2025年中国金茂业绩表现与行业排名 - 2025年全口径销售额1135亿元 行业排名第八 同比2024年跃升四位 稳居行业第一梯队 [2] - 2025年在北京上海等重点城市市场表现领先 上海各项目年度签约销售额超221.44亿元 位列全市房企TOP10 北京项目获区域销售套数面积双项第一及四环内新房签约金额销冠 [2][3] 产品战略升级与市场落地 - 2024年正式推出“金玉满堂”全新住宅产品系矩阵 成为2025年销售业绩跨越式增长与排名跃升的基石 [2] - 2025年“金玉满堂”产品系在高能级城市快速落地 共有7个金茂府系 7个璞系 4个满系和5个棠系项目全新首开 多个2024年入市项目延续热度保持畅销 [2] - 明星产品线金茂府已成为国内最具规模的科技住宅产品系 布局29城落位81个项目 2024年推出的三个新系列已有13个璞系 6个满系和14个棠系项目面市 [3] 投资策略与土地储备 - 投资策略聚焦“高能级 高确定性”区域 2025年上半年在上海北京两大城市投资占比约66% 并在北京上海深圳杭州等重点城市持续补充优质土地资源 [3] - 2025年全年拿地金额达339亿元 行业排名第八 在行业投资趋谨慎背景下保持稳定清晰的土地获取能力 为后续供应销售提供保障 [4] 产品结构优化与财务表现 - 住宅产品结构持续优化 品牌溢价能力凸显 带动销售均价稳步提升 2025年上半年住宅销售均价达2.6万元/平方米 较2024年全年的2.2万元/平方米同比增长18.2% [5] - 公司通过精准定位与产品力兑现持续引领市场 具备持续改善型人居产品打造能力的企业正把握结构性机遇并构筑穿越周期的竞争优势 [2]

行业整体环境 - 2025年全国30个重点城市新增住房成交面积同比下降7%，绝对量与2022年基本相当，居民住房有效需求基本稳定 [1] - 行业深度调整背景下，部分核心城市核心区域的优质项目已率先止跌企稳，绿色、智能、健康、安全的产品获得溢价，社区配套和服务的重要性愈发凸显 [1] - 具备持续改善型人居产品打造能力、能够精准对接核心需求的企业，正率先把握结构性机遇，并逐步构筑穿越周期的竞争优势 [1] 公司业绩与排名 - 2025年公司全口径销售额为1135亿元，在行业排行榜中位列第八，排名较2024年跃升四位，稳居行业第一梯队 [1] - 2025年公司销售业绩实现跨越式增长，行业排名显著跃升 [3] 核心市场销售表现 - 2025年公司在北京和上海两大超一线城市投资占比约66% [7] - 上海各项目年度签约销售额超过221.44亿元，位列全市房企TOP10 [6] - 西安市场2025年全年销售总业绩超过100亿元，位列全市商品住宅备案榜第一，其中在总价500万以上住宅市场份额约40%，总价700万以上市场份额约50% [7] - 天津市场成功跻身2025年全口径销售排名TOP3 [9] - 多城市项目成为当地销售冠军，例如北京朝阳区普通住宅销售套数及面积双项第一、北京四环内新房签约金额销冠、上海低密项目成交金额第一、长沙住宅单价冠军、南京江宁区成交均价套数面积金额四项冠军等 [4][6][11] 产品战略与矩阵 - 2024年正式推出“金玉满堂”全新住宅产品系矩阵，包括金茂府、璞系、满系和棠系，此次战略性体系升级成为2025年业绩增长的基石 [3] - 2025年共有7个金茂府系、7个璞系、4个满系和5个棠系项目全新首开亮相市场 [3] - 明星产品线金茂府已成为国内最具规模的科技住宅产品系，布局29城，落位81个项目，璞系、满系、棠系分别已有13个、6个和14个项目面市 [13] - 公司秉持“产品引领、客户至上”理念，制订“三懂六境”科技好房标准，通过四条产品线强化产品价值与文化内核 [13] - 金茂府以“科技”为核心竞争力，璞系以“东方文化”为灵魂面向塔尖人群，满系以艺术感营造丰盛场景回应城市中产，棠系聚焦家庭成长提供全龄段解决方案 [13][14] 投资与土地策略 - 投资策略持续聚焦“高能级、高确定性”区域，强化结构性布局，在北京、上海、深圳、杭州等重点城市持续补充优质土地资源 [16] - 2025年全年拿地金额达339亿元，行业排名位列第八，在行业整体投资趋于谨慎的背景下仍保持稳定、节奏清晰的土地获取能力 [16] 产品结构与盈利能力 - 在精准的产品和投资策略推动下，公司住宅产品结构持续优化，品牌溢价能力凸显，带动近年整体销售均价稳步提升 [16] - 2025年上半年公司住宅销售均价逆势上扬，达到2.6万元/平方米，较2024年全年的2.2万元/平方米同比增长18.2% [16]

