债券ETF市场发展 - 债券型ETF规模创新高 5月单月净流入资金超400亿元 同时场内交易活跃 5月30日成交金额前12的ETF中有10只为债券型 [1] - 9只债券型ETF获准作为通用质押式回购担保品 被纳入回购质押库 有望加速债券ETF扩容 [1] - 5月公募基金发行市场债券型基金占比达55.07% 而ETF发行规模遭遇年内四连降 仅募资110.68亿份 [1] 私募机构ETF配置偏好 - 截至5月31日 104家私募机构重仓持有97只年内上市ETF 合计份额达17.83亿份 偏好科创主题ETF和自由现金流ETF [2] 银行理财子公司降费趋势 - 中银理财、农银理财等头部理财子公司近期发布降费公告 多款产品费率大幅下降 旨在提升产品吸引力并顺应行业趋势 [2] 险资举牌潮 - 截至5月底 7家保险公司年内举牌15次 超过2023年全年及2024年前9个月举牌量 形成第三轮举牌潮 [2] - 举牌标的以银行股为主 包括邮储银行、招商银行等 此外涉及公用事业、能源、交通运输等行业 其中9只为H股 [2] 上市公司脱星摘帽 - 截至6月3日 年内28家上市公司脱星摘帽 超过去年同期 主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式实现 [3] 航空业盈利前景 - 国际航协预计2025年全球航空业净利润率为3.7% 高于2024年的3.4% 主要受益于航空燃油价格下降和需求回升 [3] 新能源车企销量 - 5月造车新势力中零跑汽车交付4.5万辆领跑 理想汽车环比涨超20% 问界交付3.66万辆 前三名销量均由增程车型支撑 [4] - 增程车型被视为解决续航焦虑的重要方案 具有灵活性和可试验性优势 [4] 科技公司动态 - 马斯克旗下xAI启动3亿美元股份出售 估值达1130亿美元 合并xAI和X公司后xAI估值为800亿美元 [4][5] - 微软继上月裁员6000人后再次裁员300人 旨在优化组织结构 [5] - Uber任命Andrew Macdonald为总裁兼首席运营官 配送业务高级副总裁Pierre-Dimitri Gore-Coty离职 [5] 特斯拉销量下滑 - 特斯拉5月在法国销量同比暴跌67%至721辆 创2022年7月以来最低水平 今年以来股价累计下跌14% [6] 公司公告 - 思泉新材表示在机器人散热方案上已有布局 现有产品可应用于机器人 [7] - 顺络电子董事长袁金钰计划减持不超过1337万股 占总股本不超过1.6945% [8] - 绿通科技拟收购大摩半导体不低于51%股权 拓展至半导体领域 [9][10] - 黔源电力董事长罗涛因工作原因辞职 将不再担任任何职务 [11] 美股市场表现 - 美股三大股指收涨 道指涨0.08% 标普500涨0.41% 纳指涨0.67% Meta领涨科技巨头 特斯拉跌超1% [12] - 美国钢铁税消息影响下 钢铁股Cleveland-Cliffs涨23% 福特和通用汽车跌近4% [12] - 盘中黄金涨近3% 美油涨超5% 原油涨幅随后收窄 [12]

股价表现 - 5月29日收盘价33.300港元 较前一交易日下跌0.3% [1] - 当日盘中最高价33.700港元 创近一年新高 [1] - 主力资金净流入479.96万港元（流入1417.070万港元 流出937.105万港元） [1] 公司背景 - 1997年由北京市八家优质资产组合成立 同年5月29日上市时创港股募集资金、市盈率倍数、超额认购纪录 [2] - 现转型为综合性公用事业公司 主业覆盖燃气、水务、环境及上下游投资 互补业务为啤酒 [2] 业务规模 - 燃气业务覆盖5700万用户 运营60万公里管线 [2] - 水务资产设计规模4400万吨/日 [2] - 境内外垃圾焚烧发电处理规模34687吨/日 [2] - 啤酒年销量超400万千升 [2] 国际化布局 - 水务项目分布于马来西亚、葡萄牙等国家 [2] - 固废业务在德国、卢森堡、荷兰运营废物能源利用公司 [2] - 已成为公用事业领域境内外多渠道资本运作平台 [2]

股价表现 - 截至4月29日收盘报31.250港元，较上个交易日上涨1.13% [1] - 当日盘中最高价触及31.650港元，创近一年新高 [1] - 当日主力资金净流入1134.36万港元（流入3713.860万港元，流出2579.500万港元） [1] 公司背景 - 成立于1997年，由北京市八家优质资产组合而成 [2] - 1997年5月29日上市当天创下港股首次上市募集资金数量、市盈率倍数、超额认购倍数记录 [2] 业务构成 - 主营业务涵盖城市燃气、城市水务及固废处理等公用事业板块 [2] - 燃气业务覆盖超过5,000万用户，运营超过61万公里管线 [2] - 水务资产设计规模为4,396万吨/日 [2] - 境内外垃圾焚烧发电处理规模达到34,232吨/日 [2] - 拥有燕京啤酒为主的消费品业务 [2] 国际化布局 - 水务业务在马来西亚、葡萄牙拥有多个技术领先项目 [2] - 固废业务在德国、卢森堡及荷兰运营欧洲领先的废物能源利用公司 [2] - 已成为公用事业领域境内外多渠道的资本市场投融资平台 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年营业收入约为人民币840.64亿元，较去年上升2.1%[7] - 2024年股东应占溢利约为人民币51.23亿元，撇除去年一次性事项影响，较去年上升5.0%[11] - 