌幅小于多数国际油气巨头，如埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔归母净利润分别同比下滑14.3%、33.9%、9.6%、13.4%，凸显其在油价下行期的业绩韧性 [5] 天然气业务前景 - 2025年出现“双重拉尼娜”的条件强化，冬季或将迎来极寒天气，冷冬预期下天然气采暖季需求有望显著增长 [6] - “三桶油”天然气销量快速增长，随着国内天然气市场化改革深化，其天然气销售受管制比例有望持续下降，非管制部分价格弹性有望提升 [6] - 2025年第四季度采暖季来临，“三桶油”天然气业务有望贡献较高经营利润，在油价波动期价值凸显 [7]

技术突破与产业化进程 - 公司集中资源攻克碳纤维关键核心技术，打造产业链核心集群，走出一条以企业为主体的产学研用协同创新之路 [1] - 2022年10月在上海石化建成投产我国首套国产化48K大丝束碳纤维生产线，公司成为我国首家、全球第四家掌握48K大丝束碳纤维产业化技术的企业 [1] - 2025年4月在内蒙古鄂尔多斯开工建设年产3万吨大丝束碳纤维项目 [1] - 2025年9月正式发布自主研发60K大丝束碳纤维新产品，性能国际领先 [1] 产品组合与生产能力 - 公司已拥有24K、48K、60K等不同丝束规格近20种型号的碳纤维产品生产能力 [1] - 形成"通用型+高性能"与"大丝束+小丝束"产品全谱系 [1] 知识产权与专利布局 - 截至2024年底，公司在碳纤维及其复合材料领域申请专利842项，专利申请数排名全国第一、全球第三 [1] - 获授权专利408项 [1] - 共完成PCT（专利合作条约）申请4项 [1]

回购完成情况 - 公司于2025年11月20日完成本轮回购 [1] - 实际回购A股股份8934.95万股，占公司总股本的0.07% [1] - 回购最高价格为6.10元/股，最低价格为5.27元/股，回购均价约为5.60元/股 [1] - 使用资金总额为5亿元人民币（不含交易费用） [1] 回购股份处置 - 本轮总计回购的8934.95万股A股股份将全部注销 [1] - 注销股份将相应减少注册资本 [1] - 公司将于2025年11月24日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司注销全部回购股份 [1] - 公司将及时办理变更登记手续等相关事宜 [1]

回购情况 - 回购实施期限为2025年8月21日至11月20日，预计金额5 - 10亿元，上限8.72元/股[5] - 实际回购89,349,476股，金额500,000,213.01元，价格区间5.27 - 6.10元/股[5] - 回购最高6.10元/股，最低5.27元/股，均价约5.60元/股[7] 时间节点 - 2025年8月21日董事会通过方案，11月20日完成回购[6] - 8月22日首次实施，8月23日披露首次情况[7] 其他 - 回购期控股股东增持47,735,615股，占注销前总股本0.04%[9] - 2025年11月24日注销回购股份并减资[10] - 回购前后限售与无限售股占比不变[11]