有色金属板块市场表现 - 12月26日有色金属板块领涨两市，主力资金实时净流入额达114亿元，居全行业首位 [1] - 跟踪标的指数的有色ETF华宝（159876）场内涨幅一度上探3.98%，现涨3.14%，涨幅高居全市场ETF涨幅榜第九，继续刷新上市以来高点 [1] - 该ETF此前连续两日吸金，合计金额达5611万元，反映资金看好板块后市并积极布局 [1] 主要成分股表现 - 成分股中永兴材料、江西铜业涨停，国城矿业涨超9%，铜陵有色、中矿资源等个股大幅跟涨 [3] - 权重股方面，中国铝业涨超6%，洛阳钼业涨逾5%、紫金矿业涨超4%，其中洛阳钼业与紫金矿业双双创历史新高 [3] - 根据表格数据，涨幅居前的成分股包括永兴材料（涨10.01%）、江西铜业（涨10.00%）、国城矿业（涨9.18%）、铜陵有色（涨6.70%）等 [3] 商品市场价格动态 - 12月26日早盘，COMEX黄金最高涨至4561.6美元/盎司，创历史新高 [3] - COMEX白银最高涨至75.495美元/盎司，同样创下历史新高 [3] - COMEX铜最高涨至5.7565美元/磅，创今年7月以来新高，距历史最高点5.9585美元/磅仅需再涨3.5% [3] 年度价格表现与驱动因素 - 从今年表现看，COMEX黄金大涨71.84%，COMEX白银暴涨156.74%，COMEX铜涨超42% [4] - 2025年金属板块强势表现源于宏观金融政策与供需结构性变化形成利多共振，金融市场多头资金顺势助推，板块轮动效应下各金属品种轮番上涨 [4] - 方正证券认为当前是有色金属的黄金时代 [4] 行业前景展望 - 展望2026年，美联储将面临主席换届、特朗普干预力度加强的境况 [4] - 美国全力押注AI科技产业带来的巨额资本开支，往往需要更加宽松的货币政策环境和松动的财政纪律，美国未偿国债总额或进一步增长 [4] - 上述因素将进一步加剧中短期的美元信用问题，在AI科技成为经济增长主要动力并提升全要素生产力之前，有色金属牛市有望持续 [4] - 周期风口已至，“有色牛”或将持续 [5] 投资策略建议 - 不同的有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [6] - 看好有色金属板块，一个较轻松的思路是通过全覆盖来把握整个板块的贝塔行情 [6] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [6]

