核心人事任命 - 太平人寿临时负责人王旭泽出任太平人寿党委书记、拟任总经理 [2] - 太平财险副总经理彭云苹出任太平财险党委书记、拟任总经理 [2] - 中国太平保险集团副总经理朱捷不再兼任太平财险总经理一职 [2] 人事调整背景与模式转变 - 此次人事调整折射出中国太平保险集团治理模式的转变 [2] - 以往子公司党委书记、总经理多由集团副总经理兼任 本次王旭泽、彭云苹均来自子公司内部提拔 已不再由集团高管兼任 [2] - 近两年来 中国太平保险集团及其多家子公司均进行了人事调整 “70后”高管逐渐担起重担 [5] - 太平财险、太平人寿、太平养老、太平资产等多个核心职位最新上任的高管属于“70后” [6] 新任高管履历与业务方向 - 彭云苹在财产保险行业从业20余年 在业务销售、机构管理、组织人事、公司治理和党建纪检等多个领域具有丰富的管理经验 [3] - 彭云苹曾公开表示 太平财险将增强健康服务资源整合能力 加速健康管理服务和产品融合 构建健康险服务新模式 [3] - 细分客群经营是财险公司健康险高质量发展的首要条件 而加强客户风险有效管理 推动从单一的事后经济补偿向为客户提供全方位的风险管理服务转变是新时代财险业高质量发展的重要方向 [3] - 王旭泽拥有20年的管理经验 曾任职于太平人寿多家分支机构 拥有丰富的一线从业经验 [3] - 王旭泽于2020年1月调至太平人寿总部担任市场总监 2022年4月升任公司副总经理 分管电商、经代、社保商办、服务拓展、高客业务等 [4] 公司近期经营业绩 - 2025年1月至11月 太平财险实现原保险保费收入302亿元 同比增长3.7% [6] - 太平财险科技保险、绿色保险、普惠保险等战略性新兴领域保费收入均实现两位数快速增长 [6] - 太平人寿2025年前三季度实现保险业务收入1580.4亿元 同比增长6.6% [6] - 太平人寿2025年前三季度净利润181.3亿元 同比增长61.2% [6] - 截至2025年三季度末 太平人寿净资产规模为870.68亿元 较年初增长31.18% [6] - 截至2025年三季度末 太平人寿总资产达到1.4万亿元 较年初增长10.19% [6]

文章核心观点 - 文章对40家主要寿险公司过去十年的投资收益率进行了全面统计与排名，旨在评估其长期投资能力[1] - 统计结果显示，合资公司在长期投资收益率方面表现突出，包揽了年化收益率前三名[1] - 投资收益率表现与公司规模、经营稳定性存在一定关联，大型公司可能因规模庞大而面临收益率挑战[2] 十年累计收益率排名 - **收益率前十强公司**：同方全球以186%的累计收益率和6.8%的年化收益率位居榜首[2][7]，紧随其后的是陆家嘴国泰（累计183%，年化6.6%）和中英人寿（累计181%，年化6.5%）[2][7]，第四至第十名依次为泰康人寿（累计175%，年化6.0%）、平安人寿（累计173%，年化5.9%）、财信人寿（累计172%，年化5.9%）、人保寿险（累计171%，年化5.8%）、恒安标准（累计170%，年化5.7%）、中荷人寿（累计169%，年化5.7%）和中意人寿（累计169%，年化5.7%）[2][8] - **收益率后五名公司**：长城人寿以146%的累计收益率和4.1%的年化收益率排名最后[2][3]，其与第一名同方全球的累计收益率相差40个百分点[2]，倒数第二至第五名分别为君龙人寿（累计147%，年化4.1%）、汇丰人寿（累计148%，年化4.2%）、中国人寿（累计149%，年化4.3%）和北大方正（累计151%，年化4.4%）[3][9] - **头部与尾部公司特征**：排名靠后的公司风险评级以B类为主，而头部公司如中英人寿、恒安标准、中意人寿等则多为AAA或AA评级[2][3][8]，中国人寿是后五名中唯一获得AAA评级的公司[3] 年度排名历史表现 - **曾获得年度第一的公司**：共有8家公司曾在过去十年中的某一年获得收益率第一名[3]，其中同方全球和弘康人寿各获得过2次第一[3]，同方全球此外还有3次获得第二名，1次获得第九名[3]，平安人寿、财信人寿、中美联泰、太平人寿、东吴人寿、北大方正各获得过1次第一名[3] - **曾获得年度最后一名的公司**：共有8家公司曾垫底[4]，其中君龙人寿获得过3次倒数第一[4]，其余7家公司（平安人寿、中美联泰、东吴人寿、国联人寿、北大方正、汇丰人寿、长城人寿）各获得过1次[4][5] - **首尾公司直接对比**：在十年中，第一名同方全球有八年收益率超过最后一名长城人寿[5]，两者在2024年的收益率差距最为显著[5] 