港股外卖概念股表现 - 美团股价下跌3.39% [1] - 京东股价下跌1.53% [1] - 阿里巴巴股价下跌2.47% [1] 茶饮概念股表现 - 茶百道股价上涨超过7% [1] - 古茗股价上涨超过7% [1] - 奈雪的茶股价上涨超过5% [1]

港股新消费概念板块表现 - 茶百道股价上涨超过9% [1] - 奈雪的茶股价上涨超过9% [1] - 古茗 沪上阿姨 蜜雪集团等个股跟涨 [1]

港股现制茶饮公司股价表现 - 茶百道股价上涨15% [1] - 奈雪的茶股价上涨5.92% [1] - 古茗股价上涨5.38% [1] - 沪上阿姨股价上涨2.99% [1]

报告行业投资评级 - 海外医药看好；海外教育未提及明确评级；海外社服未提及明确评级 [3] 报告的核心观点 - 多项政策支持创新药高质量发展，商保创新药目录有望年内落地；新东方教育业务利润率回升，常态化回购或提振估值；2025下半年港股消费服务可关注茶饮新股，把握出行链机会 [3][17][22] 各行业总结 海外医药 - **市场回顾**：本周恒生医疗保健指数上涨3.37%，跑赢恒生指数4.42个百分点 [7] - **重点事件** - **政策**：国家医保局、卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，全链条支持创新药；国家医保局发布2025年医保目录和商保创新药目录调整相关征求意见稿，符合条件的独家药品和罕见病药物可申报商保创新药目录 [8] - **国内公司进展**：恒瑞医药RDC药物启动临床；再鼎医药贝玛妥珠单抗III期研究数据阳性；和黄医药联合疗法获批上市；宜明昂科双抗IND获FDA批准 [4][12] - **海外公司进展**：艾伯维收购Capstan Therapeutics；阿斯利康启动B7 - H4 ADC治疗子宫内膜癌III期临床；FDA加速批准再生元双抗上市 [5][13] - **建议关注**：创新药关注商业化、出海及重点管线临床进展相关公司；Pharma关注创新转型公司 [14] 海外教育 - **市场回顾**：本周教育指数下跌4.2%，跑输恒生国企指数2个百分点；年初至今累计涨幅6.72%，跑输11.92个百分点 [17] - **数据更新**：本周东方甄选及其子直播间抖音平台GMV约1.3亿元，日均1871万元，环比上升20%，并给出各直播间GMV构成情况 [18] - **投资分析意见**：关注中概教培公司、港股职教公司、港股高教公司 [19] 海外社服 - **投资策略**：现制茶饮板块比拼供应链；在线旅游国内竞争改善，布局出境和海外；澳门博彩收入有韧性，估值处底部 [22] - **重点关注**：古茗、蜜雪集团、携程集团、美高梅中国 [23] 盈利预测与估值 海外医药 - 给出创新药、Pharma、医疗服务、CXO等子行业多家公司市值、PE、收入、归母净利润等盈利预测与估值数据 [27] 海外教育 - 给出多家教育公司市值、PE、利润预测、利润复合增速等盈利预测与估值数据 [28] 海外社服 - 给出在线旅游、餐饮、博彩等子板块多家公司市值、P/E、收入、净利润、EV/EBITDA、息税折摊前利润等盈利预测与估值数据 [30] 东方甄选数据 - 展示东方甄选GMV、SKU、月度总GMV、日均GMV、直播商品情况、累计粉丝数、粉丝年龄和性别分布等数据 [32][33][35][37][39][43][45][46][48]

港股消费板块个股表现 - 老铺黄金(06181.HK)股价上涨11.17% [1] - 布鲁可(00325.HK)股价上涨5.09% [1] - 古茗(01364.HK)股价上涨4.58% [1] - 毛戈平(01318.HK)股价上涨3.10% [1]

