财务表现 - 2025年上半年公司收入约56.63亿元，同比增长41.2% [1] - 2025年上半年公司净利润约16.25亿元，同比增加121.5%，超过2024年全年净利润14.79亿元 [1] - 2025年上半年公司GMV约141亿元，单店日均GMV约7600元，较去年同期6200元增长22.6% [1]

财务表现 - 2025年上半年总收入56.629亿元人民币，同比增长41.2% [1] - 同期毛利17.860亿元人民币，同比增长41.0% [1] - 母公司拥有人应占利润16.25亿元人民币，同比增长121.5% [1] - 基本每股盈利0.72元 [1] 门店网络扩张 - 截至2025年6月30日门店总数达11,179家，较2024年同期的9,516家增长17.5% [1] - 新店开业速度加快主要受益于现制茶饮店市场复苏及门店扩张策略调整 [2] - 关闭门店数量略有增加，原因包括加盟商自主决策及公司主动优化不符合标准的门店 [2] 市场布局战略 - 门店网络覆盖中国超过200个各线级城市 [1] - 二线及以下城市门店占比达81%，较2024年同期的79%提升2个百分点 [1] - 乡镇门店占比从2024年6月的39%提升至43%，显示低线市场渗透能力增强 [1] - 公司认定二线以下城市及乡镇代表庞大未开发市场潜力 [1]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月收入达56.63亿元人民币 同比增长41.24% [1] - 股东应占溢利为16.25亿元人民币 同比大幅增长121.51% [1] - 每股基本盈利为0.72元人民币 [1] 收入结构 - 销售商品及设备收入占集团总收入79.4% [1] - 该部分收入由2024年同期的31.700亿元增至44.962亿元 增幅达41.8% [1] 增长驱动因素 - 收入增长主要源于门店网络扩张及GMV总额增加 [1] - 商品需求上升直接推动销售业绩提升 [1]

收入和利润（同比） - 收入同比增长41.2%至56.63亿元人民币[5] - 公司截至2025年6月30日止六个月总收入为5,662,904千元，较2024年同期的4,009,353千元增长41.3%[19] - 公司总收入为人民币56.629亿元，同比增长41.2%[43] - 截至2025年6月30日止六个月，收入同比增长41.2%至56.629亿元人民币[62] - 毛利润同比增长41.0%至17.86亿元人民币[5] - 公司毛利为人民币17.860亿元，同比增长41.0%[43] - 毛利同比增长41.0%至17.860亿元人民币，毛利率稳定在31.5%[64] - 期内利润同比大幅增长119.8%至16.26亿元人民币[5] - 公司期内利润为人民币1,626,468千元，同比增长119.7%[9] - 期内利润同比增长119.8%至16.265亿元人民币[72] - 公司期内利润为16.265亿元人民币[75] - 母公司拥有人应占利润同比增长121.5%至16.25亿元人民币[5] - 母公司普通股权益持有人应占利润为人民币1,625,473千元，同比增长121.5%[37] - 经调整利润（非国际财务报告准则）同比增长42.4%至10.86亿元人民币[5] - 公司经调整利润（非国际财务报告准则计量）为10.857亿元人民币，较去年同期增长42.4%[76] - 经调整核心利润（非国际财务报告准则）同比增长49.0%至11.36亿元人民币[5] - 公司经调整核心利润（非国际财务报告准则计量）为11.357亿元人民币，较去年同期增长49.0%[79] - 除税前利润为18.8亿元人民币（2025年）和8.77亿元人民币（2024年）[34] - 期内全面收益总额为人民币1,606,554千元，同比增长129.2%[9] - 母公司拥有人应占全面收益为人民币1,605,559千元，同比增长131.1%[9] - 公司经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）为13.800亿元人民币，较去年同期增长47.2%[82] - 公司EBITDA为19.207亿元人民币[81] - 公司经调整利润率（非国际财务报告准则计量）为19.2%，较去年同期增加0.2个百分点[76] - 公司经调整核心利润率（非国际财务报告准则计量）为20.1%，较去年同期增加1.1个百分点[79] 成本和费用（同比） - 