2024年每股基本及摊薄盈利人民币4.07元[11] - 董事会建议2024年度末期股息每股0.77港元，全年股息每股1.62港元，同比上升1.25%；派息率达36.2%，同比增加3.2个百分点[11] - 2024年公司营业收入840.6亿元，同比上升2.1%；撇除利息、税项、折旧及摊销前盈利约142.1亿元，同比增加1.3%[26] - 2024年公司股东应占溢利51.2亿元，撇除去年一次性事项影响，较去年增加5.0%；每股基本及摊薄盈利4.07元[26] - 公司董事会建议向股东派发末期股息每股77港仙，全年每股股息合共1.62港元，同比增长1.3%[26] - 2024年公司总部财务成本同比降低超人民币3亿元[16] - 2024年公司平均融资成本为3.2%，较2023年的3.7%有所下降[19] - 2024年12月31日，公司可供分派储备达9.19454亿元人民币，2023年为7.61346亿元人民币[91] - 2024年11月1日公司派付每股0.85港元中期股息，董事会建议2024年末期股息每股0.77港元，2023年为0.67港元[92] 各业务线数据关键指标变化 - 天然气业务 - 2024年北京燃气天然气年销量238亿立方米，同比增长2.1%；中国燃气天然气年销量419亿立方米，同比增长5.9%；合计657亿立方米，同比增长4.6%[23] - 2024年陕京线输气量881亿立方米，同比增长18.5%；俄油VCNG石油销量570万吨，同比下降7.5%[23] - 2024年北京燃气全年收入620亿元，同比增长0.9%，税前溢利42亿元，气量销售238亿立方米，同比增长2.1%[33] - 2024年中国燃气售气量418.6亿立方米，同比增长5.9%，对公司贡献溢利6.48亿元，同比增长10.9%[34] 各业务线数据关键指标变化 - 水务业务 - 2024年北控水务污水及再生水处理量63.396亿吨，同比增长5.1%；供水量23.665亿吨，同比增长2.3%[23] - 2024年北控水務全年收入242.7亿元，公司应占溢利6.9亿元，降成本费用约4亿元[35] 各业务线数据关键指标变化 - 环境业务 - 2024年境内垃圾处理量735万吨，同比增长4.4%；境内上网电量2280GWH，同比增长2.6%[23] - 2024年环境板块境内业务营业收入23.57亿元，税前溢利6.09亿元，同比增长4.1%[36] - 2024年境外EEW GmbH营业收入68.64亿元，同比增长19.1%，税前溢利12.25亿元，同比增长35.0%[36] - 2024年境内项目固废处理量735.3万吨，同比增长4.4%，上网电量22.8亿千瓦时，同比增长2.6%[36] - 2024年境外EEW GmbH垃圾处理量499万吨，同比增长2.4%，能源销售51.25亿千瓦时，同比增长9.4%[37] 各业务线数据关键指标变化 - 啤酒业务 - 2024年燕京啤酒总销量400.4万千升，同比增长1.6%；燕京U8销量69.6万千升，同比增长30.7%[23] - 燕京啤酒2024年营业收入再创新高，净利润首次突破人民币10亿元[13] - 2024年啤酒业务营业收入127.6亿元，同比增长3.5%，税前溢利15.55亿元，同比增长62.7%[38] - 2024年燕京啤酒销量400.4万千升，同比增长1.6%[38] 公司战略规划 - 2024年公司提出打造“四个高地”战略任务，即“业务布局”“价值创造”“机制改革”“人才汇聚”高地[28] - 公司将推动业务布局在技术设备、产业链、新业务等方面升级迭代，聚焦主业提升资产质量，完善公司治理等机制，创新人才工作方式[29][30] - 2025年是水務業務變革縱深推進的關鍵年度，北控水務將繼續推進輕資產轉型戰略[43] - 2025年，燕京啤酒將錨定更高目標，鞏固接續增長的良好勢頭[45] - 2025年是「十五五」規劃的謀劃之年，公司將落實打造「四個高地」戰略任務[45] 公司基本情况 - 公司成立於1997年，上市當天創下港股首次上市募集資金數量、市盈率倍數、超額認購倍數的記錄[46] - 公司現為恒生多個指數成分股，信用評級取得境內中誠信AAA、境外惠譽A級和穆迪BBB+[46] - 公司主營業務採用「單一業務、單一上市」的業務佈局架構[49] - 公司持有的北京燃氣是中國最大的單體城市燃氣輸配企業[50] - 公司持有的中國燃氣是中國最大的跨區域綜合能源供應及服務企業之一[50] - 公司持有的北控水務是中國最大的綜合水務公司，連續14年榮獲中國水業十大影響力榜首[50] - 公司持有的燕京啤酒位列中國啤酒品牌前三[50] - 集团年销气量超650亿立方米，燃气管网总长约60万公里，服务燃气用户超5700万户[55] - 北京燃气持有国家管网北京管道公司40%股权[56] - 截至2024年9月30日，中国燃气在30个省、市、自治区取得662个管道燃气专营权项目，拥有32个天然气长输管道、509座加气站、1个煤层气开发项目及120个液化石油气分销项目[57] - 截至期末，北控水务运营水厂及乡镇污水处理设施共1472座，总设计能力约4400万吨/日[58] - 集团运营及在建固废处理项目共35个，境内外垃圾焚烧发电日处理规模达34687吨[59] - 燕京啤酒啤酒年销量超400万千升，品牌价值约2237亿元[60] 公司管理层信息 - 