公司经营与财务数据（2024年） - **保费收入**：平安人寿以5029亿元保费位居榜首[2][8]，中国人寿以6715亿元紧随其后[3][9]，泰康人寿（2283亿元）和太保寿险（2388亿元）也规模较大[8][9] - **利润表现**：平安人寿2024年利润高达1058亿元，显著领先[2][8]，太保寿险利润为358亿元，新华人寿利润为252亿元[8][9]，部分公司出现亏损，如光大人寿（-17.3亿元）、中信保诚（-17.7亿元）、北大方正（-7.2亿元）[8][9] 研究方法与数据说明 - **统计范围**：研究共统计了40家寿险公司，未纳入养老公司和健康险公司，风险处置中及运营不足十年的公司因数据不全也未纳入统计[1] - **收益率指标定义**：2016至2021年的数据为反映已实现收益和浮盈浮亏的“实际收益率”，2022至2025年的数据为公司公布的“综合投资收益率”，文中统一简称为“收益率”[7] - **数据时效**：2025年的数据为上半年投资收益率数据[7]

核心人事调整与管理模式转向 - 中国太平旗下太平人寿与太平财险同步进行高层人事调整，太平人寿临时负责人王旭泽出任党委书记、拟任总经理，太平财险副总经理彭云苹出任党委书记、拟任总经理，待监管批复后，两家核心子公司将由两位“70后”掌舵 [2][4][13] - 此次调整折射出集团管理模式的重大转向，以往子公司党委书记、总经理多由集团副总经理兼任，本次调整为从子公司内部提拔，不再由集团高管交叉兼任，此举预计将显著提升子公司的自主性与决策灵活性 [2][13] - 行业内在子公司负责人任用上存在不同路径，国寿财险与人保财险亦有从内部提拔的案例，而国寿寿险与人保寿险仍由集团高管兼任，太平系的此次调整凸显了其在子公司治理上的差异化探索 [2][13] 新任高管背景与业务重心变化 - 太平人寿新任拟任总经理王旭泽（1972年8月出生）职业生涯始于分公司，拥有丰富的分支机构管理经验，于2022年4月升任总公司副总经理，其业务背景更偏向多元化渠道，曾分管电商、经代、社保商办、服务拓展、高客业务等板块 [4][14] - 太平财险新任拟任总经理彭云苹（1973年10月出生）目前为副总经理，分管个人非车险部、团队渠道部、综合开拓部、线上客户部、科技信息部，拥有多元渠道建设及保险科技相关经验，其升任逻辑体现了业务重心从“个险”向“多元渠道”的转变 [8][18] - 即将卸任的太平财险总经理朱捷于2022年1月出任，其兼任集团多个高管职务，主要分管人力资源，与彭云苹的业务管理背景形成对比 [8][18] 公司近期经营业绩表现 - 2025年前三季度，太平人寿实现保险业务收入1580.40亿元，同比增长6.6%，净利润181.30亿元，同比增长61.2%，创近十年新高 [3][10][14][20] - 2025年前三季度，太平财险实现保险业务收入258.65亿元，同比增长4.24%，净利润9.74亿元，同比增长82.4% [3][10][14][20] - 太平财险综合成本率持续优化，2025年三季度末为98.18%，较上年同期下降1.43个百分点 [10][20] 公司资产与投资状况 - 截至2025年三季度末，太平人寿总资产达1.4万亿元，较年初增长10.19%，净资产为870.68亿元，较年初增长31.18% [10][20] - 截至2025年三季度末，太平财险总资产为431.11亿元，较年初增长0.7%，净资产为102.73亿元，较年初增长6% [11][21] - 2025年前三季度，太平人寿投资收益率为2.82%，综合投资收益率为0.85%，太平财险投资收益率为2.72%，综合投资收益率为2.04% [10][11][20][21] 公司偿付能力状况 - 2025年三季度末，太平人寿综合偿付能力充足率为247.69%，核心偿付能力充足率为155.55%，最新风险综合评级为A [10][20] - 2025年三季度末，太平财险综合偿付能力充足率为247.5%，核心偿付能力充足率为177.9%，最新风险综合评级为BBB [11][21]

