智谱创立于2019年，由清华大学技术成果转化而来。根据招股书，2021年，该公司发布中国首个专有预 训练大模型框架GLM框架。截至2025年6月30日，该公司的模型已为逾八千家机构客户提供支持。 根据招股书，本次发行吸引北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金和产业投资 人，11家基石投资者合计认购29.8亿元。本次募集资金净额的70%将用于通用AI大模型方面研发投入， 进一步巩固在通用基座模型方面的竞争力。 近年来，北京市人工智能产业集群效应初步显现。来自北京市发展和改革委员会的数据显示，2025年， 北京市人工智能核心产业规模预计达4500亿元人民币，企业集聚超2500家，均占全国半数左右。北京力 争两年左右实施100项以上人工智能标杆应用，人工智能领域新增上市企业10家以上、独角兽企业20家 以上。(完) 来源：中国新闻网 中新社北京1月8日电 (记者 陈杭)记者8日从北京市科委、中关村管委会获悉，北京智谱华章科技股份有 限公司(下称"智谱")当天在香港联合交易所挂牌上市，标志着全球首家以通用人工智能(AGI)基座模型为 核心业务的上市公司花落中国。 招股书显示，智谱发行价为每股116.2 ...

1月8日，"全球大模型第一股"智谱（02513.HK）登陆港交所。上市首日股价低开高走，收报131.50港 元，较发行价上涨13.16%，市值接近580亿港元。 北京智谱华章科技股份有限公司董事长刘德兵在上市致辞中表示："'让机器像人一样思考'是智谱从创 立第一天起就选择的方向，是智谱人持之以恒奋斗的唯一目标。智谱的Z是字母表中的最后一个，代表 终极境地，我们希望在AGI的探索历程上能走到智能的终极境地。" 自2022年ChatGPT爆火，到2023年"百模大战"兴起，AI大模型初创公司不断涌现，智谱、Minimax、月 之暗面、百川智能、零一万物、阶跃星辰6家公司脱颖而出，成为国内AI大模型"第一梯队"公司，被市 场誉为"大模型六小虎"。 南方财经记者留意到，作为"六小虎"之一的MiniMax预计将于1月9日正式登陆港股资本市场。大模型行 业的资本化浪潮才刚刚启幕，智谱的上市，为后续MiniMax等企业的IPO提供了估值参考与路径借鉴， 也让市场开始重新审视大模型的商业价值。 从清华实验室到港交所 智谱成立于2019年，脱胎于清华大学计算机系知识工程研究室，是国内最早投入大模型研发的企业之 一。 其最新一代 ...

2026.01.08 本文字数：3539，阅读时长大约6分钟 作者 |第一财经 王方然 作为"全球大模型第一股"，智谱（02513.HK）于1月8日登陆港交所。上市首日股价低开高走，收报 131.50港元，较发行价上涨13.16%，市值接近580亿港元，为潜伏多年的早期投资机构带来了可观回 报。其背后，浮现出包括互联网大厂、一线创投、国资等多方资本构成的战略版图。 然而，光环之下，挑战犹存。尽管根据第三方统计，智谱2024年以6.6%的市场份额居中国独立大模型 厂商首位，但其收入仍高度依赖面向政府、国企的私有化部署项目，客户集中度高且复购存在不确定 性。与此同时，公司研发开支三年间从千万元级跃升至数十亿元，净亏损同步扩大。 值得注意的是，智谱的上市或许只是开端。在智谱率先跑通上市路径后，AI大模型厂商会否迎来一波 IPO热潮，已成为业界关注的新焦点。 背后的资本版图 1月8日，智谱于港交所主板挂牌，成为全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公 司。当日开盘价为120港元，对应市值约528亿港元。根据本次发行价116.20港元计算，共募集资金超43 亿港元。 上市首日，智谱股价呈现"低开高走" ...