杨治昌55岁，2023年10月获委任为公司执行董事兼主席[61] - 熊斌58岁，2021年2月获委任为公司执行董事兼行政总裁[62] - 耿超50岁，2023年7月获委任为公司执行董事，同时担任燕京啤酒董事长[63] - 董涣樟54岁，2000年6月加入公司，2025年1月获委任为执行董事及公司秘书[63] - 武捷思73岁，2004年7月加入公司，拥有丰富金融及管理经验[64] - 林海涵86岁，2008年3月加入公司，是林海涵会计师事务所创办人[65] - 杨孙西86岁，2014年3月加入公司，为香江国际集团主席[65] - 陈曼琪56岁，2022年9月加入公司，有多项社会公职及法律相关身份[66][67] - 沙宁54岁，2001年加入公司，2017年1月获委任为公司副总裁[68] - 陈新国57岁，2021年7月获委任为公司副总裁，业务管理经验丰富[69] - 张扬52岁，2021年7月获委任为公司副总裁，曾任职多部门[70] 公司社会责任与公益 - 集团截至2024年12月31日止年度公益项目捐赠总额约为人民币459万元[80] 公司融资与债券发行 - 2024年公司熊猫债发行规模破人民币百亿元，发行利率多次创同期产品最低水平[16] - 2024年度第一期超短期融资券已发行款额为人民币20亿元，利率2.47%，最后到期日为2024年10月[83] - 2024年度第一期中期票已发行款额为人民币20亿元，利率2.82%，最后到期日为2034年4月[83] - 2024年科技创新公司债券（第一期－品种一）已发行款额为人民币10亿元，利率2.24%，最后到期日为2027年5月[83] - 2024年科技创新公司债券（第一期－品种二）已发行款额为人民币10亿元，利率2.76%，最后到期日为2034年5月[83] - 2024年科技创新公司债券（第二期－品种一）已发行款额为人民币10亿元，利率2.25%，最后到期日为2029年7月[83] - 2024年科技创新公司债券（第二期－品种二）已发行款额为人民币10亿元，利率2.54%，最后到期日为2034年7月[83] - 2024年科技创新公司债券（第三期－品种一）已发行款额为人民币10亿元，利率1.95%，最后到期日为2027年8月[83] - 2024年科技创新公司债券（第三期－品种二）已发行款额为人民币10亿元，利率2.43%，最后到期日为2034年8月[83] 公司股份回购与股本情况 - 2024年公司于联交所回购220万股股份，已付代价总额5129.7375万港元[86] - 截至报告日期，公司已发行总股本至少25%由公众持有[88] 公司财务报表相关 - 集团截至2024年12月31日止年度财务报表于2025年3月27日获董事会批准[97] 公司人员情况 - 2024年12月31日，集团约有30000名雇员[98] 公司碳达峰目标 - 集团承诺于2030年实现碳达峰目标[101] 公司董事变动 - 姜新浩、谭振辉于2025年1月1日辞任执行董事，董涣樟于同日获委任[102] - 董涣樟、武捷思、林海涵及陈曼琪将在2025年股东周年大会退任并参选连任[102] - 2025年1月1日，姜新浩、譚振輝辭任公司執行董事，董渙樟獲委任為執行董事及公司秘書[104] 公司董事社会任职变动 - 2024年11月1日、6月5日及2025年1月13日，陳曼琪分別獲委任為亞非法協香港區域仲裁中心在冊調解員、仲裁員及推動法律科技發展諮詢小組成員[105] 公司董事持股情况 - 2024年12月31日，熊斌、姜新浩、譚振輝分別直接實益擁有公司普通股40,000股（佔0.003%）、20,000股（佔0.002%）、2,000股（佔0.000%）[111] - 2024年12月31日，譚振輝、楊孫西分別直接實益擁有相聯法團北控環境、北控水務普通股50,000股（佔0.003%）、100,000股（佔0.001%）[112] 公司关联交易 - 2023年12月28日，北京燃氣與北燃實業簽訂2024年協議，交易由2024年1月1日起至2026年12月31日止[120] - 2023年6月2日，公司與北控集團財務簽訂金融服務協議，2024年本集團存放於財務公司的每日累計存款餘額年度上限為人民幣87億元，實際最高約為人民幣86.9億元[121] - 獨立非執行董事確認持續關連交易在日常業務中進行，按一般商業條款且公平合理對股東有利[123] - 公司核數師德勤·關黃陳方會計師行就集團持續關連交易發出無保留意見函件[124] 公司股东持股情况 - 2024年12月31日，京泰實業持有3,506,500股普通股，佔比0.28%；MOL持有100,050,000股，佔比7.95%；北企投資持有263,780,288股，佔比20.97%；北控集團BVI持有781,967,788股，佔比62.16%；北控集團持有785,474,288股，佔比62.44%[125] - 北企投資全資附屬公司MOL，北企投資被視為於MOL所擁有股份有權益；北控集團BVI直接持有北企投資72.72%權益，被視為於北企投資及MOL所擁有股份有權益；北控集團全資附屬北控集團BVI及京泰實業，被視為於相關公司所擁有股份有權益[126] 公司债务情况 - 2011年5月5日發行優先票據購買協議總額400百萬美元，2041年5月到期；2015年12月1日發行債券認購協議總額200百萬美元，2040年12月到期；2020年9月17日發行債券認購協議總額500百萬歐元，2025年9月到期；2021年4月28日兩份發行債券認購協議分別為300百萬美元和400百萬美元，到期日分別為2026年5月和2031年5月；2023年3月24日、7月12日和2024年4月15日發行中期票據分別為人民幣4,000元、3,000元和2,000元，到期日分別為2026年3月、2026年7月和2034年4月；2025年3月27日兩份定期貸款融資分別為人民幣2,000元和3,000元，到期日分別為2026年3月和2028年3月[127] 公司股东大会相关 - 2025年股