文章核心观点 - 有色金属板块表现强势，成为市场领涨板块，资金大幅流入，相关ETF价格创出新高，市场看好其后续表现 [1] - 有色金属市场掀起涨价狂潮，黄金、白银、铜等主要金属期货价格创下或接近历史新高，年内涨幅巨大，行业被描述为处于“黄金时代” [5] - 分析认为，宏观金融政策与供需结构性变化形成共振，叠加金融市场资金推动，驱动了本轮有色金属牛市，且在中短期美元信用问题等因素影响下，牛市行情有望持续 [5] - 投资于覆盖多种金属的行业指数基金（如有色ETF华宝）被认为是把握板块整体贝塔行情的便捷方式 [6][7] 板块市场表现 - 有色金属板块领涨两市，主力资金实时净流入额达114亿元，居全行业首位 [1] - 跟踪中证有色金属指数的有色ETF华宝（159876）场内价格一度上涨3.98%，现涨3.14%，涨幅位居全市场ETF前列，并继续刷新上市以来高点 [1] - 该ETF此前连续两日获得资金净流入，合计金额达5611万元 [1] 主要成分股表现 - 永兴材料、江西铜业股价涨停 [3] - 国城矿业股价上涨超过9% [3] - 铜陵有色、中矿资源等个股大幅跟涨 [3] - 权重股方面：中国铝业上涨超过6%；洛阳钼业上涨超过5%；紫金矿业上涨超过4%，后两者股价双双创下历史新高 [3] - 根据表格数据，涨幅居前的成分股还包括：云南铜业（涨5.90%）、西部矿业（涨5.87%）、锡业股份（涨5.78%）等 [4] 金属价格动态 - 12月26日早盘，COMEX黄金期货最高涨至4561.6美元/盎司，创历史新高 [5] - COMEX白银期货最高涨至75.495美元/盎司，同样创下历史新高 [5] - COMEX铜期货最高涨至5.7565美元/磅，创今年7月以来新高，距离历史最高点5.9585美元/磅仅差3.5% [5] - 年内表现：COMEX黄金大涨71.84%；COMEX白银暴涨156.74%；COMEX铜上涨超过42% [5] 行业驱动因素与展望 - 2025年金属板块强势表现源于宏观金融政策与供需结构性变化形成利多共振，金融市场多头资金顺势助推，在板块轮动效应下各金属品种轮番上涨 [5] - 展望2026年，美联储面临主席换届、特朗普干预力度加强等情况；美国全力押注AI科技产业带来的巨额资本开支可能需要更宽松的货币政策和财政环境，可能导致美国未偿国债总额进一步增长 [5] - 上述因素可能加剧中短期美元信用问题，在AI科技成为经济增长主要动力并切实提升全要素生产力之前，有色金属牛市有望持续 [5] - 方正证券认为，当前是有色金属的黄金时代 [5] 投资策略提及 - 由于不同有色金属的景气度、节奏与驱动点存在差异，通过投资覆盖整个板块的指数产品来把握贝塔行情是一种思路 [6] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相比投资单一金属行业，能够分散风险 [7]

市场指数与成交 - 12月26日午前，上证指数半日跌0.19%，创业板指跌0.15%，深证成指涨0.17% [1] - 全市场成交额14648亿元，较上日放量2529亿元 [1] 行业与板块表现 - AI产业链集体回调，CPO、液冷、高速铜概念跌幅居前，机器人、光刻机等科技题材普遍休整 [1] - 锂电池产业链逆势爆发，有色行业集体加速 [1] - 商业航天概念开始分化 [1] - 有色、光伏板块走强 [1] 个股表现 - 有色行业公司洛阳钼业、紫金矿业股价双双创历史新高 [1] ETF产品表现 - 迷你规模港股ETF继续上涨，广发基金恒生ETF港股通涨7.11%，国泰基金港股通50ETF涨2.84% [1] - 上述两只港股ETF最新溢折率分别为16.96%和12.35% [1] - 南方基金有色金属ETF、汇添富基金有色50ETF和银华基金有色金属ETF均涨3% [1][3] - 嘉实基金新能源ETF、博时基金新能源主题ETF涨2% [1][3] - 半导体、CPO板块相关ETF走低，芯片设备ETF、半导体设备ETF基金和半导体设备ETF均跌1.6% [1][3] - 通信ETF、5G通信ETF分别跌1.6%和1.43% [1][3]

市场表现 - 12月26日，沪深两市震荡上行，上证指数涨0.33%，深成指涨0.6% [1] - 有色金属板块整体上涨1.63%，其中小金属板块上涨1.94%，黄金板块上涨2.38% [1] - 截至当日10点40分，有色金属ETF(512400.SH)上涨3.19%，成分股洛阳钼业上涨5.72% [1] 细分领域价格驱动因素 - **基本金属**：铜价重心上移，但下游接货需求难提升 铝价因新疆产能释放及库存减少而上涨 [1] - **贵金属**：受非农数据强化美联储降息预期、美元走弱及地缘避险支撑，金银价格高位震荡 [1] - **小金属**：锡价因供应扰动与资金情绪表现强势 [1] - **稀土永磁**：供应端整合加速，出口预期修复，需求端静待出口改善 [1] - **能源金属**：锂价因供应担忧持续上行 钴价受供应紧张维持高位 镍价受印尼配额事件反弹 [1] 行业观点与展望 - 在宏观流动性改善预期下，有色板块各细分领域均有支撑，震荡上行趋势明确 [1] - 有色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数，从行业中选择规模较大和流动性较好的50只股票组成样本股，综合反映行业整体走势 [1] - 该ETF权重股涵盖贵金属、工业金属、稀土、能源金属等多个细分板块 [1]

