业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1807亿元，同比下降27.9%[1] - 公司物业开发业务收入1559亿元，同比下降31%[4] - 公司销售面积1080万平方米，销售金额1735亿元，其中一、二线城市销售占比达95%[5] 财务状况 - 公司剔除预收账款后的资产负债率为60%，净负债率为56%[7] - 公司年内到期债务占比为8%，2024至26年境内公司债分别剩余117、143、59亿元[7] - 公司现金短债比为1.36倍，年内财务安全，融资渠道较好[7] 未来展望 - 公司预计2024-25年归母净利分别为129.2/129.5亿元，对应EPS分别为1.91/1.91元，维持“买入”评级[8] - 公司预计2024-25年总营业收入预计为1753/1665亿元，分别同比下降3%/5%[9] - 公司预计未来三年管理费用/营业收入为4.6%，销售费用/营业收入为3.0%[10] 其他 - 公司将盈利预测分为乐观、中性和悲观预测，中性预测条件下2024年每股收益为1.91元[12] - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配等级别[16]

业绩总结 - 龙湖集团2023年营业收入为1807.4亿元，同比下降27.9%[1] - 公司2023年归母净利润为128.5亿元，同比下降47.3%[1] - 公司的营业收入和归属母公司净利润的增长率分别为负27.87%和负47.25%，但逐年有所改善[4] - 公司的毛利率和销售净利率保持在稳定水平，ROE和ROIC也呈现逐年增长的趋势[4] - 公司的资产负债率和净负债比率逐年下降，偿债能力逐渐提升[4] 未来展望 - 预计2024-2026年公司开发业务结算金额增速为3%[3] - 预计2024-2026年公司运营业务租金收入增速分别为8%/7%/6%[3] - 预计2024-2026年公司服务业务收入增速分别为15%/12%/10%[3] - 公司的每股指标显示出未来几年有望稳步增长，估值比率也呈现下降趋势[4] 其他新策略 - 公司的投资评级为中性，未来6个月内预计个股相对市场表现将保持稳定[6] - 龙湖集团2023年年报点评[9] - 上海销售团队包括高级销售经理卞黎旸、田婧雯等人[9] - 北京销售团队包括高级销售经理姚航、胡青璇等人[9] - 广深销售团队包括销售经理龚之涵、丁凡等人[10]

财务数据 - 龙湖集团23年营业收入为1807亿元，同比下降27.9%[1] - 公司23年核心净利润为113.5亿元，同比下降49.6%[1] - 公司23年销售额为1735亿元，同比下降14%[2] - 公司23年经营现金流为正，达到35亿元[3] - 公司23年成功发行中票23亿元/3.5-3.7%/3年[3] 业务发展 - 龙湖集团23年商场稳增、长租成熟、物管发力，多元化业务收入为249亿元，同比增长6%[2] 未来展望 - 龙湖集团维持“买入”评级，预测24年净利润为129亿元[4] - 公司2024年预计营业收入为171274亿元，净利润为12867亿元[5] - 2026年预计公司营业收入将达到150,087百万元，较2022年下降40.1%[6] 投资提示 - 客户应当自主作出投资决策并自行承担投资风险[15] - 本公司不会与客户分享证券投资收益或分担证券投资损失[15] - 本报告中的信息或意见并不构成对任何人的投资建议[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1807.37亿元，同比下滑27.87%[1] - 公司销售量减价升，2023年销售额1734.88亿元，同比下滑13.94%[2] - 公司财务稳健，净负债率55.9%，有息负债余额1926亿元，现金604.2亿元，融资成本为4.24%[5] 未来展望 - 公司预测2026年净利润将达到19,539百万元，较2023年增长13.8%[9] - 营业收入预计2025年将增长6.95%，2026年将增长5.78%[9] - ROE预计2026年将达到7.60%，较2023年略有下降[9] - 资产负债率2026年预计将降至64.77%，较2023年下降1.47%[9] - 每股收益预计2026年将达到2.17元，较2023年增长4.35%[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1807.37亿元，同比下滑27.87%[1] - 公司销售量减价升，2023年销售额1734.88亿元，同比下滑13.94%[2] - 公司2025年预计净利润为19,539百万元，较2022年增长13.8%[9] 财务状况 - 公司财务稳健，净负债率55.9%，有息负债余额1926亿元，现金充足604.2亿元，融资成本低，平均借贷成本为4.24%[5] 未来展望 - 营业收入预计2023年将保持稳定，2024年和2025年分别增长6.95%和5.78%[9] - ROE预计2025年将为7.60%，较2022年略有下降[9]

龙湖集团财务表现 - 龙湖集团2023年全年实现营业收入1807.4亿元，股东应占溢利128.5亿元[3] - 龙湖集团实现地产开发合同销售1734.9亿元，销售回款率超100%，稳定基本盘面[5] 龙湖集团土地储备 - 龙湖集团全年累计新增31幅新地，分布在一线及强二线城市，新增土地储备总建筑面积为368万平方米[7]