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价34.02港元 [5][8] 报告的核心观点 - 公司2024年扣非净利增长及DPS提升有望驱动估值修复，虽下调盈利预测但仍维持“买入”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现收入840.64亿元，同比+2.1%；归母净利51.23亿元，同比-6.8%；扣非净利51.23亿元，同比+5.0%，低于预期 [1] - 2024年DPS 1.62港元，较2023年同比+1.3%，股息率5.5%（以2025/3/31收盘价计算），全年股息占归母净利比例36%（2023年：33%）；占扣非净利比例36%（2023年：37%） [1][4] 各业务板块情况 天然气业务 - 北京燃气2024年售气量同比+2.1%至238亿方，其中北京市内-4%（暖冬天气影响）、LNG分销+43%、LNG国际贸易+50%，预计25 - 27年销气量增速为+4/+4/+3% [2] - 中国燃气2024年净利润贡献同比+11%至6.5亿元，主因销气毛差稳步修复，各地推进居民气顺价落地，已调价地区居民平均调涨0.29元/方，看好25 - 26年净利润贡献进一步提升 [2] 管道业务 - 国家管网北京管道公司2024年输气量同比+19%至881亿方，剔除23年一次性影响后，对公司净利润贡献同比+6%至23亿元，预计25 - 27年输气量同比增长9/7/5% [3] 俄油业务 - VCNG俄油销量2024年同比-7%至570万吨，叠加矿税增加，对公司净利润贡献同比-20%至8.3亿元 [3] 盈利预测调整 - 上调北京燃气销气量增速、下调合联营公司投资收益，预计25 - 27年扣非净利54/57/59亿元（较前值-23/-26/-%），对应25年BVPS 70.30元 [5][18] 估值情况 - 参考公司历史三年PB均值0.37x，给予公司0.45x 2025E PB，对应目标价34.02港元（前值31.59港元，对应0.42x 2024E PB） [5] 经营预测指标与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 82,313 | 84,064 | 87,405 | 90,804 | 93,546 | | +/-% | 3.70 | 2.13 | 3.97 | 3.89 | 3.02 | | 归属母公司净利润 (人民币百万) | 5,498 | 5,123 | 5,411 | 5,679 | 5,917 | | +/-% | (15.57) | (6.82) | 5.61 | 4.97 | 4.18 | | EPS (人民币，最新摊薄) | 4.37 | 4.07 | 4.30 | 4.51 | 4.70 | | ROE (%) | 6.87 | 6.18 | 6.24 | 6.29 | 6.29 | | PE (倍) | 6.21 | 6.66 | 6.31 | 6.01 | 5.77 | | PB (倍) | 0.42 | 0.40 | 0.39 | 0.37 | 0.36 | | EV EBITDA (倍) | 7.85 | 7.93 | 7.75 | 7.81 | 7.39 | [7]

文章核心观点 2025年3月29日CBA常规赛第45轮北京控股队主场迎战福建晋江文旅队，比赛对双方意义重大，综合两队状态和交锋记录，预计北京控股队115比110获胜 [1][9] 北京控股队情况 战绩与状态 - 目前19胜23负排名联赛第10位，已锁定季后赛席位，近期比赛表现起伏但整体状态回暖，3月19日126比119战胜福建晋江文旅 [2] 关键球员 - 廖三宁是核心后卫，进攻端突破和组织能力出色，能为球队创造进攻机会 [3] - 朱松玮进攻表现稳定，得分能力可为球队提供火力支持 [3] - 贾里德・萨林杰内线统治力强，得分、篮板和助攻能力能为球队在内线创造优势 [3] 优势 - 主场作战有主场优势和球迷支持，能带来额外动力 [4] - 防守端表现出色，场均抢断数排名联赛前列，可限制对手进攻 [4] 福建晋江文旅队情况 战绩与状态 - 目前15胜27负排名联赛第15位，无缘季后赛，近期比赛表现回暖，3月23日131比105大胜深圳马可波罗 [5] 关键球员 - 黎伊扬是核心后卫，得分和助攻能力是球队进攻重要武器 [6] - 约瑟夫・杨进攻表现出色，得分能力可为球队提供火力支持 [6] - 路易斯金内线得分和篮板能力能为球队在内线创造优势 [6] 优势 - 进攻端表现出色，场均得分较高，进攻效率名列前茅 [7] - 拥有多位年轻球员，比赛中冲击力和活力强，能创造更多得分机会 [7] 关键球员对决 - 廖三宁得分和助攻能力挑战黎伊扬防守，黎伊扬突破和三分球能力考验北京控股队外线防守 [8] - 朱松玮得分能力挑战约瑟夫・杨防守，约瑟夫・杨得分能力考验北京控股队外线防守 [8] - 贾里德・萨林杰内线统治力挑战路易斯金防守，路易斯金得分和篮板球能力考验北京控股队内线防守 [8]