文丨许佳慧 全球AI大模型迎来"资本首秀"。 今天（1月8日），作为"全球大模型第一股"的智谱，正式登陆港交所，首日开盘报120港元/股，截至发稿，最高涨超16%至135港元/股，市值近600亿港元。 这场"AI资本首秀"，并不是孤例。明天（1月9日），另一家国产AI大模型公司MiniMax，也将紧锣密鼓登陆港交所。 连续两天，两家中国AI大模型公司密集敲钟。这不仅是中国AI公司之间的竞速，也是全球AI资本大潮的缩影。 因为在大洋彼岸，激流涌动得更加波澜壮阔。 OpenAI正筹划一场史诗级IPO，市场传言，其估值将突破万亿美元。 另一家大模型独角兽Anthropic，在完成130亿美元（约928亿人民币）F轮融资后，也被曝加速上市，估值剑指3000亿美元（约2万亿人民币）。 一边是中国企业密集冲刺，一边是美国巨头蓄势待发，全球AI的竞争维度，从技术暗战升级为资本搏杀。 而作为"全球大模型第一股"的智谱，不仅为缺乏市场公开估值的大模型行业，打下了第一个"估值锚点"，也为整个中国AI产业，打开了一扇价值重估的大 门。 从全球竞争格局来看，这扇门的打开更具战略意义。 智谱的上市，不仅是中国AI企业首次在资本市场节奏 ...

《星岛》记者 周昊 实习记者 胡心兰 深圳报道 1月8日，国内知名大模型企业北京智谱华章科技股份有限公司（02513.HK，下称"智谱"）正式登陆港 交所。公司当天股价走出过山车，开盘涨幅超3%至120港元，更一度跌穿招股价，低至116.1港元，截 至当日收盘报131.5港元，上涨13.17%，港股市值达283.65亿港元。 但张鹏指出，市场已经从2023年的"百模大战"逐渐"收敛"，行业正从同质化竞争转向分层协作，形 成"竞合为主、合作大于竞争"的状态，属于良性发展阶段。 | 智谱(HK:02513) | | | 加自选 | | --- | --- | --- | --- | | HK$131.5 +15.3 +13.17% [2206 | | | 6367 球友关注 已收盘 01-08 16 08:09 北京时间 | | 最高:135.0 | 今开:120.0 | 成交量: 1751.82万股 | 换手:8.12% | | 最低: 116.1 | 昨收:116.2 | 成交额:22.29亿 | 振幅:16.27% | | 52周最高: 135.0 | 量比: -- | 市盈率(动): 与损 | 市盈率(T ...

1月8日，"全球大模型第一股"智谱正式在港交所挂牌上市，发行价定为116.2港元/股，开盘后报120港 元/股，盘中一度涨超10%。截至8日收盘，智谱股价上涨13.17%，收报131.5港元/股，总市值达578.9亿 港元。 智谱此次IPO全球发售3741.95万股，其中香港公开发售占20%，国际发售占80%。发售价定为每股 116.20港元，全球发售净筹资约41.73亿港元。 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，专注通用人工智能（AGI）的研发。公司持续以高 强度的研发投入支撑技术快速迭代，其自主研发的GLM系列模型每2—3个月完成一次基座迭代，保持 全球领先水平。 2025年12月，智谱新一代基座模型GLM-4.7在模型综合能力榜单Artificial Analysis与权威编码榜单Code Arena中，均荣登开源模型与国产模型双料榜首。模型Coding和Agent真实体感表现优秀，发布两个月， 来自184个国家的15万开发者朋友为编程订阅产品付费，Cerebras、Windsurf等超过50家海内外开发平台 工具选择接入。 此次上市对整个AI板块具有风向标意义。在商业模式上，智谱作为基座 ...

