行业核心观点 - 中国生鲜零售行业无法照搬日本或欧美经验，正经历深刻变局，面临坚守品质与追求规模、独立发展与平台合作、区域深耕与全国扩张的战略选择 [1] - 2025年即时零售市场规模预计达到1-2万亿元，虽远低于传统电商的15.2万亿元和线下零售的44.3万亿元，但发展速度快，前景看好 [1] - 行业竞争进入深水区，从规模扩张转向比拼供应链深度、商品差异化和运营效率，未来行业整合将更加频繁 [11] 美团收购叮咚买菜分析 - 收购核心价值在于“品质锚定”，美团借此弥补在即时零售领域长期缺乏品质标杆的短板，并获取叮咚买菜在华东市场的前置仓网络和优质供应链 [4] - 从财务数据看，交易双方规模悬殊：2024年叮咚买菜年营收约230亿元，年下单用户约774万；美团整体年交易用户突破7.7亿，仅外卖业务年营收就达1500亿级别，即时配送日订单峰值近1亿单 [3] - 交易形成三方结局：美团完成战略防守与品质升级；叮咚买菜获得体面退场机会；消费者可能面临选择减少和品质不确定性的风险 [4] 生鲜零售商业模式与出路 - **即时零售企业**：普遍面临净利润率仅1%左右的残酷现实，前置仓模式履约成本高、毛利低，被大型平台收购或深度合作成为理性选择，以获取流量和订单规模 [5] - **线下零售企业**：遵循“社区比价”逻辑，区域性特征明显，净利润率约为1-3%，线上占比有限导致被平台收购价值不大，出路在于精细化运营实现持续盈利或寻求独立上市 [5] - **供应链能力**：是决定企业生死的关键核心竞争力，生鲜物流费用率在3%-6%之间不等，以果蔬为例，传统商超进货价6-7元/公斤，便利店进货价4-5元/公斤，其中配送成本占比高达55%-60% [6][7] 行业发展趋势与战略 - **战略收缩与区域深耕**：行业从盲目扩张转向理性收缩，例如叮咚买菜聚焦华东、朴朴超市深耕福建和华南、钱大妈撤离北方巩固华南、盒马聚焦三种主要业态，旨在建立局部市场的绝对竞争优势 [7] - **商品力建设与自营品牌**：品质零售成为关键，提升商品力的核心路径是发展自营品牌，例如德国奥乐齐90%商品为自营品牌，盒马NB门店自营商品比例也超过60%，但国内企业面临品牌认知度低、供应链控制不足等挑战 [7][8] - **服务与效率的平衡**：运营细节决定成败，不同企业在物流配送（如多温层混装与独立配送）、门店操作（早班员工配置2-7人不等）、商品形式（预包装与散装并存）上的差异，直接影响人效和成本 [9][12] 中国市场的独特性与未来 - 中国生鲜零售道路独特：即时零售异常发达，前置仓、店仓一体等模式不断创新；预包装与散装商品长期并存，满足多样化需求，但也带来运营复杂度高、标准化难的挑战 [10] - 生鲜零售的终极战场在于为消费者提供更新鲜、更优质、更便捷的食材，能够深耕区域市场、构建商品力优势、实现精细化运营的企业将找到生存空间 [11]

公司春节运营与服务保障策略 - 公司宣布连续第六年实行“春节不打烊”服务，并承诺春节期间运费不涨价 [1] - 公司线下门店在腊月廿六至廿八（2月13日至2月15日）统一延长营业时间至早7点至晚11点 [3] - 公司除夕（2月16日）线上渠道提前至清晨6点开启，线下门店6:30开门，以保障年夜饭食材采购 [3] 公司春节期间具体运营安排 - 公司大年初一（2月17日）线下门店运营时间为早9点至晚10点，线上配送时间为早7点至晚12点 [3] - 公司大年初二（2月18日）起，线上线下渠道均恢复日常营业时间，确保服务不间断 [3] - 公司所有骑手补贴费用自行承担，不转嫁给消费者，以保障最快30分钟送达的服务 [3] 公司供应链与商品保障能力 - 公司行业首推的“24小时菜”和“24小时蛋”在春节期间持续供应，实现从源头到门店货架24小时内极速送达 [5] - 公司承诺相关生鲜商品上架后“只卖一天”，保障春节餐桌的“日日鲜” [5] - 公司已提前做好充足运力储备，并对骑手给予额外补贴，以保障春节期间市场供应和服务质量 [3] 行业背景与公司举措影响 - 春节是消费需求集中释放的节点，公司举措展现了其扎实的供应链能力与以客户为中心的服务理念 [5] - 公司“春节不打烊、运费不涨价、新鲜不断供”的组合举措为节日消费市场注入了更多安心与便利 [5]

核心观点 - 京东在手机市场增长放缓的背景下逆势发力，通过与头部手机厂商建立深度战略合作，从传统销售渠道转型为品牌的全链条服务伙伴，构建了难以复制的竞争壁垒 [1][12][27] 战略合作与目标 - 京东与vivo达成战略合作，目标未来三年在京东全渠道实现销售额1000亿元人民币，创下京东与手机品牌合作的新纪录 [1][3] - 京东获得中兴、努比亚、红魔三大品牌的全渠道国代权，并设定了三年销售额百亿元人民币的目标 [3][18] - 京东与小米深化合作，计划三年销售2000万台智能摄像产品 [5][20] - 京东与荣耀在中东合作建立海外仓，助力荣耀在沙特市场销售超过200万台手机 [5][20] 合作模式与价值主张 - 与vivo的合作核心聚焦于用户运营、产品共建和全渠道深耕，利用京东超过7亿的活跃用户进行精准营销和会员互通 [5][20] - 为中兴提供“轻装上阵”的深度合作模式，整合物流、金融、技术及线下门店等全链路资源，弥补其在渠道和用户洞察方面的短板 [5][6][20][21] - 与荣耀的合作中，京东物流通过双仓协同在中东市场实现当日达，并打通退货流程，解决了3C产品出海的物流与清关痛点 [8][23] - 与小米的合作始于2015年，已从销售渠道演进为服务伙伴，提供全渠道运营、用户数据整合及可复制的供应链服务 [8][23] 京东的核心竞争优势 - **供应链能力**：京东物流在全球23个国家拥有超过130个海外仓，仓储面积超百万平方米，在欧美、东南亚可实现2-3日达，国内多城可实现小时达或分钟达 [9][24] - **全链条服务能力**：公司转型为品牌的全链条伙伴，提供从市场分析、产品规划到售后的全方位服务，为合作品牌提供“京东服务包” [10][25] - **强大的用户心智与流量**：“买3C上京东”的用户认知牢固，平台被视为可靠、正品有保障且配送快捷，吸引了庞大的精准用户群体 [11][26] 行业趋势与战略意义 - 电商与科技产业的融合已超越简单的供货卖货关系，转向生态共建 [3][12][27] - 通过多年的重资产投入构建的供应链和服务优势，京东在不确定性增强的市场中获得了“确定性”，并巩固了其在3C领域的话语权 [12][13][27][28]

核心财务表现 - 25Q4公司实现营收28.23亿美元，同比增长9%（不计汇率影响为7%）[1] - 25Q4实现经营利润1.87亿美元，同比增长25%（不计汇率影响为23%）[1] - 25Q4核心经营利润1.85亿美元，同比增长23%[2] - 25Q4公司净利润为1.4亿美元，同比增长24%，剔除对美团投资影响后净利润同比增长14%[2] 门店运营与销售 - 25Q4系统销售额同比增长7%，其中肯德基和必胜客分别增长8%和6%[1] - 25Q4同店销售额同比增长3%，其中肯德基和必胜客分别增长3%和1%[1] - 25Q4肯德基同店交易量同比增长3%，客单价持平，外卖销售额同比增长34%，占比显著提升[1] - 