文章核心观点 北京控股2024年度业绩良好，营收和股东应占溢利上升，各业务板块取得突破，还推动了债务结构优化降低资金成本 [1][2] 业绩表现 - 2024年营业收入约840.64亿元，同比上升2.1% [1] - 股东应占溢利约51.23亿元，撇除去年一次性事项影响同比上升5% [1] - 每股基本及摊薄盈利4.07元 [1] - 全年股息每股1.62港元，同比上升1.25% [1] 业务突破 - 北京燃气天津南港LNG项目全面投产首年，液化天然气加工量突破100万吨 [1] - 北控水务连续14年荣登中国水业十大影响力企业榜首，连续3年自由现金流为正 [1] - 北控环境污泥烟气干化技术在哈尔滨项目投运实现行业领先，高安屯、泰安项目首获绿证核发 [1] - EEWGmbH污泥等新产线投产，运营效率提升，推动EBITDA创下历史新高 [2] - 燕京啤酒营业收入再创历史新高，净利润首次突破10亿元，以持续双位数增长领跑行业 [2] 债务优化 - 年内熊猫债发行规模破百亿元，发行利率多次创下同期产品最低水平 [2] - 首次对存量美元债券进行货币掉期，降低存量美元债成本 [2] - 全年总部财务成本同比降低超过3亿元 [2]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入约为人民币840.64亿元，较去年上升2.1%[6][14] - 2024年公司股东应占溢利约为人民币51.23亿元，撇除去年一次性事项影响后同比增加5.0%[6][14] - 2024年每股基本及摊薄盈利人民币4.07元，全年股息每股1.62港元，同比上升1.25%[6] - 2024年公司营业收入840.64亿元，较2023年的823.13亿元增加17.51亿元，增幅2.13%[15] - 2024年公司本公司股东应占溢利51.23亿元，较2023年的54.98亿元减少3.75亿元，减幅6.82%[15] - 截至2024年12月31日，公司年内溢利63.15亿元，较2023年的64.01亿元略有减少[16] - 2024年公司本公司股东应占每股盈利4.07元，2023年为4.36元[16] - 2024年公司年内其他全面收入34.37亿元，2023年为亏损211.35亿元[18] - 2024年公司年内全面收入总额665.92亿元，较2023年的428.78亿元大幅增加[18] - 截至2024年12月31日，公司总资产2097.52亿元，较2023年的2044.55亿元有所增加[19] - 2024年公司存货68.16亿元，较2023年的51.50亿元增加[19] - 2024年本公司股东应占权益为84881134千元，2023年为80997724千元，同比增长4.79%[20] - 2024年非控股权益为12734049千元，2023年为12051641千元，同比增长5.66%[20] - 2024年总权益为97615183千元，2023年为93049365千元，同比增长4.91%[20] - 2024年非流动负债为50320537千元，2023年为49181316千元，同比增长2.32%[20] - 2024年流动负债为61816397千元，2023年为62224025千元，同比下降0.66%[20] - 2024年总负债为112136934千元，2023年为111405341千元，同比增长0.66%[20] - 2024年总权益及负债为209752117千元，2023年为204454706千元，同比增长2.59%[20] - 公司综合收入为84,064,089千元人民币[36] - 公司除税前溢利为7,546,385千元人民币[36] - 公司年内溢利为6,315,474千元人民币[36] - 公司本公司股东应占溢利为5,123,085千元人民币[36] - 2023年综合收入为823.13亿元，毛利为107.29亿元，年内溢利为64.01亿元[37] - 2024年外部客户收入为840.64亿元，2023年为823.13亿元，中国内地2024年收入690.29亿元，2023年为706.14亿元[38] - 2024年其他收入、其他收益及亏损总计24.29亿元，2023年为20.88亿元[40] - 2024年财务费用总额25.89亿元，2023年为29.01亿元[41] - 2024年除税前溢利已扣除已售存货成本650.12亿元，2023年为656.17亿元[42] - 2024年所得税开支总额12.31亿元，2023年为8.66亿元[43] - 2024年股息总计18.58亿元，2023年为18.17亿元[44] - 2024年每股基本盈利根据公司股东应占年内溢利51.23亿元及已发行普通股加权平均数12.59亿股计算，2023年对应数据分别为54.98亿元和12.60亿股[45] - 2024年应收贸易账项（扣除减值）已结算一年以内为44.45亿元，2023年为36.79亿元[48] - 2024年应收贸易账项（扣除减值）总计51.35亿元，2023年为44.00亿元[48] - 2024年末应付贸易账项及应付票据已结算为33.79844亿元，未结算为5.26353亿元，2023年对应数据分别为42.37337亿元和5.37366亿元[49] - 