核心财务表现 - 上半年实现营业收入251亿元 归母净利润10.9亿元(剔除投资物业公平值损益后11.23亿元) 毛利润40.49亿元 [1] - 归母净利润同比增长8% 毛利同比增长14% 整体毛利率达16% [1] - 物业开发板块毛利率较去年上半年提升1个百分点 [1] 销售业绩表现 - 签约销售金额534亿元 同比增长20% 排名首次进入行业前十 [1] - TOP10房企规模同比下降背景下实现逆势增长 [1] 产品线市场表现 - "金玉满堂"四大产品线共14个项目首开问世 [1] - 府系产品中长沙湘江金茂府 西安曲江金茂府 上海润雲金茂府均达成首开售罄 [1] - 西安金茂璞逸东方首开摇号热销13亿元 北京璞逸丰宜首开热销18亿元成为丰台区量价标杆 [1] - 长沙璞印梅溪位列长沙别墅销售榜第一 郑州璞逸云湖首开热销12亿元 [1] - 满系项目北京金茂满曜蝉联朝阳区普宅网签套数销冠 天津泮湖满庭获6月天津单盘销冠 [2] - 棠系产品上海金茂棠首开热销12亿元领跑外环市场 成都东城金茂晓棠六开六罄成为现象级产品 [2] 行业定位与发展战略 - 通过产品引领走出市场独立行情 将企业发展融入国家大局 [2] - 高标准履行社会责任 以品质初心持续引领"好房子"建设 [2]

财务业绩 - 营业收入251亿元 归母净利润10.9亿元（剔除投资物业公平值损益后11.23亿元） 毛利润40.49亿元 [1] - 归母净利润同比增长8% 毛利润同比增长14% 整体毛利率16% [1] - 物业开发板块毛利率较去年上半年提升1个百分点 [1] 销售表现 - 签约销售金额534亿元 同比增长20% 行业排名首次进入前十 [1] - TOP10房企整体销售规模同比下降约14% [1] - 四大产品线共4府5璞2满3棠项目首开问世 [1] 项目热销情况 - 府系产品中长沙湘江金茂府/西安曲江金茂府/上海润雲金茂府首开售罄 [1] - 西安金茂璞逸东方首开摇号热销13亿元 北京璞逸丰宜首开热销18亿元成为丰台区量价标杆 [1] - 郑州璞逸云湖首开热销12亿元 长沙璞印梅溪居长沙别墅销售榜前列 [1][2] - 北京金茂满曜蝉联朝阳区普宅网签套数领先 天津泮湖满庭6月登顶天津单盘销量榜首 [2] - 上海金茂棠前首开热销12亿元领跑外环市场 成都东城金茂晓棠六开六罄成为现象级产品 [2] 战略定位 - 通过产品引领走出市场独立行情 将企业发展融入国家大局 [2] - 高标准履行社会责任 以品质初心持续引领"好房子"建设 [2]

