交易主体 - 买方为呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司，代号520[11] - 卖方持有目标公司400,000股，占40%权益[11] - 目标公司为呷哺呷哺（中国）食品控股有限公司[11] 交易股份 - 目标股份为400,000股，占全部已发行股本40%[18][19] - 目标股份总对价为89,000,000元[30][31] 交易时间 - 协议于2025年4月17日签订[10] - 交易完成日不迟于2025年12月31日后下一个工作日[16][17] 先决条件 - 交易完成先决条件包括买方股东大会获独立股东批准等[26] 交易完成事项 - 卖方送呈股份转让文书等文件给买方[34] - 买方交付独立股东大会决议案并支付对价[35] 公司架构 - 目标公司持有五家全资附属公司及一家合资公司[11] - 呷哺呷哺（香港）食品控股有限公司已发行100股，目标公司持股100%[62] - 呷哺呷哺（中国）食品有限公司注册资本1000万美元，前者持股100%[67] - 呷哺呷哺（上海）食品有限公司注册资本500万人民币，前者持股100%[71] 其他 - 与买卖目标股份相关税项由双方平均分摊[50] - 协议各方负担各自相关费用[50]

地址為 Xiabuxiabu Catering Management (China) Holdings Co., Ltd. 呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司 （ 於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） （股份代號：520） 於2025年9月12日（星期五）舉行之 股東特別大會之代表委任表格 本人╱吾等 （附註1） 為本人╱吾等的受委代表，出席上述公司為考慮並酌情通過股東特別大會通告所載的決議案而謹訂於2025年9月 12日（星期五）上午十時正於香港上環皇后大道中183號新紀元廣場21樓舉行的股東特別大會及其任何續會，於大 會及其任何續會上代表本人╱吾等行事，並按下列指示 （附註4） 就決議案為本人╱吾等及以本人╱吾等名義進行投票。 | 贊成 | （附註4） 普通決議案 | （附註4） | （附註4） 反對 | | --- | --- | --- | --- | | 1. | 「動議謹此確認及批准本公司（作為買方）與賀光啓先生（作為賣方）就收 | | | | 購呷哺呷哺（中國）食品控股有限公司40%股權所訂立日期為2025年4月17 | | | | | 日的買賣協議（「該協議」）及其項下 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部份 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Xiabuxiabu Catering Management (China) Holdings Co., Ltd. 呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司 （ 於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） （股份代號：520） 股東特別大會通告 承董事會命 呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司 主席 賀光啓 香港，2025年8月27日 於本通告日期，本公司董事會包括執行董事賀光啓先生及馮煇煌先生；非執行董事陳 素英女士；以及獨立非執行董事韓炳祖先生、張詩敏女士、葛文達先生及黃正忠先生。 茲通告呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司（「本公司」）謹訂於2025年9月12日（星期 五）上午十時正假座香港上環皇后大道中183號新紀元廣場21樓舉行股東特別大會（「股 東特別大會」），藉以考慮並酌情通過下列決議案： 普通決議案 「動議謹此確認及批准本公司（作為買方）與賀光啓先生（作為賣方）就收購呷哺呷哺 ...

此乃要件 請即處理 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本通函全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 閣下如對本通函任何內容或應採取之行動有任何疑問，應諮詢 閣下之股票經紀或其他 註冊證券商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓名下所有的呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司之股份，應立即 將本通函及隨附之代表委任表格送交買主或承讓人，或經手買賣或轉讓之銀行、股票經 紀或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 Xiabuxiabu Catering Management (China) Holdings Co., Ltd. 呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司 （ 於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） （股份代號：520） 須予披露及關連交易 收購呷哺呷哺（中國）食品控股有限公司40%股權 及 股東特別大會通告 獨立董事委員會及獨立股東的獨立財務顧問 本公司謹訂於2025年9月12日（星期五）上午十時正於香港上環皇后大道中183號新紀元廣 場2 ...