报告行业投资评级 - 优于大势 [1][8] 报告核心观点 - 中央明确房地产的金融资产属性及其对宏观经济的重大影响，表明政策大力呵护的必要性与急迫性 [2][16] - 政策取向发生关键转变，强调要“一次性给足”政策力度，避免市场与政策反复博弈，以稳定和扭转市场预期 [2][17] - 2026年将是地产政策的关键窗口期，更大力度的楼市呵护政策值得期待，政策重点包括取消限制性措施、加速向“保障房+好房子+服务”新模式转型、收储现房与闲置用地有望加速 [6][18] - 投资建议关注存量地产三大方向及优质产品力开发商，具体包括商业地产、二手经纪、物业服务及中国金茂 [6][19] 根据相关目录分别总结 1. 本周核心观点：政策解读 - 2026年1月1日《求是》杂志文章明确房地产带有显著金融资产属性，其销售和价格回落对实体经济需求端、资产负债表及金融机构负债端产生较大影响 [16] - 文章反思过去渐进式政策效果有限，强调政策力度要符合市场预期，要一次性给足，不能采取“添油战术” [17] - 政策展望包括：以更好满足居民住房需求为目标，取消相关限制性措施（预示一线城市限购可能全面放开）；供给端严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房用于保障房；坚定推动“保障房+好房子+服务转型”新模式 [18] - 鼓励不动产投资信托基金（REITs）继续扩大范围，并试点探索土地出让金到期补缴机制，以稳定投资信心并缓解地方财政压力 [19] 2. 股票市场与信用债 - **整体表现**：本周（统计周期为2025年12月29日至2026年1月2日）A股房地产板块涨跌幅为-0.69%，跑输大盘（沪深300）0.10个百分点；港股地产建筑板块涨跌幅为0.05%，跑输大盘（恒生指数）1.96个百分点 [3][21][22][34] - **阶段表现**：近一个季度，A股房地产板块涨跌幅为-7.00%，跑输沪深300指数（-1.32%）；近一个月，A股房地产板块涨跌幅为-1.70%，跑输沪深300指数（1.83%） [25] - **信用债市场**：本周地产信用债发行15.14亿元，净融资额为-25.27亿元；截至2026年1月2日，年内累计发行及净融资额均为0.00亿元 [3][21] - **个股表现**： - A股涨幅靠前：首开股份（6.79%）、张江高科（6.71%）、荣盛发展（4.46%） [29] - A股跌幅靠前：建发股份（-3.55%）、华夏幸福（-3.52%） [29] - 港股涨幅靠前：绿地香港（9.66%）、禹洲集团（6.60%）、建发物业（5.77%） [37] - 港股跌幅靠前：融信中国（-11.92%）、花样年控股（-9.64%）、正荣地产（-9.37%） [37] 3. REITs市场 - **指数表现**：本周REITs指数收于115.94点，涨跌幅为-0.36% [4][41][42] - 产权型REITs指数收于118.24点，涨跌幅为-0.39% [4][46] - 特许经营权型REITs指数收于112.89点，涨跌幅为-0.33% [4][49] - **相对表现**：近一个月，REITs指数跑输沪深300指数4.10个百分点 [4][53] - **成交情况**：本周REITs成交额为5.51亿元，环比下降59.30%；换手率为0.17%，环比下降0.28个百分点 [4][41][64] - **领涨领跌**：本周领涨公募REITs为华夏和达高科REIT，涨跌幅为1.08%；领跌为中信建投国家电投新能源REIT，涨跌幅为-2.34% [41][54] 4. 楼市成交 - **整体成交**：本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别下降22.39%和28.04%；年初至今累计同比分别下降1774.17%和238.88% [6][72] - **新房市场**：45城商品房本周成交450.09万平方米，滚动四周同比下降22.39% [6][73] - 一、二、三四线城市滚动四周同比分别下降26.29%、19.19%、23.47% [6][73] - **二手房市场**：14城二手房本周成交129.91万平方米，滚动四周同比下降28.04% [6][84] - 一、二线城市滚动四周同比分别下降35.60%、29.85%；三四线城市滚动四周同比上升52.13% [6][84] - 年初至今累计成交面积同比变化：一线城市+887.26%，二线城市-569.05%，三四线城市+4722.07% [84] 5. 