MiniMax港股IPO情况 - 公司港股IPO申购正式收官，吸引约42万人认购，录得超额认购1848倍，计划于1月9日以代码0100上市 [2] - 本次IPO发售价区间为每股151至165港元，基础发行规模为2538.92万股，预计募资38.34-41.89亿港元，市场消息称计划以招股价上限165港元定价，发售量调整权可能行使以扩大集资额 [2] - 公司引入14名基石投资者，包括Aspex、Eastspring、阿里巴巴、易方达等，合计认购27.23亿港元，占全球发售规模的69.8% [2] - 公司计划将约90%的募集资金用于未来五年研发，其中约70%投入开发大模型，约20%投入开发AI原生产品，剩余约10%用于营运资金及一般企业用途 [2] MiniMax业务与财务表现 - 公司成立于2022年初，专注全模态模型研发，自主研发了MiniMax M2、Hailuo2.3、Speech2.6和Music2.0等多模态通用大模型 [3] - 基于自研模型，公司推出了AI原生产品，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企业和开发者的开放平台 [3] - 截至9月30日，公司的自研模型及AI应用已累计为来自超200个国家及地区的逾2亿名个人用户，以及来自超100个国家及地区的10万余名企业客户及开发者提供服务 [3] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司收入分别为246.0万美元、3052.3万美元及5343.7万美元，净亏损分别为2.69亿美元、4.65亿美元及5.12亿美元，毛利率分别为-24.7%、12.2%及23.3% [3] - 公司业务重心在C端，2025年前三季度，AI原生产品收入占总收入超7成，其中海螺AI收入1746.4万美元，占比32.6%，Talkie/星野收入1875万美元，占比35.1% [4] - 公司同时提供开放平台及其他基于AI的企业服务，2025年前三季度该部分收入占总收入28.9% [4] - 公司超七成收入由海外市场贡献，2025年前三季度海外市场收入为3.9亿美元，占总收入73.1%，其中新加坡市场收入占比24.3%，美国市场收入占比20.4% [4] - 公司近日与智元机器人达成合作，为其提供文本到语音全流程AI技术支持，打造专属人设体系并优化语音交互体验，同时基于自研音乐生成模型助力拓展娱乐场景玩法 [4] 智谱港股IPO情况 - 与MiniMax同期招股的AI大模型公司智谱，其公开发售部分吸引了20.6万人认购，超额认购1164倍，预期于1月8日在港交所以代码02513.HK挂牌上市 [5] - 智谱拟发行3741.95万股H股，其中香港公开发售187.1万股，国际发售3554.85万股，以每股116.20港元发行价计算，扣除费用后募资规模预计达43亿港元，IPO市值预计超511亿港元 [6] - 智谱引入JSC International Investment Fund SPC、上海高毅、泰康人寿、广发基金等11家投资机构为基石投资者，共拟认购29.8亿港元，合计认购占比达7成 [6] 智谱业务与财务表现 - 智谱收入主要来自大模型收入，包括本地化部署与云端部署，前者在收入中约占7成，但云端部署收入占比呈上升趋势 [7] - 公司计划在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升MaaS平台的收入占比，以强化规模化扩张能力 [7] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元及1.909亿元，净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元及23.58亿元，毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%及50.0% [6] 行业动态 - 在智谱与MiniMax即将上市之际，另一家大模型公司月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资，并称账面有超过100亿元人民币的现金储备 [8]