核心人事变动 - 太平人寿任命王旭泽为党委书记、拟任总经理，太平财险任命彭云苹为党委书记、拟任总经理，中国太平集团副总经理朱捷不再兼任太平财险总经理 [1] - 两位新高管均为内部提拔，王旭泽出生于1972年8月，是太平体系老将，2022年4月升任太平人寿副总经理，2024年6月起出任公司临时负责人 [2] - 彭云苹出生于1973年10月，在保险科技领域经验丰富，2022年8月出任太平财险副总经理，分管市场、科技等核心部门并牵头业务创新 [2] 集团层面人事调整 - 2024年底，原董事长王思东到龄退休，尹兆君接任中国太平集团董事长 [3] - 2025年3月，李可东获批担任集团总经理，随后在6月引入国寿系白凯担任集团副总经理 [3] 子公司经营业绩 - 太平人寿前三季度保险业务收入1580.40亿元，同比增长6.6%，净利润181.30亿元，截至三季度末净资产870.68亿元，较去年年末上涨31.18% [3] - 太平财险前三季度保险业务收入258.65亿元，同比增长4.24%，净利润9.74亿元，同比增长82.3%，综合成本率降至98.18%，较去年同期改善1.43个百分点 [3]

文章核心观点 - 金融监管机构批准了太平人寿一家支公司的营业场所变更申请 该批复属于常规的机构地址变更监管流程 [1] 监管批复内容 - 邢台金融监管分局于2025年12月25日发布批复 同意太平人寿保险有限公司巨鹿支公司变更营业场所 [1] - 变更后的新营业场所地址为河北省邢台市巨鹿县建设北街君悦府3号门市及2号门市二层 [1] 公司后续要求 - 监管要求太平人寿保险有限公司河北分公司需按规定及时办理相关的变更手续及许可证换领事宜 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 核心观点为“资负共振，驱动保险板块估值修复”[1] - 近期或受益于春季躁动行情，同时基本面负债端开门红超预期，资产端长端利率或有短期上行趋势，保险板块多数上涨[3] - 展望2026年，虽然业绩受投资高基数承压判断不变，但利率短期企稳回升、广义“利差”（投资收益-综合负债成本）或逐步优化驱动估值修复[3] 本周行情复盘 - 本周保险指数上涨2.98%，跑赢大盘1.03个百分点[1] - 保险个股表现分化，涨幅前列为：众安在线(+4.74%)、中国平安(+3.51%)、中国太保(+3.14%)、阳光保险(+2.27%)、中国太平(+1.26%)、中国人保(+0.98%)、友邦保险(+0.91%)、中国人寿(+0.39%)、新华保险(+0.2%)；中国财险下跌(-0.36%)[1] - 10年期国债收益率收于1.84%，较上周末上升1个基点[1] 行业动态与数据 - 截至2025年11月，保险行业实现累计原保费收入5.76万亿元，其中财产险1.34万亿元，人身险4.42万亿元[2] - 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一规范了资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为[2] - 财政部、税务总局发布公告，明确企业在执行《企业会计准则第25号—保险合同》过程中的企业所得税处理事项[3] 估值与投资建议 - 建议关注当前估值修复空间较大、寿险经营稳健、负债成本具备优势的中国人寿H股、中国太保[3] - 人身险A股PEV估值：中国人寿0.89倍、中国平安0.86倍、新华保险0.8倍、中国太保0.69倍[3] - 人身险H股PEV估值：中国平安0.74倍、新华保险0.57倍、中国太保0.54倍、中国人寿0.51倍、阳光保险0.39倍、中国太平0.36倍、友邦保险1.53倍、保诚1.14倍[4] - 财险公司PB估值：中国财险1.21倍、中国人保A股1.3倍、中国人保H股0.89倍、众安在线1.15倍、中国再保险0.62倍[4] - 推荐顺序为：中国人寿H股、中国太保、中国财险、中国太平[4] 重点公司盈利预测与估值 - 中国太保：股价42.33元，预测EPS 2025E/2026E/2027E分别为5.68/6.15/6.81元，预测PE 