行业整体竞争梯队 - 门店数量超过1000家的企业包括海底捞、朝天门火锅、重庆刘一手火锅等 处于第一梯队 [1] - 门店数量在500-1000家之间的企业包括呷哺呷哺、小龙坎等 处于第二梯队 [1] - 门店数量少于500家的品牌包括蜀大侠、大龙燚、巴奴火锅等 处于第三梯队 [1] 行业竞争派系格局 - 火锅派系主要分为川渝火锅、云贵火锅、北派火锅和粤式火锅四大类别 [3] - 川渝火锅仍是市场主流 代表品牌包括海底捞、小龙坎、朝天门火锅等 [3] - 酸汤火锅自2024年起热度持续攀升 代表品牌包括王奋斗贵州酸汤牛肉火锅、滇牛云南酸菜牛肉火锅、太琼糟粕醋·海南酸汤火锅等 [3] 领跑企业排名情况 - 中国饭店协会2025年5月发布《2025火锅领跑企业TOP100名单》 评价维度包括经营指标和评价指标 [4] - 川渝两地企业占据榜单半壁江山 TOP10企业中占7名 [4] - 川渝式火锅在TOP100上榜品牌中占据主导地位 占比达到60% [4] - 海底捞以99.6的指数结果位列第一 朝天门餐饮98.3排名第二 呷哺呷哺97.6排名第三 [5] 企业布局及竞争力 - 川渝火锅占据市场主导地位 代表品牌包括海底捞、小龙坎、蜀大侠等 [8] - 牛肉火锅品类代表企业包括八合里、左庭右院 [8] - 海底捞、朝天门火锅和重庆刘一手火锅门店数量均突破1000家 [8] - 左庭右院重点布局华东、华北地区 门店数量149家 [10] - 大龙燚门店数量300+家 布局美国、新西兰及全国各地 [10] - 小龙坎门店数量500+家 重点布局下沉市场非一线城市 [10] - 蜀大侠门店数量450家 业务布局覆盖海内外市场 [10] - 八合里门店数量173家 主要集中在广东、福建、上海、北京、西安等地区 [10] 行业竞争状态分析 - 火锅行业市场规模庞大且保持较高增长率 市场竞争异常激烈 [11] - 上游供应商数量众多 食材调料来源广泛 企业采购选择余地大 [11] - 下游消费者选择众多 具有较强的议价能力 对价格较为敏感 [11] - 行业进入门槛相对较低 资金投入少且技术要求不高 [11] - 火锅具有独特的饮食方式和口味体验 替代品威胁较小 [11]

行业规模与增长 - 2024年火锅市场规模达6175亿元 同比增长5.6% 高于餐饮行业整体增速 [5] - 全国小火锅门店数量约5.1万家 其中2020-2021年新增企业超9500家 [5][7] - 小火锅市场最终规模有望突破1000亿元 目前20-60元价格带门店数量持续上涨 [10][16] 市场竞争格局 - 海底捞旗下"举高高"、杨国福均以59.9元定价进入市场 高于行业原有二三十元均价 [1][3][4] - 区域连锁品牌快速扩张：龍歌4年门店从11家增至100家 农小锅已布局156家门店 [10] - 低价竞争激烈 部分门店推出9.9元、19.9元优惠活动 但26元以下定价难以维持利润 [5][7][8] 商业模式特征 - 自助小火锅净利润率约20% 需依赖高客流走量盈利 [7][9] - 供应链成本控制关键 单颗撒尿牛丸有6种价格档次 批发价差达300% [6] - 保鲜成本高 肉类易变质 依赖人流量快速消耗食材 [13] 消费者行为变化 - 2024年末火锅人均消费降至70多元 小火锅完美覆盖该价格区间 [5] - 消费者更注重品质 对"科技肉"和劣质食材容忍度降低 [12] - 外卖补贴冲击堂食 5元外卖麻辣烫成为小火锅替代品 [17] 品牌发展战略 - 海底捞、杨国福采用独立门店模式 进驻核心商圈 [12] - 区域品牌通过差异化竞争：龍歌主打海鲜涮品 农小锅提供超百种SKU [10] - 供应链能力成为核心竞争力 规模化采购可降低30%以上成本 [12][16] 行业挑战与趋势 - 20-40元价格带门店占比最高达30.8% 显示性价比平衡是关键成功因素 [10][11] - 门店闭店率较高 麻辣烫品类闭店率居餐饮前五 [5] - 外卖趋势冲击明显 无社交属性餐饮面临替代风险 [16][17]

核心财务表现 - 公司预期2025年上半年收入约19亿元 同比减少18.9% [2] - 预计2025年上半年净亏损0.8-1.0亿元 较去年同期2.74亿元亏损收窄63.2%-70.5% [2] - 2021至2025年上半年累计亏损超13亿元 其中2021年亏2.93亿/2022年亏3.53亿/2023年亏1.99亿/2024年亏4亿 [2] - 2024年营业收入47.55亿元 同比减少19.65% [2] 亏损原因分析 - 产品缺乏特色 环境服务一般导致消费者光顾频次减少 [3] - 缺乏全渠道宣传 消费者对品牌产生审美疲劳 [3] - 团队在判断、执行、运营等方面存在问题 [2] 经营改善措施 - 通过数字化供应链驱动结构性降本增效 依托集采优势打通供应商协同链路 [3] - 升级物流枢纽及标准化流程 优化配送路径网络实现运营效率提升 [3] - 优化餐厅布局结构 关闭低效餐厅并聚焦高潜力区域新增门店 [3] - 资产减值损失计提金额较2024年同期大幅下降约64.1% [3] - 2024年新开65家呷哺呷哺餐厅及13家湊湊餐厅 关闭138家呷哺呷哺餐厅及73家湊湊餐厅 [3] 创新业务模式 - 推出"凤还巢"合伙人计划 采用合伙人、集团和高管三方持股模式 [5] - 已开业5家合伙门店全部实现盈利 [5] - 该模式有助于吸引激励人才 激活内部优秀人才潜能 [6] - 合伙门店分红比例向一线员工倾斜 [6] 行业竞争环境 - 2025年火锅行业市场规模预计达6689亿元 [5] - 行业进入白热化竞争阶段 存在菜品与锅底同质化问题 [5] - 头部企业海底捞推出人均消费超600元的高端甄选店及创新概念店 [5] 营销策略调整 - 畅吃卡因不同门店优惠叠加规则不清晰及服务人员操作不规范引发投诉 [6] - 该卡已于2025年7月1日起暂停售卖 [6] - 预付费模式存在方案设计和执行不足 不利于客户黏性促进 [6] 未来发展挑战 - 品牌定位相对模糊 品类老化需创新迎合市场需求 [6] - 需严格管控预付卡重建消费者信任 [6] - 区域发展失衡 门店集中在北方而南方供应链和服务能力较弱 [6] - 合伙人计划需验证单店盈利模型后再规模复制 避免试错成本加大 [6]