公司发展历程 - 公司2019年成立，是中国领先的AI公司[46] - 2021年推出中国首个自主预训练大模型框架GLM和MaaS平台[46] - 2022年开源首个1000亿规模模型GLM - 130B[46] 业绩总结 - 2022 - 2024年公司收入分别为5740万元、1.245亿元和3.124亿元，复合年增长率超130%[49] - 2024年和2025年上半年公司收入分别为4490万元和1.909亿元[49] - 2022 - 2024年及2025年上半年毛利率超50%[50] - 2022 - 2025年公司净亏损分别为1.437亿元、7.88亿元、2.958亿元、2.3579亿元[104] - 2022 - 2025年公司运营亏损分别为98719千元、625723千元、2538352千元、1899225千元[124] - 2022 - 2025年公司成本占营收比例分别为45.4%、35.4%、43.7%、50.0%[124] - 2022 - 2025年公司毛利润分别为31360千元、80482千元、175889千元、95424千元[124] - 2022 - 2025年本地部署收入占比分别为95.5%、90.4%、84.5%、84.8%[132] - 2022 - 2025年云端部署收入占比分别为4.5%、9.6%、15.5%、15.2%[132] - 2022 - 2025年各阶段经营活动净现金使用情况：2022 - 2025年上半年分别为68246千元、648017千元、2244919千元、1327150千元[151] - 2022 - 2025年各阶段关键财务比率：营收增长率分别无数据、1.2、1.5、3.3；流动比率分别为0.6、0.5、0.4、0.3；速动比率分别为0.5、0.5、0.4、0.3；资产负债率分别为7.1%、27.6%、20.4%、12.0%[160] 用户数据 - 截至2025年6月30日，模型赋能超8000家机构客户，机构客户数量超8000个[46][50] - 截至最近可行日期，赋能约80000万台设备[46] - 开源模型在全球开发者社区下载量超4500万[50] - 2024年公司在通用大模型开发者中按收入计市场份额为6.6%，在中国独立开发者中排名第一，所有开发者中排名第二[46] - 2024年中国LLM市场收入排名中，公司以0.31亿元排第2，市场份额6.6%[94] - 截至2025年9月30日的九个月，公司有超12000家机构客户[176] - 2025年11月，公司平均每日代币消费量为4.2万亿[176] 未来展望 - 预计将从[相关事项]获得约HK$[REDACTED]百万资金，70.0%用于加强通用大模型研发能力，10.0%用于优化MaaS平台，10.0%用于发展业务伙伴网络和战略投资，10.0%用于营运资金和其他一般公司用途[165][168] - 2025年第三季度公司预计收入较2024年同期增长超60%[177] - 2025年公司预计净亏损显著增加[177] 新产品和新技术研发 - GLM - 4.5模型规模为3550亿参数，还有1060亿参数的轻量版GLM - 4.5 - Air[65] - 2025年7 - 8月，公司发布GLM - 4.5、GLM - 4.5V和AutoGLM 2.0；9月发布GLM - 4.6[174] - 2025年7月，GLM - 4.5在十二项行业标准基准测试综合得分为63.2，行业同行得分在46.3 - 65.0之间[67] - 2025年9月，GLM - 4.5在Chatbot Arena和WebDev Arena分别排名全球第五[67] - 2025年9月，GLM - 4.5幻觉率为世界第二低、中国最低[69] - 2025年11月，GLM - 4.6在CodeArena全球编码能力评估中排名第一[69] 市场扩张和并购 - 自2024年起公司本地部署服务从海外客户获取收入，主要来自东南亚[132] 其他新策略 - 公司使用调整后年度亏损作为非国际财务报告准则财务指标，以消除某些项目潜在影响[126] 其他信息 - 截至2025年6月30日，公司研发团队有657人，具备自然语言处理等相关领域背景和经验[100] - 截至最新可行日期，公司在中国有86项注册专利（84项发明专利）、234项专利申请、160项版权、314项商标和58个域名[100] - 公司完成八轮Pre - [REDACTED]投资，筹集资金超83.6亿元[117] - 截至最新可行日期，控股股东合计持有约33.03%股份[116] - 2022 - 2025年各阶段现金消耗率分别为3.0百万人民币、105.9百万人民币、194.5百万人民币和327.3百万人民币[151] - 公司在业绩记录期未宣派或支付股息，目前无正式股息政策和固定派息率，预计近期不支付现金股息[166] - 2025年1月16日，公司及9家子公司被列入美国商务部工业与安全局（BIS）实体清单，目前未对业务和财务表现产生重大不利影响[173] - 2025年7月3日公司向中国证监会提交申请文件，12月15日完成备案[179] - 非上市股份转换为H股的申请于2025年7月3日向中国证监会备案，12月15日证监会发出备案通知[187] - 员工激励计划于2025年6月5日经董事会决议修订[187] - 杭州智谱华章科技有限公司于2023年9月20日成立[189] - 黄石智谱华章科技有限公司于2025年11月11日成立[195]

上市情况 - 公司最终是否发售或配售未知，上市申请未获批准[3] - 公司证券不在美国公开发售，不向美国人士提呈发售[5] 人员委任 - 公司委任中国国际金融香港证券有限公司等为整体协调人[9] - 若另行或终止委任整体协调人，将按上市规则公告[10] 公司人员 - 执行董事为刘德兵博士等三人[11] - 非执行董事为李涓子博士等三人[11] - 拟任独立非执行董事为杨强博士等三人[11]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司收入分别为5740万元、1.245亿元及3.124亿元，复合年增长率超130%[35] - 截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司收入分别为4490万元及1.909亿元[35] - 2022 - 2025年各期收入分别为5.7409亿元、12.4538亿元、31.2414亿元、4.4909亿元、19.0877亿元人民币[107] - 2022 - 2025年各期净亏损分别为143,650千元、787,957千元、2,958,007千元、1,235,551千元、2,357,852千元[111] - 公司预计截至2025年9月30日止三个月的收入将比2024年同期增长60%以上[154] 用户数据 - 截至2025年6月30日，模型为逾8000家机构客户提供支持，截至最后实际可行日期，为约8000万台设备提供支持[31] - 截至2025年9月30日止九个月，公司拥有超12,000名机构客户，较截至2025年6月30日止六个月大幅增加[154] - 2025年11月，公司日均token消耗量为4.2万亿[154] 未来展望 - 预计到2030年中国大语言模型市场规模增至1011亿元，2024 - 2030年复合年增长率为63.5%[73] - 预计到2030年中国企业级大语言模型市场规模达904亿元，2024 - 2030年复合年增长率为63.7%[76] - 公司预计将约70.0%用于增强通用AI大模型研发能力，约10.0%用于优化MaaS平台，约10.0%用于发展业务伙伴网络及战略投资，约10.0%用于营运资金及其他一般企业用途[146] - 公司预期2025年录得净亏损大幅增加，因预计产生重大研发开支并受向投资者发行的金融工具账面价值变动影响[154] 新产品和新技术研发 - 2021年发布GLM框架并推出MaaS平台，2022年开源1000亿规模模型GLM - 130B[31] - 2025年7月及8月，公司发布GLM - 4.5、GLM - 4.5V及AutoGLM升级版本；2025年9月，发布GLM - 4.6[152] - 旗舰基座模型GLM - 4.5参数规模达3550亿，轻量级版本GLM - 4.5 - Air参数规模为1060亿[51] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司目前无正式股息政策或固定股息派付率，预计可预见未来不派付现金股息[145]

公告说明 - 公司按港交所和证监会要求向香港公众提供信息[3] - 公告不意味有发售义务，也不能保证推进发售[3] - 公告不构成招股章程，无意诱导认购[5][7] 申请情况 - 申请未获上市批准，港交所和证监会有不同处理方式[3] 发售限制 - 公司认为是“外国私人发行人”，不得在美国发售[5] 人员任命 - 已委任中金香港证券等为保荐人及统筹人[9][10][11] 责任归属 - 公告由董事会下令发布，董事对准确性负责[8]