文章核心观点 - 国产手机品牌正经历一场覆盖全价格带的集体涨价潮，其本质是“便宜时代”的结束，而非简单的成本转嫁或贪婪 [4][5][8][63] - 涨价是多重因素驱动的复杂多维战争，涉及供应链成本结构剧变、品牌高端化转型、AI技术叙事重构以及地缘博弈 [64][65][66][73] - 消费者行为呈现割裂性，一方面抱怨价格上涨，另一方面通过分期付款等方式为“AI手机”等新价值支付溢价，表明决定价格的关键是用户对新价值的认可度 [10][49][67][70][71] 供应链成本结构剧变 - **内存（DRAM）价格暴涨与定价权转移**：AI浪潮导致韩国存储巨头（三星、SK海力士）将产能优先转向利润更高的HBM（高带宽内存），挤占了手机标准内存的供给，引发结构性缺货和价格飙升 [12][16][20] - 一部旗舰手机的BOM成本中，内存占比从2024年的18%飙升至2026年的25% [20] - 手机厂商采购高端内存（LPDDR5T/LPDDR6）的谈判筹码丧失，面临“爱买不买”的现货竞价 [15][20][25] - **国产内存替代进行中但仍有差距**：长江存储的NAND闪存已可完全替代，但长鑫存储在高端DRAM（如LPDDR5T）领域与韩国企业仍有“半年差”的技术差距，导致短期内无法缓解价格压力 [23][54] - **屏幕“去三星化”与成本上升**：国产屏幕厂商（京东方、华星光电等）技术已与三星显示“齐头并进”，并开始定义行业新标准（如144Hz自适应刷新率、屏下3D结构光）[27][29] - 国产高端屏幕单价比三星同规格产品仍高出8%-12%，但手机厂商愿意为供应链安全、技术话语权和联合研发深度支付溢价 [32] - **高通芯片“保护费”持续上涨**：高端手机SoC市场由高通和联发科主导，高通凭借技术垄断地位持续提价，其理由包括先进制程代工成本（如台积电2nm）和研发投入上涨 [35][38][39] 手机厂商的战略应对与转型 - **推进自研芯片以“赎买自由”**：主流手机厂商通过自研芯片战略，逐步减少对高通等外部供应商的依赖，目标是降低“技术垄断租金” [41][44] - 策略是从电源管理、影像ISP等“边缘芯片”入手，逐步向SoC核心渗透，避免毁灭性投入 [43] - 例如，vivo计划在2026年将自研芯片覆盖旗舰机型的比例提升至50% [41] - **品牌高端化与产品线分层**：旗舰系列（如vivo X系列、小米数字系列、OPPO Find系列）承担双重角色：一是作为利润机器，用高溢价覆盖研发和渠道成本；二是作为技术灯塔，通过“技术下放”至中端机型来走量 [48] - **绑定AI叙事以重构价值与拉长换机周期**：面对中国消费者平均换机周期从2019年的24个月延长至2026年的30-36个月的趋势，手机厂商用“AI手机”概念重新定义产品价值 [49] - 通过端侧大模型（如vivo的“蓝心大模型”）、AI Agent等功能，让用户为“智能”和持续服务付费，而非仅为硬件付费，从而打开价格上限 [49][50][52] 行业竞争格局与未来博弈 - **国产供应链崛起改变权力地图**：国产屏幕和存储芯片厂商的技术突破，正在改变过去由三星、SK海力士等韩国企业主导的供应链格局 [29][32][54] - 2025-2026年，华为、小米、OPPO、vivo等计划将国产存储芯片使用占比提升至50%以上，中国互联网公司的数据中心也大规模采用国产SSD，形成规模效应 [56] - SK海力士财报显示其中国营收占比从2025年的12%进一步降至2026年Q1的9%，反映了中国替代的压力 [58] - **技术追赶面临时间压缩与封锁加剧**：中国存储芯片产业（如长鑫存储）起步较晚（约2016-2017年），需在不到10年内面对更严酷的技术封锁（如14nm以下DRAM设备禁令）和市场窗口，完成韩国企业用23年实现的超越 [59][60] - **定价权的终极战争**：未来的竞争将围绕谁有资格定价展开，涉及完成高端化和AI化转身的中国品牌、面临中国替代压力的韩国供应链，以及试图改写规则的中国芯片势力 [74][75]

蔚来海外市场拓展 - 蔚来在哥斯达黎加圣何塞的首家门店正式开业，这是公司在拉美地区的首家门店，标志着其在美洲市场迈出重要第一步 [1][3] - 该门店是蔚来与哥斯达黎加国家总代理Horizontes Cielo Azul合作建设，是公司海外首个三品牌门店，哥斯达黎加成为公司首个以三品牌进入的海外市场 [3][14] 广汽集团2025年经营业绩 - 2025年广汽集团营业总收入约965.42亿元，经营业绩保持稳健 [11][18] - 全年汽车销量达172.15万辆，终端销量达181.35万辆，且连续三个季度实现销量环比正增长 [11][17][18] - 全年节能与新能源汽车销量占比达51.60%，较上年同比增长6个百分点 [11][18] 小米汽车新品交付 - 新一代小米SU7于2026年3月19日上市，上市首周（截至3月29日）交付量达4000至5000辆 [12][18] - 新一代小米SU7包含三款车型，售价区间为21.99万元至30.39万元 [12][19]

