行业核心观点 - 一度引发市场恐慌的房地产“交付难”问题正逐渐成为历史，行业“保交房攻坚战”成效显著，全国范围内问题已得到有效缓解 [2] - 随着房企交付压力卸下，房地产或将迎来行业修复新阶段 [3] - 专家认为，通过一系列有针对性的政策措施，房地产风险已经明显收敛，并为市场修复和重建信心奠定了基础 [11][12] 保交房工作总体进展 - 截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付 [2] - 全国保交房任务已全面完成，在396万套保交房攻坚战任务中，已交付391.8万套，交付率达99% [8] - 全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元，为项目顺利建设和交付提供了强有力的资金支持 [8] - 随着措施落地，购房者对项目烂尾的担忧显著降低，大多数曾出现资金风险的房企项目已实现顺利交房 [10] 主要房企交付成果 - **碧桂园**：2022年至2025年四年间累计完成约185万套房屋交付，整体保交房工作已进入收尾阶段 [5] - **绿地控股**：2025年住宅项目实现交付面积超过800万平方米（约8万套），2022年至2024年累计交付约68万套，近四年累计交付规模约76万套 [5] - **融创集团**：2022年至2025年分别交付18.6万套、31.2万套、17万套和5.4万套，四年累计交付量突破72万套，保交付工作已基本收官 [6] - **其他房企**：新城控股近三年累计交付超过27.8万套；旭辉2022年至2024年累计交付超27万套；中南置地2021年至2025年累计交付约39万套；中梁控股2022年至2025年累计交付约29万套 [6] - 多位房企相关负责人表示，其保交房任务已经基本完成，持续数年的交付压力明显缓解 [7] 风险化解措施与行业现状 - 国家、省、市三级工作专班上下联动，采取“一楼一策”推进分类处置，对具备条件的项目通过融资协调机制给予支持，对资不抵债项目加快破产重整或清算 [9] - 随着大规模保交房进入尾声，不少房企开始将工作重心转向债务化解、资产梳理、存量土地盘活以及恢复自身“造血”能力 [11] - 2025年已有碧桂园、融创、旭辉、金科等多家房企在债务重组或重整方面取得实质性进展 [11] - 随着保交付推进，各地项目停工现象明显减少，及时交付和高标准交付案例持续增多，购房者权益得到有效保障，提前还贷现象也明显回落 [12] 市场修复信号与未来展望 - 近期，房价筑底迹象更加清晰，部分城市尤其是一线城市已出现企稳信号 [12] - 有头部民营房企人士表示，由于过去几年几乎未新增拿地，在建项目明显减少，2026年有望成为公司重新出发的一年，但在土地投资上仍将保持审慎 [11] - 专家指出，过去房地产风险集中体现在房企债务、烂尾楼、交易下行、房价下行以及存量房贷违约等方面，目前风险已明显收敛，并出现加速出清的积极信号 [11][12]

保交房工作成果与行业现状 - 全国层面，“已售难交付”住房累计实现约750万套落地交付，保交房工作已全面完成并进入收官阶段 [2][7] - 在“保交房攻坚战”的396万套任务中，已交付391.8万套，交付率达到99% [7] - 全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元，为项目建设和交付提供了强有力的资金支持 [7] 主要房企交付数据 - 碧桂园在2022年至2025年四年间累计完成约185万套房屋交付，整体保交房工作进入收尾阶段 [2][4] - 绿地控股2025年交付面积超过800万平方米（约8万套），2022至2024年分别交付约26万、28万和14万套，近四年累计交付约76万套 [4] - 融创集团2022至2025年分别交付18.6万、31.2万、17万和5.4万套，四年累计交付量突破72万套，保交付工作已基本收官 [4] - 其他房企方面，新城控股近三年累计交付超27.8万套；旭辉2022至2024年累计交付超27万套；中南置地2021至2025年累计交付约39万套；中梁控股2022至2025年累计交付约29万套 [5] 房企经营重心转变与风险化解 - 随着保交房压力缓解，多家房企表示交付任务基本完成，最困难时期已经过去 [6][11] - 房企工作重心开始转向债务化解、资产梳理、存量土地盘活及恢复自身“造血”能力，2025年已有碧桂园、融创、旭辉、金科等多家房企在债务重组或重整方面取得实质性进展 [11] - 专家指出，通过一系列政策措施，房地产风险已经明显收敛，高杠杆、高周转模式的风险集中显现后，房地产融资协调机制等政策工具对风险控制和化解发挥了关键作用 [12] 市场修复迹象与行业展望 - 随着保交付推进，项目停工现象明显减少，及时交付和高标准交付案例持续增多，购房者权益得到有效保障，提前还贷现象也明显回落 [12] - 近期房价筑底迹象更加清晰，部分城市尤其是一线城市已出现企稳信号，为市场修复和行业重建信心奠定了基础 [12] - 部分房企由于过去几年几乎未新增拿地，在建项目减少，将2026年视为重新出发的一年，但在土地投资上仍将保持审慎态度 [11]