土地市场 - **百城整体**：本周土地供应建筑面积环比下降66.43%，成交建筑面积环比上升132.09%，溢价率为2.14%，环比上升0.94个百分点 [5][94][95] - **一线城市**：供应建面环比下降56.58%，成交建面环比上升88.47%，溢价率为0.25%，环比下降2.20个百分点 [5][94][103] - **二线城市**：供应建面环比下降62.30%，成交建面环比上升142.85%，溢价率为1.83%，环比上升0.81个百分点 [5][94][112] - **三四线城市**：供应建面环比下降68.92%，成交建面环比上升129.54%，溢价率为3.20%，环比上升2.08个百分点 [5][94][122] 6. 行业数据与投资建议 - **行业数据**：房地产行业成分股102只，总市值11473.13亿元，流通市值5300.15亿元，市盈率（TTM）42.17倍，市净率（LF）0.77倍，成分股总营收3164.87亿元，总净利润-92.87亿元，资产负债率75.05% [10] - **投资建议**：基于政策转向，建议关注存量地产三大方向：①商业地产（新城控股、华润万象生活）；②二手经纪（我爱我家、贝壳）；③物业服务（绿城服务）；以及优质产品力开发商中国金茂 [6][19]

政策信号与市场预期 - 最新一期《求是》杂志的评论文章提振了投资者的希望，认为官方今年对房地产市场的论述或基调可能终于有所转变 [1] - 该评论呼吁政策应一次性给足，不能采取添油战术，这被认为是在去年缺乏任何实质政策之后的一个积极信号 [1] - 鉴于自2023年下半年以来，房价和销售持续恶化，政策制定者考虑新的论述或方向是合乎逻辑的 [1] 政策观察与评估 - 仅凭该文章尚未足以表明官方立场的根本改变 [1] - 下一个重要的政策观察时间窗口是2024年3月的两会和4月的政治局会议 [1] 投资策略与标的 - 摩根大通在内房股中的首选标的为华润置地、华润万象生活和中国金茂 [1] - 在政策可能引发的市场反弹中，龙湖集团被认为提供了最佳的风险回报 [1]

港股内房股市场表现 - 2025年1月3日，港股内房股出现集体拉升行情，多只股票录得显著涨幅 [1] - 雅居乐集团、世茂集团、融信中国股价均上涨9% [1] - 绿城中国股价上涨近8% [1] - 中国金茂股价上涨6.5% [1] - 远洋集团、华润置地、龙湖集团、融创中国、新城发展、建发国际集团股价均上涨超过4% [1] 具体个股涨跌幅数据 - 雅居乐集团最新价0.300港元，涨跌幅9.09% [2] - 融信中国最新价0.145港元，涨跌幅9.02% [2] - 世茂集团最新价0.208港元，涨跌幅8.90% [2] - 绿城中国最新价9.040港元，涨跌幅7.88% [2] - 中国金茂最新价1.310港元，涨跌幅6.50% [2] - 远洋集团最新价0.105港元，涨跌幅6.06% [2] - 华润置地最新价29.440港元，涨跌幅6.20% [2] - 龙湖集团最新价9.220港元，涨跌幅5.49% [2] - 中梁控股最新价0.064港元，涨跌幅4.92% [2] - 融创中国最新价1.340港元，涨跌幅4.69% [2] - 新城发展最新价2.160港元，涨跌幅4.35% [2] - 建发国际集团最新价16.010港元，涨跌幅4.10% [2] - 富力地产最新价0.540港元，涨跌幅3.85% [2] - 碧桂园最新价0.410港元，涨跌幅3.80% [2] 政策面最新动态 - 2025年12月30日，财政部发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》 [1] - 2025年12月24日，北京调整了限购限贷政策 [1] - 近期政策有助于提升房地产市场活跃度 [1] 机构观点与后市展望 - 中金公司指出，房地产市场基本面走势仍偏弱，但政策端持续出现小幅、积极进展 [1] - 后市须重点观察供给侧变化 [1] - 应关注地产开发和多元板块投资机会 [1] - 中金认为仍须持续观察政策和基本面的互动影响 [1] - 中短期内对房地产开发板块建议适度耐心 [1] - 建议优先把握商业地产领域核心资产的绝对收益机会，以及长期竞争力突出且估值逐渐合理的标的 [1] - 如政策节奏和力度超预期，对房地产开发板块可更为积极 [1] - 建议关注盈利兑现确定性较高的标的，及前端经营趋势良好的公司 [1]

