收购事项概述 - 公司以12.5亿元人民币对价，战略收购上海思妍丽实业股份有限公司100%股权 [1] - 思妍丽是中国高端美容服务标杆品牌，以2024年收入规模计是中国第三大美容服务品牌 [1] - 2024年思妍丽实现收入8.5亿元，净利润8100万元 [1] 战略意义与行业地位 - 收购后公司拥有中国生活美容行业市占率前三品牌，龙头地位继续巩固 [1] - 按2024年收入计算，美丽田园、奈瑞儿、思妍丽占据中国美容行业前三大席位 [1] - 本次收购可进一步夯实公司在生美领域的竞争优势，尤其是在一线城市的优势地位 [1] - 2024年北上广深四大一线城市贡献全国近20%的美容服务市场份额 [1] - 2025年上半年来自四大一线城市的收入占集团和思妍丽收入比重超60% [1] 业绩与协同效应 - 收购并表后，思妍丽品牌将为公司贡献可观业绩增量 [2] - 思妍丽约6万名直营活跃会员将纳入集团会员体系，带动集团直营活跃会员规模同比增长44% [2] - 会员资产价值有望通过医美和亚健康业务进一步放大，打开流量入口 [2] - 基于收购奈瑞儿的整合经验，2025年上半年奈瑞儿经调整净利率由2023年的6.5%提升至10.4% [2] - 后续思妍丽收购完成并表后，盈利能力有望进一步提升 [2] 内生业务增长 - 美丽田园32周年庆活动（8月8日-10月3日）权益金突破5.1亿元，同比增长13.7% [2] - 周年庆净消费实现4.0亿元，同比增长9.3%，客流达18.8万人次，同比增长9.2% [2] - 分业务看，美容保健业务净消费同比增长8.1%，客流同比增长9.4% [2] - 医美业务净消费同比增长4.5% [2] - 医疗健康业务净消费同比增长36.6%，客流同比增长17.1% [2] 盈利预测 - 预计2025至2027年公司净利润分别为3.3亿元、3.7亿元、4.2亿元 [3] - 净利润同比增速预计分别为43%、14%、11% [3] - 按2025年10月17日收盘价计算，市盈率分别为21倍、19倍、17倍 [3]

公司股份回购行动 - 公司于2025年10月20日回购7万股股份，总交易金额约220.9万港元，平均价格约每股31.56港元 [1] - 自2025年10月15日至公告日期间，公司累计回购21万股股份，总对价约685.8万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于10月20日进行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资221万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为7万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年10月20日斥资220.95万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及股份数量为7万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年10月20日斥资220.95万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及股份数量为7万股 [1]

股份数据 - 2025年10月17日已发行股份（不含库存）235,565,068，库存230,500，总数235,795,568[3] - 2025年10月20日购回70,000股，占事件前已发行（不含库存）0.0297%，每股31.5639HKD[3] - 2025年10月20日结束时，已发行（不含库存）235,495,068，库存300,500，总数235,795,568[3] - 2025年10月20日购回70,000股，付出2,209,470HKD，最高31.76HKD，最低31.26HKD[11] - 购回授权可购回总数23,579,556，已购回300,500，占0.1274%[11] 相关时间 - 购回授权决议通过日期为2025年6月27日[11] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年11月19日[11] 规则要求 - 普通决议案通过时已发行股份235,795,568[12] - 需注明购回股份方式[13] - 购回后30天内未经批准不得发行新股等[13] - 场内出售库存股份须披露并填章节[14]

股份回购 - 2025年10月20日购回70,000股，金额约2,209,470港元，均价约31.56港元/股[3] - 2025年10月15日至公告日购回210,000股，总对价约6,858,180港元[3] - 公司可按授权购回最多23,579,556股，占已发行股份10%[3]

