航空出行需求 - 2025年暑运期间全国民航航班量达105.4万班次，同比增长3.2%，旅客运输量达1.47亿人次，同比增长3.4% [1][2] - 2025年国庆假期期间民航旅客运输量约1,917万人次，同比增长3.4%，航班总量13.5万班次，同比增长3.3%，较2019年提升15.1% [1][2] - 国际航班恢复强劲，暑运期间国际航班量同比增长13.2%，受益于免签政策 [1][2] 主要机场运营表现 - 2025年1-8月浦东机场、白云机场、深圳机场、首都机场飞机起降架次同比分别增长5.0%、7.0%、5.6%、2.3% [1] - 同期上述机场旅客吞吐量同比增幅领先于航班量，分别增长10.0%、8.2%、8.8%、3.9%，受益于航司客座率改善及国际航班恢复提速 [1] - 暑运期间白云机场航班量增幅最高达8.0%，国庆假期浦东机场航班量同比增长6.4%居首 [2] 航季时刻结构变化 - 2025年冬春航季全国民航总时刻同比下降1.16%，环比下降3.16%，运力呈小幅收缩态势 [3] - 千万级以上机场国内与国际时刻同比分别增长6.18%和7.07%，核心枢纽航线资源继续向大型机场集中 [3] - 全国机场国际时刻同比增长1.38%，国际航线修复动能延续，但各上市机场时刻调整呈现区域分化格局 [3] 行业趋势与前景 - 暑运与国庆旺季推动航空需求持续回升，华东、华南机场弹性突出 [1][2] - 在国际航空枢纽建设推动下，头部机场有望保持稳健增长，航权拓展与中转能力提升 [2] - 行业景气度稳步提升，头部机场地面产能充足，盈利弹性逐步修复 [4]

港股IPO市场表现 - 截至10月16日，2024年有73家企业在港交所成功上市，IPO募资总额达到1886.98亿港元，同比增长227.75%，使香港稳居全球新股融资额榜首 [1] - 今年港股一级市场股权融资总额（包括IPO与再融资）达4375.9亿港元，同比增幅高达260.41%，市场活跃度显著提升 [2] 中资券商业务表现 - 中资券商在港股IPO保荐与承销业务中头部效应明显，中金香港、中信证券（香港）、华泰香港、中信建投国际等头部机构在承销榜上名列前茅 [2] - 前三季度，中金公司以保荐25家IPO位居榜首，中信证券（香港）保荐18家排名第二，华泰金融控股（香港）保荐13家位列第三 [2] - 在承销金额方面，中金公司以340.29亿港元稳居首位，承销32家；中信证券（香港）以256.71亿港元位居第二，承销28家 [2] - 优质发行人资源正加速向具备全链条服务能力的中资券商集中，今年"A+H"上市企业募资额约占港股IPO募资额的一半，这些项目主要由中资券商包揽 [2] 中资券商国际化布局 - 中资券商正加速国际化布局，国联民生证券香港子公司于10月3日获得香港证监会交易权牌照，华安证券（香港）金融控股有限公司9月底获批6号牌照 [3] - 国金证券（香港）有限公司正筹备申请虚拟资产相关交易牌照，国泰君安国际则获得香港中资券商首张虚拟资产全牌照 [3] - 多家中资券商加快在香港设立子公司的步伐，第一创业、西部证券、东北证券等相继宣布设立香港子公司的计划 [3] - 广发证券、华安证券、东吴证券等相继向香港子公司增资，显示对海外业务发展的重视 [3]

港股中资券商股市场表现 - 2024年10月17日，港股中资券商股板块出现集体下跌行情 [2] - 广发证券股价下跌5.15%，报19.88港元 [2] - 中信建投证券股价下跌4.23%，报13.37港元 [2] - 国泰海通股价下跌3.07%，报15.18港元 [2] - 光大证券股价下跌2.22%，报10.58港元 [2]

中资券商股市场表现 - 中资券商股集体走低，广发证券跌5.15%报19.88港元，中信建投证券跌4.23%报13.37港元，国泰海通跌3.07%报15.18港元，光大证券跌2.22%报10.58港元 [1] 金融数据表现 - 9月金融数据显示存款结构显著分化，住户存款新增2.96万亿元同比多增7600亿元，非银金融机构存款减少1.06万亿元同比少增1.97万亿元 [1] - 爱建证券认为该格局并非存款向资本市场迁移进程的逆转，而是受季节性因素与去年同期高基数共同扰动，其持续性需后续数据验证 [1] 行业前景与投资机会 - 广发证券表示市场风险偏好波动但不改增量资金入市趋势，券商板块景气度有望震荡上行但估值滞涨 [1] - 资本市场稳定性提升下券商板块兼具工具属性，建议关注第三季度业绩弹性催化及华泰证券、东方证券、中金公司、国泰海通、中信证券等投资机会 [1]