文章核心观点 - 全国范围内持续数年的房地产“交付难”问题已得到有效缓解，保交房工作成效显著并进入收尾阶段，这为房地产行业的修复与信心重建奠定了坚实基础 [2][3][5][8][9] 保交房工作总体成果 - 截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付 [2] - 全国保交房攻坚战任务（396万套）已交付391.8万套，交付率达99% [5] - 全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元，为项目交付提供了强有力的资金支持 [5] - 随着保交付推进，项目停工现象明显减少，购房者权益得到有效保障，提前还贷现象也明显回落 [8][9] 主要房企交付情况 - **碧桂园**：2022年至2025年四年间累计完成约185万套房屋交付，保交房工作进入收尾阶段 [2][4] - **绿地控股**：近四年累计交付规模约76万套，其中2025年交付面积超800万平方米，约合8万套（按每套100平方米测算） [4] - **融创集团**：2022年至2025年四年累计交付量突破72万套，保交付工作已基本收官 [4] - **其他房企**：新城控股近三年累计交付超27.8万套；旭辉2022年至2024年累计交付超27万套；中南置地2021年至2025年累计交付约39万套；中梁控股2022年至2025年累计交付约29万套 [4] 行业风险化解与政策支持 - 通过持续约三年的系统性风险化解行动，国家、省、市三级工作专班联动，压实各方责任，采取“一楼一策”推进分类处置 [6] - 对具备条件的项目通过房地产融资协调机制纳入“白名单”给予融资支持，对资不抵债项目加快破产重整或清算，并优先保障购房者权益 [6] - 房地产融资协调机制、市场化法治化的化债模式等政策工具，对风险控制和化解发挥了关键作用 [8] - 专家指出，通过一系列有针对性的政策措施，房地产风险已经明显收敛，并在部分领域出现加速出清的积极信号 [8] 行业现状与未来展望 - 多家房企表示其保交房任务已基本完成，持续数年的交付压力明显缓解，最困难的时期已经过去 [4][7] - 随着交付压力卸下，不少房企开始将工作重心转向债务化解、资产梳理、存量土地盘活以及恢复自身“造血”能力 [8] - 2025年已有碧桂园、融创、旭辉、金科等多家房企在债务重组或重整方面取得实质性进展 [8] - 近期房价筑底迹象更加清晰，部分城市尤其是一线城市已出现企稳信号，为市场修复和行业重建信心提供了支撑 [9] - 有房企人士表示，由于过去几年几乎未新增拿地，在建项目减少，2026年有望成为公司重新出发的一年，但在土地投资上仍将保持审慎 [8]

公司融资与资本结构 - 公司计划发行两种零息强制性可转换债券，分别为78个月期（A类）和114个月期（B类）[1] - 为A类债券将发行2.86亿股股份，为B类债券将发行83.67万股股份[1] - 两种债券的起始计息日均为2025年6月30日[1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 碧桂園控股有限公司 (於開曼群島註冊成立之有限公司) 呈交日期： 2026年2月4日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | | 02007 | 說明 | 普通股 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | ...