拼多多战略升级与品牌出海 - 拼多多正式宣布组建“新拼姆”，整合“拼多多+Temu”供应链资源，重点面向全球市场，系统性自营并孵化面向不同市场、品类的品牌[6] - “新拼姆”已在上海成立新专项公司，一期现金注资150亿元，未来三年计划总投入1000亿元，旨在全面覆盖国内产业带，提供产品标准、仓储物流、知产服务等全方位品牌出海解决方案[6] 智能家居与AI服务出海 - 绿米Aqara在北美市场上线视频理解多模态大模型服务，依托阿里云平台，能精准识别宠物异常行为、包裹监测等关键事件，准确率达95%，推动家庭摄像头从录像回放工具变为实时理解工具[6] - 该服务已覆盖北美、欧洲、亚太等核心市场，全球用户超千万[6] 云计算与3D内容创作合作 - 腾讯云与全球3D模型市场巨头CGTrader达成战略合作，腾讯HY 3D Global将集成到CGTrader即将推出的人工智能驱动的3D创建工作流程中[6] - CGTrader成为第一个直接在其平台内提供专用AI驱动创建工作流程的3D模型市场，其拥有超过1200万用户的全球社群[6] 中国汽车品牌全球化拓展 - 比亚迪正式启动加拿大市场实体零售网络布局，计划第一年开设20家品牌经销商门店，首年进口配额上限为49000辆[7] - 小马智行与Verne、Uber合作，将在克罗地亚首都萨格勒布推出欧洲首个商业化Robotaxi服务，并计划逐步拓展至更多欧洲城市[7] - 吉利汽车正式登陆西班牙市场，推出两款新能源SUV车型，未来三年计划在西班牙推出至少九款车型，其中2026年将推出四款[9] 消费电子与智能硬件公司业绩与战略 - 小米集团2025年实现营收4573亿元，同比增长25.0%，创历史新高；其中IoT与生活消费产品业务收入1232亿元，同比增长18.3%[9] - 小米未来五年累计研发投入将加码至2000亿元，未来三年AI领域投入至少600亿元[9] - TCL智家2025年海外收入达144.05亿元，占总收入比重77.73%；自有品牌业务海外收入同比飙升115%[11] 消费品与零售品牌海外扩张 - 泡泡玛特2025年实现营收371.2亿元，同比增长184.7%；其中海外收入162.7亿元，同比增长291.9%，占总营收比重43.8%[10] - 安踏集团2025年营收突破800亿元，同比增长13.3%，并提出“东南亚千店计划”，目标在2028年前在该地区铺设多达1000家零售网点[11] - SHEIN与DHL快递签署“绿色航燃”协议，将在国际快递航空运输中使用可持续航空燃料，以降低碳排放[10] 机器人及自动驾驶领域融资与全球化 - 自动驾驶企业轻舟智航完成1亿美元D轮融资，资金将用于加大世界模型和强化学习等前沿物理AI技术研发，公司已在慕尼黑设立办公室[13] - 法奥机器人完成近1亿美元C轮融资，业务覆盖全球100多个国家和地区，2025年其海外出货量位列中国协作机器人品牌第一[14] - 知行机器人连续完成B+、B++轮近亿元融资，资金将用于产品研发及全球市场拓展，2025年已实现订单收入近亿元[14] - 傲意科技完成1.5亿元C1轮融资，其海外业务体量和收入增速均已超过国内板块[13] - 汉阳科技完成近2亿元新一轮融资，资金将用于加速拓展全球市场渠道，其新品在Kickstarter平台首发6小时获超156万美元认筹[15] 工业与供应链出海 - 找钢国际迪拜智能加工厂正式投产，这是迪拜工业城首个平台型加工厂，达产后年产量将达到40万吨[13] 半导体行业展望 - 德勤报告预计，受AI基础设施建设驱动，2026年全球半导体销售额将达到9750亿美元，同比增长约26%，创历史新高[17] - 报告预计2026年存储器收入将达2000亿美元，占半导体行业总收入的25%[17]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对AI产业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告通过跟踪近期AI产业动态，呈现了行业在政策标准、算力技术、大模型发展、应用落地及科技前沿等多个维度的快速进展与深刻变革，表明AI产业正从技术探索加速走向规模化、规范化与商业化落地 [1] AI 行业动态 - 具身智能领域首个行业标准正式发布，聚焦基准测试方法，覆盖300种任务类型的1万多条测试任务库，将于2026年6月1日实施，标志着具身智能评测进入“有标可依”新阶段 [5] - 工信部公示《人工智能 安全治理 模型上下文协议应用安全要求》等121项AI安全治理行业标准计划项目，旨在构建可信AI生态，促进模型间安全互操作 [6] - 广州强化智能算力布局，支持以市场为主导建设“城市+边缘”的智算中心和分布式边缘计算中心体系，引导存量数据中心绿色升级为智算中心 [7] - 深圳发布AI服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年），目标到2028年实现全产业链产能与出货量跨越式增长，并推动核心芯片、光模块（向1.6T/3.2T升级）等关键领域全球份额提升 [8] - 国务院国资委部署推动中央企业财务数智化转型升级，围绕五大方向应用AI等技术，目标建成全经营领域的数字化资源管理平台 [9][10] - 特朗普政府公布《国家AI立法框架》，旨在建立统一的AI安全护栏并强调联邦法律优先，以终结各州规则碎片化局面，降低企业合规成本 [11] AI 算力资讯 - 谷歌推出压缩算法TurboQuant，可将AI模型的键值缓存压缩至3bit精度，实现约6倍内存节省，并在H100上最高实现约8倍性能提升 [12] - Arm宣布自主制造采用台积电3nm工艺的AI CPU芯片，定位“最高效的代理式CPU”，Meta、OpenAI等已采用，旨在重塑CPU市场并加速AI基础设施绿色化转型 [13] - 神雲科技发布多款GPU服务器，围绕模块化与高扩展性设计，满足可持续数据中心部署需求 [14] - 阿里达摩院发布高性能RISC-V CPU玄铁C950，在SPECint2006测试中首次突破70分，部分场景性能较主流产品提升超30%，成为首款可对标主流服务器的RISC-V产品 [15][16] - 布鲁克菲尔德联合财团以90亿加元（约65亿美元）收购可再生能源公司Boralex，结合此前对云计算公司的收购，旨在打造从绿电到算力的AI全栈基础设施 [17] - 我国首个新型储能AI数据分析平台投用，已接入8座储能电站、超230万个数据点，试运行期间设备故障率降低34%、新能源消纳电量提升约30% [18] - 英特尔发布Arc Pro B70和B65专业显卡，基于Battlemage架构，以显著性价比（B70定价949美元）切入AI开发与工作站市场 [19] AI 大模型资讯 - 国电南瑞“瑞智安全大模型”通过权威评测，成为能源行业首家获认证的网络安全大模型，具备电力业务垂直领域专业能力 [20] - 中科院香港研究院发布开源“术影”手术视频大模型，训练数据涵盖约1500万帧、超3658小时手术视频，病灶识别准确率超95%，并开源10亿参数模型 [21][22] - 京东开源基础大模型JoyAI-LLM Flash，采用创新强化学习方法，在19个基准测试中表现优异，适配“龙虾”类AI应用，其云上“龙虾”产品近一周token调用量环比增长455% [23] - OpenAI关停上线仅半年的AI视频生成平台Sora，包括独立应用和API服务，关停原因包括资源碎片化、算力成本高昂及商业前景不确定，其iOS和安卓端累计总收入仅约140万美元 [24] - AI初创公司Reflection正洽谈新一轮25亿美元融资，投前估值约250亿美元，致力于构建开源AI模型网络，是英伟达开源生态的核心参与者 [25] - OpenAI收购Python工具开发商Astral，旨在将其开源开发工具整合进Codex系统，推动AI编程从代码生成向参与整个开发工作流程演进 [26] - 月之暗面启动IPO前新一轮最高10亿美元融资，投前估值约180亿美元，旨在拓展海外市场并加速Kimi产品商业化，为其潜在港股IPO夯实基础 [27][28] AI 应用资讯 - 国家互联网应急中心等发布OpenClaw安全使用实践指南，面向不同用户群体提出针对性安全防护建议，是官方首次针对AI智能体应用发布专门安全指南 [29] - 成都拟出台13条政策支持人工智能OPC发展，各类补贴奖励可叠加享受，累计最高达2500万元，包括算力补贴、模型券、产品奖励等 [30] - 小米首款“手机龙虾”AI产品Xiaomi miclaw已启动封测，搭载自研大模型，可实现与“人车家全生态”深度融合，标志小米AI战略走向应用落地 [31] - OpenAI向英国监管机构施压，要求谷歌将ChatGPT设为安卓和Chrome的默认搜索引擎选项之一，旨在为AI聊天机器人争取关键流量入口 [32] - OpenClaw迎来最大规模更新，定位跨平台个人AI助手，重点重构了插件系统并进行了模型升级、安全加固等，向成熟商业化产品演进 [33][34] - 微信正式发布“ClawBot”插件，支持用户将OpenClaw接入微信，极大降低了普通用户使用AI智能体的门槛 [35] - 宇树科技科创板IPO获受理，拟募资约42.02亿元，公司2025年人形机器人出货量超5500台位居全球第一，营收同比增长335.36%至17.08亿元 [36] - 讯兔科技完成近2亿元A轮融资，旗下产品Alpha派已服务超8万名投研人员、覆盖逾6000家机构，融资将用于推进金融Agent生态共建 [37] AI 科技前沿 - 中国科学院发布“香山”开源高性能RISC-V处理器与“如意”原生操作系统，并宣布启动下一代“昆明湖”架构与系统的联合研发，标志着开源芯片“中国路径”初步成型 [38] - 北京交通大学学者提出全新优化算法PISA，突破了随机梯度下降的四大核心瓶颈，在弱假设下实现线性收敛，其衍生变体在多种AI模型训练中收敛速度、精度与稳定性超越主流优化器 [39][40]