核心财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入251亿元 毛利润40.49亿元 归母净利润10.9亿元（剔除投资物业公平值损益后11.23亿元）[1] - 归母净利润同比增长8% 毛利润同比增长14% 整体毛利率达16%[1] - 物业开发板块毛利率较去年同期提升1个百分点[1] 销售业绩表现 - 签约销售金额534亿元 同比增长20% 排名首次进入行业前十[1][2] - 行业TOP10房企规模同比下降约14%[2] 产品线市场表现 - "金玉满堂"四大产品线共14个项目首开问世[2] - 府系产品中长沙湘江金茂府 西安曲江金茂府 上海润雲金茂府均实现首开售罄[2] - 璞系产品西安金茂璞逸东方首开热销13亿元 北京璞逸丰宜首开热销18亿元[4] - 长沙璞印梅溪位居长沙别墅销售榜第一 郑州璞逸云湖首开热销12亿元[4] - 满系产品北京金茂满曜蝉联朝阳区普宅网签套数销冠 天津泮湖满庭获6月天津单盘销冠[4] - 棠系产品上海金茂棠前首开热销12亿元 成都东城金茂晓棠实现六开六罄[5] 战略定位 - 公司通过产品引领实现独立行情 始终将发展融入国家大局[5] - 高标准履行社会责任 以品质初心持续引领"好房子"建设[5]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [3][7] 核心观点 - 公司聚焦高端改善型产品市场，2025H1销售额同比增长19.8%至533.5亿元，首次进入行业前十名 [2] - 利润重回增长轨道，归母净利润同比增长7.9%至10.9亿元，费用管控成效显著 [1] - 财务策略稳健，现金短债比1.24，融资成本持续下降，2025年重启拿地且全部位于一二线城市 [2] - 多元业务协同发展，商业REITs项目表现优异，物业服务收入同比增长20% [3] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长，PE估值处于15.6X至12.4X区间 [3] 财务表现 - 2025H1营收251.1亿元（yoy+13.3%），开发业务收入200.4亿元（yoy+17%） [1] - 整体毛利率16%，其中开发业务毛利率12%（+1pct），商业租赁毛利率79%（+1pct） [1] - 营销费用降至8.3亿元（yoy-15%），管理费用降至12.2亿元（yoy-5%） [1] - 利息支出3.3亿元（yoy-8%），融资成本1.2亿元（yoy-4%） [2] - 预测2025年营收618.9亿元（yoy+4.8%），归母净利润12.6亿元（yoy+18.5%） [3] 业务运营 - 600万以上改善产品市占率超20%，位居行业第一 [2] - 土地储备2681万方，2025年新增拿地145万方，拿地强度0.49 [2] - 长沙览秀城REITs出租率超98%，累计分红6.4亿元 [3] - 物业服务收入占比7%，在管面积增长推动收入提升 [3] 财务健康度 - 在手现金340.6亿元，资产负债率53% [2] - 2025年发行人民币债券33亿元，利率区间2.79%-2.93% [2] - 拟派发中期股息3.7亿元，与去年同期持平 [2] - 净负债比率预计从85%降至67.4%，流动比率稳定在1.15以上 [10] 市场表现 - 绝对收益：1个月7%、3个月52%、12个月143% [6] - 相对收益：1个月5%、3个月41%、12个月98% [6] - 当前收盘价1.58港元，总市值213.39亿港元 [7]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Jinmao Holdings Group Limited 中國金茂控股集團有限公 司 （於香港註冊成立的有限公司） （股票代號：00817） 海外監管公告 本海外監管公告乃由中國金茂控股集團有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所 有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 本公司全資附屬公司上海金茂投資管理集團有限公司就其發行公司債券及中期票 據事宜，已經於上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )、中國貨幣網網站( www. chinamoney.com.cn )、上海清算所網站( www.shclearing.com.cn )及北京金融資產交 易所網站( www.cfae.cn )刊發以下文件： 1、上海金茂投資管理集團有限公司公司債券中期報告（2025年） 0 2、上海金茂投資管理集團有限公司2025年1-6月財務報表附註 3、上海金茂投資管理集團有限公司2025年半年 ...

资产负债 - 2025年6月30日资产总额3889.46亿元，2024年12月31日为3634.42亿元[3] - 2025年6月30日负债总额2892.04亿元，2024年12月31日为2694.20亿元[3] 现金情况 - 2025年6月30日期末现金及等价物余额222.31亿元，2024年12月31日为274.87亿元[3] 经营业绩 - 2025年上半年营收182.92亿元，2024年同期为188.30亿元[4] - 2025年上半年毛利率16.42%，2024年同期为15.01%[4] - 2025年上半年净利润14.18亿元，2024年同期为19.64亿元[4] 现金流净额 - 2025年上半年经营活动现金流净额 - 14.88亿元，2024年同期为 - 30.19亿元[4] - 2025年上半年投资活动现金流净额 - 237.85亿元，2024年同期为 - 98.96亿元[4] - 2025年上半年筹资活动现金流净额200.59亿元，2024年同期为165.93亿元[4] 财务指标 - 2025年上半年EBITDA利息倍数为1.61，2024年同期为1.59[4]

核心财务表现 - 2025年中期收入达人民币251.13亿元 同比增长14% [1] - 公司所有者应占溢利为人民币10.9亿元 同比增长8% [1] - 扣除投资物业公平值亏损及递延税项后溢利为人民币11.23亿元 同比增长2% [1] 收入结构分析 - 收入增长主要受物业开发与金茂服务业务收入增长驱动 [1] - 整体销售毛利率为16% 与上年同期持平 [1]

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销售业绩 - 上半年签约销售金额534亿元 同比增长20% [1] - 销售排名首次跻身行业前十 [1] 财务表现 - 营业收入251.13亿元 同比增长14% [1] - 毛利40.59亿元 毛利率16% [1] - 归母净利润10.9亿元 同比上升8% [1] 土地储备 - 新获取16个优质项目全部位于一二线核心城市 [1] - 核心城市布局为未来持续增长提供支撑 [1]

销售业绩 - 上半年签约销售金额534亿元 同比增长20% [1] - 销售排名首次跻身行业前十 [1] 财务表现 - 营业收入251.13亿元 同比增长14% [1] - 毛利40.59亿元 毛利率16% [1] - 归母净利润10.9亿元 同比上升8% [1] 项目布局 - 新获取16个优质项目全部位于一二线核心城市 [1] - 核心城市布局为未来持续增长提供支撑 [1]