投资评级 - 报告对美丽田园医疗健康的投资评级为“增持”，并予以维持 [3][6] 核心观点 - 公司以12.5亿元人民币对价战略收购上海思妍丽实业股份有限公司100%股权，此举旨在继续巩固其高端美容龙头地位 [1] - 收购思妍丽后，公司拥有中国生活美容行业市占率前三的品牌，龙头地位得到巩固 [5] - 收购将为公司带来显著的业绩增量，并有望通过整合会员资产进一步放大医美及亚健康业务价值 [5] - 公司基于丰富的收并购整合经验，有望推动被收购品牌的盈利能力持续优化 [5] - 公司内生业务在近期周年庆活动中保持良好增长态势，各项业务表现稳健 [5] 收购事项分析 - 思妍丽创立于1996年，是中国高端美容服务标杆品牌，以2024年收入规模计是中国第三大美容服务品牌 [1] - 思妍丽2024年实现收入8.5亿元人民币，净利润8100万元人民币 [1] - 收购完成后，思妍丽约6万名直营活跃会员将纳入集团体系，带动集团直营活跃会员规模同比增长44% [5] 市场地位与协同效应 - 按2024年收入计算，美丽田园、奈瑞儿、思妍丽占据中国美容行业前三大席位 [5] - 2024年北上广深四大一线城市贡献全国近20%的美容服务市场份额，2025年上半年来自四大一线城市的收入占集团和思妍丽收入比重超过60% [5] - 公司2024年收购奈瑞儿后，通过整合赋能，奈瑞儿2025年上半年经调整净利率由2023年的6.5%提升至10.4%，为思妍丽的整合提供了可复制的经验 [5] 内生业务表现 - 美丽田园32周年庆活动期间（8月8日至10月3日）权益金突破5.1亿元人民币，同比增长13.7%，净消费实现4.0亿元人民币，同比增长9.3%，客流达18.8万人次，同比增长9.2% [5] - 分业务看，美容保健业务净消费同比增长8.1%，客流同比增长9.4%；医美业务净消费同比增长4.5%；医疗健康业务净消费同比增长36.6%，客流同比增长17.1% [5] 盈利预测 - 报告调整盈利预测，预计2025年至2027年公司净利润分别为3.3亿元、3.7亿元、4.2亿元人民币，同比分别增长43%、14%、11% [6] - 预计2025年至2027年公司营业收入分别为29.91亿元、32.90亿元、35.55亿元人民币 [7] - 按2025年10月17日收盘价计算，公司2025年至2027年市盈率分别为21倍、19倍、17倍 [6][7]

港股市场单日回购概况 - 10月17日共有42家香港上市公司进行股份回购，合计回购4636.11万股，总金额达6.21亿港元 [1] 重点公司单日回购情况 - 小米集团-W单日回购金额最高，为4.94亿港元，回购1070.00万股，价格区间45.900港元至46.760港元 [1][2] - 四环医药单日回购股数最多，为1500.00万股，回购金额2175.75万港元，价格区间1.430港元至1.470港元 [1][2] - 蒙牛乳业单日回购120.00万股，金额1696.90万港元，价格区间14.070港元至14.250港元 [1][2] - 瑞声科技单日回购30.00万股，金额1159.88万港元 [2] 重点公司年内累计回购情况 - 小米集团-W年内累计回购金额达15.37亿港元 [1][2] - 瑞声科技年内累计回购金额达8.46亿港元 [2] - 蒙牛乳业年内累计回购金额达4.34亿港元 [1][2] - 四环医药年内累计回购金额达1.43亿港元 [1][2] 其他公司回购数据摘要 - 维他奶国际单日回购102.00万股，金额819.55万港元，年内累计回购2.75亿港元 [2] - 云工场单日回购202.00万股，金额814.36万港元，年内累计回购1.03亿港元 [2] - 联易融科技-W单日回购252.00万股，金额744.46万港元，年内累计回购2.03亿港元 [2] - 碧桂园服务单日回购100.00万股，金额618.60万港元，年内累计回购8816.96万港元 [2]

单日回购概况 - 2025年10月17日，共有49家港股及部分其他代码公司进行了股份回购 [1] - 小米集团-W(01810)单日回购金额最大，回购1070.00万股，金额达4.94亿元 [1][2] - 四环医药(00460)单日回购股数最多，为1500.00万股，金额2175.75万 [2] 重点公司回购详情 - 蒙牛乳业(02319)回购120.00万股，金额1696.90万，年累计回购数量占已发行股本0.473% [2] - 瑞声科技(02018)回购30.00万股，金额1159.88万，年累计回购数量占已发行股本0.026% [2] - 速腾聚创(02498)回购29.00万股，金额991.75万，年累计回购数量占已发行股本0.061% [2] - 中通快递-W(02057)回购44.50万股，金额840.97万，年累计回购数量占已发行股本0.630% [2] - VITASOY INT'L(00345)回购102.00万股，金额819.55万，年累计回购数量占已发行股本0.540% [2] 年累计回购比例较高的公司 - 云工场(N23027)年累计回购数量占已发行股本比例最高，达4.922% [2] - 康臣药业(01681)年累计回购数量占已发行股本7.203% [2] - 联易融科技-W(09959)年累计回购数量占已发行股本2.948% [2] - 百胜中国(09987)年累计回购数量占已发行股本2.710% [2] - 固生堂(02273)年累计回购数量占已发行股本1.876% [2] - 贝壳-W(02423)年累计回购数量占已发行股本1.600% [2]