港股内房股市场表现 - 港股内房股板块在午后交易时段出现涨幅扩大的行情 [1] - 融创中国股价上涨超过10% [1] - 龙光集团股价上涨超过7% [1] - 万科企业与越秀地产股价双双上涨超过6% [1] - 华润置地、雅居乐集团、碧桂园等个股股价跟随上涨 [1]

港股内房股市场表现 - 2024年2月4日，港股内房股板块整体呈现持续走高的市场行情 [1] - 龙光集团股价涨幅超过20%，融创中国股价涨幅超过10% [1] - 碧桂园、越秀地产、华润置地、雅居乐集团、富力地产、万科企业等多家主要内房股均出现跟涨 [1]

港股内房股市场表现 - 港股内房股板块呈现普涨态势，多只个股涨幅显著[1] - 龙光集团股价上涨超过20%[1] - 融创中国股价上涨超过10%[1] - 碧桂园、越秀地产、华润置地、雅居乐集团、富力地产、万科企业等公司股价均跟随上涨[1]

重大事项 - 英矽智能获得合作方美纳里尼3900万港元的里程碑付款，其合作项目MEN2501已完成首例患者给药 [1] - 首程控股的联营公司世盟股份完成首次公开发行股票并在深圳证券交易所上市 [1] - 先声药业收到与艾伯维就SIM0500海外许可选择权协议的近期里程碑付款 [1] - 英诺赛科相关产品已完成在谷歌公司相关AI硬件平台的重要设计导入，并已签订合规的供货协议 [1] - 联邦制药的UBT251注射液针对阻塞性睡眠呼吸暂停适应症获得国家药品监督管理局的临床试验默示许可 [1] - 康方生物授予济川药业旗下产品伊喜宁®的独家商业化权益 [1] - 康哲药业自主研发的创新药CMS-D017胶囊获得补体参与介导的肾脏疾病适应症的临床试验批准通知书 [1] 经营业绩 - 碧桂园2026年1月实现归属公司股东权益的合同销售金额约22.1亿元人民币 [1] - 日清食品的控股股东日清日本前三季度中国业务分部经营溢利为56.72亿日圆，同比增长99.8% [1] - 自然美发布盈利预喜，预计年度净利润约为800万港元至1000万港元，实现同比扭亏为盈 [1]

公司经营与债务重组进展 - 公司2025年内完成房屋交付近17万套，自2023年起三年累计交付总量近115万套 [2] - 公司旗下9笔境内债券、规模约137.7亿元人民币的境内债务重组方案全部通过，涉及规模约177亿美元的境外债务重组方案于2025年12月31日生效 [2] - 整体降债规模预估将近900亿元，重组后新债务融资成本骤降至1%-2.5% [2] - 公司将2026年定义为“保交房收官之年”，目标在2026年年中完成大部分交房任务，以腾出精力修复资债表、恢复正常经营 [2] - 恢复正常经营的标志是经营性现金流回正，最终目标是公司整体现金流和利润均为正 [2] - 公司要求各区域全力盘活资产、抓好销售，同时重视新供货计划，为未来现房销售趋势做好准备 [3] - 公司管理层强调保交房收官是首要任务，资债表修复需要以时间换空间，恢复正常经营是关键 [4] 行业政策与市场展望 - 宏观层面，2025年是房地产“止跌回稳”深化落实年，政策“工具箱”全面落地，中央政策层层递进，地方调控全年高达415次 [4] - 2026年进入“十五五”开局年，政策将“短稳长改”并行，行业迈入“新旧模式转换深化阶段” [4] - 房地产发展史表明，单一政策的影响是脉冲式的，连续、定向的政策叠加才能真正引导市场规模、结构乃至发展逻辑的深刻转变 [4] 公司未来发展战略 - 在下行期，公司管理必须注重精益化管理甚至工业化管理 [4] - 公司将加大产品研发投入，运用新材料、新技术和AI，全面提升产品力、服务力与成本力，以构建核心竞争力 [4]