2024年集团营业收入约840.64亿元，同比增加2.1%，税前溢利75.46亿元，同比增加3.8%，公司股东应占溢利约51.23亿元，剔除2023年一次性事项影响后同比增加5.0%[63] - 2024年集团整体毛利率为13.59%，对比去年的13.03%增加0.56%，主要由于燕京啤酒毛利率增加所致[66] - 2024年财务费用为25.01亿元，较去年减少5.4%[67] - 扣除应占联营公司及合营企业盈亏后有效所得税率为45.1%，较去年的44.2%略高[67] - 截至2024年12月31日止年度公司股东应占溢利为51.23亿元[67] - 物业、厂房及设备净账面价值约607.17亿元，比去年增加1.6%[68] - 联营公司投资余额增加12.99亿元[68] - 应收贸易账项余额增加7.35亿元[69] - 2024年12月31日，集团持有现金及银行存款为309.60亿元，总借贷为789.06亿元，净借贷为479.46亿元，比去年增加1.2%，约65.7%总借贷以人民币计值，20.0%以美元计值，14.3%以欧元计值[71] - 2024年年底，公司已发行股本为1,258,003,268股股份，股东权益为848.81亿元，总权益为976.15亿元，资产负债率为45%（2023年：45%）[74] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年北京燃气天津南港LNG项目液化天然气加工量突破100万吨[6][10] - 2024年北京燃气天然气年销量238亿立方米，较2023年上升2.1%[13] - 2024年北控水务污水及再生水处理量6339.6百万吨，较2023年上升5.1%[13] - 2024年境内垃圾处理量7.35百万吨，较2023年上升4.4%[13] - 2024年燕京啤酒总销量4.004百万千升，较2023年上升1.6%[13] - 2024年燕京U8销量0.696百万千升，较2023年上升30.7%[13] - 2024年燃气业务营业收入620.03亿元，较2023年增加5.33亿元，增幅0.87%；股东应占溢利42.81亿元，较2023年减少7.80亿元，减幅15.41%[15] - 2024年啤酒业务股东应占溢利4.93亿元，较2023年的2.29亿元增加2.64亿元，增幅115.28%[15] - 燃气业务分部收入为62,003,664千元人民币[36] - 水务业务分部无收入记录[36] - 环境业务分部收入为9,220,995千元人民币[36] - 啤酒业务分部收入为12,759,766千元人民币[36] - 其他业务分部收入为79,664千元人民币[36] - 2024年底北京燃气于北京累计有管道燃气用户约746万户，运行天然气管线总长约2.91万公里，当年市内新发展家庭用户约15.8万户、公服用户3594个、采暖制冷用户1694蒸吨[52] - 2024年北京燃气合并口径天然气销售量为238亿立方米，京内管道气售气量为173亿立方米，同比减少4.4%[53] - 2024年北京燃气LNG项目带动LNG分销气量同比增长30%至33亿立方米，LNG国际贸易量24亿立方米，同比增长50%[57] - 2024年北京管道公司输气量880.7亿立方米，同比增加18.5%[57] - 2024年VCNG项目完成石油销售570万吨，同比减少7.5%[57] - 截至2024年9月30日止12个月，中国燃气天然气售气总量增长5.9%至418.6亿立方米，LPG销量达403万吨[57] - 截至2024年底，北控水务就1472座水厂及乡镇污水处理设施订立协议，运营中有1259座，每日总设计能力为4373.5万吨[59] - 2024年境内协同处置污泥进厂量同比增长58%，对外供汽量同比增长78%，年底集团有固废处理项目35个，固废焚烧发电处理规模34687吨/天[60] - 2024年燕京啤酒啤酒销量400.4万千升，同比增长1.6%，燕京U8销量达69.6万千升，同比增长30.7%，品牌价值攀升至约2236.95亿元[61] - 2024年集团固废处理量1234.5万吨，同比增长3.6%，境内上网电量2280GWH，同比增长2.6%，欧洲能源销售5125GWH，同比增长9.4%[62] - 2024年集团燃气业务营业收入约620.03亿元，同比增加0.9%，税前溢利约48.50亿元[63] - 2024年天然气分销业务贡献营业收入约465.34亿元，同比减少6.4%，税前溢利14.90亿元，同比增加3.1%[63] - 2024年LNG贸易业务贡献营业收入约154.69亿元，同比增加31.7%[64] - 2024年集团持有北京管道公司40%股权应占其溢利约23亿元，同比减少6.0%[64] - 2024年集团持有VCNG20%股权应占其溢利约8.3亿元，同比减少20.0%[64] - 2024年环境业务营业收入约92.21亿元，同比增加9.4%，税前溢利约18.34亿元，剔除去年一次性事项影响后同比增加22.9%[65] - 2024年应占北京管道公司利润为23亿元，应占VCNG利润为8.3亿元，应占中国燃气利润为6.48亿元，应占北控水务利润为6.90亿元[67] 债券发行与财务成本 - 2024年熊猫债发行规模破人民币100亿元，总部财务成本同比降低超人民币3亿元[5][8] - 