行业整体采购动态 - 2026年3月25日，国家电力投资集团、中广核新能源与中国电气装备集团三大央企同日发布储能设备集中采购结果，集采总规模合计高达32吉瓦时 [2] - 此次集采涵盖19.8吉瓦时储能电芯与12.2吉瓦时储能系统，显示出行业对储能设备的大规模需求 [2] 国家电力投资集团储能系统集采详情 - 国家电力投资集团2026年度第一批储能系统设备集采规模为5吉瓦时，分为集中式（4.5吉瓦时）和组串式（0.5吉瓦时）两个标段 [4] - 集中式储能标段共有5家企业入围，整体报价范围在0.521元/瓦时至0.561元/瓦时之间 [5] - 集中式储能系统中标候选人及报价详情为：新源智储（0.521元/瓦时）、中车株洲所（0.534元/瓦时）、上海融和元储与国宁新储联合体（0.537元/瓦时）、远景能源（0.539元/瓦时）、海博思创（0.561元/瓦时） [6] - 组串式储能标段共有2家企业入围，报价范围为0.530元/瓦时至0.549元/瓦时 [7] - 组串式储能系统中标候选人及报价详情为：新源智储（0.549元/瓦时）、特变电工新疆新能源（0.530元/瓦时） [8] - 新源智储在本次集采的集中式与组串式两个标段中均位列第一中标候选人 [8] 中广核新能源储能系统框架采购详情 - 中广核新能源2026年度储能系统框架采购总规模高达7.2吉瓦时，共划分为6个标段，每个标段容量均为1.2吉瓦时 [10] - 远景能源、比亚迪、中车株洲所、南瑞继保、天诚同创、科陆电子6家企业均以第一中标候选人身份各自中标一个标段 [10] - 本次集采的最终中标单价分布在0.491元/瓦时至0.530元/瓦时之间 [11] - 各标段中标详情如下：标段1-远景能源（0.495元/瓦时，供货蒙东及冀黑吉辽）、标段2-比亚迪（0.507元/瓦时，供货陕桂云贵川）、标段3-中车株洲所（0.491元/瓦时，供货新晋鲁皖湘苏）、标段4-南瑞继保（0.530元/瓦时，供货藏青鄂川渝）、标段5-天诚同创（0.523元/瓦时，供货甘浙闽粤琼）、标段6-科陆电子（0.515元/瓦时，供货蒙西及宁京津沪赣） [12] 中国电气装备集团电芯集采详情 - 中国电气装备集团电芯集采主要采购3.2伏特/314安时方形铝壳磷酸铁锂电芯，预计采购数量达1971万支，总容量约19.8吉瓦时 [14] - 本次电芯集采共有11家供应商成功入围，包括楚能新能源、鹏辉能源、海辰储能、亿纬动力、瑞浦兰钧、中汽新能、南都电源、青海鹏程无限、宁德时代、赣锋锂电以及中创新航 [14][16] - 采购公告对供应商资格有严格要求，包括电芯品牌原厂的314安时电芯年产能不低于5吉瓦时，以及自2023年1月1日起至应答截止日不小于2吉瓦时的314安时电力储能电芯供货业绩 [36] 行业活动与趋势 - 第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026将于2026年3月31日至4月3日在北京举行，本次电芯集采入围的多家企业已确认出席 [16][44] - 集采名单不仅是市场份额的体现，也被视为行业技术迭代的风向标 [16]