报告行业投资评级 * 报告对各细分板块的景气度进行了判断，但未给出明确的整体行业投资评级 [4] 报告核心观点 * 报告认为，尽管部分行业面临短期压力，但多个细分赛道正呈现结构性机会，包括潮玩、新型烟草、AI眼镜、AI+3D打印等领域的创新与增长，以及家居、造纸包装等板块的企稳修复迹象 [1][4] 细分赛道景气跟踪 潮玩 * 九号公司与泡泡玛特旗下IP小甜豆达成合作，计划于4月推出首款IP联名电动车产品，旨在吸引Z世代消费者，拓展IP使用场景 [8] * 布鲁可全球合作伙伴大会发布新品节奏加快，展出积木人和积木车2大品类、90余款产品，其中近60款首次亮相 [9] * 布鲁可IP布局增强广度与独特性，新增赛博朋克2077、芭比、哈利波特、速度与激情等IP，新品设计融入全球化基因 [10] * 行业2月线上GMV整体增速下滑，但强IP&新品、强渠道的头部公司仍保持较高增速 [1] 新型烟草 * BAT日本宣布其glo专用烟弹全线38款SKU在4月1日后维持零售价格不变，而竞争对手IQOS和JT已确定对旗下烟弹进行涨价 [11] * BAT此举被视为利用竞品提价窗口期进行相对价格进攻，有助于其hyper与hilo品牌提升市占率，尤其hilo品牌正处于关键的用户教育与烟弹变现期 [12] * 海外经验（如越南）显示，烟弹相对价差拉大有助于相对低价烟弹市占率上行 [12] * 2月中国电子烟出口额达7.5亿美元，同比大幅增长51.2%，其中对日本出口额0.28亿美元，同比激增137.1% [32] 家居板块 * 内销方面，截至3月6日，30大中城市商品房成交面积当周同比下滑11.44%，14城二手房成交面积当周同比下滑24.37%，主要受春节假期错位高基数影响 [13] * 外销方面，2月中国家具出口金额同比强劲增长67.83%，越南家具出口金额同比增长10.50% [13] * 华为与中国睡眠研究会发布的白皮书显示，我国国民平均睡眠时长仅6.85小时，65%人群每周出现1-2次睡眠困扰，智能可穿戴设备在睡眠健康管理中的需求持续扩容 [14] 造纸包装 * 造纸方面，截至3月26日，针叶浆/阔叶浆单价环比上周分别下降21/11元/吨，箱板纸/瓦楞纸价格环比上周分别上涨11/18元/吨，白卡纸价格环比下降23元/吨 [15] * 包装方面，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，其中饮料、烟酒、家用电器、家居类零售额同比分别增长6%、19.1%、3.3%、8.8%，下游消费稳中向上 [15] * 金属包装成本压力缓解，截至3月27日，铝锭价格为2.38万元/吨，较上周的2.41万元/吨略有回落 [15] 个护+AI眼镜 * 个护企业乐舒适2025年实现营业收入约5.67亿美元，同比增长24.9%，年度利润约1.21亿美元，同比增长27.4% [16] * AI眼镜行业迎来新品迭代，Meta新一代Ray-Ban AI智能眼镜或发售在即，中国公司雷鸟创新在2025年拿下全球与中国AR眼镜市场出货量第一 [17] * 雷鸟创新与华纳兄弟DC工作室推出联名限定版AI眼镜，国内到手价1572元起，体现“科技+潮玩”新趋势 [17] * 2月XR设备线上销售额达0.92亿元人民币，同比增长35% [37] 小米集团 * 小米集团2025年实现营收4572.9亿元，同比增长25.0%，经调整净利润391.7亿元，同比增长43.8%，其中汽车业务营收同比大增223.8% [18] * MiMo大模型迭代加速，Agent生态持续扩容，全球调用量与开发者活跃度领先，AI技术自主可控能力强化 [18] * 小米机器人灵巧手通过15万次抓握循环可靠性测试，已可完成拧螺丝、捏羽毛等高精度操作，具身智能商业化落地进程提速 [19] 宠物食品&用品 * 京东宠物推出“宠物金选”标准，对自营相关产品承诺“假一赔百”，尝试以非行政手段提升行业标准，此举有望将平台竞争核心从价格转向品控 [21] * 头部品牌及代工厂加速自建产能，如中宠股份拟实施“年产6万吨高品质宠物干粮”项目，派森集团新工厂设计年产能冻干1200吨、湿粮6000吨 [20][21] * 宠物食品1月/2月出口量同比分别增长24%和61% [22] 银发经济 * 政策层面加快建立长期护理保险制度，2026年政府工作报告部署实施中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目，全国已核销消费券金额23.5亿元，带动消费115亿元 [22] * 健合集团2025年成人营养与护理用品业务营收69.5亿元，占集团总收入近半，面对老龄化趋势不断完善抗衰产品矩阵 [23] * 麦迪科技等公司加快向“AI+养老”综合解决方案延伸，推出具备情感陪伴、体征监测功能的康养陪伴机器人 [28] AI+3D打印 * 拓竹科技与亲子游乐品牌meland合作落地全国首家儿童3D打印创造中心，以体验展示+分层课程体系切入亲子科创教育，拓宽C端教育场景 [29] * 拓竹科技在深圳光明拿地8.37万平方米建设智造基地，规划年产能超300万台，以强化全球规模优势 [30] * 魔芯科技获华为哈勃投资（持股7.98%），投后估值达8.4亿元，公司正由硬件终端向空间智能、物理AI方向升级 [30] 行业重点数据及热点跟踪 新型烟草出口数据 * 2月中国电子烟出口额同比大幅增长51.2%至7.5亿美元 [32] * 分地区看，出口美国/英国/韩国/日本金额分别为2.66亿/0.70亿/0.30亿/0.28亿美元，同比分别增长40.4%/15.4%/34.7%/137.1% [32] 