产品发布与营销活动 - 小米旗下Redmi品牌宣布Redmi Turbo 5 Max手机已开启预约，将于本月上市 [1][6] - 该产品首销福利为免费赠送五年电池保修服务，即五年内若系统显示的电池健康度低于80%，可免费更换电池 [1][6][7] - 公司通过社交媒体进行产品宣传和用户互动，例如转发评论“五年电池保”内容有机会获赠Redmi Buds 6耳机 [8] 产品技术与服务策略 - Redmi Turbo 5 Max配备约9000mAh的超大容量电池，并应用了旁路充电和六重充电防护算法等技术，以保护电池健康 [1][6][7] - 公司将延长电池保修服务作为核心卖点，强调其服务规格已达行业领先水平，旨在为用户提供技术和服务的“双保险” [1][6][7] - 公司高管指出，行业内在9000mAh左右超大电池产品上普遍仅提供两年保修，而Redmi Turbo 5 Max将保修期延长至五年，属于“福利加码” [1][6][7] 行业竞争与公司定位 - 公司高管表示，小米较早开始支持五年电池保修服务，并有竞争对手跟进，暗示公司在电池服务政策上具有一定行业影响力 [1][6][7] - 公司通过对比行业普遍的两年保修期，突出自身五年保修服务的竞争优势，以回应用户对大电池手机电池健康度衰减过快的普遍担忧 [1][6][7]

产品技术发布 - 小米公司创始人雷军宣布推出Turbo 5 Max电池，其容量为9000mAh，是迄今最大的小米金沙江电池 [1][2] - 该电池的能量密度达到894Wh/L，是小米史上最大的能量密度 [1][2] - 权威媒体续航榜实测显示，该9000mAh大电量可实现比肩10000mAh机型的续航能力 [1][2] 市场推广活动 - 小米品牌总经理卢伟冰宣布将于1月20日9点开启2026年全网首个“测到死”直播，即Turbo 5 Max续航耐力赛，将持续狂测一整天 [1][2] - 在直播活动中，Turbo 5 Max将以9000mAh电池迎战其他厂商的9000mAh机型，并正面硬刚10000mAh机型 [1][2]

文章核心观点 - 小米集团股价在技术层面已进入超卖区域，多项指标发出反弹预警，但市场观点存在显著分歧，部分投资者基于技术信号进行左侧布局，而主流情绪仍因股价表现落后而悲观，股价正处于关键的技术与情绪转折点 [1][4][5] 技术分析 - 截至2026年1月19日，小米股价在36.52元附近徘徊，显著低于10日（39.8元）、30日（41.05元）及60日（37.86元）移动平均线，均线呈空头排列 [1] - 多个震荡指标发出超卖信号：威廉指标和随机震荡指标显示“超卖状态”并给出“买入”信号；动量震荡指标出现“底背离，买入”信号；变动率指标提示“严重超跌，可能筑底” [1] - 关键支撑位与阻力位：第一支撑位在35.4元，第二支撑位在33.7元；短期首反弹目标与强阻力位在38.4元，更重要的阻力区在41.3元 [2] 市场观点与资金动向 - 市场观点两极分化：悲观观点认为小米股价表现“对于投资者来说，可能有点让人失望”，并承认“面对大盘，小米无可否认是落后的” [4] - 逆向布局迹象显现：部分敏锐投资者在权证市场开始慢慢买入小米的认购证；有观点认为从36.6元的低位反弹来看，“相信这应该是近期的底部了”，并观察到“每次小米回调都会吸引好仓资金流入” [5] - 衍生品市场波动放大：在1月15日后的两个交易日，小米正股下跌3.86%，而相关看淡衍生品价格大幅上升，如瑞银熊证（69732）和汇丰熊证（69927）价格分别上升55%和52%，瑞银认沽证（22136）和汇丰认沽证（22196）分别上升27%和29% [6] 衍生工具部署思路 - **认股证（窝轮）产品分析**： - 看多策略：可关注行使价在40元左右的认购证，如中银认购证（22824）和摩利认购证（24249），适合预期股价能快速收复38.4元并冲击40元关口的投资者 [8] - 看空策略：可考虑行使价在35.16元附近的认沽证，如瑞银认沽证（22136）和汇丰认沽证（22196），旨在捕捉股价跌破35.4元关键支撑后的加速下行机会 [8] - **牛熊证产品分析**： - 看多策略：例如法兴牛证（62507）和摩通牛证（67515），收回价均设为35元，略低于第一支撑位35.4元，适合认为该支撑有效且希望控制成本的投资者 [13] - 看空策略：例如瑞银熊证（69732）和法兴熊证（68563），收回价均设为40元，略高于第一阻力位38.4元，适用于博弈股价反弹无力并在38-40元区间回落的情景 [13] - **价外程度的重要性**：深度价外权证（如行使价51.11元的认购证）成功率极低且时间价值损耗快，应避免购买；轻度价外或贴价权证（如行使价40元的认购证）对正股涨幅要求相对合理，联动性更佳 [16] 互动提问与策略选择 - 提出了三种策略倾向供投资者思考：1) 基于技术指标在35.4元支撑区域附近进行左侧布局；2) 等待股价放量突破38.4元阻力位后右侧跟进；3) 认同市场疲弱观点，在40元阻力区附近捕捉再次下探机会 [17]