公司股价与交易表现 - 12月26日，洛阳钼业股价上涨5.03%，报收19.64元/股 [1] - 当日成交额达20.25亿元，换手率为0.60% [1] - 公司总市值为4201.84亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北 [1] - 公司成立于1999年12月22日，于2012年10月9日上市 [1] - 主营业务涉及钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易、科研等，并从事相关进出口及金属贸易 [1] - 主营业务收入构成：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [1] 基金持仓情况 - 新疆前海联合基金旗下前海联合泓鑫混合A（002780）重仓洛阳钼业 [2] - 该基金三季度持有洛阳钼业16.2万股，占基金净值比例为4.56%，为第二大重仓股 [2] - 12月26日，该持仓为基金带来约15.23万元的浮盈 [2] 相关基金表现 - 前海联合泓鑫混合A（002780）成立于2016年11月30日，最新规模为4244.72万元 [2] - 基金今年以来收益率为37.83%，同类排名2255/8087 [2] - 近一年收益率为35.21%，同类排名2354/8074 [2] - 成立以来累计收益率为246.96% [2] 基金经理信息 - 前海联合泓鑫混合A（002780）的基金经理为张勇 [3] - 张勇累计任职时间为8年272天 [3] - 其现任基金资产总规模为5578.46万元 [3] - 任职期间最佳基金回报为10.06%，最差基金回报为-36.87% [3]

行业表现 - 有色金属板块整体呈现震荡走强态势 [1] - 细分领域中，铜与贵金属方向领涨市场 [1] 公司股价表现 - 紫金矿业股价上涨超过3%，并创下历史新高 [1] - 洛阳钼业股价上涨超过3%，同样创下历史新高 [1] - 江西铜业股价大幅上涨超过7% [1] - 白银有色、湖南白银、西部矿业等公司股价跟随上涨 [1]

市场表现 - A股贵金属概念股集体走强，萃华珠宝涨超5%，湖南白银、白银有色、国城矿业涨超4%，江西铜业、西部矿业涨超3% [1] - 洛阳钼业股价创出历史新高 [1] - 根据表格数据，多只相关个股年初至今涨幅显著，例如洛阳钼业涨198.32%，国城矿业涨131.62%，江西铜业涨129.92%，白银有色涨111.51%，中信金属涨101.35%，湖南白银涨100.59% [2] 价格驱动因素 - 因地缘政治紧张局势持续，亚洲交易时段贵金属市场再度大涨 [1] - 现货黄金价格涨超1%，首次站上4530美元/盎司，年内累计涨幅超72%，有望创1979年以来最佳年度表现 [1] - 现货白银价格突破75美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅达160% [1] 相关公司市值 - 表格列出部分公司总市值，例如江西铜业1579亿，洛阳钼业4114亿，西部矿业638亿，白银有色435亿，国城矿业326亿，湖南白银192亿，萃华珠宝35.14亿 [2]