轻工消费&潮玩线上销售数据 * 2月潮玩动漫线上销售额总计12.63亿元，同比持平，其中盲盒娃娃销售额4.58亿元同比增长1%，动漫游戏周边销售额4.18亿元同比下降7% [36] * 2月卫生巾线上销售额6.58亿元，同比下降11.5%，牙膏线上销售额7.63亿元，同比增长9% [36] 家居板块高频数据 * 2025年1-12月，全国房地产开发完成额、房屋新开工面积累计同比均下降19.9%，全国房屋竣工面积累计同比下降20.3% [40] * 2025年1-12月，全国家具类零售额累计同比增长8.8% [48] 造纸板块高频数据 * 3月，白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸/双胶纸/双铜纸单月产量同比分别变化+14.8%/-2.4%/+6.2%/+13.7%/+6.9%/+3.3% [58] * 3月，白卡纸和白板纸/双胶纸/双铜纸单月净出口分别为+28/+6.7/+3.5万吨，箱板纸/瓦楞纸单月净进口分别为39.1/17.25万吨 [58] 轻工出口链高频数据 * 保温杯出海：2月Stanley在亚马逊美国站销量24.7万个，同比大幅下滑50.52%，而新品牌Owala在美国站销量65.56万个，同比激增147.46% [76][77] * 跨境电商：2月，恒林股份亚马逊美国站GMV同比增长43.4%，致欧科技在美国站GMV同比下降20.5%，在英国和德国站GMV分别增长5.2%和8.8% [93] * 监管动态：美国海关自3月20日起加强进口商编号监管，中国南沙、盐田港同步加强对跨境电商9710/9810模式的贸易真实性核验，推动行业规范化 [93][94]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块整体表现稳健，本周上涨0.05%，强于大盘，其中风力发电子行业表现最佳 [1] - 新能源汽车领域，新一代小米SU7上市引爆市场，智能化升级显著，有望带动产业链配套机遇 [2][14] - 新能源发电领域，SpaceX发布太空AI算力卫星，远期规划宏大，将催生对高功率、轻量化、抗辐射光伏组件（特别是P型HJT电池）的指数级需求 [3][39] - 电力设备领域，2026年国网首批输变电设备招标结果公布，总金额达98.34亿元，市场集中度较高，头部企业份额显著 [4][55] - 商业航天领域，SpaceX计划以约1.75万亿美元估值进行IPO，同时国内首个商业航天“星联体”成立，标志产业进入协同发展新阶段 [5][63] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源车 - 新一代小米SU7于2026年3月19日正式上市，共推出三款配置，售价分别为21.99万元、24.99万元、30.39万元，市场反响热烈，上市34分钟锁单量突破1.5万台，72小时累计锁单超3万台 [2][14] - 新车进行了超100项技术升级，材料成本增加约2万元，但最终定价仅上调4000元，性价比突出 [2][14] - 智能化配置“入门即满配”，全系标配激光雷达、4D毫米波雷达及算力达700TOPS的英伟达Thor芯片，并搭载XLA认知大模型 [14][16] - 性能全面升级，标准版采用752V架构，Max版升级至897V高压平台；CLTC续航最高达902km（Pro版）；15分钟最高可补充670km续航 [18] - 投资建议聚焦三条主线：长期格局向好的环节（如电池、隔膜）、4680技术迭代带动的产业链升级、以及固态电池等新技术 [28][29] 2 新能源发电 - SpaceX发布太空AI算力卫星，其mini版功率高达100kW，太阳能板展开近170米，可为约100片英伟达H200芯片供电，远期规划部署100万颗并将单星功率推向兆瓦级，将带动对高功率、轻量化、抗辐射光伏组件的指数级需求 [3][39] - 中国HJT电池产业已实现50–70μm超薄量产，成本仅为传统空间电池的十分之一左右，被视作满足太空大规模组网需求的最优解决方案 [41] - 光伏产业链价格近期普遍下跌：硅料（多晶硅致密料）价格环比下跌10.00%至40.5元/kg；N型硅片（182mm/210mm）价格分别环比下跌1.90%和1.48%；TOPCon电池片（182mm）价格环比下跌2.50%至0.39元/W [49] - 投资建议覆盖光伏、风电、储能三大领域，关注技术迭代、供给侧改革、出海及不同应用场景下的领先企业 [45][46][47][48] 3 电力设备及工控 - 2026年国网首批输变电设备招标总金额为98.34亿元，共510个标包，平均每个标包1928万元 [55] - 按品类划分，中标金额前三为：组合电器22.34亿元、变压器22.31亿元、电力电缆16.46亿元 [55] - 按上市公司划分，中国西电、思源电气、平高电气位列前三，中标金额分别为9.94亿元（占比10.11%）、8.12亿元（占比8.26%）、8.03亿元（占比8.17%） [4][56] - 投资建议聚焦三大主线：电力设备出海、配网侧智能化数字化投资提升、以及特高压建设进度确定性高的相关公司 [59][60] 4 商业航天 - SpaceX计划提交IPO文件，目标估值约1.75万亿美元，预计募资500亿至750亿美元，若成功将刷新全球融资纪录 [5][63] - 其核心业务星链（Starlink）已累计发射超10000颗在轨卫星，2025年营收突破100亿美元，全球市场占有率超85% [64] - 国内首个商业航天“星联体”在无锡成立，旨在构建天地一体卫星网络，推动产业从分散自建转向合筹共建 [5][64] - 投资建议关注航空航天紧固件、电源系统、轻量化结构件、高效换热器等商业航天产业链相关公司 [67] 5 本周板块行情 - 本周（20260323-20260327）电力设备与新能源板块上涨0.05%，在申万一级行业中排名第9，强于上证指数（下跌1.09%） [1][69] - 子行业中，风力发电指数涨幅最大，上涨4.33%；太阳能指数跌幅最大，下跌3.79% [1][71] - 个股方面，涨幅前五为融捷股份（46.95%）、佛塑科技（24.54%）、石大胜华（24.45%）、杭电股份（20.92%）、中闽能源（19.72%） [71]

报告行业投资评级 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对各细分板块的景气度进行了判断，具体为：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压）[4]。 报告核心观点 报告核心观点认为，轻工消费行业呈现结构性分化，部分赛道在创新驱动和需求变化下展现出向上拐点或稳健增长态势[1][4]。具体来看，潮玩行业通过强IP联名和新品类拓展，正从出行工具向个性表达载体延伸，有望吸引Z世代消费者[1][8]；新型烟草行业在海外市场（如日本）的竞争格局变化中，通过价格策略有望提升市场份额[1][11][12]；家居行业内销处于磨底阶段但有望修复，外销则进入温和修复通道[13][14]；AI与硬件结合（如AI眼镜、AI+3D打印、具身智能）成为明确的产业趋势，正驱动产品迭代和格局重塑[3][17][30]。 细分赛道景气跟踪总结 潮玩 - 九号公司与泡泡玛特旗下IP小甜豆达成合作，计划于4月推出首款IP联名电动车产品，旨在吸引追求个性表达的Z世代消费者，将电动车延展为“展示空间”[1][8] - 布鲁可全球合作伙伴大会发布新品类与新IP，节奏加快，方向确定，2026年将坚持“80%成熟品类深耕、20%创新探索”策略，并展出积木人和积木车两大品类90余款产品，其中近60款首次亮相[1][9] - 布鲁可IP布局增强联名的广度、适配性与独特性，新增赛博朋克2077、芭比、哈利波特、速激等IP，新品设计融入全球化基因[1][10] 新型烟草 - BAT日本宣布其glo专用烟弹全线38个SKU将于2026年4月1日后维持零售价格不变，而竞争对手IQOS和JT（Ploom体系）已确定涨价，例如IQOS的TEREA和SENTIA将分别从580/530日元涨至620/570日元[1][11] - BAT利用竞品提价窗口期进行相对价格进攻，有助于其hyper与hilo品牌提高市占率，尤其hilo品牌正处于关键的用户教育与烟弹变现期[1][12] - 从越南和英国的经验看，烟弹相对价差拉大有助于相对低价烟弹市占率上行[1][12] 家居板块 - 内销方面，截至3月6日，30大中城市商品房成交面积当周同比-11.44%，14城二手房成交面积当周同比-24.37%，主要受春节假期错位影响[2][13] - 外销方面，2月中国家具出口金额同比+67.83%，增长势头强劲；2月越南家具出口金额同比+10.50%[2][13] - 展望后续，内销短期需求偏弱但有望在政策刺激下稳步修复，外需已进入温和修复通道，建议优选海外产能布局成熟且交付稳定性强的企业[13][14] - 华为联合中国睡眠研究会发布白皮书显示，我国国民平均睡眠时长仅6.85小时，65%人群每周出现1-2次睡眠困扰，智能可穿戴设备成为睡眠管理核心入口[14] 造纸包装 - 造纸方面，截至3月26日，针叶浆/阔叶浆单价环比上周-21/-11元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白板纸/白卡纸/双胶纸/双铜纸/生活纸较上周分别+11/+18/+0/-23/+0/+0/+0元/吨，箱板瓦楞纸维持上涨态势[2][15] - 包装方面，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，其中饮料类、烟酒类、家用电器类、家居类同比分别变动+6%、+19.1%、+3.3%、+8.8%，包装需求持续修复[15] - 金属包装成本压力缓解，截至2026年3月27日，铝锭价格为2.38万元/吨，较上周3月20日的2.41万元/吨略有回落[2][15] 个护+AI眼镜 - 个护企业乐舒适2025年实现营业收入约5.67亿美元，同比+24.9%，利润约为1.21亿美元，同比+27.4%，增长得益于销量与平均售价的协同增长[2][16] - AI眼镜行业迎来新产品迭代与格局重塑，Meta新一代Ray-Ban