股份数据 - 2026年3月6日已发行股份（不含库存股份）42,235,999,377，库存股份为0[3] 债券转换 - 2026年3月9日，强制性可转换债券(A)转换新股343,074，占比0.0008%，每股2.6港元[3] - 2026年3月9日，强制性可转换债券(B)转换新股31,691，占比0.00008%，每股10港元[3] 呈交日期 - 呈交日期为2026年3月9日[2]

公司公告核心事件 - 碧桂园于2026年3月6日，因一笔零息强制性可转换债券获转换而发行了1412.44万股新股 [1] - 该笔可转换债券的到期日计算基准为自2025年6月30日起计78个月 [1]

公司战略规划 - 公司将2026年定位为从保交房向正常经营转段的最关键一年 [1] - 公司未来3至5年的战略核心将重点围绕构建核心竞争力展开 [1] - 公司实现蜕变的关键在于组织变革、科技创新与管理创新的深度融合 [1] 运营与科技转型 - 公司正深化研究新科技与AI的融合与应用 [1] - 旨在通过数据模型指导客户调研、市场研判和产品设计等全链条各个环节 [1] - 推动公司从经验驱动向数据驱动转变，以实现管理透明、决策科学和运营精益 [1]

公司资本结构变动 - 公司因可转换债券转换而发行新股1412.44万股 [1] - 此次发行的触发条件为2025年6月30日起计78个月到期的零息强制性可转换债券获转换 [1] - 债券转换及新股发行的具体日期为2026年3月6日 [1] 公司金融工具信息 - 涉及的可转换债券为零息债券 [1] - 该债券为强制性可转换债券 [1] - 债券的原到期期限为自2025年6月30日起计的78个月 [1]

股份数据 - 2026年3月5日已发行股份（不含库存）42,221,875,008[3] - 3月6日因转股增加14,124,369，占比0.0335%[3] - 3月6日已发行股份（不含库存）42,235,999,377[3] - 3月5日和6日库存股份数目均为0[3] 其他 - 转换可转换债券/票据每股发行价HKD 2.6[3] - 呈交日期为2026年3月6日[4] - 购回报告不适用[13] - 场内出售库存股份报告不适用[14]

政府工作报告对房地产行业的部署 - **核心观点**：政府工作报告将2026年房地产行业工作任务置于“加强重点领域风险防范化解和安全能力建设”篇章，强调风险防范，工作重点包括稳定市场、因城施策优化供给、发挥“白名单”制度作用以及构建发展新模式[1] - **具体任务**：着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，探索盘活存量商品房用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，优化保障性住房供给，加快危旧房改造，推动“好房子”建设，进一步发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务违约风险，深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设[1] “保交楼”任务完成情况与影响 - **总体完成**：“十四五”期间“保交楼、保交房”任务已全面完成，截至2025年10月，全国750多万套已售难交付住房实现交付[3] - **企业交付规模**：2025年交付规模前三的企业分别是碧桂园交付17万套、中海地产13.32万套、保利发展13万套；2025年有5家企业交付超10万套，10家企业交付超5万套，34家企业交付超万套；2025年TOP10房企合计交付99.68万套，相比2024年TOP10总规模下降36%[3] - **头部企业进展**：碧桂园2022-2025年累计完成约185万套房屋交付，整体保交房工作已进入收尾阶段，并将2026年定义为“保交房收官之年”，争取在年中完成大部分任务[3]；绿地控股2025年交付面积超800万平方米（约8万套），2022-2024年累计交付约76万套[4]；融创集团2022-2025年累计交付量突破72万套，保交付工作已基本收官[4] - **行业意义**：“保交楼”工作完成有助于修复购房者对期房市场的信心、稳定市场预期、加速行业风险出清、倒逼行业向高质量发展转型，并带动上下游产业链复苏[4] “因城施策”优化供给的具体路径 - **政策方向**：着力稳定房地产市场，措施包括“控增量、去库存、优供给”，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等[1][6] - **控增量与去库存**：房地产过剩的城市将严控新增房地产用地，重点结合城市更新、城中村改造盘活存量用地；鼓励以自主更新、原拆原建方式改造老旧住房，从源头控制新增供给[6]；推动收购存量商品房用作保障性住房等，以快速消化市场存量并拓宽保障房供给渠道，目前浙江、四川、山东、湖南等省份已发行专项债券用于此类收购[6] - **金融工具运用**：2025年专项债券成为盘活存量闲置资源的重要工具，各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地超5500宗，总土地金额超7500亿元；多省市已发行相应专项债券合计超3000亿元，约占拟收储总规模的40%，其中广东发行486亿元居首，湖南发行389亿元位居第二[7] 风险防范与“白名单”制度作用 - **政策定位**：房地产行业风险防范是2026年工作任务之一，政府工作报告提出进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险[1][9] - **制度成效**：截至2025年9月底，“白名单”项目贷款超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付[9]；2026年初政策指导允许符合条件且已进入“白名单”的项目在原贷款银行进行展期[10] - **融资环境改善**：2025年全年，65家典型房企的累计融资总量为4143.14亿元；2025年12月，房企境内债权融资119.38亿元，境外债权融资40.4亿元，资产证券化融资81亿元，环比增长35.5%[10] 房地产发展新模式的构建 - **制度基础**：加快构建房地产发展新模式，有序搭建基础性制度，包括在房地产开发上做实项目公司制，在融资上推行主办银行制，在销售上推进现房销售制以从根本上防范交付风险，继续实行预售的则需规范预售资金监管[10] - **市场展望**：由于市场内生调整较为充分且政策态度积极，2026年住宅市场存在止跌回稳的基础[10]