新茶饮公司加码现磨咖啡赛道 - 蜜雪集团旗下幸运咖全国门店数突破6000家 覆盖30个省级行政区超300个城市 华中片区门店超2500家 陕西省超350家 新疆超250家 [1] - 幸运咖聚焦5-10元平价产品线 5月菜单焕新推出十余款果咖/茶咖新品 华中超百家门店日营业额破1万元 全国多家门店5月营业额突破30万元 [1] - 幸运咖调整加盟政策 对重点省份/特殊商圈免收加盟费/管理费/培训费 6-7月针对北上广深等六城推出单店总减免34000元政策 [1][2] 古茗咖啡业务拓展动态 - 古茗5月底推出"Good轻椰拿铁"成为爆款 6月新增香草籽系列拿铁 签约吴彦祖为品质合伙人并启动8.9元限时活动 [3] - 古茗现磨咖啡已覆盖全国超7600家门店 在咖啡豆/咖啡机/鲜奶等原料端完成升级 [3] 现磨咖啡行业发展趋势 - 中国现磨咖啡2023-2028年复合增长率预计达19.8% 为现制饮品增速最快品类 [3] - 肯德基肯悦咖啡两年达千店规模 2024年采购云南咖啡豆超1200吨 行业呈现"多品牌/强差异/全渠道"竞争格局 [4] - 下沉市场潜力巨大 头部直播电商如美腕通过奈娃咖啡切入赛道 618期间天猫GMV近500万并进入热卖榜TOP3 线下已布局校园场景 [4][5] 行业竞争策略分析 - 新茶饮公司通过整合现有门店网络/供应链实现协同效应 降低咖啡业务运营成本 [3] - 直播电商机构凭借流量优势快速触达消费者 但需建立稳定供应链以维持长期竞争力 [5]

港股通调入新消费概念股 - 布鲁可(00325 HK)、古茗(01364 HK)、蜜雪集团(02097 HK)被调入港股通名单，自6月9日起生效 [1] - 调入后首日早盘布鲁可涨18.35%至187港元/股(市值466.10亿港元)，蜜雪集团涨6.80%至573港元/股(市值2175.20亿港元)，古茗涨2.64%至27.20港元/股(市值646.87亿港元) [1] - 三家公司均为2024年港股上市新股，布鲁可累计涨幅超200%，蜜雪集团涨超180%，古茗涨超170% [1] - 调入港股通用时：布鲁可99个交易日，古茗79个交易日，蜜雪集团仅66个交易日 [1] 新消费行业特征 - 新消费具有高增长、高现金流、赛道广阔的特点，是中国消费行业少有高成长逻辑的品类 [3] - IP商品因价格亲民且创造情感社交连结，成为2024年表现最佳消费品类之一，领先IP公司预计未来三年销售与盈利CAGR达35%以上 [6] - 与传统消费品(个位数销售增长)相比，泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金等新消费公司呈现逆势增长 [3] 机构观点分歧 看多观点 - 中长期配置价值显著，机构建议逢低布局真正具备核心竞争力的优质标的 [3][6] - 国信证券给予蜜雪集团"优于大市"评级，目标价603.3-635港元，预计2030年收入/净利润达645亿/119亿元 [5] - 摩根大通看好中国IP产业，将泡泡玛特与老铺黄金列为"增持"首选 [5] 看空观点 - 仁桥资产认为新消费整体过热，股价存在明显泡沫 [5] - 瑞银将蜜雪冰城评级从"中性"下调至"卖出"，目标价477.13港元较现价有下跌空间，担忧估值过高及海外业务负增长 [5] 市场流动性影响 - 2025年6-9月港股将迎解禁高峰期，解禁市值分别为1295亿、703亿、642亿、756亿港元，科技和新消费领域新股可能承压 [3][6] - 分析师建议区分真成长与主题炒作，解禁带来的调整或是买入优质科技股和新消费良机 [6]

港股新消费概念股午后走势 - 布鲁可(00325.HK)涨超24% [1] - 蜜雪集团(02097.HK)涨近7% [1] - 古茗(01364.HK)涨超5.5% [1] - 巨子生物(02367.HK)涨超4%，此前一度跌超4% [1] - 老铺黄金(06181.HK)跌近3% [1] - 沪上阿姨(02589.HK)跌1.3% [1]