25Q4必胜客同店交易量同比增长13%，客单价同比下降11%，交易量连续第十二个季度增长[1] - 公司预计26年同店收入继续保持增长，系统销售额实现高个位数增长[1] 门店扩张与网络发展 - 25Q4净增587家门店，其中肯德基和必胜客分别净增357家和146家[2] - 期末餐厅总数达18101家，其中肯德基和必胜客分别为12997家和4168家[2] - 2025年全年实际净新增1706家门店，完成1600-1800家的目标，肯德基和必胜客净新增门店中加盟店占比分别达37%和31%[2] - 公司计划26年门店总数超20000家，净新增门店超1900家，扩张速度较25年加快[2] 盈利能力与效率 - 25Q4餐厅利润率13.0%，同比提升0.7个百分点，其中肯德基和必胜客分别为14.0%和9.9%，分别提升0.7和0.6个百分点[2] - 利润率改善受益于食品及包装物成本占比下降（供应链效率优化及原材料价格优势）以及运营效率提升[2] - 公司预计26年餐厅利润率和营业利润率均同比略有改善[2] 新业务与产品创新 - **肯悦咖啡**：25年末门店总数达2200家，为其所属肯德基门店带来中个位数销售额增长[3] - **KPRO**：25年新增200多家门店，总数突破200家，为所属肯德基门店带来两位数销售额增长，计划26年门店数超400家[3] - **WOW门店**：助力必胜客品牌进入100多个新城市，有效渗透低线市场[3] - **双子星店**：肯德基与必胜客并排开设的“双子星店”25年已开设约40对，预计26年加速拓展[3] - **核心产品**：肯德基核心产品及衍生品类25年贡献高个位数销售额增长，必胜客披萨全年销量超2亿份，全新手作薄底披萨占总销量三分之一[3] - **创新产品**：必胜客推出门店现做面包胚汉堡切入单人餐市场，25年单人餐销量增长高双位数[3] 盈利预测与估值 - 上调公司2026-2027年归母净利润预测分别至10.27亿美元和11.09亿美元（分别上调2%和3%），新增2028年预测为11.83亿美元[4] - 对应2026-2028年EPS分别为2.90美元、3.13美元和3.34美元[4] - 当前股价对应2026-2028年PE分别为17倍、16倍和15倍[4] - 公司为西式快餐龙头企业，具备较强的数字化和供应链能力，两大核心品牌在渠道下沉方面仍具增长空间[4]

收购交易核心条款 - 美团拟以7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份 [1][23] - 交易完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团报表 [1][23] - 根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元 [1][23] 叮咚买菜发展历程与经营状况 - 公司于2017年在上海创立，入局时当地已有十几家生鲜电商公司 [4][14][26] - 公司以“活鱼活虾送到家、29分钟极速送达”为特色，在激烈竞争中生存下来 [4][14][26] - 2020年疫情期间，公司成为保供主力军 [4][14][26] - 公司于2021年成功上市，上市两个月后提出“效率优先，兼顾规模”战略 [4][14][26] - 公司在2022年第四季度实现盈利，并已连续12个季度保持盈利，是行业内率先且曾唯一盈利的头部企业 [4][14][26] 叮咚买菜的核心能力与业务数据 - 供应链能力突出：85%以上生鲜为源头直采，拥有12家自营工厂和2家自营农场 [6][16][28] - 