成都房地产市场结构性变化 - 新房市场呈现豪宅化趋势，套均面积和总价持续攀升 成都新房市场套均成交面积连续多年保持在130平方米以上，2025年套均面积约131.27平方米[8] 中心城区豪宅当道，单套面积动辄300至400平方米[8] 热门“5+2”区域新房套均总价自2020至2024年间上涨30万至180万元不等，2025年仍在上涨[8] 以锦江区为例，新房成交均价从2020年不足350万元攀升至2025年11月末的超750万元，均价约5.28万元/平方米[9] - 高端豪宅市场进入上行周期，成交量显著增长 成都千万元级一手豪宅成交量从2022年的385套，增长至2024年的1143套[10] 2025年前11月，千万元级一手豪宅成交1231套，已全面超越2024年全年总量[10] - 新房市场与二手房市场形成差异化格局，满足不同需求 新房市场有效匹配改善性需求释放，核心区域库存多保持在10个月以下，库存水平合理[10] 二手房市场主要承接刚需客群，成交套均面积始终保持在95平方米左右，与新房市场差异明显[10] 成都自2022年进入存量房市场，当年二手房成交12.78万套超越新房的11.50万套[10] 此后二手房成交量持续攀高，2025年达233954套，创下最高纪录[10] - 预算有限的刚需及刚改群体转向二手房市场 随着主城新房市场逐渐豪宅化，预算有限的刚需及刚改群体转而涌入二手楼市“淘房”[10] 案例显示，有购房家庭因300万元预算在新房市场选择有限，同时考虑价格合适的次新房[1][4][6] 具体楼盘销售情况 - 金茂晓棠项目以高实得率和优惠活动吸引改善型客户 项目二期119平方米、136平方米四房户型实得率均超过110%，均价2.2万元/平方米[4] 项目推出元旦优惠，例如136平方米房源总价约315万元，优惠后价格约310万元[4] 项目累计销售套数已超过1700套，二期清水房均价已与一期精装房价格（2.2万—2.5万元/平方米）相差不大[4] - 购房者决策谨慎，对比多个项目且不急于处置旧资产 案例中的购房家庭在三天内看了近10个新房和二手房项目[2] 该家庭对现有旧房出售持观望态度，因价格低于预期（2025年初能卖150万元，现最低120万元）而不愿低价出售[6]

2025年中国房地产企业销售业绩核心总结 - 文章核心观点：2025年中国房地产行业整体销售业绩仍处于筑底阶段，但部分企业已呈现回暖迹象 头部房企格局发生显著变化，保利发展蝉联全口径销售额冠军，而万科跌出前五 不同阵营企业数量减少，行业集中度与分化持续，央企及部分地方国企、区域深耕型房企表现相对突出 [1][5][8][9] 2025年房企销售排行榜单（全口径） - 保利发展以2530亿元销售额蝉联销冠，绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口分别以2519亿元、2512亿元、2336亿元、1960亿元位列第二至第五名 [2][4] - 万科销售额为1339亿元，排名从2024年的第四位跌至第六位，跌出前五名 [1][5] - 中国金茂以1135亿元销售额位列第八，重新杀回前十，且是TOP10房企中唯一一家业绩实现增长的企业 [5] - 滨江集团以1017.6亿元销售额位列第十，是前十名中唯一的民营房企，但排名较2024年下降一位 [5] - 2025年销售额超过2000亿元的房企仅有4家，而2024年有6家，头部房企销售额整体缩水，例如保利发展销售额未突破3000亿元，而2024年保利与中海均超3000亿元 [5] 2025年房企权益销售额排名 - 更具含金量的权益销售额榜首为中海地产，达2311亿元 保利发展以2000亿元位列第二，华润置地以1592.8亿元位列第三 [6][7] - 招商蛇口和绿城中国权益销售额分别为1323亿元和1040亿元，位列第四和第五 [6] 不同销售规模阵营企业数量变化 - 1000亿以上企业10家，较2024年减少1家，销售额均值为1765.5亿元 [8] - 500亿-1000亿企业6家，较2024年减少1家，销售额均值646.4亿元 [8] - 300亿-500亿企业7家，较2024年大幅减少11家，销售额均值381.3亿元 [8] - 100亿-300亿企业50家，数量与2024年持平，销售额均值180.6亿元 [8] 部分房企业绩呈现回暖态势 - 2025年典型房企中累计业绩同比增长的企业占比为24%，其中同比增幅大于30%的企业有12家 [1][9] - 港资房企嘉里建设销售额227.87亿元，同比增幅高达1646.5%，主要受上海豪宅项目热销推动 [9] - 宁波房企江山万里置业销售额174.5亿元，同比大幅增长731.3% [9] - 邦泰集团业绩首次突破300亿元，同比增长79.7% [9] - 分档位看，100亿-300亿档位的42家企业中，有12家业绩增长，是该指标占比最高的档位 [9] 不同性质房企表现分化 - 央企中业绩增长的企业占比最高，为42.9%，例如中国金茂同比增幅达15.5% [10] - 国企中业绩增长的企业占比为28% [10] - 民营房企中业绩增长的企业占比为15.2%，混合所有制房企该比例仅为12.5% [10] 行业涌现的“后起之秀” - “中建系”企业异军突起，从2021年仅2家进入TOP100增至2025年的7家 [10] - 部分地方国企（如北京城建、象屿地产）抓住政策机遇，实现较快销售去化 [10] - 部分深耕核心二线城市（如杭州、成都）的区域型房企（如兴耀房产集团、建杭置业）销售规模后来居上 [10][11]

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4][51] 报告核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮最终政策力度将超过2008年和2014年，且政策仍在推进途中 [4][51] - 房地产作为早周期指标，具备经济风向标的指向性作用 [4][51] - 行业竞争格局持续改善，拿地和销售表现优异的头部国央企、少量混合所有制及民企将在未来格局中更加受益 [4][51] - 城市分化观点依然奏效，即“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”，该组合在销售反弹时表现更佳 [4][51] - 供给侧政策（如收储、处置闲置土地）有新变化，是重要的观察方向，且预计一二线城市将更受益 [4][51] - 2026年板块仍将以政策为核心主导力量，建议反复博弈政策贝塔 [4][51] 2025年全年及近期市场成交数据 - **2025年全年新房市场低迷**：样本30城新房累计成交9821.7万平方米，同比-15.8% [1][11] - **分城市级别看全年新房成交**：一线城市累计成交2619.1万平方米，同比-12.0%；二线城市4904.0万平方米，同比-15.6%；三线城市2298.6万平方米，同比-20.2% [1][11] - **一线城市具体表现**：北京同比-14.5%，上海同比-6.4%，广州同比-7.9%，深圳同比-33.2% [1][11] - **12月新房成交“翘尾”表现弱**：样本30城12月成交967.9万平方米，同比大幅下降40.0% [2][11] - **12月分城市级别成交**：一线城市成交246.0万平方米，同比-35.3%；二线城市572.8万平方米，同比-35.3%；三线城市149.1万平方米，同比-57.1% [2][11] - **本周（2025.12.27-2026.1.2）新房成交**：30城成交239.1万平方米，环比-0.9%，同比-30.6% [2][15] - **本周分城市级别新房成交**：一线城市成交64.1万平方米，环比+19.0%，同比-23.5%；二线城市142.6万平方米，环比-2.6%，同比-22.3%；三线城市32.3万平方米，环比-20.7%，同比-58.0% [2][15] - **2025年全年二手房市场小幅增长**：样本城市累计成交10398.9万平方米，同比增长3.9% [2][22] - **分城市级别看全年二手房成交**：一线城市累计成交4328.7万平方米，同比+4.4%；二线城市4726.3万平方米，同比+2.7%；三线城市1344.0万平方米，同比+6.4% [2][22] - **本周（2025.12.27-2026.1.2）二手房成交因假期影响下滑**：14个样本城市合计成交145.0万平方米，环比-30.5%，同比-30.6% [3][25] - **本周分城市级别二手房成交**：一线城市成交76.8万平方米，环比-14.0%；二线城市47.9万平方米，环比-43.3%；三线城市20.3万平方米，环比-41.9% [3][25] 行情回顾 - **板块指数表现**：本周申万房地产指数累计变动-0.7%，落后沪深300指数0.10个百分点，在31个申万一级行业中排名第19名 [3][34] - **全市场房地产股涨跌**：本周上涨个股共28支，下跌82支 [34] - **全市场涨幅前五个股**：乾景园林（+15.4%）、银亿股份（+15.2%）、北京城建（+13.2%）、合肥城建（+9.5%）、*ST新城（+8.3%） [34][40] - **全市场跌幅前五个股**：华联控股（-15.5%）、*ST匹凸（-13.2%）、万泽股份（-9.2%）、天业股份（-6.7%）、海德股份（-6.1%） [34][40] - **重点48家A/H房企表现**：本周共计上涨10支，涨幅前五为禹洲集团（+6.6%）、荣盛发展（+4.5%）、中国海外发展（+2.0%）、滨江集团（+1.7%）、中国金茂（+1.7%） [34][43] - **重点房企跌幅前五**：融信中国（-11.9%）、正荣地产（-9.4%）、中国奥园（-7.9%）、碧桂园（-7.1%）、佳兆业（-6.7%） [34][44] 重点公司境内信用债情况 - **本周（12.29-1.4）发行情况**：共发行房企信用债1只，环比减少5只；发行规模共计2.50亿元，环比减少44.82亿元 [3][45] - **本周偿还与净融资**：总偿还量42.69亿元，环比减少22.47亿元；净融资额为-40.19亿元，环比减少22.34亿元 [3][45] 本周政策回顾 - **中央政策**： - 央行：存量公积金贷款利率自2026年1月1日起下调，首套房5年以下利率降至2.1%，5年以上降至2.6% [49] - 住建部：发布关于提升住房品质的意见，提出八项重点任务，旨在加大“好房子”供给 [49] - 财政部、税务总局：个人销售购买不足2年的住房按3%征收率缴增值税，2年及以上免征，自2026年1月1日起施行 [49] - **地方政策**（2025.12.28-2026.1.3）： - 广东韶关：推出购房补贴、下调公积金首付比例及利率、提升贷款额度、支持公积金付首付、购房可落户等多项措施 [50] - 广东深圳：“十五五”规划建议提出推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力，加强保障房建设，高质量开展城市更新 [50] - 江苏常州：降低困难工薪群体公积金贷款首付至15%，提升高品质住宅贷款额度，延长贷款年限至最长30年 [50] - 甘肃、云南、湖南株洲等地：均在“十五五”规划建议或工作会议中强调加快构建房地产发展新模式，加强保障房供给，推进城市更新和“好房子”建设 [50] 具体投资建议与标的 - **配置方向**： 1. **地产开发**： - H股：绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂 [4][51] - A股：滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份 [4][51] 2. **地方国企/城投/化债**：城建发展、城投控股 [4][51] 3. **中介**：贝壳-W [4][51] 4. **物业（跟涨）**：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等 [4][51]

2025年房地产企业销售业绩 - 尽管行业艰难，2025年仍有4家房企销售额超过2000亿元，进入2000亿元阵营，分别为保利发展2530亿元、绿城中国2519亿元、中海地产2512亿元、华润置地2336亿元 [1] - 行业TOP10销售门槛守住了“千亿”级别 [1] - 2025年12月单月，近七成房企销售金额环比增长，近50%企业环比涨幅超过20%，越秀地产、中建壹品、仁恒置地等企业单月业绩环比涨幅超过100% [3] - 2025年12月，两成企业单月销售金额同比增长，华润置地、中建壹品、卓越集团等同比涨幅超过15% [3] - 2025年12月单月销售表现中，华润置地销售额超过400亿元，中海地产为398亿元 [3] 房企经营表现与策略 - 部分房企凭借强劲的经营韧性，稳固销售规模基本盘并保持拿地节奏，成为支撑行业平稳运行的中流砥柱 [2] - 滨江集团、龙湖集团、大华集团、新希望地产等经营相对稳健的民企，在保持销售业绩的同时维持一定投资规模 [8] - 