行业投资评级 - 报告对风电行业评级为“看好” 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7][10] 报告核心观点 - 报告基于2026年3月16日至20日的风电招中标数据 建议关注海上风电板块的海缆、海工、桩基等领域 以及海外拿单能力优异的企业投资机会 [4] 风电招标规模总结 - 2026年3月16日至20日期间 仅有1个风电项目启动采购 招标规模合计30MW 开发商为华润 项目为湖北的陆上风电项目 [2][8] 风电中标规模总结 - **含塔筒陆上风电项目**：期间共计2个项目中标 规模总计140MW 项目中标均价为2279.05元/kW 最高单价为2283.1元/kW（三一重能中标山东50MW项目） 最低单价为2275元/kW（运达股份中标海南90MW项目）[3] - **不含塔筒陆上风电项目**：期间共计25个项目中标 规模总计3188.4MW 项目中标均价为1567.04元/kW 最高单价为1880元/kW（金风科技中标山西170MW项目） 最低单价为1270元/kW（三一重能中标内蒙古600MW项目）[3][8][9] - **不含塔筒海上风电项目**：期间共计1个项目中标 规模总计308MW 中标单价为2535元/kW 由电气风电中标江苏项目 [3][9] - **主要中标整机商**：期间活跃的整机商包括三一重能、运达股份、金风科技、电气风电、东方风电、中车株洲所等 [3][8][9] 市场表现参考 - 报告附有截至2026年3月20日的市场表现对比图 显示电力设备(申万)指数与沪深300指数的走势 [6]

招标核心结果 - 中广核新能源2026年度储能系统框架采购结果于3月25日公示，共6个标段，总规模达7.2GWh [1][15][17] - 中标人依次为远景能源、比亚迪、中车株洲所、南瑞继保、科陆电子、天诚同创 [1][15] - 中标单价范围在0.491元/Wh至0.53元/Wh之间 [1][3][15] 各标段中标详情 - **标段1**：储能规模1.2GWh，中标人为远景能源，中标价格5.94亿元，单价0.495元/Wh [2][5][16][20] - **标段2**：储能规模1.2GWh，中标人为比亚迪汽车工业有限公司，中标价格6.084亿元，单价0.507元/Wh [2][7][16][22] - **标段3**：储能规模1.2GWh，中标人为中车株洲电力机车研究所有限公司，中标价格5.892亿元，单价0.491元/Wh [2][8][16][23] - **标段4**：储能规模1.2GWh，中标人为南京南瑞继保工程技术有限公司，中标价格6.3594亿元，单价0.53元/Wh [2][11][16][26] - **标段5**：储能规模1.2GWh，中标人为深圳市科陆电子科技股份有限公司，中标价格6.18亿元，单价0.515元/Wh [2][12][16][27] - **标段6**：储能规模1.2GWh，中标人为北京天诚同创电气有限公司，中标价格6.2718亿元，单价0.5227元/Wh [2][16][30] 招标规模与地域范围 - 本次框架采购共划分6个标段，每标段招标容量为1.2GWh，合计总容量7.2GWh [3][17] - 各标段覆盖全国不同省份，具体分布如下： - 标段1：蒙东、河北、黑龙江、吉林、辽宁 [3][18] - 标段2：陕西、广西、云南、贵州、河南 [3][18] - 标段3：新疆、山西、山东、安徽、湖南、江苏 [3][18] - 标段4：西藏、青海、湖北、四川、重庆 [3][18] - 标段5：甘肃、浙江、福建、广东、海南 [3][18] - 标段6：蒙西、宁夏、北京、天津、上海、江西 [3][18] 招标技术要求与供货范围 - 招标不限制单个储能单元的容量，投标方可基于项目容量和产品特点选择技术性价比最优的方案 [3][18] - 要求储能集成方案在满足标准规范的前提下，尽量减少占地 [3][18] - 单个项目供货范围包括：磷酸铁锂电池、电池管理系统(BMS)、能量管理系统、汇流设备、集装箱及配套设施（含液冷温控、配电、消防等）、储能变流器、中压升压系统、集装箱间线缆等 [4][19] - 供货范围明确不包含35kV储能系统间及与升压站连接的外部电缆和光缆 [4][19] 合同与时间安排 - 本次采购为框架协议，合同有效期自2026年1月至2027年1月 [4][19] - 招标公告于2024年12月12日发布，中标候选人于2025年2月14日公示，最终结果于2025年3月25日公示 [2][17]

会议信息 - 公司将于2026年3月31日举行董事会会议[3] - 会议将批准刊发自2025年12月31日止财政年度业绩公告[3] - 会议将考虑建议派发2025年末期股息[3] 董事会构成 - 截至2026年3月16日，董事会由6名董事组成[5] - 执行董事为胡光耀先生（主席）[5] - 非执行董事为赵贤文先生及牟文君女士[5] - 独立非执行董事为王民浩先生、杨校生先生及梁子正先生[5]