2025E/2026E/2027E分别为7.46/6.88/6.22倍，预测PB 2025E为1.35倍，评级“推荐”[4] - 中国人寿：股价46.68元，预测EPS 2025E/2026E/2027E分别为6.34/4.10/4.74元，预测PE 2025E/2026E/2027E分别为7.36/11.38/9.84倍，预测PB 2025E为2.10倍，评级“推荐”[4] - 新华保险：股价71.30元，预测EPS 2025E/2026E/2027E分别为12.62/9.50/10.51元，预测PE 2025E/2026E/2027E分别为5.65/7.51/6.78倍，预测PB 2025E为2.10倍，评级“推荐”[4] - 中国太平：股价19.30港元，预测EPS 2025E/2026E/2027E分别为3.00/3.19/3.46元，预测PE 2025E/2026E/2027E分别为5.83/5.47/5.05倍，预测PB 2025E为0.74倍，评级“推荐”[4] - 中国财险：股价16.60港元，预测EPS 2025E/2026E/2027E分别为2.07/2.16/2.32元，预测PE 2025E/2026E/2027E分别为7.25/6.97/6.48倍，预测PB 2025E为1.15倍，评级“推荐”[4] 行业基本数据与表现 - 行业股票家数5只，总市值36，457.76亿元，占市场2.99%，流通市值24，966.99亿元，占市场2.54%[5] - 行业指数近1个月绝对表现上涨17.2%，相对表现上涨14.1%；近6个月绝对表现上涨23.4%，相对表现上涨5.4%；近12个月绝对表现上涨33.4%，相对表现上涨16.6%[6]

公司公益活动 - 太平人寿包头中心支公司党支部围绕“党建引领公益，爱心传递温暖”主题，成功组织开展无偿献血公益活动 [1] - 支部党员、入党积极分子及公司员工踊跃参与，以实际行动践行责任与奉献精神 [1] - 参与人员在医务人员引导下完成信息登记、血压测量、血液初筛等流程后从容献血 [3] - 活动参与者认为无偿献血是举手之劳却能帮助急需用血的患者，作为党员和保险从业者更应带头参与公益 [3] - 献血结束后，医务人员为每位参与者颁发无偿献血证和纪念品并提醒注意事项 [5] - 参与者一致认为此次活动不仅是爱心奉献，也是一次深刻的教育实践，未来将继续主动参与公益 [5] 公司公益战略与企业文化 - 太平人寿包头中心支公司党支部始终重视将公益行动融入公司发展 [7] - 公司已陆续开展爱心助学、社区服务等多种形式的公益活动，体现保险企业的社会责任与担当 [7] - 此次无偿献血活动进一步激发了党员员工的公益热情，为社会贡献了“太平力量” [7] - 党支部表示将继续以党建为引领，开展更多有温度、有意义的公益活动，让保险大爱持续传递，为和谐社会建设贡献力量 [7]

核心人事任命 - 中国太平旗下核心子公司太平人寿与太平财险于12月26日同步宣布重要人事任命 [1] - 王旭泽被任命为太平人寿党委书记并拟任总经理 其自2022年4月起担任太平人寿副总经理 并于2025年6月出任临时负责人 [1] - 彭云苹被任命为太平财险党委书记并拟任总经理 其自2022年8月起担任太平财险副总经理 [1] - 中国太平集团副总经理朱捷不再兼任太平财险总经理职务 [1] 新任高管背景 - 王旭泽拥有丰富的分支机构管理经验 曾担任太平人寿市场总监及辽宁、大连、天津等多地分公司总经理等职务 [1] - 彭云苹拥有集团与子公司复合管理经验 曾担任太平财险纪委书记、集团监事会办公室总经理等职务 [1] 公司经营业绩 - 太平人寿2024年前三季度实现保险业务收入1580.40亿元人民币 同比增长6.6% [1] - 太平人寿2024年前三季度实现净利润181.30亿元人民币 [1] - 太平财险2024年1月至11月实现原保险保费收入302亿元人民币 同比增长3.7% [1]

