公司战略与投入 - 公司规划在2025年投入总计300亿元用于研发，其中四分之一（75亿元）将专门投入人工智能领域[11] - 公司正积极推进自身GPU万卡集群的搭建工作，旨在加大AI大模型方面的资源投入[6] - 公司总裁明确指出人工智能是研发投入的核心重点方向之一[11] 人工智能技术布局 - 公司人工智能实验室于2016年成立，初期核心任务是服务小爱音箱等物联网产品，研究范畴覆盖视觉、声学、语音、自然语言处理、知识图谱、机器学习及大模型等全栈技术[8] - 2023年成立人工智能实验室大模型团队，并于2024年4月将首个推理大模型Xiaomi MiMo开源，标志着新组建的“大模型Core团队”迈出关键一步[8] - 公司人工智能团队与北京大学合作发表了聚焦混合专家模型与强化学习领域的论文[6] 关键人才引进 - 近期引进了行业知名专家罗福莉担任MiMo大模型负责人，该专家此前在DeepSeek任职并深度参与DeepSeek-V2等模型的研发工作[3][11] - 罗福莉拥有北京师范大学计算机专业本科及北京大学计算语言学硕士学位，曾任职于阿里巴巴达摩院机器智能实验室[9] - 该人才引进被视为公司在人工智能领域强化人才实力的重要举措[6] 行业竞争与定位 - 公司认为手机是人工智能硬件领域的核心所在，必须倾尽全力投入[6] - 在手机、汽车及庞大物联网生态竞争同质化的市场环境中，自主研发大模型被视为必然选择[11] - 人工智能领域的竞争本质上是人才的较量[11]

南向资金整体流向 - 南向资金当日成交总额为839.46亿港元，较前一日缩量约144亿港元，创近半年新低 [2] - 南向资金成交额约占恒生指数成交总额的39.71%，占比跌破四成 [2] - 尽管恒生指数收跌，南向资金逆势净买入65.91亿港元，其中沪港股通净流入24.89亿港元，深港股通净流入41.01亿港元 [2] - 近一个月南向资金累计净买入1322.25亿港元，其中沪港股通净流入648.54亿港元，深港股通净流入673.71亿港元 [5] 个股资金净买入情况 - 小米集团-W获大幅净买入23.94亿港元，位居榜首 [3] - 阿里巴巴-W获大幅净买入20.96亿港元 [3] - 华虹半导体获净买入3.61亿港元 [3] - 中国海洋石油获净买入2.53亿港元 [3] - 在沪港股通十大成交活跃榜中，小米集团-W资金净流入21.60亿元，阿里巴巴-W资金净流入9.52亿元 [5] - 在深港股通十大成交活跃榜中，阿里巴巴-W资金净流入11.44亿元，腾讯控股资金净流入7.00亿元 [5] 个股资金净流出情况 - 中国移动出现净流出1.32亿港元 [3] - 腾讯控股出现净流出1.04亿港元 [3] - 泡泡玛特出现净流出0.60亿港元 [3] - 在沪港股通十大成交活跃榜中，腾讯控股资金净流出8.03亿元，盈富基金资金净流出9.77亿元，中国移动资金净流出1.32亿元 [5] - 在深港股通十大成交活跃榜中，泡泡玛特资金净流出0.60亿元 [5] 个股股价表现与短期资金动向 - 小米集团-W股价下跌4.81%，但短线资金延续流入趋势，近5日加仓9587万股 [4] - 阿里巴巴-W股价上涨1.16%，但短线资金仍以流出为主，近5日减持1202万股 [4] - 华虹半导体股价上涨0.25%，但短线资金仍以流出为主，近5日减持1598万股 [4] - 中国海洋石油股价上涨1.19%，短线资金连续流入，近5日加仓4227万股 [4] - 中国移动股价下跌0.52%，短线资金以流入为主，近5日加仓338万股 [4] - 腾讯控股股价下跌0.16%，短线资金仍以流入为主，近5日加仓152万股 [4] - 泡泡玛特股价下跌2.27%，短线资金仍以流入为主，近5日加仓540万股 [4] - 小鹏汽车-W股价下跌0.29%，短线资金仍以流出为主，近5日共减持1059万股 [4]

公司业务动态 - 长盈精密在互动平台确认公司为小米17系列手机提供屏蔽件产品 [1]