商品销售表现强劲：过去一年，黑猪肉占猪肉消费的37%以上 [6][16][28] - 多个品类增长迅速：有机菜、LOWGI商品、健康零食同比增长均超过30%，冬季火锅快手菜同比增长28% [6][16][28] - 公司具备三大核心竞争力：极致的商品力、超预期的服务力、通过供应链系统打造的极致效率 [6][16][28] 交易的战略逻辑与协同效应 - 董事会经过慎重论证做出出售决定 [6][16][28] - 美团旗下小象超市过去几年增长强劲，与叮咚买菜的“4G”战略相得益彰 [6][16][28] - 双方使命高度契合：叮咚买菜的使命是“让美好的食材像自来水一样触手可及”，美团使命是“帮大家吃得更好，生活更好” [7][17][29] - 合并后，叮咚买菜的核心竞争力将在更大平台上发挥更大价值，共同服务更广阔市场 [6][16][28] - 此次交易被视为“两条强劲河流的汇合”，旨在从竞争转向协同 [7][17][29] 交易对员工与业务的影响 - 叮咚买菜的业务和团队将保持稳定，员工仍有稳定的发展平台 [8][18][30] - 美团的广阔业务版图为员工打开了更大的职业发展空间 [9][19][31] - 创始人梁昌霖表示未来很长一段时间会继续与团队一起奋斗 [12][22][34]

收购交易概览 - 美团拟以约7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份，交易完成后叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团财报 [1] 叮咚买菜发展历程与业绩 - 公司于2017年创立，在激烈的生鲜电商竞争中存活并发展，确立了以源头直采、生鲜自营加工与供应链效率为核心的业务体系 [1][4] - 2020年疫情期间，公司成为保供主力军 [4] - 公司于2021年成功上市，上市两个月后提出“效率优先，兼顾规模”战略 [4] - 公司自2022年第四季度实现盈利，并已连续12个季度保持盈利，是行业中率先且曾唯一盈利的头部企业 [4] 叮咚买菜的核心能力与运营数据 - 公司85%以上的生鲜商品来自源头直采 [1][6] - 公司布局了12家自营工厂与2家自营农场 [6] - 公司在健康食品、即烹菜等细分品类形成规模优势，过去一年黑猪肉占猪肉消费37%以上，有机菜、LOWG商品、健康零食同比增长超30%，火锅快手菜同比增长28% [1][6] - 公司建立了三大核心竞争力：极致的商品力、超预期的服务力、通过供应链系统打造的极致效率 [6] 交易原因与协同效应 - 交易并非削弱叮咚买菜核心能力，其积累的商品力、履约服务和供应链效率有望在美团更大平台体系下获得更广泛的应用空间 [1] - 美团旗下小象超市过去几年取得非常强劲增长，其挖掘优质商品、提升用户体验的路径与叮咚买菜的“4G”战略相得益彰 [6] - 双方使命高度契合，叮咚买菜的使命是“让美好的食材像自来水一样触手可得，普惠万众”，美团使命是“帮大家吃得更好，生活更好” [7] - 此次合并被视为两条强劲河流的汇合，旨在放下竞争，转为并肩合作以服务更广阔市场 [6][7] 交易后安排 - 交易完成后，叮咚买菜现有业务运转和团队结构将保持相对稳定 [1] - 现有业务将持续推进，同时员工将获得在美团广阔业务版图内横向发展的更多可能性 [2][8][9] - 创始人梁昌霖未来很长一段时间将继续与团队一起奋斗 [12]

