会议情况 - 2025年12月19日中国银行在北京和香港召开董事会会议，应出席董事16名，亲自出席14名[4] 议案表决 - 《中国银行股份有限公司信息披露政策（2025年修订）》等两项议案赞成16票、反对0票、弃权0票[4] - 《上交所规则下日常关联交易合并金额上限》议案赞成15票，李子民因利益冲突回避表决[5] - 《执行董事2024年度薪酬分配方案》议案赞成15票，葛海蛟因利益冲突回避表决[6] - 《高级管理人员2024年度薪酬分配方案》议案赞成13票，张辉等3人因利益冲突回避表决[8] 薪酬数据 - 2024年董监高报告期内应发税前薪酬总额1403.91万元人民币[18] - 董事长葛海蛟2024年税前报酬116.35万元[14] - 行长张辉2024年税前报酬9.72万元[14] - 执行董事刘进2024年税前报酬79.74万元[14] - 副行长蔡釗2024年税前报酬106.21万元[14] - 风险总监赵蓉2024年税前报酬140.62万元[15]

海南自贸港金融开放与EF账户体系 - 海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关，作为金融高水平开放的重要基础设施，多功能自由贸易账户（EF账户）构建了“跨境资金高速路”[1] - EF账户于2024年5月由中国人民银行和国家外汇管理局推出上线，构建了本外币合一账户体系，客户可“无感式”、“一站式”办理业务，无需外汇登记、备案或开立专户[1] - EF账户功能强大，适用于贸易收付款、外商投资、外债、结售汇、流动贷款、信用证融资等多个业务场景，试水企业不断增加[1] EF账户的应用成效与业务增长 - 企业通过EF账户向境外子公司增资汇出3000万美元，资金当天到账，减少了中转行清算环节，大大缩减了资金到账时间[2] - 截至11月末，海南11家银行共开立EF账户，发生业务量折合人民币2950亿元，开户主体与80个国家和地区发生资金划转[2] - 建设银行海南省分行EF账户服务国际结算客户同比增速近44%，国际结算量、跨境人民币业务量同比增长89%、158%[2] - 交通银行海南省分行截至10月末EF账户业务规模突破460亿元，并协助海南省政府在香港发行离岸人民币地方债[2] - 海南天然橡胶产业集团通过EF账户从中国建设银行获得4.72亿元贷款用于采购原材料[1] 其他金融创新政策的进展 - 跨境资产管理试点业务落地，四家试点发行机构额度核定为人民币50亿元[3] - 跨境贸易投资高水平开放试点深化，累计发生跨境贸易便利化试点业务430.5亿美元，跨境投融资便利化试点业务28亿美元[3] - 跨境投融资改革成效明显，10月末共有144只QFLP股权投资基金落地海南，累计跨境流入22.75亿美元[3] 海南跨境资金流动整体态势 - 随着金融开放创新，海南跨境收支规模持续增长，今年前11个月海南省跨境收支规模达1016.1亿美元[3] - 自2020年以来，海南省跨境收支规模年均增长率达55%[3] 金融开放的风险管理基础 - 自2020年《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，中国人民银行持续完善跨境资金流动管理政策，健全监测预警机制与风险监测基础设施，设定宏观和微观监测指标[4]

公司融资与资金安排 - 大唐发电于2025年12月19日与潮州发电及中国银行订立委托贷款协议 [1] - 公司同意委托中国银行向潮州发电提供本金金额为人民币6亿元的委托贷款 [1] - 本次委托贷款旨在将专项债资金以委托贷款形式提供给潮州发电 为项目投资建设提供资金保证 [1] 关联项目详情 - 潮州发电为大唐发电的附属公司 负责大唐潮州电厂5-6号机组项目建设运营 [1] - 该项目总投资为人民币83.94亿元 [1] - 项目两台机组预计分别于2026年11月、2027年1月投产 [1] 项目战略意义与政策支持 - 项目建成后有利于提高广东省内能源供应能力 促进电源结构优化 [1] - 项目已列入国务院国资委批覆的专项债资金支持项目库清单 [1] - 项目总体情况满足国家“两重”、“两新”项目投资要求 属于专项债资金重点支持范围 [1] - 本次申请资金符合稳增长扩投资专项债资金的使用要求 [1] 项目预期效益 - 该项目作为集团重点投资项目 经济收益预期好 抗风险能力强 [1] - 项目能够产生良好的经济效益和社会效益 [1] - 项目对国家战略实施及公司长远发展具有重要意义 [1]