AI智能眼镜或发售在即；中国公司雷鸟创新在2025年同时拿下全球与中国AR眼镜市场出货量第一[2][17] - “科技+潮玩”趋势加速市场拓展，雷鸟创新与DC工作室联手打造的雷鸟Air 4 Pro蝙蝠侠限定版在国内发布，原价1899元，到手价1572元起[17] 小米集团 - 小米集团2025年实现营收4572.9亿元，同比+25.0%，经调整净利润391.7亿元，同比+43.8%，其中汽车业务营收同比+223.8%，毛利率提升至24.3%[18] - MiMo大模型迭代加速，Agent生态持续扩容，全球调用量与开发者活跃度领先，AI技术自主可控能力强化[3][18] - 小米机器人灵巧手通过15万次抓握循环可靠性测试，已可完成拧螺丝、捏羽毛等高精度操作，预计未来五年内机器人将大规模进入小米产线[3][19] 宠物食品&用品 - 京东宠物推出对带有「宠物金选」标识的自营宠粮“假一赔百”承诺，尝试以非行政手段提升行业标准，此举有望将平台竞争核心从价格转向品控[3][21] - 宠物食品行业头部品牌加速自建工厂，例如中宠股份拟实施“年产6万吨高品质宠物干粮”项目，派森集团新工厂设计年产能冻干1200吨、湿粮6000吨[20][21] - 鲜朗推出首款针对老年猫的91%高鲜肉基底烘焙粮，回应猫咪老龄化阶段的特殊需求[20] 银发经济 - 政策层面加快建立长期护理保险制度，2026年政府工作报告部署实施中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目，全国已核销消费券332.8万张，核销金额23.5亿元，带动消费115亿元[22] - 健合集团2025年成人营养与护理用品业务营收69.5亿元，占集团总收入近半，通过推出高纯鱼油+辅酶Q10等新品抢占健康老龄化市场先机[23] - 麦迪科技向“AI+养老”综合解决方案延伸，发布优麦康养陪伴机器人V1.0，具备情感陪伴、体征监测等功能[28] AI+3D打印 - 拓竹科技携手meland落地全国首家儿童3D打印创造中心，以体验展示+分层课程体系切入亲子科创教育，拓宽C端教育场景[3][29] - 拓竹科技在深圳光明拿地8.37万㎡建设智造基地，规划年产能超300万台，以强化全球消费级3D打印龙头规模优势[3][30] - 行业呈现AI化、平台化趋势，魔芯科技获华为哈勃投资（持股7.98%），投后估值达8.4亿元，正构建“硬件+算法+生态”差异化壁垒[30] 行业重点数据及热点跟踪总结 新型烟草行业数据 - 2月中国电子烟出口额达7.5亿美元，同比+51.2%，其中出口美国/英国/韩国/日本分别为2.66/0.70/0.30/0.28亿美元，同比+40.4%/+15.4%/+34.7%/+137.1%[32][34] 轻工消费&潮玩线上销售数据 - 2026年2月，潮玩动漫线上销售额总计12.63亿元，同比+0%，其中盲盒娃娃销售额4.58亿元同比+1%，动漫游戏周边销售额4.18亿元同比-7%[36][39] - 2026年2月，卫生巾线上销售额6.58亿元同比-11.5%，牙膏线上销售额7.63亿元同比+9%，XR设备（AI眼镜）线上销售额0.92亿元同比+35%[36][37][39] 家居板块高频数据 - 周度数据：本周（2.27-3.6）30大中城市商品房成交面积同比-11.44%，14城二手房成交面积同比-24.37%[40] - 月度累计数据：2025年1-12月，全国房地产开发完成额同比-19.9%，房屋新开工面积累计同比-19.9%，房屋竣工面积累计同比-20.3%[40][44] - 美国数据：2026年2月成屋销售套数（折年数）同比-1.45%，库存同比-11.33%；30年期住房贷款利率本周为6.38%[45][47] 造纸板块高频数据 - 价格变动：本周（3.21-3.27）针叶浆/阔叶浆价格环比-21/-11元/吨，箱板纸/瓦楞纸价格环比+11/+18元/吨，白卡纸价格环比-23元/吨[58] - 产销数据：3月，白卡纸/箱板纸/瓦楞纸/双胶纸/双铜纸单月产量同比+14.8%/+6.2%/+13.7%/+6.9%/+3.3%；白卡纸和白板纸单月净出口+28万吨[61][64] 轻工出口链高频数据 - 保温杯出海：2026年2月，Stanley在亚马逊美国站销量24.7万个，同比-50.52%；Yeti在美国站销量13.5万个，同比-34.06%；Owala在美国站销量65.56万个，同比+147.46%，市占率达38.16%[76][77][92] - 跨境电商：2026年2月，恒林股份/傲基股份/乐歌股份亚马逊美国站GMV同比分别+43.4%/-5.41%/-13.1%；致欧科技在亚马逊美国/英国/德国/法国站GMV同比分别为-20.5%/+5.2%/+8.8%/-4.6%[93] - 监管动态：美国海关与边境保护局（CBP）自2026年3月20日起加强进口商编号（IOR）监管；中国南沙、盐田港同步加强对跨境电商9710/9810模式的贸易真实性核验[93][94]