部分出险民营房企如碧桂园、融创，尽管销售规模萎缩，但前期土储保障了一定的销售规模，为债务重组和未来转型提供了基础 [8] - 中建系企业异军突起，部分地方国企抓住政策机遇实现了较快销售去化 [8] - 兴耀房产集团、建杭置业、润达丰滨江等区域性民营房企聚焦本土及周边高能级城市，通过“小而美”的精准布局或联合拿地来减少资金压力并严控成本 [8] - “千亿房企”抓住核心改善需求，在核心城市推出热销项目，例如保利发展在广州热销项目TOP10中占据前列，建发房产在北京、上海、广州、成都等地有多个项目进入热销项目TOP10 [7] 行业长期趋势与结构 - 2021至2025年，连续位列百强的房企有53家，其中10家“千亿房企”在融资、投资、产品、公司治理等多方面具备优势 [8] - 近两年，连续入榜销售额TOP100和拿地金额TOP100的房企有30家 [8] - 未来五年，全国新建住宅年均销售面积预计保持在7亿至8亿平方米 [9] - 城市间分化预计将进一步加剧 [9] - 行业重要亮点将转向城市更新和“好房子”，绿色、智能、健康、安全的产品将获得溢价，社区配套和服务的重要性凸显 [9] - 从国际经验看，房地产在主要发达经济体中仍普遍承担着重要支柱产业的角色 [9] - 随着市场预期逐步改善，在经历供求大幅缩量和房价明显回调后，“十五五”中后期市场有望逐步筑底企稳 [9]

2025年西安房地产市场业绩总结 房企业绩排行榜核心数据 - 2025年西安有四家房企销售额超过百亿元，分别为保利发展（134.8亿元）、中国铁建地产（131.2亿元）、绿城中国（129.5亿元）和中国金茂（110.3亿元）[1] - 西安TOP10房企2025年销售额总和为818.3亿元，较2024年的1170.3亿元同比下降30.07%[3] - TOP10房企的销售额门槛从2024年的45.1亿元下降至2025年的39.3亿元[3] 头部房企表现与格局变化 - 保利发展在进入西安市场13年后，于2025年首次登顶销售额榜首，其业绩爆发主要得益于多个储备多年的大体量城改项目集中入市[4] - 绿城中国连续四年（2022-2025年）位居西安房企销售额TOP3，且在近五年（2021-2025年）内是进入TOP3次数最多的房企[4] - 中国金茂在进入西安市场7年后，于2025年首次实现百亿销售额[4] - 万科和龙湖是仅有的两家连续十年跻身西安销售额TOP10的房企，2025年销售额分别为39.3亿元和40.5亿元[8][10] 企业性质与市场集中度 - 2025年西安房企销售额TOP10中，有8家是央企或第一大股东为央国企，民企仅剩龙翔和龙湖两家[5] - 将范围放大至TOP20，民企也仅有4家（龙翔、龙湖、星河湾、邦泰）[5] - 2025年西安百亿销售额房企数量为4家，较2023年的6家和2024年的5家有所下降[1][2] - 与郑州、苏州、青岛等其他万亿GDP城市相比，西安的百亿房企数量表现突出，例如郑州排名第一的房企销售额为46.01亿元[2] 本土房企与新兴势力 - 2025年西安本土房企集体缺席销售额TOP10，主要因以往代表企业天地源在售项目较少[6][7] - 天地源以30.6亿元的销售额位居第13名，是业绩最高的本土房企，另外两家进入TOP20的本土房企高科地产和经发集团均为国企背景[7] - 邦泰在进入西安市场的第一年（2025年），凭借7个多月的销售时间，即以22.3亿元的销售额跻身TOP20[8] 单盘销售表现与区域分布 - 2025年西安单盘销售额前三名分别为金茂璞逸东方（35.5亿元）、保利天珺（31.4亿元）和曲江金茂府（30.6亿元）[15] - 过去由高新区和港务区楼盘主导单盘TOP10的局面在2025年结束，当年TOP10中高新区仅占2盘，港务区占1盘，区域分布趋于均匀[11][12][13][14] - 2025年西安单盘销售额“40亿+”项目数量为零，而2024年有4个，2025年的销冠盘销售额在2024年仅能排第6名，在2023年则无法进入前十[16][17][18] 项目热销驱动因素与市场趋势 - 西咸新区的项目首次出现在单盘TOP10中，沣东的保利云谷和著以24.4亿元销售额位居第6，其热销得益于区位价差、规划先机和产品力创新[18] - 单盘销售额TOP10呈现高端改善化趋势，包含“3万+”级别（如金茂璞逸东方、曲江金茂府）和“2.5万+”级别（如招商西安玺、越秀铁建樽樾）的项目[18] - 保利和金茂分别有3个和2个项目跻身单盘销售额TOP10，显示单盘业绩对房企整体规模支撑作用显著[18]