公司资本运作 - 碧桂园于2026年3月5日，因一项可转换债券获转换而发行了26,271,200股股份 [1] - 该可转换债券为自2025年6月30日起计78个月到期的零息强制性可转换债券（强制性可转换债券(A)） [1]

公司公告核心 - 碧桂园于2026年3月5日，因一项可转换债券获转换而发行了26,271,200股股份 [1] 金融工具与转换详情 - 此次股份发行源于一项“零息强制性可转换债券”的转换，该债券被标记为“强制性可转换债券(A)” [1] - 该强制性可转换债券的到期日为自2025年6月30日起计的78个月后 [1] - 债券转换后，公司新发行股份数量为26,271,200股 [1]

股份数据 - 2026年3月4日已发行股份（不含库存）42,195,603,822[3] - 3月5日因转股新增股份26,271,186，占比0.0623%[3] - 3月5日已发行股份（不含库存）结存42,221,875,008[3] 其他数据 - 截至3月4日和5日库存股份数目均为0[3] - 转换可转换债券每股发行价为HKD 2.6[3]

行业背景与核心观点 - 2025年是中国房地产行业新旧动能转换、城镇化转型的关键时期，行业成功实现迭代，保交房任务全面完成，“好房子”建设迈出坚实步伐 [1] - 群众住房需求从“有无”转向对“品质”的更高追求，推动行业向品质深耕加速转型 [1] - 政策持续发力，明确了“安全、舒适、绿色、智慧”的“好房子”核心内涵，例如住建部将住宅层高标准提升至不低于3米，为国常会多次明确方向 [1] - 在政策与市场需求双重驱动下，主流房企加大“好房子”产品体系布局，在兑现交付规模基础上提升交付品质 [1] - 2025年年终至2026年年初，披露交付信息的企业数量相比上一年度明显增加，交付工作仍是行业与社会关注的核心焦点 [3] 2025年度交付总体表现 - 头部房企展现出强劲兑现能力，交付完成度普遍保持高位，尽管行业整体交付规模随销售大盘同步回调 [4] - 保利发展交付130,000套住房 [4] - 中海地产交付133,200套住房，并实现100%及时交付 [4] - 华润置地交付71,000套住房 [4] - 绿城中国交付118,600套住房 [4] - 碧桂园交付170,000套住房，交付规模领跑行业 [6] - 提前交付成为常态，多家房企交付标准远超基础要求 [5] - 万科地产累计交付212个社区，其中54个社区实现提前交付 [5] - 建发房产在全国44座城市为超5.7万户家庭完成交付，98%的项目较合同约定提前交付 [5] - 邦泰集团超60%的项目实现提前交付 [5] - 高收房率与高业主满意度成为行业鲜明特征 [6] - 华发股份全年交付2.6万套住房，超九成业主满意度 [6] - 中国铁建地产累计交付27个项目近万户，整体到场交付率超95% [6] - 中建壹品累计交付新房7,927套，一次性来访收房率达93% [6] - 保亿置业交付精装修房屋2,283户，集中交付率达91.99% [6] - 中国电建地产全年交付12个项目15个批次，到访交付率突破99% [6] 标准化交付体系建设 - 各大房企发力打造专属交付标准体系，将交付品质转化为可量化、可落地的执行准则 [8] - 保利发展制定“6321交付力体系”，将联合验收工作前置：提前6个月启动竣备并介入交付，提前3个月开展逐户验收，提前2个月启动交付大会，提前1个月完成90%的交付准备工作 [8] - 