小米SU7发布与市场表现 - 新一代小米SU7于3月19日发布，标准版、Pro版、Max版起售价分别为21.99万元、24.99万元、30.39万元，正式定价低于预售价但比老款车型价格高4000元 [3] - 截至3月29日，新一代SU7首周交付量达到四五千辆 [1] - 新一代SU7锁单用户多为新用户且锁单进度更快，其中女性和iPhone用户占比较上一代更高 [3] 其他行业动态 - 中国国航在仅一个季度内，业绩从盈利近19亿元转为全年亏损近18亿元 [5] - 被称为“抗癌核弹”的某产品实现量产，价格有望下降60% [5] - 腾讯音乐的运营表现面临挑战，周杰伦的IP效应未能扭转其局面 [5]

事件概述 - 山东燕鲁新能源车业有限公司就与小米汽车的专利争议发布致歉声明 承认小米公司拥有相关设计的专利权 并已停止使用涉案部件 于2026年3月25日撤回了专利无效请求 [2] - 公司表示通过此次事件对知识产权法律法规有了深刻认知 并感谢小米公司的包容与支持 [3] 争议背景 - 小米汽车上市后遭遇的首场专利纠纷 对手并非大型车企 而是一家仅有20名员工 主营“老头乐”的山东小型企业 [7] - 燕鲁新能源对小米汽车的3件外观设计专利提起了无效宣告请求 涉及后保险杠 前保险杠及前大灯 这些设计可能用于小米SU7 YU7的关键特征 [8] - 国家知识产权局官网信息显示 这3件专利的无效宣告请求将于3月26日上午进行现场口审 [9] 涉事公司情况 - 山东燕鲁新能源车业有限公司是一家新能源电动车企业 主力产品为“韵蕾”牌电动三轮车 位于山东省高唐县经济开发区 [10] - 公司注册资本为1000万元人民币 员工人数为20人 由自然人娄标全资持股 [10] - 公司目前拥有7项专利信息 其中6项为实用新型专利 1项为发明授权专利 无外观设计专利 [11]

AI与科技人才竞争 - OpenAI对苹果构成显著人才威胁，已从苹果挖走数十名工程师，并计划到2026年底将员工从4500人扩至8000人[3] - 苹果为应对AI公司抢人，向部分iPhone硬件设计师发放价值20万至40万美元的特别股票奖金，但该金额仍远低于部分AI公司提供的每年约100万美元的股票激励[3] - 百度内部推动AI能力内化，已有超过50%的员工“养上龙虾”，公司表示相关投入不受预算限制，将全力支持员工能力演进[18] 大模型与AI公司动态 - OpenAI的ChatGPT广告业务在美国试点六周内达到年化收入超1亿美元的里程碑，并计划将试点扩大至澳大利亚、新西兰和加拿大[19] - 美团发布并全面开源原生多模态大模型LongCat-Next，该模型将图像、语音与文本统一映射为同源的离散Token[21] - Anthropic考虑最早于10月进行IPO，可能筹集超过600亿美元的资金，并与OpenAI在上市方面展开竞争[20] - 红果短剧平台回应“AI焦虑”传闻，明确表示对真人短剧的投入一如既往，并未缩减，平台将继续加强对真人短剧的投入和激励[15] 具身智能与机器人融资热潮 - 多家具身智能与机器人公司完成大额融资：世航智能完成A+和A++两轮数亿元战略融资[20]；深度机智年初至今完成3轮数亿元级别融资[20]；格松科技完成新一轮超亿元融资[21]；知行机器人完成近亿元B轮融资[21] - 小米机器人灵巧手在技术上取得新进展，能够完成高精度工作，并已通过15万次抓握循环可靠性测试，目标是实现接近100%的作业成功率[6][7] - 镜象科技完成数千万元融资，将用于深化其情感心理大模型M1的技术底座，并加速在医疗与消费场景的布局[20] 新能源汽车与智能驾驶 - 比亚迪2025年全年营收8039.6亿元，同比增长3.46%，其中汽车业务收入约6486.46亿元，同比增长5.06%；全年净利润326.2亿元，同比下降19%[10] - 零跑汽车A10全球上市，售价6.58万元起，将高阶智驾与长续航能力下探至10万元内区间，该车型将登陆近40个国家和地区[23][24] - 智己LS8开启预售，价格25.98万-30.98万元，新车搭载英伟达Thor芯片、激光雷达及支持向L4升级的辅助驾驶系统[26] - 理想汽车已开启至多10亿美元的股票回购计划，并已在3月24日和25日进行了回购，公司表示回购将结合市场情况分批推进[10] 消费与文娱行业 - 茶百道2025年业绩表现强劲，全年总营收53.95亿元，同比增长10%；净利润8.2亿元，同比增长71%；国内门店数增至8621家，三线及以下城市门店占比升至46.1%[18] - 乐华娱乐宣布与旗下艺人王一博续签独家艺人管理合同，公司认为这将巩固其作为中国娱乐行业主要市场参与者的地位[15][16] - 九号公司与泡泡玛特旗下IP小甜豆达成品牌合作，计划于4月推出首款IP联名电动车产品[4] - 2026年清明档新片预售总票房已突破1000万元[28] 公司治理与运营动态 - 俞敏洪卸任新东方旗下东小甄商贸公司的法定代表人、董事、经理职务[9] - 娃哈哈被传临时停产70%工厂生产线，知情人士回应称公司生产经营稳定，部分工厂停工是生产排期或库存原因所致[4] - 追觅科技创始人俞浩遭恶意造谣，公司已报警处理，多名涉事人员被依法处理[10] - 黄天鹅就产品检测报告日期标注错误（将2026年误标为2027年）发布致歉声明，并宣布原分析证书作废[12][13] - 微信平台宣布将持续强化“自媒体”创作者在发布时事、虚构内容及AI生成内容时的信息来源标注要求[10]