上市表现与市场热度 - 智谱AI于1月8日上市，收盘价131.5港元，较发行价上涨13.17%，市值突破550亿港元（578.9亿港元）[4] - 上市前认购需求异常强劲，智谱公开发售部分超额认购达910倍，MiniMax超额认购高达1209倍[3] - 智谱上市前融资至B6轮，累计融资金额超过83亿元人民币，股东阵容包括君联资本、美团、蚂蚁集团等知名机构[7] 业务与财务表现 - 公司收入主要来自B端和G端，分为云端部署（API）和本地化部署，2025年上半年本地化部署收入占比84.8%，云端部署占比15.2%[13][14] - 本地化部署是主要盈利业务，2025年上半年毛利率为59.4%，但较前几年保持在60%以上的水平有所倒退[16] - 云端MaaS业务增长迅猛，得益于GLM-4.7模型发布，其年化收入在10个月内从2000万增至超5亿元人民币，增幅达25倍，2025年全年MaaS同比增速预计超900%[4] - 客户集中度较高，2024年前五大客户贡献了总收入的45.5%，最大单一客户贡献率达19%[16] - 公司披露中国前10大互联网公司中有9家使用其模型，合作企业包括智联招聘、金山办公、蒙牛等[16] 战略规划与发展方向 - 公司计划将募资的70%用于研发，其余用于MaaS平台搭建和营销[12] - 未来目标是提升API等云服务收入占比至50%左右，向OpenAI、Anthropic的盈利模式靠拢[18] - 通过推出轻量化API付费模式扩张，例如上线的AI Coding Plan在约2个月内实现了1亿元人民币的年化收入，占上半年总收入（1.91亿）的50%[18] - 计划削减G端业务比例，目前G端收入占整体收入不超过20%，并拓展海外市场，当前本地化部署收入约1成来自东南亚[20] - 公司即将发布新模型GLM-5[4] 投资者回报分析 - 早期投资者获得高额回报，例如达晨财智在A轮以8亿元人民币估值进入，上市前估值已达260亿元[9] - 君联资本作为最大独立机构股东，持股6.73%，其投资价值按发行价计算为31.5亿港元（约28.26亿元人民币），整体回报率超4倍[10][11] - 启明创投总投资超1.5亿元人民币，持股价值11.6亿港元（约10.4亿元人民币），回报率接近7倍[12] - 美团参与B2轮投资3亿元人民币，持股价值20亿港元（约17.93亿元人民币），回报率超6倍[12]