公司融资与资金安排 - 大唐发电与附属公司潮州发电及中国银行订立委托贷款协议[1] - 公司委托中国银行向潮州发电提供本金金额为人民币6亿元的委托贷款[1] - 该笔资金为专项债资金，以委托贷款形式提供，旨在为项目投资建设提供资金保证并加快推进开工[1] 关联项目详情 - 委托贷款资金用于大唐潮州电厂5-6号机组项目的建设运营[1] - 该项目总投资额为人民币83.94亿元[1] - 项目两台机组预计将分别于2026年11月和2027年1月投产[1] 项目战略意义与政策背景 - 该项目已列入国务院国资委批复的专项债资金支持项目库清单[1] - 项目总体情况满足国家“两重”、“两新”项目投资要求，属于专项债资金重点支持范围[1] - 本次申请资金符合稳增长扩投资专项债资金的使用要求[1] - 公司此举旨在积极落实国家“两重”、“两新”战略领域的宏观经济政策[1] 项目预期效益 - 项目建成后有利于提高广东省内能源供应能力，并促进电源结构优化[1] - 该项目被公司视为重点投资项目，经济收益预期好，抗风险能力强[1] - 项目预计能够产生良好的经济效益和社会效益[1] - 项目对国家战略实施及公司长远发展具有重要意义[1]

公司业绩与预测调整 - 摩根士丹利根据中国银行2025年第三季度业绩修订了对其的盈利预测 [1] - 将中国银行2025年、2026年及2027年度的净利润预测分别上调0.9%、1.4%及1.1% [1] - 将中国银行的目标价由5.9港元上调至6.3港元，并维持“增持”评级 [1] 核心财务指标变动 - 下调了对中国银行2025至2027年度的净息差预测 [1] - 上调了对中国银行的手续费收入预测，原因是2025年第三季度手续费收入增长超出预期 [1]

核心观点 - 摩根士丹利根据中国银行2025年第三季度业绩更新预测 将目标价从5.9港元上调至6.3港元 并维持增持评级 [1] 业绩与预测调整 - 基于2025年第三季度业绩 修订了对中国银行的盈利预测 [1] - 将2025年、2026年及2027年度的净利润预测分别上调0.9%、1.4%及1.1% [1] - 将2025至2027年度的净息差预测下调 [1] - 将同期的手续费收入预测上调 原因是2025年第三季度手续费收入增长超出预期 [1] 目标价与评级 - 将中国银行的目标价由5.9港元上调至6.3港元 [1] - 维持对中国银行的增持评级 [1]

文章核心观点 - A股上市银行在12月集中披露2025年中期或季度分红方案，预计分红总额突破2600亿元，分红银行数量与总额均超往年，其中国有六大行是绝对主力，多家银行首次实施中期分红，这契合了国家政策导向，旨在优化股东回报机制、提升投资者信心并吸引长期资金 [1][2][3][4][5][6] 分红方案概览 - 截至12月17日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，数量超过2024年同期的24家 [1] - 26家银行包括6家国有银行、6家股份银行、14家中小银行，预计分红总额突破2600亿元 [1] - 国有六大行现金分红总额预计超2000亿元，占全部上市银行分红总额超70% [2] - 工商银行以503.96亿元分红额位居榜首，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行紧随其后，分别为486.05亿元、418.23亿元、352.50亿元、147.72亿元、138.11亿元 [2] - 包括招商银行、长沙银行、兴业银行等在内的8家上市银行首次启动中期分红，涉及分红总额约230亿元 [2] 各类银行分红表现 - 股份行中，兴业银行、中信银行中期分红超百亿元，分别为119.57亿元和104.61亿元 [2] - 光大银行、民生银行分红额也突破50亿元 [2] - 中小银行中，预计分红额度最高的是上海银行、南京银行、杭州银行、沪农商行、宁波银行，额度分别为42.62亿元、37.86亿元、27.55亿元、23.24亿元、19.81亿元 [2] - 长沙银行推出中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），合计派现8.04亿元 [2] 政策与行业背景 - 新“国九条”聚焦资本市场高质量发展，明确提出推动上市公司增加分红频次、优化分红节奏 [3] - 政策核心在于通过常态化、多元化的分红安排，打通上市公司盈利与投资者回报的传导链路 [3] - 商业银行作为资本市场重要组成部分，率先响应中期及季度分红要求，为全市场上市公司完善分红机制提供了示范效应 [4] - 多家银行首次启动中期分红，反映了银行业在净息差承压和监管鼓励背景下，积极优化股东回报机制的趋势 [6] 对投资者与市场的影响 - 高频次分红能直接提升投资者获得感，让股东更及时地分享银行经营成果，获得稳定现金流回报 [4] - 分红安排精准契合社保基金、养老金、保险资金等中长期资金的配置需求 [4] - 银行股具有“业绩稳、估值低、分红高、波动小”的类固收属性，在投资组合中能起到平抑收益波动的作用，是机构配置低波红利资产的核心选择 [5] - 提高分红频率和比例能有效提升股票吸引力，尤其是对保险资金、养老金等长线资金 [5] - 中期分红直接增加股东即时现金回报，增强股票投资吸引力，有助于吸引市场资金流入，对股价形成上行支撑 [6] - 银行集体实施中期分红向市场传递了行业整体盈利稳健、现金流充裕的强烈正面信号，能有效提振投资者信心，引领板块估值修复 [6] 银行战略与正向循环 - 实施中期分红、保持分红的持续性和稳定性，是银行经营实力的直接体现，更是向市场传递价值信号 [5] - 此举旨在吸引更多中长期资金配置，形成“经营管理-分红回报-资金配置-估值修复-价值凸显”的正向循环 [5] - 银行试图通过增加分红频率来提升投资者信心，同时平衡资本充足需求，以应对风险和竞争压力 [6]