2026年2月发电量情况 - 公司及其附属公司完成发电量1452.8吉瓦时，同比减少1.7%[3] - 中国风电项目发电量769.6吉瓦时，同比减少3.7%[4] - 中国太阳能项目发电量188.4吉瓦时，同比增加21.7%[4] - 中国热电联产项目发电量0吉瓦时，同比减少100.0%[4] - 中国燃气项目发电量0吉瓦时，2025年同期也为0吉瓦时[4] - 中国水电项目发电量7.6吉瓦时，同比减少11.6%[4] - 韩国项目发电量487.2吉瓦时，同比减少1.8%[4] 截至2026年2月28日止两个月发电量情况 - 公司累计完成发电量3100.6吉瓦时，同比增加3.2%[3] - 中国燃气项目累计发电量10.4吉瓦时，同比增加1200.0%[4] - 韩国项目累计发电量1024.5吉瓦时，同比增加10.2%[4]

公司信息 - 公司为中国广核新能源控股有限公司，股份代号1811[1] 人员信息 - 胡光耀为执行董事兼投资与风险委员会主席[2] - 赵贤文为非执行董事，是薪酬和投资与风险委员会成员[2] - 牟文君为非执行董事，是审核和提名委员会成员[2] - 王民浩为独立非执行董事，是薪酬委员会主席和提名委员会成员[2] - 杨校生为独立非执行董事，是多个委员会成员[2] - 梁子正为独立非执行董事，是审核委员会主席和其他委员会成员[2]

人事变动 - 自2026年3月6日起，张先生辞任执行董事等职务[4] - 自2026年3月6日起，胡先生获委任为主席等职务[4] - 胡先生将履行总裁职责直至新总裁上任[6] 人员信息 - 胡先生毕业于湖南大学，获北京交通大学硕士学位[8] - 胡先生有逾30年公司管理经验[8] - 胡先生与公司签三年委任函，无薪酬[9] 组织架构 - 经调整，提名委员会由胡光耀等组成[11] - 董事会由6名董事组成[13]

业绩总结 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股本总额为2500万港元，法定/注册股份数目为250亿股，面值0.0001港元，本月无增减[1] - 截至2026年2月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为42.89924亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为42.89924亿股，本月无增减[2] - 公司已符合适用的公众持股量要求，最低公众持股量要求为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3]