所得税费用同比增长84.5%至2.53亿元人民币[7] - 所得税费用为2.53亿元人民币（2025年）和1.37亿元人民币（2024年）[32] - 实际税率为13.5%（2025年）和15.6%（2024年）[34] - 研发开支为1.13亿元人民币（2025年）和1.06亿元人民币（2024年）[25] - 雇员福利开支为4.0亿元人民币（2025年）和3.19亿元人民币（2024年）[25] - 截至2025年6月30日止六个月，雇员福利开支约为人民币3.998亿元[99] - 销售及分销开支同比增长40.8%至3.125亿元人民币，主要由于广告宣传及仓库运输费用增加[66] 其他收入及收益 - 其他收入及收益总额为171,345千元，较2024年同期的108,872千元增长57.3%[24] - 其他收入及收益同比增长57.3%至1.713亿元人民币，主要由于银行利息收入增加2,920万元[65] - 银行利息收入为61,274千元，较2024年同期的32,079千元增长91.0%[24] - 以公允价值计量金融资产公允价值变动收益为15,593千元，较2024年同期的4,297千元增长262.9%[24] - 政府补助收入为70,621千元，其中与收入相关的补助为70,315千元，与资产相关的补助为306千元[24] - 以公允价值计量金融负债公允价值变动产生收益5.57亿元人民币（2025年）和损失752.1万元人民币（2024年）[25] - 金融负债公允价值变动带来5.57亿元人民币收益[7] 业务线表现 - 销售商品及设备收入为4,496,216千元，较2024年同期的3,169,954千元增长41.8%[19] - 销售商品及设备收入同比增长41.8%至44.962亿元人民币，占总收入79.4%[62] - 加盟管理服务收入为1,158,851千元，较2024年同期的832,525千元增长39.2%[19] - 直营门店销售收入为7,837千元，较2024年同期的6,874千元增长14.0%[19] 运营和业务指标 - 门店总数达11,179家，同比增长17.5%[44][45] - 期末门店总数达11,179家较期初9,914家净增1,265家[48] - 期内新开门店1,570家同比去年765家增长105%[48] - 二线及以下城市门店占比达81%较去年同期79%增长[47] - 乡镇门店占比提升至43%较去年同期39%增长[47] - GMV总额140.94亿人民币较去年同期104.84亿人民币增长34.4%[50] - 单店日均GMV达7,600元较去年同期6,200元增长22.6%[50] - 总售出杯数8.17亿杯较去年同期6.28亿杯增长30.1%[50] - 加盟商数量达5,875名较去年同期4,798名增长22.4%[52][53] - 小程序注册会员达1.78亿季度活跃会员5,000万[55] - 期内推出52款新品其中咖啡饮品16款[54] - 公司运营22个仓库，总建筑面积约230,000平方米，冷库容量超过61,000立方米[57] - 约75%的门店位于距离仓库150公里范围内，98%的门店可享受两日一配的冷链配送服务[57] - 公司直接拥有并运营362辆运输车辆，用于仓库间及仓库至门店的配送[58] - 仓库到店的配送成本低于总GMV的1%[59] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的2,014,990千元人民币增长至2025年6月30日的2,270,295千元人民币，增幅约12.7%[10] - 流动资产大幅增长，从2024年12月31日的4,859,645千元人民币增至2025年6月30日的8,401,967千元人民币，增幅约72.9%[10] - 现金及银行结余显著增加，从2024年12月31日的1,935,264千元人民币增至2025年6月30日的4,269,293千元人民币，增幅约120.6%[10] - 以公允价值计量金融资产从2024年12月31日的833,351千元人民币增至2025年6月30日的1,244,649千元人民币，增幅约49.4%[10] - 长期银行存款从2024年12月31日的501,588千元人民币增至2025年6月30日的694,292千元人民币，增幅约38.4%[10] - 贸易应收款项从2024年12月31日的290,872千元人民币增至2025年6月30日的397,344千元人民币，增幅约36.6%[10] - 