港股大市技术分析 - 恒生指数在触及27000点后回调，20日跌至26300点附近，市场未能持续上涨，需时间消化[1] - 关键支持位参考牛证重货区，第一关口26400点已被收回，下一重要支持位在25800点，此为恒指牛证重货区[2] - 熊证重货区集中在27500点，对应超过1000张期指合约，预计恒指回落至26500点会出现支撑[2] - 市场资金呈拉锯状态，过去5个交易日有超过5000万资金流入恒指牛证，过去1个交易日有超过2000万资金流入熊证[3] 小米集团 (01810) 分析 - 股价从去年高位接近60元持续回落，20日跌至35.6元，跌破去年11月36.62元的低位[6] - 股价疲弱部分受小米汽车在同日发生两起相关事件影响，引发市场对其安全性的关注[7] - 公司管理层曾在股价跌至36.62元时动用2亿现金进行回购，但此次股价再次跌破箱底引发投资者担忧[8] - 有资金开始流入其认购证博反弹，例如产品22709，行使价48元，今年6月底到期，杠杆约7倍[8] - 技术信号总结显示为“强力买入”[9] 中芯国际 (00981) 分析 - 股价从去年高位94元回落至34元附近，近期处于高位调整格局[10] - 公司作为高科技芯片企业，市场继续看好其行业发展，投资者仍踊跃买入认购证及牛证博反弹[10] - 中银国际推出牛证65935，收回价71.3元，与现价约74.6元有约3元收回距离，杠杆约15倍，今年12月到期[11][13] 泡泡玛特 (09992) 分析 - 股价从300元以上跌至170多元后有所回升，投资者长期关注等待入场机会[15] - 公司管理层进行了两年来的首次回购，动用约2.5亿元，被视为对公司前景的正面看好[15] - 公司有热门IP联合手机产品等新动向，市场预期相对正面[15] - 可参考认购证23339，行使价240.12元，今年5月到期，杠杆约5倍[16] - 技术分析信号总结目前处于“中立”状态[16] 资源类板块分析 - 黄金价格强势，20日国际金价已突破4700元/克，从去年接近4000元/克持续向上[19] - 白银等贵金属价格亦处于历史高位或创近年新高[19] - 投资相关股票或ETF被视为比持有实物金银更方便的途径[19] - 紫金矿业相关认购证可参考21590，行使价48.6元，今年4月中到期，杠杆约7倍[20] 内需板块分析 - 内地以旧换新、消费补贴等政策预计将持续至2026年，是市场主要话题[23] - 在出口风险提升的背景下，市场转向内循环，有利于内地知名消费品牌[23] - 李宁、美的、蒙牛等公司值得关注[23] - 李宁认购证22219，行使价23.33元，今年5月中到期，杠杆约6倍[24] - 美的认购证21629，行使价108.98元，较现价高约两成半，今年7月底到期，杠杆5-6倍[24]

公司业务进展 - 公司已进入比亚迪、特斯拉、吉利、蔚来、理想、小鹏、小米等整车厂商的供应链 [2] 行业与市场 - 公司业务进展主要集中于新能源汽车领域 [2]