事件概述 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关 [2] - 封关当天，中国银行海南省分行为海南澳斯卡国际粮油有限公司成功办理了EF账户项下跨二线异名划转业务 [2] - 此举标志着封关运作后EF账户结算场景取得新突破 [2] 业务模式与创新 - 澳斯卡粮油作为保税区内加工企业，从境外进口原料，加工后销售给区外的关联贸易公司 [2] - 传统模式下，区外贸易公司需办理进口报关并取得全套单证 [2] - 创新业务利用了自贸港封关后EFE账户可与境内普通异名账户开展货物贸易结算的政策优势 [2] - 通过EF账户项下跨二线异名划转，使保税区外货款可直接、合规地转入区内加工企业的EFE账户 [2] - 该模式有效提升了企业资金流转效率 [2] 金融服务与意义 - 中国银行海南省分行是海南自贸港金融服务的先行者 [2] - 其EF账户服务体系已覆盖离岸贸易、跨境投融资、汇率风险管理等多元化场景 [2] - 此次实践印证了EF账户“一个账户、多种场景、无限可能”的服务能力 [2] - 为海南自贸港封关运作后各类市场主体提供了可借鉴、可操作的跨境结算案例 [2]

市场总体发行情况 - 截至2025年12月18日，共有67家银行发行了75只科技创新债券，总发行规模已达3014亿元 [2][3] - 自2025年5月7日央行与证监会联合发布支持公告后，银行科创债发行规模不断增加 [3][14] - 城商行和农商行作为发债主体已占比过半，成为市场中重要的参与力量 [3][14] 发行规模与市场格局 - 已形成政策性银行及国有大行为主导、股份行承接、城农商行广泛补充的多层次参与格局 [4][15] - 六大国有银行是发行主力，合计发行规模为1150亿元，占总规模的38.16% [3][4][14] - 建设银行发行规模最大，为300亿元；农业银行、交通银行、工商银行和中国银行各发行200亿元；邮储银行发行50亿元 [4][15] - 政策性银行中，国家开发银行发行200亿元，中国农业发展银行发行40亿元，合计占总规模的7.96% [4][15] - 股份制银行合计发行725亿元，占总规模的24.05%，其中浦发银行发行规模最大，为150亿元 [5][16] - 城商行合计发行749亿元，占总规模的24.85%，其中北京银行发行规模最大，为80亿元 [3][6][14][17] - 农商行合计发行150亿元，占总规模的4.98% [6][17] 发行利率分析 - 银行发行的科创债利率集中在1.67%至2.07%之间 [7][10][18][21] - 国有六大行利率最低，集中在1.65%至1.81%之间，其中农业银行、工商银行、中国银行为1.65%，建设银行为1.67%，邮储银行最高为1.81% [3][7][14][18] - 政策性银行中，国家开发银行利率为1.4%，中国农业发展银行为1.65% [7][18] - 股份制银行利率略高于国有行，在1.66%至1.85%之间，浦发银行、中信银行、兴业银行和浙商银行为1.66%，光大银行、招商银行和平安银行较高，分别为1.85%、1.83%和1.85% [10][21] - 城商行和农商行利率水平较高，城商行利率在1.67%至2.07%之间，农商行在1.77%至2.04%之间 [2][3][13][14] - 