公司上市概况与市场表现 - 智谱于2026年1月8日登陆港交所，成为全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司，股票代码02513.HK [3][5] - 上市首日股价低开高走，开盘价120港元，收盘价131.50港元，较发行价116.20港元上涨13.16%，市值接近580亿港元 [3][5] - 公司本次发行共募集资金超43亿港元，其公开市场估值较2025年5月B6轮融资时的投后估值约244亿元人民币，实现了近130%的增长 [5] 资本版图与股东结构 - 上市前公司已完成8轮市场化融资，累计募集资金约83.63亿元人民币，资金主要投向通用大模型训练、多模态技术研发及算力基础设施 [5] - 股东背景多元化，主要分为四类：互联网大厂及产业资本（如美团、蚂蚁、腾讯、小米系）、VC/PE机构（如君联资本、启明创投）、国资或政府引导基金（如武清国资、海淀国资）、以及创始团队和员工持股平台 [6] - 具体持股方面：美团系的天津三快科技持股1721.73万股，占比3.91%；蚂蚁系通过两家实体共持股1608万股，占比3.66%；君联资本旗下实体合计持股超过1300万股，其中苏州君联相道持股1866.77万股，占比4.24% [6][7] 早期投资者回报 - 天使轮投资方中科创星早期投资4000万元，投后估值3.75亿元，目前持有591.23万股，按发行价估值约6.87亿港元，获得大幅增长 [8] - 君联资本作为最大外部股东，在B轮和B+轮投入超1亿元，目前持股对应发行价市值超过15亿港元，账面浮盈可观 [8] - 蚂蚁集团累计投资6亿元，目前持股对应IPO账面市值约18.69亿港元；美团在B2轮领投3亿元，目前持股对应市值约20亿港元 [11] 业务优势与市场地位 - 公司由清华大学技术成果转化而来，凭借原创的GLM预训练架构，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，并适配了40余款国产芯片 [13] - 根据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计算，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6% [13] - 公司收入呈现高速增长，从2022年的5740.90万元人民币飙升至2024年的3.12亿元人民币，2025年上半年收入为1.91亿元人民币，同比增长超300% [13] 财务表现与业务风险 - 收入高度依赖面向政府、国企的私有化部署项目，2022年该业务收入占比高达95.5%，2025年上半年虽降至69.4%，但仍占主导，且客户复购率存在不确定性 [13][14] - 客户集中度高，2022年至2024年，来自五大客户的收入分别占总收入的55.4%、61.5%、45.5% [14] - 研发开支急剧增长，从2022年的8440万元人民币暴增至2024年的21.95亿元人民币，2025年上半年已达15.95亿元人民币 [14] - 净亏损持续扩大，2022年至2024年分别亏损1.43亿元、7.88亿元、29.56亿元人民币，2025年上半年亏损已达23.51亿元人民币 [14] 行业影响与上市潮展望 - 智谱作为“全球大模型第一股”上市，具有行业与资本双重标杆意义，标志着中国大模型产业从技术研发迈入商业化阶段，为同行提供了可参考的资本化路径 [18] - 紧随其后，MiniMax已通过港交所聆讯，“港股GPU第一股”壁仞科技也已上市，引发市场对AI领域是否迎来一波上市热潮的关注 [17][18] - 智谱上市为港股注入了稀缺的AGI标的，有助于市场估值逻辑从“故事驱动”转向“商业驱动”，有望吸引更多全球资金关注中国AI基础层投资 [18] - 市场趋于理性，从热衷技术叙事转向更关注商业落地与变现能力，二级市场表现将取决于企业能否构建可持续的核心竞争力及盈利改善的实际进展 [19]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：虎嗅APP 大量资源都会往硬科技里砸了 出品|虎嗅科技组 作者|陈伊凡 编辑|苗正卿 头图|视觉中国 "早期投资，更重要的是投人，只要人看好了，就没有太多犹豫。" 在1月8日智谱上市前的几天，中科创星创始合伙人米磊，在接受包括虎嗅在内的机构交流时，如是回答 了虎嗅的问题。 作为智谱的联合发起方，中科创星在2019年智谱创立之初便天使轮独家投资了4000万元，在此后的6年 时间，根据智谱招股书显示，其先后完成了8轮融资，机构股东超过了80家，融资规模超过了83亿元。 在今天智谱开盘股价报120港元，较发行价116.2港元涨3.27%，总市值达528亿港元，中间智谱的股价跌 破发行价。截至发稿，智谱的股价为128.7港元。 "尽管在2023年，全球AI进展迅速，中国模型公司被质疑，但其实还是有一些模型公司，在很短的时间 里做出来了，比如智谱。"米磊解释，很多人都低估了中国科技人才的创新能力和创业能力。 但米磊表示，对中科创星而言，（投资大模型公司）最好的时间，还是在大模型火之前投。 2018年左右，米磊安排了团队做了AI行业的研究，看 ...

近年来，该公司在开源和商用领域都形成了一定影响力，其模型被广泛用于自然语言理解、智能对话与 行业解决方案等场景。 根据招股说明书披露，本次募集资金中约70%拟投入大模型核心技术研发，进一步提升模型性能和算力 适配能力。剩余资金将用于MaaS（模型即服务）平台建设、基础设施升级和商业化推进等。 智谱的股东结构显示，多个国内知名机构参与基石投资，包括战略性产业资本和知名基金。此次公开发 售阶段，香港公开发售部分获得超千倍的认购热度，显示市场对智谱业务模式与技术路径的关注。 目前，全球AI产业正在从技术竞赛向商业化落地阶段迈进，尤其是大型模型企业的资本化进程备受关 注。智谱在抢先登陆资本市场的同时，也与其他拟IPO的国内AI企业（如MiniMax）形成赛道竞速格 局。 随着上市完成，智谱将迎来新的发展阶段。该公司表示，将持续加大对通用大模型及相关基础设施的研 发投入，同时推动模型在行业应用、生态合作和全球市场拓展中的规模化应用。未来资金使用和商业落 地进度将成为市场关注的核心变量。 2026年1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（简称"智谱"，股票代码02513.HK）在香港联合交易 所主板正式挂牌上市。 这一上 ...