2025年中国手机市场激活量排名 - 2025年中国手机市场激活量前三名品牌为VIVO、小米和苹果 [1][4] - VIVO（含iQOO）以4635.70万台激活量和16.77%的市场份额位列第一 [3][6] - 小米（含REDMI）以4588.45万台激活量和16.60%的市场份额排名第二 [3][6] - 苹果以4520.65万台激活量和16.35%的市场份额排名第三 [3][6] - OPPO（含一加、realme）以4399.58万台激活量和15.91%的市场份额排名第四 [3][6] - 华为以4340.02万台激活量和15.70%的市场份额排名第五 [3][6] - 其他品牌合计激活量为5164.91万台，市场份额为18.68% [3][6] 主要品牌同比表现 - VIVO 2025年激活量同比下降2.58%，从2024年的4758.52万台减少至4635.70万台 [3][6] - 小米 2025年激活量同比增长5.41%，从2024年的4352.78万台增加至4588.45万台 [3][6] - 苹果 2025年激活量同比增长9.34%，从2024年的4134.30万台增加至4520.65万台 [3][6] - OPPO 2025年激活量同比增长7.63%，从2024年的4087.78万台增加至4399.58万台 [3][6] - 华为 2025年激活量同比下降0.96%，从2024年的4382.18万台减少至4340.02万台 [3][6] - 其他品牌 2025年激活量同比下降8.93%，从2024年的5671.15万台减少至5164.91万台 [3][6] 市场竞争格局与关键驱动因素 - 小米凭借小米17系列的热销，在2025年排名超越苹果升至市场第二 [1][4] - 前REDMI总经理王腾发文祝贺小米手机取得中国市场第二的成绩 [1][4] - 行业观点指出，2026年供应链将面临大涨价，市场竞争预计将更激烈、挑战更大 [1][4]

港股通资金流向概览 - 1月20日，港股市场北水成交净买入36.63亿港元，其中港股通(沪)净买入34.44亿港元，港股通(深)净买入2.18亿港元 [2] - 北水净买入最多的个股是腾讯控股、美团-W、小米集团-W [2] - 北水净卖出最多的个股是中芯国际、中国移动、洛阳钼业 [2] 个股资金流向详情 - **腾讯控股**：获北水净买入5.03亿港元，其中港股通(沪)净买入1.60亿港元，港股通(深)净买入6.63亿港元 [3][5][6] - **美团-W**：获北水净买入3.19亿港元，其中港股通(沪)净买入2.54亿港元，港股通(深)净买入5.73亿港元 [3][5][6] - **小米集团-W**：获北水净买入2.87亿港元，其中港股通(沪)净买入1.08亿港元，港股通(深)净买入3.95亿港元 [3][5][8] - **泡泡玛特**：获北水净买入2.79亿港元，其中港股通(沪)净买入6844.03万港元，港股通(深)净买入3.47亿港元 [3][5][6] - **华虹半导体**：获北水净买入1.56亿港元，其中港股通(沪)净买入8980.93万港元，港股通(深)净买入2.45亿港元 [3][5][7] - **长飞光纤光缆**：获北水净买入1.54亿港元 [3][7] - **中国人寿**：获北水净买入316万港元，其中港股通(沪)净买入361.70万港元 [5][8] - **阿里巴巴-W**：北水整体净卖出577.80万港元，但港股通(深)净买入6678万港元 [3][6] - **中芯国际**：遭北水净卖出1.76亿港元，其中港股通(沪)净卖出5.42亿港元，港股通(深)净卖出7.17亿港元 [3][5][7] - **中国移动**：遭北水净卖出6.37亿港元 [3][8] - **中海油**：遭北水净卖出9242.50万港元 [3][7] - **紫金矿业**：遭北水净卖出9642.35万港元 [5][8] - **洛阳钼业**：遭北水净卖出9799.12万港元 [5][8] 行业与公司动态 - **科网股/人工智能**：广发证券研报指出，深度整合有望解决AI Agent落地中的“决策信任”与“支付断点”难题，全栈优势带来广阔Agent发挥空间，并重视国内算力产业链投资机会，认为推理算力需求将持续驱动投资，对阿里巴巴、腾讯控股、字节等云厂商超节点渗透率持续超预期表示乐观 [6] - **消费/潮玩**：泡泡玛特于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股股份，摩根士丹利认为此次回购是自2024年初以来首次，预计能吸引更多投资者关注，公司当前增长强劲且长期逻辑明确 [6] - **半导体**：芯片股表现分化，开源证券研报提及，台积电将2026年资本开支大幅上调至520-560亿美元，印证AI驱动的长期需求，同时DRAM价格持续上涨，DDR4部分型号周涨幅超12%，美光指出AI需求占比已快速提升至DRAM市场的50-60%，供给紧张或延续至2028年 [7] - **光纤光缆**：根据光电通信公众号数据，G.652.D光纤市场平均价连续两个季度上涨，甬兴证券研报称，2025年第四季度该主流光纤出现显著价格上涨与供应紧张，部分大厂库存已无法满足自身订单并开始外采，行业需求结构发生变革 [7] - **能源/石油**：光大证券研报指出，美国暂未就军事打击伊朗作出决定，转而选择经济施压，本轮伊朗事件导致的油价上涨或将结束，但美伊冲突仍存升级潜在风险 [7] - **有色金属**：美银表示金属需求的增长已不再具有周期性特征，因各经济体正在重新构建能源基础设施，渤海证券认为资源争夺等市场情绪对当前铜价影响较大，铜价或维持高位震荡 [8]

沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2026年1月20日，沪港通（南向）成交额前三名分别为腾讯控股(37.26亿元)、小米集团-W(30.51亿元)、阿里巴巴-W(23.91亿元) [1] - 同日，深港通（南向）成交额前三名分别为腾讯控股(26.62亿元)、阿里巴巴-W(25.02亿元)、中芯国际(19.36亿元) [1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司分析 - 腾讯控股成交额最高，达37.26亿元，并获得5.03亿元净买入 [2] - 小米集团-W成交额30.51亿元，净买入2.87亿元 [2] - 阿里巴巴-W成交额23.91亿元，但出现净卖出577.80万元 [2] - 泡泡玛特成交活跃，成交额21.78亿元，净买入2.79亿元 [2] - 中芯国际成交额21.23亿元，但遭遇1.76亿元净卖出 [2] - 中国移动成交额14.65亿元，净卖出额较大，达6.37亿元 [2] - 华虹半导体成交额10.49亿元，净买入1.56亿元 [2] - 中国海洋石油成交额10.03亿元，净卖出9242.50万元 [2] - 长飞光纤光缆成交额9.93亿元，净买入1.54亿元 [2] - 美团-W成交额8.77亿元，净买入3.19亿元，净买入额在榜单中居前 [2] 深港通（南向）十大活跃成交公司分析 - 腾讯控股成交额26.62亿元，净买入1.60亿元 [2] - 阿里巴巴-W成交额25.02亿元，净买入7256.78万元 [2] - 中芯国际成交额19.36亿元，但遭遇大幅净卖出5.42亿元 [2] - 小米集团-W成交额16.03亿元，净买入1.08亿元 [2] - 华虹半导体成交额9.72亿元，净买入8980.93万元 [2] - 泡泡玛特成交额8.69亿元，净买入6844.03万元 [2] - 美团-W成交额7.62亿元，净买入2.54亿元 [2] - 中国人寿成交额5.96亿元，净买入361.70万元 [2] - 紫金矿业成交额5.44亿元，净卖出9642.35万元 [2] - 洛阳钼业成交额5.27亿元，净卖出9799.12万元 [2]

公司股份回购 - 公司于2026年1月20日斥资1.96亿港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为550万股 [1] - 每股回购价格区间为35.46港元至35.86港元 [1] 股份发行与激励 - 公司根据股份计划发行8.7万股股份 [1] - 该等股份用于授予参与人（不包括发行人董事）的股份奖励或期权 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月20日斥资1.96亿港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及550万股股份 [1] - 每股回购价格区间为35.46港元至35.86港元 [1] 股份发行与激励 - 公司于同日根据股份计划发行8.7万股股份 [1] - 该等股份用于授予参与人（不包括发行人董事）的股份奖励或期权 [1]