资产净值从2024年12月31日的2,112,018千元人民币增至2025年6月30日的6,365,167千元人民币，增幅约201.3%[11] - 母公司拥有人应占权益从2024年12月31日的2,066,293千元人民币增至2025年6月30日的6,352,117千元人民币，增幅约207.4%[11] - 非控股权益从2024年12月31日的45,725千元人民币降至2025年6月30日的13,050千元人民币，降幅约71.5%[11] - 流动负债从2024年12月31日的4,452,288千元人民币降至2025年6月30日的3,947,480千元人民币，降幅约11.3%[10] - 存货由2024年12月31日的人民币9.842亿元减少5.5%至2025年6月30日的人民币9.296亿元[84] - 以公允价值计量金融资产由2024年12月31日的人民币12.446亿元减少33.0%至2025年6月30日的人民币8.334亿元[85] - 现金及银行结余由2024年12月31日的人民币19.353亿元增至2025年6月30日的人民币42.693亿元[86] - 贸易应付款项由2024年12月31日的人民币6.979亿元增至2025年6月30日的人民币8.585亿元[87] - 贸易应付款项周转天数由2024年的39天降至2025年上半年的37天[87] - 经营活动产生现金流量净额约为人民币13.401亿元[88] - 现金及现金等价物为人民币32.574亿元（2024年12月31日：人民币18.652亿元）[89] - 计息银行及其他借款约为人民币16.662亿元（2024年12月31日：人民币1.212亿元）[89] - 资本负债比率由2024年12月31日的23.0%升至2025年6月30日的40.4%[91] - 资本承诺为人民币1830万元（2024年12月31日：人民币4930万元）[94] - 截至2025年6月30日，公司银行融资由账面净值约人民币2.405亿元的楼宇及约人民币17亿元的受限制现金抵押[97] - 截至2025年6月30日止六个月，资本开支总额约为人民币1.113亿元，较去年同期约人民币2.311亿元下降51.8%[98] - 截至2025年6月30日，公司拥有2,884名全职雇员，较2024年12月31日的2,726名增加5.8%[99] 每股数据 - 基本每股盈利同比增长84.6%至0.72元人民币[5] - 每股基本盈利为人民币0.72元，同比增长84.6%[37] - 摊薄每股盈利同比增长17.9%至0.46元人民币[5] - 每股摊薄盈利为人民币0.46元，同比增长17.9%[39] - 加权平均普通股数目为2,260,163,805股，同比增长19.8%[36][37] 税务事项 - 香港附属公司按8.25%和16.5%两级税率缴纳利得税[28] - 中国附属公司享受15%高新技术企业优惠税率[29] 其他财务数据 - 其他全面收益净额（可重分类至损益）为人民币329千元，同比增长16.7%[9] - 以公允价值计量股权投资的公允价值变动亏损人民币24,244千元，同比减少48.4%[9] - 股权投资的所得税影响为收益人民币4,001千元，同比减少48.4%[9] - 其他全面亏损净额（不可重分类）为人民币20,243千元，同比减少48.4%[9] - 期内其他全面收益（税后）为亏损人民币19,914千元，同比减少48.9%[9] - 非控股权益应占全面收益为人民币995千元，同比减少84.1%[9] - 贸易应付款项为人民币858,501千元，同比增长23.0%[42] - 贸易应收款项为人民币397,344千元，同比增长36.6%[41] - 长期贸易应收款项为人民币143,158千元，同比增长36.9%[40] 股息和资本分配 - 向上市前股东宣派股息17.4亿元人民币[35] - 向非控股权益宣派股息3300万元人民币[35] - 公司宣派人民币17.4亿元股息，截至2025年6月30日已派付人民币8.7亿元，剩余人民币8.7亿元将于2026年3月前结付[104] - 公司计划于2025年12月前派发不少于人民币20亿元特别股息[105] 融资和资金用途 - 全球发售所得款项净额约为19.3亿港元，截至2025年6月30日已动用约1.527亿港元，未动用金额约17.773亿港元[102] - 所得款项用途中，信息技术团队扩充及数字化升级已动用17.7百万港元，未动用464.8百万港元[103] - 供应链能力加强已动用38.4百万港元，未动用444.1百万港元[103] - 