耐克(NKE.US)最新业绩与展望 - 公司指引2026财年第三季度收入将有低单位数下跌，符合市场预期的下跌1% [1] - 公司在第二财季北美市场收入强劲复苏，上升9%，主要由批发业务增长24%带动 [1] - 公司在第二财季大中华区收入下跌16%，部分抵消了北美市场的增长 [1] 花旗对申洲国际(02313)的观点与评级 - 花旗予申洲国际目标价94港元及“买入”评级 [1] - 花旗认为若申洲国际股价因耐克的谨慎展望而出现回调，将会是更好的买入机会 [1] 申洲国际(02313)业务预期与订单能见度 - 公司管理层近期已给予保守预期，预计2025年下半年销量增长放缓至中单位数，低于花旗先前预期的高单位数 [1] - 花旗认为其预测已大致反映耐克谨慎前景所带来的影响 [1] - 花旗预期耐克对申洲国际2026年的销售订单将持平，而非下跌 [1] - 基于四大客户的订单能见度，申洲国际在2026年仍有望实现高单位数销量增长 [1]

核心观点 - 摩根士丹利认为申洲国际股价下跌提供了良好的增持机会 给予目标价72港元及“增持”评级 [1] - 市场可能忽略了耐克业绩中对申洲国际的正面信号 申洲国际应更能受益于中国以外市场的韧性 [1] 市场定位与业务构成 - 市场倾向将申洲国际视为中国内地运动服饰板块的代表 [1] - 申洲国际的销售中超过75%来自中国以外市场 [1] - 申洲国际约40%的销售来自北美及欧洲地区 [1] 客户耐克的业绩信号 - 耐克2026财年次季服装销售（按固定汇率计算）同比增长4% 低于上季的7% 主要因基数较高 [1] - 耐克在北美及欧洲的服装销售于期内录得正增长 对申洲国际构成利好 [1] - 耐克期内大中华区服装销售同比下跌6% 少于鞋类产品20%的跌幅 [1] - 大中华区销售现仅占耐克总销售的11% 对申洲国际的影响已较有限 [1]