2025年2月11日公司发行科技创新公司债券，本金总额17.5亿元，品种一10亿元，票面年利率1.83%，品种二7.5亿元，票面年利率2.08%[50] - 2024年公司成功发行合计100亿元的熊猫债，总部利息支出较去年同比节约超3亿元[88] 股息分配 - 2024年11月1日公司已派付每股普通股85港分的中期股息，董事会建议2024年度末期股息为每股77港分，2023年为67港分，待股东批准后于2025年8月8日派付[82] - 股东若选择以人民币收取末期股息，需填表格并于2025年7月11日下午4时30分前送达指定处[83] - 人民币末期股息金额按2025年股东周年大会日期前五营业日港元兑人民币平均基准汇率计算[86] 公司战略与发展规划 - 北京燃气将落实“深耕北京，内外并举；专注能源，上下延伸”发展战略，中国燃气将秉承“促回款扩毛差降费用、强组织提质量谋发展”经营思路[76][78] - 2025年水务业务聚焦现金流、提升运营效率、优化人才结构，开启高质量发展新篇章[79] - 2025年环境业务加强境内外协同，境内加速三方面突破，境外关注市场走势提升业绩[79][80] - 2025年燕京啤酒锚定更高目标，深化管理、坚持大单品战略、加速供应链转型、加大科技赋能[80] - 公司作为公用事业头部企业，把握机遇巩固核心业务优势，采用“有限多元化”策略创造增量价值[81] 股份回购 - 2024年公司在联交所共回购220万股普通股并注销，回购代价总额为5129.7375万港元[85] - 2024年回购股份旨在提高集团每股资产净值及每股盈利，使全体股东受益[87] - 截至2024年12月31日，除回购股份外公司或附属公司无其他上市证券买卖或赎回[87] 公司运营相关 - 2024年12月31日公司流动负债净额为121亿元，但董事认为公司有充足资金持续经营[21] - 公司已向公司注册处呈交2023年财报，将适时呈交2024年财报[21] - 公司核数师对两个年度财报报告无保留意见[22] - 公司本年度功能货币由港元变更为人民币[31] - 2024年12月31日，集团已抵押银行及其他贷款由物业、厂房及设备等七项资产作抵押[89] - 2024年12月31日，集团共有约30000名雇员[95] - 2024年公司获明晟(MSCI)将ESG评级跨级上调至「A」级，在亚洲公用事业行业中处于领先地位[96] - 公司偏离上市规则附錄C1《企业管治守则》第C.2.7条，但董事会认为对运作不构成重大影响[97][98] 股东周年大会相关 - 2025年股东周年大会将于2025年6月5日举行[100] - 为确定股东出席2025年股东周年大会并投票资格，交回股份过户文件最后时限为2025年5月30日下午4时30分，6月2日至6月5日暂停办理[

营业收入及业务表现 - 本集团上半年营业收入约为423.2亿元人民币，其中燃气销售收入306.6亿元、啤酒销售收入71.3亿元、环境业务收入44.9亿元[132] - 本集团营业收入为人民币42,324,604千元，其中燃气业务收入为人民币30,662,293千元、环境业务收入为人民币4,492,833千元、啤酒业务收入为人民币7,129,224千元[160] - 本集团毛利为人民币6,640,666千元，其中燃气业务毛利为人民币2,484,697千元、环境业务毛利为人民币1,291,888千元、啤酒业务毛利为人民币2,838,615千元[160] - 本集团经营业务溢利为人民币3,199,010千元，其中燃气业务经营溢利为人民币1,129,793千元、环境业务经营溢利为人民币952,404千元、啤酒业务经营溢利为人民币1,095,839千元[160] - 本集团分佔联营公司溢利为人民币2,681,543千元[160] 财务状况 - 本集团总资产为人民币216,145,970千元，其中燃气业务资产为人民币130,339,356千元、环境业务资产为人民币36,687,660千元、啤酒业务资产为人民币26,520,145千元[166] - 本集团总负债为人民币120,234,505千元，其中燃气业务负债为人民币42,472,021千元、环境业务负债为人民币19,435,016千元、啤酒业务负债为人民币12,211,400千元[166] - 本集团持有现金及银行存款337.8亿元，总借贷823.1亿元[142] - 本公司已发行股本为1,258,003,268股股份，而本公司股东应佔权益为人民币835.9亿元。总权益为人民币959.1亿元[143] 现金流 - 经营活动产生的现金流量为40.69亿元人民币[153] - 购买物业、厂房及设备项目支出为35.53亿元人民币[153] - 收到联营公司股息1.97亿元人民币[153] - 新增贷款251.46亿元人民币，偿还贷款187.70亿元人民币[153] - 支付利息12.49亿元人民币[153] 其他 - 本公司股东应佔溢利为人民币31.49亿元，同比减少8.1%[114] - 本公司宣派中期现金股息每股85港仙[115] - 本公司股东应佔每股基本盈利为人民币2.50元，较上年同期减少23.0%[67] - 本集团将能够持续经营,因为有充足的现金流和可变现的上市投资[46]