品牌建设及消费者联系已动用59.8百万港元，未动用326.2百万港元[103] - 截至2025年6月30日，现金及银行结余以及以公允价值计量的金融资产总额为人民币51亿元[104] 公司治理和合规 - 审核委员会确认截至2025年6月30日六个月中期业绩遵守会计准则[107] - 公司未遵守企业管治守则第C.2.1条关于主席与CEO角色分离的规定[109] - 全体董事确认截至2025年6月30日遵守证券交易标准守则[111] - 报告期结束后至公告日无重大影响事件发生[112] - 公司于2025年1月27日批准采纳首次公开发售后股份计划[116] 地区表现 - 公司所有收入均来自中国内地业务，无境外收入来源[17][19] - 公司无占收入10%以上的单一客户或客户组[18] 非国际财务报告准则调整 - 公司对可转换可赎回优先股的公允价值变动调整了-5.569亿元人民币[75][77] - 公司上市开支调整了1618.4万元人民币[75][77] - 公司对中国附属公司可分配利润的预扣税调整了5000万元人民币[79] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日公司未持有任何库存股份[106] - 单店GMV计算期间截至2025年6月30日为181天[115] - 关键规模定义为单一省份开设至少500家门店[114] - 单店售出杯数计算基于单店日均售出杯数乘以期间天数，截至2025年6月30日止六个月天数为181天[116] - 截至2024年6月30日止六个月天数为182天[116] - 单店日均售出杯数计算方式为门店期间售出总杯数除以每家门店可营业天数总和[116] - 报告期间定义为2025年1月1日至2025年6月30日止六个月[116] - 布局策略指在省份开设至少10家古茗门店[116] - 招股章程刊发日期为2025年2月4日[116] - 公司法定货币为人民币[116] - A系列优先股包含A-1至A-4系列优先股[116] - 股份面值为每股0.00001美元[116]

公司公告 - 古茗(01364 HK)将于2025年8月26日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审议并通过截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 中期业绩将在会议后刊发 [1]

会议安排 - 古茗控股董事会定于2025年8月26日举行会议[3] - 会议将审议并通过集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其刊发[3] 董事会构成 - 公告日期董事会包括5名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[4]

社会服务行业 - 古茗具备向低线城市门店两日一配短保质期鲜果和鲜奶的核心竞争力，成本优势明显[1] - 古茗采用区域加密策略，前8大关键规模省份门店占比近80%[1] - 茶饮行业头部效应加剧，具备三位一体综合能力的品牌将最终胜出[6] - 古茗中期开店天花板为2万家以上，有望成为10-15元价格带领先龙头[8] - 古茗预计2025/2026/2027年收入分别为116/140/169亿元，归母净利润分别为21/26/32亿元[8] 电子行业 - 聚辰股份预计2025/26/27年营收分别为13.09/17.95/24.03亿元，归母净利润4.42/6.32/8.67亿元[2] - 聚辰股份DDR5 SPD产品已实现放量，PC端渗透率低于服务器端，未来需求空间接近5亿颗[12] - 聚辰股份车规级EEPROM产品2024年营收占比已接近10%[12] - 聚辰股份智能手机摄像头EEPROM全球份额最高达42.7%[12] - 聚辰股份目标市值170.73亿元，目标价107.98元[11] 宏观数据 - 7月CPI同比持平，核心CPI同比增长0.8%创一年多新高[15][16] - 7月PPI环比下降0.2%，同比降幅收窄至3.6%[16] - 食品CPI同比下降1.6%，猪肉价格同比下降9.5%[15] - 家用器具价格环比增长2.2%，同比增长2.8%[16] - "反内卷"政策发力，下半年物价可能企稳回升[17] 电力设备行业 - 华明装备2025H1归母净利润3.68亿元，同比+17.17%[19] - 