财务数据 - 龙湖集团2023年12月31日止年度合同销售额为人民币1,734.9亿元[1] - 龙湖集团2023年12月31日止年度營業收入为人民币1,807.4亿元[1] - 龙湖集团2023年12月31日止年度股东应占溢利为人民币128.5亿元[1] - 龙湖集团2023年12月31日止年度毛利额为人民币305.8亿元[1] - 龙湖集团净负债率为55.9%，在手现金为人民币604.2亿元[2] - 龙湖集团每股基本盈利人民币2.07元[2] - 龙湖集团2023年收入为180,736,575人民币千元，较上一年度下降28.0%[3] - 2023年年度溢利为17,132,550人民币千元，较去年下降了47.8%[4] - 二零二三年每股盈利（人民币元）基本为2.07元，较去年下降了49.5%[4] 业务展望 - 龙湖集团开发业务全年实现合同销售人民币1,735亿，市场新形势下仍有调整压力[55] - 龙湖商业已开业商场全年销售额同店同比增长30%[57] - 龙湖冠寓已在高能级城市开业12.3万间房源，整体出租率达95.5%[58] - 龙湖智创生活与龙湖龙智造遵循轻资产管理模式，对机械式的规模扩张保持警惕[59] - 龙湖集团入选恒生可持续发展企业基准指数，MSCI ESG评级躍升至AA级[60] 地区销售情况 - 成都2023年销售额为198.01亿元，增长53.4%[67] - 西安2023年销售额为141.89亿元，增长69.7%[67] - 北京2023年销售额为112.12亿元，增长45.5%[67] - 合肥2023年销售额为105.91亿元，下降27.3%[67] - 苏州2023年销售额为96.99亿元，增长20.8%[67]

业绩预测 - 公司预计2023年归母净利润同比下滑45%~50%至-14%至-29%[2] - 2023年营业收入预计为172,689亿元人民币，较2022年下降31.08%[5] - 2023年净利润预计为12,965亿元人民币，较2022年下降46.78%[5] 业务情况 - 公司2023年开发业务面临结算收入和毛利率双重下滑压力，导致业绩走弱[3] - 公司持续深化业务调整，2023年运营和服务收入同比上涨6%至249亿元，非开发业务对业绩贡献占比提升[3] 投资评级 - 龙湖集团（0960）的投资评级为增持，相对当地市场指数涨幅15%以上[13] - 龙湖集团（0960）的股票投资评级为中性，相对当地市场指数涨幅介于-5%～5%[13] - 龙湖集团（0960）的行业投资评级为中性，基本与当地市场指数持平[13] 未来展望 - 2025年预计PE为4.78，PB为0.46[5]

[Table_Header] 公司点评●房地产 2024年 03 月10 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 龙湖集团(0960) 业绩下降控负债，非开发业务占比提升 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年业绩预警点评 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2023 年业绩预警，2023 年全年实现的归母净利润和剔 [胡Ta孝b宇le_ Authors] 除公允价值变动等影响后的股东应占核心净利润均预计同比下降 45%- 50%。 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn ⚫ 业绩下滑：公司发布 2023 年业绩预警。2023 年全年实现的归母净利润 分析师登记编码：S0130523070001 和剔除公允价值变动等影响后的股东应占核心净利润均预计同比下降 45%-50%。受到 2022年、2023年行业整体下行的影响，销售下滑、价格 承压等造成地产开发业务结算规模下行、结算毛利率下降是业绩下滑的 [市Ta场ble数_M据ark et] 2024-03-08 主要原因。 股票代码 0960 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 房地产行业 ＃00960 .HK ＃龙dy湖Com集pa团ny＃ 港股通（沪、深） dyStockco d e＃ ＃ ＃investSuggestion＃ ＃title＃ 增持 ( i下nve调stS ） 销售下降符合预期，经营性业务贡献增强 uggesti onC han ge＃ ＃createTime1＃ 2024年 3 月 2 日 投资要点 跟 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 我ma 们ry 的＃观 点：公司保持项目如期交付，当前短债占比可控，销售规模下降和拿地节奏有所 踪 日期 2024.3.1 放缓，符合预期，公司战略重心一方面放在管控财务风险，另一方面积极培育多元化业务， 报 收盘价(港元) 9.77 经营性业务盈利贡献正在持续增强。受到行业销售规模下行影响，以及与行业毛利率整体 告 总股本(亿股) 67.67 下滑同步，我们预计公司 2023/2024/2025 年的营业收入为 1792/1497/1327 亿元，同比 -28.5%/-16.5%/-11.4%；核心净利润为117/113/114亿元，同比-48.1%/- ...