耐克季度业绩对申洲国际的潜在影响 - 市场因耐克2026财年第二季度业绩而看淡申洲国际表现，但摩根士丹利认为市场可能忽略了其中的正面信号 [1] - 耐克季度内服装销售按固定汇率计算同比增长4%，虽低于上季的7%，但主要因基数较高 [1] - 耐克在北美及欧洲的服装销售录得正增长，对申洲国际构成利好，因申洲国际约40%的销售来自这两个地区 [1] - 耐克大中华区服装销售同比仅下跌6%，远低于鞋类产品20%的跌幅，且该地区销售现仅占耐克总销售的11%，对申洲国际的影响已较有限 [1] 申洲国际的市场定位与投资机会 - 市场倾向于将申洲国际视为中国内地运动服饰板块代表，但其销售中超过75%来自中国以外市场 [1] - 申洲国际应更能受益于中国以外市场的需求韧性 [1] - 近期申洲国际股价下跌，提供了良好的增持机会 [1] - 摩根士丹利给予申洲国际目标价72港元及“增持”评级 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数悉数走高 恒生指数涨0.75%报25690.53点 恒生国企指数涨0.68% 恒生科技指数涨1.12% 全日成交额2211.86亿港元[1] - 全周表现 恒指累跌1.1% 国指累跌1.96% 恒科指数累跌2.82%[1] - 市场观点认为 港股在经历震荡调整后 部分优质资产进入高性价比区间 在北水持续配置、盈利预期修复及宏观环境改善共振下 正迎来岁末交易窗口[1] 蓝筹股表现 - 申洲国际领跌蓝筹 股价跌3.18%报60.95港元 拖累恒指2.67点 主要因其客户耐克发布财报后股价重挫超10% 耐克期内净利润同比下降32%[2] - 药明生物涨4.4%报34.16港元 贡献恒指8.53点[2] - 理想汽车-W涨3.81%报65.45港元 贡献恒指5.34点[2] - 中石化跌1.52%报4.53港元 拖累恒指2.56点[2] - 阿里健康跌1.32%报5.23港元 拖累恒指0.71点[2] 热门板块：智驾概念 - 智驾概念股爆发 佑驾创新涨31.22% 浙江世宝涨10.41% 小鹏汽车-W涨7.65% 地平线机器人-W涨7.04%[3] - 催化因素为工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 标志着国内L3从试点迈向产品准入与上路通行试点[3] - 机构观点认为 L3准入落地将加速智驾产业链价值重构 2026年智驾有望成为AI应用的重要方向[3] 热门板块：医药股 - 医药股显著反弹 CRO方向居前 凯莱英涨10.42% 映恩生物-B涨9.29% 维亚生物涨7.45% 药明生物涨4.4%[4] - 催化因素为搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案获通过 新版本未具体点名任何公司[4] - 机构观点认为 针对中国CXO行业的地缘政治忧虑已到顶 预期中国医疗政策环境保持稳定支持创新 更温和的药品带量采购将带动相关板块复苏[4] 热门板块：锂业股 - 锂业股午后拉升 赣锋锂业涨1.87% 天齐锂业涨1.72%[4] - 催化因素为广期所碳酸锂主力合约午后直线拉升 冲破11万元大关[5] - 消息面上 江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示[5] 热门板块：机器人概念 - 机器人概念活跃 港仔机器人涨10.29% 三花智控涨4.92% 优必选涨4.68%[6] - 催化因素包括优必选与天鹅到家签署战略合作协议 共同推动人形机器人与家庭场景深度融合[6] - 机构预测到2050年人形机器人市场规模有望达到5万亿美元 全球部署量预计达10亿台[6] 其他活跃板块 - 大型科技股多数上扬 腾讯、快手、美团涨超1% 阿里涨0.83%[3] - 汽车股午后走强 小鹏汽车大涨超7%领衔[3] - 博彩股、铜业股活跃[3] - 体育用品股、石油股走势疲软[3] 热门异动股：新股 - 两只新股走势明显分化 智汇矿业涨90.69%报8.6港元 希迪智驾跌13.69%报227港元[7] - 两只新股于12月19日上市 希迪智驾为商用车智驾第一股 智汇矿业为西藏铜锌铅精矿龙头[7] 热门异动股：公司公告与行业催化 - 中集集团涨15.47% 公司董事会通过新增不超过3亿港元用于第二批H股回购[8] - 长飞光纤光缆涨12.01% 机构指出传统光纤光缆市场显现回暖信号 海外特种光纤市场在AI算力驱动下步入高增长赛道[9] - 中国中免涨6.88% 催化因素为海南自由贸易港全岛封关运作正式启动 机构预计优化后的离岸免税购物政策将驱动其销售增长[10] - 中烟香港涨6.68% 催化因素为国办印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》全方位加强电子烟监管[11]

核心观点 - 花旗认为耐克第三财季销售额指引为低单位数跌幅对申洲国际等供应商略为负面 但看好申洲在新产品领域获取更多市场份额 若其股价因耐克展望而回调或是买入时机 予申洲"买入"评级 目标价94港元 [1] 耐克业绩与指引 - 耐克管理层对第三财季销售额的最新指引为录得低单位数跌幅 [1] - 该指引对申洲国际等耐克ODM供应商而言属略为负面 [1] 申洲国际业务展望 - 公司管理层近期给予保守指引 预期2025年下半年销量可录中单位数增幅 低于花旗先前预测的高单位数 [1] - 该保守指引已大致反映耐克最新展望的影响 [1] - 花旗看好申洲国际今年在跑步 高尔夫 篮球球衣等新产品领域可取得更多市场份额 [1] - 花旗目前预测耐克对申洲的销售订单在2026年将持平而非下跌 [1] - 计及前四大客户订单能见度 花旗相信申洲国际2026年销量可录高单位数增幅 [1] 投资观点 - 花旗认为若申洲国际股价因耐克谨慎展望而出现回调 或是买入时机 [1] - 花旗予申洲国际"买入"评级 目标价94港元 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.65%，涨165点，收报25663点 [1] - 恒生科技指数上涨1.14% [1] - 早盘成交额为975亿港元 [1] 新股上市表现 - 智汇矿业首日挂牌上市，早盘涨幅超过110%，公司为西藏矿业企业 [1] - 希迪智驾首日挂牌上市，早盘破发，跌幅超过8%，公司聚焦封闭环境自动驾驶矿卡解决方案 [1] 医药行业动态 - 美国参议院通过搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案，新版本未具体点名任何公司 [1] - 药明生物股价上涨超过6% [1] - 三生制药股价上涨3.7% [1] - 和铂医药-B股价上涨近7%，公司与百时美施贵宝签订总价值超过10亿美元的BD交易 [2] 消费与零售 - 中国中免股价反弹近7%，公司中标上海两大机场免税项目，市场关注首都机场招标结果 [2] 汽车与自动驾驶 - 佑驾创新股价上涨超过12%，L3自动驾驶大规模落地将至，公司已前瞻布局L2及L4 [2] 工业与制造业 - 玖龙纸业股价上涨超过3%，行业龙头发布密集停机计划，以支撑春节前价格和库存水平 [2] - 南方锰业股价上涨超过9%，多重因素驱动电解锰价格持续走高 [3] - 申洲国际股价下跌超过3%，主要客户耐克第二财季净利润同比下降32% [7] 科技与通信 - 长飞光纤光缆股价上涨超过10%，近三个交易日累计涨幅超过30%，AI持续拉动光纤光缆需求 [4] - 贪玩公司股价再涨超过5%，公司通过溢价发行零息可转债净筹资4.5亿港元，加码“AI+游戏” [5] 资源与矿业 - 力勤资源股价上涨超过9%，印尼拟在2026年大幅下调镍矿产量目标 [6]