华明装备电力设备业务收入占比提升至85.50%，毛利率60.48%[19] - 华明装备电力设备出口业务收入同比增长45.21%[20] - 华明装备预计2025-27年归母净利7.38/8.44/9.43亿元，同比+20.1%/+14.4%/+11.8%[21] - 华明装备成为国内首家实现特高压分接开关交付投运的企业[20] 基础化工行业 - 新洋丰2025H1营收93.98亿元，同比+11.63%，归母净利9.51亿元，同比+28.98%[23] - 新洋丰磷复肥板块营收89.86亿元，毛利率18.21%，同比+2.48pct[24] - 国光股份2025H1营收11.19亿元，同比+7.33%，扣非净利2.27亿元，同比+6.15%[27] - 国光股份农药板块毛利率51.04%，同比+1.12pct[27] - 新洋丰15万吨磷酸铁项目一期进展达90.82%[25] 计算机行业 - GPT-5发布，幻觉率小于等于1%，API定价每百万token输入1.25美元，输出10美元[61] - 国内AI应用渗透率仍较低，商业化有望提速[60] - 中芯国际总产能94.8万片/月(折合8英寸)，华虹公司25Q2产能利用率达108.3%[63] - 苹果宣布将在美国追加1000亿美元投资[64] - 推荐关注AI算力链、半导体Fab厂和果链相关标的[62][64] 电力设备行业动态 - 2025世界机器人大会开幕，人形机器人产业链企业数量创新高[66] - Meta扩建AI数据中心，融资290亿美元[66] - 上汽发布全新MG4，半固态电池有望年内批量上车[67] - 广西北海启动1.95GW海上风电项目竞配[67] - 山东省明确光伏竞价下限0.123元/千瓦时[68]

公司盈利预测调整 - 上调古茗2024年净利润预测9%及2025年盈利预测4% [1] - 上调蜜雪集团2024年净利润预测1% [1] - 目标价调整：古茗由29.2港元升至30港元 蜜雪由597港元升至599港元 均维持买入评级 [1] 行业竞争动态 - 食品配送平台竞争自2024年6月加剧 平台采取更激进投资策略包括补贴 [1] - 预计当前投资持续时间将长于电商平台此前数季度的投资周期 [1] - 提高补贴促进交易量增长 推动鲜制饮品公司2024年潜在盈利上行 [1] 市场关注焦点 - 投资者担忧2025年高基数下的增长前景及鲜制饮品行业竞争格局 [1] - 关注补贴政策对消费者行为与价格认知的长期潜在影响 [1] - 古茗投资者锁定期将于下周一（11日）届满 夏季后淡季或限制短期情绪 [1] 公司长期前景 - 蜜雪集团与古茗短期股价受配送平台策略情绪影响 [1] - 补贴正常化可能导致每店交易额回落 [1] - 长期竞争格局可能因补贴正常化而改善 对两家公司长期地位保持乐观 [1]

公司盈利预测调整 - 高盛上调古茗2023年净利润预测9% 同时上调2024年盈利预测4% 反映新产品表现稳健及品牌投资持续发力 [1] - 蜜雪集团2023年净利润预测上调1% 主要受益于食品配送补贴提振持续时间超预期 [1] 目标价与评级变动 - 古茗目标价从29 2港元上调至30港元 蜜雪目标价从597港元上调至599港元 两者均维持"买入"评级 [1] 行业竞争格局分析 - 食品配送平台竞争自2023年6月加剧 平台采取更激进投资策略包括补贴 预计本轮补贴持续时间将长于电商平台过往季度 [1] - 补贴政策推动鲜制饮品公司交易量增长 但投资者担忧2024年高基数下业绩承压及行业竞争对消费者价格认知的长期影响 [1] 短期股价影响因素 - 蜜雪集团与古茗短期股价受配送平台补贴策略情绪驱动 投资者关注补贴退坡后单店交易额回落风险 [1] - 古茗面临11日投资者锁定期届满及夏季后淡季的双重压力 可能抑制短期市场情绪 [1] 长期发展前景 - 高盛对两家公司长期地位保持乐观 认为补贴政策正常化可能改善行业竞争格局 [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数目为5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 本月底已发行股份总数为2,378,185,860股，库存股份0股[2] 股份计划 - 首次公开发售后股份计划上月底和本月底期权数目均为0，本月发行新股和转让库存股均为0[3] - 因行使奖励可发行股份总数235,631,666股，占上市日已发行股份10%[4] 股份变动 - 本月已发行股份和库存股份增减总额均为0普通股[7]