核心观点 报告认为，全球全固态电池产业正加速形成全链条协同创新格局，有望在2027年前达到GWh级量产，这将驱动上游设备需求的结构性变化和快速增长[2][5] 同时，报告关注到2026年春节期间的多个消费领域表现强劲，包括AI应用深度融入国民场景、出行旅游数据亮眼以及消费市场活力十足，显示出新消费趋势和产业升级方向[2][3][10][19] 固态电池（北交所专题） - **产业发展与量产预期**：全球全固态电池有望在2027年前达到GWh级量产，产业正加速形成“材料-设备-制造-应用”全链条协同创新格局[2][5] 根据宁德时代高管意见，固态电池可能在2027年实现小规模量产，2030年前后或实现真正商业化[5] - **关键工艺与设备需求**：电解质成膜工艺是固态电池生产的关键，不同的工艺会影响固体电解质膜的厚度和离子电导率[2][6] 相比液态电池，全固态电池生产引入了干法电极制备、等静压等新工艺，导致设备需求激增[7] 固态电池前段和中段设备价值量占比合计提升至约80%，成为核心增量环节[7] - **设备市场规模预测**：2024年全球固态电池设备市场规模为40亿元，其中半固态电池设备为38.4亿元，全固态电池设备为1.6亿元[2][7] 中商产业研究院预测，2026年该市场规模或将达到120亿元[2][7] - **北交所产业链公司进展**：纳科诺尔联营企业清研纳科自主研发的高速宽幅干法电极设备已交付国内头部主机厂，其温等静压设备设计压力达600MPa，正在加快验证测试[2][8] 灵鸽科技为固态电解质企业提供全自动计量配料系统，其中标了国内头部客户的固态硫化物系统项目，硫化物固态电解质试验线已成功交付[2][8] 利通科技研发的温等静压设备可提升界面致密性，武汉蓝电研发了面向固态电池的高精度测试设备[2][9] 传媒（AI应用、游戏、影视） - **AI应用竞争与迭代**：2026年春晚成为AI大厂展示技术、争夺用户入口的核心战场，字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度等企业将AI技术深度融入节目制作、实时互动与生活服务场景[2][10] 2026年2月，智谱AI推出旗舰模型GLM-5，MiniMax发布为Agent场景原生设计的M2.5系列模型，国内大模型竞争焦点已转向原生Agent能力[10] - **春节游戏市场格局**：2026年春节档期间，玩家偏好以大DAU游戏为主，集中于MOBA和FPS赛道[2][11] 腾讯游戏的《王者荣耀》和《和平精英》几乎稳居畅销榜前两名，《三角洲行动》曾短暂登顶，SLG游戏《无尽冬日》表现突出，多次进入总榜前10名[11] - **春节电影市场表现**：2026年春节档（2月15日-23日）总票房突破48亿元，较2025年同期的95.14亿元下降约50%[12] 《飞驰人生3》票房突破24亿元，占比50.9%，成为票房冠军[12] 市场下沉趋势明显，三、四线城市贡献了春节档总票房约60%，四线城市票房占比同比提升10个百分点[12] 公用环保（电网、煤炭、电力） - **电网设备招标增长**：2025年国家电网总部总计招标金额894亿元，超过2022年的2倍，相比2024年增长27%[2][14] 组合电器、变压器、电缆及附件等是招标金额排名前7的设备[2][14] 上市公司中，思源电气2025年中标金额相比2024年增长接近80%[14] 国网“十五五”投资计划预计固定资产投资达4万亿元，相比“十四五”增长40%左右[15] - **煤炭供需与价格展望**：节前煤炭去库超预期，港口库存处于近三年较低位[2][16] 春节期间布伦特原油期货突破70美元/桶，地缘局势推动能源价格上涨[16] 报告对节后煤价持乐观态度[3][16] - **电力市场改革推进**：国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发4号文），被视为2022年118号文的升级版和电力市场改革的顶层设计文件之一[3][17] 文件突出全国性、市场化与公平性，旨在引导建成以供需为核心的市场化机制[3][17] 新消费（出行、旅游、免税、美妆） - **春节出行与消费活力**：2026年春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，创历史新高[19] 截至2月21日，跨区域人员流动量连续三日超过历史同期单日峰值[3][19] 春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%[3][21] - **旅游与免税市场火热**：全国口岸日均出入境旅客预计超过205万人次，较去年春节假期增长14.1%[3][19] 2月17日至21日，三亚免税销售总额连续五天每天突破两亿元，其中2月21日销售额达2.42亿元，同比增长214.5%[3][21] 海南全岛春节酒店预订热度同比增长超70%[3][21] - **酒店与餐饮需求旺盛**：2026年春节假期高星级酒店预订量同比增长近70%[3][21] 春节期间年夜饭预订订单同比增长105%，除夕预订订单同比增长122%[21] - **美妆销售边际改善**：2026年1月，抖音美妆类目GMV环比增长11.1%[22] 品类结构出现分化，彩妆香水美妆工具市占率环比提升2.4个百分点至36.3%，春节场景对彩妆消费拉动显著[23]