股价表现与交易 - 10月17日盘中下跌2.02%至23.79元/股，成交额10.54亿元，换手率0.74%，总市值1809.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出1773.09万元，特大单买卖占比分别为17.88%和16.34%，大单买卖占比分别为28.96%和32.19% [1] - 公司今年以来股价上涨50.47%，近5日下跌1.08%，近20日上涨12.48%，近60日上涨35.09% [1] - 公司于9月29日登上龙虎榜，当日净买入2.06亿元，买入总额6.51亿元（占总成交14.47%），卖出总额4.45亿元（占总成交9.89%） [1] 财务业绩 - 2025年1-6月归母净利润64.70亿元，同比增长48.31% [2] - A股上市后累计派现396.04亿元，近三年累计派现93.37亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数16.64万，较上期减少9.87%，人均流通股35,754股，较上期增加11.04% [2] - 十大流通股东中，证金公司持股2.28亿股不变，香港中央结算有限公司持股2.24亿股（较上期减少2376.55万股） [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股5268.46万股（较上期增加420.31万股），国泰中证全指证券公司ETF持股4559.82万股（较上期减少478.48万股） [3] - 易方达沪深300ETF持股3749.29万股（较上期增加358.83万股），华宝中证全指证券公司ETF持股3528.45万股（较上期减少609.28万股） [3] 公司概况与业务构成 - 公司成立于1994年1月21日，1997年6月11日上市，主营业务包括投资银行、财富管理、交易及机构业务和投资管理 [1] - 财富管理业务收入占比40.08%，交易及机构业务占比32.27%，投资管理业务占比24.97%，投资银行业务占比2.14% [1] - 所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，概念板块包括期货概念、H股、MSCI中国等 [2]

南向资金持股动态 - 10月16日南向资金增持广发证券150.28万股 [1] - 近5个交易日均获增持，累计净增持1439.04万股 [1] - 近20个交易日中有17天获增持，累计净增持3111.73万股 [1] 当前持股状况 - 南向资金目前持有广发证券9.81亿股 [1] - 持股数量占公司已发行普通股比例为57.61% [1] - 10月16日持股变动幅度为0.15% [2] 近期持股变动详情 - 10月15日持股增持499.84万股，变动幅度0.51% [2] - 10月14日持股增持489.94万股，变动幅度0.51% [2] - 10月13日持股增持20.58万股，变动幅度0.02% [2] 公司业务概览 - 公司业务分为投资银行、财富管理、交易及机构客户服务、投资管理及其他五个分部 [2] - 投资银行分部从事股权融资、债务融资及财务顾问等业务 [2] - 财富管理分部从事零售证券经纪、期货经纪及金融产品代销等业务 [2]

港股IPO市场总体表现 - 截至10月16日，年内有73家企业在港交所上市，IPO募资总额达1886.98亿港元，同比增长227.75%，稳居全球新股融资额榜首 [1] - 港股一级市场股权融资总额（包括IPO与再融资）达4375.9亿港元，同比增幅达260.41% [2] 中资券商主导地位与头部效应 - 中资券商在港股IPO保荐与承销中头部效应凸显，以中金香港、中信证券（香港）、华泰香港、中信建投国际为代表的头部机构名列前茅 [1] - 前三季度，中金公司作为保荐人参与25家IPO位居榜首，中信证券（香港）保荐18家排名第二，华泰金融控股（香港）保荐13家位居第三 [2] - 从承销金额看，中金公司以340.29亿港元承销32家居首，中信证券（香港）以256.71亿港元承销28家第二，华泰金融控股（香港）承销164.81亿港元 [3] - 优质发行人资源加速向少数具备全链条服务能力的中资券商集中，市场份额差距可能进一步拉大 [3] 中资券商国际化布局与业务拓展 - 中资券商显著加快国际化布局，将香港作为“桥头堡”，通过新设子公司、拓展业务牌照等举措加码投入 [1] - 多家券商近期在香港获批新牌照或设立子公司，例如国联民生证券香港子公司获SFC交易权牌照，华安证券（香港）获批6号牌照，国泰君安国际获得中资券商首张虚拟资产全牌照 [3][4] - 西部证券拟出资等值10亿元人民币在香港设立国际金融控股公司，东北证券计划在香港设立全资子公司，注册资本为5亿港元 [5] - 多家中资券商对其香港子公司持续增资，如广发证券、华安证券、东吴证券，彰显对海外业务发展的重视 [5] 业务协同与发展展望 - 中资券商致力于境内外业务协同发展，如中信建投推进投行一体化工作，拓展香港市场业务范围，华泰证券持续夯实跨境资本市场中介定位 [5] - 机构预计国际化布局将在券商业绩端得到体现，得益于港股市场交投与IPO活跃，积极布局国际业务的头部券商有望在三季度释放显著业绩增量 [5]