港股市场表现 - 蜜雪(02097)涨超7%，布鲁可(00325)涨超16%，古茗(01364)涨超3%，因今日入通[1] - 狮腾控股(02562)涨超4%，拟收购国内一家SaaS公司，潜在目标在行业内占有重大市场份额[1] - 苹果概念股普涨，舜宇光学(02382)涨近4%，丘钛科技(01478)、瑞声科技(02018)涨超3%，高伟电子(01415)涨超5%，因苹果WWDC大会即将召开，机构看好消费电子修复行情[1] - 远大医药(00512)涨超3%，全球创新眼科药物CBT-001开展国际多中心III期临床试验[1] - 阿里影业(01060)大涨超16%，近半个月累涨近1.4倍，公司聚焦大麦演出及IP衍生品[1] - 万国数据-SW(09698)涨超5%，与国寿投资签署战略协议，在资产证券化等领域展开合作[1] - 三生制药(01530)涨超5%，此前与辉瑞达成重磅授权，SSGJ-707数据亮眼[1] - 京东集团-SW(09618)涨近5%，与华润集团签署战略合作协议，涉及海内外业务等多方面[1] - 腾讯音乐-SW(01698)涨超6%，构建SVIP福利稳步推进，入股韩国SM娱乐扩张国际版图[1] - 信达生物(01801)再涨超6%，IBI363肺癌早期数据亮眼，高盛此前指公司股价被低估[1] - 中芯国际(00981)涨近4%，拟向国科微出售中芯宁波股权，有利于公司聚焦主业[1] - 稀土概念上涨，中国稀土(00769)涨超48%，金力永磁(06680)涨超1%[1] - 阜博集团(03738)涨超3%，近日完成1.38亿配股加码AI业务，提升营运效率[1] - 友谊时光(06820)涨超22%，年内累涨逾90%，机构称新游《暴吵萌厨》反馈积极[1] - 军工股集体上扬，中船防务(00317)涨近4%，中航科工(02357)、大陆航空科技控股(00232)涨超2%[1] 美股市场表现 - 稳定币"第一股"Circle上市次日大涨近30%，首日暴涨168%[2] - lululemon athletica(LULU.US)大跌近20%，因下调全年盈利指引[2] - 自动化公司DocuSign(DOCU.US)大跌近19%，因下调全年账单收入预期[2] - 维珍银河(SPCE.US)涨超2%，一度涨超14%，公司称商业太空飞行服务有望恢复[2] - 英伟达持仓股全线上扬，Applied Digital(APLD.US)涨超8%，CoreWeave(CRWV.US)、NEBIUS(NBIS.US)涨近4%，Recursion Pharmaceuticals(RXRX.US)涨超20%[2] - 特斯拉(TSLA.US)大跌后反弹近4%，特朗普称目前没有与马斯克通话计划[2] - 网红券商Robinhood(HOOD.US)盘后跌6.25%，AI概念股Applovin(APP.US)盘后跌5.53%，因标普指数公司回应暂无调整计划[3] 其他市场动态 - 华兴资本控股(01911)涨超14%，因旗下基金2018年参与投资的稳定币第一股Circle上市受捧[2] - 映恩生物-B(09606)现涨超12%，创上市新高，自研ADC管线丰富，吸引多家国际医药巨头关注[2]

报告公司投资评级 - 维持对古茗“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 古茗今年以来同店销售增长约10%，开店计划达1500至2000家，均优于先前预估 [1] - 古茗超出预期表现得益于产品创新和京东食品外送补贴 [1] - 尽管该股自上市以来上涨190%，当前估值仍具吸引力 [1] - 对古茗盈利预测高于市场同业预测4%至14% [1] - 古茗管理层重申2030年达30000家门店长期目标，支撑约20%年均门店增长 [1] - 古茗在非核心地区有扩张潜力 [1] - 上调古茗2025至2027年每股盈利预测6%至11%，受收入预测上调6%至12%影响 [2] - 2025至2027年收入分别达115亿元、141亿元和172亿元人民币 [2] - 收入增长得益于内地三、四线城市及更多地区开店速度快于预期和2025年同店销售同比增长6% [2] 相关目录总结 目标价与估值 - 将古茗目标价从19.28港元上调至31.15港元，相当于预测2025年及2026年市盈率分别为34倍和27倍，2025年动态市盈率为1.4倍，低于新消费同业平均水平 [1] 盈利预测 - 对古茗盈利预测高于市场同业预测4%至14% [1] - 上调古茗2025至2027年每股盈利预测6%至11% [2] 收入预测 - 上调古茗2025至2027年收入预测6%至12%，分别达到115亿元、141亿元和172亿元人民币 [2] 门店情况 - 今年开店计划达1500至2000家 [1] - 目前已进入20个省份，三大核心省份约占总门店数的40% [1] - 管理层重申2030年达30000家门店长期目标，支撑约20%年均门店增长 [1] 销售情况 - 今年以来同店销售增长约10% [1] - 预计2025年同店销售同比增长6% [2] 增长原因 - 超出预期表现得益于产品创新和京东食品外送补贴 [1] - 收入增长得益于开店速度快于预期和咖啡饮品推出推动同店销售增长 [2]