公司概况与市场进入 - 公司为源自温州的南方超市品牌“快乐购”，成立于2001年，核心股东为潘永森、李海平 [2] - 自2022年起，公司以约一年一店的稳健节奏进入太原市场，已布局锦熙广场店、吾悦广场店、帝景荟店三家门店，并拓展至晋中、大同、运城等山西省内其他地市 [2] - 公司在太原的三家门店运营主体前两大股东均为潘永森、李海平，股权关联清晰，经营核心保持一致 [2] - 公司在社交媒体上口碑表现亮眼，被消费者与太原本土新兴商超亿家亲对比，普遍认为其购物体验更具“逛感” [2] 营运策略与消费体验 - 公司营运细节致力于为消费者营造纯粹“逛超市”的愉悦感，通过温馨暖色灯光、宽敞明亮的动线与陈列，从视觉层面构建舒适惬意的购物氛围 [3] - 店内多处设有传递服务理念的标语，如“您的愉悦，我们的追求；微笑是我们的语言，真诚是我们的信念” [3] - 帝景荟店餐饮区采用“复古小吃街”主题设计，但该店于2025年10月开业，多个餐饮档口仍处于调整升级阶段，暂未对外开放 [5] - 公司深度借鉴一线城市及发达地区优质商超的成熟经验，落地于商品选品、服务标准与营运细节，呈现区别于本地传统超市的“消费升级体验感” [7] - 超市购物车专门设置“免打扰”标签，精准关照细分消费需求 [7] - 即便在工作日下午，果切区仍有员工实时现切水果、及时补货；生鲜区工作人员持续补货并仔细挑拣蔬菜杂质根茎 [10] - 公司保留了商超的烟火气，吾悦广场店加工区供应热气腾腾的蒸包，员工在后台现场备菜、现制美食，新鲜现炒的米饭快餐成为热门单品，工作日午间常有顾客排队购买 [13] 商品力分析：优势与短板 - **烘焙品类**：单品矩阵丰富多元，多款产品对标盒马等国内头部商超，如奥巧瑞士卷、草莓益生菌奶油权杖卷、双拼巴斯克芝士蛋糕、水牛奶蛋糕及肉扒包等，兼具新奇感与品质感 [9] - **价格对比优势**：快乐购奥巧瑞士卷28.8元六枚一盒，盒马同款奥利奥瑞士卷售价29.9元；快乐购一盒9枚水牛奶蛋糕售价13.9元，盒马同款高钙水牛乳蛋糕售价19.9元 [10] - **加工鲜食定价亲民**：例如10元一份的热干面、12元一碗的羊杂粉、一荤两素米饭快餐12元一份、15.8元一只的奥尔良烤鸡 [14] - **促销期价格优势**：春节前年货节促销期间，快乐购大白菜促销价0.88元/500g，亿家亲同款售价1.88元/500g；快乐购西兰花促销价1.99元/500g（原价2.88元/500g），低于亿家亲2.58元/500g的特价；快乐购波士顿龙虾促销价168元/500g（原价218元/500g），低于亿家亲199元/500g的定价 [15] - **部分快消标品性价比突出**：例如5.5元/罐的麒麟一番榨啤酒，对比便利店渠道9-10元/罐的售价 [17] - **自有品牌短板**：缺乏能形成质价比差异化的自营商品，成为商品力显著短板 [20] 例如，部分新商超500ml规格自营精酿啤酒定价可低至3元左右，而快乐购缺乏此类商品 [20] - **与竞争对手的价格差距**：快乐购吉枚鲜鸡蛋15.8元/30枚，盒马自营无抗鲜鸡蛋30枚仅售13.9元；快乐购950ml蒙牛高钙屋顶包鲜牛奶定价9.9元，盒马日日鲜屋型鲜牛奶同容量售价7.9元 [21] - **供应链能力差距**：以烘焙品类为例，快乐购自营鲜牛奶吐司（5片/包）售价11元，盒马同款产品（6片/包）仅售6.9元，悬殊价格背后源自供应链实力差距 [22] 盒马通过投资的糖盒烘焙工厂采用“端到端”模式，实现产业链集约化优势 [22] - **供应链规模效应不足**：公司目前尚未形成足够的供应链规模效应，难以实现集约化加工带来的边际成本递减优势 [23] 公司在太原仅有三家门店，在山西省各地市仅分散布局单店，前端销售规模使其难以真正落实供应链规模效应 [23] 市场竞争环境 - **本地竞争**：帝景荟店与盒马太原首店（茂业天地店）相距仅一公里有余，形成正面交锋 [10] - **新进入者加速布局**：2026年盒马、山姆均加速布局太原，盒马首店开业后，其线上到家的履约配送效率将形成显著优势，是快乐购短期内难以企及的差异化竞争力 [24] - **本土新势力冲击**：自2024年起逐步扩张的亿家亲超市，目前在太原市内已布局七家门店，并加速向快乐购进驻的晋中、大同等地渗透 [27] - **老牌商超转型**：山西老牌商超“美特好”在国资接盘后，于2025年9月推出新业态“开心大集”，定位“有烟火气的山姆”，首店开业后日均客流量较此前提升4倍，成为本土市场有力竞争者 [29] - **公司线上布局**：快乐购已入驻淘宝闪购、美团闪购等平台，在美团上的外卖店铺满29元起送、配送费4元，平台显示月售订单2000+ [25] 公司战略与未来挑战 - **战略定位**：公司在南方本土市场遭遇瓶颈，多家门店陆续撤出 [24] 其在太原及山西的布局节奏显示战略倾向为深耕山西、打磨营运与商品力、打造本地零售新标杆 [24] - **面临课题**：公司要深耕市场，需解决规模扩张、提升商品质价比、打造差异化的自营商品矩阵等迫在眉睫的课题 [24] - **市场机会与挑战**：太原零售市场正处于新旧品牌换轨之际，竞争硝烟已经蔓延 [29] 公司主打的“消费升级体验感”精准契合当地市场崛起的新消费需求，但更充分的市场竞争对其商品选品、营运管理等综合零售能力提出更高要求 [29] - **长期发展**：公司需在品牌影响力建设、消费习惯培育与品牌心智夯实等层面持续精进，方能在山西市场真正站稳脚跟、实现长效发展 [29]

公司供应链与采购策略 - 公司每年KGD（已知良品裸片）采购量过亿级，与多家主流存储供应商保持密切合作 [1] - 公司凭借采购规模效应，能够优先锁定产能并争取最优价格，从而快速保障供应 [1] - 公司通过签订长期协议锁定产能，并依靠规模效应保证产品性价比，将供应链能力转化为增长动力和竞争壁垒 [1] 行业动态与公司市场机遇 - 在行业存储缺货的背景下，许多客户因外挂存储缺货、价格暴涨而转向公司的内置存储产品 [1] - 这一市场转变为公司带来了增量订单，并同时提升了公司的产品定价能力 [1]

行业竞争格局与公司市场地位 - 新茶饮赛道淘汰赛正式拉开序幕 茶百道作为“新茶饮第二股”率先于2024年登陆港交所 但发展势头不及后来上市的蜜雪冰城与古茗 [1] - 2025年上半年 茶百道实现营收25亿元 同比增长4.33% 实现净利润3.529亿元 同比增长37.48% 在较小体量下增速不高 [1] - 同期 古茗实现营收56.63亿元 增速41.24% 实现净利润16.25亿元 增速高达121.51% 茶百道在体量与增速上与古茗差距较大 [3] - 按零售额计 2023年茶百道在中国现制茶饮店市场排名第三 市场份额为6.8% 该市场规模为2473亿元 [4] - 截至最新收盘 茶百道股价报6.44港元/股 总市值95亿港元 较历史高位15.196港元/股已“腰斩” 市值蒸发超120亿港元 [3] 公司经营模式与扩张策略 - 茶百道成立于2008年 于2016年开始全国化布局并引入加盟模式以实现快速扩张 [4] - 2019至2021年 加盟店数量扩张10倍至5070家 2022年、2023年及2024年上半年加盟店数量分别增长25%、23%和21% 达到8376家 [4] - 当前99%以上门店为加盟店 经营模式转变为向加盟商销售原材料及设备 2024年中报显示 销售货品及设备收入22.71亿元 占比94.78% 加盟费收入约1亿元 占比4.2% [5] - 