市场行情表现 - 12月26日A股贵金属概念股集体走强，萃华珠宝涨超5%，湖南白银、白银有色、国城矿业涨超4%，江西铜业、西部矿业涨超3% [1] - 洛阳钼业股价创出历史新高 [1] 相关公司股价与市值数据 - 萃华珠宝当日涨幅5.21%，总市值35.14亿元，年初至今涨幅47.05% [2] - 湖南白银当日涨幅4.94%，总市值192亿元，年初至今涨幅100.59% [2] - 白银有色当日涨幅4.81%，总市值435亿元，年初至今涨幅111.51% [2] - 国城矿业当日涨幅4.00%，总市值326亿元，年初至今涨幅131.62% [2] - 江西铜业当日涨幅3.83%，总市值1579亿元，年初至今涨幅129.92% [2] - 西部矿业当日涨幅3.36%，总市值638亿元，年初至今涨幅77.33% [2] - 洛阳钼业当日涨幅2.83%，总市值4114亿元，年初至今涨幅198.32% [2] - 海南矿业当日涨幅2.76%，总市值223亿元，年初至今涨幅60.07% [2] - 云南铜业当日涨幅2.73%，总市值377亿元，年初至今涨幅57.49% [2] - 铜陵有色当日涨幅2.54%，总市值759亿元，年初至今涨幅82.68% [2] - 豫光金铅当日涨幅2.28%，总市值141亿元，年初至今涨幅86.56% [2] - 合百集团当日涨幅2.31%，总市值65.67亿元，年初至今涨幅34.54% [2] - 中信金属当日涨幅2.22%，总市值701亿元，年初至今涨幅101.35% [2] - 紫金矿业当日涨幅2.06%，总市值2698亿元，年初至今涨幅121.05% [2] 驱动因素与商品价格 - 因地缘政治紧张局势持续，亚洲交易时段贵金属市场大涨 [1] - 现货黄金价格涨超1%，首次站上4530美元/盎司，年内累计涨幅超72%，有望创1979年以来最佳年度表现 [1] - 现货白银价格突破75美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅达160% [1]

2025年资本市场及有色金属板块表现回顾 - 截至12月24日，A股三大指数全线飘红，沪指累计上涨17.58%，深成指上涨29.50%，创业板指强势飙升50.80% [2] - 港股市场同样表现火爆，恒生指数放量大涨逾28.71%，恒生科技指数上涨23.08% [2] - 尽管AI、机器人、创新药等赛道热度居高不下，但港A两市的年度“涨幅冠军”意外花落有色金属板块，黄金、白银、铜、铝、钴、锂等金属共同走出超级强势行情 [2] 有色金属板块具体涨幅 - A股方面，贵金属板块年内飙升逾104.45%，涨幅居首，小金属、金属锌、金属铅、能源金属、工业金属、稀土永磁等板块涨幅也位于市场前列 [3] - 港股方面，铜板块年内累涨逾243.33%，位居市场第一，黄金及贵金属、其他金属及矿物、有色金属、黄金股、铝、稀土都涨逾130%，位列板块涨幅前十 [3] - 相较A股，港股有色金属涨势更强劲，或因港股有色概念更具估值优势及对全球资金更具吸引力 [3] 港股有色金属个股表现 - 铜、金双料龙头紫金矿业（02899.HK）年内涨近159%，市值达9354亿港元，洛阳钼业（03993.HK）年内飙升近285% [4] - 珠峰黄金（01815.HK）年内累涨1252.27%，成为“一年十倍”大妖股，灵宝黄金、江西铜业股份、赣锋锂业等企业也实现翻倍大涨 [5] - 港股有色金属板块涨幅前十概念包括铜、黄金及贵金属、其他金属及矿物等，年初至今涨幅均超过130% [4] 有色金属企业业绩支撑 - 紫金矿业2025年中期营业总收入1677.11亿元，同比增长11.50%，归母净利润232.92亿元，同比增长54.41% [6] - 洛阳钼业中期归母净利润86.71亿元，同比增长60.07% [6] - 五矿资源中期归母净利润同比飙增超15倍（1511.37%），中国黄金国际归母净利润同比增长732.36%，灵宝黄金归母净利润同比增长335.28% [6] - 多家黄金概念股上半年归母净利润实现翻倍增长，为股价上涨提供基本面支撑 [5] 有色金属超级周期的驱动因素 - 全球秩序和美元信用长期重构，“去美元化”趋势推动黄金白银等贵金属货币属性强化，美联储降息周期美元走弱推动以美元计价的有色金属价格上涨 [7] - 供需缺口支撑：铜等工业金属面临矿山品位下降、成本抬升及前期资本开支萎缩带来的供给压力，需求端受AI、新能源、数据中心等基础设施建设带动 [7] - 国内“反内卷”政策发力，推动过剩产能优化，有利于促进供需平衡 [7] 细分金属价格上涨的具体原因 - 黄金：驱动因素从“实际利率”转向“央行购金”，全球央行持续增持成为驱动金价上涨的关键因素，与地缘政治风险、美元走弱、美元信用下降等因素有关 [7] - 白银：市值小波动性高，在金价高企后资金涌入寻求更高回报形成“补涨”，同时具备强工业属性，光伏、AI、新能源汽车等产业发展拉动了实物需求，全球显性库存处于历史低位加剧供应紧张 [8] - 铜：矿端供应瓶颈（智利、印尼等主力矿山事故频发、品位下滑）、新兴需求（新能源/AI）爆发及金融流动性溢价为核心驱动，TC/RC处于历史低位反映矿端短缺，美国关税预期引发全球库存虹吸 [10] - 铝：供给严控（政策明确大气污染重点区域不再新增电解铝产能）、新能源需求替代（新能源车轻量化、光伏）及成本刚性（电力与碳成本上升）为核心上涨因素 [10] 机构对有色金属后市展望 - 华创证券认为，受供应紧约束影响，有色资源品有望步入长牛，看好黄金的长期配置价值及白银的上涨弹性，预计铜、铝、钴等品种供需维持紧平衡或出现缺口 [12] - 广发证券指出，基本金属领域，预计2026年铜终端供需延续紧平衡，叠加美联储降息带来的流动性宽松，铜价将继续上行，底部或保持在1万美元/吨上方，铝价上行弹性不可忽视，企业估值具备提升空间 [12] - 贵金属领域，美国实际利率和美元指数预期持续走弱将推动金价上涨，黄金企业业绩将全面释放，板块或迎戴维斯双击行情 [13] - 新能源金属领域，钴价弹性值得重视，锂价有望继续修复，小金属领域看好稀土、钨、钼价格上涨 [14] - 中邮证券认为，2026年黄金行情大概率继续演绎，交易盘和配置盘共振下可能有超预期上涨，因美元信用动摇、二次通胀可能性加大及ETF继续流入，白银也有望继续上涨 [14] - 华龙证券指出，在地缘对抗升级、全球经济增长失速背景下，有色金属景气度有望维持 [14]