部分城商行如莱商银行、临商银行和海南银行利率在2%以上，分别为2.03%、2.05%和2.07% [10][21] - 部分农商行如广东顺德农村商业银行、珠海农村商业银行利率也在2%以上，分别为2.04%和2.00% [9][10][20][21] 债券期限结构 - 发行期限主要集中在5年期，占比超过70%，其次为3年期，占比超过20%，也有少量的半年期和7年期债券 [3][11][14][22] - 5年期为主的期限结构能更好地满足科技企业研发、成果转化和产业化的中长期资金需求 [11][22] - 少量短期债券用于满足科创企业补充流动性、对接短期项目的需求 [11][22] 资金用途与战略意义 - 募集资金将投向《金融“五篇大文章”总体统计制度（试行）》中规定的科创领域，包括发放科技贷款、投资科技创新企业发行的债券等，专项支持科技创新领域业务 [6][17] - 发行科创债有助于引导更多资金流向科技创新领域，支持高成长性科技企业，推动科技、产业与金融良性循环，提升债券市场服务实体经济的效能 [3][14] - 银行通过发行科创债，可以更早地接触和绑定优质的科创企业，为其提供全生命周期的金融服务（如贷款、结算、股权投资、IPO等），深度参与科创企业成长过程 [11][22]

活动概况 - 12月16日，以“冀货出海 联通全球”为主题的河北省特色产业集群与石家庄国际陆港对接活动在石家庄市举行 [1] - 活动组织了省工信厅、石家庄市政府、高邑县政府相关负责人，各地市工信局，国家级及107个重点特色产业集群企业、供应链公司主要负责人等100余人进行参观 [3] - 参观地点包括石家庄国际陆港展厅、保税物流中心、进境粮食指定监管场地、陆港场站及中欧班列进境粮食高效集疏运项目现场 [3] 石家庄国际陆港运营现状与优势 - 石家庄国际陆港是京津冀地区最大的陆港型物流枢纽，拥有该地区最畅达的物流通道 [3] - 陆港已建成保税物流中心（B型）和京津冀地区唯一的内陆进境粮食指定监管场地 [3] - 目前，石家庄国际陆港日均到发班列3到4列，为“河北制造”和“中国制造”提供稳定高效的国际物流通道 [3] - 陆港加速打造链式产业发展集群，与中粮、中储粮合作开展粮食仓储与分拨，并依托交割库发展有色金属与盐化工产业 [3] - 陆港已建成华北最大汽车分拨基地，累计分拨乘用车10.8万辆 [3] 政府与机构对产业发展的支持与规划 - 河北省工业和信息化厅厅长王素文指出，陆港是推动产业集群由“内卷”走向“出海”的关键抓手，是放大河北特色产业集群比较优势、提升国际竞争力的重要载体 [4] - 政府希望特色产业集群和企业转变发展理念，将物流通道作为提升国际竞争力的重要变量 [4] - 政府要求石家庄国际陆港等平台持续提升班列组织能力和多式联运水平，在运力供给、服务效率和通道稳定性上下更大功夫，加快向更贴近产业、更服务企业的综合枢纽转型 [4] - 政府鼓励金融机构和专业服务机构围绕企业出海需求，在跨境结算、融资支持、风险保障等方面精准发力，提供更适配中小企业特点的金融和配套服务 [4] - 省工业和信息化厅将持续发挥牵头抓总作用，加强统筹协调和服务保障，推动产业、通道、金融协同发力，为河北特色产业集群“走出去”创造良好环境 [4] - 活动中，省商务厅、河北省国际陆港、省农村信用社联合社、中国银行河北省分行、中国信保河北分公司、河北港口集团、临发集团等进行了政策解读与项目推介 [4] - 石家庄国际陆港与集群企业在活动中进行了对接交流 [4]