2024年门店增速从2023年的22.64%大幅放缓至7.61% 2025年上半年门店数量为8444家 较去年8385家仅增长0.7% 新增门店仅49家 [6][7] - 2024年加盟商流失率达16.61% 闭店率达10.62% 全年关闭加盟店890家 [6] 供应链能力与核心挑战 - 公司主要原材料（茶叶、乳制品、水果）依赖外部采购 对上游布局不足导致供应链能力受限 [5] - 供应链薄弱引发食品安全问题 2024年多地门店被曝光擅自更改原料赏味期标签、后厨环境不卫生 第三方平台存在饮品有异物、使用腐烂水果等投诉 [5] - 主力价格带（10-20元）竞争激烈 面临蜜雪冰城性价比压制及古茗等品牌围攻 价格战考验供应链能力 [6] - 2025年上半年 茶百道毛利率为32.6% 净利率为13.32% 同期古茗毛利率为31.54% 净利率为28.72% [6] - 公司正对供应链紧急“补课” 截至2025年上半年 全国运营的仓配中心从2024年中21个增至26个 约93.8%门店可实现下单后次日达 95%门店每周获两次及以上配送 [7] - 水果统配率从2024年71.7%提升至2025年上半年80% 对荔枝等品类可实现从广东产地到西安门店最快48小时直达 [7] - 2024年在福建福州投产首个自有原叶茶精加工基地 配备智能化产线 年产能达5000吨 可覆盖全国门店茶基底需求 [8] 海外市场拓展 - 国内新茶饮市场红利消退 冲击“万店规模”难度加大 公司转向海外市场寻求机遇 [9][10] - 2023年东南亚现制茶饮店市场规模为329亿元 预计2028年将增至783亿元 市场潜力巨大 [10] - 茶百道于2023年首次尝试出海 首选韩国市场 已在韩国取得连锁门店资质 开店超10家 在首尔江南地区成为颇具影响力的连锁品牌 [10]

公司业务拓展 - 叮咚买菜于12月17日在泰州开设新站点“祥泰站”并投入运营 此举旨在丰富泰州市民的购物选择 [1] - 为庆祝开业 公司推出一系列促销活动 包括新用户注册最高得118元红包 部分商品买一送一以及周二会员特价 [1] - 公司为泰州消费者提供涵盖时令鲜品 日常三餐食材等一站式解决方案 并重塑“线上下单 最快29分钟送达”的到家服务体验 [1] 供应链与商品策略 - 公司强调泰州站点的开业并非简单业务复制 而是引入经过江浙沪市场验证的“窄而深”供应链能力 [3] - 公司秉持“一寸窄 一公里深”的战略理念 聚焦生鲜与食品核心赛道 通过上游直采 全链路管控与差异化商品开发来摆脱同质化竞争 [3] - 在供应链上游 公司已建立直采基地 覆盖时令蔬菜 特色水产等区域优质食材 并实现从种植 养殖到配送的全链路品质管控 [3] - 泰州站点将上线涵盖蔬菜 水果 肉禽 水产 鲜花 快手菜等多个品类的数千款商品 [3] - 针对泰州当地偏好鲜活的饮食特点 公司特别强化活鲜品类供给 对鲜活鲈鱼 鲫鱼 基围虾等水产品全程加水加氧配送以确保存活率 并提供免费宰杀 开背 切片等定制化精加工服务 [3] 健康与差异化商品布局 - 针对消费者健康饮食需求 公司将“低GI食品专区” “有机汇” “宝妈严选” “澳洲直达”等成熟板块引入泰州 [5] - 上述板块涵盖低GI主食 少添加调味品等300余款差异化商品 在健康基础上贴合当地消费者饮食偏好 [5] 区域发展战略 - 入驻泰州是公司区域深耕战略的重要延伸 也是以“好用户 好商品 好服务 好心智”为核心的4G战略在区域市场的关键落地 [5] - 随着元旦 新年消费旺季到来 公司计划通过提升商品与服务能级 在泰州打造即时生鲜销售新标杆 助推本地生活服务升级 [5]