券商资管公募牌照申请动态 - 上海光大证券资产管理有限公司（光证资管）已被移出公募基金管理业务资格审批名单 [1] - 光证资管并非年内首家退出申请的券商资管，广发资管已于2024年8月率先退出 [1][3] - 目前仍在排队候批的券商资管仅剩国证资管（原安信资管）和国金资管两家 [1][3] 申请历程与监管背景 - 2023年被视为券商资管申请公募牌照的"爆发年"，光证资管、招商资管、广发资管等多家机构于当年递交申请 [2] - 此轮申请热潮始于2022年5月的政策突破，证监会允许同一集团下券商资管子公司等专业资管机构申请公募牌照，进入"一参一控一牌"的准入制度 [2] - 2023年7月与11月，招商资管与兴证资管分别获批，但2024年全年券商资管公募牌照审批陷入"停滞"，出现"零放行" [2] - 监管要求券商资管大集合产品须于2025年底前完成公募化改造，形成转型压力 [4] 机构退出申请的战略考量 - 公募牌照申请审批节奏缓慢，而参公大集合产品的整改期限临近，机构在等待过程中面临较高机会成本 [4] - 部分机构所属集团已持有公募牌照（如光大证券持股55%的光大保德信基金），独立申请的性价比不高，且需应对内部资源协调问题 [4] - 头部券商资管更倾向于将资源聚焦于主动管理、私募FOF、另类投资等高附加值业务，公募牌照申请耗时长、合规与运营成本高，回报周期久且边际收益递减 [5] - 撤回申请被视为权衡投入产出后的理性决策，旨在聚焦核心竞争力，避免资源分散和低效投入 [5] 行业竞争格局展望 - 全行业目前仅有14家券商及其资管子公司获批开展公募基金管理业务 [3] - 公募基金行业的竞争格局有望趋于稳定，头部机构地位或将进一步巩固 [5] - 中小机构可能更多通过差异化战略谋求发展空间，行业整体同质化竞争态势有望得到缓解 [5]

创业大赛赞助 - 公司连续第九年赞助香港科技大学—信和百万奖金创业大赛，并为获奖团队Z—OmicsLimited颁发“广发创新奖”[1] - 本届大赛为第十五周年，参赛队伍数量创历届新高，共吸引全球348支队伍参加[1] - 大赛首次引入人工智能主题工作坊，女性参赛者比例提升至三成以上[1] 对创业群体的支持 - 公司自2017年起连续九年支持香港赛区大赛，并连续第七年冠名“广发证券创新奖”，捐资逾百万元[1] - 在中国内地连续11年发起“广发证券大学生微创业行动”，累计支持逾千所高校、上万名大学生的微创业项目，并为520个项目提供创业基金扶持[2] - 该行动聚焦科技创新、绿色发展及乡村振兴，通过打造创业交流平台和建设创投生态圈扶持大学生创业[2] 社会公益基金会 - 公司与广发基金、广发期货和广发信德于2011年共同发起设立广发证券社会公益基金会，是国内首家以券商作为主要发起人的5A级基金会[2] - 基金会以乡村振兴、助学兴教、金融赋能、医疗救助为主线，累计捐赠金额超过人民币3亿元[2]

人事变动 - 广发证券副总经理李谦因个人工作变动原因辞职，辞职后将不在公司及控股子公司担任任何职务 [2] - 李谦自2021年7月起获委任为广发证券副总经理 [4] 李谦过往职务 - 李谦在广发证券任职期间，兼任固定收益业务委员会主任委员、广发控股香港董事长、惠理集团执行董事 [4] - 李谦此前曾在中国工商银行总行及广发证券担任多个重要职务，包括金融市场部交易员、固定收益销售交易部总经理、公司总经理助理等 [4] 广发控股香港相关情况 - 广发控股香港是广发证券推进国际化战略的核心平台 [4] - 2025年初，李谦出任广发控股香港董事长，原负责人曾超出任总裁 [4] - 2025年1月9日，广发证券向广发控股香港增资21.37亿港元，使其实缴资本增加至103.37亿港元 [4]