2025年上半年业绩预告 - 预计上半年实现营收19亿元 同比减少约18.9% [1] - 预计净亏损0.8亿元至1亿元 亏损幅度较上年同期收窄但仍未扭亏 [1] - 2021年至2025年上半年累计亏损超13亿元 [1] 营收表现与趋势 - 营收自2021年达到顶峰61.88亿元后震荡下行 [1][4] - 2024年湊湊餐厅收入同比下降26.55%至19.48亿元 [6] - 主品牌呷哺呷哺收入从2021年末34.97亿元缩减至2024年末26.27亿元 [7] 品牌转型与战略调整 - 2016年尝试从平价快餐转向中高端市场 推出子品牌"湊湊"并提升主品牌客单价 [1] - 湊湊品牌2021年收入同比增长39%至23.53亿元 成为增长主力 [4] - 2022年新开44间湊湊餐厅超过主品牌41间 但扩张策略后续带来亏损隐患 [4] 门店运营与结构调整 - 2021-2024年关闭呷哺呷哺餐厅分别为229间、81间、99间和138间 [7] - 除2023年净增长32间外 其余年份主品牌门店净减少220间、40间和73间 [7] - 湊湊餐厅2024年闭店73间 首次呈现负增长 新开店仅13间远低于计划26间 [8][9] 客单价与运营效率变化 - 主品牌人均消费从2021年62.5元下降至2024年54.8元 但翻座率仅从2.3次/天微增至2.5次/天 [7] - 湊湊人均消费从2021年140.6元下降至2024年123.5元 仍高于海底捞97.5元 [10] - 湊湊翻座率从2021年2.5下降至2024年1.6次/天 大幅低于海底捞4.1次/天 [4][10][11] 区域市场表现 - 2022年湊湊一线城市收入同比下滑17.79% 二线城市下滑3.25% [4] - 2023年湊湊一线城市同店销售额同比下降11.7% 二线城市下降11.9% [5] - 2024年湊湊一线城市门店占比35.6% 二线城市占比54.8% [9] 股价表现 - 2021年至今公司股价跌幅超九成 [11] - 今年以来股价跌幅超20% [11]

品牌扩张与门店策略 - 湊湊推出全新门店"锅韵" 采用像素风积木设计主题 面向年轻消费客群及亲子家庭 [1] - 湊湊实施"一店一景"差异化开店策略 通过独特设计主题提升顾客体验 如台湾首店以《兰亭集序》为灵感采用朱雀红主题 [1] - 湊湊新门店选址上海金山爱琴海购物公园 延续核心产品模式与运营体系 [1] 产品创新与营销活动 - 湊湊2025年上半年推出5款新有料锅底 当前已积累16款受欢迎锅底产品 [3] - 品牌开展多元IP合作：5月与米菲MIFFY进行三个月全维度联名 6月推出58-78元锅底自由选活动 [2] - 呷哺呷哺近期牵手哆啦A梦IP 在全国75家主题门店开展线上线下活动 有效拉动餐厅经营数据 [3] 财务表现与经营策略 - 公司预计2025年上半年营业收入约19亿元 净利润亏损0.8-1亿元 亏损同比大幅收窄63.2%-70.5% [2] - 亏损收窄主要得益于提升运营效率 改善经营模式及重塑业务增长引擎等战略举措 [2] - 集团通过产品更新、联名合作和拓展新店等方式持续提升品牌活力 [2] 供应链与业务模式 - 湊湊以有料锅底作为差异化卖点 依托集团供应链优势持续进行口味创新 [3] - 品牌通过主题套餐、周边产品及主题门店打造沉浸式体验 [2]

公司公告 - 呷哺呷哺将于2025年8月28日举行董事会会议 [1] - 会议内容包括批准截至2025年6月30日止6个月的中期业绩公告 [1] - 董事会将考虑派发中期股息 [1]