交付前一两个月，保利发展落实“一房五验”制度，组织项目各参与方及业主提前验房 [8] - 中海地产发布「中海好房子 Living OS系统」，凭借16大产品系统、24项客户期待及172项全维需求覆盖，构建覆盖居住全周期的标准化体系 [10] - 保利置业升级“吾心交付体系”，联动工程师、维保、物业提供一对一专业陪验，搭配“两小时内响应”快修服务，并落地POLY吾+社群 [10] - 邦泰集团提出“品质筑品位”品牌主张，建全并完善“质爱交付”全景交付品牌，2025年在7省20城35个项目完成49次交付，累计交付超28,000户 [10] - 华发股份推行“三检三查 + 第三方飞检”全流程品控机制，搭配全周期客户端风控体系 [11] - 中国铁建地产建立“集团 — 区域公司 — 项目组 — 物业公司”三层四级管控体系，覆盖16个关键服务环节，结合“两年竣备”体系细化三轮查验标准，交付前6个月启动专项筹备 [11] 透明化交付实践 - 透明化交付成为房企化解业主焦虑、赢得信任的关键抓手，通过搭建公开透明的沟通与监督机制，让业主深度参与建造全过程 [14] - 万科地产打造智慧工地体系，运用360全景相机、无人机巡检等技术实现24小时云监工，济南雪山万科城项目业主可通过手机小程序实时掌握施工进度与质量 [14] - 中国房地产业协会在济南市中万科城启动“验鉴好房子”活动，以“先验房后交房”模式实地检验项目施工工艺 [14] - 建发房产主动组织“业主预验收”，邀请业主亲临现场提前查验，做到“先验收，再交付” [18] - 中国电建地产推行家书播报、阳光建造机制，并邀请政府、监理、业主等五方成立“建委会”，从参观、监督、沟通、进度四方面确立阳光标准 [18] - 华润置地试点“全时工地开放”：主体封顶后，业主可随时预约进入工地，在工程师陪同下直面工艺全过程，该模式正从北京、宁波、三亚等试点项目逐步走向全国标准化 [18] 全流程交付服务升级 - 各大房企交付服务延伸至交付前、中、后全流程，以精细化、人性化举措构建无缝衔接的居住体验 [20] - 交付前，华发股份的南京华发四季雅筑项目提前三个月引入第三方机构开展三轮排查整改，交付前45天问题整改完成率100%，并在交付前一个月策划业主开放日 [20] - 交付前，华润置地通过“归家三部曲”配套21项全周期服务，设立“润邻大使”一对一专属对接，以“一户一档”进度播报实现信息透明，并开放大货区、组织实景体验，同时提供提前收房、精装加载策划、前置装修手续办理等服务 [20] - 交付中，华发股份在南京项目配置80人专业陪验团队与180人快修天团，实现1:2高配比服务，问题响应速度压缩至15分钟内，在中山学府壹号项目配备80人快修团队与50人一对一陪验团队 [23] - 交付中，华润置地全面推行“云交付”，设立一站式办理窗口实现“交付即办证/交证”，升级“生活化陪验”模式 [27] - 交付中，保利置业配备一对一验房工程师与快修团队；中国金茂打造“2对1”双专业陪验服务，联合多部门驻场办公，并营造归家仪式感 [27] - 交付后，华润置地持续通过“一户一档”跟踪装修进度，组织家电团购等便民服务，配套入住无忧服务包，加速底商落地 [27] - 交付后，建发房产依托“天天好”服务体系与AI钻石管家，提供全周期智能响应；中国铁建地产依托“全周期服务指引”，以“多维督导 + 智慧管理”推动“美好家三级六档”服务体系落地，通过年度检查、抽查及专项排查督导项目、整改服务品质问题 [27]