公司股价与市场交易情况 - 12月24日公司股价上涨0.70% 成交额达30.25亿元 [1] - 当日获融资净买入3104.55万元 融资买入额2.61亿元 融资偿还2.30亿元 [1] - 截至12月24日 公司融资融券余额合计34.07亿元 其中融资余额33.83亿元 占流通市值1.04% 融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 12月24日融券卖出5.60万股 金额104.61万元 融券偿还5.76万股 融券余量128.53万股 融券余额2400.94万元 融券余额同样处于近一年90%分位的高位 [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司 成立于1999年12月22日 于2012年10月9日上市 [2] - 公司主营业务涉及钼 钨 黄金等稀贵金属的开采 选冶 深加工 贸易及科研等 [2] - 主营业务收入构成为 精炼金属产品贸易48.56% 精矿产品贸易38.31% 铜27.14% 钴6.04% 钼3.12% 磷2.23% 铌1.88% 钨1.17% 其他0.11% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入1454.85亿元 同比减少5.99% [2] - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润142.80亿元 同比增长72.61% [2] - A股上市后公司累计派发现金红利215.62亿元 近三年累计派现105.76亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日 公司股东总户数为30.42万户 较上期增加28.08% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股6.95亿股 较上期增加4747.20万股 [3] - 华夏上证50ETF为第五大流通股东 持股1.34亿股 较上期减少365.43万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第六大流通股东 持股1.20亿股 较上期减少517.87万股 [3] - 易方达沪深300ETF为第八大流通股东 持股8647.42万股 为新进股东 [3]