公司三季度财务表现 - 三季度总营收1131亿元，同比增长22.3% [3] - 三季度经调整净利润113亿元，同比增长80.9% [3] - 小米汽车及AI等创新业务首次实现季度盈利7亿元 [3] 公司股价与市值表现 - 11月19日收盘价报38.82港元，单日下跌4.81%，总市值失守1万亿港元 [3] - 股价较6月27日年内高点61.45港元累计跌幅达36.83% [3] - 自9月25日至今股价区间跌幅达34.7%，市值蒸发超过5300亿港元 [3][4] - 10月单月市值蒸发超2800亿港元，创公司史上最大单月跌幅 [3] 市场情绪与机构观点 - 高盛报告显示财报发布前一周，主要客户对小米的空头仓位飙升53% [4] - 对冲基金反馈小米集团已成为短期普遍做空目标 [4] - 高盛分析师将小米目标价下调超10%，但维持"买入"评级 [6] - 中信证券研报看好汽车交付量增加和平均售价上升带来的长期增长潜力 [6] 汽车业务面临的挑战 - 10月成都发生SU7 Ultra碰撞起火事故且车门无法打开 [4] - 3月安徽发生SU7标准版交通事故造成3人死亡 [4] - 因L2级高速领航辅助驾驶功能缺陷，9月宣布召回11.7万辆SU7 [4] - 原计划二期工厂投产后年产能提升至30万辆，但建设进度出现延误 [5] - 10月汽车交付量为40000+辆，与9月基本持平 [5] 管理层对前景的展望 - 公司总裁表示第四季度汽车业务基本保持稳定，但2026年将非常有挑战 [6] - 预计2026年汽车毛利率或出现下滑，原因包括购置税补贴政策减半及行业竞争激烈 [6]

智通财经APP获悉，2025年11月19日当天，小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700) 位居沪港通（南向）成交额前3位，成交额分别为63.43 亿元、43.48 亿元、23.65 亿元；小米集团- W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、中芯国际(00981) 位居深港通（南向）成交额前3位，成交额分别为 42.35 亿元、28.43 亿元、14.45 亿元。 沪港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 63.43 亿元 | +21.60 亿元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 43.48 亿元 | +9.52 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 23.65 亿元 | -8.03 亿元 | | 中芯国际(00981) | 15.48 亿元 | +1.45 亿元 | | 赣锋锂业(01772) | 10.71 亿元 | +1374.86 万元 | | 华虹半导体(01347) | 10.55 亿元 | +2.04 亿元 | | 盈富基金(0280 ...

内存价格趋势 - 当前内存价格上涨是长周期行为 [1] - 价格上涨主要驱动力来自AI带来的HBM需求激增 [1] - 价格上涨并非由传统的手机、笔记本行业周期波动驱动 [1] 小米公司业务影响 - 小米集团总裁卢伟冰在小米三季度业绩媒体电话会上回应存储成本攀升问题 [1] - 卢伟冰指出明年小米手机可能涨价 [1]

【汽车业务首次盈利！小米三季度净利飙涨81%创新高，卢伟冰称手机或涨价应对存储成本上升】11月 18日，小米集团发布业绩公告显示，2025年第三季度实现营收约1131.21亿元，同比增长22.3%，连续4 个季度突破千亿元；经调整净利润为113亿元，同比大增80.9%，创历史新高。智能电动汽车及AI等创 新业务分部收入290亿元，同比劲增超199%。其中智能电动汽车收入283亿元，其他相关收入7亿元。小 米汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营收益转正，实现单季经营收益7亿元。据智通财经报 道，小米集团合伙人、总裁卢伟冰表示，当前内存价格上涨是长周期行为，小米已提前布局，与合作伙 伴签订了2026年全年供应协议，确保全年供应不受影响，并表示未来可能通过涨价和产品结构升级来平 滑成本压力。#小米财报##小米三季度净利润113亿# 来源：@华夏时报微博 ...

据统计，南下资金已连续16日净买入小米，共计130.5472亿港元；连续5日净买入阿里，共计110.96亿港 元。(格隆汇) 净买入小米集团-W 23.94亿、阿里巴巴-W 20.96亿、南方恒生科技6.67亿、华虹半导体3.61亿、中国海 洋石油2.52亿、赣锋锂业1.68亿、小鹏汽车-W 1.45亿、中芯国际1.01亿；净卖出盈富基金14.84亿、中国 移动1.31亿、腾讯控股1.03亿。 格隆汇11月19日｜南下资金今日净买入港股65.91亿港元。其中： ...