公司股价表现 - 申洲国际(02313.HK)股价下跌超过3%，截至发稿时下跌3.02%，报61.05港元 [2] - 公司股票成交额为1.23亿港元 [2]

公司股价表现 - 申洲国际股价下跌超过3%，截至发稿报61.05港元，成交额1.23亿港元 [1] 主要客户业绩 - 主要客户耐克2026财年第二季度净利润同比下降32%，从上年同期的11.6亿美元降至7.92亿美元 [1] - 耐克在大中华区营收同比下降17%至17亿美元，息税前利润大幅缩水49% [1] - 尽管营收与盈利超出市场预期，但耐克因利润率下滑及直销业务承压导致净利润下滑 [1] - 耐克业绩公布后股价重挫超10% [1] 机构观点与公司展望 - 花旗将申洲国际2025至2027年盈利预测下调2%，目标价由95港元微降至94港元，维持“买入”评级 [1] - 花旗认为股价下跌可能反映管理层对销量展望保守，反而提供买入机会 [1] - 预期申洲国际2026财年股息率达4.8%，未来3年每股盈利年均复合增长率达12% [1]

公司股价表现 - 申洲国际股价下跌超过3%，截至发稿跌3.02%，报61.05港元，成交额1.23亿港元 [1] 主要客户业绩影响 - 公司主要客户耐克发布2026财年第二季度业绩后股价重挫超10% [1] - 耐克期内净利润同比下降32%，由上年同期的11.6亿美元降至7.92亿美元 [1] - 耐克在大中华区营收同比下降17%至17亿美元，息税前利润大幅缩水49% [1] - 尽管耐克营收与盈利超出市场预期，但受利润率下滑及直销业务持续承压影响，净利润同比出现下滑 [1] 机构观点与公司展望 - 花旗将申洲国际2025至27年盈利预测下调2%，目标价由95港元降至94港元，但维持“买入”评级 [1] - 机构认为股价下跌或反映管理层对销量展望较为保守，反而提供买入机会 [1] - 预计2026财年股息率达4.8%，且未来3年每股盈利年均复合增长率达12% [1]

南向资金持股动态 - 2025年12月18日，南向资金增持申洲国际157.26万股，持股变动幅度为1.53% [1][2] - 近5个交易日内，南向资金有4天进行增持，累计净增持486.91万股 [1] - 近20个交易日内，南向资金有13天进行增持，累计净增持390.62万股 [1] - 截至2025年12月18日，南向资金持有申洲国际1.04亿股，占公司已发行普通股的6.91% [1][2] 近期持股变动详情 - 2025年12月17日，持股总数1.02亿股，增持149.30万股，变动幅度1.48% [2] - 2025年12月16日，持股总数1.01亿股，增持115.83万股，变动幅度1.16% [2] - 2025年12月15日，持股总数9981.37万股，减持18.29万股，变动幅度-0.18% [2] - 2025年12月12日，持股总数9999.66万股，增持82.81万股，变动幅度0.84% [2] 公司主营业务 - 公司为投资控股公司，主要从事生产和销售针织服装产品 [2] - 核心业务模式是以代工（OEM）及委托设计（ODM）相结合的方式为客户制造针织品 [2] - 产品类别主要包括运动类、休闲类、内衣类等其他针织品 [2] - 公司通过子公司还从事贸易业务和物业管理业务 [2] - 公司业务主要在国内和国外市场开展 [2]