核心人事任命 - 中国太平保险集团旗下两大核心子公司太平人寿与太平财险的主要负责人于2025年12月26日确定 [1][10] - 太平人寿临时负责人王旭泽正式出任公司党委书记、拟任总经理 [1][10] - 太平财险副总经理彭云苹出任公司党委书记、拟任总经理 [1][10] - 两项总经理任命尚待监管机构正式批复 [2][11] - 中国太平保险集团副总经理朱捷不再兼任太平财险总经理 [2][11] 太平人寿新任负责人背景 - 王旭泽出生于1972年8月，现年53岁，在保险行业拥有超过30年从业经验 [3][13] - 其职业生涯始于太平人寿地方分公司，2005年出任天津分公司助理总经理，主导推行“三高”团队发展战略 [3][13] - 2014年调任太平人寿大连分公司总经理，2019年底担任辽宁分公司负责人 [3][13] - 2020年进入太平人寿总部，2022年4月升任公司副总经理，分管电商、经代、社保商办、服务拓展及高客业务等领域 [4][13] - 此次任命结束了太平人寿自2025年3月原总经理程永红退休后长达9个月的管理层空缺期 [3][12] 太平财险新任负责人背景 - 彭云苹出生于1973年10月，毕业于中共中央党校，在财险行业从业超过20年 [5][14] - 职业生涯早期在人保财险深圳分公司工作，后加入太平体系 [5][14] - 在中国太平集团内曾任监事会办公室总经理、综合开拓部副总经理等职，负责业务规划推动与渠道关系维护 [5][14] - 拥有保险科技背景，曾兼任太平金融科技服务公司董事及保险业协会保险科技专业委员会委员 [5][14] - 自2022年8月起担任太平财险副总经理，分管个人非车险、团队渠道、综合开拓、线上客户及科技信息等多个部门 [5][14] - 在任副总经理期间，曾推动“服务+保险”模式，并牵头推出“易享保·百万医疗险”等互联网健康险产品 [6][15] 集团层面人事调整趋势 - 近两年来中国太平集团进入密集人事调整期，“70后”高管逐渐承担重任 [8][17] - 2025年2月，尹兆君获批担任中国太平董事长 [8][17] - 2025年3月5日，李可东获批担任中国太平总经理 [8][17] - 2025年6月，集团新设副总经理兼首席风险官职位，由1974年出生的罗朝晖出任，同时引入同年出生的白凯担任副总经理 [8][17] 子公司层面人事调整 - 人事调整涉及太平财险、太平人寿、太平科技、太平养老、太平资产等多个子公司 [8][17] - 2025年2月起，陆涛出任太平财险助理总经理、合规负责人、首席风险官 [18] - 2025年4月起，李伟出任太平财险助理总经理，马永丰出任太平财险总精算师 [18] - 2025年4月起，苟红军出任太平人寿助理总经理 [18] - 2025年8月起，唐锡南出任太平人寿助理总经理 [18] - 2025年9月起，陈翔出任太平科技助理总经理 [18] - 集团董事长尹兆君与总经理李可东分别兼任多家子公司董事长职务 [18] 公司战略与高管任务 - 中国太平是唯一一家总部位于中国香港的保险集团公司 [9][18] - 公司明确提出围绕“防风险、强管理、促发展、保安全”四大重点开展工作 [9][18] - 新上任的高管将承担起平衡业务创新与风险管控、应对市场竞争与利率下行的重要任务 [9][18]

"彭云苹在财产保险行业从业20余年，在业务销售、机构管理、组织人事、公司治理和党建纪检等多个 领域具有丰富的管理经验。"太平内部对她如此评价。 今年前三季度，太平人寿实现保险业务收入1580.40亿元，净利润181.30亿元。截至三季度末，该公司综 合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率分别为247.69%、155.55%，最近两期风险综合评级分别为AA 类、A类。 今年前三季度，太平财险实现保险业务收入258.65亿元，净利润9.74亿元。截至三季度末，该公司综合 偿付能力充足率、核心偿付能力充足率分别为247.47%、177.88%，最近两期风险综合评级分别为A类、 BBB类。 今年6月，时任太平人寿党委书记、临时负责人赵峰调任海南省副省长，太平人寿副总经理王旭泽出任 太平人寿临时负责人，临时负责公司党委和经营班子工作。 王旭泽出生于1972年8月，毕业于天津理工大学，有着丰富的基层工作经验，曾任太平人寿市场总监、 辽宁分公司总经理、大连分公司总经理、副总经理（主持工作）、天津分公司副总经理、助理总经理等 职务。 对于王旭泽的工作能力，太平内部评价其"在寿险行业从业30余年，历经总、分公司多个岗位的锻炼， ...