股价表现与市值变动 - 公司股价在2025年第三季度财报发布次日（11月19日）重挫4.81%，收报38.82港元，盘中跌破40港元关口，最低触及38.22港元，总市值失守1万亿港元 [2] - 自2025年6月27日年内高点61.45港元至11月19日收盘，股价累计跌幅达36.83% [2] - 股价下行趋势自9月下旬加剧，9月26日单日跌幅达8.07%，收报54.65港元，市值单日蒸发超千亿港元；自9月25日至11月19日，区间跌幅达34.7%，市值蒸发超过5300亿港元，10月单月市值蒸发超2800亿港元，创公司史上最大单月跌幅 [2][3] 第三季度财务业绩 - 公司三季度总营收1131亿元，同比增长22.3% [2] - 三季度经调整净利润113亿元，同比增长80.9% [2] - 小米汽车及AI等创新业务首次实现季度盈利，利润为7亿元 [2] 资本市场情绪与做空压力 - 高盛报告显示，在财报发布前夕，其机构经纪主要客户对公司的空头仓位一周内飙升53%，过去两周机构交易明显偏向抛售，且主要来自养老基金与对冲基金，公司已成为短期普遍做空目标 [3] - 机构做空理由包括缺乏短期催化剂、面临安全性质疑以及工厂建设延误等问题 [3] 汽车业务面临挑战 - 汽车安全方面，10月成都发生SU7 Ultra碰撞起火事故，车门无法打开致驾驶人员未能脱逃；3月安徽铜陵一辆SU7标准版发生严重交通事故造成3人死亡；9月因L2级高速领航辅助驾驶功能缺陷召回11.7万辆SU7 [3] - 工厂建设进度出现延误，原计划二期工厂投产后年产能提升至30万辆，原定10月的产能爬坡可能推迟；10月交付量为40000+辆，与9月基本持平 [4] - 公司总裁卢伟冰预计2026年汽车毛利率或出现下滑，原因包括汽车购置税补贴政策减半以及行业早期激烈竞争 [5] 机构观点与公司前景 - 高盛分析师于11月1日将公司目标价下调超10%，指出存储芯片成本上涨会进一步挤压利润率，但维持“买入”评级，看好2026年产能提升与新车型潜力 [5] - 中信证券研报认为，随着汽车交付量增加和平均售价上升，小米汽车及AI等创新业务长期增长潜力值得期待 [5] - 业内认为，快速化解汽车安全争议、推进产能爬坡、重塑市场信任是公司跨界造车以来面临的最严峻考验，将影响估值修复与长期发展 [5]

港股通资金流向 - 11月19日北水成交净买入65.91亿港元，其中港股通(沪)净买入24.89亿港元，港股通(深)净买入41.01亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、阿里巴巴-W、南方恒生科技 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、腾讯 [1] 个股资金流向详情 - 小米集团-W买卖总额63.43亿港元，净流入21.60亿港元 [2] - 阿里巴巴-W买卖总额43.48亿港元，净流入9.52亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额23.65亿港元，净流出8.03亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额15.48亿港元，净流入1.45亿港元 [2] - 华虹半导体买卖总额10.55亿港元，净流入2.04亿港元 [2] - 盈富基金买卖总额9.87亿港元，净流出9.77亿港元 [2] - 赣锋锂业买卖总额10.71亿港元，净流入1374.86万港元 [2] - 南方恒生科技净流入6.67亿港元 [4] - 泡泡玛特买卖总额5.36亿港元，净流出5976.34万港元 [4] - 中海油买卖总额5.03亿港元，净流入2.53亿港元 [4] 公司基本面与行业动态 - 小米集团第三季收入同比增长22%，经调整净利润同比增长81% [5] - 阿里巴巴新AI应用"千问APP"上线两天后冲入苹果App Store免费应用总榜第二位 [5] - 中芯国际三季度产能利用率达到95.8%，承接大量模拟、存储芯片急单 [6] - 全球存储芯片价格近两个月持续飙涨 [6] - 小鹏汽车第三季营收同比增长102%至204亿元人民币，毛利率达20.1% [7] - 预计2026年布伦特油价运行区间为55-70美元/桶 [7] 市场观点与展望 - 机构认为港股悲观预期逐步出清，中国经济周期有望迎来景气拐点 [6] - 科技产业资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新增长引擎 [6] - 预计中美政策"双宽松"共振将驱动南向资金和外资持续流入港股 [6] - 未来基本面改善、盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行，呈现慢牛趋势 [6]