财务数据 - 二零二四年上半年之營業收入約為人民幣 423.2 億元[2] - 撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約為人民幣 81.5 億元[2] - 二零二四年上半年之本公司股東應佔溢利為人民幣 31.5 億元[2] - 本公司股東應佔每股基本盈利為人民幣 2.5 元[2] - 宣派截至二零二四年六月三十日止六個月中期現金股息每股 85 港仙[2] - 本集團上半年營業收入423.2亿元人民幣，較去年同期略减0.6%[22] - 整體毛利率為15.7%，去年同期為14.8%[24] - 有效所得稅率為33.3%，較去年同期20.4%有所上升，主要由於去年同期若干沖回減值收益未計稅及本期分紅預扣稅增加所致[28] - 公司股東應佔溢利為人民幣31.5億元，較去年同期減少23%，剔除去年同期一次性因素後同比減少8.1%[28] - 公司股東應佔每股盈利為人民幣2.50元，較去年同期人民幣3.25元下降[37] - 本公司宣派截至2024年6月30日止6個月的中期現金股息每股0.85港元，合共約9.72億元人民幣[55] - 本公司股東應佔溢利為31.49億元人民幣，每股基本盈利為人民幣2.50元[56] 業務數據 - 北京燃氣二零二四年上半年合併口徑天然氣銷售量為118.3億立方米[6] - 北京燃氣於京內新發展家庭用戶約5.4萬戶、公服用戶1,726個、採暖鍋爐420蒸噸[8] - 國家管網北京管道公司於二零二四年上半年錄得450.1億立方米的輸氣量[9] - 北京燃氣通過持有中國燃氣20%股權，上半年攤佔VCNG經營性除稅後淨利潤人民幣4.64億元[10] - 本集團攤佔中國燃氣人民幣2.8億元，利潤較去年同期增加38.2%[11] - 环境业务板块垃圾焚烧发电处理规模达34,687吨/日[13] - 德国EEW GmbH上半年完成垃圾处理量251万吨，同比增长5.5%；完成能源销售26.9亿KWH，同比增长7%；完成营业收入33.4亿元人民币，同比增长23.1%[13] - 境内环境业务板块完成垃圾处理量361.81万吨，同比增长7.6%；完成上网电量11.39亿KWH，同比增长5.6%[13] - 燕京啤酒上半年啤酒销量230.49万千升，同比增长0.65%[15] - 燕京有限上半年录得营业收入71.3亿元人民币，同比增长5.0%；税前利润10.8亿元人民币，同比增长58.8%[15] 资产负债情况 - 物业、厂房及設備淨值較2023年底增加約人民幣12億元，主要是北京燃氣建設工程項目增加所致[29] - 聯營公司投資增加人民幣17.5億元，主要是公司應佔VCNG、國家管網北京管道公司、北控水務集團及中國燃氣上半年利潤[29] - 現金及銀行存款餘額人民幣337.8億元，比2023年底增加人民幣49.2億元，公司持續保持充裕的現金資源[30] - 銀行及其他借貸餘額增加人民幣44.6億元，主要是期內以人民幣公司債券置換利率較高的短期銀行貸款[31] - 其他應付款項、應計費用及合約負債增加人民幣19.8億元，主要是北京燃氣應付工程款增加及燕京啤酒應付原材料款增加[32] - 公司於2024年6月30日持有現金及銀行存款人民幣337.8億元，總借貸為人民幣823.1億元[34] - 公司資產負債率為46%，較2023年底的45%略有上升[35] - 公司總資產為2,161.46億元人民幣，較上年末增加5.72%[40] - 公司總負債為1,202.35億元人民幣，較上年末增加7.91%[42] - 公司總權益為959.12億元人民幣，較上年末增加3.08%[42] - 公司非流動資產為1,609.27億元人民幣，較上年末增加1.66%[40] - 公司流動資產為552.19億元人民幣，較上年末增加19.58%[40] - 公司銀行及其他借款為629.51億元人民幣，較上年末增加12.98%[42] - 公司應付貿易賬款及應付票據為49.90億元人民幣，較上年末增加4.52%[42] - 公司其他應付款項、應計費用及合同負債為234.05億元人民幣，較上年末增加9.29%[42] - 公司應交所得稅為9.39億元人民幣，較上年末減少7.91%[42] - 公司應交其他稅項為6.00億元人民幣，較上年末增加58.71%[42] 其他 - 本集團決定採用人民幣作為集團合併財務報表的呈列貨幣[47] - 本集團各經營分部的營業收入、毛利、經營業務溢利等數據[49,50] - 本集團其他收入及收益淨額包括銀行利息收入、政府補助等[51] - 本集團財務費用主要包括銀行貸款利息、擔保債券利息等[52] - 本集團物業、廠房及設備折舊、特許經營權及其他無形資產攤銷等[53] - 本集團截至2024年6月30日止6個月的所得稅總額為5.93億元人民幣，其中中國內地為4.33億元人民幣、德國為5,739萬元人民幣、其他地區為1.25億元人民幣[54] - 本公司於2024年7月及8月分別發行了20億元人民幣的科技創新公司債券[63] - 宣派中期現金股息每股85港仙[65] - 股東可選擇以人民幣收取中期股息，匯率為1.0港元兌人民幣0.913678元[65] - 於2024年6月30日集團共有約31,000名員工[67] - 公司董事會認為公司在報告期內一直遵守《企業管治守則》[68] - 公司董事會確認在報告期內一直遵守《董事進行股份交易的標準守則》[68] - 審核委員會已審閱未經審計的中期業績[69] - 公司於報告期內在香港聯交所購回共2,200,000股普通股[70][71] - 購回股份旨在提高每股資產淨值和每股盈利[71] - 中期業績公告已刊登於公司及聯交所網站[72] - 中期報告將適時寄發予股東並刊登於公司及聯交所網站[72]