行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 电网设备领域，2025年国家电网总部招标金额实现快速增长，且“十五五”投资计划明确，行业景气度持续，看好相关公司投资机会[3][4] - 煤炭领域，节前供需格局改善，去库存超预期，供给端约束与地缘局势为节后煤价提供支撑，建议关注头部及高弹性标的[5][6] - 电力领域，国办发4号文发布，明确了全国统一电力市场体系的顶层设计与阶段性目标，电力市场化改革方向明确，为行业发展奠定基础[6][55] 电网：2025年国网总部招标总结 - **总体招标情况**：2025年国网总部总计招标金额894亿元，超过2022年的2倍，相比2024年增长27%，增速有所加快[3][12] - **主要设备招标**：组合电器、变压器、电缆及附件、开关柜、继电保护、通信网设备、电抗器是招标金额排名前7的设备，除通信网设备和断路器外，其余设备中标金额均同比增加[3][12] - **上市公司中标概况**：中国西电、平高电气、思源电气、特变电工、国网信通、国电南瑞中标金额排名前6，除国电南瑞外其它公司中标金额均有较高增长，其中思源电气相比2024年中标金额增长接近80%[3][14] - **变压器招标详情**： - 招标数量：2025年变压器招标总台数5623台，同比增长13%，除6kV变压器外，其他电压等级招标数量均增长[17][18] - 招标容量：2025年总招标容量210,516 MVA，同比增长6%，其中330kV-750kV超高压变压器容量增速较快（如750kV增长34%，500kV增长28%）[18] - 市场份额：2025年变压器中标金额CR10为79%，集中度较高；特变电工以45.3亿元（份额23.26%）排名第一[19][20] - **组合电器招标详情**： - 招标数量：2025年总招标数量18,210间隔/台，同比增长31%[21][22] - 市场份额：中标金额CR10高达90.4%，平高电气（份额24.3%）、中国西电（18.7%）、思源电气（17.5%）排名前三；在330~750kV超高压领域，思源电气数量份额达33.5%排名第一[23][26] - **继电保护招标详情**： - 招标金额：2025年中标金额50.8亿元，同比增长25%[26] - 招标数量：2025年总招标套数68,494套，同比增长约84%，但平均单价有所下滑[26][29] - 市场份额：国电南瑞（份额31.06%）、四方股份（15.10%）、长园集团（13.55%）排名前三，上市公司优势明显[30] - **通信网设备招标详情**： - 招标金额：2025年中标金额33.7亿元，同比下滑10.4%[31] - 招标数量：2025年招标18.2万套，同比增长15.6%，平均价格下降[31] - 市场份额：国网信通优势显著，2025年份额达88%[32] - **未来展望与投资建议**：国网“十五五”投资计划预计固定资产投资达4万亿元，相比“十四五”增长40%左右，继续看好电网设备公司[4][32] - 国内链建议关注：平高电气、许继电气、国电南瑞、南网科技、三星医疗、东方电子等[4][32] - 海外链建议关注：思源电气、华明装备、四方股份等[4][32] 煤炭：节前去库超预期，良性供给助节后煤价乐观 - **国内供给**：2026年元旦至春节前，煤矿日均开工率（基于462家矿山数据）为87.5%，处于近三年（2024-2026）较低水平[33] - **进口供给**：2026年初至2月，进口煤海运发运量维持4年较低位，部分受印尼煤炭生产配额收缩政策影响（2025年我国进口动力煤中印尼煤占比57%）[35] - **需求与库存**： - 需求：2026年1月寒潮致电厂日耗维持高位，节前出现少有主动补库迹象[37] - 库存：全社会库存改善，港口库存显著回落并处于近三年较低位[40] - **国际能源价格**：春节期间布伦特原油期货突破70美元/桶，地缘局势紧张推动能源价格上涨，对煤价形成支撑[6][50] - **投资建议**： - 稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业[6][54] - 高弹性煤炭标的：兖矿能源[6][54] 电力：国办发4号文发布，全国统一电力市场再定调 - **政策定位**：2026年2月11日发布的国办发4号文是2022年118号文的升级版，是电力市场改革的顶层设计文件之一，重要性堪比2002年5号文和2015年9号文[6][55] - **核心内容**：文件突出全国性、市场化与公平性，引导建成以供需为核心的市场化机制，明确电源价值的多维性[6][55] - **市场体系与目标**： - 市场组成：明确电力市场由中长期、现货、辅助服务、绿色电力、容量、零售六个市场组成，其中容量与零售市场为新增[56] - 价格体系：明确“四维价格体系”，包括电能量、辅助服务、容量、绿色环境[56] - 阶段目标：到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量70%左右；到2035年全面建成[55][56] - **投资建议**： - 重点推荐：桂冠电力、龙源电力（H）、华润电力、嘉泽新能[7][57] - 建议关注：长江电力、国投电力、川投能源、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源、华能国际（H）、国电电力、中国电力、吉电股份、远达环保、电投产融、黔源电力、新筑股份等[7][57][58]